Kể từ khi cơn giông LUNA và cơn giông bão của Ngân hàng Thung lũng Silicon đã gây ra một loạt sự kiện thiên nga đen như sự tách rời của stablecoin được mã hóa lớn thứ hai thế giới USDC, sự mất lòng tin của thị trường đối với khái niệm stablecoin dường như đã đạt đến ngưỡng.
Cho dù đó là một stablecoin tập trung, một stablecoin thuật toán hay một stablecoin phi tập trung một phần, tất cả chúng đều được coi là tai họa ở một mức độ nhất định: Các token được biết đến với tính ổn định của chúng đều không ổn định, vậy chúng ta còn có thể tin vào điều gì nữa?
Trên thực tế, stablecoin chỉ là một cách thể hiện của tiền điện tử và giá trị của nó thường được duy trì trong một phạm vi trao đổi có thể kiểm soát gần đúng bằng cách neo tiền tệ thực hoặc quy định về thuật toán. Nhưng điều đó không có nghĩa là bản thân stablecoin miễn nhiễm với sự biến động. Khi gặp phải một sự kiện thiên nga đen khổng lồ, đồng tiền ổn định cũng sẽ bị tách khỏi đồng tiền được liên kết. Điều này có nghĩa là họ đi chệch khỏi giá trị chốt của họ.
Mấu chốt của vấn đề không phải là liệu stablecoin có biến động hay không, mà là liệu bản thân stablecoin có cơ chế tự điều chỉnh khoa học và hợp lý, có thể sửa chữa rủi ro kịp thời và duy trì giá trị hợp lý khi gặp rủi ro chưa biết hay không.
Do đó, Viện nghiên cứu veDAO đã tổng hợp một số loại tiền ổn định chính phổ biến trên thị trường và thông qua phân tích các loại tiền ổn định, nó sẽ giải thích cơ chế tương ứng của các loại tiền ổn định khác nhau và phương pháp đối phó tương ứng của chúng khi gặp rủi ro.
Stablecoin tập trung
Đường đua stablecoin hiện tại chủ yếu được chia thành ba loại: stablecoin tập trung, stablecoin thuật toán và stablecoin phi tập trung. Cho đến nay, các stablecoin tập trung vẫn là xu hướng chủ đạo của thị trường và thậm chí có thể được gọi là nền tảng của thế giới mã hóa ở một mức độ nhất định.
USDC, USDT và BUSD hiện là ba loại tiền ổn định tập trung lớn nhất. Cả ba đều được phát hành bởi các thực thể ngoài chuỗi và tuyên bố được hỗ trợ 1:1 bằng tài sản thế chấp fiat (tức là USD “thực”).
Tính đến thời điểm hiện tại, USDT, USDC và BUSD đã chiếm hơn 80% thị phần của toàn bộ thị trường tiền tệ ổn định. Theo dữ liệu của Dune, USDT vẫn dẫn đầu xứng đáng với 46,2% thị phần; USDC theo sau với 36,7%; BUSD là 9%. Mặc dù đồng tiền ổn định tập trung có thị phần rất lớn và khả năng mở rộng của đồng tiền ổn định tập trung cũng là tốt nhất trong ngành (hầu hết tất cả các dự án đều tích hợp sẵn các cặp giao dịch USDT hoặc USDC), nhưng thiết kế của loại tiền ổn định này không minh bạch, và Nó hoàn toàn tập trung và không thể kiểm toán trên chuỗi, điều đó cũng có nghĩa là chúng ta không thể biết liệu số lượng stablecoin tập trung được phát hành có khớp với số lượng thế chấp hay không. Tất cả những gì chúng ta có thể cầu nguyện là tin rằng các stablecoin tập trung thực sự thực hiện đúng lời hứa của chúng .
