Tiêu đề gốc: Mô hình thanh toán truyền thống sắp sụp đổ, công ty tài chính stablecoin quy mô hàng nghìn tỷ đô la sắp ra đời?
Stablecoin không phải được tạo ra để cải thiện các mạng thanh toán hiện có, mà là để hoàn toàn lật đổ các mạng thanh toán truyền thống. Stablecoin có thể giúp các doanh nghiệp hoàn toàn bỏ qua các kênh thanh toán truyền thống, nói cách khác, những kênh thanh toán truyền thống này rất có thể sẽ bị thay thế hoàn toàn vào một ngày nào đó trong tương lai.
Khi mạng lưới thanh toán dựa trên stablecoin, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái, hiện tại nhiều công ty mới nổi đã bắt đầu thúc đẩy việc tái cấu trúc cách thức lưu thông vốn.
Gần đây đã có rất nhiều cuộc thảo luận về cách stablecoin có thể trở thành nền tảng mạng ngân hàng dưới dạng dịch vụ (BaaS), tức là kết nối các kênh thanh toán hiện có, từ ngân hàng phát hành thẻ đến chấp nhận người bán và mọi thứ ở giữa. Mặc dù tôi đồng ý với những quan điểm này, nhưng khi tôi nghĩ về cách các doanh nghiệp và giao thức có thể tạo ra và tích lũy giá trị trong mô hình mới trong tương lai, đó là một sự đánh giá thấp về tiềm năng thực sự của stablecoin khi được coi là nền tảng đơn thuần kết nối các kênh thanh toán hiện có. Thanh toán bằng stablecoin là một cải tiến tiến bộ, thể hiện khả năng hình dung lại các kênh thanh toán từ đầu.
Để hiểu hướng đi trong tương lai, chúng ta cần xem lại lịch sử, vì lịch sử tiết lộ con đường tiến hóa rõ ràng.
Sự phát triển của các kênh thanh toán hiện đại
Nguồn gốc của hệ thống thanh toán hiện đại có thể được truy nguyên đến đầu những năm 1950. Diners Club, do Frank McNamara thành lập, đã ra mắt thẻ ghi nợ đa năng đầu tiên. Thẻ ghi nợ này giới thiệu một mô hình tín dụng khép kín, Diners Club trở thành trung gian thanh toán giữa thương nhân và người giữ thẻ. Trước Diners Club, hầu hết các hình thức thanh toán đều được thực hiện qua tiền mặt hoặc các thỏa thuận tín dụng song phương chuyên dụng trực tiếp giữa thương nhân và khách hàng.
Sau thành công của Diners Club, Bank of America (BofA) đã nhìn thấy cơ hội lớn để mở rộng hoạt động kinh doanh tín dụng và tiếp cận với cơ sở khách hàng rộng lớn hơn và ra mắt thẻ tín dụng tiêu dùng đầu tiên cho thị trường đại chúng. Bank of America đã gửi hơn 2 triệu thẻ tín dụng không được yêu cầu, được phê duyệt trước cho người tiêu dùng trung lưu có thể được sử dụng tại hơn 20.000 thương gia ở California. Do những hạn chế về quy định vào thời điểm đó, BofA bắt đầu cấp phép công nghệ của mình cho các ngân hàng khác ở Mỹ và thậm chí mở rộng ra thị trường quốc tế, dẫn đến mạng lưới thanh toán thẻ tín dụng đầu tiên. Nhưng cùng với đó là những thách thức lớn trong hoạt động và rủi ro tín dụng nghiêm trọng, với tỷ lệ quá hạn tăng vọt lên hơn 20%. Đồng thời, cùng với gian lận tràn lan, toàn bộ dự án gần như sụp đổ.
Mọi người đang bắt đầu nhận ra rằng những thách thức và nhầm lẫn trong mạng lưới ngân hàng chỉ có thể được giải quyết bằng cách thành lập một tổ chức hợp tác thực sự sẽ đặt ra các quy tắc quản lý hệ thống và cung cấp cơ sở hạ tầng. Các thành viên của tổ chức có thể cạnh tranh về giá sản phẩm, nhưng họ cần tuân theo các tiêu chuẩn thống nhất. Tổ chức này sau này trở thành Visa như chúng ta biết ngày nay. Một tổ chức khác, được thành lập bởi Ngân hàng California để cạnh tranh với Bank of America, sau đó trở thành Mastercard. Đây là sự ra đời của mô hình thanh toán toàn cầu hiện đại của chúng tôi và đã trở thành cấu trúc thống trị trong ngành thanh toán toàn cầu.
Từ những năm 60 của thế kỷ 20 đến đầu thế kỷ 21, gần như tất cả các đổi mới trong lĩnh vực thanh toán đều xoay quanh việc tăng cường, bổ sung và số hóa các mô hình thanh toán toàn cầu hiện tại. Sau khi Internet phát triển mạnh mẽ vào những năm 90 của thế kỷ 20, nhiều đổi mới đã chuyển sang phát triển phần mềm.
