【Ngoại hối】Dự đoán tỷ giá đô la Mỹ / yen từ 6/16-6/20 | Tuần ngoại hối của Yoshida Toki | Manekuri Thông tin đầu tư của Monex Securities và phương tiện hữu ích cho tài chính
Nhìn lại tuần trước (tuần từ 9 tháng 6)= Rủi ro Trung Đông ban đầu phản ứng bằng việc mua yên, nhưng sau đó lại bán yên.
kỳ vọng thỏa thuận Mỹ-Trung trong nửa đầu tuần đã khiến đồng đô la Mỹ tăng giá và đồng yên Nhật giảm xuống còn 145 yên.
Tuần trước, tỷ giá USD/JPY đã có sự tăng giá do kỳ vọng thỏa thuận giữa Mỹ và Trung Quốc trong cuộc đàm phán thuế quan, dẫn đến việc mua vào đồng USD. Tuy nhiên, sự tăng giá của USD/JPY đã bị chững lại ở mức giữa 145 yên, và do chưa thể vượt qua ngưỡng 146 yên, điểm phân kỳ ở mức cao trong gần một tháng qua, đã dẫn đến sự giảm giá trong nửa sau của tuần. (Xem Biểu đồ 1).
【図表1】Biểu đồ ngày của USD/JPY (từ tháng 4 năm 2025 trở đi)
Nguồn: Manex Trader FX
Khi các cuộc không kích của Israel vào Iran xảy ra vào ngày 13/6 và giá cổ phiếu tạm thời giảm mạnh do lo ngại về rủi ro địa chính trị ở Trung Đông, đồng đô la Mỹ/yên cũng phản ứng bằng việc bán, và có một cảnh nó giảm xuống mức 142 yên. Tuy nhiên, sau đó, đồng đô la Mỹ tăng giá và đồng yên lại mất giá. Điều này có lẽ là do giá dầu thô tăng mạnh đã trở thành một yếu tố bán đồng yên ở Nhật Bản, vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu thô, và việc tăng lãi suất của Mỹ do lo ngại về sự gia tăng của lạm phát do giá dầu thô cao đã trở thành yếu tố mua đồng đô la Mỹ.
Chênh lệch lãi suất ngắn hạn dễ trở thành manh mối hơn chênh lệch lãi suất dài hạn giữa đô la Mỹ và yên Nhật.
Rủi ro xung đột quân sự giữa Israel và Iran mới nổi lên, như đã đề cập trước đó, là yếu tố dẫn đến việc bán yên thông qua giá dầu thô tăng cao, là yếu tố mua đô la Mỹ đi kèm với sự gia tăng lãi suất Mỹ do lo ngại về lạm phát tái bùng phát, và được coi là yếu tố giảm giá cổ phiếu như một yếu tố không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu. Vậy, liệu việc mua đô la Mỹ và bán yên có mở rộng thêm không? Xu hướng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ sẽ phản ứng ra sao trong bối cảnh lo ngại về lạm phát tái bùng phát và dự báo suy thoái kinh tế.
Kể từ tháng 5, mối quan hệ giữa tỷ giá USD/JPY và chênh lệch lãi suất dài hạn giữa Nhật Bản và Mỹ (lợi thế của USD và bất lợi của JPY) đã trở nên mờ nhạt (xem Biểu đồ 2). Có thể điều này cũng do sự không rõ ràng trong việc phân biệt giữa "sự tăng lãi suất tốt" do sự phục hồi kinh tế và "sự tăng lãi suất xấu" do lo ngại về sự gia tăng thâm hụt ngân sách của Mỹ.
【図表2】Tỷ giá USD/JPY và chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Nhật-Mỹ (từ tháng 4 năm 2025)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do Công ty Chứng khoán Monex tạo ra
Trong tình huống như vậy, sự khác biệt giữa lãi suất ngắn hạn giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ, phản ánh chính sách tiền tệ, có thể hữu ích trong việc xem xét tương lai của USD/JPY (xem Biểu đồ 3). Chính sách tiền tệ của Nhật Bản và Mỹ dựa trên sự hiểu biết rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất hơn nữa trong khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ xem xét tiếp tục cắt giảm lãi suất, và do đó, chênh lệch lãi suất dự kiến sẽ thu hẹp. Sẽ rất thú vị để xem điều này có thể thay đổi ở mức độ nào do rủi ro địa chính trị này ở Trung Đông.
【図表3】Tỷ giá USD/JPY và chênh lệch lợi suất trái phiếu 2 năm Nhật-Mỹ (từ tháng 4 năm 2025)
Nguồn: Dữ liệu từ Refinitiv do Chứng khoán Monex tạo ra
Điểm chú ý trong tuần này (tuần từ 16 tháng 6) = Tình hình Trung Đông có ảnh hưởng đến chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ không?
Thông báo chính sách tài chính của Mỹ, Nhật Bản, Anh, Thụy Sĩ và các nước đang phát triển.
