Tổng quan về thị trường macro

Môi trường vĩ mô gần đây cải thiện

Lạm phát tiếp tục giảm nhiệt, CPI tháng 6 của Mỹ lần đầu tiên chuyển sang âm trong bốn năm, tốc độ tăng trưởng lõi so với cùng kỳ năm trước đạt mức thấp nhất trong hơn ba năm. Thị trường lao động có chút mềm yếu nhưng nhìn chung vẫn ổn định, chỉ số bất ngờ kinh tế nằm ở đáy, chỉ số điều kiện tài chính cho thấy sự nới lỏng liên tục. Môi trường này có lợi cho tài sản rủi ro, vì các nhà đầu tư dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ có biện pháp hỗ trợ sự mở rộng kinh tế. Trong trường hợp không xảy ra suy thoái kinh tế, với việc đồng đô la yếu đi và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu hạ lãi suất, các thị trường mới nổi và tiền điện tử có thể hưởng lợi.

Mùa báo cáo tài chính quý II đối mặt với áp lực

Tâm điểm thị trường hiện tại là mùa báo cáo tài chính đã bắt đầu. Các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận quý II của các công ty S&P 500 sẽ tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn so với 5,9% của quý I. Tuy nhiên, để đạt được kỳ vọng này có thể gặp khó khăn, trong quá trình công bố báo cáo tài chính có thể xảy ra việc thực hiện lợi nhuận hoặc luân chuyển giữa các ngành. Thị trường bắt đầu nghi ngờ khả năng sinh lợi của AI, khả năng các cổ phiếu công nghệ lớn giữ được sức mạnh sau báo cáo tài chính giảm đi. Các ngành có thể luân chuyển từ cổ phiếu công nghệ hàng đầu sang các ngành khác, hoặc chủ đề AI có thể chuyển từ AI tổng quát sang các lĩnh vực chuyên biệt như robot hình người và tự lái.

Công ty Boeing nhận tội

Boeing đồng ý nhận tội trong hai vụ tai nạn máy bay 737 Max và sẽ phải đối mặt với khoản tiền phạt gần 500 triệu USD. Điều này đại diện cho việc tin xấu đã được công bố hết, có lợi cho việc phục hồi định giá. Tình huống tương tự đã xảy ra sau khi Binance nhận tội vào tháng 11 năm 2023, giá BNB đã tăng mạnh.

Thị trường kỳ vọng Đảng Cộng hòa sẽ chiến thắng trong cuộc bầu cử

Thị trường phái sinh bi quan về khả năng tái đắc cử của Biden, xác suất Trump chiến thắng tăng lên khoảng 60%. Xác suất Đảng Cộng hòa giành được cả hai viện Quốc hội và chức vụ tổng thống khoảng 50%. Các nhà đầu tư chuyển sự chú ý từ tăng trưởng và chính sách tiền tệ sang chính trị, tập trung vào những thay đổi tiềm năng về thuế, thuế suất và chính sách quản lý. Sự không chắc chắn về chính trị có thể dẫn đến việc các doanh nghiệp trì hoãn quyết định đầu tư.

Ảnh hưởng của suy thoái kinh tế Trung Quốc đối với toàn cầu

Trung Quốc đang trong trạng thái giảm phát, đang tạo ra áp lực giảm phát lên toàn cầu. Điều này giúp giảm lạm phát cốt lõi ở châu Âu và Mỹ, tạo ra nhiều không gian hơn cho các ngân hàng trung ương giảm lãi suất, có lợi cho cổ phiếu và tiền điện tử. Trung Quốc chiếm thị phần đáng kể trong nhiều lĩnh vực sản phẩm xuất khẩu, bao gồm cả lĩnh vực công nghệ cao. Mô hình tăng trưởng dựa trên đầu tư của Trung Quốc đã dẫn đến tình trạng dư thừa công suất, với mức chi tiêu vốn cao hơn nhiều so với các nền kinh tế lớn khác.

Hiệu suất Bitcoin kém

Khác với những năm trước, tỷ suất sinh lợi điều chỉnh rủi ro của Bitcoin năm nay thấp hơn đáng kể so với thị trường chứng khoán Mỹ. Nguyên nhân chính là do sự sụt giảm mạnh bất ngờ gần đây, đã xóa bỏ thành tích tốt trong nửa đầu năm.

RWA phát triển bền vững

Quỹ BlackRock BUIDL đã vượt qua 500 triệu USD. MakerDAO có kế hoạch đầu tư 1 tỷ USD dự trữ vào các sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa, điều này sẽ mang lại thu nhập bổ sung đáng kể cho giao thức và cũng giúp thiết lập mối quan hệ với các tổ chức tài chính truyền thống.