Khung quy định về stablecoin tại Hồng Kông dần được triển khai, giấy phép đầu tiên dự kiến sẽ được phân phối vào đầu năm 2026
Việc quản lý stablecoin ở Hồng Kông đang tăng tốc vào giai đoạn thực chất. Với các quy định liên quan sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, cơ quan quản lý đã phát hành một loạt tài liệu hỗ trợ vào ngày 29 tháng 7, bao gồm hướng dẫn quản lý cho các nhà phát hành stablecoin có giấy phép, hướng dẫn chống rửa tiền và giải thích về hệ thống cấp phép, xây dựng một hệ thống quản lý toàn diện bao gồm việc xin cấp phép, vận hành, quản lý tài sản và tuân thủ.
Bộ hướng dẫn này không chỉ cung cấp một lộ trình và tiêu chuẩn tuân thủ rõ ràng cho thị trường stablecoin, mà còn thể hiện rằng Hồng Kông đã dành không gian chính sách cho sự phát triển đổi mới của stablecoin trong khi tăng cường kiểm soát rủi ro. Bài viết này sẽ tổng hợp các điểm chính của chính sách liên quan, phân tích sâu yêu cầu và lộ trình thực thi quy định.
Thời gian và yêu cầu đăng ký cấp giấy phép stablecoin đầu tiên
Các cơ quan quản lý cho biết, việc cấp phép sẽ là một quá trình diễn ra liên tục. Các tổ chức mong muốn được xem xét sớm nên nộp đơn trước ngày 30 tháng 9. Dự kiến, những phát hành ổn định coin đầu tiên được cấp phép sẽ được công bố vào đầu năm 2026, với trọng tâm là thương mại xuyên biên giới và ứng dụng Web3. Giai đoạn đầu chỉ cấp một số ít giấy phép, với ngưỡng cao và sẽ ưu tiên xử lý các đơn đăng ký nộp trước ngày 30 tháng 9.
Đối với những người phát hành Stablecoin tiền pháp định đã có hoạt động kinh doanh thực chất tại Hồng Kông, đã thiết lập thời gian chuyển tiếp 6 tháng (đến ngày 31 tháng 1 năm 2026). Trong đó, trong 3 tháng đầu tiên sau khi quy định có hiệu lực (trước ngày 31 tháng 10 năm 2025), các nhà phát hành hiện có có ý định xin giấy phép cần phải nộp đơn và các tài liệu liên quan.
Các nhà phát hành không hoàn thành đơn đăng ký đúng hạn, bị từ chối hoặc rút lại đơn đăng ký sẽ vào thời gian kết thúc một tháng bắt đầu từ ngày 1 tháng 11 năm 2025, cần phải rút lui một cách có trật tự khỏi hoạt động kinh doanh. Các thực thể tiếp tục hoạt động liên quan đến Stablecoin sau thời gian kết thúc sẽ vi phạm quy định và được coi là tội phạm.
Quản lý rủi ro và yêu cầu chống rửa tiền
Trong quản lý rủi ro, nhà phát hành Stablecoin có giấy phép chỉ có thể ủy thác cho các nhà cung cấp dịch vụ được công nhận để phát hành đề nghị Stablecoin hợp pháp, và phải được cấp phép phê duyệt. Tài sản được giám sát phải được tách biệt nghiêm ngặt với tài sản của nhà phát hành, công bố định kỳ chính sách quản lý tài sản dự trữ và kết quả kiểm toán.
Người được cấp phép cần áp dụng các biện pháp kỹ thuật như chữ ký đa phần, cơ chế tiền đúc trước, quản lý khóa riêng an toàn, và kiểm toán an ninh hợp đồng thông minh, đồng thời nên kết hợp với việc diễn tập ngoài chuỗi để thực hiện nhiều lần xác minh. Hướng dẫn cũng nhấn mạnh rằng các tổ chức phát hành Stablecoin phải có cấu trúc ban giám đốc rõ ràng và hệ thống kiểm soát nội bộ hoàn thiện.