Thương mại điện tử ra đời vào đầu những năm 90 của thế kỷ 20, việc mua CD của Sting trên NetMarket là giao dịch trực tuyến đầu tiên. Sau đó, PizzaNet trở thành nhà bán lẻ quốc gia đầu tiên chấp nhận thanh toán trực tuyến. Các công ty thương mại điện tử nổi tiếng như Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba cũng lần lượt được thành lập trong những năm tiếp theo. Sự phát triển của các công ty thương mại điện tử đã thúc đẩy sự ra đời của nhiều công ty cổng thanh toán và xử lý độc lập thời kỳ đầu. Nổi bật nhất là Confinity và X.com, lần lượt được thành lập vào cuối năm 1998 và đầu năm 1999, chúng đã hợp nhất và trở thành PayPal ngày nay.
Thanh toán kỹ thuật số đã tạo ra nhiều công ty nổi tiếng, có giá trị hàng trăm tỷ đô la. Những công ty này kết nối các thương nhân ngoại tuyến và bán lẻ trực tuyến, bao gồm cả nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSPs) và nhà tích hợp thanh toán (PayFacs), như Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, v.v. Chúng giải quyết các vấn đề của thương nhân thông qua việc kết hợp cổng thanh toán, xử lý, đối chiếu, công cụ tuân thủ chống gian lận, tài khoản thương nhân và các phần mềm và dịch vụ giá trị gia tăng khác. Nhưng rõ ràng chúng đã không tạo ra sự đổi mới mang tính cách mạng đối với mạng lưới thanh toán của tài chính truyền thống.
Trong khi một số công ty khởi nghiệp tập trung vào việc phá vỡ mạng thanh toán ngân hàng truyền thống và cơ sở hạ tầng phát hành thẻ, các công ty nổi tiếng như Marqeta, Galileo, Lithic và Synapse chủ yếu tập trung vào việc phá vỡ các mạng thanh toán hiện có bằng cách giới thiệu các công ty mới vào mạng lưới và cơ sở hạ tầng ngân hàng hiện có. Tuy nhiên, nhiều công ty nhận thấy rằng chỉ cần thêm một lớp phần mềm trên cơ sở hạ tầng hiện có của họ không phải là một sự bùng nổ tăng trưởng thực sự.
Một số doanh nghiệp hiểu rõ những hạn chế của phương thức thanh toán truyền thống và dự đoán rằng việc xây dựng các giải pháp thanh toán hoàn toàn không phụ thuộc vào hạ tầng ngân hàng truyền thống có thể thực hiện được thông qua tiền tệ gốc dựa trên internet, trong đó nổi bật nhất là PayPal. Vào đầu thế kỷ 21, nhiều công ty khởi nghiệp tập trung vào việc phát triển ví điện tử, giao dịch ngang hàng và mạng lưới thanh toán thay thế. Hoàn toàn bỏ qua ngân hàng và liên minh phát hành thẻ, cho phép khách hàng cuối có một phần quyền tự chủ về tiền tệ, các công ty này bao gồm PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm và Klarna.
Ban đầu, họ tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm người dùng tốt hơn, danh mục sản phẩm và các giao dịch rẻ hơn cho các nhóm bị tài chính truyền thống bỏ qua, nhưng dần dần bắt đầu chiếm ngày càng nhiều thị phần. Cảm nhận được mối đe dọa của các phương thức thanh toán thay thế (APM) này, các công ty thanh toán tài chính truyền thống đã ra mắt Visa Direct và Mastercard Send, cũng tập trung vào việc cung cấp dịch vụ thanh toán theo thời gian thực cho các giao dịch ngang hàng. Mặc dù các mô hình này đã được cải thiện đáng kể, nhưng chúng vẫn bị cản trở bởi những hạn chế của cơ sở hạ tầng hiện có. Các công ty này vẫn cần gửi tiền hoặc chấp nhận rủi ro ngoại hối/tín dụng, cũng như phòng ngừa rủi ro cho các nhóm của riêng họ với nhau, mà không có khả năng thanh toán ngay lập tức và minh bạch.
Bản chất của con đường tiến hóa của thanh toán hiện đại là: vòng khép kín + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + quyền tự chủ cá nhân một phần. Tuy nhiên, tính không minh bạch và phức tạp vẫn chiếm ưu thế, dẫn đến trải nghiệm người dùng kém hơn và có tình trạng trích xuất lợi nhuận ở tất cả các khâu trong toàn bộ mạng lưới.
Sự tiến hóa của thanh toán thương mại
Các doanh nghiệp có thể sử dụng stablecoin để vượt qua một phần hoặc toàn bộ cơ sở hạ tầng công nghệ của mạng lưới thanh toán truyền thống. Hình dưới đây là sơ đồ đơn giản hóa việc thanh toán của người bán:
Và trách nhiệm của từng phần trong mạng lưới thanh toán stablecoin:
Hiện tại, Stripe đã có thể xử lý một phần lớn công việc của các thương nhân thanh toán, thậm chí bao gồm việc cung cấp tài khoản thương nhân cũng như các phần mềm để vận hành kinh doanh và chấp nhận thanh toán. Nhưng họ chưa thành lập tổ chức phát hành thẻ riêng hoặc phát hành thẻ thanh toán.
