Vị thế Long đang ở mức cực đoan, kết hợp với lo ngại về việc tỷ lệ lợi suất tiếp tục tăng (lợi suất thực tế của 10 năm là khoảng 4,45%, lợi suất thực tế > 2,15%), thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm một phần tăng trưởng gần đây (SPX giảm 1,3% vào thứ Sáu tuần trước, Nasdaq giảm 2,3%). Ngoài ra, Chủ tịch Powell trong cuộc trò chuyện tuần trước đã cho biết, với tình hình kinh tế mạnh mẽ, Ngân hàng Trung ương Mỹ đang xem xét chậm lại quá trình cắt giảm lãi suất, dẫn đến khả năng giảm lãi suất vào tháng 12 từ hằng số gần 2 cao điểm vào tháng 9 chỉ còn 61%.
“Hiện tại tình hình kinh tế chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu cắt giảm lãi suất khẩn cấp nào” Powell cho biết trong một buổi nói chuyện tại Dallas vào Thứ Năm, “Hiệu suất kinh tế hiện tại cho phép chúng tôi ra quyết định cẩn trọng hơn.” - Jerome Powell
Trước phiên giao dịch chứng khoán hôm thứ Sáu tuần trước, thị trường chứng khoán đã tăng từ 23 giảm lên 14 sau cuộc tổng tuyển cử, gần 40% trong hai tuần, và mặc dù thị trường đang biến động ngày càng nhanh như chúng ta đã thấy trên thị trường chứng khoán và Tiền điện tử (memecoin) Bật lại, chúng tôi tin rằng "phần dễ dàng" của giao dịch đã kết thúc và thị trường sẽ phải đối mặt với nhiều biến động và thách thức hơn trong tương lai.
Tổng thống Biden và Trump đã cam kết rõ ràng sẽ tiến hành chuyển giao quyền lực một cách trơn tru, hiện tại tâm điểm của thị trường đã chuyển từ cuộc bầu cử sang chính sách, thị trường đang chú ý mật thiết đến việc bố trí nội các tiếp theo, hiện tại đã rõ ràng một số vị trí chủ chốt, đặc biệt là trong lĩnh vực thương mại và an ninh quốc gia có khuynh hướng cứng rắn, một trong những vị trí chủ chốt còn lại là Bộ trưởng Tài chính, một số ứng cử viên nổi bật hiện nay là Scott Bessent (nhà đầu tư lâu dài và đối tác của Soros) và Howard Lutnick (CEO của Cantor Fitzgerald).
Bessent được coi là một trong những người có kinh nghiệm Thị trường vốn phong phú và an toàn, nhưng công ty của Lutnick là một trong những người giữ Tether, do đó đặc biệt được cộng đồng Tài sản tiền điện tử theo dõi, bất kể ai lên cấp, cả hai ứng cử viên đều được coi là 'ủng hộ Tài sản tiền điện tử', ngành công nghiệp Tài sản tiền điện tử có cơ hội tiếp tục nhận được sự hỗ trợ chính trị và thúc đẩy sự phát triển dài hạn của Bitcoin như một tài sản dự trữ.
Về mặt chính sách, mặc dù thị trường đang háo hức với các biện pháp sắp được triển khai bởi Trump, nhưng không phải tất cả các chính sách đều có cùng tác động, và ngay cả khi có sự kiểm soát của Đảng Cộng hòa trong Quốc hội, việc thực thi chính sách vẫn cần giải quyết nhiều vấn đề chi tiết.
Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn khá thoải mái, thị trường tăng mạnh đơn thuần là do hy vọng và kỳ vọng, các nhà đầu tư đầy kỳ vọng vào tác động tích cực của kế hoạch kích thích, đồng thời tạm thời bỏ qua tác động tiêu cực của việc thuế và chính sách di trú được siết chặt. Nói chung, đây là một tình huống lý tưởng, vì vậy tài sản rủi ro tăng mạnh.
Tiếp theo, biện pháp mà Tổng thống đắc cử dễ thực hiện nhất sẽ là nới lỏng quy định, có thể thực hiện trực tiếp thông qua các sắc lệnh hành pháp, ví dụ như các dự án năng lượng và rút khỏi Hiệp định khí hậu Paris. Đơn giản, việc nới lỏng quy định về Ngân hàng và Tài sản tiền điện tử cũng nằm trong lĩnh vực này, tuy nhiên, có thể sẽ mất một thời gian và cần thêm sự rõ ràng về quy định để hỗ trợ thị trường tăng hiện tại.
