RWA trở thành ứng dụng quan trọng của Blockchain, các tổ chức truyền thống đang háo hức thử sức

Tính toán tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành một trong những ứng dụng tiềm năng nhất của công nghệ Blockchain trên toàn cầu. Nó hứa hẹn mang lại hiệu suất và độ an toàn cao hơn cho thị trường tài chính trong kỷ nguyên số.

Một giám đốc phát triển kinh doanh cho biết, với việc tỷ lệ lợi suất trên chuỗi giảm và Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt giữa tỷ lệ lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi. RWA có thể trở thành giải pháp để bù đắp khoảng cách này.

Ông chỉ ra rằng, mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng việc những tài sản này chưa được khai thác đầy đủ vẫn là một vấn đề. RWA được kỳ vọng sẽ giải quyết vấn đề này, trở thành sức mạnh đột phá trong năm 2023, giải phóng tiềm năng của loại tài sản này, từ đó thay đổi cách thức tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị một cách cơ bản.

Việc theo đuổi tỷ suất lợi nhuận thực tế không rủi ro đã chuyển trọng tâm của ngành sang việc token hóa các công cụ tài chính được quản lý. Trái phiếu chính phủ, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được coi là những tài sản có khả năng token hóa nhất.

Một loại trái phiếu kho bạc ngắn hạn được mã hóa do một nền tảng phát hành (STBT) đã nhận được phản hồi tích cực, chỉ trong hơn năm tháng đã huy động được 123 triệu USD. Điều này đáp ứng nhu cầu của mọi người về việc nhận được lãi suất không rủi ro, đồng thời tránh được những rắc rối trong việc thực hiện và thanh toán giao dịch truyền thống. Khi ngành phát triển, logic tương tự cũng áp dụng cho các tài sản thực tế khác.

Với việc trái phiếu quốc gia được mã hóa được áp dụng rộng rãi, việc khám phá các chứng khoán niêm yết thanh khoản khác theo hình thức tương tự về cơ bản không có gì khác biệt. RWA có thể mở rộng đến lĩnh vực bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang nổi tiếng. Ngành RWA dự kiến sẽ trở thành chủ đề chính trong hệ sinh thái tài sản số trong vài năm tới, tăng thêm hàng trăm nghìn tỷ đô la cho thị trường.

RWA sẽ làm phong phú đáng kể quy mô và loại hình tài sản có sẵn trên chuỗi. Với kỳ vọng lãi suất không rủi ro tiếp tục tăng cao, dự kiến trong vài quý tới, các tổ chức sẽ áp dụng chứng khoán token hóa do động lực kinh tế, đồng thời sẽ có thêm đổi mới DeFi trong các sản phẩm thị trường.

Mặc dù RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ token hóa, nhưng sự quan tâm từ cả người tham gia tiền điện tử bản địa và tài chính truyền thống ngày càng tăng.

Trong ngành đã có một số tiến triển đáng chú ý, bao gồm thành công của dự án ngân hàng trung ương của một quốc gia trong việc sử dụng DeFi cho thị trường tài chính bán buôn, thử nghiệm giao dịch ngoại hối và giao dịch trái phiếu chính phủ, cũng như một ngân hàng lớn đang thử nghiệm quỹ token hóa trên mạng lưới công cộng Ethereum. Tỷ lệ áp dụng RWA đang tăng nhanh. Sự đổi mới liên tục trong các chiến lược thanh toán và thuật toán thông minh đang thúc đẩy động lực này, với hy vọng đạt được tiến bộ đáng kể trước cuối năm.

Ưu điểm và thách thức của việc token hóa

Một trong những lợi ích lớn nhất của việc mã hóa tài sản là thực hiện sự dân chủ hóa thị trường tài chính bằng cách loại bỏ các trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra những cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những người có giá trị tài sản cao.

Trước khi RWA xuất hiện, những hạn chế chính của thị trường tập trung vào trải nghiệm người dùng, đặc biệt là về tính thanh khoản. Việc token hóa có khả năng thay đổi hoàn toàn bối cảnh tài chính, tạo ra nguồn thu nhập mới, thậm chí là thị trường hoàn toàn mới.

So với việc cho vay truyền thống, cho vay trên chuỗi có một số lợi thế chính so với tài sản thế giới thực, bao gồm khả năng tiếp cận quốc tế lớn hơn, khả năng tiếp cận các công cụ tài chính tiền điện tử và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này giúp cho việc cho vay trở nên bao trùm và minh bạch hơn, đồng thời tạo điều kiện cho một lượng lớn người vay và người cho vay, đồng thời cũng thúc đẩy sự ổn định của hệ sinh thái cho vay và giảm thiểu rủi ro. Khi ngành phát triển, chúng ta có thể thấy sự tích hợp giữa tài chính truyền thống và DeFi, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh và có thể lập trình hơn.

Một trong những thách thức lớn nhất mà RWA hiện nay đang phải đối mặt là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang gặp khó khăn trong việc theo kịp tốc độ phát triển nhanh chóng của công nghệ token hóa. Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA tích hợp với DeFi, nơi các cơ quan quản lý phải đối mặt với vấn đề khả năng mở rộng của Blockchain để phù hợp với công suất thị trường tài chính truyền thống.

Để vượt qua rào cản này, đề xuất áp dụng phương pháp quản lý từng bước, tập trung vào việc thiết lập khung tổng hợp hoàn toàn tương thích với tiêu chuẩn DeFi. Khung này phải nghiêm ngặt thực hiện các giao thức quản lý rủi ro để nâng cao tính minh bạch và an toàn. Sự thành công trong quản lý stablecoin tiên phong của một quốc gia cho thấy sức mạnh của các hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ. Chúng không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà phát hành và các tổ chức tài chính đổi mới và mở rộng các kênh đầu tư mới.

Về mặt kỹ thuật, việc nâng cấp và phát triển thực sự dễ dàng hơn, vì đã có các giải pháp khả thi. Những rào cản chủ yếu nằm ở khía cạnh quy định và tuân thủ, cần phải làm rõ cái gì là chứng khoán và cách xử lý quyền sở hữu trên chuỗi ngoài chuỗi. Một số khu vực pháp lý tiến bộ hơn những khu vực khác, tự nhiên sẽ thấy các khu vực này thúc đẩy đổi mới.

Rào cản lớn nhất có thể là đội ngũ tuân thủ nội bộ muốn áp dụng cùng một khung pháp lý cho các loại tài sản mới này, rõ ràng là nhiều điều không có liên quan nhiều trên chuỗi (như giữ lại dấu vết kiểm toán), thậm chí là không thể thực hiện (như đảo ngược giao dịch).

Kết luận

Nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi trong tương lai là rất mạnh mẽ, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù STO có những hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác sẽ mang lại một số linh hoạt nhất định. Ngành công nghiệp đang khám phá những khả năng này, nhằm tìm kiếm sự đổi mới.

Một khi RWA có đủ quy mô trong ngành, kết quả cuối cùng sẽ là thế giới tài chính truyền thống và tiền điện tử hợp nhất thành một lĩnh vực tài chính duy nhất, điều này khác với xu hướng chạy của thị trường bò trong quá khứ, nó sẽ thật ấn tượng.