超富裕層的投資戰略大轉變，從股票轉向虛擬貨幣等＝BNY報告

! ## 家族辦公室投資趨勢調查

美國大型金融機構BNY Mellon的資產管理部門發布的最新家庭辦公室投資趨勢調查報告顯示，超富裕層的投資策略出現了重大轉變。從投資上市股票，積極轉向包括私人市場和虛擬貨幣在內的另類投資。

BNY Wealth的《2025年單一家族辦公室投資洞察》報告詳細分析了全球最大單一家族辦公室（SFO）282家的投資策略、資產配置、風險承受能力和運營慣例。家族辦公室是專門爲富裕個人或家庭提供資產管理和財務規劃的組織，而單一家族辦公室則爲一個家庭提供私人資產管理服務。

調查於今年1月到2月對來自全球各國的282名家族辦公室投資專家進行。回答者的地區分布爲：南北美洲63%、歐洲、中東、非洲26%、亞太地區9%。按管理資產規模分，2.5億美元到4.99億美元（約360億日元到714億日元）的佔44%，5億美元到9.99億美元（716億日元到1,430億日元）佔22%，10億美元到49億美元（1,432億日元到7,016億日元）佔24%，50億美元（7,160億日元）以上佔10%。

家族辦公室的投資組合以被稱爲“超級三大”的私人股本、上市股票和房地產爲中心構建，其分配如下。

• 28%：私募股權（基金、直接投資、風險投資）
• 15%：上市股票
• 13%：不動產

上市股票在投資組合中仍然發揮着重要作用，但同比下降了28%。這被視爲對美國高股價評估水平（增長67%）的擔憂背景下的再平衡動向。今年的調查顯示，無論家族辦公室的規模如何，對上市股票的投資優先級下降，41%的人表示沒有計劃進行資產配置的調整。

對照而言，資產超過10億美元的大型家族辦公室中，有三分之二表示今年計劃增加對私募股權基金的配置。這相比去年大幅增加了約70%。而資產不足10億美元的家族辦公室中，超過一半計劃擴大對私募股權基金的敞口，但增幅僅爲去年的15%。

在房地產投資中，人工智能數據中心的建設需求和辦公室回歸趨勢已成爲商業房地產增長的驅動因素。此外，作爲對抗通貨膨脹的有效對沖手段，房地產投資需求也在上升。

此外，在私募市場上，來自美國以外的家族辦公室的關注度增加（73%）成爲了推動因素，增長股權投資（growth equity）受到關注。尤其是作爲對人工智能、醫療改革、能源轉型等增長領域投資的獲取手段，其重要性正在提升。

對虛擬貨幣投資的關注擴大

對加密資產（虛擬貨幣）的投資態度也出現了顯著變化。74%的家族辦公室專家表示已經投資或正在考慮投資虛擬貨幣，過去12個月內記錄了21%的大幅增長。

去年的調查顯示，關於虛擬貨幣的看法存在分歧，38%的人表示對虛擬貨幣投資完全沒有興趣。然而，2024年將是一個重大的轉折點，因美國證券交易委員會（SEC）批準比特幣現貨ETF以及支持虛擬貨幣的特朗普政府的成立等因素。

回答者的77%表示，受美國總統選舉結果影響，投資加密貨幣的意願增強。（美國國內爲86%，國外爲69%）

從管理資產規模來看，管理資產超過10億美元的家族辦公室專業人士中，有84%表示在美國總統選舉結果的影響下，考慮投資虛擬貨幣的可能性增加。另一方面，管理資產少於10億美元的家族辦公室則爲75%。

新近對虛擬貨幣產生興趣的動機中，44%的人回答虛擬貨幣領域提供了良好的投資機會。41%提到了家族辦公室現任管理層的興趣，37%則提到了下一代的關注。

值得注意的是，對虛擬貨幣感興趣但尚未投資的專業人士同比增加了367%，而對虛擬貨幣無興趣或不投資的專業人士則減少至24%（同比減少36%）。這表明對虛擬貨幣的懷疑態度正在減弱。

BNY Wealth 首席投資官 Sinéad Colton Grant 指出，監管的澄清是對加密貨幣投資態度發生變化的原因。 據分析，監管透明度的提高有助於培養對加密貨幣投資的安全感。

富裕階層特有的投資對象

藝術品和手表等高端資產在家族辦公室的投資組合中作爲分散投資策略的一個要素佔據着重要地位。

三分之一的投資專業人士表示，他們持有的資產與傳統金融資產相關性較低，例如奢侈手表、藝術品和體育相關投資。 報告指出，該資產類別在未來有進一步增長的空間，特別是隨着新投資機會的出現，例如職業運動隊的所有權和媒體權利。

此外，隨着長期通脹擔憂的加劇，作爲通脹對沖手段的高端資產也受到了關注。這類實物資產因其顯示出與金融市場波動不同的價值波動模式，因此被寄予期望能夠在整體投資組合中實現風險分散的效果。