Tác giả: Mason Nystrom, Đối tác của Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Người tiêu dùng DeFi
Với việc lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động mang đến nhiều người dùng, lợi suất và đòn bẩy hơn. Cùng với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng các ứng dụng tài chính tiền điện tử cho người tiêu dùng đột nhiên trở nên dễ dàng hơn nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với sự trừu tượng hóa chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và các đổi mới trong sự chuyển đổi sang di động, có những cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi ở cấp độ người tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã ra đời dưới sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và đầu cơ.
● Robot giao dịch (ví dụ Telegram) – Cung cấp cho người dùng chức năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền mã hóa tốt hơn (chẳng hạn như Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện tại và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các giao diện mới, trình theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) - Cung cấp các tính năng cao cấp cho người dùng cao cấp và cho phép người dùng truy cập DeFi thông qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ như Vector, Moonshot, Hype, v.v.) – Cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu ưu tiên nền tảng máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ chiếm ưu thế trong các ứng dụng giao dịch trong tương lai.
● Nền tảng phát hành token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – cung cấp quyền phát hành token không cần sự cho phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi nhiều ứng dụng DeFi cấp tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ trông giống như các ứng dụng fintech với trải nghiệm người dùng tiêu chuẩn mà người dùng ưa thích, nhưng chúng sẽ tổng hợp và cung cấp trải nghiệm được cá nhân hóa của các giao thức DeFi trên phần phụ trợ. Các ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (ví dụ: loại thu nhập), sự hấp dẫn đối với người dùng nâng cao (ví dụ: các tính năng tiện lợi như cung cấp đòn bẩy đa tài sản thế chấp) và thường trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ một làn sóng lớn tài sản trong thế giới thực trên chuỗi, (RWA). Nhưng giờ đây, sự chuyển đổi từ tài chính ngoài chuỗi sang tài chính trên chuỗi đang tăng tốc, khi các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng phát hành RWA trên chuỗi mang lại những lợi ích có ý nghĩa, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cấu trúc chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản cũng như khả năng tiếp cận tài sản cao hơn. Những lợi ích này, chẳng hạn như stablecoin, cao gấp 10 lần so với bối cảnh tài chính hiện tại.
Theo RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản Ethereum. Các RWA này chủ yếu ở dạng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được xếp hạng A, được chính phủ Hoa Kỳ hậu thuẫn. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi lãi suất cao, giúp các nhà đầu tư dễ dàng mua Fed hơn là DeFi. Trong khi những cơn gió vĩ mô đang thay đổi, khiến trái phiếu kho bạc kém hấp dẫn hơn, con ngựa Trojan để mã hóa tài sản trên chuỗi đã xuất hiện trên Phố Wall, mở ra cánh cửa cho các tài sản rủi ro hơn tham gia vào chuỗi.
Khi ngày càng có nhiều tài sản truyền thống di chuyển trên chuỗi, điều này sẽ kích hoạt hiệu ứng bánh đà kép, từ từ hợp nhất và thay thế các kênh tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử có thể được quy cho vốn ngoại sinh và vốn nội sinh.
Phần lớn DeFi là nội sinh (phần lớn là chu kỳ trong hệ sinh thái DeFi) và có thể tự phát triển. Tuy nhiên, trong lịch sử, nó khá phản xạ: nó đi lên, nó đi xuống, và sau đó nó quay trở lại điểm đầu. Nhưng theo thời gian, các nguyên thủy mới đã dần mở rộng thị phần của DeFi.
