Trung Kim: Không nên giải thích quá mức về "gà" của Powell.

【Trung Kim: Không nên giải thích quá mức về "chim bồ câu" của Powell】Báo cáo nghiên cứu của Trung Kim cho rằng, phát biểu của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell tại hội nghị Jackson Hole được thị trường coi là tín hiệu "chim bồ câu" cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, phát biểu của Powell không đưa ra chỉ dẫn mạnh mẽ về tính liên tục và mức độ giảm lãi suất, mà chỉ làm rõ "hàm phản ứng" của chính sách Cục Dự trữ Liên bang - tức là khi rủi ro việc làm lớn hơn lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng giảm lãi suất. Tuy nhiên, dưới mức thuế quan cao hơn đáng kể và chính sách di cư thắt chặt, rủi ro việc làm và lạm phát đồng tồn tại, nếu rủi ro lạm phát vượt qua việc làm, Powell vẫn có thể sử dụng cùng một "hàm phản ứng" để dừng việc giảm lãi suất. Do đó, thị trường không nên coi phát biểu của Powell là điểm khởi đầu cho một loạt các chính sách nới lỏng, mà nên nhận thức rằng khi mục tiêu việc làm và lạm phát mâu thuẫn nhau, chính sách tiền tệ sẽ phải đối mặt với những thách thức. Nếu thuế quan và chính sách di cư tiếp tục gia tăng áp lực "tương tự như đình trệ", khiến Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế khó khăn, thì sẽ không có sự nới lỏng thực sự về mặt tiền tệ. Khả năng chấp nhận rủi ro của thị trường có thể giảm, và biến động cũng sẽ gia tăng.