Ghi chú của biên tập viên: Trong giao thức DeFi của Pendle, Yield Token (YT) đại diện cho "quyền thu nhập trong tương lai" của tài sản lợi nhuận và giá thị trường hiện tại của csUSDL-YT đang bị định giá thấp nghiêm trọng. Thông qua giá trị tiềm năng của airdrop điểm Coinshift tính toán, bài báo này chỉ ra rằng mặc dù thu nhập của YT không ổn định như PT trên bề mặt, nhưng trên thực tế, bản chất "điểm là vốn" của nó quyết định tiềm năng đòn bẩy cực cao và giá trị chênh lệch giá airdrop, có thể gọi là một trong những cơ hội chơi game tiết kiệm chi phí nhất trên thị trường hiện tại.
Dưới đây là nội dung gốc (để thuận tiện cho việc đọc hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa)
Bạn có thể tưởng tượng ra việc đạt được tỷ suất sinh lợi 260% bằng stablecoin trong chưa đầy hai tháng không? Hiện tại, có một cơ hội chênh lệch như vậy đang ở ngay trước mắt chúng ta: mua YT-csUSDL trên Pendle.
YT là gì?
YT là Yield Token (token sinh lời), là một trong những cơ chế cốt lõi của Pendle. Bạn có thể sử dụng nó để giao dịch quyền lợi sinh lời trong tương lai của một tài sản sinh lời nào đó.
Khi csUSDL (stablecoin trái phiếu do Paxos hỗ trợ) được mã hóa thành SY, nó sẽ được chia thành hai phần:
1.PT (Token Chính): đại diện cho lợi tức cố định, rủi ro thấp;
2.YT (Token Lợi Suất): đại diện cho quyền lợi thu nhập trong tương lai, có sự biến động lớn, nhưng thường bị thị trường đánh giá thấp.
Điều đặc biệt là: YT không chỉ mang lại lợi nhuận mà còn nhận được nhiều điểm airdrop (Points), nhưng những lợi nhuận này thường không được thị trường định giá đúng.
Cơ hội arbitrage hiện tại: YT-csUSDL
Giả sử bạn đầu tư 1.000 đô la, mua csUSDL YT sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 7 năm 2025:
Lãi suất cơ bản APY (csUSDL): khoảng 4%
APY ẩn thị trường: khoảng 10%
Giá YT hiện tại: khoảng 0.0143 đô la
Đơn vị có thể mua: khoảng 70,130 cái
Hệ số điểm Pendle: 1x
Điểm Coinshift hàng ngày: 30
Có vẻ như đang phải trả giá cao cho lợi nhuận thấp? Nhưng thực tế giá trị lớn nhất nằm ở chỗ lợi nhuận từ điểm thưởng bị thị trường bỏ qua, trong khi vấn đề cốt lõi thì hiển nhiên: Nếu đã có thể khóa 10% lợi nhuận, tại sao lại chấp nhận chỉ 4% lợi nhuận? Câu trả lời bản chất nằm ở: Điểm thưởng chính là vốn (Points = Capital).
Tại sao thao tác này lại khả thi?
Mặc dù hầu hết người dùng bỏ qua token lợi nhuận (YT) do sự khác biệt về lợi nhuận bề nổi (4% so với tài sản cơ sở 10%), nhưng việc đánh giá sai giá trị của nó xuất phát từ việc không định giá vốn điểm (Points as Capital) - khoảng cách lợi suất ngụ ý 6% đang phản ánh sự đánh giá thấp hệ thống về giá trị điểm. Sở hữu YT hàng ngày có thể tạo ra 30 điểm SHIFT, nếu giữ đến 55 ngày đáo hạn, sẽ tích lũy được 115,715,017 điểm; lúc này cần giải đáp câu hỏi cốt lõi: làm thế nào để thực hiện định giá chính xác cho vốn tiềm ẩn này?
Đánh giá giá trị airdrop
Thời gian nắm giữ: 55 ngày
Tổng điểm thu nhập:
70.130 × 30 × 55 = 115.715.017 điểm
Giả sử:
Tổng số điểm hiện tại: 76 tỷ
Tăng trưởng hàng ngày: 300 triệu
Thời gian airdrop: 55 ngày sau
Tổng điểm airdrop dự kiến: 24,1 tỷ
Tỷ lệ airdrop: 5%
Đánh giá niêm yết token (TGE FDV): 150 triệu đô la
Theo ước tính trên, mỗi điểm có giá trị khoảng 0.0000311 đô la.
Vậy tổng giá trị điểm của bạn = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 đô la Mỹ
Cộng thêm lợi nhuận cơ bản 6 đô la
Tổng lợi nhuận khoảng 3,607.09 đô la Mỹ
Điều này có nghĩa là đã đạt được ROI 260.7% trong chưa đầy hai tháng!
ước lượng bảo thủ
Ngay cả khi hạ FDV xuống còn 75 triệu USD, vẫn có thể đạt được khoảng 80% tỷ suất lợi nhuận; xét đến việc định giá vòng tài trợ mới nhất của Coinshift là 150 triệu USD, nếu nhà đầu tư muốn thu lợi, giá trị thị trường trong tương lai rất có khả năng sẽ cao hơn, vì vậy định giá này có tính hợp lý và giá trị tham khảo.