Việc cho vay trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng phạm vi sử dụng tài sản thế chấp gốc của tiền điện tử như là đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các loại token có thể giao dịch và khởi động thanh khoản trên chuỗi. Nhưng DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (ví dụ, đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường tiền điện tử trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho làn sóng tăng trưởng DeFi tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn ngoại sinh tiềm năng. RWA (hàng hóa, cổ phiếu, tín dụng tư nhân, ngoại hối, v.v.) cung cấp cơ hội lớn nhất cho sự mở rộng của DeFi, giúp nó không còn giới hạn trong việc chuyển vốn từ túi của nhà đầu tư lẻ sang túi của các trader. Giống như thị trường stablecoin cần đạt được sự tăng trưởng thông qua nhiều mục đích ngoại sinh hơn (không phải đầu cơ tài chính trên chuỗi), các hoạt động DeFi khác (như giao dịch, cho vay, v.v.) cũng cần đạt được sự tăng trưởng.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục chứng kiến hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự đạt được thông qua nhiều hoạt động sống trên chuỗi, cũng như sự mở rộng ngoại sinh đạt được thông qua việc chuyển đổi tài sản từ thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
"Nền tảng mạnh mẽ là vì chúng thúc đẩy mối quan hệ giữa nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối." — Ben Thompson
Các giao thức mã hóa sắp đến thời điểm trở thành nền tảng.
Các ứng dụng DeFi đang phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập đến các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một cách đồng nhất cho các ứng dụng muốn tương tác với các giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, ứng dụng chỉ trả phí cho tài sản cốt lõi của mình (chẳng hạn như tính thanh khoản) cho giao thức giống như người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trực tiếp trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng bắt đầu theo cách này, giải quyết vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng duy nhất. Ban đầu, Stripe cung cấp API thanh toán cho phép các doanh nghiệp riêng lẻ, chẳng hạn như cửa hàng trực tuyến, chấp nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng nó chỉ hoạt động cho một doanh nghiệp duy nhất. Với sự ra mắt của Stripe Connect, các doanh nghiệp có thể xử lý thanh toán thay mặt cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, khiến Stripe trở thành nền tảng như ngày nay. Sau đó, nó khuếch đại hiệu ứng mạng của mình bằng cách cung cấp cho các nhà phát triển một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập tạo điều kiện hoán đổi, chẳng hạn như DEX, sang xây dựng nền tảng DeFi cho phép bất kỳ nhà phát triển hoặc ứng dụng nào tạo DEX của riêng họ trên tính thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố thúc đẩy chính trong việc chuyển đổi nền tảng DeFi là sự thay đổi mô hình kinh doanh và sự tiến hóa của các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ.
Các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ - Uniswap, Morpho, Fluid - cho phép các giao thức DeFi tổng hợp thanh khoản, cho phép hai phần mô-đun của chuỗi giá trị (ví dụ như nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên tinh gọn hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì các bể vốn phân biệt hoặc các giao thức kho bảo hiểm riêng biệt. Đối với các ứng dụng, họ hiện có thể thuê thanh khoản từ các nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tổng hợp các dịch vụ cốt lõi (ví dụ như DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về các giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản đơn lẻ, thông qua mô hình này, các ứng dụng (chẳng hạn như các hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức Uniswap V4, thay vì chỉ đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể truy cập không cần quyền thông qua kho bảo hiểm được tạo ra bởi MetaMorpho (xây dựng trên MorphoBlue nguyên thủy thanh khoản).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ để các giao thức cho vay và DEX có thể sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn thể ở tầng trên cùng và xây dựng nhiều giao thức mô-đun hơn trên đó để đạt được sự linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Các giao thức DeFi đã từ các ứng dụng độc lập phát triển thành các nền tảng trưởng thành, đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế trên chuỗi. Bằng cách áp dụng các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây là Instadapp) đang giải phóng những mức độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự chuyển mình này phản ánh cách các nền tảng truyền thống (như Stripe) cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng trên các dịch vụ cốt lõi, từ đó thúc đẩy các hiệu ứng mạng lớn hơn và tạo ra giá trị. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng thúc đẩy các ứng dụng tài chính tùy chỉnh, có thể kết hợp sẽ trở thành một đặc điểm quyết định, mở rộng thị trường của các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới xây dựng trên các nền tảng DeFi này.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Ba xu hướng chính của Tài chính phi tập trung
Tác giả: Mason Nystrom, Đối tác của Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Người tiêu dùng DeFi
Với việc lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động mang đến nhiều người dùng, lợi suất và đòn bẩy hơn. Cùng với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng các ứng dụng tài chính tiền điện tử cho người tiêu dùng đột nhiên trở nên dễ dàng hơn nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với sự trừu tượng hóa chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và các đổi mới trong sự chuyển đổi sang di động, có những cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi ở cấp độ người tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã ra đời dưới sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và đầu cơ.
