Tiêu đề gốc: Tân binh tiền mã hóa thế hệ 00 Christian chia sẻ kinh nghiệm cá nhân: Thành lập Infini, đầu tư lớn vào GBTC và Coinbase thu lợi khủng
Nội dung này là từ một cuộc phỏng vấn với Christian, một nhà đầu tư và doanh nhân trong lĩnh vực tiền điện tử sau những năm 00 của Turtle Talk, và Wu Shuo được ủy quyền chỉnh sửa và in lại. Christian, một trong những doanh nhân Trung Quốc được nhắc đến nhiều nhất trong chu kỳ, nhìn lại hành trình của mình từ trường đại học đến khi thành lập Infini, một dự án thanh toán tiền điện tử. Cuộc phỏng vấn bao gồm ba lĩnh vực cốt lõi: thứ nhất, chuyển đổi con đường đầu tư cá nhân của anh ấy, từ phân bổ phi tập trung sang "nắm giữ theo logic + tập trung"; Thứ hai là đánh giá về cấu trúc và tâm lý thị trường hiện tại, bao gồm nhận thức về chu kỳ tăng và giảm, vốn chính và bản chất của dự án. Đồng thời, Christian chia sẻ suy nghĩ của mình về lợi nhuận và thua lỗ của Cheems, GMX, Coinbase và các trường hợp vị thế nặng khác, đồng thời chỉ ra rằng logic lựa chọn đồng tiền hiện tại nên tập trung vào ba tiêu chí chính là "cấu trúc nhóm, cấu trúc token và tập trung đồng thuận".
Nội dung bài viết không đại diện cho quan điểm của Wu Shuo, chỉ là chia sẻ kinh nghiệm đầu tư cá nhân của người được phỏng vấn. Wu Shuo không quảng bá hay chứng thực cho bất kỳ hành vi đầu tư nào. Xin độc giả nghiêm túc tuân thủ các quy định pháp luật tại nơi cư trú của mình, không tham gia vào các hoạt động đầu tư tài chính bất hợp pháp. Vui lòng tìm kiếm âm thanh trên kênh Wu Shuo Xiaoyuzhou và kênh Youtube.
Giới thiệu về nền tảng cá nhân của Christian
Christian：Bây giờ tôi là người sáng lập của Infini, chúng tôi đã chính thức khởi động dự án này vào khoảng tháng 8, tháng 9 năm ngoái. Về bản chất, Infini là một Ngân hàng Mới, hy vọng có thể cung cấp các dịch vụ tiết kiệm, quản lý tài chính, thanh toán, và trong tương lai có thể mở rộng sang chuyển khoản và nhiều dịch vụ ngân hàng khác, là một dự án Crypto Native.
Bởi vì tôi còn trẻ, quá khứ của tôi chủ yếu là vừa học vừa khởi nghiệp ở trường. Sau đó, khi gia nhập lĩnh vực Crypto, tôi chủ yếu làm đầu tư và cùng với hai anh lớn đã thành lập một quỹ gọi là NextGen Digital Ventures, khoảng hai năm trước. Quỹ đầu tiên của chúng tôi đã đóng lại vào đầu năm nay, vì vậy bây giờ tôi dành phần lớn thời gian để tập trung vào sản phẩm và tiếp thị của Infini.
Tôi tiếp xúc với Crypto vào năm nhất hoặc năm hai đại học, lúc đó NFT đang rất hot, xung quanh có nhiều bạn bè thảo luận về các nội dung liên quan đến nghệ thuật. Tôi cũng khá thích lịch sử nghệ thuật, nên cảm thấy lĩnh vực này đáng để quan tâm. Lần đầu tiên tôi nhớ là Art Blocks, loại nghệ thuật sinh dựng, tức là hình thức nghệ thuật dựa trên mã, khiến tôi cảm thấy đặc biệt mới mẻ.
Sau khi tham gia Crypto, điều mà tôi quan tâm ban đầu là NFT và GameFi. Năm 2021, có rất nhiều dự án thiết kế Ponzi tiêu biểu, chẳng hạn như các dự án stablecoin như Terra và Luna, với tư cách là một người mới và là một nhà đầu tư nhỏ lẻ, tôi cũng đã tham gia. Dần dần, tôi nhận ra mình quan tâm nhiều hơn đến DeFi, và thực sự lĩnh vực này có nhiều tình huống thực tế và lợi nhuận thực tế. Vì vậy, tôi đã dành phần lớn thời gian cho lĩnh vực này, cho đến khi tôi thành lập Infini, và trước đó tôi cũng đã đầu tư vào nhiều dự án liên quan đến DeFi, vì vậy tôi đã hoàn thành một vòng trong lĩnh vực này và cuối cùng quyết định thực hiện những gì mà Infini đang làm bây giờ.
Khi đó, chúng tôi quyết định thực hiện Infini vì hai lý do chính. Lý do đầu tiên là đội ngũ của chúng tôi rất lạc quan về hướng quản lý tài sản này, vì chúng tôi nhận thấy rằng việc arbitrage trong Crypto là một loại hình đặc biệt thú vị, mà trong tài chính truyền thống thực sự không có nhiều cơ hội “chiến lược trung lập” hay “lợi nhuận không rủi ro” như vậy. Mặc dù có thể tồn tại rủi ro từ hợp đồng thông minh hoặc rủi ro bị đánh cắp, nhưng logic đầu tư tổng thể và lợi nhuận vượt trội mà arbitrage có thể mang lại khiến tôi cảm thấy đây là một hướng đi có rào cản, đáng để tìm hiểu sâu.
