PumpFun 及其創辦人曾涉嫌操縱 ICO，市場曝 Rug Pull 前科內幕？

今（28）日亞洲時段，PumpFun（PUMP）價格繼續下滑，暫報 0.002752 美元，單日跌幅超過 4%。PUMP 在 7 月 15 日上線後，一度漲至 0.007 美元左右，隨後開啟單邊下跌行情。0.004 美元的公售發行價並未能有效阻止跌勢，PUMP 今日更是跌破 0.003 美元，重擊了投資者對 PUMP 的信心。

然而，更令人震驚的是，有報導指出，PumpFun 的共同創辦人之一 Dylan Kerler，早在 16 歲時便涉嫌操縱 ICO 計畫，進行「Rug Pull」（拉地毯式詐騙）。這項指控與 PumpFun 所宣稱的「反作惡願景」形成強烈對比，引發市場對其誠信的質疑。

PumpFun 創辦人 Dylan Kerler 的「黑歷史」

PumpFun，這個全球最大的 Memecoin 工廠，讓任何人都能創建自己的加密貨幣。然而，早在該平台推出數年前，一位與共同創辦人 Dylan Kerler 同名的人士就已經透過發行並拋售自創代幣賺取了一小筆財富。

據 WIRED 調查，一名名為 Dylan Kerler 的個人在 2017 年發行了八種代幣。當時，PumpFun 的共同創辦人 Dylan Kerler 僅有 16 歲。其中兩枚代幣——eBitcoinCash 與 EthereumCash——曾在加密論壇上獲得關注，隨後價格暴跌，投資者指控開發者進行了一場 Rug Pull。

根據區塊鏈安全公司 CertiK 的分析，這位使用 Dylan Kerler 名字的開發者，僅靠 eBitcoinCash 和 EthereumCash 的銷售，在 2017 年便賺得高達 7.5 萬美元的加密貨幣——按今日幣價估算，該部分資產價值或達 40 萬美元。CertiK 首席安全官王鐵磊表示：「在等待市佔率與價格上漲後，他們迅速套現離場。」「我們強烈懷疑，EthereumCash 是開發者為 Rug Pull 而設計的工具。」

PumpFun 的存在意義，根據其共同創辦人的說法，正是透過標準化代幣發行方式來保護投資者免受不道德行為者的侵害。但已有證據表明，Dylan Kerler 早期正是該平台所試圖防範的那類開發者。截至發稿，PumpFun 及 Dylan Kerler 均未回應多次置評請求。

PumpFun 的崛起與神秘創辦人

PumpFun 由 Noah Tweedale、Alon Cohen 與 Dylan Kerler 三位二十出頭的創業者於 2024 年 1 月創立。該平台迅速成為 Memecoin 的首選孵化與交易場所。這類加密貨幣波動劇烈，主要為投機而生。據第三方統計，短短 15 個月內，PumpFun 透過 1% 的交易佣金已創收超 6 億美元。

這三位共同創辦人極少公開自己的身份、所在地或公司結構。Tweedale 去年接受 WIRED 採訪時稱，這種匿名是出於「人身安全」考量，以防 PumpFun 管理的巨大加密資產引發勒索或攻擊。

在三人中，關於 Kerler 的公開資訊最為稀少。英國公司註冊處 Companies House 的文件列他為董事外，他幾乎沒有任何與 PumpFun 的公開關聯。Tweedale 曾向 WIRED 表示，Kerler 負責帶領開發團隊編寫平台程式碼與功能迭代。除了一個名為 @outdoteth 的 X (原推特) 帳號外，Kerler 在網路上的足跡近乎為零。

然而，在 GitHub、YouTube、LinkedIn、Medium 等網路角落留下的一系列「數位線索」，仍將這個名字與 eBitcoinCash 和 EthereumCash 的疑似 rug pull 操作聯繫了起來。

數位足跡：追溯早期代幣推廣與詐騙模式

2017 年，eBitcoinCash 和 EthereumCash 這兩個代幣最初由加密論壇 BitcoinTalk 上的兩個帳號推廣：DOMAINBROKER 與 ninjagod，二者均屬於同一名用戶。在一則推廣 eBitcoinCash 的論壇貼文中，DOMAINBROBROKER 提供了一個包含 Dylan Kerler 名字的電子郵件地址，並稱其為「個人郵箱」；而在另一條由 ninjagod 發起的 EthereumCash 主題帖中，多位論壇用戶則直接稱 Dylan Kerler 為該計畫的開發者。

