2025年巴菲特股東大會精華摘要

關鍵觀點

1. 貿易不應成爲武器，美國應尋求與他國進行貿易，做各自擅長的事。保護主義政策是一個嚴重錯誤。

2. 財政政策是巴菲特在美國最擔心的問題，當政府採取不負責任的行動，貨幣的價值可能會令人恐懼。

3. 伯克希爾目前在日本的投資已達200億美元，巴菲特甚至希望當初投資的是1000億美元而不是200億。打算繼續持有日本商社的股票五六十年。

4. 近期美股經歷的不是什麼重大波動，相比過去的崩盤，還不算是一場劇烈的熊市，也不是類似情況。

5. 未來五年內可能有投資機會。最近伯克希爾差點進行100億美元投資。

6. 伯克希爾非保險業務的負責人阿貝爾年底應該會接任CEO。他不會拋售任何所持的伯克希爾股份，將逐步捐贈。

7. 如果哪天伯克希爾的股價下跌一半，對巴菲特來說反而是個機會。從整體來看，伯克希爾的盈利能力在一段時間內仍會持續增長。

8. 資產負債表是評估一家公司是否值得投資的一個良好起點。巴菲特花在研究資產負債表上的時間，比看利潤表的時間還多。

9. 巴菲特建議年輕人，最快的成功路徑，就是找到那種真正優秀的人，並與之同行。

詳細內容

貿易

巴菲特批評了關稅和貿易保護主義，表示貿易不應成爲武器。他指出，美國應該尋求與世界其他國家進行貿易，做各自最擅長的事。貿易越多越好。巴菲特認爲，保護主義政策在長期可能對美國產生負面影響，尤其是在美國已經成爲全球領先工業國家之後。

日本投資

巴菲特表示，對日本的投資完全符合伯克希爾的投資理念。伯克希爾投資的五家日本商社過去表現非常優秀，打算繼續持有這些商社的股票五十到六十年，並希望與他們建立長期且深厚的合作關係。巴菲特說，伯克希爾目前在日本的投資已達200億美元，他甚至希望當初投資的是1000億美元而不是200億。

現金儲備與投資機會

巴菲特對當前的投資機會持謹慎態度。他表示，他一直在尋找投資機會，而且伯克希爾這家公司機會主義色彩濃厚，他希望減少手頭的現金，可能降至500億美元。巴菲特透露，伯克希爾近日差點斥資100億美元進行投資。

AI對保險業的影響

伯克希爾的保險業務負責人賈因表示，AI將是用來改變行業規則的工具。AI技術可能會真正改變保險行業目前評估、定價和銷售風險的方式，以及目前的理賠方式。但伯克希爾不會在行業內首先採用AI，對任何高調的新技術索賠都採取了更爲謹慎的態度。

美國財政政策

巴菲特表示，財政政策是他在美國最擔心的問題，因爲它的制定方式和所有動機都是爲了做很多可能用錢惹麻煩的事情。當政府採取不負責任的行動時，貨幣的價值可能會令人恐懼。巴菲特警告，美國現在的財政赤字狀況難以在很長一段時間內持續下去。

資本主義與美國經濟

巴菲特稱美國是資本主義的光輝典範，並將這一制度比作一座附帶賭場的大教堂。他強調，未來100年裏，美國必須確保這座大教堂不會被賭場吞噬。巴菲特認爲，資本主義在分配回報方面，看起來似乎非常隨意且反復無常。

伯克希爾的接班人

巴菲特宣布，格雷格·阿貝爾年底就應該成爲伯克希爾公司的CEO。巴菲特表示，卸任後，他仍會留在伯克希爾並提供幫助，但最終決定權在阿貝爾手中。巴菲特稱，他無意出售伯克希爾的任何股票，但會逐步把持股捐贈出去。

投資建議

巴菲特建議年輕投資者保持好奇心，多讀書。他強調，真正的挑戰不只是投資，而是如何用伯克希爾的資源做正確的事。巴菲特認爲，最快的成功路徑，就是找到那種真正優秀的人，並與之同行。