Những thách thức và con đường đột phá của Ethereum
Ethereum từng là đại diện cho tầm nhìn Web3, nhưng hiện nay đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Nhận thức của thị trường về Web3 đã chuyển biến, trong khi các nền tảng mới nổi đang cạnh tranh khốc liệt để giành thị phần. Những vấn đề chính mà Ethereum đang phải đối mặt bao gồm sự phân mảnh của mạng Layer 2, khả năng thu hút giá trị giảm, quyền kiểm soát hệ sinh thái bị pha loãng và thiếu hụt lãnh đạo chiến lược. Những yếu tố này đã làm suy yếu trải nghiệm người dùng và giá trị kinh tế, khi quyền phát ngôn của mạng lớp hai gia tăng, ảnh hưởng của Ethereum cũng bị lung lay. Cuối cùng dẫn đến giá ETH có sự điều chỉnh mạnh.
Tuy nhiên, Ethereum vẫn có cơ hội phục hồi. Chìa khóa nằm ở việc thúc đẩy khả năng tương tác L2, ưu tiên hoàn thiện cơ sở hạ tầng lấy ETH làm trung tâm, và áp dụng phương pháp lãnh đạo quyết đoán dựa trên hiệu suất. Cấu trúc nền tảng vững chắc của Ethereum và hệ sinh thái nhà phát triển năng động vẫn là lợi thế bền vững của nó, nhưng để khôi phục vị thế dẫn đầu của ETH, cần phải nhanh chóng thực hiện các hành động chiến lược.
Từ utopia Web3 đến sự chuyển biến nhận thức thực tế, buộc thị trường phải xem xét lại giá trị cốt lõi của Ethereum. Những lý tưởng "internet phi tập trung tự quản của người dùng" từng được kỳ vọng nhiều, giờ đây đã bị thay thế bởi những cách nói châm biếm hơn: tiền điện tử hoặc là trò chơi lưu trữ giá trị của Bitcoin, hoặc trở thành sòng bạc kỹ thuật số. Sự đảo ngược cảm xúc này có tác động đặc biệt mạnh mẽ đến Ethereum: nó tự nhận mình là nền tảng mới của internet, nhưng phải đối mặt với những hoài nghi ngày càng tăng.
Nghiêm trọng hơn, Ethereum không còn là đại diện duy nhất cho tầm nhìn Web3. Dù có thái độ gì đối với triển vọng ngành, các nền tảng khác đang trở thành trung tâm mới cho hoạt động tiêu dùng tiền điện tử. Bài viết này nhằm phân tích những thách thức chiến lược cấp bách nhất mà Ethereum đang phải đối mặt và đề xuất các giải pháp khả thi để giúp nó lấy lại lợi thế trong bối cảnh đang thay đổi.
Thách thức cốt lõi
Ethereum đang phải đối mặt với nhiều thách thức, phân tích này tập trung vào bốn vấn đề cấp bách nhất - sự phân mảnh của mạng L2, khả năng thu hút giá trị suy giảm, quyền kiểm soát hệ sinh thái bị pha loãng và sự thiếu hụt lãnh đạo chiến lược.
Sự phân mảnh của mạng L2 và sự cắt rời trải nghiệm người dùng
Cuộc khủng hoảng nổi bật nhất là sự phân mảnh của mạng Layer2. Việc giới thiệu nhiều lớp thực thi cạnh tranh lẫn nhau đã làm gián đoạn trải nghiệm người dùng và tính thanh khoản trên chuỗi, xói mòn lợi thế khả năng kết hợp của mạng chính Ethereum, trong khi lợi thế này vẫn tồn tại trên các chuỗi khối đơn lẻ khác.
Đối với người dùng, họ phải đối mặt với sự không nhất quán của nhiều giao thức, tiêu chuẩn và cầu nối chuỗi chéo, khiến cho việc tương tác liền mạch mà Ethereum ban đầu cam kết trở nên khó khăn để thực hiện. Các nhà phát triển phải gánh vác gánh nặng duy trì nhiều phiên bản giao thức trên nhiều L2, và các đội khởi nghiệp cũng phải đối mặt với các chiến lược thị trường phức tạp do phải phân bổ nguồn lực hạn chế trong một hệ sinh thái phân tán. Do đó, nhiều ứng dụng hướng đến người tiêu dùng đã chọn chuyển sang các nền tảng khác, nơi mà người dùng và các nhà khởi nghiệp có thể tập trung năng lượng vào giải trí và đổi mới, mà không cần phải bận tâm về cơ sở hạ tầng bị phân mảnh.
