crvUSD面臨脫錨壓力，Curve創始人提出新方案應對

近期，繼Aave的GHO之後，Curve的crvUSD也出現了輕微脫錨現象。爲應對這一情況，Curve創始人Michael於11月21日在治理論壇提出一項提案，建議大幅提高crvUSD的基礎利率（利率乘數）rate0，以促使crvUSD價格回歸1美元。該提案在Curve DAO上的投票已於11月28日結束，獲得100%支持率。

數據顯示，過去7天crvUSD的最低價格約爲0.99美元，目前已回升至0.996美元。作爲軟錨定美元的穩定幣，crvUSD在價格高於1美元時會吸引套利者借入並拋售；而當價格低於1美元時，雖然也有套利者買入期待價格回升，但這種做法並不總是有效。如果市場對crvUSD難以維持1美元錨定產生預期，可能會影響用戶長期持有的意願。

Michael提出的方案核心是調整所有crvUSD市場的利率乘數，以更好地管理crvUSD對美元的錨定和整體借貸市場的健康狀況。具體而言，建議將非質押ETH和BTC市場的基礎利率從5.8%提高至11%，質押ETH市場的基礎利率從8.6%提高至15%。

這一調整預計將使crvUSD的借貸利率顯著上升。以質押的wstETH爲例，其借貸利率可能從11.3%升至19.7%。如此高的利率預計將促使借貸用戶購買crvUSD償還貸款，進而推動crvUSD價格上升。隨着價格回歸錨定，由脫錨引起的利率上升壓力有望減輕或消除。

值得注意的是，crvUSD採用動態利率機制，最終利率不僅取決於基礎利率，還受crvUSD價格表現和PegKeeper（掛鉤守護者）債務佔比的影響。這些因素相互影響，共同決定實際借貸利率。

PegKeeper作爲專門用於鑄造和吸收crvUSD債務的合約，在穩定幣價格維持中扮演重要角色。它通過在特定池中進行crvUSD和主流穩定幣（如USDC、USDT等）之間的交易來調節供需。當PegKeeper開始產生債務時，也將導致crvUSD的借貸利率下降。

目前，該提案已經生效，wstETH抵押借crvUSD的利率已上升至19.94%。這可能迫使部分用戶選擇償還貸款。然而，這一措施能否長期將crvUSD價格錨定在1美元，以及PegKeeper債務是否會上升從而引發利率再次下降，還有待進一步觀察。同時，這些操作對crvUSD的實際應用可能產生的影響也需要持續關注。