Hơn nữa, khi bạn giao tiếp với những người bên ngoài, ngay cả những nhà quản lý quỹ hoặc chuyên gia có nền tảng tài chính truyền thống, họ thường không hiểu lĩnh vực này và do đó có những định kiến. Nhưng mọi người cũng biết, không phải tất cả các dự án Crypto đều là lừa đảo hay Rug Pull, như các dự án như Ethereum vẫn rất vững chắc cho đến ngày nay, có thể mang lại lợi suất cao hơn nhiều so với trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản truyền thống khác.
Vì vậy, mục tiêu của chúng tôi lúc đó là tạo ra một "siêu ứng dụng" - một ứng dụng tài chính thực sự. Bởi vì hầu hết các dự án DeFi vẫn chỉ được điều khiển bởi các giao thức, chỉ phục vụ cho người dùng trên chuỗi, khá hạn chế. Chúng tôi hy vọng sẽ mang đến những cơ hội thu lợi này thông qua một trải nghiệm người dùng mượt mà hơn và dễ sử dụng hơn, cung cấp cho một nhóm người dùng rộng rãi hơn.
Lý do thứ hai là chúng tôi nhận thấy, đặc biệt là về vấn đề "Thẻ Crypto", không chỉ chúng tôi mà các dự án khác trong ngành cũng chưa thực sự làm tốt. Nhưng chúng tôi thấy người dùng thực sự có nhu cầu này, từ ý tưởng ban đầu, đến thử nghiệm nội bộ, ra mắt, cho đến hôm nay, sự nhiệt tình của người dùng rất cao và đã giúp họ giải quyết không ít vấn đề thực tế. Đây cũng là một trong những lý do quan trọng chúng tôi quyết định cùng nhau sáng lập Infini.
Tôi nghĩ rằng quản lý tài chính và thanh toán là bổ sung cho nhau, mặc dù cũng có sự khác biệt nhất định. Mục đích sử dụng sản phẩm của từng người dùng khác nhau, có người có thể quan tâm hơn đến quản lý tài chính, lợi nhuận đầu tư, trong khi một số người khác lại cần sự tiện lợi trong thanh toán.
Khi dự án của chúng tôi tiến triển, chúng tôi cũng thực sự quan sát thấy rằng trên toàn cầu có nhiều quốc gia có cơ sở hạ tầng tài chính, hệ thống ngân hàng hoặc Fintech phát triển rất lạc hậu, họ không có sản phẩm tốt. Và Crypto có một lợi thế tự nhiên, đó là nó có thể nhanh chóng mở rộng thị trường toàn cầu và cũng có thể nhanh chóng phát hiện những khu vực nào có người dùng quan tâm đến sản phẩm. Phản hồi tích cực này cũng mang lại cho đội ngũ chúng tôi sự tự tin và động lực lớn hơn.
Thực ra, cá nhân tôi thì rất ngưỡng mộ những người mà so với họ, việc giao dịch Dogecoin rất thành công, hoặc những người đặc biệt nhạy cảm với Alpha, có thể tăng gấp nhiều lần. Họ thực sự có tài năng và điểm mạnh riêng của mình.
Nhưng theo quan điểm của tôi, tôi nghĩ có hai điều đã giúp tôi nhiều nhất cho đến nay. Điểm đầu tiên là tôi luôn quan tâm đến những điều mới mẻ và sẵn sàng đi sâu vào chúng. Ngay cả khi bạn là một người rất giỏi trong việc đầu cơ tiền xu, hoặc một thành viên của cái gọi là "băng đảm" phát hành tiền xu hàng ngày và tham gia vào các dự án dự án, về bản chất, họ đã thực sự nắm vững một bộ quy tắc, sau đó nghiên cứu kỹ lưỡng bộ quy tắc này và sử dụng chúng thành thạo hơn. Giống như James, người đã nổi tiếng gần đây, anh ấy cũng còn rất trẻ, nhưng tôi nghĩ anh ấy chỉ hiểu điều này và biết cách chơi trên đường đua này. Vì vậy, trong các đường đua và lĩnh vực khác nhau, tôi có thể tìm ra hướng đi và đi sâu hơn tương đối nhanh chóng.
Điều thứ hai, mà tôi hiện giờ nghĩ là rất quan trọng, là phải kiên trì, không lo lắng, và sẵn sàng tập trung lâu dài vào một việc. Thực ra điều này khá khó, đặc biệt trong môi trường giao dịch Crypto. Mọi người đều có xu hướng theo đuổi cơ hội gấp đôi trong thời gian ngắn, khao khát kiếm được 100 lần trong hai ngày. Nhưng những người thực sự sẵn sàng nắm giữ Bitcoin lâu dài, kiên định làm một việc, thực sự là ít, đặc biệt là trong giới trẻ thì càng hiếm.
Tất nhiên, hoàn cảnh của mỗi người là khác nhau, có người có nhiều vốn, nên có thể đầu tư dài hạn; có người khởi đầu không có nhiều tiền, thì càng hy vọng nắm bắt một dự án tăng gấp nghìn lần, điều này đều có thể hiểu được. Nhưng điều quan trọng là bạn phải hiểu chính mình, biết mình giỏi ở đâu, phù hợp với phong cách đầu tư nào, và giữ vững điều đó.