Sự pha loãng quyền kiểm soát sinh thái: Mối đe dọa ngày càng nghiêm trọng
Nghiêm trọng hơn, Ethereum đã thuê ngoài lộ trình mở rộng của mình cho L2, và quyết định này đang liên tục làm suy yếu khả năng kiểm soát của nó đối với hệ sinh thái của chính mình. Các Rollup L2 đa năng khi xây dựng hệ sinh thái của riêng mình sẽ tạo ra hiệu ứng mạng mạnh mẽ, và dần dần trở thành một hàng rào khó vượt qua. Theo thời gian, quyền phát ngôn của các lớp thực thi này so với lớp thanh toán của Ethereum ngày càng tăng, và cộng đồng có thể dần dần bỏ qua tầm quan trọng của lớp thanh toán chính. Một khi tài sản bắt đầu tồn tại một cách nguyên thủy trong lớp thực thi, tiềm năng của Ethereum trong việc thu hút giá trị và ảnh hưởng sẽ bị suy yếu đáng kể, và lớp thanh toán cuối cùng có thể trở thành một dịch vụ hàng hóa.
Sự xói mòn giá trị thuộc về: Thách thức cấu trúc
Sự trỗi dậy của L2 đã ảnh hưởng đáng kể đến việc nắm bắt giá trị của ETH, các nền tảng này ngày càng chiếm lĩnh doanh thu MEV và phí giao dịch, làm giảm đáng kể giá trị quay trở lại mạng chính của Ethereum. Sự chuyển hướng này đã chuyển lợi ích kinh tế từ những người nắm giữ ETH sang những người nắm giữ token L2, làm suy yếu động lực nội tại của việc nắm giữ ETH như một tài sản đầu tư. Mặc dù xu hướng này là một thách thức không thể tránh khỏi đối với bất kỳ token Layer 1 nào, nhưng Ethereum đã trải nghiệm hiện tượng này sớm hơn và rõ ràng hơn do thực hành đường lối tập trung L2 từ sớm.
Có thể dự đoán rằng, khi việc áp dụng MEV capture trở thành tiêu chuẩn, không chỉ các blockchain riêng lẻ sẽ phải đối mặt với tình huống tương tự, mà ngay cả L2 cũng sẽ gặp khủng hoảng về việc nắm giữ giá trị. Mặc dù đây không phải là tình huống độc quyền của Ethereum, nhưng việc xây dựng các chiến lược tinh vi để đối phó với thách thức cấu trúc này vẫn là một vấn đề cốt lõi cần được giải quyết.
Khủng hoảng lãnh đạo: Cạm bẫy chủ nghĩa lý tưởng
Ethereum đã bộc lộ những thiếu sót sâu sắc trong lãnh đạo chiến lược khi đối phó với những thách thức trên. Cộng đồng đã lâu rơi vào sự cân nhắc lặp đi lặp lại giữa mục tiêu hiệu quả và giá trị bình đẳng, làm chậm lại những tiến bộ quan trọng. Trong khi đó, việc kiên trì với cam kết "quản trị trung lập đáng tin cậy", dù ban đầu nhằm giảm thiểu rủi ro kiểm soát và đàn áp từ nhà nước, lại thường trở thành rào cản trong quyết định chiến lược. Hơn nữa, các chủ sở hữu ETH thiếu cơ chế để ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chiến lược quan trọng, và cách duy nhất để họ bày tỏ sự không hài lòng thường là bán token.
Nhìn lại, những vấn đề này mặc dù dễ xác định, nhưng ở một mức độ nào đó, chúng có thể xuất phát từ sự xem xét áp lực quản lý và rủi ro cấp quốc gia, chứ không phải do thiếu hiểu biết về quản trị và lãnh đạo.
Đối phó chiến lược: Thách thức và Giải pháp
Phân mảnh mạng L2: Cơ chế tự sửa chữa
Hai con đường để giải quyết khủng hoảng phân mảnh L2:
Một là, dựa vào cơ chế thị trường ( tự nhiên chọn lọc ) thực hiện sự tích hợp hữu cơ của hệ sinh thái, cuối cùng hình thành 2-3 loại L2 chiếm ưu thế trong thị trường có độ hoạt động tuyệt đối. Các dự án còn lại hoặc rút lui khỏi cuộc cạnh tranh, hoặc chuyển đổi thành nhà cung cấp dịch vụ Rollup hướng đến các kịch bản dọc;
Thứ hai, thông qua việc thiết lập các tiêu chuẩn tương tác mạnh mẽ, giảm thiểu ma sát trong hệ sinh thái Rollup, ngăn chặn việc một lớp thực thi đơn lẻ xây dựng được cái gọi là "hàng rào độc quyền".