Tuần này có kế hoạch công bố chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ. Hiện tại, không có sự thay đổi nào trong chính sách tài chính tại cuộc họp lần này, nhưng trong tương lai, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được dự đoán sẽ tăng lãi suất thêm, trong khi đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng sẽ bắt đầu giảm lãi suất, dẫn đến việc thay đổi chính sách tài chính theo hướng ngược lại giữa Nhật Bản và Mỹ.
Điều này có vẻ sẽ phụ thuộc vào kết quả của cuộc họp này và các cuộc họp báo sau đó của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, xem liệu rủi ro xung đột quân sự giữa Israel và Iran có thay đổi như thế nào, hoặc có thay đổi hay không.
Tuần này, bên cạnh Mỹ và Nhật Bản, cũng có kế hoạch công bố chính sách tài chính tại Anh, Thụy Sĩ, cũng như các nước đang phát triển như Brazil và Thổ Nhĩ Kỳ, có thể gọi đây là "Tuần lễ Ngân hàng Trung ương". Ngoài ra, trong các báo cáo chỉ số kinh tế của Mỹ, có nhiều chỉ số kinh tế như doanh số bán lẻ tháng 5 sẽ được công bố.
Quan điểm cho rằng đồng đô la Mỹ mạnh và yên yếu sẽ bị hạn chế = Dự đoán phạm vi trong tuần này (tuần từ 16 tháng 6) là 142 đến 146.5 yên
Cặp USD/JPY trong một tháng qua đã tiếp tục có diễn biến không rõ ràng quanh mức 142-146 yên. Tuần trước (tuần từ 9 tháng 6), đã có một số biến động lên xuống, nhưng cuối cùng vẫn không vượt ra khỏi khoảng 142-146 yên. Do đó, tuần này, với những thông tin từ tình hình Trung Đông và chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ, sẽ là điểm nhấn để xem cặp này sẽ thoát khỏi khoảng 142-146 yên theo hướng nào.
Về cơ bản, có thể cho rằng không có sự thay đổi lớn trong xu hướng tái khởi động cắt giảm lãi suất của Mỹ và việc Ngân hàng Nhật Bản tìm kiếm việc tăng lãi suất bổ sung trong chính quyền Trump. Nếu như vậy, quan điểm cho rằng sự gia tăng giá trị đô la Mỹ và giảm giá yên sẽ tự nhiên bị giới hạn thông qua chênh lệch lãi suất ngắn hạn Nhật-Mỹ sẽ không thay đổi. Dựa trên những điều trên, tôi muốn dự đoán rằng tỷ giá đô la Mỹ/yên Nhật trong tuần này sẽ nằm trong khoảng từ 142 đến 146,5 yên.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
【Ngoại hối】Dự đoán tỷ giá đô la Mỹ / yen từ 6/16-6/20 | Tuần ngoại hối của Yoshida Toki | Manekuri Thông tin đầu tư của Monex Securities và phương tiện hữu ích cho tài chính
Nhìn lại tuần trước (tuần từ 9 tháng 6)= Rủi ro Trung Đông ban đầu phản ứng bằng việc mua yên, nhưng sau đó lại bán yên.
kỳ vọng thỏa thuận Mỹ-Trung trong nửa đầu tuần đã khiến đồng đô la Mỹ tăng giá và đồng yên Nhật giảm xuống còn 145 yên.
Tuần trước, tỷ giá USD/JPY đã có sự tăng giá do kỳ vọng thỏa thuận giữa Mỹ và Trung Quốc trong cuộc đàm phán thuế quan, dẫn đến việc mua vào đồng USD. Tuy nhiên, sự tăng giá của USD/JPY đã bị chững lại ở mức giữa 145 yên, và do chưa thể vượt qua ngưỡng 146 yên, điểm phân kỳ ở mức cao trong gần một tháng qua, đã dẫn đến sự giảm giá trong nửa sau của tuần. (Xem Biểu đồ 1).
【図表1】Biểu đồ ngày của USD/JPY (từ tháng 4 năm 2025 trở đi)
Nguồn: Manex Trader FX
Khi các cuộc không kích của Israel vào Iran xảy ra vào ngày 13/6 và giá cổ phiếu tạm thời giảm mạnh do lo ngại về rủi ro địa chính trị ở Trung Đông, đồng đô la Mỹ/yên cũng phản ứng bằng việc bán, và có một cảnh nó giảm xuống mức 142 yên. Tuy nhiên, sau đó, đồng đô la Mỹ tăng giá và đồng yên lại mất giá. Điều này có lẽ là do giá dầu thô tăng mạnh đã trở thành một yếu tố bán đồng yên ở Nhật Bản, vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu thô, và việc tăng lãi suất của Mỹ do lo ngại về sự gia tăng của lạm phát do giá dầu thô cao đã trở thành yếu tố mua đồng đô la Mỹ.
Chênh lệch lãi suất ngắn hạn dễ trở thành manh mối hơn chênh lệch lãi suất dài hạn giữa đô la Mỹ và yên Nhật.
