Luật GENIUS của Mỹ: Bước ngoặt kịch tính trong quản lý Stablecoin và những thách thức trong tương lai
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, cuộc đấu tranh xung quanh "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin Quốc gia Hoa Kỳ" ( viết tắt là "Đạo luật GENIUS" ) tại Thượng viện Hoa Kỳ có thể được xem như một trận chiến sử thi kết hợp giữa chính trị và tài chính. Đạo luật này, nhằm thiết lập khung quản lý liên bang đầu tiên cho thị trường Stablecoin trị giá 2500 tỷ USD, đã trải qua một cuộc lội ngược dòng kịch tính từ "chết do quy trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng" và cuối cùng tiến vào giai đoạn thảo luận toàn thể tại Thượng viện với kết quả bỏ phiếu 68 so với 30. Tuy nhiên, đằng sau chiến thắng này là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, cuộc vận động hành lang của các ông lớn trong ngành và những tranh cãi đạo đức do "mỏ vàng tiền điện tử" của các gia đình chính trị gây ra.
Quy trình lập pháp: Sự chuyển mình kịch tính từ bên bờ vực chết đến hồi sinh
Thời gian hồi cứu:
Tháng 3 năm 2025: Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Bill Hagerty chính thức đề xuất bản dự thảo luật, mục tiêu là thiết lập hệ thống giám sát "liên bang + bang" cho stablecoin thanh toán.
8 tháng 5: Cuộc bỏ phiếu quy trình đầu tiên của dự luật thất bại một cách bất ngờ với tỷ lệ 48:49, đảng Dân chủ đã tập thể phản đối với lý do "xung đột lợi ích của một gia đình chính trị".
Ngày 15 tháng 5: Hai đảng khẩn cấp thương thảo, đưa ra bản sửa đổi của dự luật, xóa bỏ các điều khoản liên quan đến hoạt động tiền mã hóa của một gia đình chính trị, đổi lấy sự hỗ trợ từ một phần đảng Dân chủ.
Ngày 20 tháng 5: Sửa đổi được thông qua với tỷ lệ 66:32 cho "đề xuất chấm dứt tranh luận" (Cloture Vote), dọn đường cho các rào cản lập pháp.
Ngày 11 tháng 6: Thượng viện đã thông qua dự luật với tỷ lệ áp đảo 68:30, tiến vào giai đoạn tranh luận và sửa đổi cuối cùng.
Cốt lõi của chuỗi biến chuyển này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "sự thống trị số của đồng đô la", trong khi bên trong Đảng Dân chủ, sự lo ngại về "khoảng trống quản lý dẫn đến rủi ro tài chính" đã khiến lập trường trở nên lỏng lẻo. Lời vận động của lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune( cực kỳ kích thích: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy tắc về stablecoin, Trung Quốc sẽ lấp đầy khoảng trống bằng nhân dân tệ kỹ thuật số!"
Điều khoản cốt lõi: Kế hoạch quản lý và "chi tiết quỷ quái"
Thiết kế khung quy định của "Đạo luật GENIUS" cố gắng đi trên dây giữa "khuyến khích đổi mới" và "phòng ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó có thể được tóm gọn trong sáu trụ cột chính sau đây:
Quy định kép và ngưỡng phát hành: Stablecoin có quy mô phát hành trên 100 tỷ USD do Cơ quan Giám sát Tiền tệ Liên bang OCC lãnh đạo ), dưới 100 tỷ USD có thể lựa chọn giám sát cấp tiểu bang, nhưng tiêu chuẩn tiểu bang phải nhất quán với liên bang. Thiết kế này vừa an ủi quyền tự chủ của các tiểu bang, vừa vạch ra ranh giới cho các ông lớn, được coi là sự bảo vệ ngấm ngầm đối với một số stablecoin lớn.
1:1 Dự trữ và Tách biệt Tài sản: Yêu cầu bắt buộc các Stablecoin phải được đảm bảo hoàn toàn bằng tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và các tài sản có tính thanh khoản cao khác, và tài sản dự trữ phải được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động. Điều khoản này trực tiếp nhắm đến sự kiện sụp đổ của Terra vào năm 2022, nhưng cho phép đưa vào các "tài sản rủi ro" như quỹ thị trường tiền tệ trong dự trữ, điều này bị chỉ trích là "chôn mìn".
