美國或將開啓降息週期，以太坊迎來現貨ETF上市

近期公布的美國經濟數據緩解了市場擔憂，目前市場普遍預期9月將開始降息。美股正在進行預期中的風格轉換，大型科技股集中度下降，小盤股和非科技板塊迎來漲。加密市場7月經歷情緒波動後已趨於穩定。以太坊現貨ETF正式上市交易，雖然短期內灰度拋壓對價格造成一定影響，但拋售速度較快，預計壓力不會持續太久。

美國二季度GDP環比折年率增長2.8%，高於預期的2.0%。PCE價格指數增長2.6%，低於一季度的3.4%。核心PCE價格指數增長2.9%，也低於前值的3.7%。然而，市場對這些數據反應不一。部分投資者質疑官方數據的準確性，尤其是非農就業數據的頻繁下修引發了爭議。

長期加息已對美國經濟產生明顯影響。市場普遍認爲，相關部門可能在通過數據"造勢"，爲降息創造合理性。目前市場預期9月開始降息的概率高達100%。這反映出市場已開始爲降息週期重新定價各類資產。美國十年期國債利率整體呈下降趨勢，資金正從加息週期的避險情緒轉向降息週期的資產配置。

美股方面，7月11日以來，羅素2000小盤股指數與納斯達克綜指走勢出現明顯分化。當日公布的CPI數據顯示通脹緩和，市場預期9月可能開始降息，資金迅速從大盤股撤出，轉而湧入小盤股。這種"大切小"的風格轉變符合降息週期中市場風險偏好提升的邏輯。

目前，美股"七大科技巨頭"中已有部分公司公布二季度財報。特斯拉利潤同比下降33%，低於預期。Alphabet業績超預期，但YouTube廣告收入不及預期。市場正密切關注其他科技巨頭的財報表現，尤其是蘋果公司即將發布的業績報告。如果僅有英偉達一家公司在AI領域受益，而其他巨頭表現不佳，可能導致美股出現更多回調。

加密貨幣市場7月經歷了較大波動。比特幣價格一度跌破54000美元，隨後又突破7萬美元，月底回落至66000美元附近。波動主要受Mt.Gox賠付、德國政府拋壓以及川普在比特幣大會上的講話等因素影響。川普表示要將美國打造成"世界比特幣中心"，但市場對其言論的長期影響存在分歧。

以太坊市場迎來重要裏程碑。7月23日，以太坊現貨ETF開始上市交易，恰逢以太坊首輪公開發售十周年。開盤首日淨流入超1億美元，但隨後幾天出現持續淨流出。灰度產品大量流出，這與比特幣現貨ETF推出時的情況類似。不過，灰度ETFE的拋盤速度較快，預計拋壓將迅速減小。

總體而言，7月加密市場主要受情緒影響。目前市場似乎缺乏新的牛市敘事，且與美股走勢有所脫鉤。但情緒已逐步消化，市場呈現螺旋式上升的修復態勢。比特幣現貨ETF持續淨流入，反映市場恐慌情緒並未持續，預示可能有更大行情即將到來。

盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，加密資產市場仍展現出獨立性和韌性。隨着以太坊現貨ETF等新產品的推出，加密市場有望在多元化投資組合中發揮更重要作用，爲投資者提供新的增長機會。