關稅壁壘轟然倒塌，12 萬美元比特幣已成華爾街共識？

裁決削弱關稅政策影響，資金流入比特幣市場激增，機構持倉比例顯著提高。

撰文：火星財經

2025 年 5 月 28 日，美國國際貿易法院的裁決如同一顆深水炸彈，法官宣布特朗普對多國徵收的關稅「超越總統權限」。消息傳出，比特幣價格應聲突破 109，000 美元，單日漲幅達 1.86%。交易平台上警報聲此起彼伏，XBIT 平台交易量在裁決公布後激增超過 40%，無數空頭倉位在瞬間灰飛煙滅。

「這是一次史詩級震撼！」Swyftx 首席分析師 Pav Hundal 在裁決後第一時間表示，「新的歷史高點即將到來，這種勢頭基本上已不可逆轉。」他口中的歷史高點，直指 12 萬美元——這個曾被保守看待的目標價，如今在華爾街分析師眼中竟顯得「過於保守」。

比特幣近期走勢圖

關稅政策與比特幣的「過山車」情緣

2025 年 2 月 3 日，比特幣市場經歷了一場血腥洗禮。隨着特朗普簽署對加拿大、墨西哥和中國進口商品徵收 25% 和 10% 關稅的行政令，比特幣價格暴跌至 9.1 萬美元，單日跌幅達到 6.83%。24 小時內，加密資產全網爆倉人數超過 73 萬人，爆倉金額超過 22 億美元。這場暴跌揭開了比特幣與貿易政策聯動的序幕。

Standard Chartered 分析師 Geoffrey Kendrick 在事後分析中指出：「投資者正從美國資產中戰略轉移配置。」當傳統市場因關稅動蕩時，嗅覺敏銳的資金開始將比特幣視爲避風港。然而這種避險屬性並不穩定——三周內比特幣價格在 9.1 萬至 10.2 萬美元間劇烈波動，近百萬散戶在槓杆交易中被清洗出局。

經濟學者盤和林道破了更深層邏輯：「前期由特朗普交易導致的加密資產漲過快，加上聯準會降息預期改變導致的流動性緊張，共同引發了暴跌。」比特幣的避險屬性與高風險特質在此形成詭異共生，爲後續的史詩級行情埋下伏筆。

司法裁決：改寫市場預期的「史詩震撼」

2025 年 5 月 28 日的法院裁決，在技術面上恰逢比特幣的關鍵轉折點。就在一周前的 5 月 22 日，比特幣剛創下 111，970 美元的歷史高點，隨後回調至 107，750 美元附近盤整。裁決公布後，比特幣迅速突破 109，000 美元阻力位，4 小時圖上的相對強力指數 (RSI) 躍升至，MACD 指標呈現明顯看漲交叉。

這一裁決的深層威力在於它動搖了關稅政策的根基。特朗普政府雖立即提起上訴，但 Hundal 指出：「無論如何，這給貿易談判造成漏洞，意味着市場可能出現重大重新定位。」當制度性風險被司法屏障削弱，資金流動的閘門隨之開啓。

機構投資者的反應最爲敏銳。裁決當周，美國現貨比特幣 ETF 錄得 27.5 億美元淨流入，創 2025 年以來第二高單周表現。貝萊德的 IBIT 基金更實現連續 30 天資金淨流入的驚人紀錄。這些數字印證了 Kendrick 的觀察：「現在一切都與資金流動有關——而這些流動以多種形式出現。」

美國現貨 ETF 淨流量

12 萬美元：從「激進預測」到「保守目標」

就在關稅裁決前兩周，Standard Chartered 數字資產主管 Geoffrey Kendrick 做了一件罕見之事：他爲自己的比特幣預測公開道歉。不過道歉原因並非過於激進，而是因爲他在 4 月預測的「第二季度 12 萬美元目標可能太低了」。支撐他修正預測的，是一組震撼數據：過去三周美國比特幣 ETF 流入 53 億美元，機構資金正以前所未有的規模重塑比特幣定價邏輯。

這些資金背後是傳統金融巨頭的深度參與：

• 軟件公司 MicroStrategy 持續增持比特幣，被市場視爲「比特幣槓杆化替代品」
• 阿布扎比主權財富基金大舉持有貝萊德 IBIT 比特幣 ETF
• 瑞士央行通過購買 MicroStrategy 股票間接配置比特幣