Ethereum nên nắm bắt khoảng thời gian ảnh hưởng của L2 còn lại, thúc đẩy triển khai phương án thứ hai. Cần nhận thức rõ ràng rằng, quyền kiểm soát này đang tiếp tục bị mất dần theo từng ngày, hành động chậm lại thì hiệu quả chiến lược càng yếu. Bằng cách xây dựng một hệ sinh thái L2 thống nhất, Ethereum có khả năng lấy lại lợi thế khả năng kết hợp của thời kỳ mạng chính, cạnh tranh trực tiếp về trải nghiệm người dùng với các chuỗi đơn thể khác.
Tuy nhiên, chỉ dựa vào sự hợp nhất do thị trường điều khiển sẽ làm cho triển vọng tương lai của ETH trở nên ảm đạm. Một khi có sự phân bố mũi lực xung quanh 2-3 lớp thực thi chiếm ưu thế, ảnh hưởng của Ethereum đối với các lớp thực thi này có thể giảm đáng kể; trong tình huống này, các lớp thực thi thường sẽ ưu tiên giá trị của đồng token của chính họ, từ đó làm cho ETH bị gạt ra ngoài lề và làm suy yếu mô hình kinh tế của Ethereum. Để tránh tình huống này, Ethereum phải hành động quyết đoán, hình thành hệ sinh thái L2 của riêng mình, đảm bảo rằng giá trị và quyền kiểm soát luôn gắn liền với mạng chính và ETH.
Cơ chế thu hồi giá trị
Việc chỉ dựa vào câu chuyện "tài sản sản xuất" không phải là một chiến lược bền vững lâu dài đối với ETH( cũng như tất cả các token Layer1 ). Cửa sổ thời gian mà Layer1 chiếm ưu thế trong việc thu hút MEV chỉ kéo dài tối đa năm năm, khi mà xu hướng chuyển giao giá trị vào tầng ứng dụng đã trở thành quy luật. Trong khi đó, Bitcoin đã chắc chắn chiếm lĩnh câu chuyện "lưu trữ giá trị", khiến ETH nếu cố gắng cạnh tranh với BTC trong lĩnh vực này có thể bị thị trường xem là "Bitcoin của người nghèo", giống như vị trí của bạc so với vàng trong lịch sử. Ngay cả khi ETH có thể thể hiện lợi thế rõ ràng trong việc lưu trữ giá trị trong tương lai, sự chuyển biến này có thể mất ít nhất mười năm, trong khi Ethereum không thể chờ đợi một chu kỳ dài như vậy. Do đó, trong thời gian này, Ethereum phải mở ra một con đường câu chuyện độc đáo để duy trì tính liên quan trên thị trường.
Đặt ETH là "đồng tiền gốc của Internet" và là tài sản thế chấp trên chuỗi chất lượng nhất, là hướng đi có tiềm năng nhất trong mười năm tới. Mặc dù stablecoin chiếm ưu thế như một phương tiện thanh toán trong tài chính trên chuỗi, nhưng chúng vẫn phụ thuộc vào sổ cái ngoài chuỗi; vai trò thực sự của một đồng tiền gốc của Internet và không thể ngăn cản vẫn chưa được chiếm lĩnh một cách thực chất, trong khi ETH lại có lợi thế tiên phong này. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu này, Ethereum phải giành lại quyền kiểm soát lớp thực thi chung trong hệ sinh thái và ưu tiên thúc đẩy việc áp dụng ETH, thay vì để Wrapped ETH bùng nổ.
Nắm quyền kiểm soát hệ sinh thái
Việc tái thiết lập quyền sở hữu hệ sinh thái có thể được thực hiện thông qua hai con đường chính: Thứ nhất, bằng cách nâng cao hiệu suất của Ethereum L1, đạt được mức độ tương đương với chuỗi tập trung, đảm bảo rằng ứng dụng của người tiêu dùng và trải nghiệm tài chính phi tập trung không có độ trễ; Thứ hai, ra mắt Rollup gốc của Ethereum, tập trung mọi nỗ lực phát triển và áp dụng vào đây. Bằng cách tập trung các hoạt động sinh thái vào cơ sở hạ tầng do ETH kiểm soát, Ethereum có thể củng cố vị trí cốt lõi của ETH trong hệ sinh thái. Điều này yêu cầu Ethereum chuyển từ mô hình "tương thích với ETH" lỗi thời sang mô hình sinh thái "lãnh đạo bởi ETH", ưu tiên đảm bảo kiểm soát trực tiếp đối với các nguồn tài nguyên cốt lõi và tối đa hóa giá trị thu được của ETH.
Tuy nhiên, việc lấy lại quyền kiểm soát hệ sinh thái hay tăng cường tỷ lệ áp dụng ETH đều là những quyết định khó khăn, có thể làm xa cách các nhà đóng góp quan trọng như Rollup và nhà cung cấp staking thanh khoản. Ethereum cần cân nhắc cẩn thận, tìm kiếm sự cân bằng giữa nhu cầu tăng cường kiểm soát và rủi ro phân chia cộng đồng, để đảm bảo ETH có thể thành công thiết lập một câu chuyện mới như là nền tảng của hệ sinh thái.