Trong hai năm qua, tôi đã thấy nhiều người ban đầu có một bộ logic hoặc hướng đi, nhưng sau đó vì thay đổi tâm lý, hoặc bị ảnh hưởng bởi những người xung quanh, dẫn đến việc thao tác của họ bị biến dạng. Tôi cảm thấy dù là đầu tư hay khởi nghiệp, bản chất đều giống nhau. Bạn phải giữ bình tĩnh, rõ ràng về nhịp độ, hướng đi và phong cách của mình, kiên trì đi theo nhịp độ của bản thân.
Cách xác định thị trường tăng giảm
Christian：Về chỉ số định lượng, thực ra tôi không phải là chuyên gia đặc biệt. Quỹ của chúng tôi trước đây thực sự đã sử dụng nhiều chỉ số dữ liệu khi đưa ra quyết định, nhưng sau đó chúng tôi nhận ra rằng không có chỉ số nào có thể xuyên suốt tất cả các chu kỳ và luôn hiệu quả.
Vì vậy, tôi cá nhân chủ yếu đánh giá từ khía cạnh cảm xúc, bao gồm cả việc đến bây giờ tôi hầu như chưa bán đồng coin nào trong tay. Tôi cảm thấy lý do cốt lõi là tôi cảm thấy rằng đợt bull market này vẫn chưa đến giai đoạn điên cuồng nhất, so với đợt năm 2021 và 2022 vẫn còn có sự khác biệt rõ ràng. Vì vậy, hiện tại tôi đánh giá thị trường là: Tôi sẵn sàng tiếp tục chờ đợi.
Tất nhiên, điều kiện tiên quyết là chi phí xây dựng vị trí của tôi trong giai đoạn này tương đối thấp, vì vậy ngay cả khi lợi nhuận có sự điều chỉnh, tôi vẫn có thể chấp nhận. Đây cũng là lý do tại sao tôi có xu hướng tiếp tục nắm giữ, kỳ vọng vào sự phát triển của thị trường sau này.
Về sự khác biệt nhận thức lớn, tôi nghĩ hiện nay nhiều người thực sự có cảm giác tương tự, đó là thị trường altcoin có khối lượng lớn có thể rất khó trở lại. Một mặt, tính thanh khoản và logic kể chuyện về cơ bản đã có sự thay đổi lớn, mọi người cũng trở nên thông minh hơn, không còn dễ dàng bị những câu chuyện nhàm chán, lặp đi lặp lại chạm đến.
Mặt khác, cũng có thể thấy từ chiến lược niêm yết sàn giao dịch hiện tại rằng thanh khoản thực sự tương đối phân tán. Do đó, tôi có xu hướng nghĩ rằng nếu thực sự có một làn sóng của thị trường altcoin, nó có thể chỉ tập trung vào một vài dự án trong đầu, những dự án có thể hình thành sự đồng thuận trên đường đi của riêng họ và được cùng thúc đẩy bởi các nhà đầu tư và tổ chức lớn.
Vì vậy, từ góc độ đầu tư của tôi, bây giờ tôi chỉ quan tâm đến hai loại tài sản này.
Nếu để tôi đưa ra một dự đoán không có trách nhiệm, thì bây giờ tôi vẫn tin vào hai điều.
Điều đầu tiên là giá Bitcoin ổn định, thực sự phần lớn là nhờ vào sự hỗ trợ của nhiều tổ chức bên ngoài. Đây là một thực tế khách quan: ngay cả khi những người nắm giữ Bitcoin lâu năm đã bán hết, nhưng sức mua của các tổ chức tuân thủ quy định vẫn rất mạnh. Hiện tại có một số người bắt đầu đề cập rằng, những tổ chức này có thể dần dần chọn một số dự án phù hợp với "thẩm mỹ" của họ làm mục tiêu đầu tư mới, chẳng hạn như các dự án DeFi thế hệ cũ, hoặc một số dự án mới nổi như PENDLE, Ether.fi xuất hiện trong chu kỳ này.
Tôi nghĩ rằng những dự án này là hợp lý trong logic của các tổ chức. Cốt lõi là, nếu trong tương lai những tổ chức trên thị trường thứ cấp thực sự muốn tìm kiếm các đối tượng ngoài Bitcoin, thì dự án nào sẽ khiến họ sẵn sàng tham gia? Chắc chắn đó không phải là Memecoin, từ góc độ logic câu chuyện mà nói là như vậy.
Điểm thứ hai tôi nghĩ là khi chọn một dự án, bạn phải tìm kiếm một đồng tiền có lực lượng chính rõ ràng đằng sau nó. "Con ngựa làm việc" của một dự án nhỏ có thể là một cá nhân, một tổ chức hoặc một nhóm các nhà đầu tư đã thỏa thuận. Ví dụ, phóng to một số Memecoin đặc biệt phổ biến, "lực lượng chính" của chúng có thể là sự đồng thuận mạnh mẽ được hình thành bởi cộng đồng bán lẻ. Nhưng dù ở cấp độ nào, cốt lõi nằm ở việc liệu lực lượng chủ lực này có còn sẵn sàng tiếp tục hỗ trợ và thúc đẩy thị trường của đồng tiền này hay không.
