"Công ty tài chính Stablecoin trị giá hàng triệu tỷ đô la đang trên đường đi, liệu thời điểm kết thúc của hệ thống thanh toán truyền thống đã bắt đầu đếm ngược?"
Tác giả gốc: Rob Hadick, Đối tác Dragonfly, đăng lại: Daisy, Mars Finance
Tiêu đề gốc: Mô hình thanh toán truyền thống sắp sụp đổ, công ty tài chính stablecoin quy mô hàng ngàn tỷ đô la sắp ra đời?
Stablecoin không phải để cải thiện sự hoàn thiện của mạng lưới thanh toán hiện có, mà là để hoàn toàn lật đổ mạng lưới thanh toán truyền thống. Stablecoin có thể giúp các doanh nghiệp hoàn toàn bỏ qua các kênh thanh toán truyền thống, nói cách khác, những kênh thanh toán truyền thống này rất có thể sẽ bị thay thế hoàn toàn vào một ngày nào đó trong tương lai.
Khi mạng lưới thanh toán dựa trên stablecoin, tất cả các giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái, hiện tại nhiều công ty mới nổi đã bắt đầu thúc đẩy việc tái cấu trúc cách thức lưu chuyển vốn.
Gần đây đã có rất nhiều cuộc thảo luận về cách stablecoin có thể trở thành nền tảng mạng ngân hàng dưới dạng dịch vụ (BaaS), tức là kết nối các kênh thanh toán hiện có, từ ngân hàng phát hành thẻ đến chấp nhận người bán và mọi thứ ở giữa. Mặc dù tôi đồng ý với những quan điểm này, nhưng khi tôi nghĩ về cách các doanh nghiệp và giao thức có thể tạo ra và tích lũy giá trị trong mô hình mới trong tương lai, đó là một sự đánh giá thấp về tiềm năng thực sự của stablecoin khi được coi là nền tảng đơn thuần kết nối các kênh thanh toán hiện có. Thanh toán bằng stablecoin là một cải tiến tiến bộ, thể hiện khả năng hình dung lại các kênh thanh toán từ đầu.
Để hiểu hướng đi trong tương lai, chúng ta cần xem xét lại lịch sử, vì lịch sử tiết lộ những con đường tiến hóa rõ ràng.
Sự phát triển của các kênh thanh toán hiện đại
Nguồn gốc của hệ thống thanh toán hiện đại bắt đầu từ đầu những năm 1950. Diners Club, được thành lập bởi Frank McNamara, đã ra mắt thẻ ghi nợ đa năng đầu tiên của mình. Thẻ ghi nợ này giới thiệu mô hình tín dụng khép kín, với Diners Club đóng vai trò trung gian thanh toán giữa người bán và chủ thẻ. Trước khi có Diners Club, hầu hết tất cả các khoản thanh toán được thực hiện trực tiếp giữa người bán và khách hàng thông qua tiền mặt hoặc các thỏa thuận tín dụng song phương độc quyền.
Sau thành công của Diners Club, Bank of America (BofA) đã nhìn thấy cơ hội lớn để mở rộng hoạt động kinh doanh tín dụng và tiếp cận với cơ sở khách hàng rộng lớn hơn và ra mắt thẻ tín dụng tiêu dùng đầu tiên cho thị trường đại chúng. Bank of America đã gửi hơn 2 triệu thẻ tín dụng không được yêu cầu, được phê duyệt trước cho người tiêu dùng trung lưu có thể được sử dụng tại hơn 20.000 thương gia ở California. Do những hạn chế về quy định vào thời điểm đó, BofA bắt đầu cấp phép công nghệ của mình cho các ngân hàng khác ở Mỹ và thậm chí mở rộng ra thị trường quốc tế, dẫn đến mạng lưới thanh toán thẻ tín dụng đầu tiên. Nhưng cùng với đó là những thách thức lớn trong hoạt động và rủi ro tín dụng nghiêm trọng, với tỷ lệ quá hạn tăng vọt lên hơn 20%. Đồng thời, cùng với gian lận tràn lan, toàn bộ dự án gần như sụp đổ.
Mọi người đang bắt đầu nhận ra rằng những thách thức và nhầm lẫn trong mạng lưới ngân hàng chỉ có thể được giải quyết bằng cách thành lập một tổ chức hợp tác thực sự sẽ đặt ra các quy tắc quản lý hệ thống và cung cấp cơ sở hạ tầng. Các thành viên của tổ chức có thể cạnh tranh về giá sản phẩm, nhưng họ cần tuân theo các tiêu chuẩn thống nhất. Tổ chức này sau này trở thành Visa như chúng ta biết ngày nay. Một tổ chức khác, được thành lập bởi Ngân hàng California để cạnh tranh với Bank of America, sau đó trở thành Mastercard. Đây là sự ra đời của mô hình thanh toán toàn cầu hiện đại của chúng tôi và đã trở thành cấu trúc thống trị trong ngành thanh toán toàn cầu.
