Bot arbitrage MEV thực sự có thể kiếm được bao nhiêu lợi nhuận từ arbitrage CEX-DEX?
Trước đây không ai có thể trả lời câu hỏi này, nhưng chúng tôi vui mừng thông báo rằng bây giờ cuối cùng đã có một bài báo mới sử dụng phương pháp hình thức để đo lường (liên kết bài báo:
Phiên bản siêu cô đặc
Lợi nhuận? Rất khả quan, nhưng không nhiều như bạn nghĩ；
Chiến lược Bot khác nhau, nhưng phần lớn lợi nhuận vượt trội của các trader hàng đầu thường suy giảm trong khoảng 0.5 ~ 2 giây;
Sự tập trung hóa thị trường ngày càng gia tăng, lĩnh vực nhà xây dựng (builder) cũng vậy；
Tuy nhiên, với sự gia tăng cạnh tranh giữa các nhà xây dựng blockchain, không gian lợi nhuận từ việc chênh lệch giá CEX-DEX ngày càng bị thu hẹp theo từng năm；
Bot đang sâu sắc hòa nhập vào quy trình xây dựng blockchain theo nhiều cách khác nhau;
Sự ràng buộc với người xây dựng khối càng sâu, lợi nhuận "bề mặt" càng mỏng (thực tế là chuyển giao cho bên liên quan);
Thị phần của những người xây dựng khối càng nhỏ, tỷ suất lợi nhuận thực tế mà các nhà đầu tư liên quan giữ lại lại càng cao;
Dù đứng vững trong top 2 của ngành, việc xây dựng blockchain vẫn là một công việc khó khăn (lợi nhuận mỏng như giấy).
Phiên bản chi tiết tương đối
Trong dữ liệu mà chúng tôi thu thập được trong 1 năm và 7 tháng, dữ liệu của 19 robot arbitrage CEX-DEX hàng đầu có kết quả như sau:
Tổng khối lượng giao dịch đạt 2410 tỷ USD;
Rút ra 233,8 triệu đô la lợi nhuận;
Chỉ giữ lại 90,1 triệu đô la lợi nhuận ròng (đã trả 143,7 triệu đô la cho các nhà xây dựng blockchain)；
Tổng thể, tỷ suất lợi nhuận trung bình từ chênh lệch giá giữa CEX-DEX là 38,5%.
Dựa trên phân tích thị phần của các nhà đầu cơ, chúng tôi xác nhận xu hướng tập trung hóa thị trường MEV của CEX-DEX đã đạt đến mức "độc quyền cao".
Dựa trên hệ thống nhãn cấp độ "Liên Minh Huyền Thoại" do @0x Rezin đề xuất, chúng tôi đã tính toán chênh lệch giá đánh dấu Binance (markouts) của robot chênh lệch giá, sử dụng giá trị trung bình có trọng số để định nghĩa "tổng thu nhập" trước khi phòng ngừa.
Dữ liệu cho thấy, đa số tín hiệu chênh lệch giá giữa CEX-DEX biến mất nhanh chóng trong vài giây. Qua phân phối trung vị, có thể quan sát thấy đỉnh thu nhập - tức là thời điểm phòng ngừa tốt nhất xuất hiện trong khoảng 0.5-1.5 giây.
Sau khi trừ đi phần trăm trả cho các nhà xây dựng khối, chúng tôi đã có được ước tính giới hạn lợi nhuận của Bot.
Vậy thì, sau khi điều chỉnh lợi nhuận của các nhà đầu tư chênh lệch giá, thu nhập của ba nhà xây dựng khối hàng đầu hiện tại ra sao?
Kể từ khi rsync (đang xếp hạng thứ ba) từ bỏ "cuộc chiến dòng đơn hàng" vào giữa năm ngoái, thị phần của nó đã giảm mạnh, nhưng điều không ai nhận ra là tỷ suất lợi nhuận của nó đã phục hồi nhanh chóng từ 5% lên hơn 25%, điều này đã khiến tỷ suất lợi nhuận tổng hợp của nó (chênh lệch giá + xây dựng khối) đạt khoảng 27%.
Tuy nhiên, sức mạnh lợi nhuận của hai nhà xây dựng khối hàng đầu là rất hạn chế.
Trong chu kỳ dữ liệu 18 tháng, beaverbuild (hiện đang đứng thứ nhất) chỉ có tỷ suất lợi nhuận tổng hợp là 7.92% (bao gồm lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch giá), trong khi Titan (hiện đang đứng thứ hai) có tỷ suất lợi nhuận chỉ là 5.85% mà không có giao dịch chênh lệch tự doanh.
Rõ ràng, giao dịch "dòng đơn hàng" không minh bạch khiến tình huống này trở nên khó giải thích hơn.
Ngoài các kết hợp "nhà xây dựng khối + nhà đầu tư chênh lệch" đã biết như beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, phân tích tương quan đã tiết lộ một tập hợp các trường hợp hợp tác độc quyền đáng kể khác. Quan sát tương quan 30 ngày giữa "tỷ lệ khối lượng giao dịch của Kayle trong khối Titan" và "thị phần Titan" trong hình dưới đây, có thể thấy được manh mối.
Kết luận cốt lõi của chúng tôi là, xây dựng khối là một doanh nghiệp có lợi nhuận thấp, nếu không nắm giữ dòng lệnh có giá trị MEV siêu cao, thì hiện nay thị trường không còn cơ hội gia nhập.