Ví dụ: USDT, mặc dù Tether luôn khẳng định rằng USDT được hỗ trợ bởi các tài sản tương đương được nắm giữ (bao gồm tiền mặt và trái phiếu), nhưng chưa bao giờ cung cấp một cuộc kiểm toán thích hợp, mà chỉ "chứng nhận" khả năng đáp ứng các nghĩa vụ của mình.
Tuy nhiên, cuộc kiểm toán vào tháng 6 năm 2022 cho thấy tỷ lệ tiền mặt của tài sản thế chấp USDT không cao.
Nhìn chung, có sự khác biệt về tính thanh khoản của tài sản thế chấp stablecoin tập trung. Khi một sự kiện cực đoan kích hoạt hoạt động tháo chạy, sẽ có rủi ro nhất định về việc liệu tài sản thế chấp USDT có thể được mua lại trong một khoảng thời gian ngắn hay không. Cũng do nhóm người dùng không tin tưởng vào việc tập trung hóa quá mức, một nhu cầu mới đã xuất hiện trên thị trường: stablecoin thuật toán.
Tiền thuật toán Stablecoin
Các stablecoin dựa trên thuật toán chủ yếu được đại diện bởi UST và OHM. Ví dụ: khi UST đang giao dịch trên mức cố định của nó (tức là 1 đô la), những người tham gia thị trường có động cơ mở rộng nguồn cung và hạ giá của nó bằng cách đúc UST mới và ngược lại.
Gót chân Achilles của các stablecoin thuật toán là vòng xoáy đi xuống. Đối với AMPL, khi giá tiền tệ đi vào phạm vi giảm, chủ sở hữu kỳ vọng số lượng mã thông báo sẽ giảm và có thể chọn bán AMPL, khiến giá AMPL giảm thêm cho đến khi AMPL giảm xuống mức cực thấp. Đối với UST, chúng ta đã chứng kiến một thời khắc lịch sử của vòng xoáy tử thần. Về việc liệu FRAX, một stablecoin một phần thuật toán được hỗ trợ bởi một phần USDC, có thể tránh được chu kỳ chết khi nó giảm mạnh hay không, điều đó vẫn còn phải được xác minh theo thời gian.
Vấn đề cốt lõi của stablecoin thuật toán là không có thế chấp giá trị, vì vậy nó giống một sản phẩm đầu cơ hơn.Trong các tình huống ứng dụng như giao dịch và DeFi, rất khó để stablecoin thuật toán thực hiện nhiệm vụ của stablecoin.
Cuối cùng là tiền tệ ổn định phi tập trung đang dần được thị trường ưa chuộng.
Stablecoin phi tập trung
Đồng tiền ổn định phi tập trung được đại diện bởi DAI, đây là một loại tiền ổn định được chốt bằng USD phi tập trung do Maker DAO phát hành. DAI dựa trên cơ chế thế chấp quá mức và người dùng có thể gửi các hình thức thế chấp khác nhau (chẳng hạn như ETH) vào kho tiền để đúc DAI stablecoin. Người dùng phải giữ các vị thế thế chấp của họ được thế chấp quá mức vì tài sản thế chấp có thể được thanh lý khi nó giảm xuống dưới tỷ lệ thế chấp đã đặt (tỷ lệ thế chấp thay đổi tùy theo tài sản thế chấp).
So với các stablecoin tập trung, các stablecoin phi tập trung có một số ưu điểm:
*Bất kỳ ai cũng có cơ hội tham gia đào tiền ổn định phi tập trung.
Tình hình thế chấp nằm trên chuỗi khối, công khai và minh bạch, không thể bị can thiệp và không thể bị biển thủ.
Với giao thức blockchain là người thực thi chính, khả năng con người thao túng là rất thấp.
Sử dụng DAO (Tổ chức tự trị phi tập trung) phù hợp hơn với lợi ích của chủ sở hữu.
Các stablecoin phi tập trung được phát hành dựa trên các giao thức chuỗi khối phải đối mặt với rủi ro pháp lý thấp.