機構持倉佔比已從 2020 年的 10% 飆升至 2025 年的 40% 以上。當主權基金和央行入場，比特幣的資產敘事發生本質轉變——從散戶主導的投機工具，升級爲宏觀資產配置的戰略選擇。

技術面暗戰：12 萬美元共識下的多空博弈

在看似一致的看漲預期下，技術分析師們卻在關鍵位置展開激烈交鋒：

• 110，800 美元：Bitunix 團隊標記的短期壓力區，過去多數反彈在此止步
• 108，000 美元：多頭核心防御位，失守可能引發大規模獲利了結
• 95，411 美元：短期持有者平均成本線，被視爲牛熊分水嶺

鏈上數據專家 Willy Woo 發出警告：「本週絕對至關重要。如果缺乏後續買盤，我們將面臨又一個盤整期。」他的擔憂源於市場微觀結構的變化——比特幣花費輸出利潤率（SOPR）顯示短期獲利了結壓力積聚，而 ETF 資金流入相較前期峯值已顯著放緩。

期權市場卻展現出極致樂觀。Deribit 數據顯示，6 月底到期的比特幣看漲期權在 12 萬美元執行價位的未平倉合約激增，與 Standard Chartered 修正後的目標價形成默契共振。這種分歧映射出當前市場的核心矛盾：長期敘事強勁，但短期需消化近 40% 的年漲幅帶來的獲利壓力。

挑戰猶存：三大風險點暗藏殺機

即便在司法勝利的歡呼聲中，清醒的分析師仍在雷達圖上標記着風險信號：

1. 宏觀政策「火藥桶」未除

• 特朗普政府已對關稅裁決提起上訴
• 歐盟 50% 關稅延期僅到 7 月 9 日
• 日美第四輪關稅談判將於 5 月 30 日舉行

聯準會政策更添變數：摩根士丹利預測 2026 年 3 月前不會降息，與市場預期嚴重背離。當比特幣與傳統風險資產相關性增強，這些宏觀變量將成爲懸頂之劍。

2. ETF 資金流「邊際遞減」

• 盡管上周 27.5 億美元的 ETF 流入亮眼，但相較 2024 年末的峯值已下降約 30%
• 貝萊德 IBIT 雖保持淨流入，但單日流入量從高峯期的 5 億美元降至 1 億美元級別

機構主導的牛市正面臨需求考驗，市場亟需新的資金敘事接力。

3. 山寨幣吸血效應隱現

歷史經驗顯示，當比特幣突破關鍵心理價位後，資金可能輪動至山寨幣。Swyftx 的 Hundal 曾斷言：「在比特幣達到 10 萬美元前，山寨幣將保持波動」。而當前比特幣距該目標不足 10%，一旦突破成功，可能觸發「山寨季」，分流比特幣資金。

超越 12 萬：通往 20 萬美元的徵途

當市場聚焦 12 萬美元的短期目標，真正的巨鯨已在眺望更遠地平線。渣打銀行 Kendrick 的年度目標仍錨定 20 萬美元，而特朗普家族在比特幣 2025 大會上的預測更爲激進——2026 年底達到 17 萬美元。這些預測的共同支點，是比特幣供需結構的根本性轉變：

Bitwise 數據顯示：2025 年美國企業比特幣購買量已超過新增供應量的 3 倍。這種結構性短缺在減半週期中被急劇放大——礦工新增比特幣從每日 900 枚降至 450 枚，而僅貝萊德 IBIT 單日需求就達 800 枚。

穩定幣通道的完善正爲比特幣注入新動能。Tether 在 2025 年第一季度新增發行 120 億美元 USDT，這些「準入場資金」成爲推動幣價的重要潛在力量 9。當法幣與加密貨幣的橋梁越發通暢，傳統世界的資金洪流將找到更高效的泄洪通道。

結語

當法官的法槌落下，關稅壁壘出現裂痕，比特幣的 K 線圖上已隱約浮現 12 萬美元的密碼。市場永遠在未知中前行，但此刻，所有信號燈都閃爍着同一種顏色——比特幣的「關稅溢價」正在轉化爲實實在在的漲動能，而華爾街的共識目標，或許只是新一輪徵途的起點。