穩定幣賽道未來已來，盤點10個潛力項目與交互機會

原文作者：Biteye 核心貢獻者 @viee 7227

如果說穩定幣賽道上半場的主題是「野蠻生長」，那麼下半場的遊戲規則，有可能被三個關鍵變量改寫：監管的確定性、頭部玩家的合規化路徑、以及市場創新的方向。

首先，全球監管框架——從歐洲的 MiCA 到美國的 GENIUS 法案，正在從模糊走向清晰，爲整個行業劃定了明確的跑道。

正是在這種「確定性」的背景下，Circle 的 IPO 之路才顯得如此重要。近日，Circle IPO 首日大漲近 170% ，不僅意味着穩定幣行業走向主流化，也爲傳統資本進入穩定幣市場提供了價值評估的錨點。

在上述背景下，穩定幣發展路徑已遠超「美元錨定」的單一維度，未來發展可能由三大核心趨勢驅動： 1) 穩定幣 DeFi 協議創新 2）穩定幣支付工具普及化 3) 與 RWA 的深度集成。

一、從支付、DeFi 到 RWA，三大場景看穩定幣賽道

支付：傳統金融的跨境支付體系，以 SWIFT 爲代表，效率低、成本高、流程不透明，很難滿足數字時代的需求。穩定幣憑藉其近乎零成本、 7 x 24 小時全天候、可編程的特性，正在對傳統體系實施降維打擊。主流支付公司如 Stripe、PayPal 及金融網路 Visa 對穩定幣的集成，驗證了這一趨勢的商業潛力。穩定幣正從加密原生交易所的計價和結算單位，迅速擴展爲全球性的支付和匯算工具。

DeFi：主流穩定幣（USDC, USDT）存在顯著的資本效率問題。用戶持有的穩定幣是無息的，但發行方通過將其儲備資產（主要是美國國債）投資於無風險市場，獲取了全部利息收入。這種模式將用戶變成了無償的資本提供者。不同於 USDT、USDC 這些傳統穩定幣只是數字化的現金工具，收益型穩定幣通過將美國國債、DeFi 借貸、套利等收益機制直接嵌入代幣設計中，讓持有者自動獲得收益。

RWA：RWA（真實世界資產）代幣化，被廣泛視爲驅動 DeFi 進入下一萬億級別體量的核心引擎。其核心是將現實世界中具備穩定現金流的資產（尤其是美國國債）上鏈，爲 DeFi 提供可持續、低風險的「真實收益率」，並吸引機構級資本入場。如果說 DeFi 爲穩定幣注入了「效率」，那麼 RWA 則爲其注入了「價值」和「規模」，爲穩定幣打開了通往萬億級市場的想象空間。

二、十大未發幣穩定幣項目介紹

2.1 @PlasmaFDN

介紹：Plasma 是專爲穩定幣設計的高性能區塊鏈，致力於解決傳統鏈在處理穩定幣時存在的高手續費、交易失敗率和功能缺失等問題。其核心基於 PlasmaBFT 共識協議和 Reth 執行引擎，具備快速確認和高兼容性。Plasma 支持以 USDT/BTC 等資產支付手續費，提供零手續費的 USDT 轉帳，並研發保密交易功能。

參與方式：用戶通過已審計金庫合約將資產存入 Aave 和 Maker 賺取收益，鎖定期結束後資產統一轉換爲 USDT。需通過 Echo Sonar 平台完成 KYC 身分驗證、司法轄區篩查等合規流程。目前存款上限 10 億美元已全部存滿，可以關注後續是否再開新的存款額度。

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2.2 @noble_xyz

介紹：USDN 基於 M^ 0 架構並以短期美債作爲抵押，預期年化收益約 4.31% ，支持跨鏈傳輸並適用於多鏈開發環境。用戶可選擇將 USDN 存入 Points Vault 賺取積分，或存入 Boosted Yield Vault 獲取以 U 計價的更高收益。

參與方式：USDN 積分激勵活動，目前還有 23 天結束。用戶將 USDC 跨鏈至 Noble 鏈並兌換 USDN 後，可選擇存入積分池（放棄利息換積分）或收益池（獲得 14.8% 年化收益）。積分池需質押滿 30 天才有獎勵，鎖倉時間越長積分倍率越高，並可疊加 TVL 裏程碑額外獎勵。

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2.3 @OpenEden_X

介紹：OpenEden 是提供鏈上美國國債收益產品的機構，發行的 TBILL 代幣由短期美債和美元支持，還發行了收益型穩定幣 USDO（每日收益再計入）和 cUSDO（淨值遞增），二者由短期美債與回購協議支持，確保本金穩定並持續產出收益。

參與方式：用戶可通過持有 USDO 或參與 cUSDO 的 DeFi 活動（如在 Curve 提 LP、在 Morpho 質押或存入策略金庫）賺取 BILLS 積分，不同任務有不同倍數加成。