Rủi ro xung đột quân sự giữa Israel và Iran mới nổi lên, như đã đề cập trước đó, là yếu tố dẫn đến việc bán yên thông qua giá dầu thô tăng cao, là yếu tố mua đô la Mỹ đi kèm với sự gia tăng lãi suất Mỹ do lo ngại về lạm phát tái bùng phát, và được coi là yếu tố giảm giá cổ phiếu như một yếu tố không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu. Vậy, liệu việc mua đô la Mỹ và bán yên có mở rộng thêm không? Xu hướng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ sẽ phản ứng ra sao trong bối cảnh lo ngại về lạm phát tái bùng phát và dự báo suy thoái kinh tế.
Kể từ tháng 5, mối quan hệ giữa tỷ giá USD/JPY và chênh lệch lãi suất dài hạn giữa Nhật Bản và Mỹ (lợi thế của USD và bất lợi của JPY) đã trở nên mờ nhạt (xem Biểu đồ 2). Có thể điều này cũng do sự không rõ ràng trong việc phân biệt giữa "sự tăng lãi suất tốt" do sự phục hồi kinh tế và "sự tăng lãi suất xấu" do lo ngại về sự gia tăng thâm hụt ngân sách của Mỹ.
【図表2】Tỷ giá USD/JPY và chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Nhật-Mỹ (từ tháng 4 năm 2025)
Nguồn: Dữ liệu từ công ty Refinitiv do Công ty Chứng khoán Monex tạo ra
Trong tình huống như vậy, sự khác biệt giữa lãi suất ngắn hạn giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ, phản ánh chính sách tiền tệ, có thể hữu ích trong việc xem xét tương lai của USD/JPY (xem Biểu đồ 3). Chính sách tiền tệ của Nhật Bản và Mỹ dựa trên sự hiểu biết rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất hơn nữa trong khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ xem xét tiếp tục cắt giảm lãi suất, và do đó, chênh lệch lãi suất dự kiến sẽ thu hẹp. Sẽ rất thú vị để xem điều này có thể thay đổi ở mức độ nào do rủi ro địa chính trị này ở Trung Đông.
【図表3】Tỷ giá USD/JPY và chênh lệch lợi suất trái phiếu 2 năm Nhật-Mỹ (từ tháng 4 năm 2025)
Nguồn: Dữ liệu từ Refinitiv do Chứng khoán Monex tạo ra
Điểm chú ý trong tuần này (tuần từ 16 tháng 6) = Tình hình Trung Đông có ảnh hưởng đến chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ không?
Thông báo chính sách tài chính của Mỹ, Nhật Bản, Anh, Thụy Sĩ và các nước đang phát triển.
Tuần này có kế hoạch công bố chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ. Hiện tại, không có sự thay đổi nào trong chính sách tài chính tại cuộc họp lần này, nhưng trong tương lai, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được dự đoán sẽ tăng lãi suất thêm, trong khi đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có khả năng sẽ bắt đầu giảm lãi suất, dẫn đến việc thay đổi chính sách tài chính theo hướng ngược lại giữa Nhật Bản và Mỹ.
Điều này có vẻ sẽ phụ thuộc vào kết quả của cuộc họp này và các cuộc họp báo sau đó của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, xem liệu rủi ro xung đột quân sự giữa Israel và Iran có thay đổi như thế nào, hoặc có thay đổi hay không.
Tuần này, bên cạnh Mỹ và Nhật Bản, cũng có kế hoạch công bố chính sách tài chính tại Anh, Thụy Sĩ, cũng như các nước đang phát triển như Brazil và Thổ Nhĩ Kỳ, có thể gọi đây là "Tuần lễ Ngân hàng Trung ương". Ngoài ra, trong các báo cáo chỉ số kinh tế của Mỹ, có nhiều chỉ số kinh tế như doanh số bán lẻ tháng 5 sẽ được công bố.
Quan điểm cho rằng đồng đô la Mỹ mạnh và yên yếu sẽ bị hạn chế = Dự đoán phạm vi trong tuần này (tuần từ 16 tháng 6) là 142 đến 146.5 yên
Cặp USD/JPY trong một tháng qua đã tiếp tục có diễn biến không rõ ràng quanh mức 142-146 yên. Tuần trước (tuần từ 9 tháng 6), đã có một số biến động lên xuống, nhưng cuối cùng vẫn không vượt ra khỏi khoảng 142-146 yên. Do đó, tuần này, với những thông tin từ tình hình Trung Đông và chính sách tài chính của Nhật Bản và Mỹ, sẽ là điểm nhấn để xem cặp này sẽ thoát khỏi khoảng 142-146 yên theo hướng nào.
Về cơ bản, có thể cho rằng không có sự thay đổi lớn trong xu hướng tái khởi động cắt giảm lãi suất của Mỹ và việc Ngân hàng Nhật Bản tìm kiếm việc tăng lãi suất bổ sung trong chính quyền Trump. Nếu như vậy, quan điểm cho rằng sự gia tăng giá trị đô la Mỹ và giảm giá yên sẽ tự nhiên bị giới hạn thông qua chênh lệch lãi suất ngắn hạn Nhật-Mỹ sẽ không thay đổi. Dựa trên những điều trên, tôi muốn dự đoán rằng tỷ giá đô la Mỹ/yên Nhật trong tuần này sẽ nằm trong khoảng từ 142 đến 146,5 yên.