Đổi mới lãnh đạo
Cuối cùng, ban lãnh đạo Ethereum phải đổi mới để đối phó với các thách thức về quản trị và chiến lược. Các nhà lãnh đạo Ethereum cần một tư duy hướng tới hiệu suất, cảm giác cấp bách mạnh mẽ hơn, và một thái độ thực tiễn để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Sự chuyển đổi này yêu cầu từ bỏ sự kiên trì quá mức vào "trung lập đáng tin cậy" trong quá khứ, đặc biệt là khi quyết định lộ trình sản phẩm và định vị tài sản ETH, cần có những quyết định quyết đoán hơn.
Trong khi đó, thị trường đã bày tỏ sự không hài lòng về việc Ethereum đã thuê ngoài cơ sở hạ tầng quan trọng - từ Rollup đến staking - cho các thực thể phi tập trung. Để đảo ngược tình thế này, Ethereum phải từ bỏ mô hình cũ "đồng bộ với ETH" và chuyển sang mô hình mới "do ETH dẫn dắt", đảm bảo rằng cơ sở hạ tầng cốt lõi đạt được sự thống nhất dưới hệ thống token đơn ($ETH). Hành động này sẽ củng cố vị thế cốt lõi của ETH và phục hồi niềm tin của thị trường vào hướng chiến lược của Ethereum.
Thách thức tiếp thị và tiềm năng kể chuyện
Mặc dù phải đối mặt với nhiều thách thức, Ethereum vẫn có những lợi thế sâu sắc hỗ trợ vị thế của nó trong lĩnh vực tiền điện tử - những lợi thế này thường bị lãnh đạo của nó làm giảm, dẫn đến những chỉ trích tiêu cực che khuất câu chuyện cốt lõi của nó. Việc hệ thống sắp xếp những lợi thế này sẽ giúp xây dựng một khung nhận thức khách quan về tiềm năng của Ethereum.
Cơ sở hạ tầng đã được kiểm chứng
Ethereum và Bitcoin đứng ngang hàng, cung cấp độ an toàn phi tập trung không thể so sánh, đáp ứng yêu cầu nghiêm ngặt của các tổ chức chủ quyền và các tổ chức tài chính lớn. Độ an toàn do cơ chế đồng thuận cung cấp vượt xa các nền tảng hợp đồng thông minh khác, đảm bảo tính chống kiểm duyệt thực sự - điều này là không thể thiếu đối với hạ tầng chứa đựng giá trị hàng trăm tỷ đô la. Hệ sinh thái DeFi của Ethereum đã tích lũy bảo đảm khoảng 76.32 triệu tỷ giá trị (TVL×ngày ), và các sự kiện an toàn lớn rất hiếm, với một hào bảo vệ an toàn đã được xác thực qua thời gian tiếp tục sâu sắc.
Hiện tại, quy mô stablecoin được quản lý trên Ethereum đã vượt qua 120 tỷ USD, số tiền này chủ yếu được tích lũy trong thời kỳ mà khuôn khổ quản lý chưa rõ ràng và việc áp dụng của các tổ chức chưa hình thành. Khi môi trường quản lý dần rõ ràng và nhu cầu của các tổ chức thúc đẩy sự tăng trưởng của stablecoin, dự kiến trong vòng mười năm tới, quy mô stablecoin được quản lý trên Ethereum sẽ vượt qua 1.000 tỷ USD. Sự tăng trưởng này không chỉ đến từ nhu cầu phát hành mới mà còn xuất phát từ sự tin tưởng của thị trường vào tính an toàn và khả năng kết hợp của nó, có thể củng cố vị thế của nó như một nền tảng của tài chính toàn cầu.
Thiết kế tiên tiến
Kiến trúc của Ethereum có tính tiên phong đáng kể. So với Bitcoin, nó cung cấp một kế hoạch chuyển tiếp chống lại các cuộc tấn công lượng tử hoàn thiện hơn, và văn hóa công nghệ đang phát triển liên tục của nó thúc đẩy sự đổi mới. Khác với những ràng buộc ngân sách an ninh mà $BTC có thể phải đối mặt trong tương lai, chính sách tiền tệ linh hoạt của Ethereum cho phép nó duy trì an ninh mạnh mẽ trong khi thích ứng với môi trường thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MEVHunterNoLoss
· 21giờ trước
L2 hỗn hợp ai có thể uống được chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatedAgain
· 21giờ trước
nhập một vị thế mua đáy một lần, thanh lý tất cả đều nằm trong dự đoán.