Bây giờ hãy tưởng tượng một thế giới mà Stripe trở thành ngân hàng trung ương, phát hành stablecoin của riêng mình, được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp đã được phê duyệt bởi Đạo luật GENIUS. Stablecoin cho phép thanh toán nguyên tử giữa tài khoản người tiêu dùng và người bán thông qua sổ cái mã nguồn mở minh bạch (blockchain). Bạn không còn cần ngân hàng thẻ thanh toán và ngân hàng mua lại, Stripe (hoặc bất kỳ nhà phát hành nào khác) chỉ cần một (hoặc một số) ngân hàng để nắm giữ tài sản thế chấp cho việc phát hành stablecoin của mình. Họ giao dịch trực tiếp trên blockchain thông qua ví của mình hoặc bằng cách bắt đầu yêu cầu đúc/mua lại cho Stripe (nhà phát hành/ngân hàng trung ương) và sau đó giải quyết trên blockchain. Việc thanh toán bù trừ và thanh toán tiền được thực hiện thông qua một loạt các hợp đồng thông minh có thể xử lý các khoản hoàn lại tiền và tranh chấp (xem Thỏa thuận hoàn tiền của Circle). Tương tự, hoạt động định tuyến thanh toán hoặc thậm chí trao đổi sang các loại tiền tệ / sản phẩm khác có thể được thực hiện theo chương trình. Tận dụng stablecoin và công nghệ blockchain, các tiêu chuẩn truyền dữ liệu từ ngân hàng sang cổng, bộ xử lý và mạng trở nên dễ dàng hơn. Với sự minh bạch của dữ liệu và ít bên liên quan hơn, chi phí và sổ sách kế toán đã trở nên đơn giản hơn.
Trong một thế giới như vậy, Stripe dường như đã thay thế gần như hoàn toàn mô hình thanh toán hiện tại – với một cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh cung cấp tài khoản, phát hành thẻ, tín dụng, dịch vụ thanh toán và mạng, tất cả đều được xây dựng dựa trên công nghệ tốt hơn, giảm trung gian và cho phép chủ sở hữu ví gần như toàn quyền kiểm soát dòng tiền.
Simon Taylor: "Nếu bạn dựa trên stablecoin, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái. Thương nhân, cổng thanh toán, PSP và ngân hàng trước đây cần phải đối chiếu các mục sổ cái khác nhau. Nhưng với stablecoin, bất kỳ ai hoạt động bằng stablecoin đều là cổng thanh toán, PSP và ngân hàng thu nhận, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái."
Nghe có vẻ giống như khoa học viễn tưởng. Có nhiều vấn đề liên quan đến gian lận, tuân thủ, tính sẵn có của stablecoin, thanh khoản/chi phí, v.v. trong thực tế không? Liệu có những bước gia tăng giữa ngày hôm nay và tương lai tiềm năng này không? Các công nghệ như thanh toán theo thời gian thực (RTP) cũng có thể có nhược điểm, và khả năng lập trình và khả năng tương tác của chuyển tiền xuyên biên giới là những vấn đề mà RTP không thể giải quyết.
Dù sao thì tương lai đang đến từng bước một, một số công ty đang chuẩn bị cho điều này. Các nhà phát hành hàng đầu như Circle, Paxos và withausd đang mở rộng sản phẩm của mình, các blockchain tập trung vào thanh toán như Codex, Sphere và PlasmaFDN cũng đang tiến gần hơn đến người tiêu dùng và doanh nghiệp. Mạng lưới thanh toán trong tương lai sẽ giảm đáng kể các khâu trung gian, đồng thời tăng cường quyền tự chủ, cải thiện tính minh bạch, tăng cường khả năng tương tác và mang lại nhiều giá trị hơn cho khách hàng.
Thanh toán xuyên biên giới
Thanh toán xuyên biên giới B2B là một trong những lĩnh vực có sự tăng trưởng đáng kể về ứng dụng stablecoin hiện nay.
Matt Brown đã viết một bài báo về thanh toán xuyên biên giới vào năm ngoái, từ bài báo này có thể thấy:
Trong nhiều trường hợp, có nhiều ngân hàng ở giữa các giao dịch xuyên biên giới, tất cả đều sử dụng SWIFT để cung cấp thông tin và bản thân SWIFT không phải là vấn đề, nhưng có thêm chi phí thời gian liên quan đến giao tiếp qua lại giữa các ngân hàng, thường liên quan đến các đối tác thanh toán bù trừ khác. Thực tế là quá trình thanh lý thường mất 7-14 ngày để hoàn thành là một rủi ro và chi phí rất lớn, và quá trình này cực kỳ mờ nhạt. Ví dụ, không có gì lạ khi JPMorgan Chase "mất" hàng triệu đô la trong một khoảng thời gian dài khi chuyển tiền từ công ty mẹ của Hoa Kỳ sang một công ty con nước ngoài. Ngoài ra, có rủi ro ngoại hối giữa nhiều đối tác, dẫn đến chi phí giao dịch trung bình tăng 6,6%. Ngoài ra, khi vốn của một công ty chảy qua biên giới, hầu như không thể kiếm được lãi.
Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi Stripe gần đây đã công bố ra mắt các tài khoản tài chính dựa trên stablecoin. Điều này cho phép các doanh nghiệp truy cập tài khoản tài chính USD được hỗ trợ bằng stablecoin, đúc/rút stablecoin trực tiếp thông qua Bridge và chuyển tiền sang các địa chỉ ví khác thông qua bảng điều khiển Stripe. Sử dụng Bridge API để gửi và rút tiền pháp định, phát hành thẻ thanh toán được hỗ trợ bởi số dư stablecoin (tùy thuộc vào khu vực, hiện đang sử dụng Lead Bank), đổi lấy các loại tiền tệ khác và cuối cùng chuyển đổi trực tiếp sang các sản phẩm có lãi suất để quản lý tiền. Trong khi nhiều chức năng hiện tại vẫn dựa vào các hệ thống truyền thống như các giải pháp tạm thời, stablecoin và tài sản mã hóa không dựa vào các hệ thống truyền thống để gửi, nhận, phát hành và trao đổi. Các giải pháp gửi và rút tiền pháp định tương tự như trạng thái hiện tại của các phương thức thanh toán thay thế (APM), với các công ty như Wise và Airwallex về cơ bản tạo ra mạng lưới ngân hàng của riêng họ để gửi tiền ở các quốc gia khác nhau và thu được chúng vào cuối ngày. Người đồng sáng lập Airwallex, Jack Zhang, đã chỉ ra điều này vào tuần trước, nhưng ông không xem xét thế giới sẽ thay đổi như thế nào nếu tiền gửi và rút tiền pháp định không còn cần thiết nữa.
Nếu bạn chỉ mua tài sản token hóa thông qua stablecoin mà không cần đổi sang tiền pháp định, thì về cơ bản bạn đã hoàn toàn bỏ qua mô hình đại lý truyền thống. Điều này sẽ giảm đáng kể sự phụ thuộc của người dùng vào bên thứ ba thực sự nắm giữ và chuyển giao tài sản, từ đó giúp khách hàng thu được nhiều giá trị hơn và giảm chi phí thanh toán cho mọi người. Các công ty khởi nghiệp như Squads protocol, Rain cards, và Stablesea đang nỗ lực thực hiện khả năng mua bán tài sản token hóa trực tiếp thông qua stablecoin, tất cả các công ty hoạt động trong lĩnh vực này cuối cùng sẽ mở rộng ra toàn bộ mạng lưới.
Nhưng nếu bạn muốn chuyển đổi stablecoin sang tiền pháp định để sử dụng, Conduit Pay có thể hợp tác trực tiếp với ngân hàng ngoại hối lớn nhất trên thị trường địa phương, giúp thực hiện giao dịch xuyên biên giới trên chuỗi một cách liền mạch, giá rẻ và gần như ngay lập tức. Ví trở thành tài khoản, tài sản token hóa trở thành sản phẩm, blockchain trở thành mạng lưới, từ đó cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng, nếu không cần tiền pháp định vào ra, chi phí có thể thấp hơn nữa. Tất cả những điều này có thể đạt được thông qua công nghệ tốt hơn, và có thể cung cấp quy trình đối chiếu đơn giản hơn, nhiều quyền tự chủ hơn, tính minh bạch cao hơn, tốc độ nhanh hơn, khả năng tương tác mạnh mẽ hơn, thậm chí chi phí thấp hơn.
Vậy tất cả những điều này có nghĩa là gì?
Điều này có nghĩa là một thế giới thanh toán gốc dựa trên stablecoin (biến động số trên sổ cái) đang đến gần. Nó không chỉ kết nối các mô hình thanh toán hiện tại mà còn dần thay thế chúng. Đó là lý do tại sao chúng ta sẽ thấy công ty công nghệ tài chính đầu tiên có quy mô nghìn tỷ đô la dựa trên stablecoin sắp ra đời.
Tôi biết rằng bài viết này sẽ gây ra nhiều chỉ trích hợp lý, chẳng hạn như tôi không xem xét một số vấn đề. Nhưng xin hãy hiểu rằng tôi và nhiều doanh nhân khởi nghiệp trong lĩnh vực này đã nhận thức được những vấn đề này và đang nỗ lực giải quyết. Đổi mới chính là như vậy, việc xây dựng một cách dần dần trên hệ thống cũ sẽ không bao giờ thực sự mang lại một hệ thống hoàn toàn mới, vì những người có lợi ích sẽ luôn cản trở mọi thứ xảy ra.
Chu trình khép kín + trung gian đáng tin cậy → chu trình mở + trung gian đáng tin cậy → chu trình mở + quyền tự chủ một phần của cá nhân → hệ thống số hóa bản địa thực sự mở, mọi người đều có thể cạnh tranh trong toàn bộ mạng lưới thanh toán, khách hàng thực hiện quyền tự chủ thông qua mạng lưới mở.
Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm chủ quan của tác giả và không nhất thiết là quan điểm của Dragonfly hoặc các công ty liên kết của họ. Dragonfly có thể đã đầu tư vào những gì được đề cập trong bài viết này.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Stablecoin tái cấu trúc hệ thống thanh toán: Mô hình tài chính truyền thống đối mặt với sự biến đổi căn bản
Tác giả: Rob Hadick, Đối tác Dragonfly
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Tiêu đề gốc: Mô hình thanh toán truyền thống sắp sụp đổ, công ty tài chính stablecoin quy mô hàng nghìn tỷ đô la sắp ra đời?
