Bitcoin tài chính hóa: Cơ hội và thách thức mới cho nhà đầu tư tổ chức
Khi quy mô tài sản của ETF giao ngay vượt qua 50 tỷ USD, những nghi ngờ của các nhà đầu tư tổ chức về tính hợp pháp của Bitcoin đã không còn. Hiện tại, sự chú ý đã chuyển sang vấn đề cấu trúc làm thế nào để tích hợp Bitcoin vào hệ thống tài chính toàn cầu. Câu trả lời dần trở nên rõ ràng: Bitcoin đang tiến tới việc tài chính hóa.
Bitcoin đang trở thành một tài sản đảm bảo có thể lập trình và công cụ tối ưu hóa chiến lược vốn. Những tổ chức nhận ra sự chuyển biến này sẽ chiếm ưu thế trong sự phát triển tài chính của thập kỷ tới.
Mặc dù lĩnh vực tài chính truyền thống thường coi sự biến động của Bitcoin là một nhược điểm, nhưng một công ty công nghệ gần đây phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất lại cho thấy một logic khác. Loại giao dịch này biến sự biến động thành tiềm năng tăng trưởng: sự biến động của tài sản càng cao, giá trị của quyền chọn chuyển đổi trong trái phiếu càng lớn. Trong khi đảm bảo khả năng thanh toán, loại trái phiếu này cung cấp cho nhà đầu tư cấu trúc lợi nhuận không đối xứng, đồng thời mở rộng mức độ tiếp xúc của công ty với tài sản có giá trị gia tăng.
Xu hướng này đang lan rộng. Một số công ty ở Nhật Bản và Pháp đã áp dụng chiến lược tập trung vào Bitcoin, tham gia vào hàng ngũ "công ty danh mục tài sản Bitcoin". Cách tiếp cận này tương ứng với chiến lược của các quốc gia có chủ quyền vay đồng tiền pháp định và chuyển đổi thành tài sản cứng trong thời kỳ hệ thống Bretton Woods. Phiên bản số hóa kết hợp tối ưu hóa cấu trúc vốn với gia tăng giá trị kho bạc.
Từ việc đa dạng hóa quỹ tài chính của một công ty ô tô điện cho đến việc một công ty danh mục tài sản Bitcoin mở rộng nó đến đòn bẩy bảng cân đối kế toán, đây là những ví dụ điển hình về sự giao thoa giữa tài chính số và tài chính truyền thống. Sự tài chính hóa Bitcoin đang thâm nhập vào mọi ngóc ngách của thị trường hiện đại.
Bitcoin đóng vai trò ngày càng nổi bật như một tài sản thế chấp 24/7. Theo dữ liệu, quy mô cho vay thế chấp Bitcoin sẽ vượt qua 4 tỷ USD vào năm 2024, và tiếp tục tăng trưởng trong lĩnh vực tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Những công cụ này cung cấp các kênh cho vay toàn cầu 24/7, điều mà các khoản vay truyền thống không thể đạt được.
Hiện nay, một loạt sản phẩm cấu trúc cung cấp bảo đảm thanh khoản tích hợp, bảo vệ vốn hoặc tăng cường lợi tức cho Bitcoin. Các nền tảng trên chuỗi cũng đang không ngừng phát triển: DeFi ban đầu do bán lẻ thúc đẩy đang trưởng thành thành kho tài sản cấp tổ chức, tạo ra lợi tức cạnh tranh với Bitcoin làm tài sản thế chấp cơ sở.
ETF chỉ là khởi đầu. Khi thị trường sản phẩm phái sinh cấp tổ chức phát triển, các bộ đóng gói quỹ token hóa tài sản và trái phiếu cấu trúc đã thêm vào tính thanh khoản, bảo vệ giảm giá và tăng cường lợi nhuận cho thị trường.
Tại cấp độ quốc gia có chủ quyền, khi các bang của Hoa Kỳ soạn thảo luật dự trữ Bitcoin, và các quốc gia khám phá "trái phiếu Bitcoin", điều mà chúng ta bàn luận không còn đơn thuần là sự đa dạng hóa, mà đang chứng kiến một chương mới của chủ quyền tiền tệ.
Quản lý không nên được coi là rào cản, mà nên được coi là thành trì của những người đi đầu. Sự phê duyệt của EU, Singapore và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đối với quỹ thị trường tiền tệ token hóa cho thấy tài sản kỹ thuật số có thể được đưa vào khuôn khổ quy tắc hiện có. Những tổ chức đầu tư vào việc lưu ký, tuân thủ và giấy phép ngày nay sẽ chiếm ưu thế khi hệ thống quản lý toàn cầu trở nên đồng nhất.
