Giám đốc nghiên cứu của VanEck: Các công ty niêm yết đối mặt với rủi ro pha loãng cổ phần khi sử dụng Bitcoin làm tài sản kho bạc.

【链文】Ngày 16 tháng 6, thông tin cho biết, Giám đốc Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của VanEck, Matthew Sigel, đã cảnh báo rằng chiến lược các công ty niêm yết xem Bitcoin như một tài sản kho bạc đang phải đối mặt với rủi ro. Khi giá cổ phiếu gần với giá trị tài sản ròng (NAV) từ tài sản Bitcoin của họ, việc tiếp tục huy động vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu để mua Bitcoin có thể dẫn đến việc pha loãng quyền sở hữu của các cổ đông. Lấy ví dụ từ công ty công nghệ y tế Semler Scientific, mặc dù họ đang nắm giữ 3.808 BTC (khoảng 405 triệu USD), nhưng giá cổ phiếu đã giảm hơn 45% trong năm nay, và hiện tại vốn hóa thị trường chỉ còn 435 triệu USD, tỷ lệ giá cổ phiếu/NAV đã giảm xuống còn 0.82.

Sigel đề xuất các doanh nghiệp thiết lập cơ chế kiểm soát rủi ro: nếu giá cổ phiếu liên tục thấp hơn 0.95 lần NAV trong 10 ngày, nên tạm dừng huy động vốn và tiến hành kiểm tra chiến lược về hiện tượng tách rời giữa nắm giữ Bitcoin và giá cổ phiếu. Ông đặc biệt chỉ ra rằng, tiền lương của các giám đốc điều hành nên gắn với sự gia tăng NAV trên mỗi cổ phiếu, chứ không chỉ đơn thuần theo đuổi quy mô nắm giữ Bitcoin, để tránh lặp lại sai lầm của các công ty khai thác tiền điện tử trong việc phát hành quá nhiều cổ phiếu gây tổn hại đến lợi ích của cổ đông.