Hiện tại thị trường đang có một vòng lặp tiêu cực rất thú vị. Nhiều dự án hoặc những người được gọi là nhà đầu tư lớn, vì tình hình thị trường không tốt, dù có niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu cũng rất khó khăn để rút tiền. Huống chi là duy trì giá đồng tiền và tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của dự án, chi phí và thách thức trong quá trình này thực sự rất lớn. Do đó, nhiều dự án đã trở thành sản xuất hàng loạt, không có gì chân thành hoặc kế hoạch lâu dài.
Vì vậy, từ góc độ của tôi, hiện tại tôi sẽ cố gắng tránh những dự án đã bị các nhà đầu tư lớn bỏ rơi. Tôi có xu hướng tìm kiếm những đồng coin còn nhà đầu tư lớn tham gia, còn có động lực. Đây là tâm lý đầu tư hiện tại của tôi.
Cơ hội kể chuyện mới: Cổ phiếu và sản phẩm phái sinh trên chuỗi
Christian: Gần đây, một hướng mà tôi đang suy nghĩ là các tuyến đường như Hyperliquid có thể sẽ bị sao chép. Ý tưởng của Hyperliquid thực ra rất truyền thống, nhưng thông qua trải nghiệm sản phẩm rất mạnh mẽ và kiểm soát cao, họ đã thành công trong việc tái tạo một cơ hội. Tôi thấy mô hình này rất thú vị. Nói thật, từ góc độ sản phẩm và cơ bản trong đợt này, thực sự không có gì đặc biệt nổi bật, vì vậy tôi lại muốn dành thời gian để chú ý đến các dự án trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh.
Một điều khác được mọi người thảo luận nhiều là "Chứng khoán Mỹ trên chuỗi". Tôi nghĩ rằng điểm cốt lõi của nó nằm ở chỗ, sau khi chính quyền của Chính phủ Mỹ thay đổi, sự thực thi của SEC đã có phần nới lỏng, điều này thực sự khuyến khích sự phát triển của các dự án như RWA, tài sản tổng hợp chứng khoán Mỹ, và các sản phẩm phái sinh — — sự quản lý đã nới lỏng, không gian đã rộng lớn hơn.
Hiện tại tôi thấy trên thị trường chủ yếu có hai con đường thực hiện. Một là thông qua L2 (Layer 2) để ánh xạ tài sản tổng hợp của Mỹ vào chuỗi, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp những tài sản này; còn một con đường khác là Perpetual DEX (sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung). Thực ra, cả hai con đường này đã được thực hiện từ vòng trước với SNX (Synthetix).
Trong đợt này, tôi cảm thấy với bối cảnh quản lý đang thoải mái hơn, có thể sẽ có một số dự án dám nghĩ dám làm hơn, để thử nghiệm một số thiết kế rất "sặc sỡ" thậm chí là "khêu gợi", hoặc đưa vào các cơ chế thanh khoản mới để làm nóng những khái niệm này. Tôi nghĩ rằng hướng đi này hiện tại là điều mà tôi thấy nhiều người đang cố gắng thực hiện.
Các khía cạnh khác như thanh toán DeFi, ví dụ như Infini mà chúng tôi đang thực hiện, thực sự là ứng dụng giải quyết vấn đề của người dùng, mang lại sản phẩm thực tế. Nó không phải dựa vào mô hình kinh tế của đồng tiền để đầu cơ, cũng không phải dựa vào câu chuyện để thúc đẩy nhu cầu mua. Bạn cũng có thể cảm nhận thấy, ngay cả khi một số dự án ra mắt với câu chuyện mới, nhưng không thể thực sự khiến mọi người chấp nhận. Mọi người ngày càng chú trọng vào việc liệu có thể sử dụng thực tế hay không.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng xu hướng của đợt bull market này có thể sẽ khác một chút. Những câu chuyện mới được dẫn dắt nhiều hơn bởi những đội ngũ thực sự làm sản phẩm, làm hạ tầng, giải quyết nhu cầu thực tế. Và dòng thông tin mà những dự án này dần dần tích lũy có thể mang lại những cơ hội bền vững hơn. Đây cũng là lý do tại sao chúng tôi chọn kiên trì làm những việc như vậy.
Nếu bạn đang làm một sản phẩm theo quy chuẩn, tôi không thể nghĩ ra lý do nào mà một dự án Crypto mới có thể cạnh tranh với những nền tảng truyền thống này trong lĩnh vực này. Sản phẩm, dịch vụ, quy trình của họ đã rất trưởng thành.
Vì vậy, đối với các dự án khởi nghiệp Crypto, lối thoát duy nhất là làm những điều mà các nền tảng truyền thống không dám làm, chẳng hạn như một số thiết kế phái sinh cầu kỳ hơn mà tôi vừa đề cập, đổi mới cấu trúc, chẳng hạn như cấu trúc Ponzi phức tạp kiểu "ba đĩa". Nói cho cùng, mọi người cần hai điều: thứ nhất là tài sản đó có đủ mới mẻ hay không, và hiện tại trên thị trường thực sự không có nhiều đồng tiền mới xuất hiện; thứ hai là liệu sự đổi mới này có thể thúc đẩy sự nhiệt tình giao dịch toàn cầu hay không.