Thách thức sinh tồn của ETH: Cuộc chiến then chốt để tái cấu trúc hệ sinh thái L2 và giá trị đề xuất.
Những thách thức và con đường đột phá của Ethereum
Ethereum từng là đại diện cho tầm nhìn Web3, nhưng hiện nay đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Nhận thức của thị trường về Web3 đã chuyển biến, trong khi các nền tảng mới nổi đang cạnh tranh khốc liệt để giành thị phần. Những vấn đề chính mà Ethereum đang phải đối mặt bao gồm sự phân mảnh của mạng Layer 2, khả năng thu hút giá trị giảm, quyền kiểm soát hệ sinh thái bị pha loãng và thiếu hụt lãnh đạo chiến lược. Những yếu tố này đã làm suy yếu trải nghiệm người dùng và giá trị kinh tế, khi quyền phát ngôn của mạng lớp hai gia tăng, ảnh hưởng của Ethereum cũng bị lung lay. Cuối cùng dẫn đến giá ETH có sự điều chỉnh mạnh.
Tuy nhiên, Ethereum vẫn có cơ hội phục hồi. Chìa khóa nằm ở việc thúc đẩy khả năng tương tác L2, ưu tiên hoàn thiện cơ sở hạ tầng lấy ETH làm trung tâm, và áp dụng phương pháp lãnh đạo quyết đoán dựa trên hiệu suất. Cấu trúc nền tảng vững chắc của Ethereum và hệ sinh thái nhà phát triển năng động vẫn là lợi thế bền vững của nó, nhưng để khôi phục vị thế dẫn đầu của ETH, cần phải nhanh chóng thực hiện các hành động chiến lược.
Từ utopia Web3 đến sự chuyển biến nhận thức thực tế, buộc thị trường phải xem xét lại giá trị cốt lõi của Ethereum. Những lý tưởng "internet phi tập trung tự quản của người dùng" từng được kỳ vọng nhiều, giờ đây đã bị thay thế bởi những cách nói châm biếm hơn: tiền điện tử hoặc là trò chơi lưu trữ giá trị của Bitcoin, hoặc trở thành sòng bạc kỹ thuật số. Sự đảo ngược cảm xúc này có tác động đặc biệt mạnh mẽ đến Ethereum: nó tự nhận mình là nền tảng mới của internet, nhưng phải đối mặt với những hoài nghi ngày càng tăng.
Nghiêm trọng hơn, Ethereum không còn là đại diện duy nhất cho tầm nhìn Web3. Dù có thái độ gì đối với triển vọng ngành, các nền tảng khác đang trở thành trung tâm mới cho hoạt động tiêu dùng tiền điện tử. Bài viết này nhằm phân tích những thách thức chiến lược cấp bách nhất mà Ethereum đang phải đối mặt và đề xuất các giải pháp khả thi để giúp nó lấy lại lợi thế trong bối cảnh đang thay đổi.
Thách thức cốt lõi
Ethereum đang phải đối mặt với nhiều thách thức, phân tích này tập trung vào bốn vấn đề cấp bách nhất - sự phân mảnh của mạng L2, khả năng thu hút giá trị suy giảm, quyền kiểm soát hệ sinh thái bị pha loãng và sự thiếu hụt lãnh đạo chiến lược.
Sự phân mảnh của mạng L2 và sự cắt rời trải nghiệm người dùng
Cuộc khủng hoảng nổi bật nhất là sự phân mảnh của mạng Layer2. Việc giới thiệu nhiều lớp thực thi cạnh tranh lẫn nhau đã làm gián đoạn trải nghiệm người dùng và tính thanh khoản trên chuỗi, xói mòn lợi thế khả năng kết hợp của mạng chính Ethereum, trong khi lợi thế này vẫn tồn tại trên các chuỗi khối đơn lẻ khác.
Đối với người dùng, họ phải đối mặt với sự không nhất quán của nhiều giao thức, tiêu chuẩn và cầu nối chuỗi chéo, khiến cho việc tương tác liền mạch mà Ethereum ban đầu cam kết trở nên khó khăn để thực hiện. Các nhà phát triển phải gánh vác gánh nặng duy trì nhiều phiên bản giao thức trên nhiều L2, và các đội khởi nghiệp cũng phải đối mặt với các chiến lược thị trường phức tạp do phải phân bổ nguồn lực hạn chế trong một hệ sinh thái phân tán. Do đó, nhiều ứng dụng hướng đến người tiêu dùng đã chọn chuyển sang các nền tảng khác, nơi mà người dùng và các nhà khởi nghiệp có thể tập trung năng lượng vào giải trí và đổi mới, mà không cần phải bận tâm về cơ sở hạ tầng bị phân mảnh.
