摩根士丹利推出價值50億美元的老馬的xAI募資

美國投資銀行摩根士丹利 （Morgan Stanley） 正在爲埃隆·馬斯克 （Elon Musk） 的人工智能初創公司 xAI 推出 50 億美元的融資計劃。該交易包括固定利率債券和浮動利率貸款，爲投資者提供了兩種收益結構之間的選擇。然而，熱情已經開始降溫——主要是由於 xAI 第一季度虧損 3.41 億美元和日益緊張的政治局勢。

🔹 摩根士丹利究竟提供什麼？ 這項發行於上周開始，包括： 🔹 A Term Loan B – 浮動利率定價爲每美元97美分，收益率爲SOFR上方700個基點。

🔹 一種替代方案 - 提供固定利率的債券和貸款，年收益率爲12%。 消息來源稱，根據投資者需求，這些條款可能會進行調整。最初的熱潮使得承諾超過35億美元，但此後興趣減緩，銀行因此聯繫了之前被排除在外的小型貸款機構。

💸 投資者謹慎：xAI的損失和老馬與特朗普的裂痕投下陰影 根據內部人士的說法，目前的發行規模達到了目標的資金費用50億，但缺乏銀行通常希望的超額認購。最終的投資者名單預計在6月17日公布。 摩根士丹利這次採取了謹慎態度，顯然尋求避免重蹈2022年推特收購的覆轍，當時銀行和其他機構爲老馬收購推特(（現爲X)）提供了130億美元的債務融資。隨着聯準會加息和老馬對平台重組的動蕩，銀行們最終在帳面上背負了這筆債務超過兩年。 現在，銀行選擇了“盡力而爲”的方式，沒有資本承諾或承銷保證，圍繞實際投資者的興趣而不是預先承諾的結構來塑造交易。

📉 xAI 報告虧損 3.41 億美元 – 老馬仍然看到前方的突破 在上周的投資者會議上，xAI 領導層透露了 2025 年第一季度 3.41 億美元的 EBITDA 虧損。盡管如此，他們表示有信心公司在未來幾年能夠實現盈利。 投資者承諾至少5000萬美元的資金可以獲得內部財務數據，包括現金流預測、收入預測和未來利潤估計。 盡管數字是紅色的，xAI的估值卻飆升。繼與老馬的社交網絡X合並後，該公司的估值現在爲940億美元，較2024年底的510億美元大幅上升。新的實體XAI控股在3月份的估值爲1130億美元，其中xAI佔800億美元，X佔330億美元。

🔁 安靜的合並和二次股份銷售正在進行中 此次合並的執行僅涉及老馬信任的顧問圈，外部諮詢極少。 大約一周前，xAI宣布計劃進行3億的次級股票發行，給員工提供了向外部投資者出售股票的機會。這不僅創造了流動性，還加強了公司的最新估值。 知情人士表示，這可能爲通過新股票發行進行更大規模的資金費用提供了機會。

⚠️ 政治風險：老馬 vs. Trump 當分析師對資產負債表進行大量討論時，另一個風險迫在眉睫——埃隆·馬斯克和唐納德·特朗普之間日益緊張。他們最近的公開爭吵引發了人們對潛在聯邦合同的懷疑，爲這項投資增加了一層政治不確定性。

一分鍾總結： 🔹 摩根士丹利爲xAI推出了50億美元的債券和貸款套餐。

🔹 投資者的 appetite 因 $341 million 的季度損失和政治風險而減弱。

🔹 xAI 的估值在與老馬的社交平台 X 合並後躍升至 940 億美元。

🔹 銀行採取謹慎的方式，避免像2022年Twitter交易那樣過度暴露。

📊 你覺得怎麼樣？xAI 是下一個科技革命，還是僅僅是另一個被過度炒作的失敗？

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