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2.4 @capmoney_

介紹：Cap 發行兩種產品： 1）cUSD，由多種藍籌穩定幣（如 USDC、USDT、BUIDL 等） 1: 1 支持的數字美元，可隨時兌換；2）stcUSD，是 cUSD 質押後的生息穩定幣，通過去中心化運營商網路生成收益。運營商需獲得 restaker 抵押支持，超額借入資金後執行策略並返還收益，未達標將觸發強制清算，保障 stcUSD 持有者本金安全。stcUSD 背後的資金由去中心化的運營商來管理，他們需要獲得他人抵押的擔保才能借出資金進行投資。如果投資失敗，擔保人將承擔虧損，確保 stcUSD 持有者的本金不受影響。

參與方式：可參與測試網，但目前還沒有明確空投規則。

2.5 @0x Coinshift

介紹：Coinshift 是一個面向機構與團隊的鏈上財務管理平台，整合支付、會計與資產管理功能。其核心資產包括兩種穩定幣：csUSDL 和 csUSDC。csUSDL 是一種收益型穩定幣，通過 Paxos 的 T-Bills 與 Morpho 借貸市場生成收益，用戶無需質押或鎖倉；csUSDC 則由 USDC 抵押生成，適合借貸雙方在 DeFi 中高效流動和賺取收益。

參與方式：用戶完成每日任務（如訪問網站、測試 DApp、加入 Discord 等）賺取 XP 積分，也可邀請好友提升排名。累計 XP 衝榜前 100 名可獲 USDC 獎勵。

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2.6 @withAUSD

介紹：AUSD 是一種由現金、美債及回購協議全面抵押的穩定幣，遵循 ERC-20 標準，具備可自由交易、開放可擴展等特性，並支持合規功能如資產凍結與增發 / 銷毀。

參與方式：在 QuickSwap 和 Fluid 上加入 AUSD-USDC 流動性池，或在 Fluid Lending 平台上出借 AUSD。此外，Agora 即將與 FSL 合作推出新穩定幣 GGUSD。

2.7 @Perena__

介紹：Perena 是建立在 Solana 上的穩定幣基礎設施協議，發行收益型穩定幣 USD*，由 USDC、USDT 和 PYUSD 等藍籌穩定幣支持。用戶通過 Seed Pool 存入任意或多種穩定幣可鑄造 USD*，自動複利池費並獲得統一流動性。USD* 可用於交換、質押或集成進其他 DeFi 應用。

參與方式：用戶可通過每日前 5 次穩定幣兌換、爲 Seed 或 Growth Pool 提供流動性（持倉超 15 天可獲得 2 – 3 倍 Petals）、邀請好友參與 Swap 或 Pool、以及參與合作平台集成等方式賺取 Petals 積分，用於後續激勵。

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2.8 @levelusd

介紹：Level 是一個穩定幣協議，發行由 USDC 和 USDT 完全抵押的 lvlUSD，並通過部署至 Aave 等藍籌借貸協議賺取低風險收益。用戶可質押 lvlUSD 獲得 slvlUSD，收益以 slvlUSD 的價值增長形式按周分發，解質押時可獲得原始本金及累計收益。slvlUSD 可在 7 天冷卻期後解質押。

參與方式：Level 用戶可通過三種方式賺取 XP：將 lvlUSD 與 Curve LP 資產存入 XPFarm、在錢包中持有 Pendle 和 Spectra 的 LP 或收益代幣、以及在 Morpho 上抵押 Level 資產。XP 用於衡量用戶對協議的貢獻，可實時查看並作爲未來獎勵依據，資產隨時可提取不影響積分。

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2.9 @FalconStable

介紹：Falcon USDf 提供兩種鑄造機制：Classic Mint 和 Innovative Mint。用戶可用穩定幣或超額抵押的非穩定資產（如 ETH、BTC）來鑄造 USDf，保障每個 USDf 都有足額資產支持。Innovative Mint 允許用戶鎖定非穩定資產一段時間以換取流動性，維持超額抵押安全性。平台通過中性市場策略管理抵押物，確保資產穩定。此外，Falcon 會將策略收益每日用於增發 USDf，並通過 sUSDf Vault 與 Boosted Yield 機制回饋用戶。

參與方式：用戶可通過鑄造 USDf（優先非穩定幣方式）、質押 sUSDf，完成任務賺取 Falcon Miles，其中 Boost Yield 復投獎勵最高，最長鎖倉期達 12 個月。

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2.10 @yalaorg

介紹：Yala 是一個比特幣原生的流動性協議，允許用戶通過質押 BTC 鑄造超額抵押的穩定幣 YU。YU 以多重抵押比率（如 MCR、CCR、SCR）確保系統穩定，並設有清算機制與 Peg 穩定模塊維持錨定美元價格。用戶可通過抵押 BTC 鑄造 YU，或贖回 YU 取回 BTC，也可通過與其他穩定幣兌換實現流動性。

參與方式：Yala 交互主要通過將 BTC 抵押或使用 ETH-USDC 兌換方式鑄造穩定幣 YU，之後可參與穩定池或 LP 挖礦賺取收益與 Berries 積分。零成本用戶也可通過綁定錢包、完成任務等方式積累積分，爭取空投機會。

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結語：回到開篇的問題。穩定幣的下半場，競爭的維度已經徹底改變。上述分析的這 10 個項目，從專爲穩定幣設計的比特幣側鏈，到收益型穩定幣，都可能在未來的某一天，定義穩定幣的下一個十年。