Sự pha loãng quyền kiểm soát sinh thái: Mối đe dọa ngày càng nghiêm trọng
Nghiêm trọng hơn, Ethereum đã thuê ngoài lộ trình mở rộng của mình cho L2, và quyết định này đang liên tục làm suy yếu khả năng kiểm soát của nó đối với hệ sinh thái của chính mình. Các Rollup L2 đa năng khi xây dựng hệ sinh thái của riêng mình sẽ tạo ra hiệu ứng mạng mạnh mẽ, và dần dần trở thành một hàng rào khó vượt qua. Theo thời gian, quyền phát ngôn của các lớp thực thi này so với lớp thanh toán của Ethereum ngày càng tăng, và cộng đồng có thể dần dần bỏ qua tầm quan trọng của lớp thanh toán chính. Một khi tài sản bắt đầu tồn tại một cách nguyên thủy trong lớp thực thi, tiềm năng của Ethereum trong việc thu hút giá trị và ảnh hưởng sẽ bị suy yếu đáng kể, và lớp thanh toán cuối cùng có thể trở thành một dịch vụ hàng hóa.
Sự xói mòn giá trị thuộc về: Thách thức cấu trúc
Sự trỗi dậy của L2 đã ảnh hưởng đáng kể đến việc nắm bắt giá trị của ETH, các nền tảng này ngày càng chiếm lĩnh doanh thu MEV và phí giao dịch, làm giảm đáng kể giá trị quay trở lại mạng chính của Ethereum. Sự chuyển hướng này đã chuyển lợi ích kinh tế từ những người nắm giữ ETH sang những người nắm giữ token L2, làm suy yếu động lực nội tại của việc nắm giữ ETH như một tài sản đầu tư. Mặc dù xu hướng này là một thách thức không thể tránh khỏi đối với bất kỳ token Layer 1 nào, nhưng Ethereum đã trải nghiệm hiện tượng này sớm hơn và rõ ràng hơn do thực hành đường lối tập trung L2 từ sớm.
Có thể dự đoán rằng, khi việc áp dụng MEV capture trở thành tiêu chuẩn, không chỉ các blockchain riêng lẻ sẽ phải đối mặt với tình huống tương tự, mà ngay cả L2 cũng sẽ gặp khủng hoảng về việc nắm giữ giá trị. Mặc dù đây không phải là tình huống độc quyền của Ethereum, nhưng việc xây dựng các chiến lược tinh vi để đối phó với thách thức cấu trúc này vẫn là một vấn đề cốt lõi cần được giải quyết.
Khủng hoảng lãnh đạo: Cạm bẫy chủ nghĩa lý tưởng
Ethereum đã bộc lộ những thiếu sót sâu sắc trong lãnh đạo chiến lược khi đối phó với những thách thức trên. Cộng đồng đã lâu rơi vào sự cân nhắc lặp đi lặp lại giữa mục tiêu hiệu quả và giá trị bình đẳng, làm chậm lại những tiến bộ quan trọng. Trong khi đó, việc kiên trì với cam kết "quản trị trung lập đáng tin cậy", dù ban đầu nhằm giảm thiểu rủi ro kiểm soát và đàn áp từ nhà nước, lại thường trở thành rào cản trong quyết định chiến lược. Hơn nữa, các chủ sở hữu ETH thiếu cơ chế để ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chiến lược quan trọng, và cách duy nhất để họ bày tỏ sự không hài lòng thường là bán token.
Nhìn lại, những vấn đề này mặc dù dễ xác định, nhưng ở một mức độ nào đó, chúng có thể xuất phát từ sự xem xét áp lực quản lý và rủi ro cấp quốc gia, chứ không phải do thiếu hiểu biết về quản trị và lãnh đạo.
Đối phó chiến lược: Thách thức và Giải pháp
Phân mảnh mạng L2: Cơ chế tự sửa chữa
Hai con đường để giải quyết khủng hoảng phân mảnh L2:
Một là, dựa vào cơ chế thị trường ( tự nhiên chọn lọc ) thực hiện sự tích hợp hữu cơ của hệ sinh thái, cuối cùng hình thành 2-3 loại L2 chiếm ưu thế trong thị trường có độ hoạt động tuyệt đối. Các dự án còn lại hoặc rút lui khỏi cuộc cạnh tranh, hoặc chuyển đổi thành nhà cung cấp dịch vụ Rollup hướng đến các kịch bản dọc;
Thứ hai, thông qua việc thiết lập các tiêu chuẩn tương tác mạnh mẽ, giảm thiểu ma sát trong hệ sinh thái Rollup, ngăn chặn việc một lớp thực thi đơn lẻ xây dựng được cái gọi là "hàng rào độc quyền".