Nhưng đồng thời, các stablecoin phi tập trung cũng có một số thiếu sót:
Hầu hết đều sử dụng tài sản thế chấp quá mức làm giảm hiệu quả sử dụng vốn.
Nó có một cơ chế thanh lý, ở một mức độ nhất định sẽ nâng cao ngưỡng hiểu biết của những người tham gia.
Không thể thoát khỏi stablecoin tập trung Trong tài sản thế chấp của stablecoin phi tập trung, nó là một phần quan trọng của stablecoin tập trung. Khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ vào tháng 3 năm 2023, USDC đã bị hủy neo. Bị ảnh hưởng bởi điều này, DAI cũng tiếp tục bị hủy neo trong vài ngày.
Phi tập trung cộng với phân phối, người chơi stablecoin mới HY VỌNG
Để đối phó với các vấn đề của stablecoin phi tập trung, HOPE, một ngôi sao đang lên, đã thực hiện một số cải tiến. Theo định nghĩa chính thức, HOPE là "mã thông báo định giá được hỗ trợ bởi dự trữ BTC và ETH, với kế hoạch tăng trưởng nhiều giai đoạn phát triển thành một stablecoin phân tán".
Logic hoạt động cụ thể sẽ được chia thành ba giai đoạn:
Giai đoạn đầu tiên: $HOPE sẽ được hỗ trợ bởi BTC và ETH trong giai đoạn phát triển ban đầu, đồng thời các mã thông báo sẽ được đúc và tiêu hủy. Mỗi khi một HOPE được tạo ra, cần phải dự trữ một lượng BTC và ETH nhất định. Trong quá trình này, HOPE cũng sẽ nhận được giá mở cửa, giá cao nhất & thấp nhất và giá đóng cửa của BTCÐ từ Binance, OKX và Coinbase mỗi phút và xác định giá thực tế của HOPE thông qua tính toán trung bình.
Giai đoạn thứ hai và thứ ba: Nhóm dự trữ vốn của $HOPE sẽ thêm nhiều stablecoin hơn cho đến khi số tiền trong nhóm dự trữ đạt gấp nhiều lần giá trị thị trường của $HOPE và với sự tăng giá của BTC và ETH, giá của HOPE sẽ theo sau mã hóa Giá trị thị trường của tài sản mở rộng và tăng lên, cuối cùng tăng lên 1 đô la.
Điều đáng chú ý là với sự gia tăng giá trị thị trường thế chấp của BTC và ETH, sẽ luôn có một điểm mà giá trị thế chấp của HOPE sẽ vượt quá 1 đô la, nhưng bản thân HOPE chọn duy trì ổn định sau khi tăng lên 1 đô la và không tăng.
Theo cách này, tồn tại tình trạng thế chấp quá mức toàn cầu giữa giá trị thị trường thế chấp BTCÐ và giá HOPE. Bằng cách này, nó có thể lần lượt xác nhận tính vững chắc của giá trị của chính mã thông báo HOPE. Quan trọng hơn, dựa trên người dùng cá nhân, việc đúc HOPE không yêu cầu thế chấp quá mức, giúp cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng quỹ.
Sau đó, câu hỏi tiếp theo trở thành: Làm thế nào thị trường có thể xác minh giá trị thị trường thế chấp BTCÐ thực tế của hệ sinh thái HOPE? Hiện tại, HOPE chọn ủy thác tài sản mã hóa cho Coinbase, đồng thời tiết lộ thông tin như địa chỉ ví của người giám sát, dòng tiền và số tiền. Sau đó, HOPE cũng sẽ ủy thác tài sản mã hóa cho những người giám sát và thỏa thuận ký quỹ khác, để tăng cường hơn nữa việc phân phối tài sản thế chấp và giảm tác động của thiên nga đen.