"Gông kìm" của các gã khổng lồ công nghệ: Các công ty công nghệ không thuộc lĩnh vực tài chính phải thông qua Ủy ban Xét duyệt Chứng nhận Stablecoin mới được thành lập (SCRC) để phát hành Stablecoin, và phải đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư dữ liệu và chống độc quyền. Điều khoản này được giải thích là một "cuộc tấn công có định hướng" vào các kế hoạch Stablecoin của một số công ty công nghệ.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên trong phá sản: Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có quyền được ưu tiên hoàn lại tài sản, và quỹ dự trữ không được đưa vào tài sản phá sản. Tuy nhiên, Đảng Dân chủ chỉ ra rằng điều khoản này yếu hơn cơ chế bảo hiểm FDIC của ngân hàng truyền thống, có nguy cơ "đóng băng tiền."
Chống rửa tiền và tính minh bạch: Đưa các nhà phát hành Stablecoin vào phạm vi điều chỉnh của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, bắt buộc thực hiện KYC, báo cáo giao dịch đáng ngờ và các nghĩa vụ khác. Tuy nhiên, điểm yếu là: sàn giao dịch phi tập trung (DEX) không bị ràng buộc, để lại lỗ hổng cho dòng tiền bất hợp pháp.
"Lỗ hổng miễn trừ" của gia đình chính trị: Dự luật không rõ ràng cấm các thành viên Quốc hội hoặc người thân của Tổng thống tham gia vào hoạt động kinh doanh Stablecoin, Stablecoin do công ty thuộc gia đình chính trị phát hành có mã ( có giá trị thị trường 2 tỷ đô la Mỹ ) đã trở thành hợp pháp. Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Warren đã chỉ trích: "Đây là việc mở đèn xanh cho 'tham nhũng tiền điện tử' của một số người!"
Cuộc tranh cãi: "Mỏ vàng crypto" của gia đình chính trị và sự chia rẽ giữa hai đảng
Sự cản trở lớn nhất cho việc thúc đẩy dự luật không đến từ các chi tiết chính sách, mà từ xung đột lợi ích do một gia đình chính trị can thiệp sâu vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Ba điểm tranh cãi chính đã đẩy cuộc chơi chính trị lên cao trào:
"Hợp pháp hóa chênh lệch giá" của một Stablecoin: Một công ty liên quan đến một gia đình chính trị đã phát hành Stablecoin và đã tiêm 2 tỷ USD vào một sàn giao dịch thông qua một công ty đầu tư nước ngoài, gia đình này có thể thu lợi hơn 80 triệu USD mỗi năm từ phí giao dịch. Điều nghiêm trọng hơn là, sau khi dự luật được thông qua, Stablecoin này sẽ tự động được công nhận liên bang, giá trị thị trường có thể tăng vọt lên mức hàng tỷ USD.
"Khủng hoảng đạo đức của việc "gặp gỡ trả phí": Một gia đình chính trị bị cáo buộc bởi đảng Dân chủ "đã chứng khoán hóa quyền lực quốc gia" bằng cách bán Meme coin cho những người nắm giữ quyền tham dự "bữa tối đặc biệt". Thượng nghị sĩ Jeff Merkley( nói thẳng: "Đây là giao dịch quyền lực và tiền bạc trần trụi nhất trong lịch sử!"
Cửa "xoay vòng" giữa lập pháp và quyền hành pháp: Một trong những người soạn thảo cốt lõi của dự luật, Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Hagerty, bị phanh phui có liên quan đến các công ty của một gia đình chính trị thông qua quyên góp chính trị. Đảng Dân chủ cố gắng thúc đẩy một sửa đổi cấm các công chức tham gia vào hoạt động Stablecoin, nhưng đã bị Đảng Cộng hòa phủ quyết tập thể.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ các điều khoản trực tiếp nhắm vào một gia đình chính trị nhất định, nhưng Warren và những người khác vẫn phát động "cú đánh cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai các dòng tiền liên quan. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là một trận đánh trước cho cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026.
