出身草根的 Project X 能否追隨 Hyperliquid 的成長路徑？

轉載原文標題《三日吸金四千萬美元，「自籌資金背景」的 Project X 能否複製 Hyperliquid 的成長軌跡？》

Hyperliquid 是本輪週期表現最突出的交易平台之一，每日交易量超過 150 億美元，持有超過 74% 鏈上 Perps 市場份額，原生代幣 HYPE 目前排名加密貨幣市值第 12 位。Hyperliquid 的目標不僅是成為單一鏈上交易平台，更致力於構建以自身為核心的 Hyper EVM 生態網絡。

近期，Hyper EVM 生態體系下的全新項目 Project X 引發社群高度關注，該 DEX 上線短短三天，TVL 已突破 4,000 萬美元。作為新興專案，Project X 的生態定位與團隊背景備受矚目。

要理解 Project X 的誕生，必須從其創始團隊的「前作」——Pacmoon 講起。

Pacmoon 是 Blast 鏈上的社交 Meme 專案，透過「Yap 模式」（以社群裂變與共識推動代幣價值）一度將 FDV（完全稀釋估值）推高至 2 億美元，成為當時 Blast 生態的重要代表。然而目前該代幣 PAC 的 FDV 僅剩 3.5 萬美元，幾近歸零。一方面是 Blast 網路熱度下降，另一方面也反映該專案短暫爆發的特徵。

官方說明指出，核心團隊共有七人，分工如下：Lamboland 負責成長策略，BOBBY 負責產品營運，hisho 擔任產品設計師，Ali 負責創意指導，另有一位具 YC 背景的 CTO，以及兩位 DeFi 原生後端工程師，但目前並未揭露創辦人身份。

根據已公開暱稱人員過往推文，這四人皆曾參與 Pacmoon 或 Blast 網路生態的不同建設層面，其中 Lamboland 與 BOBBY 更是 Pacmoon 的創辦人。

團隊目前重心轉向 DeFi 基礎設施——AMM DEX（自動化做市商型去中心化交易所）。在 Project X 藍圖中，團隊期望跳脫「仿製 Uniswap」的既有框架，透過「分配機制、獎勵機制與用戶體驗」重塑交易平台競爭格局。官網指出：「技術不斷趨同，下一波 DeFi 成敗決勝點將在於如何更有效率地分配價值、創新獎勵機制，並提升用戶黏著性。」

Project X 採階段性推動策略，目前聚焦第一階段「HyperEVM DEX」，未來將陸續擴展至「以太坊虛擬機（EVM）聚合器」及尚未對外公布的第三階段，最終目標是成為「加密交易者的首選交易平台」。

現階段主力產品定位為「Uniswap 風格 AMM DEX」，但在用戶體驗與獎勵機制上進行了差異化設計：

• 費用分配：V3 版本中，86% 交易手續費直接分配給流動性提供者（LP），其餘用於協議營運。此比例在同類 AMM 中屬於高回報，官網明確主張「讓 LP 在 Project X 賺取更優收益」；
• V2 流動池佈局：V2 版本尚未上線，但團隊已預告未來將透過更進階的做市策略（如動態費率、跨鏈流動性聚合）進一步提升 LP 收益。

完成 HyperEVM DEX 第一階段後，第二階段「以太坊虛擬機（EVM）聚合器」將重點推動跨鏈流動性聚合，讓用戶可一鍵存取多條 EVM 鏈資產，直接解決當前多鏈 DEX 分割的問題。

參與方式

Project X 積分制度是目前推動用戶增長的關鍵。當前積分為參與生態的核心依據，未來可能直接綁定代幣空投或相關權益。

積分獲取方式聚焦於「用戶貢獻」：

• 流動性提供（LP）：用戶可將資產存入 HyperEVM DEX 流動池（如主打 kHYPE 池），依據產生的交易手續費獲得積分。官網強調「絕大多數積分將發放給 LP」，而且積分計算高度依賴手續費產出——舉例來說，存入 100 萬美元但僅產生 100 美元手續費的 LP，積分會低於僅存入 1 萬美元卻創造 1000 美元手續費的 LP；
• 交易：於平台完成現貨交易（需支付手續費），依交易額及頻率領取積分；
• 邀請好友：分享專屬邀請碼可獲雙重獎勵：一是可獲取好友所獲積分 10% 的推薦獎金；二是好友的基礎積分取得效率提升 10%（例如，好友原本每天可獲得 100 積分，受邀後可提升至 110 積分）。

為加速啟動初期，Project X 設定短期激勵：

• 每日 100 萬積分池：現階段平台每日固定釋放 100 萬積分，所有積分獲取均來自本池；
• 首月積分加倍獎勵：前 30 天內，每天積分排名前 100 名的用戶，最低可獲得 1 倍加倍獎勵。

團隊近期已優化積分系統界面。目前，積分取得會即時顯示於使用者介面。至於具體空投規則（如積分兌代幣比例、空投時間表）尚未公佈，請以官方最新公告為準。

風險提示

Project X 與多數依賴創投資金的 DeFi 專案不同，資金來源更為「自籌」：官網明確標示「100% 自籌資金，無創投、無天使投資、無私募」。此模式讓團隊掌控權更高，更具長期經營導向。

不過，也存在潛在風險，缺乏外部資金意味著專案風險承擔能力有限，遇到極端市況或智能合約漏洞時，可能發生「無法承擔用戶損失」的困境。

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