Để tiếp tục mở rộng tính thanh khoản của HOPE và thu hút thêm nhiều Người nắm giữ BTCÐ yên tâm tham gia vào hệ sinh thái HOPE, HOPE cũng đã đổi mới mô hình kinh tế:
$HOPE: là mã thông báo định giá dựa trên dự trữ gốc của hệ sinh thái, sẽ ra mắt với mức chiết khấu 0,5 đô la và dần dần thực hiện chốt khi thị trường tiền điện tử phục hồi.
$stHOPE: là đại diện token hóa của cam kết $HOPE. Người dùng có thể nhận được $stHOPE bằng cách đặt cược $HOPE và nhận phần thưởng $LT bằng cách giữ $stHOPE.
$LT: là token khuyến khích và quản trị của hệ sinh thái HOPE, được sử dụng để thúc đẩy người dùng, tham gia vào hệ sinh thái HOPE và thực hiện quản trị.
veLT: Khi $LT thực hiện quyền quản trị, mã thông báo của khóa bỏ phiếu có nghĩa là chủ sở hữu veLT có thể nhận được tiền thưởng phần thưởng $LT.
Hiện tại, do giới hạn cứng của giá HOPE và trí tưởng tượng không giới hạn về số lượng thế chấp và giá trị thị trường thế chấp của BTCÐ, giá trị tràn của hệ sinh thái HOPE dựa trên giá trị thị trường thế chấp sẽ do LT thực hiện và nguồn của chính LT sẽ đến từ người dùng dựa trên Hãy lạc quan về thị trường và sự gia tăng mã thông báo HOPE cũng như cam kết của hệ sinh thái HOPE.
Nói cách khác, nếu người dùng muốn nhận được nhiều lợi ích hơn từ LT, họ cần nắm giữ nhiều HOPE hơn và tích cực tham gia vào quản trị sinh thái (quyền thực hiện veLT cũng có thể nhận được phần thưởng LT), từ đó thúc đẩy toàn bộ bánh đà tích cực của Hệ sinh thái HOPE hoạt động.
Ngoài ra, HOPE cũng đã ra mắt bốn giao thức chính, cung cấp một bộ hoàn chỉnh các kịch bản ứng dụng phong phú bao gồm trao đổi, cho vay và ký quỹ xung quanh HOPE và stHOPE, đồng thời khuyến khích người dùng tham gia vào các ứng dụng sinh thái và quản trị cộng đồng thông qua $LT.
HopeSwap: Nó là một AMM Swap được xây dựng trên Ethereum, là cửa ngõ để người dùng đến với hệ sinh thái HOPE. Người dùng có thể nhanh chóng giao dịch giữa $HOPE, $stHOPE, $LT và các tài sản khác hoặc cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch để nhận phần thưởng $LT và chia sẻ phí.
HopeLend: Đây là một thỏa thuận cho vay không giam giữ đa thanh khoản. Người cho vay có thể kiếm lãi bằng cách gửi thanh khoản; trong khi người đi vay có thể cung cấp tài sản thế chấp để có được các khoản vay thế chấp quá mức.
HopeConnect: Cho phép người dùng giao dịch các công cụ phái sinh trên CEX thông qua HopeConnect mà không cần lưu ký tài sản tập trung.
HopeEcho: Tài sản tổng hợp theo dõi giá tài sản thế giới thực (RWA), bao gồm chỉ số chứng khoán, công cụ thu nhập cố định, hàng hóa, ngoại hối, v.v., hạ thấp ngưỡng truy cập dịch vụ TradFi.
