Mỹ dự định ban hành dự luật về Stablecoin, một số Stablecoin có thể đối mặt với rủi ro
Sau khi hệ thống stablecoin thuật toán Terra/UST sụp đổ, Mỹ đã tăng cường giám sát đối với stablecoin. Gần đây, có thông tin cho rằng Hạ viện Mỹ đang chuẩn bị một dự luật về stablecoin, dự kiến sẽ cấm các stablecoin thuật toán tương tự như TerraUSD (UST).
Theo dự thảo luật, việc phát hành hoặc tạo ra "stablecoin thế chấp nội sinh" sẽ được coi là hành vi bất hợp pháp. Định nghĩa này bao gồm những stablecoin có thể được chuyển đổi, quy đổi hoặc mua lại theo giá trị tiền tệ cố định, và dựa vào các tài sản số khác của cùng một nhà phát hành để duy trì giá cố định.
"Stablecoin thế chấp nội sinh" thường chỉ việc sử dụng tài sản do bên phát hành tự tạo (như token quản trị) làm tài sản thế chấp để phát hành stablecoin. Cơ chế này có thể dẫn đến việc giá tài sản thế chấp và lượng stablecoin tăng vọt trong thị trường bò, trong khi trong thị trường gấu có thể gây ra vòng xoáy chết do thanh lý. Đối với các nhà quản lý, cơ chế này tồn tại rủi ro lớn.
Dưới đây là một số loại stablecoin có thể bị ảnh hưởng:
Thế chấp quá mức: như sUSD, aUSD, v.v. Những dự án này mặc dù sử dụng token quản trị của chính mình làm tài sản thế chấp và có cơ chế kiểm soát rủi ro, nhưng vẫn phù hợp với đặc điểm "stablecoin thế chấp nội sinh", có thể đối mặt với rủi ro quản lý.
Cơ chế tương tự Terra: như USDN. Cơ chế hoạt động của Neutrino Protocol tương tự như Terra, đồng stablecoin USDN của nó đã có giá thấp hơn 1 đô la trong thời gian dài, có thể sẽ bị sự chú ý từ các cơ quan quản lý.
Stablecoin thuật toán một phần: như Frax. Mặc dù tỷ lệ thế chấp hiện tại của Frax khá cao và thanh khoản dồi dào, nhưng thiết kế cơ chế của nó vẫn có thể phù hợp với định nghĩa của lệnh cấm trong luật. Frax là một loại stablecoin thuật toán một phần, trong quá trình đúc vừa sử dụng USDC làm tài sản thế chấp, vừa sử dụng FXS đại diện cho phần thuật toán.
Đối với stablecoin được thế chấp bằng fiat, dự thảo luật này cung cấp kênh phát hành hợp pháp. Các ngân hàng hoặc hợp tác tín dụng có thể phát hành stablecoin của riêng họ dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý liên quan. Dự thảo cũng yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang thiết lập quy trình để xem xét các đơn xin phát hành stablecoin của các tổ chức phi ngân hàng.
Cần lưu ý rằng, một số stablecoin dựa trên tài sản phi tập trung (như ETH) làm tài sản thế chấp, chẳng hạn như DAI của MakerDAO và LUSD của Liquity, hiện chưa được xác định rõ trong phạm vi stablecoin thế chấp nội sinh. Tính hợp pháp của chúng theo dự luật mới vẫn chưa rõ ràng.
Tổng thể, dự luật stablecoin mới có thể ảnh hưởng đến nhiều dự án stablecoin phi tập trung tương đối an toàn như Frax và sUSD. Đồng thời, dự luật này cũng cung cấp một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho việc phát hành stablecoin bởi các ngân hàng. Hiện tại, dự luật này vẫn đang ở giai đoạn dự thảo và có thể sẽ được thảo luận vào tuần tới, nội dung cuối cùng và thời gian có hiệu lực vẫn cần được xác định thêm.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dự thảo luật về Stablecoin của Mỹ đã được công bố, Stablecoin được thế chấp nội sinh có thể đối mặt với lệnh cấm.