Từ những năm 60 của thế kỷ 20 đến đầu thế kỷ 21, hầu như tất cả các đổi mới trong lĩnh vực thanh toán đều xoay quanh việc tăng cường, bổ sung và số hóa mô hình thanh toán toàn cầu hiện tại. Sau khi internet bùng nổ vào những năm 90 của thế kỷ 20, nhiều đổi mới đã chuyển sang phát triển phần mềm.
Thương mại điện tử ra đời vào đầu những năm 90 của thế kỷ 20 và mua đĩa CD của Sting trên NetMarket là thanh toán trực tuyến đầu tiên. PizzaNet sau đó trở thành nhà bán lẻ quốc gia đầu tiên chấp nhận thanh toán trực tuyến. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba và các công ty thương mại điện tử nổi tiếng khác được thành lập trong những năm tiếp theo. Sự bùng nổ của các công ty thương mại điện tử đã làm nảy sinh một số công ty xử lý và cổng thanh toán độc lập ban đầu. Nổi tiếng nhất là Confinity và X.com, được thành lập lần lượt vào cuối năm 1998 và đầu năm 1999, và sáp nhập để trở thành PayPal ngày nay.
Thanh toán kỹ thuật số đã tạo ra nhiều cái tên quen thuộc với các công ty trị giá hàng trăm tỷ đô la. Các công ty này kết nối người bán ngoại tuyến với bán lẻ trực tuyến, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) và công cụ tổng hợp thanh toán (PayFacs) như Stripe, Adyen, Checkout.com, Square và các công ty khác. Họ giải quyết các vấn đề phía người bán bằng cách kết hợp các cổng, xử lý, đối chiếu, công cụ tuân thủ gian lận, tài khoản người bán và các phần mềm và dịch vụ giá trị gia tăng khác. Nhưng rõ ràng là họ không phá vỡ mạng lưới thanh toán của tài chính truyền thống.
Trong khi một số công ty khởi nghiệp tập trung vào việc phá vỡ mạng thanh toán ngân hàng truyền thống và cơ sở hạ tầng phát hành thẻ, các công ty nổi tiếng như Marqeta, Galileo, Lithic và Synapse chủ yếu tập trung vào việc phá vỡ các mạng thanh toán hiện có bằng cách giới thiệu các công ty mới vào mạng lưới và cơ sở hạ tầng ngân hàng hiện có. Tuy nhiên, nhiều công ty nhận thấy rằng chỉ cần thêm một lớp phần mềm trên cơ sở hạ tầng hiện có của họ không phải là một sự bùng nổ tăng trưởng thực sự.
Một số doanh nghiệp nhận thức rõ về những hạn chế của các phương thức thanh toán truyền thống và thấy trước rằng các giải pháp thanh toán hoàn toàn không dựa vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống có thể được xây dựng bằng một loại tiền tệ gốc dựa trên internet, đáng chú ý nhất là PayPal. Nhiều công ty khởi nghiệp vào đầu thế kỷ 21 tập trung vào nghiên cứu và phát triển ví kỹ thuật số, giao dịch ngang hàng và mạng thanh toán thay thế. Bỏ qua hoàn toàn các ngân hàng và liên minh phát hành thẻ và cung cấp cho khách hàng cuối một số quyền tự chủ về tiền tệ, bao gồm PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm và Klarna.
Ban đầu, họ tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm người dùng tốt hơn, danh mục sản phẩm và các giao dịch rẻ hơn cho các nhóm bị tài chính truyền thống bỏ qua, nhưng dần dần bắt đầu chiếm ngày càng nhiều thị phần. Cảm nhận được mối đe dọa của các phương thức thanh toán thay thế (APM) này, các công ty thanh toán tài chính truyền thống đã ra mắt Visa Direct và Mastercard Send, cũng tập trung vào việc cung cấp dịch vụ thanh toán theo thời gian thực cho các giao dịch ngang hàng. Mặc dù các mô hình này đã được cải thiện đáng kể, nhưng chúng vẫn bị cản trở bởi những hạn chế của cơ sở hạ tầng hiện có. Các công ty này vẫn cần gửi tiền hoặc chấp nhận rủi ro ngoại hối/tín dụng, cũng như phòng ngừa rủi ro cho các nhóm của riêng họ với nhau, mà không có khả năng thanh toán ngay lập tức và minh bạch.
Về bản chất, tiến trình phát triển của thanh toán hiện đại là: vòng kín + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + một phần quyền tự chủ cá nhân. Tuy nhiên, tính không minh bạch và sự phức tạp vẫn chiếm ưu thế, dẫn đến trải nghiệm người dùng kém hơn, và trong toàn bộ mạng lưới, có sự tồn tại của việc trích xuất tiền thuê ở mọi khâu.
Sự tiến hóa của thanh toán thương mại
Các doanh nghiệp có thể vượt qua một phần hoặc toàn bộ cơ sở hạ tầng kỹ thuật của mạng thanh toán truyền thống thông qua stablecoin. Hình dưới đây là sơ đồ minh họa thanh toán của người bán được đơn giản hóa:
Và trách nhiệm của từng phần trong mạng lưới thanh toán stablecoin:
Stripe đã có thể xử lý một phần lớn công việc về phía người bán của thanh toán, thậm chí cả phần mềm cung cấp tài khoản người bán và điều hành doanh nghiệp và chấp nhận thanh toán. Tuy nhiên, họ chưa hình thành mạng lưới phát hành thẻ riêng hoặc phát hành thẻ thanh toán.