Bất ổn vĩ mô, sự mất giá của tiền tệ, lãi suất tăng và cơ sở hạ tầng thanh toán phân mảnh đang thúc đẩy quá trình tài chính hóa Bitcoin. Các văn phòng gia đình bắt đầu với tỷ lệ phân bổ nhỏ hiện đang sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để vay; các doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi; các công ty quản lý tài sản ra mắt các chiến lược cấu trúc kết hợp lợi suất và khả năng lập trình. Lý thuyết "vàng kỹ thuật số" đã trưởng thành thành các chiến lược vốn rộng hơn.
Dù vậy, thách thức vẫn còn tồn tại. Bitcoin vẫn phải đối mặt với rủi ro thị trường và thanh khoản cao, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng; môi trường quy định và độ chín của công nghệ các nền tảng DeFi cũng đang tiếp tục tiến hóa. Tuy nhiên, xem Bitcoin như một cơ sở hạ tầng chứ không chỉ là một tài sản đơn thuần có thể giúp các nhà đầu tư chiếm ưu thế trong một hệ thống mà tài sản đảm bảo gia tăng mang lại lợi thế không thể so sánh với tài sản truyền thống.
Bitcoin vẫn còn biến động và không phải là không có rủi ro. Nhưng dưới sự quản lý phù hợp, nó đang chuyển mình từ tài sản đầu cơ sang cơ sở hạ tầng có thể lập trình, trở thành công cụ tạo ra lợi nhuận, quản lý tài sản thế chấp và phòng ngừa vĩ mô.
Sáng kiến tài chính tiếp theo không chỉ sẽ sử dụng Bitcoin, mà còn sẽ xây dựng trên nền tảng của Bitcoin. Giống như sự thay đổi về tính thanh khoản toàn cầu mà Eurodollar mang lại vào những năm 1960, chiến lược bảng cân đối kế toán định giá bằng Bitcoin có thể tạo ra ảnh hưởng tương tự vào những năm 2030.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin tài chính hóa: Cơ hội và thách thức mới cho nhà đầu tư tổ chức
Bitcoin tài chính hóa: Cơ hội và thách thức mới cho nhà đầu tư tổ chức
Khi quy mô tài sản của ETF giao ngay vượt qua 50 tỷ USD, những nghi ngờ của các nhà đầu tư tổ chức về tính hợp pháp của Bitcoin đã không còn. Hiện tại, sự chú ý đã chuyển sang vấn đề cấu trúc làm thế nào để tích hợp Bitcoin vào hệ thống tài chính toàn cầu. Câu trả lời dần trở nên rõ ràng: Bitcoin đang tiến tới việc tài chính hóa.
Bitcoin đang trở thành một tài sản đảm bảo có thể lập trình và công cụ tối ưu hóa chiến lược vốn. Những tổ chức nhận ra sự chuyển biến này sẽ chiếm ưu thế trong sự phát triển tài chính của thập kỷ tới.
Mặc dù lĩnh vực tài chính truyền thống thường coi sự biến động của Bitcoin là một nhược điểm, nhưng một công ty công nghệ gần đây phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất lại cho thấy một logic khác. Loại giao dịch này biến sự biến động thành tiềm năng tăng trưởng: sự biến động của tài sản càng cao, giá trị của quyền chọn chuyển đổi trong trái phiếu càng lớn. Trong khi đảm bảo khả năng thanh toán, loại trái phiếu này cung cấp cho nhà đầu tư cấu trúc lợi nhuận không đối xứng, đồng thời mở rộng mức độ tiếp xúc của công ty với tài sản có giá trị gia tăng.
Xu hướng này đang lan rộng. Một số công ty ở Nhật Bản và Pháp đã áp dụng chiến lược tập trung vào Bitcoin, tham gia vào hàng ngũ "công ty danh mục tài sản Bitcoin". Cách tiếp cận này tương ứng với chiến lược của các quốc gia có chủ quyền vay đồng tiền pháp định và chuyển đổi thành tài sản cứng trong thời kỳ hệ thống Bretton Woods. Phiên bản số hóa kết hợp tối ưu hóa cấu trúc vốn với gia tăng giá trị kho bạc.