Stablecoin không phải được tạo ra để cải thiện các mạng thanh toán hiện có, mà là để hoàn toàn lật đổ các mạng thanh toán truyền thống. Stablecoin có thể giúp các doanh nghiệp hoàn toàn bỏ qua các kênh thanh toán truyền thống, nói cách khác, những kênh thanh toán truyền thống này rất có thể sẽ bị thay thế hoàn toàn vào một ngày nào đó trong tương lai.
Khi mạng lưới thanh toán dựa trên stablecoin, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái, hiện tại nhiều công ty mới nổi đã bắt đầu thúc đẩy việc tái cấu trúc cách thức lưu thông vốn.
Gần đây đã có rất nhiều cuộc thảo luận về cách stablecoin có thể trở thành nền tảng mạng ngân hàng dưới dạng dịch vụ (BaaS), tức là kết nối các kênh thanh toán hiện có, từ ngân hàng phát hành thẻ đến chấp nhận người bán và mọi thứ ở giữa. Mặc dù tôi đồng ý với những quan điểm này, nhưng khi tôi nghĩ về cách các doanh nghiệp và giao thức có thể tạo ra và tích lũy giá trị trong mô hình mới trong tương lai, đó là một sự đánh giá thấp về tiềm năng thực sự của stablecoin khi được coi là nền tảng đơn thuần kết nối các kênh thanh toán hiện có. Thanh toán bằng stablecoin là một cải tiến tiến bộ, thể hiện khả năng hình dung lại các kênh thanh toán từ đầu.
Để hiểu hướng đi trong tương lai, chúng ta cần xem lại lịch sử, vì lịch sử tiết lộ con đường tiến hóa rõ ràng.
Sự phát triển của các kênh thanh toán hiện đại
Nguồn gốc của hệ thống thanh toán hiện đại có thể được truy nguyên đến đầu những năm 1950. Diners Club, do Frank McNamara thành lập, đã ra mắt thẻ ghi nợ đa năng đầu tiên. Thẻ ghi nợ này giới thiệu một mô hình tín dụng khép kín, Diners Club trở thành trung gian thanh toán giữa thương nhân và người giữ thẻ. Trước Diners Club, hầu hết các hình thức thanh toán đều được thực hiện qua tiền mặt hoặc các thỏa thuận tín dụng song phương chuyên dụng trực tiếp giữa thương nhân và khách hàng.
Sau thành công của Diners Club, Bank of America (BofA) đã nhìn thấy cơ hội lớn để mở rộng hoạt động kinh doanh tín dụng và tiếp cận với cơ sở khách hàng rộng lớn hơn và ra mắt thẻ tín dụng tiêu dùng đầu tiên cho thị trường đại chúng. Bank of America đã gửi hơn 2 triệu thẻ tín dụng không được yêu cầu, được phê duyệt trước cho người tiêu dùng trung lưu có thể được sử dụng tại hơn 20.000 thương gia ở California. Do những hạn chế về quy định vào thời điểm đó, BofA bắt đầu cấp phép công nghệ của mình cho các ngân hàng khác ở Mỹ và thậm chí mở rộng ra thị trường quốc tế, dẫn đến mạng lưới thanh toán thẻ tín dụng đầu tiên. Nhưng cùng với đó là những thách thức lớn trong hoạt động và rủi ro tín dụng nghiêm trọng, với tỷ lệ quá hạn tăng vọt lên hơn 20%. Đồng thời, cùng với gian lận tràn lan, toàn bộ dự án gần như sụp đổ.
Mọi người đang bắt đầu nhận ra rằng những thách thức và nhầm lẫn trong mạng lưới ngân hàng chỉ có thể được giải quyết bằng cách thành lập một tổ chức hợp tác thực sự sẽ đặt ra các quy tắc quản lý hệ thống và cung cấp cơ sở hạ tầng. Các thành viên của tổ chức có thể cạnh tranh về giá sản phẩm, nhưng họ cần tuân theo các tiêu chuẩn thống nhất. Tổ chức này sau này trở thành Visa như chúng ta biết ngày nay. Một tổ chức khác, được thành lập bởi Ngân hàng California để cạnh tranh với Bank of America, sau đó trở thành Mastercard. Đây là sự ra đời của mô hình thanh toán toàn cầu hiện đại của chúng tôi và đã trở thành cấu trúc thống trị trong ngành thanh toán toàn cầu.
Từ những năm 60 của thế kỷ 20 đến đầu thế kỷ 21, gần như tất cả các đổi mới trong lĩnh vực thanh toán đều xoay quanh việc tăng cường, bổ sung và số hóa các mô hình thanh toán toàn cầu hiện tại. Sau khi Internet phát triển mạnh mẽ vào những năm 90 của thế kỷ 20, nhiều đổi mới đã chuyển sang phát triển phần mềm.