與此同時，有多項線索顯示，PumpFun 共同創辦人 Dylan Kerler 與 eBitcoinCash 和 EthereumCash 的開發者曾身處同一地區——後者曾在一个舊 Telegram 群組中表示，自己位於英國布萊頓。WIRED 審查的選民登記記錄顯示，Kerler 至少在 2024 年時仍登記在英國布萊頓-霍夫地區的一處地址。當記者於 4 月 15 日前往該地址探訪時，一名透過對講機回應的住戶拒絕透露身份，但表示 Kerler「已不住在這裡」，從側面印證了選民登記的準確性。公司註冊文件顯示，PumpFun 旗下的一家實體公司曾登記在位於布萊頓與霍夫的同一處物業。該地址還被另外兩家公司共用，而這兩家公司都將現年 62 歲的 Kee Fatt Phoon 列為董事。此外，Phoon 也以該地址登記為選民。

別名與關聯：Dylan Kerler 還是 Dylan Phoon？ Dylan Kerler 似乎曾使用「Dylan Phoon」這一別名，該姓氏與 Kee Fatt Phoon 相同，暗示兩人可能存在親屬關係。直到最近，一個使用「outdoteth」暱稱的 GitHub 帳號仍保留著一個舊程式碼庫，其中包含一封以 Dylan Phoon 命名的 Gmail 郵箱；該郵箱所用頭像，也同時出現在名為 DylanKerler1 的 Medium 帳戶上，以及 Dylan Phoon 名義下的 LinkedIn 與 YouTube 帳號中。上述 YouTube 帳號上傳過一段關於加密貨幣 Skycoin 的影片。儘管該計畫由他人創建，但其計畫標誌也曾出現在 ninjagod 的 BitcoinTalk 帳戶中，這可視作兩者出自同一人的間接線索。另一個名為 @dylankerler4130 的 YouTube 帳號曾發布關於「Equis」計畫的影片，該計畫宣傳語是「徹底變革博弈產業」。Equis 同樣由 ninjagod 在 BitcoinTalk 上推廣，其程式碼與 eBitcoinCash 和 EthereumCash 完全一致。

綜上，PumpFun 共同創辦人使用過的兩個名字——Dylan Kerler 與 Dylan Phoon——都可被追溯至曾在 BitcoinTalk 上推廣 EthereumCash 與 eBitcoinCash 的相關帳戶。

ICO 泡沫與早期 Rug Pull 模式： eBitcoinCash 與 EthereumCash 均是在 ICO 熱潮高峰期間，由使用 Dylan Kerler 名義的開發者推出。在那段時間，數百個代幣計畫透過 ICO 模式從投資者手中募集了數十億美元資金。ICO 因無需稀釋股權而在加密新創公司中廣受歡迎。分析師指出，雖然部分透過 ICO 籌資的計畫 (如以太坊) 仍在營運，但大多數 ICO 被操控、誇大、甚至徹底詐欺，最終引發監管收緊。許多開發者誇大計畫用途、操控價格製造熱度，甚至虛構回報率。

「開發者極力推銷高額回報的幻想，」區塊鏈分析公司 Nansen 的研究分析師 Nicolai Søndergaard 表示，「這正是 FOMO 心理產生的源頭。」ICO 熱潮的喧囂讓大量輕信的投資者在追逐利潤的過程中幾乎未做盡職調查 (Due Dilligence)，這一現象與今日投資可疑迷因幣的行為如出一轍。「迷因熱潮與 ICO 有很多相似之處，」Søndergaard 指出，「把一個故事賣給大眾非常容易，然後再迅速收割。」

EthereumCash 的熱潮與崩潰： 一位化名為 Dylan Kerler 的開發者在 2017 年 10 月初開始推廣其最受歡迎的代幣——EthereumCash。該開發者延續了此前的標準劇本：在以太坊上鑄造代幣、架設網站，並在 BitcoinTalk、推特與 Telegram 上展開宣傳。為了製造熱度，他們透過所謂「空投」免費發放代幣，並承諾將發布白皮書。在當時，白皮書被視為正當性的象徵，可能會推動價格上漲。