Chú ý: Công thức tính FDV (Fully Diluted Valuation) là: Giá trị hoàn toàn pha loãng = Tổng cung tối đa * Giá hiện tại.
Chiến lược đòn bẩy: 68 lần lợi nhuận điểm đòn bẩy
YT là một tài sản có đòn bẩy cao, bạn chỉ cần trả 1,5% csUSDL để mua lợi nhuận trong tương lai của nó,
Điều này có nghĩa là:
Bất kỳ sự gia tăng lợi nhuận nào cũng sẽ được khuếch đại bởi đòn bẩy;
Bạn cũng nhận được phần thưởng điểm số cao (Shift Points);
Có thể bán bất cứ lúc nào hoặc đặt lệnh bán giới hạn, linh hoạt thoát ra.
Tại sao thị trường hiện tại lại có lợi cho bạn?
Hầu hết người dùng DeFi đều đang tranh giành để khóa lợi nhuận ổn định từ PT; điều này đã khiến cho tỷ lệ lợi nhuận tiềm ẩn của YT giảm xuống, giá trở nên rẻ hơn; đối với những người hiểu biết về phân tích cơ hội định giá sai; người dùng càng mua YT với giá rẻ, thì có nghĩa là tiềm năng lợi nhuận càng cao. Hơn nữa: bạn có thể bán YT bất cứ lúc nào, hoặc đặt lệnh bán; ngay cả khi rút lui sớm, bạn vẫn có thể giữ lại điểm đã kiếm được.
Tóm tắt
Sử dụng stablecoin csUSDL để đặt cược vào airdrop Coinshift, nhận được lợi nhuận có thể kiểm soát lên đến 260% trong chưa đầy 2 tháng, hỗ trợ rút tiền bất cứ lúc nào, phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tỷ lệ cược cao.
YT không phải là công cụ dành cho những người chỉ muốn nhận 6% lợi nhuận như "nông dân thu nhập ổn định", mà là công cụ dành cho những nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hợp lý và theo đuổi các cơ hội không đối xứng. Nếu bạn hiểu cơ chế của Pendle và tin tưởng vào Coinshift, thì đây là một trong những cơ hội arbitrage sạch sẽ nhất trên thị trường DeFi hiện nay.
Tất nhiên, hãy nhớ: DYOR, thực hiện mô phỏng rủi ro của riêng bạn, phân bổ vị thế một cách hợp lý. Một khi thị trường phát hiện ra đợt thao tác này, giá YT sẽ không còn thấp nữa.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Phân tích sâu về cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá trên Pendle
Tác giả: hoeem
Biên dịch: johyyn, BlockBeats
Ghi chú của biên tập viên: Trong giao thức DeFi của Pendle, Yield Token (YT) đại diện cho "quyền thu nhập trong tương lai" của tài sản lợi nhuận và giá thị trường hiện tại của csUSDL-YT đang bị định giá thấp nghiêm trọng. Thông qua giá trị tiềm năng của airdrop điểm Coinshift tính toán, bài báo này chỉ ra rằng mặc dù thu nhập của YT không ổn định như PT trên bề mặt, nhưng trên thực tế, bản chất "điểm là vốn" của nó quyết định tiềm năng đòn bẩy cực cao và giá trị chênh lệch giá airdrop, có thể gọi là một trong những cơ hội chơi game tiết kiệm chi phí nhất trên thị trường hiện tại.
Dưới đây là nội dung gốc (để thuận tiện cho việc đọc hiểu, nội dung gốc đã được chỉnh sửa)
Bạn có thể tưởng tượng ra việc đạt được tỷ suất sinh lợi 260% bằng stablecoin trong chưa đầy hai tháng không? Hiện tại, có một cơ hội chênh lệch như vậy đang ở ngay trước mắt chúng ta: mua YT-csUSDL trên Pendle.
YT là gì?
YT là Yield Token (token sinh lời), là một trong những cơ chế cốt lõi của Pendle. Bạn có thể sử dụng nó để giao dịch quyền lợi sinh lời trong tương lai của một tài sản sinh lời nào đó.
Khi csUSDL (stablecoin trái phiếu do Paxos hỗ trợ) được mã hóa thành SY, nó sẽ được chia thành hai phần:
1.PT (Token Chính): đại diện cho lợi tức cố định, rủi ro thấp;
2.YT (Token Lợi Suất): đại diện cho quyền lợi thu nhập trong tương lai, có sự biến động lớn, nhưng thường bị thị trường đánh giá thấp.
Điều đặc biệt là: YT không chỉ mang lại lợi nhuận mà còn nhận được nhiều điểm airdrop (Points), nhưng những lợi nhuận này thường không được thị trường định giá đúng.