Bây giờ hãy tưởng tượng một thế giới mà Stripe trở thành ngân hàng trung ương, phát hành stablecoin của riêng mình, được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp đã được phê duyệt bởi Đạo luật GENIUS. Stablecoin cho phép thanh toán nguyên tử giữa tài khoản người tiêu dùng và người bán thông qua sổ cái mã nguồn mở minh bạch (blockchain). Bạn không còn cần ngân hàng thẻ thanh toán và ngân hàng mua lại, Stripe (hoặc bất kỳ nhà phát hành nào khác) chỉ cần một (hoặc một số) ngân hàng để nắm giữ tài sản thế chấp cho việc phát hành stablecoin của mình. Họ giao dịch trực tiếp trên blockchain thông qua ví của mình hoặc bằng cách bắt đầu yêu cầu đúc/mua lại cho Stripe (nhà phát hành/ngân hàng trung ương) và sau đó giải quyết trên blockchain. Việc thanh toán bù trừ và thanh toán tiền được thực hiện thông qua một loạt các hợp đồng thông minh có thể xử lý các khoản hoàn lại tiền và tranh chấp (xem Thỏa thuận hoàn tiền của Circle). Tương tự, hoạt động định tuyến thanh toán hoặc thậm chí trao đổi sang các loại tiền tệ / sản phẩm khác có thể được thực hiện theo chương trình. Tận dụng stablecoin và công nghệ blockchain, các tiêu chuẩn truyền dữ liệu từ ngân hàng sang cổng, bộ xử lý và mạng trở nên dễ dàng hơn. Với sự minh bạch của dữ liệu và ít bên liên quan hơn, chi phí và sổ sách kế toán đã trở nên đơn giản hơn.
Trong thế giới như vậy, Stripe dường như đã gần như hoàn toàn thay thế mô hình thanh toán hiện tại - sở hữu cơ sở hạ tầng đầy đủ, cung cấp tài khoản, phát hành thẻ, tín dụng, dịch vụ thanh toán và mạng lưới, tất cả đều được xây dựng trên công nghệ tốt hơn, từ đó giảm thiểu các khâu trung gian và cho phép người nắm giữ ví gần như hoàn toàn kiểm soát dòng tiền.
Simon Taylor: "Nếu bạn dựa trên stablecoin, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái. Các thương nhân, cổng thanh toán, PSP và ngân hàng trước đây cần phải đối chiếu các mục sổ cái khác nhau. Nhưng với stablecoin, bất kỳ ai hoạt động với stablecoin đều đồng thời là cổng thanh toán, PSP và ngân hàng thu nhận, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái."
Nghe có vẻ giống như khoa học viễn tưởng. Có nhiều vấn đề liên quan đến gian lận, tuân thủ, tính sẵn có của stablecoin, thanh khoản/chi phí, v.v. trong thực tế không? Liệu có những bước gia tăng giữa ngày hôm nay và tương lai tiềm năng này không? Các công nghệ như thanh toán theo thời gian thực (RTP) cũng có thể có nhược điểm, và khả năng lập trình và khả năng tương tác của chuyển tiền xuyên biên giới là những vấn đề mà RTP không thể giải quyết.
Trong mọi trường hợp, tương lai đang đến từng bước và một số công ty đang chuẩn bị cho nó. Các tổ chức phát hành hàng đầu như Circle, Paxos và withausd đang mở rộng dịch vụ của họ và các blockchain tập trung vào thanh toán Codex, Sphere và PlasmaFDN đang tiến gần hơn đến người tiêu dùng cuối cùng và doanh nghiệp. Các mạng thanh toán trong tương lai sẽ giảm đáng kể các trung gian và tăng tính tự chủ, minh bạch, khả năng tương tác và nhiều giá trị hơn cho khách hàng.
Thanh toán xuyên biên giới
Thanh toán B2B xuyên biên giới là một trong những lĩnh vực có sự tăng trưởng đáng kể trong việc ứng dụng stablecoin hiện nay.
Matt Brown đã viết một bài báo về thanh toán xuyên biên giới năm ngoái, từ bài báo này có thể thấy rằng:
Trong nhiều trường hợp, giao dịch xuyên biên giới có sự tham gia của nhiều ngân hàng, tất cả đều sử dụng SWIFT để truyền đạt thông tin. SWIFT bản thân không có vấn đề gì, nhưng sự giao tiếp qua lại giữa các ngân hàng đã gây ra chi phí thời gian bổ sung, thường còn liên quan đến các bên đối tác thanh toán khác. Thực tế, quy trình thanh toán thường mất từ 7-14 ngày để hoàn thành, điều này không nghi ngờ gì mang lại rủi ro và chi phí khổng lồ, và quy trình thì cực kỳ thiếu minh bạch. Ví dụ, trong quá trình chuyển tiền từ công ty mẹ ở Mỹ sang công ty con ở nước ngoài, việc "mất" hàng triệu đô la trong thời gian dài không phải là điều hiếm gặp tại JPMorgan. Ngoài ra, còn có rủi ro ngoại hối giữa nhiều bên giao dịch, dẫn đến chi phí giao dịch trung bình tăng 6,6%. Hơn nữa, khi vốn của các doanh nghiệp lưu chuyển xuyên biên giới, hầu như không thể sinh lãi.
Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi Stripe gần đây đã công bố ra mắt các tài khoản tài chính dựa trên stablecoin. Điều này cho phép các doanh nghiệp truy cập tài khoản tài chính USD được hỗ trợ bằng stablecoin, đúc/rút stablecoin trực tiếp thông qua Bridge và chuyển tiền sang các địa chỉ ví khác thông qua bảng điều khiển Stripe. Sử dụng Bridge API để gửi và rút tiền pháp định, phát hành thẻ thanh toán được hỗ trợ bởi số dư stablecoin (tùy thuộc vào khu vực, hiện đang sử dụng Lead Bank), đổi lấy các loại tiền tệ khác và cuối cùng chuyển đổi trực tiếp sang các sản phẩm có lãi suất để quản lý tiền. Trong khi nhiều chức năng hiện tại vẫn dựa vào các hệ thống truyền thống như các giải pháp tạm thời, stablecoin và tài sản mã hóa không dựa vào các hệ thống truyền thống để gửi, nhận, phát hành và trao đổi. Các giải pháp gửi và rút tiền pháp định tương tự như trạng thái hiện tại của các phương thức thanh toán thay thế (APM), với các công ty như Wise và Airwallex về cơ bản tạo ra mạng lưới ngân hàng của riêng họ để gửi tiền ở các quốc gia khác nhau và thu được chúng vào cuối ngày. Người đồng sáng lập Airwallex, Jack Zhang, đã chỉ ra điều này vào tuần trước, nhưng ông không xem xét thế giới sẽ thay đổi như thế nào nếu tiền gửi và rút tiền pháp định không còn cần thiết nữa.
Nếu bạn chỉ mua tài sản được mã hóa thông qua stablecoin mà không chuyển đổi chúng thành tiền pháp định, về cơ bản bạn đang bỏ qua hoàn toàn mô hình ngân hàng đại lý truyền thống. Điều này sẽ làm giảm đáng kể sự phụ thuộc của người dùng vào bên thứ ba để thực sự nắm giữ và gửi tài sản, cho phép khách hàng nắm bắt được nhiều giá trị hơn và giảm chi phí thanh toán cho mọi người. Các công ty khởi nghiệp như giao thức Squads, thẻ mưa và Stablesea đều đang nghiên cứu khả năng mua và bán tài sản được mã hóa trực tiếp thông qua stablecoin và tất cả các công ty hoạt động trong không gian này cuối cùng sẽ mở rộng ra toàn bộ mạng lưới.
Nhưng nếu bạn muốn hoán đổi stablecoin để sử dụng tiền pháp định, Conduit Pay có thể làm việc trực tiếp với các ngân hàng ngoại hối lớn nhất trên thị trường địa phương để cho phép các giao dịch xuyên biên giới trên chuỗi liền mạch, rẻ và gần như tức thì. Ví trở thành tài khoản, tài sản mã hóa trở thành sản phẩm và blockchain trở thành mạng, cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng và giảm chi phí nếu không yêu cầu gửi và rút tiền pháp định. Tất cả đều có thể thực hiện được với công nghệ tốt hơn và khả năng cung cấp sự đối chiếu đơn giản hơn, tự chủ hơn, minh bạch hơn, tốc độ nhanh hơn, khả năng tương tác cao hơn và thậm chí chi phí thấp hơn.
Vậy tất cả những điều này có ý nghĩa gì?
Điều này có nghĩa là một thế giới thanh toán nguyên sinh tồn tại trên chuỗi, dựa trên stablecoin (biến động số trên sổ cái) đang đến gần. Nó không chỉ kết nối các mô hình thanh toán hiện tại mà còn dần thay thế chúng. Đó là lý do tại sao chúng ta sẽ thấy công ty công nghệ tài chính đầu tiên có quy mô một nghìn tỷ đô la dựa trên stablecoin sắp ra đời.
Tôi biết rằng bài viết này sẽ gây ra rất nhiều lời chỉ trích chính đáng, chẳng hạn như tôi đã không nghĩ về một số vấn đề nhất định. Nhưng xin hãy hiểu rằng tôi và nhiều doanh nhân đang khởi nghiệp trong lĩnh vực này đều nhận thức được những vấn đề này và đang nỗ lực giải quyết chúng. Đổi mới là như vậy, và việc xây dựng dần dần trên một hệ thống cũ sẽ không bao giờ thực sự dẫn đến một hệ thống hoàn toàn mới, bởi vì các lợi ích sẽ luôn cản trở nó xảy ra.
Vòng kín + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + quyền tự chủ cá nhân một phần → một hệ thống kỹ thuật số gốc thực sự mở, nơi mọi người đều có thể cạnh tranh trong toàn bộ mạng thanh toán và khách hàng thực hiện quyền tự chủ thông qua một mạng mở.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
"Công ty tài chính Stablecoin trị giá hàng triệu tỷ đô la đang trên đường đi, liệu thời điểm kết thúc của hệ thống thanh toán truyền thống đã bắt đầu đếm ngược?"