Tiếp theo là vấn đề nhập cư và thuế quan đầy tranh cãi hơn. Về chính sách nhập cư, việc tăng cường kiểm soát biên giới và đẩy mạnh việc đưa người ra khỏi nước có thể đối mặt với những thách thức nghiêm trọng từ phía truyền thông và tòa án, nhưng chính phủ của Trump có thể sẽ sử dụng điều này như một chính sách cốt lõi để thúc đẩy. Những biện pháp này có thể dẫn đến sự giảm cung lao động, đặc biệt là trong các vị trí công nhân, từ đó làm gia tăng lạm phát và khiến công việc của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong nửa cuối năm 2025 trở nên khó khăn hơn.
Về mặt thuế quan, thị trường dự đoán rằng sẽ có nhiều tin tức nặng ký xuất hiện sớm nhất trong quý đầu tiên, Trump có thể đặt Trung Quốc làm mục tiêu chính dựa trên kinh nghiệm của nhiệm kỳ trước. Các biện pháp thuế quan rộng hơn đối với châu Âu và các đối tác thương mại khác có thể cần sự ủng hộ của Quốc hội và có thể cần Trump đưa ra các giải pháp hoà giải như động cơ, thời gian có thể bị trì hoãn đến quý hai, trong khi tác động tiêu cực của việc tăng giá và tăng lạm phát dự kiến sẽ bắt đầu hiện rõ vào nửa cuối năm 2025.
Cuối cùng, với số dư nợ của Mỹ tăng vọt và sự giám sát hiệu quả của chính phủ và giảm chi phí của bộ phận "DOGE" mới thành lập, một kế hoạch chi tiêu tài khóa quy mô lớn sẽ là động thái khó khăn nhất đối với chính quyền Trump để thực hiện, và bất kỳ kế hoạch cắt giảm thuế và chi tiêu nào sẽ cần phải được đàm phán với Bộ Tài chính và đàm phán với Quốc hội, và thị trường dự kiến sẽ thất vọng về vấn đề này.
Sau khi Trump được bầu chọn, Tài sản tiền điện tử luôn là loại tài sản hot nhất, BTC đã vượt qua 90.000 đô la, tăng trưởng thậm chí còn vượt qua chỉ số Nasdaq ký quỹ. Sự tăng trưởng của BTC chủ yếu đến từ phiên giao dịch tại Mỹ, sự tham gia của các nhà đầu tư chính thức tại Mỹ ngày càng tăng, Giao ngay ETF có sự tăng vốn đáng kể, BTC ETF đã thu hút dòng vốn lên đến 1,7 tỷ đô la tuần trước, ETH ETF thu hút 500 triệu đô la.
Một dấu hiệu tích cực khác của sự tham gia chủ yếu là vốn hóa thị trường của Stablecoin tiếp tục tăng lên, tổng vốn hóa thị trường đã vượt qua 1600 tỷ USD, gần kỷ lục cao nhất từ năm 2022. Stablecoin là một chỉ số quan trọng của sự tham gia chủ yếu, hầu hết mọi hoạt động liên kết đều bắt đầu bằng việc chuyển đổi tiền tệ pháp định sang Stablecoin, ngoài ra, nguồn cung Stablecoin tăng lên tương đương với M2, nếu chính phủ Mỹ quay trở lại chính sách cung tiền net mở rộng, từ quan điểm dài hạn, đây là một dấu hiệu tốt cho thị trường.
Nhìn chung, chúng tôi cho rằng giai đoạn "nhẹ nhàng" của thị trường Bật lại đã kết thúc, giai đoạn tiếp theo sẽ đầy thách thức hơn, giá cả sẽ trở nên Biến động hơn và có thể có sự phục hồi. Hơn nữa, mặc dù sự nhiệt huyết của memecoin tái phục hồi một lần nữa và ETH cũng cho thấy một chút dấu hiệu phục hồi, nhưng vị thế lãnh đạo của BTC vẫn đơn chiều Tăng, tương tự như trường hợp các cổ phiếu lớn chiếm ưu thế trong chỉ số SPX, điều này không phải lúc nào cũng là một cảnh tượng lý tưởng đối với hệ sinh thái Tiền điện tử hiện tại. Dù sao, với tâm trạng thị trường đạt đến mức độ phấn khích cao, chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ sự biến động có thể xảy ra trong ngắn hạn trên thị trường, hãy nhớ thực hiện Quản lý rủi ro cẩn thận và đề phòng những Biến động khác trong tương lai!