Trong lĩnh vực chống rửa tiền, đã nêu rõ các yêu cầu về đánh giá rủi ro, thẩm định khách hàng, giám sát liên tục, tuân thủ chuyển khoản Stablecoin và báo cáo giao dịch đáng ngờ. Các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép cần thực hiện các biện pháp hiệu quả để nhận diện và xác minh danh tính của người nắm giữ Stablecoin, khách hàng cần phải trải qua quy trình thẩm định khách hàng đầy đủ và được xem xét định kỳ.
Quy định về tài sản dự trữ và phát hành đa đồng
Hướng dẫn quy định yêu cầu, tất cả các Stablecoin đã phát hành phải được hỗ trợ bởi tài sản đầy đủ. Tài sản dự trữ đủ điều kiện bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, chứng khoán nợ có giá và các tài sản chất lượng cao, thanh khoản cao và rủi ro thấp khác được công nhận. Các cơ quan quản lý sẽ thực hiện các yêu cầu giảm thiểu rủi ro khác nhau dựa trên loại và cấu trúc tài sản dự trữ mà người có giấy phép nắm giữ.
Người được cấp phép có thể phát hành "stablecoin chỉ định" gắn với các đồng tiền pháp định khác nhau dựa trên nhu cầu thị trường, nhưng các loại coin mới phải được phê duyệt. Cho phép giữ tài sản đủ tiêu chuẩn dưới dạng token hóa làm dự trữ, nhưng phải được phê duyệt bằng văn bản. Trong các trường hợp đặc biệt, có thể xin phê duyệt không khớp loại coin, nhưng cần có phê duyệt từng trường hợp và cung cấp giải thích hợp lý.
Ngoài ra, yêu cầu người có giấy phép không được trả lãi cho việc phát hành Stablecoin, và không giới hạn tài sản dự trữ được lưu trữ ở nước ngoài. Cho phép ủy thác cho các nhà quản lý đầu tư bên thứ ba thực hiện quản lý tài sản, nhưng cần đảm bảo tính minh bạch, an toàn và khả năng điều phối của tài sản, đồng thời công bố định kỳ báo cáo dự trữ đã được kiểm toán.
Điều kiện và quy trình đăng ký
Người nộp đơn phải là công ty được thành lập thành pháp nhân tại Hồng Kông, hoặc là tổ chức được công nhận được thành lập thành pháp nhân bên ngoài Hồng Kông. Bất kể người nộp đơn là pháp nhân tại Hồng Kông hay ở nước ngoài, đều phải thiết lập một cơ sở hoạt động thực chất tại Hồng Kông.
Việc xin giấy phép phải đáp ứng các tiêu chí tối thiểu, bao gồm nguồn tài chính, quản lý rủi ro, công bố thông tin và các hoạt động kinh doanh. Người nộp đơn phải luôn duy trì vốn thực góp không ít hơn 25 triệu HKD hoặc nguồn tài chính tương đương được chấp nhận. Cần nộp các tài liệu liên quan, bao gồm kế hoạch kinh doanh và ngân sách tài chính cho ba năm tới, báo cáo kiểm toán của ba năm tài chính trước đó, báo cáo đánh giá rủi ro, v.v.
Quy trình đăng ký bao gồm thảo luận ban đầu với cơ quan quản lý, nộp hồ sơ đầy đủ, chờ kết quả phê duyệt. Nếu được chấp thuận, thông tin liên quan sẽ được công bố; nếu bị từ chối, sẽ nhận được thông báo bằng văn bản và nêu rõ lý do.
Hiện tại đã có nhiều tổ chức rõ ràng thông báo xin cấp giấy phép Stablecoin, bao gồm nhiều công ty công nghệ và tổ chức tài chính nổi tiếng. Theo ước tính của các chuyên gia trong ngành, giai đoạn đầu ở Hồng Kông có thể chỉ phát ra 3 đến 4 giấy phép, tổng số không vượt quá 10.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giấy phép Stablecoin đầu tiên của Hồng Kông dự kiến sẽ được phân phối vào đầu năm 2026, ngưỡng đăng ký cao.