Tác giả gốc: Rob Hadick, Đối tác Dragonfly, đăng lại: Daisy, Mars Finance
Tiêu đề gốc: Mô hình thanh toán truyền thống sắp sụp đổ, công ty tài chính stablecoin quy mô hàng ngàn tỷ đô la sắp ra đời?
Stablecoin không phải để cải thiện sự hoàn thiện của mạng lưới thanh toán hiện có, mà là để hoàn toàn lật đổ mạng lưới thanh toán truyền thống. Stablecoin có thể giúp các doanh nghiệp hoàn toàn bỏ qua các kênh thanh toán truyền thống, nói cách khác, những kênh thanh toán truyền thống này rất có thể sẽ bị thay thế hoàn toàn vào một ngày nào đó trong tương lai.
Khi mạng lưới thanh toán dựa trên stablecoin, tất cả các giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái, hiện tại nhiều công ty mới nổi đã bắt đầu thúc đẩy việc tái cấu trúc cách thức lưu chuyển vốn.
Gần đây đã có rất nhiều cuộc thảo luận về cách stablecoin có thể trở thành nền tảng mạng ngân hàng dưới dạng dịch vụ (BaaS), tức là kết nối các kênh thanh toán hiện có, từ ngân hàng phát hành thẻ đến chấp nhận người bán và mọi thứ ở giữa. Mặc dù tôi đồng ý với những quan điểm này, nhưng khi tôi nghĩ về cách các doanh nghiệp và giao thức có thể tạo ra và tích lũy giá trị trong mô hình mới trong tương lai, đó là một sự đánh giá thấp về tiềm năng thực sự của stablecoin khi được coi là nền tảng đơn thuần kết nối các kênh thanh toán hiện có. Thanh toán bằng stablecoin là một cải tiến tiến bộ, thể hiện khả năng hình dung lại các kênh thanh toán từ đầu.
Để hiểu hướng đi trong tương lai, chúng ta cần xem xét lại lịch sử, vì lịch sử tiết lộ những con đường tiến hóa rõ ràng.
Sự phát triển của các kênh thanh toán hiện đại
Nguồn gốc của hệ thống thanh toán hiện đại bắt đầu từ đầu những năm 1950. Diners Club, được thành lập bởi Frank McNamara, đã ra mắt thẻ ghi nợ đa năng đầu tiên của mình. Thẻ ghi nợ này giới thiệu mô hình tín dụng khép kín, với Diners Club đóng vai trò trung gian thanh toán giữa người bán và chủ thẻ. Trước khi có Diners Club, hầu hết tất cả các khoản thanh toán được thực hiện trực tiếp giữa người bán và khách hàng thông qua tiền mặt hoặc các thỏa thuận tín dụng song phương độc quyền.
Sau thành công của Diners Club, Bank of America (BofA) đã nhìn thấy cơ hội lớn để mở rộng hoạt động kinh doanh tín dụng và tiếp cận với cơ sở khách hàng rộng lớn hơn và ra mắt thẻ tín dụng tiêu dùng đầu tiên cho thị trường đại chúng. Bank of America đã gửi hơn 2 triệu thẻ tín dụng không được yêu cầu, được phê duyệt trước cho người tiêu dùng trung lưu có thể được sử dụng tại hơn 20.000 thương gia ở California. Do những hạn chế về quy định vào thời điểm đó, BofA bắt đầu cấp phép công nghệ của mình cho các ngân hàng khác ở Mỹ và thậm chí mở rộng ra thị trường quốc tế, dẫn đến mạng lưới thanh toán thẻ tín dụng đầu tiên. Nhưng cùng với đó là những thách thức lớn trong hoạt động và rủi ro tín dụng nghiêm trọng, với tỷ lệ quá hạn tăng vọt lên hơn 20%. Đồng thời, cùng với gian lận tràn lan, toàn bộ dự án gần như sụp đổ.
Mọi người đang bắt đầu nhận ra rằng những thách thức và nhầm lẫn trong mạng lưới ngân hàng chỉ có thể được giải quyết bằng cách thành lập một tổ chức hợp tác thực sự sẽ đặt ra các quy tắc quản lý hệ thống và cung cấp cơ sở hạ tầng. Các thành viên của tổ chức có thể cạnh tranh về giá sản phẩm, nhưng họ cần tuân theo các tiêu chuẩn thống nhất. Tổ chức này sau này trở thành Visa như chúng ta biết ngày nay. Một tổ chức khác, được thành lập bởi Ngân hàng California để cạnh tranh với Bank of America, sau đó trở thành Mastercard. Đây là sự ra đời của mô hình thanh toán toàn cầu hiện đại của chúng tôi và đã trở thành cấu trúc thống trị trong ngành thanh toán toàn cầu.
