比特幣對上周五宏觀經濟發展的反應相對克制，盡管股市大幅漲。機構對現貨 ETF 的需求保持穩定，爲市場提供了底層支撐。盡管如此，前端隱含波動率依然堅挺，比特幣價格在 10.7 萬美元至 11 萬美元的狹窄區間內盤整。近期的波動率持續高企表明，交易員們正在爲定於 5 月 27 日至 29 日在拉斯維加斯舉行的比特幣大會前的頭條風險進行定位。市場關注點已開始聚焦於大會的演講嘉賓陣容，包括 JD·萬斯、邁克爾·塞勒、特朗普二世和埃裏克·特朗普。去年 7 月在納什維爾舉行的比特幣大會提供了一個有用的參考。當時，特朗普總統的主題演講引發了 1 天隱含波動率飆升至 90 以上，隨後迅速回落，比特幣在兩天內下跌近 30%。這一事件持續影響市場記憶。雖然類似大幅回撤的可能性看似較低，但市場定位顯示出防御性傾向。過去 24 小時內，永續合約的未平倉量下降，資金費率已正常化。一些高貝塔零售交易員，包括詹姆斯·溫（James Wynn），也已減少敞口。短期看跌期權的需求依然備受關注。在此背景下，有報道稱特朗普傳媒正探索 30 億美元的加密貨幣融資，盡管已被否認，但這增加了市場對頭條新聞的敏感性。短期內比特幣可能會繼續在區間內波動。一旦大會結束且關鍵演講結束，隨着風險溢價消退，前端波動率預計將壓縮。