Vào tháng 4 năm 2023, sau khi Ethereum hoàn thành nâng cấp Shapella thành công, sự bùng nổ của Liquid Staking Derivatives đã tăng mạnh—báo cáo của các phương tiện truyền thông cho biết: Đây là xu hướng phát triển được mong đợi nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số vào năm 2023.
LSD là gì
Công cụ phái sinh/Mã thông báo đặt cược thanh khoản (sau đây gọi là LSD) là một công cụ trong thế giới chuỗi khối giúp tài sản kỹ thuật số được cầm cố giải phóng thanh khoản và cải thiện hiệu suất giao dịch. Dạng giá trị của nó tương tự như "tài sản phái sinh (còn được gọi là tài sản phái sinh)”— nghĩa là giá trị của LSD phụ thuộc vào tài sản kỹ thuật số ban đầu, là loại tài sản có nguồn gốc từ tài sản kỹ thuật số được cầm cố.
Là một tài sản kỹ thuật số phái sinh, đặc điểm quan trọng nhất của LSD là khi người dùng chuyển LSD, tài sản kỹ thuật số cầm cố (tức là tài sản gốc) sẽ không thực sự được chuyển.Có thể thấy rằng LSD cũng có một mức độ độc lập và hoạt động nhất định Tài sản kỹ thuật số linh hoạt.
Về cách diễn đạt, LSD cũng là một mã thông báo được phát hành theo tiêu chuẩn ERC-20, cái gọi là "Mã thông báo I Owe You (thường được gọi là Mã thông báo IOU)", thường được phát hành trên một chuỗi khối hoặc lớp khác ngoài tài sản gốc cầm cố.cấp trên.
LSD làm gì
Đối với nhiều chủ sở hữu tài sản kỹ thuật số, việc sử dụng cầm cố (Staking) là rất quan trọng để tăng nguồn giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số (chẳng hạn như nhận phần thưởng).
Tuy nhiên, trong thời gian cam kết cam kết, tài sản kỹ thuật số được cam kết sẽ bị khóa.
Nếu đồng thời với cam kết, có thể nhận được "tài sản kỹ thuật số phái sinh" có giá trị tương đương, để thay thế tài sản kỹ thuật số được cầm cố bị khóa để tham gia lưu thông, thì có vẻ như những người nắm giữ tài sản kỹ thuật số có thể đảm bảo nguồn gốc lâu dài. đồng thời có giá trị kỳ hạn, Cơ hội linh hoạt tham gia thị trường trong tương lai gần cũng không bị bỏ lỡ.
Mua lại LSD
Cam kết có liên quan mật thiết đến cơ chế đồng thuận PoS, trên blockchain thực hiện cơ chế đồng thuận PoS, nếu bạn muốn cầm cố tài sản kỹ thuật số, có rất nhiều giải pháp để lựa chọn. Liquid Staking liên quan đến LSD là cầm cố tài sản kỹ thuật số Một trong những giải pháp .
Quy trình chung để đặt cược thanh khoản rất đơn giản:
Đầu tiên, người dùng cam kết tài sản kỹ thuật số được chỉ định cho chuỗi khối thông qua các công cụ cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản (sau đây gọi là công cụ dịch vụ LSD).
Sau đó, theo số lượng và loại tài sản kỹ thuật số cầm cố, người dùng sẽ nhận được loại tài sản kỹ thuật số phái sinh giống như số lượng tài sản kỹ thuật số cầm cố.
Cuối cùng, người dùng được tự do sử dụng các tài sản kỹ thuật số phái sinh này.
Hiện tại, Lido là công cụ dịch vụ LSD có quy mô tài sản dịch vụ đặt cược thanh khoản lớn nhất trong Ethereum. Nó được xây dựng trên cơ sở chuỗi beacon. Khi người dùng cam kết bất kỳ số lượng ETH nào thông qua Lido, họ có thể nhận được mã thông báo có tên "stETH " theo số lượng 1:1. Tài sản kỹ thuật số phái sinh. Ngoài việc hỗ trợ Ethereum, Lido còn hỗ trợ các chuỗi công khai như Solana, Matic và Kusama và đã thiết lập quan hệ hợp tác với nhiều dự án tài chính phi tập trung.
Ngoài Lido, các công cụ dịch vụ LSD nổi tiếng khác bao gồm:
Rocket Pool: Cung cấp dịch vụ cầm cố thanh khoản phi tập trung. Khi người dùng cầm cố bất kỳ số lượng ETH nào thông qua Rocket Pool, họ có thể nhận được tài sản kỹ thuật số phái sinh có tên "rETH".