Thị trường biến động: Lợi ích từ sự tuân thủ và "Thời đại độc quyền"
Nếu dự luật 《GENIUS》 cuối cùng được thông qua, sẽ gây ra sự tái cấu trúc cơ bản cho thị trường stablecoin:
Người chơi hàng đầu "ngả lưng thắng": Một số stablecoin lớn do đã xây dựng dự trữ tuân thủ từ sớm )80% cho trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn (, sẽ trực tiếp nhận được giấy phép từ liên bang, gây áp lực thêm lên các nhà phát hành nhỏ và vừa. Goldman Sachs dự đoán, thị phần của hai stablecoin hàng đầu có thể tăng từ 94% lên 98%.
Tài chính truyền thống "thu hoạch xuyên biên giới": Một số ngân hàng lớn đã nộp đơn xin "giấy phép phát hành stablecoin có mục đích hạn chế", dự định xâm nhập vào thị phần sàn giao dịch tiền điện tử thông qua các dịch vụ thanh toán trên chuỗi. Điều khoản trong dự luật "cho phép các công ty bảo hiểm phát hành stablecoin" càng mở ra cánh cửa cho các ông lớn truyền thống.
Thuốc giải hay thuốc độc cho cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ? Dự luật yêu cầu dự trữ stablecoin chủ yếu bằng trái phiếu Mỹ, có thể làm giảm bớt khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể làm trầm trọng thêm tình trạng "không tương thích kỳ hạn" - nhà đầu tư ưa chuộng trái phiếu ngắn hạn, dẫn đến nhu cầu trái phiếu Mỹ dài hạn suy giảm, thâm hụt ngân sách ngày càng trầm trọng.
Hiệu ứng "domino" toàn cầu: Liên minh Châu Âu, Vương quốc Anh, Singapore đã tuyên bố sẽ tham khảo "Đạo luật GENIUS" để điều chỉnh chính sách, hình thành "Liên minh Stablecoin USD". Stablecoin nhân dân tệ và yên Nhật có thể bị đẩy ra khỏi thị trường thanh toán xuyên biên giới, tái cấu trúc lại bố cục tiền tệ toàn cầu.
Cuộc chiến tương lai: Cuộc chơi của Hạ viện và phán quyết cuối cùng
Mặc dù Thượng viện đã bật đèn xanh, dự luật vẫn cần vượt qua ba cấp độ:
Hạ viện "Đơn giản hóa thông quan": Đảng Cộng hòa kiểm soát Hạ viện với tỷ lệ 220:215, chỉ cần đa số đơn giản )218 phiếu ( là có thể thông qua. Tuy nhiên, phiên bản Hạ viện của dự luật "STABLE" có những khác biệt quan trọng với Thượng viện: phiên bản này yêu cầu quyền quản lý hoàn toàn thuộc về liên bang, và cấm các công ty công nghệ phát hành stablecoin. Hai viện có thể phải đàm phán cho đến trước kỳ nghỉ tháng 8.
"Cân nhắc lợi ích" của Tổng thống: Một chính trị gia mặc dù công khai ủng hộ dự luật, nhưng lợi ích gia đình của họ lại gắn bó sâu sắc với các chi tiết lập pháp. Nếu Đảng Dân chủ thúc đẩy "Sửa đổi chống tham nhũng" tại Hạ viện, có thể kích hoạt quyền phủ quyết của tổng thống, dẫn đến việc lập pháp thất bại.
Thách thức pháp lý "con tê giác xám": Điều khoản "thù lao" của Hiến pháp Hoa Kỳ )Emoluments Clause( cấm Tổng thống thu lợi từ chính phủ nước ngoài, trong khi 20% người dùng của một stablecoin nằm ở các quốc gia trong danh sách trừng phạt )Iran, Triều Tiên (, có thể dẫn đến sự can thiệp của Tòa án Tối cao.
Kết luận: "Đô la thống trị 2.0" trong thời đại tiền mã hóa
Tham vọng tối thượng của dự luật "GENIUS" không chỉ là quy định thị trường, mà còn là cấy ghép quyền lực đồng đô la vào gen của blockchain. Bằng cách liên kết trái phiếu Mỹ với Stablecoin, Hoa Kỳ đang xây dựng một "đế chế đô la kỹ thuật số" - mọi giao dịch trên chuỗi toàn cầu đều vô hình củng cố vị thế dự trữ của đồng đô la. Tuy nhiên, rủi ro của ván cược này cũng rất lớn: nếu DeFi) tài chính phi tập trung( lách luật với Stablecoin không tuân thủ, hoặc Trung Quốc đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, dự luật này có thể trở thành "ngôi nhà thẻ bài".
