Báo cáo ngành công nghiệp stablecoin năm 2025: Stablecoin USD chiếm ưu thế trên thị trường, USDC có khả năng vượt qua USDT vào năm 2030
Năm 2025 là một năm then chốt trong quá trình phát triển của stablecoin. Năm này, stablecoin đã thiết lập kỷ lục mới về quy mô thị trường và mức độ giao dịch, đồng thời chính sách quản lý và sự quan tâm của vốn cũng tăng tốc. Loại tài sản này, ban đầu được sử dụng như một "nơi trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử, đang dần mở rộng sang các lĩnh vực tiên tiến như thanh toán toàn cầu, thương mại xuyên biên giới, cơ sở hạ tầng DeFi và thậm chí là tín dụng chủ quyền.
Một báo cáo ngành mới nhất chỉ ra rằng stablecoin đã trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất kết nối tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử, và đang thay đổi cấu trúc hoạt động tài chính toàn cầu. Báo cáo đã hệ thống hóa và phân tích ngành công nghiệp stablecoin từ sáu khía cạnh: quá trình phát triển, cấu trúc thị trường, ứng dụng, quy định toàn cầu, tiềm năng phát triển và rủi ro tiềm ẩn.
Đồng ổn định USD chiếm ưu thế tuyệt đối
Nghiên cứu cho thấy, trong thị trường stablecoin toàn cầu, stablecoin đô la Mỹ chiếm ưu thế tuyệt đối với tổng phát hành lên tới 256,4 tỷ USD. So với đó, stablecoin của các đồng tiền pháp định khác vẫn còn trong giai đoạn sơ khai. Stablecoin euro đứng ở vị trí thứ hai với quy mô chỉ 490 triệu USD, trong khi stablecoin yên Nhật, bảng Anh, won Hàn Quốc, lira và các stablecoin khác có quy mô từ hàng trăm nghìn đến hàng chục triệu USD. Điều này cho thấy stablecoin phi đô la Mỹ vẫn có nhiều tiềm năng phát triển.
Đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị thị trường của các stablecoin trên toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể so với đầu năm. Trong đó, tổng giá trị của USDT và USDC chiếm tới 86.5% thị trường, tạo ra một cấu trúc song quyền trong lĩnh vực stablecoin. Đáng chú ý, tổng giá trị giao dịch trên chuỗi trong năm đạt tới 36.3 triệu tỷ USD, vượt qua tổng giao dịch cả năm của Visa và Mastercard, trở thành nền tảng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu. Ngoài ra, USDC có tốc độ tăng trưởng rõ rệt trong năm 2025, đạt 40.9% trong năm. Theo tốc độ tăng trưởng này, USDC có khả năng vượt qua USDT vào khoảng năm 2030.
Cuộc bùng phát này không phải là nhất thời, mà là kết quả của nhiều lực lượng cùng thúc đẩy:
Mỹ, Âu, Hồng Kông và các nền kinh tế chính khác lần lượt thúc đẩy lập pháp về Stablecoin, con đường quản lý ngày càng rõ ràng;
Nhiều ông lớn tài chính truyền thống và công nghệ lần lượt gia nhập thị trường;
Một công ty phát hành stablecoin đã thành công niêm yết tại Mỹ, thổi bùng trí tưởng tượng của thị trường vốn đối với stablecoin;
Người dùng ở các khu vực lạm phát cao trên thế giới (như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ, Nigeria) coi đây là công cụ phòng ngừa "đô la số";
Các kịch bản mới nổi như DeFi, RWA, thanh toán và quyết toán tiếp tục tạo ra nhu cầu thực cho Stablecoin.
Từ khía cạnh hoạt động trên chuỗi, hiện tại số địa chỉ ổn định coin hàng tháng toàn cầu đã vượt quá 30 triệu, tổng số địa chỉ nắm giữ trên chuỗi đã vượt qua 168 triệu. Theo dữ liệu, sau khi loại trừ robot và ví sàn giao dịch, tỷ lệ giao dịch do người dùng thực sự dẫn dắt đã tăng từ chưa đến 15% trong năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, cơ cấu người sử dụng đang dần chuyển từ robot chênh lệch giá sang các doanh nghiệp và nhà đầu tư cá nhân.