**StaFiProtocol: **Sử dụng giao thức phi tập trung do Substrate xây dựng để cung cấp dịch vụ cầm cố thanh khoản phi tập trung và hỗ trợ công nghệ đa chữ ký để đảm bảo tính bảo mật của tài sản kỹ thuật số cầm cố.
**Stakewise:**Mô hình mã thông báo phái sinh kép được thiết lập dựa trên tài sản kỹ thuật số được cầm cố và phần thưởng cầm cố để cô lập rủi ro.
RỦI RO CỦA LSD
Giải pháp đặt cược chất lỏng liên quan đến LSD thực sự không phải là một điều mới xuất hiện gần đây, nhưng tại sao nó đột nhiên trở nên phổ biến hơn sau khi Ethereum hoàn thành nâng cấp Shapella và sức nóng thảo luận tăng vọt?
Trên thực tế, nguyên nhân sâu xa của tình trạng trên không chỉ là những lợi thế lạc quan của ngành mà còn là những rủi ro cơ bản.
Một trong những thay đổi lớn nhất mang lại cho Ethereum khi nâng cấp Ethereum Shapella là ETH được cam kết bởi người xác minh trên chuỗi có thể được rút tự do. Sự thật đã chỉ ra rằng một chức năng như vậy mang lại cho người nắm giữ tài sản kỹ thuật số niềm tin thị trường mạnh mẽ hơn.
Sau khi hoàn thành nâng cấp Shapella, kể từ tháng 5 năm 2023, quy mô tài sản cầm cố trên chuỗi Ethereum không bị giảm đi nhiều, ngược lại, tài sản cầm cố mới được thêm vào sau khi nâng cấp đã tăng lên đáng kể, điều này đương nhiên thúc đẩy sự quan tâm của ngành đối với tài sản kỹ thuật số phái sinh.Xét cho cùng, thông qua đặt cược thanh khoản, không chỉ có thể cải thiện hiệu quả sử dụng của tài sản kỹ thuật số mà còn có thể phòng ngừa rủi ro tài sản cầm cố không thể thanh lý được.
Có thể thấy rằng sự phổ biến ngày càng tăng của LSD xuất phát từ cả nhu cầu mạnh mẽ của những người nắm giữ tài sản kỹ thuật số để tích cực tham gia vào cam kết và nhu cầu mạnh mẽ để tránh rủi ro bất động. Tuy nhiên, bản chất phái sinh của LSD cũng sẽ khiến nó trở thành một tài sản kỹ thuật số có chỉ số rủi ro thị trường rất cao.
Các cơ quan quản lý đã cảnh báo về những rủi ro như vậy. Vào tháng 2 năm 2023, lệnh trừng phạt của Ủy ban điều tiết chứng khoán Hoa Kỳ đối với Kraken, một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, đã đề cập rằng lợi nhuận mà Kraken hứa hẹn “không liên quan gì đến bất kỳ thực tế kinh tế nào” và rằng nền tảng giao dịch cung cấp “mối quan ngại về tình trạng tài chính của nó và liệu đó là Không có cái nhìn sâu sắc nào về việc có cách nào để trả tiền cho những gì được quảng cáo ngay từ đầu.”
Mô hình dịch vụ chứng chỉ năng suất do Kraken cung cấp về cơ bản tương tự như cầm cố thanh khoản.
Rủi ro 1: Minh bạch thông tin
Danny Ryann, một nhà nghiên cứu tại Ethereum Foundation, cho biết trong bài báo "Rủi ro LSD": "Giao thức LSD có các vấn đề cố hữu khi nó vượt quá ngưỡng đồng thuận." Ông tin rằng giờ đây các tài sản kỹ thuật số phái sinh tập trung ở các kênh dịch vụ riêng lẻ, chẳng hạn như Lido, mà thực sự hình thành một tình huống độc quyền tương tự. Do đó, khi các ngưỡng đồng thuận quan trọng bị vượt qua, sẽ có những rủi ro đáng kể đối với giao thức Ethereum và các tài sản gộp có liên quan.
Độc quyền, tức là tập trung hóa quá mức, sẽ làm giảm tính minh bạch của thông tin nhiều bên, không chỉ gây khó khăn cho những người nắm giữ tài sản kỹ thuật số trong việc có được thông tin thị trường chính xác và toàn diện, mà việc tập trung hóa quá mức sẽ trực tiếp làm giảm mức độ sẵn sàng tiết lộ thông tin của các nhà cung cấp dịch vụ thông tin, ở một mức độ nhất định, cũng sẽ trực tiếp làm tăng rủi ro của dịch vụ cầm cố thanh khoản.