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
SignalPlus phiên bản phân tích tổng quan đặc biệt: The Next Inning
Vị thế Long đang ở mức cực đoan, kết hợp với lo ngại về việc tỷ lệ lợi suất tiếp tục tăng (lợi suất thực tế của 10 năm là khoảng 4,45%, lợi suất thực tế > 2,15%), thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm một phần tăng trưởng gần đây (SPX giảm 1,3% vào thứ Sáu tuần trước, Nasdaq giảm 2,3%). Ngoài ra, Chủ tịch Powell trong cuộc trò chuyện tuần trước đã cho biết, với tình hình kinh tế mạnh mẽ, Ngân hàng Trung ương Mỹ đang xem xét chậm lại quá trình cắt giảm lãi suất, dẫn đến khả năng giảm lãi suất vào tháng 12 từ hằng số gần 2 cao điểm vào tháng 9 chỉ còn 61%. “Hiện tại tình hình kinh tế chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu cắt giảm lãi suất khẩn cấp nào” Powell cho biết trong một buổi nói chuyện tại Dallas vào Thứ Năm, “Hiệu suất kinh tế hiện tại cho phép chúng tôi ra quyết định cẩn trọng hơn.” - Jerome Powell
Trước phiên giao dịch chứng khoán hôm thứ Sáu tuần trước, thị trường chứng khoán đã tăng từ 23 giảm lên 14 sau cuộc tổng tuyển cử, gần 40% trong hai tuần, và mặc dù thị trường đang biến động ngày càng nhanh như chúng ta đã thấy trên thị trường chứng khoán và Tiền điện tử (memecoin) Bật lại, chúng tôi tin rằng "phần dễ dàng" của giao dịch đã kết thúc và thị trường sẽ phải đối mặt với nhiều biến động và thách thức hơn trong tương lai.
Tổng thống Biden và Trump đã cam kết rõ ràng sẽ tiến hành chuyển giao quyền lực một cách trơn tru, hiện tại tâm điểm của thị trường đã chuyển từ cuộc bầu cử sang chính sách, thị trường đang chú ý mật thiết đến việc bố trí nội các tiếp theo, hiện tại đã rõ ràng một số vị trí chủ chốt, đặc biệt là trong lĩnh vực thương mại và an ninh quốc gia có khuynh hướng cứng rắn, một trong những vị trí chủ chốt còn lại là Bộ trưởng Tài chính, một số ứng cử viên nổi bật hiện nay là Scott Bessent (nhà đầu tư lâu dài và đối tác của Soros) và Howard Lutnick (CEO của Cantor Fitzgerald). Bessent được coi là một trong những người có kinh nghiệm Thị trường vốn phong phú và an toàn, nhưng công ty của Lutnick là một trong những người giữ Tether, do đó đặc biệt được cộng đồng Tài sản tiền điện tử theo dõi, bất kể ai lên cấp, cả hai ứng cử viên đều được coi là 'ủng hộ Tài sản tiền điện tử', ngành công nghiệp Tài sản tiền điện tử có cơ hội tiếp tục nhận được sự hỗ trợ chính trị và thúc đẩy sự phát triển dài hạn của Bitcoin như một tài sản dự trữ.
Về mặt chính sách, mặc dù thị trường đang háo hức với các biện pháp sắp được triển khai bởi Trump, nhưng không phải tất cả các chính sách đều có cùng tác động, và ngay cả khi có sự kiểm soát của Đảng Cộng hòa trong Quốc hội, việc thực thi chính sách vẫn cần giải quyết nhiều vấn đề chi tiết.
Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn khá thoải mái, thị trường tăng mạnh đơn thuần là do hy vọng và kỳ vọng, các nhà đầu tư đầy kỳ vọng vào tác động tích cực của kế hoạch kích thích, đồng thời tạm thời bỏ qua tác động tiêu cực của việc thuế và chính sách di trú được siết chặt. Nói chung, đây là một tình huống lý tưởng, vì vậy tài sản rủi ro tăng mạnh.
Tiếp theo, biện pháp mà Tổng thống đắc cử dễ thực hiện nhất sẽ là nới lỏng quy định, có thể thực hiện trực tiếp thông qua các sắc lệnh hành pháp, ví dụ như các dự án năng lượng và rút khỏi Hiệp định khí hậu Paris. Đơn giản, việc nới lỏng quy định về Ngân hàng và Tài sản tiền điện tử cũng nằm trong lĩnh vực này, tuy nhiên, có thể sẽ mất một thời gian và cần thêm sự rõ ràng về quy định để hỗ trợ thị trường tăng hiện tại.