Stablecoin gia nhập "chiến trường chính"
Vai trò của Stablecoin đang từ "neo phòng tránh giao dịch" nâng cấp lên thành "tài sản chính trong tài chính số". Từ đầu năm đến nay, nhiều tập đoàn công nghệ lớn và các tổ chức tài chính trên toàn cầu lần lượt tăng cường đầu tư vào cấu trúc Stablecoin:
Một nhà phát hành stablecoin đã thành công niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, có thời điểm giá trị thị trường gần chạm 100 tỷ nhân dân tệ, trở thành "công ty tài chính bán hệ thống" đầu tiên trong ngành stablecoin;
Nhiều gã khổng lồ thanh toán tích hợp thanh toán bằng Stablecoin;
Nhiều công ty công nghệ tiến quân vào thị trường Stablecoin Hồng Kông;
Các ông lớn bán lẻ hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin;
Tăng trưởng cao của chuỗi công khai mới: Các chuỗi công khai mới như Base, Solana thu hút nhiều Stablecoin nhờ mức phí thấp và khả năng mở rộng cao, giá trị thị trường của Stablecoin Solana đã tăng hơn 600% trong năm nay.
Sự thúc đẩy chung của tài chính truyền thống, nền tảng Internet và sức mạnh bản địa của tiền điện tử đã biến stablecoin từ "công cụ thanh toán chuyên dụng cho tiền điện tử" thành một trung gian thanh toán số rộng rãi, đồng thời đặt ra yêu cầu cao hơn về sự tuân thủ quy định.
Đằng sau cơn sốt quy mô vẫn còn sự không chắc chắn cấu trúc
Tuy nhiên, đằng sau sự thể hiện nóng bỏng của thị trường, stablecoin cũng đối mặt với nhiều thách thức và tranh cãi mang tính cấu trúc.
Đầu tiên là vấn đề "quy mô sử dụng thực". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù tổng số tiền chuyển khoản của stablecoin lên tới 36 nghìn tỷ USD, nhưng trong đó có tới bảy đến tám phần trăm là từ robot, chuyển khoản nội bộ của sàn giao dịch và các "luồng ảo", quy mô sử dụng thực sự từ phía người tiêu dùng hoặc doanh nghiệp vẫn cần được khai thác và định nghĩa thêm.
Thứ hai là vấn đề "cơ chế neo và tính minh bạch". Một stablecoin chính thống mặc dù đứng đầu ngành nhưng vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ do "bốn công ty kiểm toán lớn" thực hiện, cấu trúc tài sản dự trữ và rủi ro của nó lâu nay vẫn là điểm tranh cãi của thị trường; trong khi một stablecoin khác mặc dù minh bạch và tuân thủ hơn nhưng vẫn có khoảng cách về việc phổ biến ứng dụng và tích hợp hệ sinh thái so với stablecoin đầu tiên.
Ngoài ra, vẫn còn sự khác biệt và cạnh tranh giữa các chính sách quản lý của các quốc gia, một số khu vực vẫn chưa mở cửa cho việc sử dụng stablecoin, trong khi một số thị trường (như Hồng Kông, Singapore) thì chủ động đảm nhận vai trò là nơi thử nghiệm cho đổi mới thể chế.
Điều đáng chú ý là, dự luật GENIUS của Mỹ đã rõ ràng rằng stablecoin không thuộc chứng khoán, cấm stablecoin thuật toán, yêu cầu dự trữ 100% là tài sản có tính thanh khoản cao (như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn Mỹ), nếu luật pháp này chính thức có hiệu lực, sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến logic vận hành của các stablecoin chính hiện tại và cấu trúc tuân thủ toàn cầu.
Điểm nổi bật của báo cáo: Toàn cảnh lộ trình tiến hóa của Stablecoin qua sáu chiều kích
Báo cáo này sử dụng thống kê trên chuỗi, theo dõi phân loại và xác minh chéo thông tin công khai để tổng hợp toàn diện sự phát triển của Stablecoin, bao gồm sáu khía cạnh sau:
Lịch sử phát triển: Từ BitUSD đến USDT, DAI, USDC, nhìn lại lộ trình tiến hóa của stablecoin trong mười năm qua;
Cấu trúc thị trường: Phân tích chi tiết cấu trúc "USDT+USDC" với hai ông lớn, phân phối tỷ lệ phát hành công khai, xu hướng người dùng hoạt động hàng tháng và các dữ liệu cốt lõi khác;
Ứng dụng: Tập trung vào vai trò quan trọng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, DeFi, thanh toán bán lẻ và RWA.
