通貨膨脹上升，但低於預期。聯準會降息？

2025年6月11日，5月份消費者物價指數(CPI)發布。通貨膨脹爲2.4%(，漲0.1%)，低於預測的2.5%。再次，美國官員呼籲降低州際利率。這一呼籲的現實性如何，且加密貨幣圖表會對5月份的CPI作出反應嗎？

目錄

• 新數據
• 特朗普-鮑威爾對峙與關稅
• 對於加密市場的意義

新數據

美國勞工統計局報告了5月份消費者物價指數(CPI)爲2.4%，比4月份的0.2%通貨膨脹增長下降了0.1個百分點。這表明通貨膨脹仍在增長，盡管增速較慢。這是自2021年2月以來最低的年度增長。經濟學家預測將增長0.2%，因此CPI的消息通常被視爲“無通貨膨脹”的信號。

核心基礎，不包括食品和能源的波動價格，與四月的2.8%一致。

特朗普-鮑威爾對峙與關稅

唐納德·特朗普部署並隨後凍結的關稅被視爲推動通貨膨脹率上升的一個因素。然而，通貨膨脹結果溫和。聯準會主席傑羅姆·鮑威爾及其同事們多次表示，聯準會並不急於降息，而是會監測情況以決定是否需要採取行動。

特朗普公開施壓鮑威爾，稱呼他爲各種名字，並提到最近歐洲中央銀行的降息作爲鮑威爾所謂錯誤的跡象。在社交媒體上，特朗普的支持者聲稱特朗普將解僱鮑威爾。然而，這不太可能發生，因爲聯準會是一個獨立機構，有其自己的議程，而美國總統沒有權力解僱聯準會主席。美國財政部長斯科特·貝森被提名爲鮑威爾的可能繼任者。雖然控制通貨膨脹是聯準會的工作，但貝森表示，通貨膨脹低是“由於特朗普”。

聯準會的主要目標是控制通貨膨脹和失業率。該機構在影響這些過程方面並沒有太多的槓杆：它可以降低或提高利率或印刷貨幣。

在COVID-19引發的通貨膨脹激增之後，聯準會正在努力將美國的通貨膨脹率恢復到疫情前的2%或更低。一般來說，聯準會的工作做得很好。它在2023年提高了利率，並成功將通貨膨脹率從超過7%降低到2025年4月的2.3% 。

特朗普重申，降低通貨膨脹是降低利率以刺激經濟的一個好理由，因爲這將削弱美元，鼓勵外國購買美國商品，即使在關稅激增的情況下。

從聯準會的角度來看，通貨膨脹仍然高於該機構希望達到的水平，而關稅是使聯準會更加謹慎的一個因素，因爲它不想撤銷過去五年所取得的所有進展。

特別值得注意的是，在通貨膨脹上升而非下降的情況下，現在要求聯準會降息，與聯準會的立場相矛盾。因此，如果聯準會現在降息，這將與聯準會之前的行動不一致。因此，降息不太可能。此外，一些人認爲關稅最終會導致通貨膨脹上升。

加密市場的意義

比特幣已經確立了作爲通貨膨脹對沖工具的地位。這一次，消費者物價指數(CPI)的信號模糊不清。如果我們仔細觀察不同人羣的反應，我們可能會看到完整的光譜。雖然一些人看到了通貨膨脹的激增，並擔心在關稅生效後會出現更強烈的激增(當90天的暫停結束時)，另一些人則慶祝“低”或甚至“沒有”通貨膨脹，因爲結果低於預期。

由於對這一消息反應缺乏統一性以及整體不確定性，新發布的消費者物價指數(CPI)數據可能對加密市場產生最小影響。然而，有一種可能性是，如果聯準會決定利率過高，可能會開始印鈔，盡管現在削減利率仍爲時尚早。如果發生這種情況，投資者將蜂擁而至比特幣和黃金。

錢印刷機運轉的情況並非不可能。2025年4月，聯準會官員尼爾·卡什卡裏承認，該機構擁有影響經濟狀況的工具，許多人認爲他指的是更多的法定貨幣印刷。