Ngoài ra, cơ chế đấu giá khối hiện tại đang gặp vấn đề nghiêm trọng về hiệu quả. Một mặt, cơ chế trợ cấp sẽ bóp méo lợi nhuận của người xây dựng khối; mặt khác, sự hợp tác độc quyền sẽ cắt đứt dòng đơn hàng, kéo dài thời gian chờ đợi giao dịch lên chuỗi.
Nhưng tình hình hiện tại không phải là không thể thay đổi. BuilderNet mới được Flashbots ra mắt có thể giải quyết bế tắc, nâng cao lợi nhuận cho các nhà xây dựng khối.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dữ liệu tiết lộ: MEV Bot thực sự có thể kiếm được bao nhiêu tiền từ việc Kinh doanh chênh lệch giá giữa CEX và DEX?
Bài viết này đến từ: nhà phân tích dữ liệu Flashbots danning
Biên dịch｜Odaily星球日报（@OdailyChina）；Người dịch｜Azuma（@azuma_eth）
Bot arbitrage MEV thực sự có thể kiếm được bao nhiêu lợi nhuận từ arbitrage CEX-DEX?
Trước đây không ai có thể trả lời câu hỏi này, nhưng chúng tôi vui mừng thông báo rằng bây giờ cuối cùng đã có một bài báo mới sử dụng phương pháp hình thức để đo lường (liên kết bài báo:
Phiên bản siêu cô đặc
Phiên bản chi tiết tương đối
Trong dữ liệu mà chúng tôi thu thập được trong 1 năm và 7 tháng, dữ liệu của 19 robot arbitrage CEX-DEX hàng đầu có kết quả như sau:
Tổng thể, tỷ suất lợi nhuận trung bình từ chênh lệch giá giữa CEX-DEX là 38,5%.
Dựa trên phân tích thị phần của các nhà đầu cơ, chúng tôi xác nhận xu hướng tập trung hóa thị trường MEV của CEX-DEX đã đạt đến mức "độc quyền cao".
Dựa trên hệ thống nhãn cấp độ "Liên Minh Huyền Thoại" do @0x Rezin đề xuất, chúng tôi đã tính toán chênh lệch giá đánh dấu Binance (markouts) của robot chênh lệch giá, sử dụng giá trị trung bình có trọng số để định nghĩa "tổng thu nhập" trước khi phòng ngừa.
Dữ liệu cho thấy, đa số tín hiệu chênh lệch giá giữa CEX-DEX biến mất nhanh chóng trong vài giây. Qua phân phối trung vị, có thể quan sát thấy đỉnh thu nhập - tức là thời điểm phòng ngừa tốt nhất xuất hiện trong khoảng 0.5-1.5 giây.
Sau khi trừ đi phần trăm trả cho các nhà xây dựng khối, chúng tôi đã có được ước tính giới hạn lợi nhuận của Bot.
Vậy thì, sau khi điều chỉnh lợi nhuận của các nhà đầu tư chênh lệch giá, thu nhập của ba nhà xây dựng khối hàng đầu hiện tại ra sao?
Kể từ khi rsync (đang xếp hạng thứ ba) từ bỏ "cuộc chiến dòng đơn hàng" vào giữa năm ngoái, thị phần của nó đã giảm mạnh, nhưng điều không ai nhận ra là tỷ suất lợi nhuận của nó đã phục hồi nhanh chóng từ 5% lên hơn 25%, điều này đã khiến tỷ suất lợi nhuận tổng hợp của nó (chênh lệch giá + xây dựng khối) đạt khoảng 27%.
Tuy nhiên, sức mạnh lợi nhuận của hai nhà xây dựng khối hàng đầu là rất hạn chế.
Trong chu kỳ dữ liệu 18 tháng, beaverbuild (hiện đang đứng thứ nhất) chỉ có tỷ suất lợi nhuận tổng hợp là 7.92% (bao gồm lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch giá), trong khi Titan (hiện đang đứng thứ hai) có tỷ suất lợi nhuận chỉ là 5.85% mà không có giao dịch chênh lệch tự doanh.
Rõ ràng, giao dịch "dòng đơn hàng" không minh bạch khiến tình huống này trở nên khó giải thích hơn.
Ngoài các kết hợp "nhà xây dựng khối + nhà đầu tư chênh lệch" đã biết như beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute, phân tích tương quan đã tiết lộ một tập hợp các trường hợp hợp tác độc quyền đáng kể khác. Quan sát tương quan 30 ngày giữa "tỷ lệ khối lượng giao dịch của Kayle trong khối Titan" và "thị phần Titan" trong hình dưới đây, có thể thấy được manh mối.
Kết luận cốt lõi của chúng tôi là, xây dựng khối là một doanh nghiệp có lợi nhuận thấp, nếu không nắm giữ dòng lệnh có giá trị MEV siêu cao, thì hiện nay thị trường không còn cơ hội gia nhập.
Ngoài ra, cơ chế đấu giá khối hiện tại đang gặp vấn đề nghiêm trọng về hiệu quả. Một mặt, cơ chế trợ cấp sẽ bóp méo lợi nhuận của người xây dựng khối; mặt khác, sự hợp tác độc quyền sẽ cắt đứt dòng đơn hàng, kéo dài thời gian chờ đợi giao dịch lên chuỗi.
Nhưng tình hình hiện tại không phải là không thể thay đổi. BuilderNet mới được Flashbots ra mắt có thể giải quyết bế tắc, nâng cao lợi nhuận cho các nhà xây dựng khối.