「DeFi 日」 魔力盡顯,ETH 系要雄起?

難道說,又要 3000 追車以太坊?

撰文:Bright,Foresight News

CZ 在社交媒體上公開表示:「6 月 9 日將被銘記爲 DeFi 日。」繼廢除「Defi 經紀人規則」後,美國的加密監管再次砸開了一層鐐銬。隨即,老牌 DeFi 代幣如 AAVE、UNI 均開啓了轟轟烈烈的漲模式。

美國時間 6 月 9 日,美 SEC 新任主席 Paul Atkins 的「DeFi 與美國精神」講話標志着美國加密監管邏輯的根本性轉變,結合以太坊基金會(EF)的戰略調整與市場資金共振,ETH 鏈上 DeFi 正迎來前所未有的結構性機遇。監管範式革新、機構資金湧入、技術突破這三大核心驅動力 —— 共同構建了 DeFi Summer 2.0 爆發的底層邏輯。

一、監管松綁:Defi Summer 2.0 的政策催化劑

Atkins 在 6 月 9 日的講話中一共釋放了三大監管信號,徹底扭轉了 Gensler 時代的「執法優先」基調。

第一,美 SEC 終於認可了代碼中立原則。在講話中,Atkins 以「自動駕駛汽車開發者不應對第三方濫用負責」的比喻,明確將責任主體從工具開發者轉移到使用者,爲 DeFi 協議的「無需許可創新」掃清了法律障礙。這一論斷直接回應了上任民主黨政府期間出現的 Tornado Cash 開發者案件,解除了開發者的合規枷鎖。講話後 24 小時內,AAVE、UNI 等 DeFi 藍籌代幣漲幅均超 13%,隱私賽道代幣如 AZTEC 漲 9%,市場用真金白銀印證了監管松綁的價值重估效應。

第二,是產權回歸與 Staking 合法化。Atkins 強調「私有財產自主管理權」是美國核心價值,明確支持用戶通過個人錢包直接參與鏈上金融活動。這一表態徹底終結了 Gensler 時代對 Lido、Rocket Pool 等流動性質押協議(LSD)的證券化指控。LSD 賽道龍頭 LDO 當日漲幅達 11%,EigenLayer 等再質押項目也同步漲,顯示機構資金對 Staking 生態的信心重構。

第三,則是創新沙盒機制落地。如同迪拜 DFSA,SEC 宣布設立了「創新豁免」框架,允許註冊與非註冊主體在合規條件下快速推出鏈上產品。這一機制爲 RWA(真實世界資產上鏈)領域提供了官方許可的試驗場,超萬億美元級鏈下資產上鏈進程將加速。

二、內核發力:以太坊基金會力推「Defipunk」

以太坊基金會 2030 計劃中明確指出,將推動建立「Defipunk」的評估機制和促進 Defi 項目的相關轉型。

在計劃中,以太坊基金會將 DeFi 視爲實現以太坊「無需許可、抗審查」願景的核心載體,明確通過財庫配置、技術支持和標準制定,推動 DeFi 成爲「數字時代的開放金融基礎設施」。其中,其關鍵目標爲:到 2026 年,鏈上 DeFi 配置佔財庫(非 ETH 核心持倉)的 30% 以上,優先支持隱私、可組合性強的協議。

以太坊基金會(EF)基於密碼朋克原則推動建立「Defipunk」評估框架,聚焦安全性、開源性、金融主權、技術方案優先及隱私保護等核心特徵,旨在通過研究、倡導與資金配置培育抗審查的 DeFi 生態以應對目前 DeFi 生態隱私相關 Gas 費用高、用戶體驗摩擦等挑戰,並解決現行 Defi 普遍依賴中心化後門、多重籤名等機制等系統性漏洞。

目前,ETH 鏈上的 TVL 相較於 2、3 月的低谷已經回暖至 660 億美元,並呈現良好的擴張勢頭,有望在規模上超過 24 年 12 月的頂峯。

而近期漲勢良好的 AAVE 的 TVL 更是「高了又高」,TVL 已超 260 億美元,質押的 ETH 已超過 930 萬枚。

一天內暴漲 30% 的 UNI 在近期數據表現同樣不俗。TVL 回升至了 51.52 億美元,有望超過 24 年高點。

三、機構看漲:ETH 仍是加密合規語境下的首選

6 月 11 日,據 farside 監測,昨日 FETH 淨流入 2630 萬美元,灰度 ETH 淨流入 970 萬美元,ETHW 淨流入 840 萬美元。同時,以太坊質押量創歷史新高,達到了 3480 萬 ETH,約佔流通供應量的 28.15%。

市場預計,美 SEC 將很快批準支持質押的以太坊 ETF,REX Shares 已提交相關申請。而 BlackRock 的 iShares Ethereum Trust 已經連續 23 個交易日無資金流出。

近期,LD Capital 創始人 JackYi 再次發文重申堅定看多以太坊及其生態代幣,其表示目前持有 10 萬枚 ETH 期權多單,認爲以太坊生態被低估原因包括:ETH 代幣本身被低估,看好牛市期間 ETH/BTC 匯率對回升;加密政策放開後,有真實收入、用戶、產品的項目最先受益傳統資本流入;華爾街資金近期正在流入以太坊進行建倉。LD Capital 旗下 Trend Research 更是明牌看多 ETH,現持幣 14.2 萬枚 ETH,浮盈 4235 萬美元。

QCP 研報則認爲,以太坊的隱含波動率上升,前端平值期權波動率已攀升至 70% 左右,期權市場偏度(skew)也明顯轉向看漲方向,上漲了 5 至 6 個百分點。永續合約的高資金費率進一步強化了市場的多頭氛圍。ETF 的資金流入顯示機構興趣正在回歸。這一輪資金輪動或暗示,市場敘事正在從「比特幣是數字黃金」轉向「以太坊是現實世界資產(RWA)基礎設施層」。

展望未來,宏觀利好因素確實正在爲以太坊積聚動力。從 2020 年野蠻生長、監管真空的 Defi summer 至今,加密行業已經完完全全置身於合規的語境之中。隨着 GENIUS 法案在美國參議院推進、Circle 啓動 IPO,以及穩定幣在監管上逐步取得進展,以太坊在代幣化和結算基礎設施中的核心地位,可能迎來結構性超預期的漲空間。對應的,基於 ETH 的 DeFi 也將再次一飛衝天。

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