Từ việc đa dạng hóa quỹ tài chính của một công ty ô tô điện cho đến việc một công ty danh mục tài sản Bitcoin mở rộng nó đến đòn bẩy bảng cân đối kế toán, đây là những ví dụ điển hình về sự giao thoa giữa tài chính số và tài chính truyền thống. Sự tài chính hóa Bitcoin đang thâm nhập vào mọi ngóc ngách của thị trường hiện đại.
Bitcoin đóng vai trò ngày càng nổi bật như một tài sản thế chấp 24/7. Theo dữ liệu, quy mô cho vay thế chấp Bitcoin sẽ vượt qua 4 tỷ USD vào năm 2024, và tiếp tục tăng trưởng trong lĩnh vực tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Những công cụ này cung cấp các kênh cho vay toàn cầu 24/7, điều mà các khoản vay truyền thống không thể đạt được.
Hiện nay, một loạt sản phẩm cấu trúc cung cấp bảo đảm thanh khoản tích hợp, bảo vệ vốn hoặc tăng cường lợi tức cho Bitcoin. Các nền tảng trên chuỗi cũng đang không ngừng phát triển: DeFi ban đầu do bán lẻ thúc đẩy đang trưởng thành thành kho tài sản cấp tổ chức, tạo ra lợi tức cạnh tranh với Bitcoin làm tài sản thế chấp cơ sở.
ETF chỉ là khởi đầu. Khi thị trường sản phẩm phái sinh cấp tổ chức phát triển, các bộ đóng gói quỹ token hóa tài sản và trái phiếu cấu trúc đã thêm vào tính thanh khoản, bảo vệ giảm giá và tăng cường lợi nhuận cho thị trường.
Tại cấp độ quốc gia có chủ quyền, khi các bang của Hoa Kỳ soạn thảo luật dự trữ Bitcoin, và các quốc gia khám phá "trái phiếu Bitcoin", điều mà chúng ta bàn luận không còn đơn thuần là sự đa dạng hóa, mà đang chứng kiến một chương mới của chủ quyền tiền tệ.
Quản lý không nên được coi là rào cản, mà nên được coi là thành trì của những người đi đầu. Sự phê duyệt của EU, Singapore và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đối với quỹ thị trường tiền tệ token hóa cho thấy tài sản kỹ thuật số có thể được đưa vào khuôn khổ quy tắc hiện có. Những tổ chức đầu tư vào việc lưu ký, tuân thủ và giấy phép ngày nay sẽ chiếm ưu thế khi hệ thống quản lý toàn cầu trở nên đồng nhất.
Bất ổn vĩ mô, sự mất giá của tiền tệ, lãi suất tăng và cơ sở hạ tầng thanh toán phân mảnh đang thúc đẩy quá trình tài chính hóa Bitcoin. Các văn phòng gia đình bắt đầu với tỷ lệ phân bổ nhỏ hiện đang sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để vay; các doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi; các công ty quản lý tài sản ra mắt các chiến lược cấu trúc kết hợp lợi suất và khả năng lập trình. Lý thuyết "vàng kỹ thuật số" đã trưởng thành thành các chiến lược vốn rộng hơn.
Dù vậy, thách thức vẫn còn tồn tại. Bitcoin vẫn phải đối mặt với rủi ro thị trường và thanh khoản cao, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng; môi trường quy định và độ chín của công nghệ các nền tảng DeFi cũng đang tiếp tục tiến hóa. Tuy nhiên, xem Bitcoin như một cơ sở hạ tầng chứ không chỉ là một tài sản đơn thuần có thể giúp các nhà đầu tư chiếm ưu thế trong một hệ thống mà tài sản đảm bảo gia tăng mang lại lợi thế không thể so sánh với tài sản truyền thống.
Bitcoin vẫn còn biến động và không phải là không có rủi ro. Nhưng dưới sự quản lý phù hợp, nó đang chuyển mình từ tài sản đầu cơ sang cơ sở hạ tầng có thể lập trình, trở thành công cụ tạo ra lợi nhuận, quản lý tài sản thế chấp và phòng ngừa vĩ mô.
Sáng kiến tài chính tiếp theo không chỉ sẽ sử dụng Bitcoin, mà còn sẽ xây dựng trên nền tảng của Bitcoin. Giống như sự thay đổi về tính thanh khoản toàn cầu mà Eurodollar mang lại vào những năm 1960, chiến lược bảng cân đối kế toán định giá bằng Bitcoin có thể tạo ra ảnh hưởng tương tự vào những năm 2030.