韓國警告ETF：加密貨幣風險過高 - Coinbase、MicroStrategy成爲焦點

關鍵要點：

• 韓國金融監督服務機構(FSS)已警告資產管理者限制加密股票的風險敞口。
• Coinbase和MicroStrategy的ETF持有量激增，促使監管機構進行反擊。
• 盡管全球接受度不斷提高，韓國仍對金融公司進行加密投資保持嚴格指導。

南韓再次對加密貨幣採取保守態度，這次通過交易所交易基金( ETFs)目標間接暴露。該國金融監管機構已向資產管理公司發出警告，敦促他們避免對美國上市的加密公司如Coinbase和MicroStrategy的過度暴露。這表明投資者需求上升與長期監管謹慎之間的持續緊張關係。

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FSS 在加密資產配置上升之際發布口頭指導

根據當地投資行業的報告，金融監督服務(FSS)本月早些時候對國內資產管理公司發出了口頭警告。指示：不要擴大對大量涉及加密貨幣的公司的ETF敞口，特別是Coinbase(COIN)和MicroStrategy(MSTR)。

雖然該指導並不是以正式規則的形式發布，但其信息十分明確：限制參與加密生態系統，即使是通過股票間接參與。金融監督院引用了仍然有效的2017年緊急指南，該指南禁止金融機構直接持有、購買或投資虛擬資產。

該口頭指令影響被動跟蹤指數或主動管理的ETF。對於被動ETF，調整持倉而不改變基礎指數是困難的。但對於主動ETF，投資組合再平衡可以由基金經理自行決定：使指導更具可操作性。

一位高級FSS官員評論道：“盡管我們承認最近全球放松監管的趨勢，但在韓國尚未建立具體的法律或制度框架。在此之前，現有的指導方針應嚴格遵循。”

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ETF投資組合已超出加密貨幣限制

韓國的 ETF 在過去一年中顯著增加了對加密相關股票的配置。隨着加密貨幣的反彈以及像 Coinbase 和 MicroStrategy 這樣的美國公司發布強勁的收益，ETF 管理者進行了相應的重新加權。

這些數字遠遠超過許多監管機構認爲的保守風險敞口，特別是對於在韓國擁有超過1800萬零售投資者的基金。

根據當地基金經理的說法，更改與指數掛鉤的)被動( ETF並不是簡單的事。一位消息人士解釋道：“如果我們在沒有指數修訂的情況下移除一只股票，這會導致跟蹤誤差。我們理解FSS的擔憂，但立即採取行動並不可行。”

爲什麼韓國對加密股票持保留態度？

韓國的立場反映了一種根深蒂固的監管理念，旨在最小化來自波動性大且往往不受監管的加密資產的系統性風險。2017年的指導方針仍然有效，禁止金融機構通過擁有、投資或甚至接受加密資產作爲抵押品進行交易。

盡管像美國這樣的國家對加密貨幣ETF逐漸持開放態度，並且看到現貨比特幣和以太坊ETF的批準增加，但韓國仍然保持謹慎。

這項FSS指令的時機至關重要。它緊隨幾個引人注目的發展之後：

• 美國對Bitwise 10加密指數ETF的批準)和暫停(。
• 全球加密相關股票基金的資金流入加速。
• 韓國自己的ETF市場上市產品超過1,000個，許多產品涉及加密貨幣。

盡管全球勢頭強勁，金融監督院(FSS)仍在暗示韓國金融機構必須在新規則出臺之前保持狹窄的合規路徑。

) 全球壓力加大，韓國投資者尋求海外投資

最引人注目的發展之一是韓國與全球市場之間日益加大的監管差異。在美國，資產管理公司正在推出多樣化的加密貨幣ETF，甚至像SUI和ONDO這樣的細分代幣也正在被考慮。與此同時，韓國投資者正轉向海外ETF以獲得間接曝光。

一些韓國公司甚至正在重組自己以進入加密生態系統。今年早些時候，Parataxis Holdings以1850萬美元收購了生物技術公司Bridge Biotherapeutics的大部分股份， reportedly計劃推出韓國首個比特幣國庫公司。這些舉動表明，即使在傳統企業結構中，對加密資產的興趣也在上升。

更爲火上澆油的是，李在明總統在競選期間曾承諾支持引入比特幣現貨ETF。雖然這尚未轉化爲政策，但國內投資者對監管放松的期待仍然很高。

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