Hiện tại, sự xuất hiện của HOPE đã vay mượn một số cơ chế từ các sản phẩm khác trong ngành và có những đổi mới riêng trên cơ sở này, chủ yếu cung cấp giải pháp cho vấn đề người dùng cá nhân phải thế chấp quá mức và hiệu quả sử dụng vốn thấp . tóm tắt:
Trên thực tế, trong khi các loại tiền ổn định cổ điển lần lượt bị đặt câu hỏi, thì một số dự án tiền ổn định mới cũng đã xuất hiện trong ngành, chẳng hạn như HOPE, ủng hộ các khoản thế chấp phân tán theo giá phi tập trung; hay ANGLE, chọn neo đồng euro và bắt chước sâu sắc Curve ; Và Reflexer, được V God ưu ái và thiết lập tỷ lệ mua lại năng động. Tuy nhiên, mặc dù hai cái sau có những đổi mới, nhưng chúng vẫn không thoát khỏi logic cố hữu của việc thế chấp quá mức của người dùng cá nhân. Tại thời điểm này, HOPE tương đối tốt hơn.
Nhưng đồng thời, chúng ta cũng nên lưu ý rằng HOPE, với tư cách là một ngôi sao đang lên của stablecoin, rất đáng chú ý, nhưng cũng có một số suy nghĩ: ví dụ, HOPE đã đề xuất một phương thức thế chấp tổng thể và lưu trữ phân tán tài sản thế chấp, nhưng làm thế nào để chứng minh rằng công Mối quan hệ giữa địa chỉ lưu trữ và hệ sinh thái HOPE có thể cần được nêu rõ hơn. Ngoài ra, vì bản thân HOPE đặt giá trị thị trường thế chấp thực tế của BTCÐ trên đồng tiền ổn định HOPE + tiền tệ quản trị LT, điều này có khiến người dùng tập trung vào LT trong khi bỏ qua khả năng mở rộng và đổi mới của đồng tiền ổn định riêng của HOPE không?
Cuối cùng, có một vấn đề chung mà tất cả các stablecoin phi tập trung gặp phải: làm thế nào để giành được nhiều thị phần và nhóm người dùng hơn? Vấn đề này, đối với các dự án tiền tệ ổn định mới nổi, có một chặng đường dài và khó khăn. Tuy nhiên, với sự phục hồi của thị trường, BTC đã lấy lại mốc 30.000 đô la và sự phát triển tiếp theo của HOPE xứng đáng với sự lạc quan của chúng tôi.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
So sánh toàn diện về các stablecoin chính thống
Kể từ khi cơn giông LUNA và cơn giông bão của Ngân hàng Thung lũng Silicon đã gây ra một loạt sự kiện thiên nga đen như sự tách rời của stablecoin được mã hóa lớn thứ hai thế giới USDC, sự mất lòng tin của thị trường đối với khái niệm stablecoin dường như đã đạt đến ngưỡng.
Cho dù đó là một stablecoin tập trung, một stablecoin thuật toán hay một stablecoin phi tập trung một phần, tất cả chúng đều được coi là tai họa ở một mức độ nhất định: Các token được biết đến với tính ổn định của chúng đều không ổn định, vậy chúng ta còn có thể tin vào điều gì nữa?
Trên thực tế, stablecoin chỉ là một cách thể hiện của tiền điện tử và giá trị của nó thường được duy trì trong một phạm vi trao đổi có thể kiểm soát gần đúng bằng cách neo tiền tệ thực hoặc quy định về thuật toán. Nhưng điều đó không có nghĩa là bản thân stablecoin miễn nhiễm với sự biến động. Khi gặp phải một sự kiện thiên nga đen khổng lồ, đồng tiền ổn định cũng sẽ bị tách khỏi đồng tiền được liên kết. Điều này có nghĩa là họ đi chệch khỏi giá trị chốt của họ.
Mấu chốt của vấn đề không phải là liệu stablecoin có biến động hay không, mà là liệu bản thân stablecoin có cơ chế tự điều chỉnh khoa học và hợp lý, có thể sửa chữa rủi ro kịp thời và duy trì giá trị hợp lý khi gặp rủi ro chưa biết hay không.