Cuộc chơi của các chính trị gia, sự vận động của các nhóm lợi ích, cơn cuồng phong cách mạng công nghệ - tại ngã ba lịch sử này, số phận cuối cùng của dự luật GENIUS sẽ quyết định ai sẽ thống trị trật tự tài chính của thập kỷ tới.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mỹ thông qua "Đạo luật GENIUS": Cơ cấu quản lý stablecoin mới và thách thức trong tương lai
Luật GENIUS của Mỹ: Bước ngoặt kịch tính trong quản lý Stablecoin và những thách thức trong tương lai
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, cuộc đấu tranh xung quanh "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin Quốc gia Hoa Kỳ" ( viết tắt là "Đạo luật GENIUS" ) tại Thượng viện Hoa Kỳ có thể được xem như một trận chiến sử thi kết hợp giữa chính trị và tài chính. Đạo luật này, nhằm thiết lập khung quản lý liên bang đầu tiên cho thị trường Stablecoin trị giá 2500 tỷ USD, đã trải qua một cuộc lội ngược dòng kịch tính từ "chết do quy trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng" và cuối cùng tiến vào giai đoạn thảo luận toàn thể tại Thượng viện với kết quả bỏ phiếu 68 so với 30. Tuy nhiên, đằng sau chiến thắng này là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, cuộc vận động hành lang của các ông lớn trong ngành và những tranh cãi đạo đức do "mỏ vàng tiền điện tử" của các gia đình chính trị gây ra.
Quy trình lập pháp: Sự chuyển mình kịch tính từ bên bờ vực chết đến hồi sinh
Thời gian hồi cứu:
Cốt lõi của chuỗi biến chuyển này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "sự thống trị số của đồng đô la", trong khi bên trong Đảng Dân chủ, sự lo ngại về "khoảng trống quản lý dẫn đến rủi ro tài chính" đã khiến lập trường trở nên lỏng lẻo. Lời vận động của lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune( cực kỳ kích thích: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy tắc về stablecoin, Trung Quốc sẽ lấp đầy khoảng trống bằng nhân dân tệ kỹ thuật số!"
Điều khoản cốt lõi: Kế hoạch quản lý và "chi tiết quỷ quái"
Thiết kế khung quy định của "Đạo luật GENIUS" cố gắng đi trên dây giữa "khuyến khích đổi mới" và "phòng ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó có thể được tóm gọn trong sáu trụ cột chính sau đây:
Quy định kép và ngưỡng phát hành: Stablecoin có quy mô phát hành trên 100 tỷ USD do Cơ quan Giám sát Tiền tệ Liên bang OCC lãnh đạo ), dưới 100 tỷ USD có thể lựa chọn giám sát cấp tiểu bang, nhưng tiêu chuẩn tiểu bang phải nhất quán với liên bang. Thiết kế này vừa an ủi quyền tự chủ của các tiểu bang, vừa vạch ra ranh giới cho các ông lớn, được coi là sự bảo vệ ngấm ngầm đối với một số stablecoin lớn.
1:1 Dự trữ và Tách biệt Tài sản: Yêu cầu bắt buộc các Stablecoin phải được đảm bảo hoàn toàn bằng tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và các tài sản có tính thanh khoản cao khác, và tài sản dự trữ phải được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động. Điều khoản này trực tiếp nhắm đến sự kiện sụp đổ của Terra vào năm 2022, nhưng cho phép đưa vào các "tài sản rủi ro" như quỹ thị trường tiền tệ trong dự trữ, điều này bị chỉ trích là "chôn mìn".
"Gông kìm" của các gã khổng lồ công nghệ: Các công ty công nghệ không thuộc lĩnh vực tài chính phải thông qua Ủy ban Xét duyệt Chứng nhận Stablecoin mới được thành lập (SCRC) để phát hành Stablecoin, và phải đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư dữ liệu và chống độc quyền. Điều khoản này được giải thích là một "cuộc tấn công có định hướng" vào các kế hoạch Stablecoin của một số công ty công nghệ.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên trong phá sản: Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có quyền được ưu tiên hoàn lại tài sản, và quỹ dự trữ không được đưa vào tài sản phá sản. Tuy nhiên, Đảng Dân chủ chỉ ra rằng điều khoản này yếu hơn cơ chế bảo hiểm FDIC của ngân hàng truyền thống, có nguy cơ "đóng băng tiền."
