2024年加密風險投資全景回顧：基礎設施項目表現活躍，基金募資疲軟

2024年加密市場經歷了顯著增長，得益於1月份推出的現貨比特幣ETF以及11月份支持加密的政治選舉等關鍵裏程碑。流動加密貨幣市值飆升1.6萬億美元(同比增長88%)，年底達3.4萬億美元。比特幣市值增長近1萬億美元，年底接近2萬億美元。比特幣漲幅佔總漲幅62%，memecoin和AI代幣熱潮也起到助推作用，這些代幣主導鏈上活動，尤其是在Solana上。

盡管市場復蘇，加密風投領域仍面臨挑戰。主要趨勢如比特幣、memecoin和AI agent代幣提供的風投機會有限。DeFi、遊戲、元宇宙和NFT等曾經熱門領域未吸引大量新關注或資本。預期監管改革使成熟基礎設施企業面臨傳統金融服務機構的激烈競爭。

穩定幣、代幣化、DeFi-TradFi整合及加密AI交叉等新興趨勢顯示希望，但仍處萌芽階段。同時，高利率等宏觀經濟壓力阻礙高風險配置，不成比例影響加密風投行業。2022年加密市場崩盤後，綜合型VC公司多保持謹慎，遠離加密市場。

Galaxy Research數據顯示，2024年第四季度風投向加密和區塊鏈初創公司投資35億美元，環比增46%。然而，交易數量環比降13%，爲416筆。

2024年全年，風投對加密和區塊鏈初創公司投資總額115億美元，共2153筆交易。

PitchBook預測，到2025年加密市場年度投資額將超180億美元，多個季度超50億美元。這比2024年大幅增長，但仍明顯低於2021年和2022年水平。

比特幣制度化、穩定幣興起、DeFi-TradFi整合潛在監管進展是未來創新重點領域。這些因素與新興趨勢結合，有望促進風投活動復蘇。

資本投資與比特幣價格

歷史上比特幣價格與加密初創投資量強相關，但自2023年1月起這種相關性明顯減弱。比特幣創新高，而風投活動難以跟上步伐。

可能原因:

• 配置興趣減弱：機構投資者因監管不確定性和市場波動猶豫
• 市場敘事轉變：當前敘事有利比特幣，可能掩蓋其他加密投資機會
• 風投前景：更廣泛風投市場低迷，影響加密投資

基礎設施賽道主導加密風投

2024年基礎設施主導加密風投，吸引610多筆交易，達55億美元，同比增57%。投資重點是通過L2擴展區塊鏈網路，提高速度、降低成本和可擴展性。數據可用性、共享排序器等模塊化技術獲大量資金，流動性質押協議和開發者工具仍是關鍵優先事項。

NFT和遊戲初創融資25億美元，略高於2023年22億美元。盡管資金穩定，隨着memecoin獲吸引力，NFT市場活動有所下降。交易活動自2022年936筆峯值後成熟，但NFT和遊戲仍是焦點，交易超610筆。企業區塊鏈融資大幅下降69%，從2023年5.36億美元降至1.64億美元。

Web3融資表現韌性，近兩年籌集33億美元，接近2021-2022年34億美元。增長由SocialFi、加密AI和DePIN等新興趨勢推動。DePIN成快速增長垂直領域，吸引260多筆交易和近10億美元融資。

DeFi 2024年強勁復蘇，達成530多筆融資(同比增85%)。比特幣DeFi用例，包括穩定幣、貸款協議和永續協議，是關鍵驅動力。

除未披露輪次外，加密行業仍高度集中早期融資階段。早期交易吸引大部分資本投資，佔60%，後期融資佔40%，較第三季度15%顯著上升。

最活躍投資者

2024年Animoca Brands以超100筆投資領先；OKX Ventures超80筆；Cogigent Ventures、Binance Labs和Foresight Ventures各約60筆；The Spartan Group、Big Brain Holdings和Robot Ventures各50多筆；Polychain Capital和Amber Group等保持40多筆投資活動。

天使投資人中，Sandeep Nailwal(Polygon創始人)最活躍，參與超40筆投資；Paul Taylor和DCF God各30筆以上；Anatoly Yakovenko(Solana創始人)、Santiago R. Santos和Balaji Srinivasan各超25筆；Mert Mumtaz略落後但仍活躍。

加密風險融資

2024年風投基金募資降至六年來最低，865只基金總募資1047億美元，較2023年1029只基金1280億美元降18%。

受宏觀經濟和2022-2023年市場波動影響，加密風投仍面臨壓力。配置者減少對加密風投基金承諾，反映與2021年和2022年初看漲情緒轉變。盡管預計2024年降息，但直到下半年才有意義降息，自2023年第三季度以來風險基金資本配置繼續逐季下降。

2024年加密風投基金融資明顯疲軟，79只新基金籌集51億美元，創2020年來最低年度總額。新基金數量同比略增，但配置者興趣減少導致基金規模大幅縮減。2024年基金規模中位數和平均規模降至2017年來最低，凸顯融資環境日益嚴峻。

轉向中型基金

歷史上小型基金(低於1億美元)在加密風投融資中主導，體現行業早期階段。然而自2018年來，中型基金(1億至5億美元)趨勢明顯轉變。

大型基金(10億美元以上)2019至2022年快速增長，但2023和2024年未出現，原因包括：

• 部署困難：有限初創企業需要大量資金
• 估值風險：大額投資推高估值，風險增加

盡管如此，Pantera Capital和Standard Crypto(5億美元)等知名基金仍活躍，擴大業務範圍至加密貨幣外領域如AI。Pantera Fund V將於2025年7月1日首次募資，目標10億美元。

2024年籌資超1億美元的10只基金中，最大封閉式基金是Paradigm管理的Fund III。

2024年值得關注投資

• Monad：EVM兼容L1區塊鏈，每秒1萬筆交易，1秒出塊時間和單槽終結性。
• Farcaster：用戶控制數據的社交網絡，"充分去中心化"設計。
• Berachain：流動性證明(PoL)共識將網路安全與流動性供應聯繫。
• Story Protocol：通過鏈上註冊、自動許可和ERC-6551支持改變IP管理。
• 0G Labs：區塊鏈可擴展性與AI驅動流程結合，2.5億美元融資領先。
• Polymarket：去中心化預測市場，2024年美國大選期間獲大量關注。

區塊鏈基礎設施：

• EigenLayer：引入再質押市場，最大化利用以太坊質押資產。
• Babylon：結合比特幣工作量證明與權益證明區塊鏈。

區塊鏈服務：

• Sentient：利用區塊鏈網路實現可擴展私有AI計算。
• Zama：區塊鏈上安全數據處理實現同態加密。

2024年及以後關鍵趨勢

AI集成、比特幣DeFi和專用區塊鏈主導區塊鏈領域。0G Labs和Sentient在AI領域領先，Babylon加強比特幣在DeFi角色。Monad、Berachain和Story Protocol預計不久推出主網。

結論

2024年加密風投格局謹慎樂觀，融資活動反彈，機構興趣增長。向中型基金轉變和新興基金持續主導表明行業成熟，適應市場動態。盡管短期風投下滑，籌資週期延長，但對早期風投持續關注和AI整合等新興趨勢，凸顯生態系統韌性。整體而言，加密行業展現潛在實力，新勢頭可能即將出現。