Do đó, Viện nghiên cứu veDAO đã tổng hợp một số loại tiền ổn định chính phổ biến trên thị trường và thông qua phân tích các loại tiền ổn định, nó sẽ giải thích cơ chế tương ứng của các loại tiền ổn định khác nhau và phương pháp đối phó tương ứng của chúng khi gặp rủi ro.
Stablecoin tập trung
Đường đua stablecoin hiện tại chủ yếu được chia thành ba loại: stablecoin tập trung, stablecoin thuật toán và stablecoin phi tập trung. Cho đến nay, các stablecoin tập trung vẫn là xu hướng chủ đạo của thị trường và thậm chí có thể được gọi là nền tảng của thế giới mã hóa ở một mức độ nhất định.
USDC, USDT và BUSD hiện là ba loại tiền ổn định tập trung lớn nhất. Cả ba đều được phát hành bởi các thực thể ngoài chuỗi và tuyên bố được hỗ trợ 1:1 bằng tài sản thế chấp fiat (tức là USD “thực”).
Tính đến thời điểm hiện tại, USDT, USDC và BUSD đã chiếm hơn 80% thị phần của toàn bộ thị trường tiền tệ ổn định. Theo dữ liệu của Dune, USDT vẫn dẫn đầu xứng đáng với 46,2% thị phần; USDC theo sau với 36,7%; BUSD là 9%. Mặc dù đồng tiền ổn định tập trung có thị phần rất lớn và khả năng mở rộng của đồng tiền ổn định tập trung cũng là tốt nhất trong ngành (hầu hết tất cả các dự án đều tích hợp sẵn các cặp giao dịch USDT hoặc USDC), nhưng thiết kế của loại tiền ổn định này không minh bạch, và Nó hoàn toàn tập trung và không thể kiểm toán trên chuỗi, điều đó cũng có nghĩa là chúng ta không thể biết liệu số lượng stablecoin tập trung được phát hành có khớp với số lượng thế chấp hay không. Tất cả những gì chúng ta có thể cầu nguyện là tin rằng các stablecoin tập trung thực sự thực hiện đúng lời hứa của chúng .
Ví dụ: USDT, mặc dù Tether luôn khẳng định rằng USDT được hỗ trợ bởi các tài sản tương đương được nắm giữ (bao gồm tiền mặt và trái phiếu), nhưng chưa bao giờ cung cấp một cuộc kiểm toán thích hợp, mà chỉ "chứng nhận" khả năng đáp ứng các nghĩa vụ của mình.
Tuy nhiên, cuộc kiểm toán vào tháng 6 năm 2022 cho thấy tỷ lệ tiền mặt của tài sản thế chấp USDT không cao.
Nhìn chung, có sự khác biệt về tính thanh khoản của tài sản thế chấp stablecoin tập trung. Khi một sự kiện cực đoan kích hoạt hoạt động tháo chạy, sẽ có rủi ro nhất định về việc liệu tài sản thế chấp USDT có thể được mua lại trong một khoảng thời gian ngắn hay không. Cũng do nhóm người dùng không tin tưởng vào việc tập trung hóa quá mức, một nhu cầu mới đã xuất hiện trên thị trường: stablecoin thuật toán.
Tiền thuật toán Stablecoin
Các stablecoin dựa trên thuật toán chủ yếu được đại diện bởi UST và OHM. Ví dụ: khi UST đang giao dịch trên mức cố định của nó (tức là 1 đô la), những người tham gia thị trường có động cơ mở rộng nguồn cung và hạ giá của nó bằng cách đúc UST mới và ngược lại.
Gót chân Achilles của các stablecoin thuật toán là vòng xoáy đi xuống. Đối với AMPL, khi giá tiền tệ đi vào phạm vi giảm, chủ sở hữu kỳ vọng số lượng mã thông báo sẽ giảm và có thể chọn bán AMPL, khiến giá AMPL giảm thêm cho đến khi AMPL giảm xuống mức cực thấp. Đối với UST, chúng ta đã chứng kiến một thời khắc lịch sử của vòng xoáy tử thần. Về việc liệu FRAX, một stablecoin một phần thuật toán được hỗ trợ bởi một phần USDC, có thể tránh được chu kỳ chết khi nó giảm mạnh hay không, điều đó vẫn còn phải được xác minh theo thời gian.