Từ những năm 60 của thế kỷ 20 đến đầu thế kỷ 21, hầu như tất cả các đổi mới trong lĩnh vực thanh toán đều xoay quanh việc tăng cường, bổ sung và số hóa mô hình thanh toán toàn cầu hiện tại. Sau khi internet bùng nổ vào những năm 90 của thế kỷ 20, nhiều đổi mới đã chuyển sang phát triển phần mềm.
Thương mại điện tử ra đời vào đầu những năm 90 của thế kỷ 20 và mua đĩa CD của Sting trên NetMarket là thanh toán trực tuyến đầu tiên. PizzaNet sau đó trở thành nhà bán lẻ quốc gia đầu tiên chấp nhận thanh toán trực tuyến. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba và các công ty thương mại điện tử nổi tiếng khác được thành lập trong những năm tiếp theo. Sự bùng nổ của các công ty thương mại điện tử đã làm nảy sinh một số công ty xử lý và cổng thanh toán độc lập ban đầu. Nổi tiếng nhất là Confinity và X.com, được thành lập lần lượt vào cuối năm 1998 và đầu năm 1999, và sáp nhập để trở thành PayPal ngày nay.
Thanh toán kỹ thuật số đã tạo ra nhiều cái tên quen thuộc với các công ty trị giá hàng trăm tỷ đô la. Các công ty này kết nối người bán ngoại tuyến với bán lẻ trực tuyến, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) và công cụ tổng hợp thanh toán (PayFacs) như Stripe, Adyen, Checkout.com, Square và các công ty khác. Họ giải quyết các vấn đề phía người bán bằng cách kết hợp các cổng, xử lý, đối chiếu, công cụ tuân thủ gian lận, tài khoản người bán và các phần mềm và dịch vụ giá trị gia tăng khác. Nhưng rõ ràng là họ không phá vỡ mạng lưới thanh toán của tài chính truyền thống.
Trong khi một số công ty khởi nghiệp tập trung vào việc phá vỡ mạng thanh toán ngân hàng truyền thống và cơ sở hạ tầng phát hành thẻ, các công ty nổi tiếng như Marqeta, Galileo, Lithic và Synapse chủ yếu tập trung vào việc phá vỡ các mạng thanh toán hiện có bằng cách giới thiệu các công ty mới vào mạng lưới và cơ sở hạ tầng ngân hàng hiện có. Tuy nhiên, nhiều công ty nhận thấy rằng chỉ cần thêm một lớp phần mềm trên cơ sở hạ tầng hiện có của họ không phải là một sự bùng nổ tăng trưởng thực sự.
Một số doanh nghiệp nhận thức rõ về những hạn chế của các phương thức thanh toán truyền thống và thấy trước rằng các giải pháp thanh toán hoàn toàn không dựa vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống có thể được xây dựng bằng một loại tiền tệ gốc dựa trên internet, đáng chú ý nhất là PayPal. Nhiều công ty khởi nghiệp vào đầu thế kỷ 21 tập trung vào nghiên cứu và phát triển ví kỹ thuật số, giao dịch ngang hàng và mạng thanh toán thay thế. Bỏ qua hoàn toàn các ngân hàng và liên minh phát hành thẻ và cung cấp cho khách hàng cuối một số quyền tự chủ về tiền tệ, bao gồm PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm và Klarna.
Ban đầu, họ tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm người dùng tốt hơn, danh mục sản phẩm và các giao dịch rẻ hơn cho các nhóm bị tài chính truyền thống bỏ qua, nhưng dần dần bắt đầu chiếm ngày càng nhiều thị phần. Cảm nhận được mối đe dọa của các phương thức thanh toán thay thế (APM) này, các công ty thanh toán tài chính truyền thống đã ra mắt Visa Direct và Mastercard Send, cũng tập trung vào việc cung cấp dịch vụ thanh toán theo thời gian thực cho các giao dịch ngang hàng. Mặc dù các mô hình này đã được cải thiện đáng kể, nhưng chúng vẫn bị cản trở bởi những hạn chế của cơ sở hạ tầng hiện có. Các công ty này vẫn cần gửi tiền hoặc chấp nhận rủi ro ngoại hối/tín dụng, cũng như phòng ngừa rủi ro cho các nhóm của riêng họ với nhau, mà không có khả năng thanh toán ngay lập tức và minh bạch.
Về bản chất, tiến trình phát triển của thanh toán hiện đại là: vòng kín + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + một phần quyền tự chủ cá nhân. Tuy nhiên, tính không minh bạch và sự phức tạp vẫn chiếm ưu thế, dẫn đến trải nghiệm người dùng kém hơn, và trong toàn bộ mạng lưới, có sự tồn tại của việc trích xuất tiền thuê ở mọi khâu.
Sự tiến hóa của thanh toán thương mại
Các doanh nghiệp có thể vượt qua một phần hoặc toàn bộ cơ sở hạ tầng kỹ thuật của mạng thanh toán truyền thống thông qua stablecoin. Hình dưới đây là sơ đồ minh họa thanh toán của người bán được đơn giản hóa:
Và trách nhiệm của từng phần trong mạng lưới thanh toán stablecoin:
Stripe đã có thể xử lý một phần lớn công việc về phía người bán của thanh toán, thậm chí cả phần mềm cung cấp tài khoản người bán và điều hành doanh nghiệp và chấp nhận thanh toán. Tuy nhiên, họ chưa hình thành mạng lưới phát hành thẻ riêng hoặc phát hành thẻ thanh toán.