Ví dụ, các tài sản chứng khoán Mỹ trên chuỗi hiện nay là tương đối mới mẻ đối với người dùng Crypto. Nếu kết hợp với thiết kế cấu trúc phức tạp nhưng hấp dẫn, tôi nghĩ đây có thể là con đường duy nhất còn thực tiễn. Nếu chỉ tạo ra một thị trường giao dịch thông thường, chỉ để mọi người đến chuỗi mua chứng khoán Mỹ, thì tôi cho rằng dự án như vậy hoàn toàn vô nghĩa.
Sự tiến hóa của chiến lược đầu tư và đánh giá điểm vào ra
Christian：Bây giờ thực ra tôi khá tùy hứng. Lúc đầu, khoảng hai năm trước, khi đó tôi thực sự có cách đầu tư theo cách khá tiêu chuẩn, ví dụ như chia vốn thành nhiều phần: đường này đầu tư 10%, đường kia 20% và các kiểu như vậy. Tôi nhớ lúc tôi còn rất "ngây thơ" lúc đầu, tôi bị ảnh hưởng sâu sắc bởi thầy Su Zhu và một số KOL khác. Giai đoạn đó đúng lúc là lúc mà các "kẻ giết Ethereum" bùng nổ, như NEAR, Cosmos, Harmony và các loại tương tự.
Vì vậy, vào thời điểm đó, tôi thực sự sẽ phân bổ vốn một cách nghiêm túc theo tỷ lệ, dựa trên các lĩnh vực khác nhau, các công ty dẫn đầu và không phải dẫn đầu trong cùng một lĩnh vực, cũng như tỷ lệ chi phí-giá trị giữa chúng. Nhưng sau này tôi nhận ra rằng phương pháp này thật sự khá "rau" và quá máy móc.
Bây giờ tôi đã giảm rất nhiều mục đầu tư trên thị trường thứ cấp, chủ yếu là giữ ổn định Bitcoin, Ethereum, Solana và một vài đồng coin chính khác. Thỉnh thoảng tôi cũng phân bổ một số vị trí khác, chẳng hạn như Curve. Tôi vẫn chưa bán Curve, thực ra là vì một cơ hội ngẫu nhiên: lúc đó Curve đã xảy ra một số sự kiện, đúng lúc bạn tôi giới thiệu tôi quen biết Michael, nên tôi đã mua một chút và giữ cho đến bây giờ.
Nếu cho tôi chọn lại dự án, tôi sẽ có xu hướng theo logic này — — chẳng hạn như phát hiện một dự án nào đó do sự kiện khiến giá đặc biệt thấp, gần như giai đoạn tồi tệ nhất trong lịch sử của nó, thì tôi có thể quay lại xem xét những dự án DeFi đó, hoặc một số Memecoin.
Tôi nghĩ rằng những dự án như Memecoin có sự đồng thuận mạnh mẽ, rất dễ phục hồi khi tâm lý thị trường ấm lên. Mọi người cũng thấy rằng, trong vài tháng qua, những đồng tiền này hoạt động rất kém, nhưng từ tháng trước bắt đầu ấm lên một chút, những dự án phục hồi mạnh nhất thực sự là những dự án đã giảm giá nhiều nhất. Vì vậy, chiến lược hiện tại của tôi là: phân bổ chính vào các dự án lớn, còn lại dùng một ít vốn nhỏ để đầu tư vào Memecoin hoặc những đồng cơ hội, theo dõi diễn biến của thị trường.
Đối với tôi, trước hết, tôi không mua nó cho các hoạt động ngắn hạn. Tôi không giỏi về loại hoạt động dựa vào tin đồn hoặc tin đồn để đưa ra quyết định, mặc dù đôi khi tôi nghe một số tin tức từ bạn bè, và thỉnh thoảng tôi mua nó, nhưng cũng có những trường hợp tôi mua một tấm bìa chăn và cuối cùng phải cắt thịt. Vì vậy, phong cách tổng thể của tôi là nếu tôi đạt đến một điểm hoặc khoảng thời gian mà tôi đã đặt, tôi sẽ chọn thanh lý vị thế cùng một lúc và tôi sẽ không bán từng phần thường xuyên.
Cụ thể, ví dụ tôi sẽ tự đặt ra một khoảng giá đại khái, chẳng hạn bắt đầu từ 120.000 đô la Mỹ cho Bitcoin, tôi sẽ dần dần bán ra theo từng phần. Ethereum hiện đang khoảng 2.600 đô la Mỹ, nếu nó có thể tăng lên 4.800 hoặc thậm chí vượt qua 5.000 để thiết lập kỷ lục mới, thì đối với tôi đó đã là một mức giá rất cao, lúc đó tôi có thể sẽ bán hầu hết vị thế của mình.
Tôi thực sự không có khả năng đánh giá đỉnh điểm mạnh mẽ, cũng không giỏi trong việc thực hiện giao dịch theo từng giai đoạn. Căn cứ chính của tôi là tính thanh khoản của thị trường và tâm lý tổng thể. Nếu lúc đó thị trường đặc biệt sôi động, thanh khoản đặc biệt tốt, thì đó là tín hiệu để tôi rút lui. Mặc dù nói thì đơn giản, nhưng thực tế thì không dựa vào chỉ số kỹ thuật, mà nhiều hơn là một loại cảm nhận.