Ethereum nên nắm bắt khoảng thời gian ảnh hưởng của L2 còn lại, thúc đẩy triển khai phương án thứ hai. Cần nhận thức rõ ràng rằng, quyền kiểm soát này đang tiếp tục bị mất dần theo từng ngày, hành động chậm lại thì hiệu quả chiến lược càng yếu. Bằng cách xây dựng một hệ sinh thái L2 thống nhất, Ethereum có khả năng lấy lại lợi thế khả năng kết hợp của thời kỳ mạng chính, cạnh tranh trực tiếp về trải nghiệm người dùng với các chuỗi đơn thể khác.
Tuy nhiên, chỉ dựa vào sự hợp nhất do thị trường điều khiển sẽ làm cho triển vọng tương lai của ETH trở nên ảm đạm. Một khi có sự phân bố mũi lực xung quanh 2-3 lớp thực thi chiếm ưu thế, ảnh hưởng của Ethereum đối với các lớp thực thi này có thể giảm đáng kể; trong tình huống này, các lớp thực thi thường sẽ ưu tiên giá trị của đồng token của chính họ, từ đó làm cho ETH bị gạt ra ngoài lề và làm suy yếu mô hình kinh tế của Ethereum. Để tránh tình huống này, Ethereum phải hành động quyết đoán, hình thành hệ sinh thái L2 của riêng mình, đảm bảo rằng giá trị và quyền kiểm soát luôn gắn liền với mạng chính và ETH.
Cơ chế thu hồi giá trị
Việc chỉ dựa vào câu chuyện "tài sản sản xuất" không phải là một chiến lược bền vững lâu dài đối với ETH( cũng như tất cả các token Layer1 ). Cửa sổ thời gian mà Layer1 chiếm ưu thế trong việc thu hút MEV chỉ kéo dài tối đa năm năm, khi mà xu hướng chuyển giao giá trị vào tầng ứng dụng đã trở thành quy luật. Trong khi đó, Bitcoin đã chắc chắn chiếm lĩnh câu chuyện "lưu trữ giá trị", khiến ETH nếu cố gắng cạnh tranh với BTC trong lĩnh vực này có thể bị thị trường xem là "Bitcoin của người nghèo", giống như vị trí của bạc so với vàng trong lịch sử. Ngay cả khi ETH có thể thể hiện lợi thế rõ ràng trong việc lưu trữ giá trị trong tương lai, sự chuyển biến này có thể mất ít nhất mười năm, trong khi Ethereum không thể chờ đợi một chu kỳ dài như vậy. Do đó, trong thời gian này, Ethereum phải mở ra một con đường câu chuyện độc đáo để duy trì tính liên quan trên thị trường.
Đặt ETH là "đồng tiền gốc của Internet" và là tài sản thế chấp trên chuỗi chất lượng nhất, là hướng đi có tiềm năng nhất trong mười năm tới. Mặc dù stablecoin chiếm ưu thế như một phương tiện thanh toán trong tài chính trên chuỗi, nhưng chúng vẫn phụ thuộc vào sổ cái ngoài chuỗi; vai trò thực sự của một đồng tiền gốc của Internet và không thể ngăn cản vẫn chưa được chiếm lĩnh một cách thực chất, trong khi ETH lại có lợi thế tiên phong này. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu này, Ethereum phải giành lại quyền kiểm soát lớp thực thi chung trong hệ sinh thái và ưu tiên thúc đẩy việc áp dụng ETH, thay vì để Wrapped ETH bùng nổ.
Nắm quyền kiểm soát hệ sinh thái
Việc tái thiết lập quyền sở hữu hệ sinh thái có thể được thực hiện thông qua hai con đường chính: Thứ nhất, bằng cách nâng cao hiệu suất của Ethereum L1, đạt được mức độ tương đương với chuỗi tập trung, đảm bảo rằng ứng dụng của người tiêu dùng và trải nghiệm tài chính phi tập trung không có độ trễ; Thứ hai, ra mắt Rollup gốc của Ethereum, tập trung mọi nỗ lực phát triển và áp dụng vào đây. Bằng cách tập trung các hoạt động sinh thái vào cơ sở hạ tầng do ETH kiểm soát, Ethereum có thể củng cố vị trí cốt lõi của ETH trong hệ sinh thái. Điều này yêu cầu Ethereum chuyển từ mô hình "tương thích với ETH" lỗi thời sang mô hình sinh thái "lãnh đạo bởi ETH", ưu tiên đảm bảo kiểm soát trực tiếp đối với các nguồn tài nguyên cốt lõi và tối đa hóa giá trị thu được của ETH.