Thương mại điện tử ra đời vào đầu những năm 90 của thế kỷ 20, việc mua CD của Sting trên NetMarket là giao dịch trực tuyến đầu tiên. Sau đó, PizzaNet trở thành nhà bán lẻ quốc gia đầu tiên chấp nhận thanh toán trực tuyến. Các công ty thương mại điện tử nổi tiếng như Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba cũng lần lượt được thành lập trong những năm tiếp theo. Sự phát triển của các công ty thương mại điện tử đã thúc đẩy sự ra đời của nhiều công ty cổng thanh toán và xử lý độc lập thời kỳ đầu. Nổi bật nhất là Confinity và X.com, lần lượt được thành lập vào cuối năm 1998 và đầu năm 1999, chúng đã hợp nhất và trở thành PayPal ngày nay.
Thanh toán kỹ thuật số đã tạo ra nhiều công ty nổi tiếng, có giá trị hàng trăm tỷ đô la. Những công ty này kết nối các thương nhân ngoại tuyến và bán lẻ trực tuyến, bao gồm cả nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSPs) và nhà tích hợp thanh toán (PayFacs), như Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, v.v. Chúng giải quyết các vấn đề của thương nhân thông qua việc kết hợp cổng thanh toán, xử lý, đối chiếu, công cụ tuân thủ chống gian lận, tài khoản thương nhân và các phần mềm và dịch vụ giá trị gia tăng khác. Nhưng rõ ràng chúng đã không tạo ra sự đổi mới mang tính cách mạng đối với mạng lưới thanh toán của tài chính truyền thống.
Trong khi một số công ty khởi nghiệp tập trung vào việc phá vỡ mạng thanh toán ngân hàng truyền thống và cơ sở hạ tầng phát hành thẻ, các công ty nổi tiếng như Marqeta, Galileo, Lithic và Synapse chủ yếu tập trung vào việc phá vỡ các mạng thanh toán hiện có bằng cách giới thiệu các công ty mới vào mạng lưới và cơ sở hạ tầng ngân hàng hiện có. Tuy nhiên, nhiều công ty nhận thấy rằng chỉ cần thêm một lớp phần mềm trên cơ sở hạ tầng hiện có của họ không phải là một sự bùng nổ tăng trưởng thực sự.
Một số doanh nghiệp hiểu rõ những hạn chế của phương thức thanh toán truyền thống và dự đoán rằng việc xây dựng các giải pháp thanh toán hoàn toàn không phụ thuộc vào hạ tầng ngân hàng truyền thống có thể thực hiện được thông qua tiền tệ gốc dựa trên internet, trong đó nổi bật nhất là PayPal. Vào đầu thế kỷ 21, nhiều công ty khởi nghiệp tập trung vào việc phát triển ví điện tử, giao dịch ngang hàng và mạng lưới thanh toán thay thế. Hoàn toàn bỏ qua ngân hàng và liên minh phát hành thẻ, cho phép khách hàng cuối có một phần quyền tự chủ về tiền tệ, các công ty này bao gồm PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm và Klarna.
Ban đầu, họ tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm người dùng tốt hơn, danh mục sản phẩm và các giao dịch rẻ hơn cho các nhóm bị tài chính truyền thống bỏ qua, nhưng dần dần bắt đầu chiếm ngày càng nhiều thị phần. Cảm nhận được mối đe dọa của các phương thức thanh toán thay thế (APM) này, các công ty thanh toán tài chính truyền thống đã ra mắt Visa Direct và Mastercard Send, cũng tập trung vào việc cung cấp dịch vụ thanh toán theo thời gian thực cho các giao dịch ngang hàng. Mặc dù các mô hình này đã được cải thiện đáng kể, nhưng chúng vẫn bị cản trở bởi những hạn chế của cơ sở hạ tầng hiện có. Các công ty này vẫn cần gửi tiền hoặc chấp nhận rủi ro ngoại hối/tín dụng, cũng như phòng ngừa rủi ro cho các nhóm của riêng họ với nhau, mà không có khả năng thanh toán ngay lập tức và minh bạch.
Bản chất của con đường tiến hóa của thanh toán hiện đại là: vòng khép kín + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + trung gian đáng tin cậy → vòng mở + quyền tự chủ cá nhân một phần. Tuy nhiên, tính không minh bạch và phức tạp vẫn chiếm ưu thế, dẫn đến trải nghiệm người dùng kém hơn và có tình trạng trích xuất lợi nhuận ở tất cả các khâu trong toàn bộ mạng lưới.
Sự tiến hóa của thanh toán thương mại
Các doanh nghiệp có thể sử dụng stablecoin để vượt qua một phần hoặc toàn bộ cơ sở hạ tầng công nghệ của mạng lưới thanh toán truyền thống. Hình dưới đây là sơ đồ đơn giản hóa việc thanh toán của người bán:
Và trách nhiệm của từng phần trong mạng lưới thanh toán stablecoin:
Hiện tại, Stripe đã có thể xử lý một phần lớn công việc của các thương nhân thanh toán, thậm chí bao gồm việc cung cấp tài khoản thương nhân cũng như các phần mềm để vận hành kinh doanh và chấp nhận thanh toán. Nhưng họ chưa thành lập tổ chức phát hành thẻ riêng hoặc phát hành thẻ thanh toán.
