穩定幣巨頭Tether建立自有金庫 持有80噸黃金儲備

作者：董靜，華爾街見聞

全球最大穩定幣發行商Tether Holdings SA在瑞士擁有專屬金庫，儲存了價值約80億美元的黃金儲備，使其成爲銀行和國家機構之外的全球最大黃金持有者之一。

7月8日，據媒體報道，這家總部位於薩爾瓦多的加密貨幣公司目前持有近80噸黃金，其中絕大部分爲Tether直接擁有。首席執行官Paolo Ardoino表示，該公司在瑞士擁有自己的金庫，並稱其爲"世界上最安全的金庫"，但出於安全考慮拒絕披露具體位置。

Tether持有的80億美元黃金規模與瑞銀集團持有的貴金屬和其他大宗商品總價值大致相當。該公司發行的穩定幣USDT流通量達1590億美元，黃金等貴金屬在其儲備中佔比近5%。

分析指出，這一披露正值監管機構對穩定幣快速增長表示擔憂之際，新的監管規定對穩定幣的資產支撐提出嚴格要求，通常僅允許現金和現金等價物作爲支撐。這意味着Tether可能需要出售其黃金儲備以符合歐美市場的合規要求。

龐大黃金儲備規模引人注目

Tether目前持有的80億美元黃金儲備使其躋身全球最大黃金持有者行列。這一規模與瑞銀集團等少數公布此類信息的主要貴金屬交易銀行持有的貴金屬和其他大宗商品總價值相當。

根據Tether今年3月發布的最新報告，貴金屬在該公司儲備中佔比近5%。作爲USDT穩定幣的發行商，Tether通過投資美國國債等資產從其抵押品中獲利，而黃金儲備構成了其多元化投資策略的重要組成部分。

該公司選擇建立自有金庫而非使用貴金屬行業常用的第三方金庫運營商，主要出於成本考慮。Paolo Ardoino表示：

如果公司的黃金代幣XAUT流通量增長至1000億美元，支付50個基點的存儲費用將是一筆巨額開支。如果你有自己的金庫，隨着規模擴大，托管成本會大幅降低。

該公司目前發行的XAUT代幣相當於7.7噸黃金或8.19億美元，每枚代幣由一盎司黃金一對一支撐。代幣持有者可直接在瑞士兌換實物黃金，但規模仍遠小於最大的黃金ETF，後者持有近950噸黃金。

監管環境對黃金儲備構成挑戰

新的穩定幣監管框架對Tether的黃金儲備構成潛在威脅。歐盟去年推出的規則以及美國提出的立法都只允許現金和現金等價物（如短期政府債券）作爲與法定貨幣掛鉤的穩定幣的支撐資產。

在這些監管規則下，如果Tether尋求在相關市場獲得授權，將被要求出售支撐USDT的黃金儲備。這一要求反映了監管機構對穩定幣繞過正規銀行體系進行大額資金轉移的擔憂。

穩定幣的爆炸式增長已引起監管機構和執法部門的警覺，Tether因其規模龐大以及過去對其儲備狀況的質疑而受到特別關注。

看好黃金長期投資價值

Ardoino表示看好黃金的長期價值，認爲：

黃金在邏輯上應該是比任何國家貨幣都更安全的資產。如果人們開始擔心美國債務的潛在增長，可能會尋找替代選擇。

黃金今年已漲約25%，投資者將其視爲對沖地緣政治緊張局勢和不斷擴大的貿易戰的避險資產。

此外，全球央行和主權機構的強勁需求也支撐了金價。Ardoino指出，金磚國家的每一家央行都在購買黃金，這是金價漲的重要原因。