Tuy nhiên, việc lấy lại quyền kiểm soát hệ sinh thái hay tăng cường tỷ lệ áp dụng ETH đều là những quyết định khó khăn, có thể làm xa cách các nhà đóng góp quan trọng như Rollup và nhà cung cấp staking thanh khoản. Ethereum cần cân nhắc cẩn thận, tìm kiếm sự cân bằng giữa nhu cầu tăng cường kiểm soát và rủi ro phân chia cộng đồng, để đảm bảo ETH có thể thành công thiết lập một câu chuyện mới như là nền tảng của hệ sinh thái.
Đổi mới lãnh đạo
Cuối cùng, ban lãnh đạo Ethereum phải đổi mới để đối phó với các thách thức về quản trị và chiến lược. Các nhà lãnh đạo Ethereum cần một tư duy hướng tới hiệu suất, cảm giác cấp bách mạnh mẽ hơn, và một thái độ thực tiễn để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Sự chuyển đổi này yêu cầu từ bỏ sự kiên trì quá mức vào "trung lập đáng tin cậy" trong quá khứ, đặc biệt là khi quyết định lộ trình sản phẩm và định vị tài sản ETH, cần có những quyết định quyết đoán hơn.
Trong khi đó, thị trường đã bày tỏ sự không hài lòng về việc Ethereum đã thuê ngoài cơ sở hạ tầng quan trọng - từ Rollup đến staking - cho các thực thể phi tập trung. Để đảo ngược tình thế này, Ethereum phải từ bỏ mô hình cũ "đồng bộ với ETH" và chuyển sang mô hình mới "do ETH dẫn dắt", đảm bảo rằng cơ sở hạ tầng cốt lõi đạt được sự thống nhất dưới hệ thống token đơn ($ETH). Hành động này sẽ củng cố vị thế cốt lõi của ETH và phục hồi niềm tin của thị trường vào hướng chiến lược của Ethereum.
Thách thức tiếp thị và tiềm năng kể chuyện
Mặc dù phải đối mặt với nhiều thách thức, Ethereum vẫn có những lợi thế sâu sắc hỗ trợ vị thế của nó trong lĩnh vực tiền điện tử - những lợi thế này thường bị lãnh đạo của nó làm giảm, dẫn đến những chỉ trích tiêu cực che khuất câu chuyện cốt lõi của nó. Việc hệ thống sắp xếp những lợi thế này sẽ giúp xây dựng một khung nhận thức khách quan về tiềm năng của Ethereum.
Cơ sở hạ tầng đã được kiểm chứng
Ethereum và Bitcoin đứng ngang hàng, cung cấp độ an toàn phi tập trung không thể so sánh, đáp ứng yêu cầu nghiêm ngặt của các tổ chức chủ quyền và các tổ chức tài chính lớn. Độ an toàn do cơ chế đồng thuận cung cấp vượt xa các nền tảng hợp đồng thông minh khác, đảm bảo tính chống kiểm duyệt thực sự - điều này là không thể thiếu đối với hạ tầng chứa đựng giá trị hàng trăm tỷ đô la. Hệ sinh thái DeFi của Ethereum đã tích lũy bảo đảm khoảng 76.32 triệu tỷ giá trị (TVL×ngày ), và các sự kiện an toàn lớn rất hiếm, với một hào bảo vệ an toàn đã được xác thực qua thời gian tiếp tục sâu sắc.
Hiện tại, quy mô stablecoin được quản lý trên Ethereum đã vượt qua 120 tỷ USD, số tiền này chủ yếu được tích lũy trong thời kỳ mà khuôn khổ quản lý chưa rõ ràng và việc áp dụng của các tổ chức chưa hình thành. Khi môi trường quản lý dần rõ ràng và nhu cầu của các tổ chức thúc đẩy sự tăng trưởng của stablecoin, dự kiến trong vòng mười năm tới, quy mô stablecoin được quản lý trên Ethereum sẽ vượt qua 1.000 tỷ USD. Sự tăng trưởng này không chỉ đến từ nhu cầu phát hành mới mà còn xuất phát từ sự tin tưởng của thị trường vào tính an toàn và khả năng kết hợp của nó, có thể củng cố vị thế của nó như một nền tảng của tài chính toàn cầu.
Thiết kế tiên tiến
Kiến trúc của Ethereum có tính tiên phong đáng kể. So với Bitcoin, nó cung cấp một kế hoạch chuyển tiếp chống lại các cuộc tấn công lượng tử hoàn thiện hơn, và văn hóa công nghệ đang phát triển liên tục của nó thúc đẩy sự đổi mới. Khác với những ràng buộc ngân sách an ninh mà $BTC có thể phải đối mặt trong tương lai, chính sách tiền tệ linh hoạt của Ethereum cho phép nó duy trì an ninh mạnh mẽ trong khi thích ứng với môi trường thị trường.