Quy định toàn cầu: Hệ thống tổng hợp động thái và con đường lập pháp của các nền kinh tế chính như Trung Quốc, Mỹ, Châu Âu, Hồng Kông, Nhật Bản và Hàn Quốc;
Tiềm năng tương lai: Phân tích cách mà stablecoin có thể trở thành mạng lưới thanh toán toàn cầu, sức mua trái phiếu chính phủ Mỹ, cũng như mối quan hệ cạnh tranh giữa CBDC;
Cảnh báo rủi ro: Bao gồm các thách thức tiềm ẩn như mất giá, tính minh bạch trong kiểm toán, tấn công hệ thống, vấn đề quản lý rửa tiền.
Báo cáo cũng đặc biệt chỉ ra rằng, hiện tại các stablecoin không phải USD vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm: vốn hóa thị trường của stablecoin Euro chưa đến 500 triệu USD, trong khi vốn hóa thị trường của các stablecoin như Yên Nhật, Bảng Anh, Won Hàn Quốc chủ yếu ở mức hàng chục triệu USD, trong tương lai vẫn còn không gian mở rộng lớn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Báo cáo stablecoin năm 2025: USDT chiếm ưu thế thị trường, USDC tăng tốc rõ rệt có thể vượt qua vào năm 2030
Báo cáo ngành công nghiệp stablecoin năm 2025: Stablecoin USD chiếm ưu thế trên thị trường, USDC có khả năng vượt qua USDT vào năm 2030
Năm 2025 là một năm then chốt trong quá trình phát triển của stablecoin. Năm này, stablecoin đã thiết lập kỷ lục mới về quy mô thị trường và mức độ giao dịch, đồng thời chính sách quản lý và sự quan tâm của vốn cũng tăng tốc. Loại tài sản này, ban đầu được sử dụng như một "nơi trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử, đang dần mở rộng sang các lĩnh vực tiên tiến như thanh toán toàn cầu, thương mại xuyên biên giới, cơ sở hạ tầng DeFi và thậm chí là tín dụng chủ quyền.
Một báo cáo ngành mới nhất chỉ ra rằng stablecoin đã trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất kết nối tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử, và đang thay đổi cấu trúc hoạt động tài chính toàn cầu. Báo cáo đã hệ thống hóa và phân tích ngành công nghiệp stablecoin từ sáu khía cạnh: quá trình phát triển, cấu trúc thị trường, ứng dụng, quy định toàn cầu, tiềm năng phát triển và rủi ro tiềm ẩn.
Đồng ổn định USD chiếm ưu thế tuyệt đối
Nghiên cứu cho thấy, trong thị trường stablecoin toàn cầu, stablecoin đô la Mỹ chiếm ưu thế tuyệt đối với tổng phát hành lên tới 256,4 tỷ USD. So với đó, stablecoin của các đồng tiền pháp định khác vẫn còn trong giai đoạn sơ khai. Stablecoin euro đứng ở vị trí thứ hai với quy mô chỉ 490 triệu USD, trong khi stablecoin yên Nhật, bảng Anh, won Hàn Quốc, lira và các stablecoin khác có quy mô từ hàng trăm nghìn đến hàng chục triệu USD. Điều này cho thấy stablecoin phi đô la Mỹ vẫn có nhiều tiềm năng phát triển.
Đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị thị trường của các stablecoin trên toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể so với đầu năm. Trong đó, tổng giá trị của USDT và USDC chiếm tới 86.5% thị trường, tạo ra một cấu trúc song quyền trong lĩnh vực stablecoin. Đáng chú ý, tổng giá trị giao dịch trên chuỗi trong năm đạt tới 36.3 triệu tỷ USD, vượt qua tổng giao dịch cả năm của Visa và Mastercard, trở thành nền tảng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu. Ngoài ra, USDC có tốc độ tăng trưởng rõ rệt trong năm 2025, đạt 40.9% trong năm. Theo tốc độ tăng trưởng này, USDC có khả năng vượt qua USDT vào khoảng năm 2030.