● Robot giao dịch (ví dụ Telegram) – Cung cấp cho người dùng chức năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền mã hóa tốt hơn (chẳng hạn như Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện tại và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các giao diện mới, trình theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) - Cung cấp các tính năng cao cấp cho người dùng cao cấp và cho phép người dùng truy cập DeFi thông qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ như Vector, Moonshot, Hype, v.v.) – Cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu ưu tiên nền tảng máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ chiếm ưu thế trong các ứng dụng giao dịch trong tương lai.
● Nền tảng phát hành token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – cung cấp quyền phát hành token không cần sự cho phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi nhiều ứng dụng DeFi cấp tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ trông giống như các ứng dụng fintech với trải nghiệm người dùng tiêu chuẩn mà người dùng ưa thích, nhưng chúng sẽ tổng hợp và cung cấp trải nghiệm được cá nhân hóa của các giao thức DeFi trên phần phụ trợ. Các ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (ví dụ: loại thu nhập), sự hấp dẫn đối với người dùng nâng cao (ví dụ: các tính năng tiện lợi như cung cấp đòn bẩy đa tài sản thế chấp) và thường trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ một làn sóng lớn tài sản trong thế giới thực trên chuỗi, (RWA). Nhưng giờ đây, sự chuyển đổi từ tài chính ngoài chuỗi sang tài chính trên chuỗi đang tăng tốc, khi các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng phát hành RWA trên chuỗi mang lại những lợi ích có ý nghĩa, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cấu trúc chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản cũng như khả năng tiếp cận tài sản cao hơn. Những lợi ích này, chẳng hạn như stablecoin, cao gấp 10 lần so với bối cảnh tài chính hiện tại.
Theo RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản Ethereum. Các RWA này chủ yếu ở dạng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được xếp hạng A, được chính phủ Hoa Kỳ hậu thuẫn. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi lãi suất cao, giúp các nhà đầu tư dễ dàng mua Fed hơn là DeFi. Trong khi những cơn gió vĩ mô đang thay đổi, khiến trái phiếu kho bạc kém hấp dẫn hơn, con ngựa Trojan để mã hóa tài sản trên chuỗi đã xuất hiện trên Phố Wall, mở ra cánh cửa cho các tài sản rủi ro hơn tham gia vào chuỗi.
Khi ngày càng có nhiều tài sản truyền thống di chuyển trên chuỗi, điều này sẽ kích hoạt hiệu ứng bánh đà kép, từ từ hợp nhất và thay thế các kênh tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử có thể được quy cho vốn ngoại sinh và vốn nội sinh.
Phần lớn DeFi là nội sinh (phần lớn là chu kỳ trong hệ sinh thái DeFi) và có thể tự phát triển. Tuy nhiên, trong lịch sử, nó khá phản xạ: nó đi lên, nó đi xuống, và sau đó nó quay trở lại điểm đầu. Nhưng theo thời gian, các nguyên thủy mới đã dần mở rộng thị phần của DeFi.