Rủi ro 2: Giám sát
Khi một loại tài sản kỹ thuật số quá thanh khoản, các giao dịch đầu cơ dễ xảy ra. Tuy nhiên, do giá trị của tài sản kỹ thuật số phái sinh gắn liền với tài sản ban đầu nên trong thị trường đầu cơ, bong bóng giá trị của nó sẽ rõ ràng hơn, lúc này tài sản kỹ thuật số phái sinh không những tránh được rủi ro mà còn tạo ra rủi ro. thậm chí sẽ tác động đến thị trường tài sản gốc. Cơ quan quản lý cũng sẽ thực hiện các biện pháp quản lý chặt chẽ hơn đối với tài sản kỹ thuật số phái sinh, thậm chí có biện pháp cấm hoặc đóng cửa hoạt động kinh doanh này.
MẸO CHO NGƯỜI CHỦ
Sự phổ biến của LSD sẽ tiếp tục. Người nắm giữ tài sản kỹ thuật số phải hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và điều kiện thị trường thực tế, đồng thời đưa ra quyết định thận trọng dựa trên điều kiện của chính họ. Họ phải thực hiện những việc sau hàng ngày:
Giám sát liên tục: Thường xuyên theo dõi tình hình thị trường của LSD, theo dõi xu hướng thị trường, tin tức và mọi cập nhật từ nền tảng hoặc dự án để đưa ra quyết định sáng suốt về việc nắm giữ hoặc sử dụng tài sản kỹ thuật số phái sinh.
**Nghiên cứu thận trọng: **Khi sử dụng dịch vụ đặt cược thanh khoản, nên tiến hành nghiên cứu thận trọng và toàn diện, bao gồm hiểu biết đầy đủ về tính bảo mật, danh tiếng, phí cũng như các dự án đã phát hành và quy mô tài sản của các nhà cung cấp dịch vụ LSD. Tránh chỉ đặt cược thanh khoản thông qua một giải pháp duy nhất, có thể thực hiện quản lý phi tập trung các tài sản kỹ thuật số cần được cầm cố.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Người dùng cần chú ý đến những rủi ro nào khi LSD tăng tốc vào chuỗi khối?
Vào tháng 4 năm 2023, sau khi Ethereum hoàn thành nâng cấp Shapella thành công, sự bùng nổ của Liquid Staking Derivatives đã tăng mạnh—báo cáo của các phương tiện truyền thông cho biết: Đây là xu hướng phát triển được mong đợi nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số vào năm 2023.
LSD là gì
Công cụ phái sinh/Mã thông báo đặt cược thanh khoản (sau đây gọi là LSD) là một công cụ trong thế giới chuỗi khối giúp tài sản kỹ thuật số được cầm cố giải phóng thanh khoản và cải thiện hiệu suất giao dịch. Dạng giá trị của nó tương tự như "tài sản phái sinh (còn được gọi là tài sản phái sinh)”— nghĩa là giá trị của LSD phụ thuộc vào tài sản kỹ thuật số ban đầu, là loại tài sản có nguồn gốc từ tài sản kỹ thuật số được cầm cố.
Là một tài sản kỹ thuật số phái sinh, đặc điểm quan trọng nhất của LSD là khi người dùng chuyển LSD, tài sản kỹ thuật số cầm cố (tức là tài sản gốc) sẽ không thực sự được chuyển.Có thể thấy rằng LSD cũng có một mức độ độc lập và hoạt động nhất định Tài sản kỹ thuật số linh hoạt.
Về cách diễn đạt, LSD cũng là một mã thông báo được phát hành theo tiêu chuẩn ERC-20, cái gọi là "Mã thông báo I Owe You (thường được gọi là Mã thông báo IOU)", thường được phát hành trên một chuỗi khối hoặc lớp khác ngoài tài sản gốc cầm cố.cấp trên.
LSD làm gì
Đối với nhiều chủ sở hữu tài sản kỹ thuật số, việc sử dụng cầm cố (Staking) là rất quan trọng để tăng nguồn giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số (chẳng hạn như nhận phần thưởng).
Tuy nhiên, trong thời gian cam kết cam kết, tài sản kỹ thuật số được cam kết sẽ bị khóa.