Cơ hội arbitrage hiện tại: YT-csUSDL
Giả sử bạn đầu tư 1.000 đô la, mua csUSDL YT sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 7 năm 2025:
Có vẻ như đang phải trả giá cao cho lợi nhuận thấp? Nhưng thực tế giá trị lớn nhất nằm ở chỗ lợi nhuận từ điểm thưởng bị thị trường bỏ qua, trong khi vấn đề cốt lõi thì hiển nhiên: Nếu đã có thể khóa 10% lợi nhuận, tại sao lại chấp nhận chỉ 4% lợi nhuận? Câu trả lời bản chất nằm ở: Điểm thưởng chính là vốn (Points = Capital).
Tại sao thao tác này lại khả thi?
Mặc dù hầu hết người dùng bỏ qua token lợi nhuận (YT) do sự khác biệt về lợi nhuận bề nổi (4% so với tài sản cơ sở 10%), nhưng việc đánh giá sai giá trị của nó xuất phát từ việc không định giá vốn điểm (Points as Capital) - khoảng cách lợi suất ngụ ý 6% đang phản ánh sự đánh giá thấp hệ thống về giá trị điểm. Sở hữu YT hàng ngày có thể tạo ra 30 điểm SHIFT, nếu giữ đến 55 ngày đáo hạn, sẽ tích lũy được 115,715,017 điểm; lúc này cần giải đáp câu hỏi cốt lõi: làm thế nào để thực hiện định giá chính xác cho vốn tiềm ẩn này?
Đánh giá giá trị airdrop
Thời gian nắm giữ: 55 ngày
Tổng điểm thu nhập:
70.130 × 30 × 55 = 115.715.017 điểm
Giả sử:
Tổng số điểm hiện tại: 76 tỷ
Tăng trưởng hàng ngày: 300 triệu
Thời gian airdrop: 55 ngày sau
Tổng điểm airdrop dự kiến: 24,1 tỷ
Tỷ lệ airdrop: 5%
Đánh giá niêm yết token (TGE FDV): 150 triệu đô la
Theo ước tính trên, mỗi điểm có giá trị khoảng 0.0000311 đô la.
Vậy tổng giá trị điểm của bạn = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 đô la Mỹ
Cộng thêm lợi nhuận cơ bản 6 đô la
Tổng lợi nhuận khoảng 3,607.09 đô la Mỹ
Điều này có nghĩa là đã đạt được ROI 260.7% trong chưa đầy hai tháng!
ước lượng bảo thủ
Ngay cả khi hạ FDV xuống còn 75 triệu USD, vẫn có thể đạt được khoảng 80% tỷ suất lợi nhuận; xét đến việc định giá vòng tài trợ mới nhất của Coinshift là 150 triệu USD, nếu nhà đầu tư muốn thu lợi, giá trị thị trường trong tương lai rất có khả năng sẽ cao hơn, vì vậy định giá này có tính hợp lý và giá trị tham khảo.
Chú ý: Công thức tính FDV (Fully Diluted Valuation) là: Giá trị hoàn toàn pha loãng = Tổng cung tối đa * Giá hiện tại.
Chiến lược đòn bẩy: 68 lần lợi nhuận điểm đòn bẩy
YT là một tài sản có đòn bẩy cao, bạn chỉ cần trả 1,5% csUSDL để mua lợi nhuận trong tương lai của nó,
Điều này có nghĩa là:
Bất kỳ sự gia tăng lợi nhuận nào cũng sẽ được khuếch đại bởi đòn bẩy;
Bạn cũng nhận được phần thưởng điểm số cao (Shift Points);
Có thể bán bất cứ lúc nào hoặc đặt lệnh bán giới hạn, linh hoạt thoát ra.
Tại sao thị trường hiện tại lại có lợi cho bạn?
Hầu hết người dùng DeFi đều đang tranh giành để khóa lợi nhuận ổn định từ PT; điều này đã khiến cho tỷ lệ lợi nhuận tiềm ẩn của YT giảm xuống, giá trở nên rẻ hơn; đối với những người hiểu biết về phân tích cơ hội định giá sai; người dùng càng mua YT với giá rẻ, thì có nghĩa là tiềm năng lợi nhuận càng cao. Hơn nữa: bạn có thể bán YT bất cứ lúc nào, hoặc đặt lệnh bán; ngay cả khi rút lui sớm, bạn vẫn có thể giữ lại điểm đã kiếm được.
Tóm tắt
Sử dụng stablecoin csUSDL để đặt cược vào airdrop Coinshift, nhận được lợi nhuận có thể kiểm soát lên đến 260% trong chưa đầy 2 tháng, hỗ trợ rút tiền bất cứ lúc nào, phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tỷ lệ cược cao.
YT không phải là công cụ dành cho những người chỉ muốn nhận 6% lợi nhuận như "nông dân thu nhập ổn định", mà là công cụ dành cho những nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hợp lý và theo đuổi các cơ hội không đối xứng. Nếu bạn hiểu cơ chế của Pendle và tin tưởng vào Coinshift, thì đây là một trong những cơ hội arbitrage sạch sẽ nhất trên thị trường DeFi hiện nay.
Tất nhiên, hãy nhớ: DYOR, thực hiện mô phỏng rủi ro của riêng bạn, phân bổ vị thế một cách hợp lý. Một khi thị trường phát hiện ra đợt thao tác này, giá YT sẽ không còn thấp nữa.