Tiếp theo là vấn đề nhập cư và thuế quan đầy tranh cãi hơn. Về chính sách nhập cư, việc tăng cường kiểm soát biên giới và đẩy mạnh việc đưa người ra khỏi nước có thể đối mặt với những thách thức nghiêm trọng từ phía truyền thông và tòa án, nhưng chính phủ của Trump có thể sẽ sử dụng điều này như một chính sách cốt lõi để thúc đẩy. Những biện pháp này có thể dẫn đến sự giảm cung lao động, đặc biệt là trong các vị trí công nhân, từ đó làm gia tăng lạm phát và khiến công việc của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong nửa cuối năm 2025 trở nên khó khăn hơn.
Về mặt thuế quan, thị trường dự đoán rằng sẽ có nhiều tin tức nặng ký xuất hiện sớm nhất trong quý đầu tiên, Trump có thể đặt Trung Quốc làm mục tiêu chính dựa trên kinh nghiệm của nhiệm kỳ trước. Các biện pháp thuế quan rộng hơn đối với châu Âu và các đối tác thương mại khác có thể cần sự ủng hộ của Quốc hội và có thể cần Trump đưa ra các giải pháp hoà giải như động cơ, thời gian có thể bị trì hoãn đến quý hai, trong khi tác động tiêu cực của việc tăng giá và tăng lạm phát dự kiến sẽ bắt đầu hiện rõ vào nửa cuối năm 2025.
Cuối cùng, với số dư nợ của Mỹ tăng vọt và sự giám sát hiệu quả của chính phủ và giảm chi phí của bộ phận "DOGE" mới thành lập, một kế hoạch chi tiêu tài khóa quy mô lớn sẽ là động thái khó khăn nhất đối với chính quyền Trump để thực hiện, và bất kỳ kế hoạch cắt giảm thuế và chi tiêu nào sẽ cần phải được đàm phán với Bộ Tài chính và đàm phán với Quốc hội, và thị trường dự kiến sẽ thất vọng về vấn đề này.
Sau khi Trump được bầu chọn, Tài sản tiền điện tử luôn là loại tài sản hot nhất, BTC đã vượt qua 90.000 đô la, tăng trưởng thậm chí còn vượt qua chỉ số Nasdaq ký quỹ. Sự tăng trưởng của BTC chủ yếu đến từ phiên giao dịch tại Mỹ, sự tham gia của các nhà đầu tư chính thức tại Mỹ ngày càng tăng, Giao ngay ETF có sự tăng vốn đáng kể, BTC ETF đã thu hút dòng vốn lên đến 1,7 tỷ đô la tuần trước, ETH ETF thu hút 500 triệu đô la.
Một dấu hiệu tích cực khác của sự tham gia chủ yếu là vốn hóa thị trường của Stablecoin tiếp tục tăng lên, tổng vốn hóa thị trường đã vượt qua 1600 tỷ USD, gần kỷ lục cao nhất từ năm 2022. Stablecoin là một chỉ số quan trọng của sự tham gia chủ yếu, hầu hết mọi hoạt động liên kết đều bắt đầu bằng việc chuyển đổi tiền tệ pháp định sang Stablecoin, ngoài ra, nguồn cung Stablecoin tăng lên tương đương với M2, nếu chính phủ Mỹ quay trở lại chính sách cung tiền net mở rộng, từ quan điểm dài hạn, đây là một dấu hiệu tốt cho thị trường.
Nhìn chung, chúng tôi cho rằng giai đoạn "nhẹ nhàng" của thị trường Bật lại đã kết thúc, giai đoạn tiếp theo sẽ đầy thách thức hơn, giá cả sẽ trở nên Biến động hơn và có thể có sự phục hồi. Hơn nữa, mặc dù sự nhiệt huyết của memecoin tái phục hồi một lần nữa và ETH cũng cho thấy một chút dấu hiệu phục hồi, nhưng vị thế lãnh đạo của BTC vẫn đơn chiều Tăng, tương tự như trường hợp các cổ phiếu lớn chiếm ưu thế trong chỉ số SPX, điều này không phải lúc nào cũng là một cảnh tượng lý tưởng đối với hệ sinh thái Tiền điện tử hiện tại. Dù sao, với tâm trạng thị trường đạt đến mức độ phấn khích cao, chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ sự biến động có thể xảy ra trong ngắn hạn trên thị trường, hãy nhớ thực hiện Quản lý rủi ro cẩn thận và đề phòng những Biến động khác trong tương lai!