Nếu đồng thời với cam kết, có thể nhận được "tài sản kỹ thuật số phái sinh" có giá trị tương đương, để thay thế tài sản kỹ thuật số được cầm cố bị khóa để tham gia lưu thông, thì có vẻ như những người nắm giữ tài sản kỹ thuật số có thể đảm bảo nguồn gốc lâu dài. đồng thời có giá trị kỳ hạn, Cơ hội linh hoạt tham gia thị trường trong tương lai gần cũng không bị bỏ lỡ.
Mua lại LSD
Cam kết có liên quan mật thiết đến cơ chế đồng thuận PoS, trên blockchain thực hiện cơ chế đồng thuận PoS, nếu bạn muốn cầm cố tài sản kỹ thuật số, có rất nhiều giải pháp để lựa chọn. Liquid Staking liên quan đến LSD là cầm cố tài sản kỹ thuật số Một trong những giải pháp .
Quy trình chung để đặt cược thanh khoản rất đơn giản:
Đầu tiên, người dùng cam kết tài sản kỹ thuật số được chỉ định cho chuỗi khối thông qua các công cụ cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản (sau đây gọi là công cụ dịch vụ LSD).
Sau đó, theo số lượng và loại tài sản kỹ thuật số cầm cố, người dùng sẽ nhận được loại tài sản kỹ thuật số phái sinh giống như số lượng tài sản kỹ thuật số cầm cố.
Cuối cùng, người dùng được tự do sử dụng các tài sản kỹ thuật số phái sinh này.
Hiện tại, Lido là công cụ dịch vụ LSD có quy mô tài sản dịch vụ đặt cược thanh khoản lớn nhất trong Ethereum. Nó được xây dựng trên cơ sở chuỗi beacon. Khi người dùng cam kết bất kỳ số lượng ETH nào thông qua Lido, họ có thể nhận được mã thông báo có tên "stETH " theo số lượng 1:1. Tài sản kỹ thuật số phái sinh. Ngoài việc hỗ trợ Ethereum, Lido còn hỗ trợ các chuỗi công khai như Solana, Matic và Kusama và đã thiết lập quan hệ hợp tác với nhiều dự án tài chính phi tập trung.
Ngoài Lido, các công cụ dịch vụ LSD nổi tiếng khác bao gồm:
Rocket Pool: Cung cấp dịch vụ cầm cố thanh khoản phi tập trung. Khi người dùng cầm cố bất kỳ số lượng ETH nào thông qua Rocket Pool, họ có thể nhận được tài sản kỹ thuật số phái sinh có tên "rETH".
**StaFiProtocol: **Sử dụng giao thức phi tập trung do Substrate xây dựng để cung cấp dịch vụ cầm cố thanh khoản phi tập trung và hỗ trợ công nghệ đa chữ ký để đảm bảo tính bảo mật của tài sản kỹ thuật số cầm cố.
**Stakewise:**Mô hình mã thông báo phái sinh kép được thiết lập dựa trên tài sản kỹ thuật số được cầm cố và phần thưởng cầm cố để cô lập rủi ro.
RỦI RO CỦA LSD
Giải pháp đặt cược chất lỏng liên quan đến LSD thực sự không phải là một điều mới xuất hiện gần đây, nhưng tại sao nó đột nhiên trở nên phổ biến hơn sau khi Ethereum hoàn thành nâng cấp Shapella và sức nóng thảo luận tăng vọt?
Trên thực tế, nguyên nhân sâu xa của tình trạng trên không chỉ là những lợi thế lạc quan của ngành mà còn là những rủi ro cơ bản.
Một trong những thay đổi lớn nhất mang lại cho Ethereum khi nâng cấp Ethereum Shapella là ETH được cam kết bởi người xác minh trên chuỗi có thể được rút tự do. Sự thật đã chỉ ra rằng một chức năng như vậy mang lại cho người nắm giữ tài sản kỹ thuật số niềm tin thị trường mạnh mẽ hơn.
Sau khi hoàn thành nâng cấp Shapella, kể từ tháng 5 năm 2023, quy mô tài sản cầm cố trên chuỗi Ethereum không bị giảm đi nhiều, ngược lại, tài sản cầm cố mới được thêm vào sau khi nâng cấp đã tăng lên đáng kể, điều này đương nhiên thúc đẩy sự quan tâm của ngành đối với tài sản kỹ thuật số phái sinh.Xét cho cùng, thông qua đặt cược thanh khoản, không chỉ có thể cải thiện hiệu quả sử dụng của tài sản kỹ thuật số mà còn có thể phòng ngừa rủi ro tài sản cầm cố không thể thanh lý được.