Vấn đề cốt lõi của stablecoin thuật toán là không có thế chấp giá trị, vì vậy nó giống một sản phẩm đầu cơ hơn.Trong các tình huống ứng dụng như giao dịch và DeFi, rất khó để stablecoin thuật toán thực hiện nhiệm vụ của stablecoin.
Cuối cùng là tiền tệ ổn định phi tập trung đang dần được thị trường ưa chuộng.
Stablecoin phi tập trung
Đồng tiền ổn định phi tập trung được đại diện bởi DAI, đây là một loại tiền ổn định được chốt bằng USD phi tập trung do Maker DAO phát hành. DAI dựa trên cơ chế thế chấp quá mức và người dùng có thể gửi các hình thức thế chấp khác nhau (chẳng hạn như ETH) vào kho tiền để đúc DAI stablecoin. Người dùng phải giữ các vị thế thế chấp của họ được thế chấp quá mức vì tài sản thế chấp có thể được thanh lý khi nó giảm xuống dưới tỷ lệ thế chấp đã đặt (tỷ lệ thế chấp thay đổi tùy theo tài sản thế chấp).
So với các stablecoin tập trung, các stablecoin phi tập trung có một số ưu điểm:
*Bất kỳ ai cũng có cơ hội tham gia đào tiền ổn định phi tập trung.
Nhưng đồng thời, các stablecoin phi tập trung cũng có một số thiếu sót:
Phi tập trung cộng với phân phối, người chơi stablecoin mới HY VỌNG
Để đối phó với các vấn đề của stablecoin phi tập trung, HOPE, một ngôi sao đang lên, đã thực hiện một số cải tiến. Theo định nghĩa chính thức, HOPE là "mã thông báo định giá được hỗ trợ bởi dự trữ BTC và ETH, với kế hoạch tăng trưởng nhiều giai đoạn phát triển thành một stablecoin phân tán".
Logic hoạt động cụ thể sẽ được chia thành ba giai đoạn:
Điều đáng chú ý là với sự gia tăng giá trị thị trường thế chấp của BTC và ETH, sẽ luôn có một điểm mà giá trị thế chấp của HOPE sẽ vượt quá 1 đô la, nhưng bản thân HOPE chọn duy trì ổn định sau khi tăng lên 1 đô la và không tăng.
Theo cách này, tồn tại tình trạng thế chấp quá mức toàn cầu giữa giá trị thị trường thế chấp BTCÐ và giá HOPE. Bằng cách này, nó có thể lần lượt xác nhận tính vững chắc của giá trị của chính mã thông báo HOPE. Quan trọng hơn, dựa trên người dùng cá nhân, việc đúc HOPE không yêu cầu thế chấp quá mức, giúp cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng quỹ.
Sau đó, câu hỏi tiếp theo trở thành: Làm thế nào thị trường có thể xác minh giá trị thị trường thế chấp BTCÐ thực tế của hệ sinh thái HOPE? Hiện tại, HOPE chọn ủy thác tài sản mã hóa cho Coinbase, đồng thời tiết lộ thông tin như địa chỉ ví của người giám sát, dòng tiền và số tiền. Sau đó, HOPE cũng sẽ ủy thác tài sản mã hóa cho những người giám sát và thỏa thuận ký quỹ khác, để tăng cường hơn nữa việc phân phối tài sản thế chấp và giảm tác động của thiên nga đen.