Bây giờ hãy tưởng tượng một thế giới mà Stripe trở thành ngân hàng trung ương, phát hành stablecoin của riêng mình, được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp đã được phê duyệt bởi Đạo luật GENIUS. Stablecoin cho phép thanh toán nguyên tử giữa tài khoản người tiêu dùng và người bán thông qua sổ cái mã nguồn mở minh bạch (blockchain). Bạn không còn cần ngân hàng thẻ thanh toán và ngân hàng mua lại, Stripe (hoặc bất kỳ nhà phát hành nào khác) chỉ cần một (hoặc một số) ngân hàng để nắm giữ tài sản thế chấp cho việc phát hành stablecoin của mình. Họ giao dịch trực tiếp trên blockchain thông qua ví của mình hoặc bằng cách bắt đầu yêu cầu đúc/mua lại cho Stripe (nhà phát hành/ngân hàng trung ương) và sau đó giải quyết trên blockchain. Việc thanh toán bù trừ và thanh toán tiền được thực hiện thông qua một loạt các hợp đồng thông minh có thể xử lý các khoản hoàn lại tiền và tranh chấp (xem Thỏa thuận hoàn tiền của Circle). Tương tự, hoạt động định tuyến thanh toán hoặc thậm chí trao đổi sang các loại tiền tệ / sản phẩm khác có thể được thực hiện theo chương trình. Tận dụng stablecoin và công nghệ blockchain, các tiêu chuẩn truyền dữ liệu từ ngân hàng sang cổng, bộ xử lý và mạng trở nên dễ dàng hơn. Với sự minh bạch của dữ liệu và ít bên liên quan hơn, chi phí và sổ sách kế toán đã trở nên đơn giản hơn.
Trong thế giới như vậy, Stripe dường như đã gần như hoàn toàn thay thế mô hình thanh toán hiện tại - sở hữu cơ sở hạ tầng đầy đủ, cung cấp tài khoản, phát hành thẻ, tín dụng, dịch vụ thanh toán và mạng lưới, tất cả đều được xây dựng trên công nghệ tốt hơn, từ đó giảm thiểu các khâu trung gian và cho phép người nắm giữ ví gần như hoàn toàn kiểm soát dòng tiền.
Simon Taylor: "Nếu bạn dựa trên stablecoin, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái. Các thương nhân, cổng thanh toán, PSP và ngân hàng trước đây cần phải đối chiếu các mục sổ cái khác nhau. Nhưng với stablecoin, bất kỳ ai hoạt động với stablecoin đều đồng thời là cổng thanh toán, PSP và ngân hàng thu nhận, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái."
Nghe có vẻ giống như khoa học viễn tưởng. Có nhiều vấn đề liên quan đến gian lận, tuân thủ, tính sẵn có của stablecoin, thanh khoản/chi phí, v.v. trong thực tế không? Liệu có những bước gia tăng giữa ngày hôm nay và tương lai tiềm năng này không? Các công nghệ như thanh toán theo thời gian thực (RTP) cũng có thể có nhược điểm, và khả năng lập trình và khả năng tương tác của chuyển tiền xuyên biên giới là những vấn đề mà RTP không thể giải quyết.
Trong mọi trường hợp, tương lai đang đến từng bước và một số công ty đang chuẩn bị cho nó. Các tổ chức phát hành hàng đầu như Circle, Paxos và withausd đang mở rộng dịch vụ của họ và các blockchain tập trung vào thanh toán Codex, Sphere và PlasmaFDN đang tiến gần hơn đến người tiêu dùng cuối cùng và doanh nghiệp. Các mạng thanh toán trong tương lai sẽ giảm đáng kể các trung gian và tăng tính tự chủ, minh bạch, khả năng tương tác và nhiều giá trị hơn cho khách hàng.
Thanh toán xuyên biên giới
Thanh toán B2B xuyên biên giới là một trong những lĩnh vực có sự tăng trưởng đáng kể trong việc ứng dụng stablecoin hiện nay.
Matt Brown đã viết một bài báo về thanh toán xuyên biên giới năm ngoái, từ bài báo này có thể thấy rằng:
Trong nhiều trường hợp, giao dịch xuyên biên giới có sự tham gia của nhiều ngân hàng, tất cả đều sử dụng SWIFT để truyền đạt thông tin. SWIFT bản thân không có vấn đề gì, nhưng sự giao tiếp qua lại giữa các ngân hàng đã gây ra chi phí thời gian bổ sung, thường còn liên quan đến các bên đối tác thanh toán khác. Thực tế, quy trình thanh toán thường mất từ 7-14 ngày để hoàn thành, điều này không nghi ngờ gì mang lại rủi ro và chi phí khổng lồ, và quy trình thì cực kỳ thiếu minh bạch. Ví dụ, trong quá trình chuyển tiền từ công ty mẹ ở Mỹ sang công ty con ở nước ngoài, việc "mất" hàng triệu đô la trong thời gian dài không phải là điều hiếm gặp tại JPMorgan. Ngoài ra, còn có rủi ro ngoại hối giữa nhiều bên giao dịch, dẫn đến chi phí giao dịch trung bình tăng 6,6%. Hơn nữa, khi vốn của các doanh nghiệp lưu chuyển xuyên biên giới, hầu như không thể sinh lãi.
Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi Stripe gần đây đã công bố ra mắt các tài khoản tài chính dựa trên stablecoin. Điều này cho phép các doanh nghiệp truy cập tài khoản tài chính USD được hỗ trợ bằng stablecoin, đúc/rút stablecoin trực tiếp thông qua Bridge và chuyển tiền sang các địa chỉ ví khác thông qua bảng điều khiển Stripe. Sử dụng Bridge API để gửi và rút tiền pháp định, phát hành thẻ thanh toán được hỗ trợ bởi số dư stablecoin (tùy thuộc vào khu vực, hiện đang sử dụng Lead Bank), đổi lấy các loại tiền tệ khác và cuối cùng chuyển đổi trực tiếp sang các sản phẩm có lãi suất để quản lý tiền. Trong khi nhiều chức năng hiện tại vẫn dựa vào các hệ thống truyền thống như các giải pháp tạm thời, stablecoin và tài sản mã hóa không dựa vào các hệ thống truyền thống để gửi, nhận, phát hành và trao đổi. Các giải pháp gửi và rút tiền pháp định tương tự như trạng thái hiện tại của các phương thức thanh toán thay thế (APM), với các công ty như Wise và Airwallex về cơ bản tạo ra mạng lưới ngân hàng của riêng họ để gửi tiền ở các quốc gia khác nhau và thu được chúng vào cuối ngày. Người đồng sáng lập Airwallex, Jack Zhang, đã chỉ ra điều này vào tuần trước, nhưng ông không xem xét thế giới sẽ thay đổi như thế nào nếu tiền gửi và rút tiền pháp định không còn cần thiết nữa.
Nếu bạn chỉ mua tài sản được mã hóa thông qua stablecoin mà không chuyển đổi chúng thành tiền pháp định, về cơ bản bạn đang bỏ qua hoàn toàn mô hình ngân hàng đại lý truyền thống. Điều này sẽ làm giảm đáng kể sự phụ thuộc của người dùng vào bên thứ ba để thực sự nắm giữ và gửi tài sản, cho phép khách hàng nắm bắt được nhiều giá trị hơn và giảm chi phí thanh toán cho mọi người. Các công ty khởi nghiệp như giao thức Squads, thẻ mưa và Stablesea đều đang nghiên cứu khả năng mua và bán tài sản được mã hóa trực tiếp thông qua stablecoin và tất cả các công ty hoạt động trong không gian này cuối cùng sẽ mở rộng ra toàn bộ mạng lưới.
Nhưng nếu bạn muốn hoán đổi stablecoin để sử dụng tiền pháp định, Conduit Pay có thể làm việc trực tiếp với các ngân hàng ngoại hối lớn nhất trên thị trường địa phương để cho phép các giao dịch xuyên biên giới trên chuỗi liền mạch, rẻ và gần như tức thì. Ví trở thành tài khoản, tài sản mã hóa trở thành sản phẩm và blockchain trở thành mạng, cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng và giảm chi phí nếu không yêu cầu gửi và rút tiền pháp định. Tất cả đều có thể thực hiện được với công nghệ tốt hơn và khả năng cung cấp sự đối chiếu đơn giản hơn, tự chủ hơn, minh bạch hơn, tốc độ nhanh hơn, khả năng tương tác cao hơn và thậm chí chi phí thấp hơn.
Vậy tất cả những điều này có ý nghĩa gì?
Điều này có nghĩa là một thế giới thanh toán nguyên sinh tồn tại trên chuỗi, dựa trên stablecoin (biến động số trên sổ cái) đang đến gần. Nó không chỉ kết nối các mô hình thanh toán hiện tại mà còn dần thay thế chúng. Đó là lý do tại sao chúng ta sẽ thấy công ty công nghệ tài chính đầu tiên có quy mô một nghìn tỷ đô la dựa trên stablecoin sắp ra đời.
Tôi biết rằng bài viết này sẽ gây ra rất nhiều lời chỉ trích chính đáng, chẳng hạn như tôi đã không nghĩ về một số vấn đề nhất định. Nhưng xin hãy hiểu rằng tôi và nhiều doanh nhân đang khởi nghiệp trong lĩnh vực này đều nhận thức được những vấn đề này và đang nỗ lực giải quyết chúng. Đổi mới là như vậy, và việc xây dựng dần dần trên một hệ thống cũ sẽ không bao giờ thực sự dẫn đến một hệ thống hoàn toàn mới, bởi vì các lợi ích sẽ luôn cản trở nó xảy ra.
Vòng kín + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + quyền tự chủ cá nhân một phần → một hệ thống kỹ thuật số gốc thực sự mở, nơi mọi người đều có thể cạnh tranh trong toàn bộ mạng thanh toán và khách hàng thực hiện quyền tự chủ thông qua một mạng mở.