Phân tích ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong sự điều chỉnh của thị trường

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một sự điều chỉnh đáng kể, có mức độ tác động khác nhau đến các mạng chuỗi công khai khác nhau. Bitcoin đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ và củng cố hơn nữa sự thống trị thị trường của nó, trong khi hầu hết các chuỗi công khai, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đã bị sụt giảm đáng kể. Mặc dù vậy, hoạt động phát triển trong không gian chuỗi công khai vẫn hoạt động, với những điểm nổi bật như ra mắt mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và ra mắt giải pháp Layer 2 của Uniswap.

Tình hình thị trường

Thị trường vào tháng 2 đã có sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%; Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, do tâm lý hoảng loạn phát sinh từ các mối nguy về an ninh, áp lực bán trên thị trường càng gia tăng.

Sự điều chỉnh này theo sau đợt tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, nhà đầu tư dao động giữa kỳ vọng lạc quan và lo ngại về các lỗ hổng bảo mật. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực như Memecoin có tính đầu cơ cao. Từ góc độ toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện thái độ lạc quan thận trọng do thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á-Thái Bình Dương cảm nhận sâu sắc tác động của các sự kiện tấn công mạng.

Chính sách và thay đổi quy định

Sắc lệnh của chính phủ Hoa Kỳ về tiền điện tử tập trung vào việc tự quản lý ví và phát triển stablecoin, mang lại sự rõ ràng về chính sách cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện hacker tại một nền tảng giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại 1,5 tỷ đô la, lập kỷ lục tổn thất lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, dẫn đến một làn sóng lo ngại về an ninh mới, tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển hướng. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần mềm mỏng, tạm ngừng điều tra đối với một số công ty tiền điện tử chính và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc nhà giao dịch". Dự luật GENIUS (Dự luật Hướng dẫn và Thành lập Đổi mới Stablecoin Quốc gia Hoa Kỳ) được sự ủng hộ của cả hai đảng đã hoàn thiện hơn nữa khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy môi trường quản lý của Hoa Kỳ đang dần trở nên thân thiện.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh tình hình bất ổn này. Cơn sốt Memecoin do các token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do những tin tức tiêu cực, giá trị giảm mạnh và khối lượng giao dịch rõ ràng suy giảm. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Hiệu suất chuỗi công khai Layer 1

Các chuỗi công cộng Layer 1 đang chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ đô la. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của một nền tảng giao dịch nào đó đã tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana đã giảm thị phần từ 4,0% xuống 3,3% sau khi giá giảm 36,3%.

Litecoin tăng nhẹ 1,0% lên 128,7 đô la, trong khi Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) và một số đồng khác lại có hiệu suất kém.

Tổng giá trị tài sản đã khóa trong DeFi (TVL) giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain đã trở nên nổi bật, nhanh chóng nhảy lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mainnet vào ngày 6 tháng 2, với TVL là 3,2 tỷ USD. Chuỗi đã phát hành 80 triệu token BERA bằng cách sử dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" – một cách sáng tạo để đặt cược thanh khoản và biến thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng gọi vốn 100 triệu đô la vào năm 2024, airdrop token và cổ phần quản trị trong tháng này đã thúc đẩy sự nhiệt tình của thị trường. Không giống như bằng chứng cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể xác định lại cách các blockchain công khai cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng theo dõi.

Cơn sốt Memecoin của Solana đã hạ nhiệt đáng kể. Những thất bại nổi tiếng, chẳng hạn như các token được liên kết với Tổng thống Argentina Milley, đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường và dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về khối lượng giao dịch trên một số sàn giao dịch phi tập trung. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất hoàn toàn và có thể được coi là một thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh điểm của sự điên cuồng của nó có thể đã qua và các nhà giao dịch đang bắt đầu tập trung nhiều hơn vào các nguyên tắc cơ bản hơn là chỉ cường điệu.

! Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong gọi lại

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL của L2 và sidechain Bitcoin đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật hơn, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.

Trong số các nền tảng vốn hóa trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, với TVL giảm 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn chịu nhiều áp lực hơn, với SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6% và Interlay giảm 27,4%.

Sự suy thoái trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của đồng sáng lập Stacks, Muneeb Ali tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, trong khi sự suy thoái của ngành vào tháng 2 cho thấy sự tích hợp có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh được tính hữu ích thực sự có thể bền vững hơn những dự án chỉ dựa vào đà phát triển.

Phát triển Layer 2 của Ethereum

TVL L2 của Ethereum giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Một nền tảng giao dịch duy trì vị trí dẫn đầu với TVL là 4,5 tỷ đô la (giảm 33,4%), trong khi Base leo lên vị trí thứ hai với TVL là 4,2 tỷ đô la (giảm 10,6%), ép một nền tảng lớn khác (2,1 tỷ đô la) lên vị trí thứ ba. Polygon zkEVM đi ngược xu hướng và tăng 104,1% lên 300 triệu đô la, trở thành một điểm sáng hiếm hoi trong tháng này.

Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và tài khoản phụ ví thông minh để cải thiện độ gắn bó của người dùng. Sự ra mắt mainnet của Unichain vào ngày 16 tháng 2 sau khi tích lũy 95 triệu giao dịch trên testnet của mình, định vị nó như một công cụ thay đổi cuộc chơi để mở rộng hiệu suất, với nhiều đối thủ nặng ký đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một cải tiến chơi game Layer 3, thể hiện tiềm năng trong tương lai của thiết kế mô-đun.

! Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong gọi lại

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt 10,000 TPS và trong vòng vài ngày đã mang về 47.6 triệu đô la cho một nền tảng DeFi. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang gia tăng đầu tư công nghệ, thay vì chỉ dừng lại ở mức độ khái niệm.

Những người sáng lập Ethereum đã bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh sự cần thiết của Ethereum để định vị mình khi đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng. Ông đã thúc đẩy sự dẫn đầu của Layer 2 về khả năng mở rộng (ví dụ: cải thiện giao dịch gấp 17 lần) và khả năng tương tác, lưu ý rằng chúng đã phát triển từ "đa sig tiên tiến" thành các mạng mạnh mẽ. Mặc dù ông không trực tiếp bình luận về Sonic EVM, nhưng khả năng tương thích và tốc độ EVM của nó lặp lại tầm nhìn của ông về một "vũ trụ Ethereum" liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi tập trung vào giá trị thực hơn là bong bóng đầu cơ.

Tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 chỉ hoàn thành 6 giao dịch, tổng số tiền đạt 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hybrid EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

! Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công cộng tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong gọi lại