Việc cho vay trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng phạm vi sử dụng tài sản thế chấp gốc của tiền điện tử như là đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các loại token có thể giao dịch và khởi động thanh khoản trên chuỗi. Nhưng DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (ví dụ, đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường tiền điện tử trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho làn sóng tăng trưởng DeFi tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn ngoại sinh tiềm năng. RWA (hàng hóa, cổ phiếu, tín dụng tư nhân, ngoại hối, v.v.) cung cấp cơ hội lớn nhất cho sự mở rộng của DeFi, giúp nó không còn giới hạn trong việc chuyển vốn từ túi của nhà đầu tư lẻ sang túi của các trader. Giống như thị trường stablecoin cần đạt được sự tăng trưởng thông qua nhiều mục đích ngoại sinh hơn (không phải đầu cơ tài chính trên chuỗi), các hoạt động DeFi khác (như giao dịch, cho vay, v.v.) cũng cần đạt được sự tăng trưởng.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục chứng kiến hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự đạt được thông qua nhiều hoạt động sống trên chuỗi, cũng như sự mở rộng ngoại sinh đạt được thông qua việc chuyển đổi tài sản từ thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
"Nền tảng mạnh mẽ là vì chúng thúc đẩy mối quan hệ giữa nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối." — Ben Thompson
Các giao thức mã hóa sắp đến thời điểm trở thành nền tảng.
Các ứng dụng DeFi đang phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập đến các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một cách đồng nhất cho các ứng dụng muốn tương tác với các giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, ứng dụng chỉ trả phí cho tài sản cốt lõi của mình (chẳng hạn như tính thanh khoản) cho giao thức giống như người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trực tiếp trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng bắt đầu theo cách này, giải quyết vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng duy nhất. Ban đầu, Stripe cung cấp API thanh toán cho phép các doanh nghiệp riêng lẻ, chẳng hạn như cửa hàng trực tuyến, chấp nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng nó chỉ hoạt động cho một doanh nghiệp duy nhất. Với sự ra mắt của Stripe Connect, các doanh nghiệp có thể xử lý thanh toán thay mặt cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, khiến Stripe trở thành nền tảng như ngày nay. Sau đó, nó khuếch đại hiệu ứng mạng của mình bằng cách cung cấp cho các nhà phát triển một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập tạo điều kiện hoán đổi, chẳng hạn như DEX, sang xây dựng nền tảng DeFi cho phép bất kỳ nhà phát triển hoặc ứng dụng nào tạo DEX của riêng họ trên tính thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố thúc đẩy chính trong việc chuyển đổi nền tảng DeFi là sự thay đổi mô hình kinh doanh và sự tiến hóa của các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ.
Các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ - Uniswap, Morpho, Fluid - cho phép các giao thức DeFi tổng hợp thanh khoản, cho phép hai phần mô-đun của chuỗi giá trị (ví dụ như nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên tinh gọn hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì các bể vốn phân biệt hoặc các giao thức kho bảo hiểm riêng biệt. Đối với các ứng dụng, họ hiện có thể thuê thanh khoản từ các nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tổng hợp các dịch vụ cốt lõi (ví dụ như DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về các giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản đơn lẻ, thông qua mô hình này, các ứng dụng (chẳng hạn như các hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức Uniswap V4, thay vì chỉ đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể truy cập không cần quyền thông qua kho bảo hiểm được tạo ra bởi MetaMorpho (xây dựng trên MorphoBlue nguyên thủy thanh khoản).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ để các giao thức cho vay và DEX có thể sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn thể ở tầng trên cùng và xây dựng nhiều giao thức mô-đun hơn trên đó để đạt được sự linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Các giao thức DeFi đã từ các ứng dụng độc lập phát triển thành các nền tảng trưởng thành, đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế trên chuỗi. Bằng cách áp dụng các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây là Instadapp) đang giải phóng những mức độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự chuyển mình này phản ánh cách các nền tảng truyền thống (như Stripe) cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng trên các dịch vụ cốt lõi, từ đó thúc đẩy các hiệu ứng mạng lớn hơn và tạo ra giá trị. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng thúc đẩy các ứng dụng tài chính tùy chỉnh, có thể kết hợp sẽ trở thành một đặc điểm quyết định, mở rộng thị trường của các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới xây dựng trên các nền tảng DeFi này.