Thật sự rất khó để bán ở đỉnh một cách chính xác. Ví dụ, tôi đã mua nhiều trên Coinbase trước đây, trong đợt này Coinbase đã tăng lên hơn ba trăm đô la sau khi Trump nhậm chức, tôi đã bán khoảng một phần ba vị thế của mình lúc đó, cũng coi như là bán ở mức tương đối cao, sau đó nó lại giảm một nửa.
Cảm giác lúc đó là sóng chính quá rõ ràng, nên tôi đã quyết định bán. Còn như Ethereum thì tôi không bán trong đợt này, tất nhiên là tốt, gần đây thị trường cũng tương đối ổn định. Hơn nữa, vì tôi hiện đang tập trung vào khởi nghiệp, nên điều đó giúp tôi có thể tập trung hơn vào công việc, không cần phải lúc nào cũng theo dõi thị trường để tìm điểm mua bán.
Cheems Đầu tư tổng kết: Từ vô tình đến gắn bó lâu dài
Christian: Thật ra, việc Cheems này luôn là một trường hợp đặc biệt "trùng hợp ngẫu nhiên" đối với tôi. Lúc đó tôi hoàn toàn không hiểu về Memecoin, cũng không nhận ra rằng mình có thể có một số ảnh hưởng. Nói thật, lúc đó chúng tôi ai cũng chưa có nhận thức rõ ràng về khái niệm "tính thanh khoản", như tôi lúc đó cũng là người mới, nhiều người ban đầu nhìn vào dự án chỉ quan tâm đến vốn hóa thị trường, bỏ qua tính thanh khoản, điều này thực sự là logic rất điển hình của người mới.
Cheems chính là một ví dụ điển hình. Khi đó, thị trường đang trong giai đoạn hồi phục của một đợt giảm giá, họ phát ZK tín hiệu, rồi bạn bè đề nghị tôi tham gia, tôi cũng đã mua một cách tùy ý. Kết quả là tôi đã mua được khá nhiều, rồi bị kẹt. Đã bị kẹt thì chỉ có thể tiếp tục xây dựng dự án này, sau đó tôi còn mua thêm nhiều, cuối cùng trở thành gắn bó lâu dài.
Lúc đó hầu như không có tính thanh khoản, kết quả là bạn phải gắn bó với dự án. Nếu không tự mình thúc đẩy, nó cũng rất khó để phát triển. Cho đến năm ngoái, Cheems đã khởi động lại trên BNB Chain, tôi vẫn rất nỗ lực tham gia quảng bá, kéo người, truyền thông, xây dựng cộng đồng. Cứ nhìn nó từ khi ra mắt, khóa tài sản, đến sau này thực sự kết nối vào hệ sinh thái BNB, quá trình thực sự rất gian nan.
Tất nhiên bây giờ vẫn chưa thoát khỏi, tôi cũng sẽ không bán. Vì vậy đối với tôi, đây không chỉ là một khoản đầu tư, mà là sự tham gia vào một quá trình. Tôi tự an ủi mình rằng, ý nghĩa của việc này không còn ở việc kiếm tiền, mà ở trải nghiệm trong suốt quá trình tham gia.
Nếu bạn chỉ mua vào ở mức thấp, tự mình ra lệnh, rồi kéo giá lên để bán, thì quá trình này thực sự rất trống rỗng. Nhưng tôi sẵn sàng thử xem, liệu có thể tham gia xuyên suốt các chu kỳ dài hạn, để dự án này đi xa hơn.
Bản thân tôi vẫn tin vào logic này. Đặc biệt gần đây, nhiều người đã nhận ra rằng hệ sinh thái BNB thực sự là một trong những hệ sinh thái thống trị nhất trong toàn ngành. Ví dụ, sự ra mắt gần đây của Binance Alpha, Cheems, là mục tiêu đầu tiên được tung ra, đã bị phun xấu ngay từ đầu, và tôi không nghĩ đó sẽ là một "sự đổi mới tuyệt vời" vào thời điểm đó. Nhưng bây giờ bạn thấy đấy, điểm chải và điểm thủ dâm đã trở thành xu hướng chủ đạo.
Điều này chứng tỏ rằng, nếu Binance thật sự muốn thúc đẩy một vấn đề nào đó, họ thực sự có khả năng thực hiện. Sự thành công của BNB Chain chỉ còn là vấn đề thời gian, hướng đi chiến lược của họ là rõ ràng.
Vì vậy, từ góc độ này, Cheems có thể chiếm một vị trí quan trọng trên chuỗi BNB, có một lượng tích lũy lịch sử nhất định và xu hướng K-line ổn định, điều này thực sự đã đặt nền tảng cho sự bùng nổ của nó trong thị trường bò.
Tất nhiên, điều này không giống với nhịp độ bùng nổ ngắn hạn của một số Memecoin trên Solana. Phong cách của tôi cũng không phù hợp với loại giao dịch ngắn hạn, biến động mạnh, thao tác mạnh mẽ đó. Tôi quen với việc gắn bó với logic dài hạn, từ từ xây dựng. Vì vậy, đây là mối quan hệ giữa tôi và Cheems.