Để tiếp tục mở rộng tính thanh khoản của HOPE và thu hút thêm nhiều Người nắm giữ BTCÐ yên tâm tham gia vào hệ sinh thái HOPE, HOPE cũng đã đổi mới mô hình kinh tế:
Hiện tại, do giới hạn cứng của giá HOPE và trí tưởng tượng không giới hạn về số lượng thế chấp và giá trị thị trường thế chấp của BTCÐ, giá trị tràn của hệ sinh thái HOPE dựa trên giá trị thị trường thế chấp sẽ do LT thực hiện và nguồn của chính LT sẽ đến từ người dùng dựa trên Hãy lạc quan về thị trường và sự gia tăng mã thông báo HOPE cũng như cam kết của hệ sinh thái HOPE.
Nói cách khác, nếu người dùng muốn nhận được nhiều lợi ích hơn từ LT, họ cần nắm giữ nhiều HOPE hơn và tích cực tham gia vào quản trị sinh thái (quyền thực hiện veLT cũng có thể nhận được phần thưởng LT), từ đó thúc đẩy toàn bộ bánh đà tích cực của Hệ sinh thái HOPE hoạt động.
Ngoài ra, HOPE cũng đã ra mắt bốn giao thức chính, cung cấp một bộ hoàn chỉnh các kịch bản ứng dụng phong phú bao gồm trao đổi, cho vay và ký quỹ xung quanh HOPE và stHOPE, đồng thời khuyến khích người dùng tham gia vào các ứng dụng sinh thái và quản trị cộng đồng thông qua $LT.
Hiện tại, sự xuất hiện của HOPE đã vay mượn một số cơ chế từ các sản phẩm khác trong ngành và có những đổi mới riêng trên cơ sở này, chủ yếu cung cấp giải pháp cho vấn đề người dùng cá nhân phải thế chấp quá mức và hiệu quả sử dụng vốn thấp . tóm tắt:
Trên thực tế, trong khi các loại tiền ổn định cổ điển lần lượt bị đặt câu hỏi, thì một số dự án tiền ổn định mới cũng đã xuất hiện trong ngành, chẳng hạn như HOPE, ủng hộ các khoản thế chấp phân tán theo giá phi tập trung; hay ANGLE, chọn neo đồng euro và bắt chước sâu sắc Curve ; Và Reflexer, được V God ưu ái và thiết lập tỷ lệ mua lại năng động. Tuy nhiên, mặc dù hai cái sau có những đổi mới, nhưng chúng vẫn không thoát khỏi logic cố hữu của việc thế chấp quá mức của người dùng cá nhân. Tại thời điểm này, HOPE tương đối tốt hơn.
Nhưng đồng thời, chúng ta cũng nên lưu ý rằng HOPE, với tư cách là một ngôi sao đang lên của stablecoin, rất đáng chú ý, nhưng cũng có một số suy nghĩ: ví dụ, HOPE đã đề xuất một phương thức thế chấp tổng thể và lưu trữ phân tán tài sản thế chấp, nhưng làm thế nào để chứng minh rằng công Mối quan hệ giữa địa chỉ lưu trữ và hệ sinh thái HOPE có thể cần được nêu rõ hơn. Ngoài ra, vì bản thân HOPE đặt giá trị thị trường thế chấp thực tế của BTCÐ trên đồng tiền ổn định HOPE + tiền tệ quản trị LT, điều này có khiến người dùng tập trung vào LT trong khi bỏ qua khả năng mở rộng và đổi mới của đồng tiền ổn định riêng của HOPE không?
Cuối cùng, có một vấn đề chung mà tất cả các stablecoin phi tập trung gặp phải: làm thế nào để giành được nhiều thị phần và nhóm người dùng hơn? Vấn đề này, đối với các dự án tiền tệ ổn định mới nổi, có một chặng đường dài và khó khăn. Tuy nhiên, với sự phục hồi của thị trường, BTC đã lấy lại mốc 30.000 đô la và sự phát triển tiếp theo của HOPE xứng đáng với sự lạc quan của chúng tôi.