Cuộc bùng phát này không phải là nhất thời, mà là kết quả của nhiều lực lượng cùng thúc đẩy:
Từ khía cạnh hoạt động trên chuỗi, hiện tại số địa chỉ ổn định coin hàng tháng toàn cầu đã vượt quá 30 triệu, tổng số địa chỉ nắm giữ trên chuỗi đã vượt qua 168 triệu. Theo dữ liệu, sau khi loại trừ robot và ví sàn giao dịch, tỷ lệ giao dịch do người dùng thực sự dẫn dắt đã tăng từ chưa đến 15% trong năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, cơ cấu người sử dụng đang dần chuyển từ robot chênh lệch giá sang các doanh nghiệp và nhà đầu tư cá nhân.
Stablecoin gia nhập "chiến trường chính"
Vai trò của Stablecoin đang từ "neo phòng tránh giao dịch" nâng cấp lên thành "tài sản chính trong tài chính số". Từ đầu năm đến nay, nhiều tập đoàn công nghệ lớn và các tổ chức tài chính trên toàn cầu lần lượt tăng cường đầu tư vào cấu trúc Stablecoin:
Sự thúc đẩy chung của tài chính truyền thống, nền tảng Internet và sức mạnh bản địa của tiền điện tử đã biến stablecoin từ "công cụ thanh toán chuyên dụng cho tiền điện tử" thành một trung gian thanh toán số rộng rãi, đồng thời đặt ra yêu cầu cao hơn về sự tuân thủ quy định.
Đằng sau cơn sốt quy mô vẫn còn sự không chắc chắn cấu trúc
Tuy nhiên, đằng sau sự thể hiện nóng bỏng của thị trường, stablecoin cũng đối mặt với nhiều thách thức và tranh cãi mang tính cấu trúc.
Đầu tiên là vấn đề "quy mô sử dụng thực". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù tổng số tiền chuyển khoản của stablecoin lên tới 36 nghìn tỷ USD, nhưng trong đó có tới bảy đến tám phần trăm là từ robot, chuyển khoản nội bộ của sàn giao dịch và các "luồng ảo", quy mô sử dụng thực sự từ phía người tiêu dùng hoặc doanh nghiệp vẫn cần được khai thác và định nghĩa thêm.
Thứ hai là vấn đề "cơ chế neo và tính minh bạch". Một stablecoin chính thống mặc dù đứng đầu ngành nhưng vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ do "bốn công ty kiểm toán lớn" thực hiện, cấu trúc tài sản dự trữ và rủi ro của nó lâu nay vẫn là điểm tranh cãi của thị trường; trong khi một stablecoin khác mặc dù minh bạch và tuân thủ hơn nhưng vẫn có khoảng cách về việc phổ biến ứng dụng và tích hợp hệ sinh thái so với stablecoin đầu tiên.
Ngoài ra, vẫn còn sự khác biệt và cạnh tranh giữa các chính sách quản lý của các quốc gia, một số khu vực vẫn chưa mở cửa cho việc sử dụng stablecoin, trong khi một số thị trường (như Hồng Kông, Singapore) thì chủ động đảm nhận vai trò là nơi thử nghiệm cho đổi mới thể chế.
Điều đáng chú ý là, dự luật GENIUS của Mỹ đã rõ ràng rằng stablecoin không thuộc chứng khoán, cấm stablecoin thuật toán, yêu cầu dự trữ 100% là tài sản có tính thanh khoản cao (như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn Mỹ), nếu luật pháp này chính thức có hiệu lực, sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến logic vận hành của các stablecoin chính hiện tại và cấu trúc tuân thủ toàn cầu.
Điểm nổi bật của báo cáo: Toàn cảnh lộ trình tiến hóa của Stablecoin qua sáu chiều kích
Báo cáo này sử dụng thống kê trên chuỗi, theo dõi phân loại và xác minh chéo thông tin công khai để tổng hợp toàn diện sự phát triển của Stablecoin, bao gồm sáu khía cạnh sau:
Báo cáo cũng đặc biệt chỉ ra rằng, hiện tại các stablecoin không phải USD vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm: vốn hóa thị trường của stablecoin Euro chưa đến 500 triệu USD, trong khi vốn hóa thị trường của các stablecoin như Yên Nhật, Bảng Anh, Won Hàn Quốc chủ yếu ở mức hàng chục triệu USD, trong tương lai vẫn còn không gian mở rộng lớn.