特朗普25億美元比特幣金庫計劃背後，crypto.com成「最大贏家」？
美國當地時間 2025 年 5 月 27 日，特朗普媒體與科技集團（TMTG），這家運營 Truth Social 平台的公司，剛剛拋出一枚重磅炸彈，計劃通過私募融資籌集 25 億美元，打造比特幣財庫納入公司儲備，用於財務穩定和長期價值儲存。
闢謠到官宣，只隔 14 小時
就在 TMTG 官宣的前一天，《金融時報》爆料稱 TMTG 計劃籌集 30 億美元（20 億美元股票+10 億美元債券）投資比特幣及其他加密貨幣，並將在比特幣 2025 大會前公布。但針對這則消息，TMTG 不僅迅速「闢謠」，還怒斥《金融時報》記者愚蠢，「還聽信了更愚蠢的消息來源。」
但是，僅僅半天之後，TMTG 就正式宣布25 億美元的比特幣金庫計劃，只是金額和所謂的「愚蠢」謠傳有所出入。TMTG 將通過發行 15 億美元普通股和 10 億美元零息可轉換高級擔保債券，籌集 25 億美元，據彭博社報道，這筆融資由約 50 家機構投資者認購，預計於 5 月 29 日前後完成，crypto .com 和 Anchorage Digital 將負責比特幣的托管，Yorkville Securities 和 Clear Street 擔任主要承銷商，特朗普政府新任商務部長、Cantor Fitzgerald 前任 CEO，Howard Lutnick 擔任交易顧問。
該公告發布之際，比特幣價格正逼近歷史高點，同時年度最大規模的數字資產盛會「比特幣 2025」正在拉斯維加斯大道舉行。這場會議在去年鞏固了前總統特朗普作爲美國首位「加密貨幣總統」的形象，今年更是雲集了副總統 JD Vance、特朗普的兒子 Donald Trump Jr.、Eric Trump，以及白宮加密顧問 David Sacks 等大咖，MicroStrategy 的 Michael Saylor 也在列。TMTG 選擇在大會前夕拋出重磅，有可能是想借勢全球加密熱潮，放大市場影響力。
消息一出，市場反應劇烈。5 月 27 日美股盤前，TMTG 股價（DJT.O）一度飆升 18.2%，但很快暴跌至-12%，最終收漲 2.88%。開盤後，股價下跌近 12%，爲 3 月 10 日以來最大單日跌幅。但同時，加密相關股票普遍上揚，Coinbase 漲 1.89%，MicroStrategy 漲 2.1%，MARA Holdings 漲 3.8%。這家市值剛超 50 億美元的公司去年四季度僅實現 82 萬美元營收，卻錄得 3200 萬美元虧損。Baylor 大學金融學教授 Mike Stegemoller評論稱：「這看起來更像是放棄原有商業策略的舉動。」
TMTG 首席執行官 Devin Nunes 在這次的聲明中強調，比特幣是「金融自由的頂尖工具」，將幫助公司抵御金融機構的「騷擾和歧視」，並爲 Truth Social 及 Truth+平台的訂閱支付、實用代幣等未來業務鋪路。他還透露，這筆投資是 TMTG 向控股公司轉型的關鍵一步，未來將收購更多符合「美國優先」原則的優質資產。
截至 2025 年第一季度末，TMTG 持有 7.59 億美元現金及等價物，這筆 25 億美元的融資將大幅提升其資產規模，但也讓市場對公司的執行力和風險承受能力充滿好奇。
擁抱「股市微策略潮」
特朗普在加密貨幣領域的頻頻出招，早已不是新鮮事。Truth Social 作爲「自由言論」的堡壘，定位於對抗科技巨頭的審查，其去中心化的品牌形象與比特幣的理念不謀而合。特朗普的支持者中，加密社區的聲量日益壯大，投資比特幣不僅能迎合這部分人羣，還可能爲 Truth Social 吸引新用戶，增強平台黏性。
財務壓力可能是 TMTG 此舉的另一大推手。Truth Social 自上線以來，燒錢速度驚人，盈利前景卻不明朗。截至 2025 年第一季度末，公司現金儲備僅 7.59 億美元，遠不足以支撐其宏大的媒體和技術願景。