Có thể thấy rằng sự phổ biến ngày càng tăng của LSD xuất phát từ cả nhu cầu mạnh mẽ của những người nắm giữ tài sản kỹ thuật số để tích cực tham gia vào cam kết và nhu cầu mạnh mẽ để tránh rủi ro bất động. Tuy nhiên, bản chất phái sinh của LSD cũng sẽ khiến nó trở thành một tài sản kỹ thuật số có chỉ số rủi ro thị trường rất cao.
Các cơ quan quản lý đã cảnh báo về những rủi ro như vậy. Vào tháng 2 năm 2023, lệnh trừng phạt của Ủy ban điều tiết chứng khoán Hoa Kỳ đối với Kraken, một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, đã đề cập rằng lợi nhuận mà Kraken hứa hẹn “không liên quan gì đến bất kỳ thực tế kinh tế nào” và rằng nền tảng giao dịch cung cấp “mối quan ngại về tình trạng tài chính của nó và liệu đó là Không có cái nhìn sâu sắc nào về việc có cách nào để trả tiền cho những gì được quảng cáo ngay từ đầu.”
Mô hình dịch vụ chứng chỉ năng suất do Kraken cung cấp về cơ bản tương tự như cầm cố thanh khoản.
Rủi ro 1: Minh bạch thông tin
Danny Ryann, một nhà nghiên cứu tại Ethereum Foundation, cho biết trong bài báo "Rủi ro LSD": "Giao thức LSD có các vấn đề cố hữu khi nó vượt quá ngưỡng đồng thuận." Ông tin rằng giờ đây các tài sản kỹ thuật số phái sinh tập trung ở các kênh dịch vụ riêng lẻ, chẳng hạn như Lido, mà thực sự hình thành một tình huống độc quyền tương tự. Do đó, khi các ngưỡng đồng thuận quan trọng bị vượt qua, sẽ có những rủi ro đáng kể đối với giao thức Ethereum và các tài sản gộp có liên quan.
Độc quyền, tức là tập trung hóa quá mức, sẽ làm giảm tính minh bạch của thông tin nhiều bên, không chỉ gây khó khăn cho những người nắm giữ tài sản kỹ thuật số trong việc có được thông tin thị trường chính xác và toàn diện, mà việc tập trung hóa quá mức sẽ trực tiếp làm giảm mức độ sẵn sàng tiết lộ thông tin của các nhà cung cấp dịch vụ thông tin, ở một mức độ nhất định, cũng sẽ trực tiếp làm tăng rủi ro của dịch vụ cầm cố thanh khoản.
Rủi ro 2: Giám sát
Khi một loại tài sản kỹ thuật số quá thanh khoản, các giao dịch đầu cơ dễ xảy ra. Tuy nhiên, do giá trị của tài sản kỹ thuật số phái sinh gắn liền với tài sản ban đầu nên trong thị trường đầu cơ, bong bóng giá trị của nó sẽ rõ ràng hơn, lúc này tài sản kỹ thuật số phái sinh không những tránh được rủi ro mà còn tạo ra rủi ro. thậm chí sẽ tác động đến thị trường tài sản gốc. Cơ quan quản lý cũng sẽ thực hiện các biện pháp quản lý chặt chẽ hơn đối với tài sản kỹ thuật số phái sinh, thậm chí có biện pháp cấm hoặc đóng cửa hoạt động kinh doanh này.
MẸO CHO NGƯỜI CHỦ
Sự phổ biến của LSD sẽ tiếp tục. Người nắm giữ tài sản kỹ thuật số phải hiểu đầy đủ các rủi ro liên quan và điều kiện thị trường thực tế, đồng thời đưa ra quyết định thận trọng dựa trên điều kiện của chính họ. Họ phải thực hiện những việc sau hàng ngày:
Giám sát liên tục: Thường xuyên theo dõi tình hình thị trường của LSD, theo dõi xu hướng thị trường, tin tức và mọi cập nhật từ nền tảng hoặc dự án để đưa ra quyết định sáng suốt về việc nắm giữ hoặc sử dụng tài sản kỹ thuật số phái sinh.
**Nghiên cứu thận trọng: **Khi sử dụng dịch vụ đặt cược thanh khoản, nên tiến hành nghiên cứu thận trọng và toàn diện, bao gồm hiểu biết đầy đủ về tính bảo mật, danh tiếng, phí cũng như các dự án đã phát hành và quy mô tài sản của các nhà cung cấp dịch vụ LSD. Tránh chỉ đặt cược thanh khoản thông qua một giải pháp duy nhất, có thể thực hiện quản lý phi tập trung các tài sản kỹ thuật số cần được cầm cố.