Quyết định chu kỳ tâm lý giữa Coinbase và GBTC
Christian：Nếu thật sự nói về việc đầu tư lớn, chắc chắn có hai mục mà nhiều người biết đến: một là GBTC, một là Coinbase. Thời điểm đó, cả quỹ của chúng tôi và cá nhân tôi đều đã đầu tư rất nhiều vào hai mục này. Thời gian đó vừa lúc FTX sụp đổ, tâm lý thị trường cực kỳ ảm đạm, cũng là giai đoạn tôi đã dành nhiều thời gian nhất để đầu tư và giao dịch trong những năm qua.
Sau này tôi đã hiểu một logic cốt lõi: nên cố gắng chọn những tài sản lớn. Lúc đó tôi gần như không đụng đến altcoin, nhìn lại thì đó là một quyết định khá sáng suốt. Bởi vì tôi cảm thấy tính thanh khoản của các tổ chức bên thị trường chứng khoán Mỹ tốt hơn, cộng thêm hai tài sản này đều đã có sự giảm giá rõ rệt.
Ví dụ, Coinbase đã giảm thấp nhất 90%, trong khi GBTC cũng xuất hiện mức chênh lệch âm rất lớn. Chúng tôi đánh giá rằng đây thực sự là sự giết chết phi lý do cảm xúc điều khiển, chứ không phải do vấn đề cơ bản. Do đó, chúng tôi đã mạnh tay đầu tư vào hai cái này có thể vượt trội hơn Bitcoin. Nhìn lại, đây là một trong số ít quyết định đúng đắn.
Sau đó còn một vài ví dụ điển hình. Một cái là Curve, tôi cũng vừa mới nhắc đến. Đó là vì lúc đó sự sụt giảm của Curve rất mạnh, nhưng chúng tôi đánh giá đó là do thanh khoản và cú sốc sự kiện ngắn hạn, chứ không phải là vấn đề về cơ bản. Như GBTC, lúc đó tài sản nền tảng của nó - Bitcoin vẫn còn, không có sự thay đổi, giá trị chênh lệch lớn như vậy rõ ràng là không hợp lý.
Coinbase lúc đó có tỷ lệ giá trên sổ sách rất thấp, mặc dù công ty đang trong tình trạng thua lỗ, không thể xem PE, nhưng trên sổ sách có hơn năm tỷ đô la tiền mặt, còn đầu tư vào nhiều dự án, những mục tiêu đó cũng được thể hiện rõ trong con số. Trong khi đó, giá trị công ty lúc đó đã giảm xuống dưới bảy tỷ đô la, rõ ràng là một ví dụ về việc bị thị trường đánh giá sai do tâm lý.
Logic của Curve cũng tương tự, vị thế, ứng dụng và tình trạng holder của cộng đồng lúc đó vẫn khá ổn định. Chúng tôi cho rằng thị trường đã đánh giá thấp giá trị của nó.
Tất nhiên, cũng có hai trường hợp ngược lại - - đồng coin gốc của Arbitrum và GMX. Hai dự án này là những dự án mà tôi đã đầu tư và thua lỗ khá nhiều, có thể nói là hiện tại chỉ có một số ít những tài sản thứ cấp khiến tôi thực sự thua lỗ và thua không ít.
Quay lại xem xét, tôi thấy rằng sai lầm trong logic đầu tư của ARB rất rõ ràng. Lúc đó tôi cũng đã FOMO, vì lúc đó nhiều chuỗi công cộng có định giá cao, tôi nghĩ rằng Arbitrum là một trong những dự án cốt lõi của Layer 2, nên còn rất nhiều không gian tăng trưởng, cộng thêm Solana lúc đó cũng đang được thổi phồng, nên tôi đã nhầm tưởng rằng Layer 2 sẽ là điểm nóng tiếp theo. Nhưng sau đó nhận ra rằng, những phán đoán dựa trên sự đồng thuận bề mặt và tâm lý thị trường thực sự rất không đáng tin cậy. Thực sự quyết định xu hướng dài hạn của một dự án là cách thức thực hiện trong việc sắp xếp tính thanh khoản, chứ không phải là cách mọi người nhận thức về nó.
GMX cũng là một ví dụ cực đoan. Tôi đã cảm thấy GMX rất hấp dẫn cả về đổi mới sản phẩm lẫn mô hình định giá. Đặc biệt trong thời kỳ thị trường giảm, dòng tiền của nó được coi là hiếm trong toàn bộ thị trường. Thực sự lúc đó tôi cũng cảm thấy đã tìm thấy cái gọi là vùng giá trị. Nhưng kết quả sau đó rất thảm khốc. Một sản phẩm tốt không có nghĩa là nó nhất định có thể phát triển lâu dài. Sự phát triển lâu dài cần có khả năng tiếp cận thị trường mạnh mẽ, cùng với hoạt động và cải tiến liên tục.
Mặc dù số lượng người dùng và khối lượng giao dịch của GMX hiện nay thậm chí còn cao hơn cả những năm trước, nhưng giá coin lại liên tục giảm. Tôi nhận ra rằng, về cơ bản, sản phẩm không có vấn đề gì, nhưng có thể có hai lý do cho việc thị trường hoạt động kém: một là mô hình kinh doanh của nó không thể mở rộng bền vững, chẳng hạn như cấu trúc phí vốn của nó theo Trader nhìn nhận là đắt hơn Hyperliquid; hai là vấn đề từ chính đội ngũ.