Bây giờ hãy tưởng tượng một thế giới mà Stripe trở thành ngân hàng trung ương, phát hành stablecoin của riêng mình, được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp đã được phê duyệt bởi Đạo luật GENIUS. Stablecoin cho phép thanh toán nguyên tử giữa tài khoản người tiêu dùng và người bán thông qua sổ cái mã nguồn mở minh bạch (blockchain). Bạn không còn cần ngân hàng thẻ thanh toán và ngân hàng mua lại, Stripe (hoặc bất kỳ nhà phát hành nào khác) chỉ cần một (hoặc một số) ngân hàng để nắm giữ tài sản thế chấp cho việc phát hành stablecoin của mình. Họ giao dịch trực tiếp trên blockchain thông qua ví của mình hoặc bằng cách bắt đầu yêu cầu đúc/mua lại cho Stripe (nhà phát hành/ngân hàng trung ương) và sau đó giải quyết trên blockchain. Việc thanh toán bù trừ và thanh toán tiền được thực hiện thông qua một loạt các hợp đồng thông minh có thể xử lý các khoản hoàn lại tiền và tranh chấp (xem Thỏa thuận hoàn tiền của Circle). Tương tự, hoạt động định tuyến thanh toán hoặc thậm chí trao đổi sang các loại tiền tệ / sản phẩm khác có thể được thực hiện theo chương trình. Tận dụng stablecoin và công nghệ blockchain, các tiêu chuẩn truyền dữ liệu từ ngân hàng sang cổng, bộ xử lý và mạng trở nên dễ dàng hơn. Với sự minh bạch của dữ liệu và ít bên liên quan hơn, chi phí và sổ sách kế toán đã trở nên đơn giản hơn.
Trong một thế giới như vậy, Stripe dường như đã thay thế gần như hoàn toàn mô hình thanh toán hiện tại – với một cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh cung cấp tài khoản, phát hành thẻ, tín dụng, dịch vụ thanh toán và mạng, tất cả đều được xây dựng dựa trên công nghệ tốt hơn, giảm trung gian và cho phép chủ sở hữu ví gần như toàn quyền kiểm soát dòng tiền.
Simon Taylor: "Nếu bạn dựa trên stablecoin, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái. Thương nhân, cổng thanh toán, PSP và ngân hàng trước đây cần phải đối chiếu các mục sổ cái khác nhau. Nhưng với stablecoin, bất kỳ ai hoạt động bằng stablecoin đều là cổng thanh toán, PSP và ngân hàng thu nhận, mọi giao dịch chỉ là sự thay đổi số trên sổ cái."
Nghe có vẻ giống như khoa học viễn tưởng. Có nhiều vấn đề liên quan đến gian lận, tuân thủ, tính sẵn có của stablecoin, thanh khoản/chi phí, v.v. trong thực tế không? Liệu có những bước gia tăng giữa ngày hôm nay và tương lai tiềm năng này không? Các công nghệ như thanh toán theo thời gian thực (RTP) cũng có thể có nhược điểm, và khả năng lập trình và khả năng tương tác của chuyển tiền xuyên biên giới là những vấn đề mà RTP không thể giải quyết.
Dù sao thì tương lai đang đến từng bước một, một số công ty đang chuẩn bị cho điều này. Các nhà phát hành hàng đầu như Circle, Paxos và withausd đang mở rộng sản phẩm của mình, các blockchain tập trung vào thanh toán như Codex, Sphere và PlasmaFDN cũng đang tiến gần hơn đến người tiêu dùng và doanh nghiệp. Mạng lưới thanh toán trong tương lai sẽ giảm đáng kể các khâu trung gian, đồng thời tăng cường quyền tự chủ, cải thiện tính minh bạch, tăng cường khả năng tương tác và mang lại nhiều giá trị hơn cho khách hàng.
Thanh toán xuyên biên giới
Thanh toán xuyên biên giới B2B là một trong những lĩnh vực có sự tăng trưởng đáng kể về ứng dụng stablecoin hiện nay.
Matt Brown đã viết một bài báo về thanh toán xuyên biên giới vào năm ngoái, từ bài báo này có thể thấy:
Trong nhiều trường hợp, có nhiều ngân hàng ở giữa các giao dịch xuyên biên giới, tất cả đều sử dụng SWIFT để cung cấp thông tin và bản thân SWIFT không phải là vấn đề, nhưng có thêm chi phí thời gian liên quan đến giao tiếp qua lại giữa các ngân hàng, thường liên quan đến các đối tác thanh toán bù trừ khác. Thực tế là quá trình thanh lý thường mất 7-14 ngày để hoàn thành là một rủi ro và chi phí rất lớn, và quá trình này cực kỳ mờ nhạt. Ví dụ, không có gì lạ khi JPMorgan Chase "mất" hàng triệu đô la trong một khoảng thời gian dài khi chuyển tiền từ công ty mẹ của Hoa Kỳ sang một công ty con nước ngoài. Ngoài ra, có rủi ro ngoại hối giữa nhiều đối tác, dẫn đến chi phí giao dịch trung bình tăng 6,6%. Ngoài ra, khi vốn của một công ty chảy qua biên giới, hầu như không thể kiếm được lãi.
Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi Stripe gần đây đã công bố ra mắt các tài khoản tài chính dựa trên stablecoin. Điều này cho phép các doanh nghiệp truy cập tài khoản tài chính USD được hỗ trợ bằng stablecoin, đúc/rút stablecoin trực tiếp thông qua Bridge và chuyển tiền sang các địa chỉ ví khác thông qua bảng điều khiển Stripe. Sử dụng Bridge API để gửi và rút tiền pháp định, phát hành thẻ thanh toán được hỗ trợ bởi số dư stablecoin (tùy thuộc vào khu vực, hiện đang sử dụng Lead Bank), đổi lấy các loại tiền tệ khác và cuối cùng chuyển đổi trực tiếp sang các sản phẩm có lãi suất để quản lý tiền. Trong khi nhiều chức năng hiện tại vẫn dựa vào các hệ thống truyền thống như các giải pháp tạm thời, stablecoin và tài sản mã hóa không dựa vào các hệ thống truyền thống để gửi, nhận, phát hành và trao đổi. Các giải pháp gửi và rút tiền pháp định tương tự như trạng thái hiện tại của các phương thức thanh toán thay thế (APM), với các công ty như Wise và Airwallex về cơ bản tạo ra mạng lưới ngân hàng của riêng họ để gửi tiền ở các quốc gia khác nhau và thu được chúng vào cuối ngày. Người đồng sáng lập Airwallex, Jack Zhang, đã chỉ ra điều này vào tuần trước, nhưng ông không xem xét thế giới sẽ thay đổi như thế nào nếu tiền gửi và rút tiền pháp định không còn cần thiết nữa.
Nếu bạn chỉ mua tài sản token hóa thông qua stablecoin mà không cần đổi sang tiền pháp định, thì về cơ bản bạn đã hoàn toàn bỏ qua mô hình đại lý truyền thống. Điều này sẽ giảm đáng kể sự phụ thuộc của người dùng vào bên thứ ba thực sự nắm giữ và chuyển giao tài sản, từ đó giúp khách hàng thu được nhiều giá trị hơn và giảm chi phí thanh toán cho mọi người. Các công ty khởi nghiệp như Squads protocol, Rain cards, và Stablesea đang nỗ lực thực hiện khả năng mua bán tài sản token hóa trực tiếp thông qua stablecoin, tất cả các công ty hoạt động trong lĩnh vực này cuối cùng sẽ mở rộng ra toàn bộ mạng lưới.
Nhưng nếu bạn muốn chuyển đổi stablecoin sang tiền pháp định để sử dụng, Conduit Pay có thể hợp tác trực tiếp với ngân hàng ngoại hối lớn nhất trên thị trường địa phương, giúp thực hiện giao dịch xuyên biên giới trên chuỗi một cách liền mạch, giá rẻ và gần như ngay lập tức. Ví trở thành tài khoản, tài sản token hóa trở thành sản phẩm, blockchain trở thành mạng lưới, từ đó cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng, nếu không cần tiền pháp định vào ra, chi phí có thể thấp hơn nữa. Tất cả những điều này có thể đạt được thông qua công nghệ tốt hơn, và có thể cung cấp quy trình đối chiếu đơn giản hơn, nhiều quyền tự chủ hơn, tính minh bạch cao hơn, tốc độ nhanh hơn, khả năng tương tác mạnh mẽ hơn, thậm chí chi phí thấp hơn.
Vậy tất cả những điều này có nghĩa là gì?
Điều này có nghĩa là một thế giới thanh toán gốc dựa trên stablecoin (biến động số trên sổ cái) đang đến gần. Nó không chỉ kết nối các mô hình thanh toán hiện tại mà còn dần thay thế chúng. Đó là lý do tại sao chúng ta sẽ thấy công ty công nghệ tài chính đầu tiên có quy mô nghìn tỷ đô la dựa trên stablecoin sắp ra đời.
Tôi biết rằng bài viết này sẽ gây ra nhiều chỉ trích hợp lý, chẳng hạn như tôi không xem xét một số vấn đề. Nhưng xin hãy hiểu rằng tôi và nhiều doanh nhân khởi nghiệp trong lĩnh vực này đã nhận thức được những vấn đề này và đang nỗ lực giải quyết. Đổi mới chính là như vậy, việc xây dựng một cách dần dần trên hệ thống cũ sẽ không bao giờ thực sự mang lại một hệ thống hoàn toàn mới, vì những người có lợi ích sẽ luôn cản trở mọi thứ xảy ra.
Chu trình khép kín + trung gian đáng tin cậy → chu trình mở + trung gian đáng tin cậy → chu trình mở + quyền tự chủ một phần của cá nhân → hệ thống số hóa bản địa thực sự mở, mọi người đều có thể cạnh tranh trong toàn bộ mạng lưới thanh toán, khách hàng thực hiện quyền tự chủ thông qua mạng lưới mở.
Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm chủ quan của tác giả và không nhất thiết là quan điểm của Dragonfly hoặc các công ty liên kết của họ. Dragonfly có thể đã đầu tư vào những gì được đề cập trong bài viết này.