Chống rửa tiền và tính minh bạch: Đưa các nhà phát hành Stablecoin vào phạm vi điều chỉnh của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, bắt buộc thực hiện KYC, báo cáo giao dịch đáng ngờ và các nghĩa vụ khác. Tuy nhiên, điểm yếu là: sàn giao dịch phi tập trung (DEX) không bị ràng buộc, để lại lỗ hổng cho dòng tiền bất hợp pháp.
"Lỗ hổng miễn trừ" của gia đình chính trị: Dự luật không rõ ràng cấm các thành viên Quốc hội hoặc người thân của Tổng thống tham gia vào hoạt động kinh doanh Stablecoin, Stablecoin do công ty thuộc gia đình chính trị phát hành có mã ( có giá trị thị trường 2 tỷ đô la Mỹ ) đã trở thành hợp pháp. Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Warren đã chỉ trích: "Đây là việc mở đèn xanh cho 'tham nhũng tiền điện tử' của một số người!"
Cuộc tranh cãi: "Mỏ vàng crypto" của gia đình chính trị và sự chia rẽ giữa hai đảng
Sự cản trở lớn nhất cho việc thúc đẩy dự luật không đến từ các chi tiết chính sách, mà từ xung đột lợi ích do một gia đình chính trị can thiệp sâu vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Ba điểm tranh cãi chính đã đẩy cuộc chơi chính trị lên cao trào:
"Hợp pháp hóa chênh lệch giá" của một Stablecoin: Một công ty liên quan đến một gia đình chính trị đã phát hành Stablecoin và đã tiêm 2 tỷ USD vào một sàn giao dịch thông qua một công ty đầu tư nước ngoài, gia đình này có thể thu lợi hơn 80 triệu USD mỗi năm từ phí giao dịch. Điều nghiêm trọng hơn là, sau khi dự luật được thông qua, Stablecoin này sẽ tự động được công nhận liên bang, giá trị thị trường có thể tăng vọt lên mức hàng tỷ USD.
"Khủng hoảng đạo đức của việc "gặp gỡ trả phí": Một gia đình chính trị bị cáo buộc bởi đảng Dân chủ "đã chứng khoán hóa quyền lực quốc gia" bằng cách bán Meme coin cho những người nắm giữ quyền tham dự "bữa tối đặc biệt". Thượng nghị sĩ Jeff Merkley( nói thẳng: "Đây là giao dịch quyền lực và tiền bạc trần trụi nhất trong lịch sử!"
Cửa "xoay vòng" giữa lập pháp và quyền hành pháp: Một trong những người soạn thảo cốt lõi của dự luật, Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Hagerty, bị phanh phui có liên quan đến các công ty của một gia đình chính trị thông qua quyên góp chính trị. Đảng Dân chủ cố gắng thúc đẩy một sửa đổi cấm các công chức tham gia vào hoạt động Stablecoin, nhưng đã bị Đảng Cộng hòa phủ quyết tập thể.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ các điều khoản trực tiếp nhắm vào một gia đình chính trị nhất định, nhưng Warren và những người khác vẫn phát động "cú đánh cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai các dòng tiền liên quan. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là một trận đánh trước cho cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026.
Thị trường biến động: Lợi ích từ sự tuân thủ và "Thời đại độc quyền"
Nếu dự luật 《GENIUS》 cuối cùng được thông qua, sẽ gây ra sự tái cấu trúc cơ bản cho thị trường stablecoin:
Người chơi hàng đầu "ngả lưng thắng": Một số stablecoin lớn do đã xây dựng dự trữ tuân thủ từ sớm )80% cho trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn (, sẽ trực tiếp nhận được giấy phép từ liên bang, gây áp lực thêm lên các nhà phát hành nhỏ và vừa. Goldman Sachs dự đoán, thị phần của hai stablecoin hàng đầu có thể tăng từ 94% lên 98%.