TMTG 有可能在效仿 MicroStrategy 的「比特幣財庫」模式——通過股權和債務融資大舉買入比特幣，寄望於其長期升值來提振公司估值。這種策略在 MicroStrategy 身上大獲成功，其創始人 Michael Saylor 通過類似操作將公司股價推至新高。特朗普政府加密顧問David Bailey近期剛主導了 7.1 億美元的並購案，將醫療公司 KindlyMD 轉型爲加密優先企業，他形容該計劃爲「平方版 MicroStrategy」。但是比特幣的劇烈波動性也讓 TMTG 的計劃充滿風險，尤其是其財務基礎遠不如 MicroStrategy 穩固，市場對其執行能力的質疑揮之不去。
這次的比特幣金庫計劃，也是延續了特朗普家族在加密領域的擴張態勢。上周總統在其弗吉尼亞高爾夫俱樂部設宴招待個人加密貨幣$TRUMP 的頂級持有者；其子 Eric Trump 聯合創立的 American Bitcoin 公司本月宣布上市計劃；主要由特朗普家族企業控股的 World Liberty Financial 近期更從阿聯酋政府獲得 20 億美元投資。
就在 TMTG 宣布計劃的同一天，特朗普的兒子 Donald Trump Jr. 所在的 PSQ Holdings 也表示將探索數字資產戰略。比特幣 2025 大會的召開，更像是一場爲特朗普加密帝國造勢的盛會。TMTG 的計劃或許不僅關乎公司財務，更可能是特朗普政治品牌與加密經濟融合的試驗場，意在將「美國優先」理念延伸到 DeFi 的舞臺。
「最大贏家」Crypto . com，特朗普的「猴蜜概念」
TMTG 的加密戰略 crypto .com 的支持。這家加密交易平台不僅是比特幣財庫的托管方之一，還在 TMTG 的更廣泛布局中扮演關鍵角色。早在 2025 年 3 月，TMTG 宣布與 crypto .com 合作，通過其金融科技品牌 Truth.Fi 推出涵蓋比特幣、Cronos 等資產的ETF產品，計劃由 crypto .com 提供技術支持和托管。這款 ETF 預計 2025 年推出，尚待最終協議和監管批準，但已顯示出雙方合作的深度。
crypto .com 與特朗普陣營的契合不止技術層面。2024 年 10 月，crypto .com 因收到 SEC 的 Wells 通知，主動起訴 SEC，挑戰其監管權限。此後，特朗普提名親加密的 Paul Atkins 爲下一任 SEC 主席，crypto .com 隨即撤訴。2025 年 3 月，SEC 結束對 crypto .com 的調查，未採取任何執法行動。今年 5 月，此前已在德州建立北美總部的 crypto .com，還在華盛頓特區開設新辦公室，地理距離上也和白宮越走越近。
當「美國優先」理念遇上 DeFi，TMTG 的比特幣金庫計劃可能已經不僅僅是企業財務策略，更成爲特朗普政治機器向數字資產領域延伸的觸角。
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TMTG 有可能在效仿 MicroStrategy 的「比特幣財庫」模式——通過股權和債務融資大舉買入比特幣，寄望於其長期升值來提振公司估值。這種策略在 MicroStrategy 身上大獲成功，其創始人 Michael Saylor 通過類似操作將公司股價推至新高。特朗普政府加密顧問David Bailey近期剛主導了 7.1 億美元的並購案，將醫療公司 KindlyMD 轉型爲加密優先企業，他形容該計劃爲「平方版 MicroStrategy」。但是比特幣的劇烈波動性也讓 TMTG 的計劃充滿風險，尤其是其財務基礎遠不如 MicroStrategy 穩固，市場對其執行能力的質疑揮之不去。
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