CertiK 分析顯示，Dylan Kerler 在代幣創建後數日，將數百萬 EthereumCash 分發至其控制下的錢包。其中一個以 0x7f3E2 開頭的錢包隨後被用於向市場大量出售代幣。在 10 月 19 日至 21 日期間，0x7f3E2 在點對點交易平台 EtherDelta 上出售了數百批 EthereumCash。這些銷售恰逢該資產價格的災難性暴跌，跌幅達 87.9%。

在 Telegram 和 BitcoinTalk 上，恐慌開始蔓延。一位用戶，大概是想從中找到一些樂趣，開始將該代幣戲稱為「ECRASH」。其他人則指控開發者應負全責。另一位參與了 EthereumCash 空投的 Telegram 用戶告訴 WIRED：「大家都很憤怒。」「我認為這是我第一次經歷 Rug Pull。」備受矚目的白皮書也從未出現，最終，那位名为 Dylan Kerler 的開發者從 BitcoinTalk 帖子和 Telegram 群組中消失了。在幾天前，他還曾寫道：「我可以向大家保證，計畫正在取得長足進展。」

在 10 月 20 日和 21 日的三筆交易中，該開發者的錢包從 EtherDelta 提取了總計 240 枚以太坊 (ETH) 收益——當時約合 75,000 美元。每次提現後，這些 ETH 都會被立即轉入另一個錢包地址 (0xc8ae1)，隨後又被分散轉入三個錢包：0x7EAbb、0x31728 和 0x952F3。最終，這些 ETH 被轉入 Binance、Bity 以及如今已關閉的 Cryptopia 等中心化交易平台帳戶——這些平台通常被用於將加密貨幣兌換為法幣。

WIRED 總共識別出至少 20 個由自稱 Dylan Kerler 的開發者使用的錢包，這些錢包被用於發行、空投或出售 eBitcoinCash 和 EthereumCash，或是將相關收入轉移至中心化交易平台。「這種分層處理的效果就是掩蓋資金流動軌跡，」Søndergaard 說道，「如果你沒有什麼可隱瞞的，其實沒有太大必要這麼做。這本身就很可疑。」儘管部分投資者仍對其回歸抱有幻想——10 月 24 日，還有人開玩笑稱「我聞到了白皮書的味道」——但所有跡象早已昭示最終結局。在 10 月初的 BitcoinTalk 帖子中，一位開發者寫道：「這會像一次 Pump and Dump，一輪拉高出貨，早期投資者能拿回成本。」「很抱歉說得這麼直接，但事實就是如此。」

造富與遺忘：Meme 幣市場的本質

時至今日，PumpFun 的狂飆仍未停歇。據第三方統計，其平台每日營收高達 100 萬美元。創辦人們的財富水漲船高，早已甩開當年的 eBitcoinCash 與 EthereumCash 數條街。而在這個「造富機器」持續運轉的同時，違背初衷的 Rug Pull 也仍在持續上演，幾乎無人問津。

去年 11 月，一名少年在 PumpFun 上開啟直播，僅用幾分鐘就創建並拋售了一個代幣，淨賺 3 萬美元。他邊喊著不雅字眼邊朝鏡頭豎起雙手中指——這一刻，也許才是真正屬於這個時代的註腳。

結語：

PumpFun 平台及其創辦人 Dylan Kerler 涉嫌操縱 ICO 和 Rug Pull 的前科，為當前熱絡的 Meme 幣市場敲響了警鐘。儘管 PumpFun 聲稱旨在保護投資者免受不道德行為者的侵害，但其創辦人的過往經歷卻與此願景背道而馳。這不僅讓投資者對 PUMP 代幣的未來充滿疑慮，也再次提醒我們，在追逐高風險、高回報的 Meme 幣時，務必進行充分的盡職調查，警惕潛在的詐騙風險。在「造富機器」持續運轉的同時，我們也應反思，這個市場的本質究竟是創新，還是不斷上演的「拉高出貨」遊戲。