Khung quy định về stablecoin tại Hồng Kông dần được triển khai, giấy phép đầu tiên dự kiến sẽ được phân phối vào đầu năm 2026
Việc quản lý stablecoin ở Hồng Kông đang tăng tốc vào giai đoạn thực chất. Với các quy định liên quan sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, cơ quan quản lý đã phát hành một loạt tài liệu hỗ trợ vào ngày 29 tháng 7, bao gồm hướng dẫn quản lý cho các nhà phát hành stablecoin có giấy phép, hướng dẫn chống rửa tiền và giải thích về hệ thống cấp phép, xây dựng một hệ thống quản lý toàn diện bao gồm việc xin cấp phép, vận hành, quản lý tài sản và tuân thủ.
Bộ hướng dẫn này không chỉ cung cấp một lộ trình và tiêu chuẩn tuân thủ rõ ràng cho thị trường stablecoin, mà còn thể hiện rằng Hồng Kông đã dành không gian chính sách cho sự phát triển đổi mới của stablecoin trong khi tăng cường kiểm soát rủi ro. Bài viết này sẽ tổng hợp các điểm chính của chính sách liên quan, phân tích sâu yêu cầu và lộ trình thực thi quy định.
Thời gian và yêu cầu đăng ký cấp giấy phép stablecoin đầu tiên
Các cơ quan quản lý cho biết, việc cấp phép sẽ là một quá trình diễn ra liên tục. Các tổ chức mong muốn được xem xét sớm nên nộp đơn trước ngày 30 tháng 9. Dự kiến, những phát hành ổn định coin đầu tiên được cấp phép sẽ được công bố vào đầu năm 2026, với trọng tâm là thương mại xuyên biên giới và ứng dụng Web3. Giai đoạn đầu chỉ cấp một số ít giấy phép, với ngưỡng cao và sẽ ưu tiên xử lý các đơn đăng ký nộp trước ngày 30 tháng 9.
Đối với những người phát hành Stablecoin tiền pháp định đã có hoạt động kinh doanh thực chất tại Hồng Kông, đã thiết lập thời gian chuyển tiếp 6 tháng (đến ngày 31 tháng 1 năm 2026). Trong đó, trong 3 tháng đầu tiên sau khi quy định có hiệu lực (trước ngày 31 tháng 10 năm 2025), các nhà phát hành hiện có có ý định xin giấy phép cần phải nộp đơn và các tài liệu liên quan.
Các nhà phát hành không hoàn thành đơn đăng ký đúng hạn, bị từ chối hoặc rút lại đơn đăng ký sẽ vào thời gian kết thúc một tháng bắt đầu từ ngày 1 tháng 11 năm 2025, cần phải rút lui một cách có trật tự khỏi hoạt động kinh doanh. Các thực thể tiếp tục hoạt động liên quan đến Stablecoin sau thời gian kết thúc sẽ vi phạm quy định và được coi là tội phạm.
Quản lý rủi ro và yêu cầu chống rửa tiền
Trong quản lý rủi ro, nhà phát hành Stablecoin có giấy phép chỉ có thể ủy thác cho các nhà cung cấp dịch vụ được công nhận để phát hành đề nghị Stablecoin hợp pháp, và phải được cấp phép phê duyệt. Tài sản được giám sát phải được tách biệt nghiêm ngặt với tài sản của nhà phát hành, công bố định kỳ chính sách quản lý tài sản dự trữ và kết quả kiểm toán.
Người được cấp phép cần áp dụng các biện pháp kỹ thuật như chữ ký đa phần, cơ chế tiền đúc trước, quản lý khóa riêng an toàn, và kiểm toán an ninh hợp đồng thông minh, đồng thời nên kết hợp với việc diễn tập ngoài chuỗi để thực hiện nhiều lần xác minh. Hướng dẫn cũng nhấn mạnh rằng các tổ chức phát hành Stablecoin phải có cấu trúc ban giám đốc rõ ràng và hệ thống kiểm soát nội bộ hoàn thiện.