Mỹ dự định ban hành dự luật về Stablecoin, một số Stablecoin có thể đối mặt với rủi ro
Sau khi hệ thống stablecoin thuật toán Terra/UST sụp đổ, Mỹ đã tăng cường giám sát đối với stablecoin. Gần đây, có thông tin cho rằng Hạ viện Mỹ đang chuẩn bị một dự luật về stablecoin, dự kiến sẽ cấm các stablecoin thuật toán tương tự như TerraUSD (UST).
Theo dự thảo luật, việc phát hành hoặc tạo ra "stablecoin thế chấp nội sinh" sẽ được coi là hành vi bất hợp pháp. Định nghĩa này bao gồm những stablecoin có thể được chuyển đổi, quy đổi hoặc mua lại theo giá trị tiền tệ cố định, và dựa vào các tài sản số khác của cùng một nhà phát hành để duy trì giá cố định.
"Stablecoin thế chấp nội sinh" thường chỉ việc sử dụng tài sản do bên phát hành tự tạo (như token quản trị) làm tài sản thế chấp để phát hành stablecoin. Cơ chế này có thể dẫn đến việc giá tài sản thế chấp và lượng stablecoin tăng vọt trong thị trường bò, trong khi trong thị trường gấu có thể gây ra vòng xoáy chết do thanh lý. Đối với các nhà quản lý, cơ chế này tồn tại rủi ro lớn.
Dưới đây là một số loại stablecoin có thể bị ảnh hưởng:
Thế chấp quá mức: như sUSD, aUSD, v.v. Những dự án này mặc dù sử dụng token quản trị của chính mình làm tài sản thế chấp và có cơ chế kiểm soát rủi ro, nhưng vẫn phù hợp với đặc điểm "stablecoin thế chấp nội sinh", có thể đối mặt với rủi ro quản lý.
Cơ chế tương tự Terra: như USDN. Cơ chế hoạt động của Neutrino Protocol tương tự như Terra, đồng stablecoin USDN của nó đã có giá thấp hơn 1 đô la trong thời gian dài, có thể sẽ bị sự chú ý từ các cơ quan quản lý.
Stablecoin thuật toán một phần: như Frax. Mặc dù tỷ lệ thế chấp hiện tại của Frax khá cao và thanh khoản dồi dào, nhưng thiết kế cơ chế của nó vẫn có thể phù hợp với định nghĩa của lệnh cấm trong luật. Frax là một loại stablecoin thuật toán một phần, trong quá trình đúc vừa sử dụng USDC làm tài sản thế chấp, vừa sử dụng FXS đại diện cho phần thuật toán.
Đối với stablecoin được thế chấp bằng fiat, dự thảo luật này cung cấp kênh phát hành hợp pháp. Các ngân hàng hoặc hợp tác tín dụng có thể phát hành stablecoin của riêng họ dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý liên quan. Dự thảo cũng yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang thiết lập quy trình để xem xét các đơn xin phát hành stablecoin của các tổ chức phi ngân hàng.
Cần lưu ý rằng, một số stablecoin dựa trên tài sản phi tập trung (như ETH) làm tài sản thế chấp, chẳng hạn như DAI của MakerDAO và LUSD của Liquity, hiện chưa được xác định rõ trong phạm vi stablecoin thế chấp nội sinh. Tính hợp pháp của chúng theo dự luật mới vẫn chưa rõ ràng.
Tổng thể, dự luật stablecoin mới có thể ảnh hưởng đến nhiều dự án stablecoin phi tập trung tương đối an toàn như Frax và sUSD. Đồng thời, dự luật này cũng cung cấp một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho việc phát hành stablecoin bởi các ngân hàng. Hiện tại, dự luật này vẫn đang ở giai đoạn dự thảo và có thể sẽ được thảo luận vào tuần tới, nội dung cuối cùng và thời gian có hiệu lực vẫn cần được xác định thêm.