Tài chính truyền thống "thu hoạch xuyên biên giới": Một số ngân hàng lớn đã nộp đơn xin "giấy phép phát hành stablecoin có mục đích hạn chế", dự định xâm nhập vào thị phần sàn giao dịch tiền điện tử thông qua các dịch vụ thanh toán trên chuỗi. Điều khoản trong dự luật "cho phép các công ty bảo hiểm phát hành stablecoin" càng mở ra cánh cửa cho các ông lớn truyền thống.
Thuốc giải hay thuốc độc cho cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ? Dự luật yêu cầu dự trữ stablecoin chủ yếu bằng trái phiếu Mỹ, có thể làm giảm bớt khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể làm trầm trọng thêm tình trạng "không tương thích kỳ hạn" - nhà đầu tư ưa chuộng trái phiếu ngắn hạn, dẫn đến nhu cầu trái phiếu Mỹ dài hạn suy giảm, thâm hụt ngân sách ngày càng trầm trọng.
Hiệu ứng "domino" toàn cầu: Liên minh Châu Âu, Vương quốc Anh, Singapore đã tuyên bố sẽ tham khảo "Đạo luật GENIUS" để điều chỉnh chính sách, hình thành "Liên minh Stablecoin USD". Stablecoin nhân dân tệ và yên Nhật có thể bị đẩy ra khỏi thị trường thanh toán xuyên biên giới, tái cấu trúc lại bố cục tiền tệ toàn cầu.
Cuộc chiến tương lai: Cuộc chơi của Hạ viện và phán quyết cuối cùng
Mặc dù Thượng viện đã bật đèn xanh, dự luật vẫn cần vượt qua ba cấp độ:
Hạ viện "Đơn giản hóa thông quan": Đảng Cộng hòa kiểm soát Hạ viện với tỷ lệ 220:215, chỉ cần đa số đơn giản )218 phiếu ( là có thể thông qua. Tuy nhiên, phiên bản Hạ viện của dự luật "STABLE" có những khác biệt quan trọng với Thượng viện: phiên bản này yêu cầu quyền quản lý hoàn toàn thuộc về liên bang, và cấm các công ty công nghệ phát hành stablecoin. Hai viện có thể phải đàm phán cho đến trước kỳ nghỉ tháng 8.
"Cân nhắc lợi ích" của Tổng thống: Một chính trị gia mặc dù công khai ủng hộ dự luật, nhưng lợi ích gia đình của họ lại gắn bó sâu sắc với các chi tiết lập pháp. Nếu Đảng Dân chủ thúc đẩy "Sửa đổi chống tham nhũng" tại Hạ viện, có thể kích hoạt quyền phủ quyết của tổng thống, dẫn đến việc lập pháp thất bại.
Thách thức pháp lý "con tê giác xám": Điều khoản "thù lao" của Hiến pháp Hoa Kỳ )Emoluments Clause( cấm Tổng thống thu lợi từ chính phủ nước ngoài, trong khi 20% người dùng của một stablecoin nằm ở các quốc gia trong danh sách trừng phạt )Iran, Triều Tiên (, có thể dẫn đến sự can thiệp của Tòa án Tối cao.
Kết luận: "Đô la thống trị 2.0" trong thời đại tiền mã hóa
Tham vọng tối thượng của dự luật "GENIUS" không chỉ là quy định thị trường, mà còn là cấy ghép quyền lực đồng đô la vào gen của blockchain. Bằng cách liên kết trái phiếu Mỹ với Stablecoin, Hoa Kỳ đang xây dựng một "đế chế đô la kỹ thuật số" - mọi giao dịch trên chuỗi toàn cầu đều vô hình củng cố vị thế dự trữ của đồng đô la. Tuy nhiên, rủi ro của ván cược này cũng rất lớn: nếu DeFi) tài chính phi tập trung( lách luật với Stablecoin không tuân thủ, hoặc Trung Quốc đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, dự luật này có thể trở thành "ngôi nhà thẻ bài".
Cuộc chơi của các chính trị gia, sự vận động của các nhóm lợi ích, cơn cuồng phong cách mạng công nghệ - tại ngã ba lịch sử này, số phận cuối cùng của dự luật GENIUS sẽ quyết định ai sẽ thống trị trật tự tài chính của thập kỷ tới.