Trong lĩnh vực chống rửa tiền, đã nêu rõ các yêu cầu về đánh giá rủi ro, thẩm định khách hàng, giám sát liên tục, tuân thủ chuyển khoản Stablecoin và báo cáo giao dịch đáng ngờ. Các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép cần thực hiện các biện pháp hiệu quả để nhận diện và xác minh danh tính của người nắm giữ Stablecoin, khách hàng cần phải trải qua quy trình thẩm định khách hàng đầy đủ và được xem xét định kỳ.
Quy định về tài sản dự trữ và phát hành đa đồng
Hướng dẫn quy định yêu cầu, tất cả các Stablecoin đã phát hành phải được hỗ trợ bởi tài sản đầy đủ. Tài sản dự trữ đủ điều kiện bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, chứng khoán nợ có giá và các tài sản chất lượng cao, thanh khoản cao và rủi ro thấp khác được công nhận. Các cơ quan quản lý sẽ thực hiện các yêu cầu giảm thiểu rủi ro khác nhau dựa trên loại và cấu trúc tài sản dự trữ mà người có giấy phép nắm giữ.
Người được cấp phép có thể phát hành "stablecoin chỉ định" gắn với các đồng tiền pháp định khác nhau dựa trên nhu cầu thị trường, nhưng các loại coin mới phải được phê duyệt. Cho phép giữ tài sản đủ tiêu chuẩn dưới dạng token hóa làm dự trữ, nhưng phải được phê duyệt bằng văn bản. Trong các trường hợp đặc biệt, có thể xin phê duyệt không khớp loại coin, nhưng cần có phê duyệt từng trường hợp và cung cấp giải thích hợp lý.
Ngoài ra, yêu cầu người có giấy phép không được trả lãi cho việc phát hành Stablecoin, và không giới hạn tài sản dự trữ được lưu trữ ở nước ngoài. Cho phép ủy thác cho các nhà quản lý đầu tư bên thứ ba thực hiện quản lý tài sản, nhưng cần đảm bảo tính minh bạch, an toàn và khả năng điều phối của tài sản, đồng thời công bố định kỳ báo cáo dự trữ đã được kiểm toán.
Điều kiện và quy trình đăng ký
Người nộp đơn phải là công ty được thành lập thành pháp nhân tại Hồng Kông, hoặc là tổ chức được công nhận được thành lập thành pháp nhân bên ngoài Hồng Kông. Bất kể người nộp đơn là pháp nhân tại Hồng Kông hay ở nước ngoài, đều phải thiết lập một cơ sở hoạt động thực chất tại Hồng Kông.
Việc xin giấy phép phải đáp ứng các tiêu chí tối thiểu, bao gồm nguồn tài chính, quản lý rủi ro, công bố thông tin và các hoạt động kinh doanh. Người nộp đơn phải luôn duy trì vốn thực góp không ít hơn 25 triệu HKD hoặc nguồn tài chính tương đương được chấp nhận. Cần nộp các tài liệu liên quan, bao gồm kế hoạch kinh doanh và ngân sách tài chính cho ba năm tới, báo cáo kiểm toán của ba năm tài chính trước đó, báo cáo đánh giá rủi ro, v.v.
Quy trình đăng ký bao gồm thảo luận ban đầu với cơ quan quản lý, nộp hồ sơ đầy đủ, chờ kết quả phê duyệt. Nếu được chấp thuận, thông tin liên quan sẽ được công bố; nếu bị từ chối, sẽ nhận được thông báo bằng văn bản và nêu rõ lý do.
Hiện tại đã có nhiều tổ chức rõ ràng thông báo xin cấp giấy phép Stablecoin, bao gồm nhiều công ty công nghệ và tổ chức tài chính nổi tiếng. Theo ước tính của các chuyên gia trong ngành, giai đoạn đầu ở Hồng Kông có thể chỉ phát ra 3 đến 4 giấy phép, tổng số không vượt quá 10.