Tôi giờ nhìn lại thấy, việc dự án thành công hay không, tâm huyết của đội ngũ và người sáng lập là rất quan trọng. Đội ngũ sáng lập của GMX rõ ràng không có ý định làm một dự án lâu dài, tốc độ lặp lại và khả năng vận hành của họ gần như đã dừng lại. Họ giống như đang làm một sản phẩm một lần, không liên tục đẩy dự án về những mục tiêu cao hơn. Dù tôi vẫn chưa bán GMX, nhưng rất rõ ràng đây là một trường hợp điển hình của việc dự án giảm tốc do sự thiếu chủ động của đội ngũ.
Vì vậy, những kinh nghiệm này khiến tôi hiện nay có xu hướng đặt cược vào những người sáng lập và đội ngũ thực sự xuất sắc, đầy tham vọng. Tất nhiên, yếu tố cơ bản của dự án là quan trọng, nhưng yếu tố con người có thể còn quan trọng hơn.
Tóm tắt logic đầu tư
Christian: Tôi nghĩ rằng nếu tổng hợp lại logic chọn dự án của tôi hiện tại, thực ra có thể tóm gọn thành ba điểm.
Điểm đầu tiên là tầm nhìn của đội ngũ. Dự án có thể phát triển đến mức nào, phần lớn phụ thuộc vào việc đội ngũ có tầm nhìn và khả năng để thúc đẩy nó hay không. Nếu đội ngũ sáng lập chỉ nghĩ đến việc nhanh chóng rút vốn, thì dự án này chắc chắn sẽ không đi xa. Đội ngũ có tầm nhìn lớn thường có thể đầu tư lâu dài hơn, làm cho dự án phát triển mạnh mẽ. Tất nhiên, dự án có thành công hay không còn phụ thuộc vào thái độ của đội ngũ đối với đồng token, liệu họ có nhận thức rằng sự thành công của giá token có thể thúc đẩy sự tăng trưởng người dùng và mở rộng thị trường của sản phẩm hay không.
Jeff của Hyperliquid là một ví dụ điển hình. Anh ấy không phải là kiểu người sáng lập có tư duy ngắn hạn, mà rất thông minh khi sử dụng token để thu hút sự chú ý, coi giá coin như một công cụ để tăng trưởng người dùng. Sau khi họ phát hành coin, nền tảng của dự án đã có sự chuyển biến chất lượng, đây là hiện tượng rất hiếm gặp; thông thường sẽ có sản phẩm trước rồi mới có coin, trong khi họ lại sử dụng coin để thúc đẩy độ hot của sản phẩm, hơi giống với logic của một số đồng coin nền tảng của các sàn giao dịch trước đây.
Điểm thứ hai là sự lặp lại liên tục và chiến lược thị trường. Nếu đội ngũ chỉ muốn phát hành đồng tiền rồi dừng lại, thì dự án cơ bản sẽ bị định sẵn thất bại. Phải liên tục cải thiện sản phẩm, đầu tư liên tục vào hoạt động và tiếp thị trên thị trường, thì dự án mới có thể duy trì sức nóng và tính cạnh tranh.
Điểm thứ ba chính là độ tập trung của cấu trúc token. Trong môi trường thị trường hiện tại, cấu trúc token phân tán đã không còn phù hợp. Trước đây, mọi người có thể tự nhiên hình thành sự đồng thuận dựa vào tâm lý thị trường, nhưng hiện tại, thị trường phải được tạo ra sự đồng thuận một cách nhân tạo. Chẳng hạn như GMX, cấu trúc token của nó quá phân tán, khiến cộng đồng khó có thể tạo ra sức mạnh chung. Trong khi đó, Hyperliquid thì rõ ràng khác biệt, nó đạt được mức độ tập trung cao trong cấu trúc sở hữu token, các nhà đầu tư lớn, nhỏ và tổ chức đều có thể tham gia tạo ra sức mạnh chung, cấu trúc này mới có khả năng thúc đẩy sự bùng nổ giá trị vốn hóa.
Vì vậy, tóm lại, trong tương lai nếu tôi đầu tư nghiêm túc thời gian để nghiên cứu và đầu tư vào các dự án mới, ba yếu tố này — — cấu trúc đội ngũ, kiểm soát cấu trúc token, và xây dựng đồng thuận tập trung — — sẽ là khung đánh giá chính của tôi.
Gợi ý tâm lý đầu tư: Kiểm soát vị thế và niềm tin logic hơn là lo âu cảm xúc
Christian：Về tâm lý đầu tư, tôi có thể tóm tắt bằng hai câu.
Câu đầu tiên là: đừng bao giờ để vị trí của bạn vượt quá giới hạn của những gì bạn có thể xử lý. Giới hạn ở đây không chỉ là vấn đề đòn bẩy mà còn là tỷ lệ đầu tư tổng thể của bạn đối với tài sản cá nhân của bạn. Kinh nghiệm của bản thân tôi là tương đối thoải mái khi giữ vị thế đầu tư của bạn trong khoảng 30% đến 50% tổng tài sản của bạn. Chỉ cần vị thế không quá lớn, ngay cả khi giá tiền tệ biến động mạnh cũng sẽ không ảnh hưởng nhiều đến cuộc sống của tôi. Suy sụp tinh thần thường không phải do biến động thị trường, mà vì bạn đã đặt quá nhiều tiền cược và cảm thấy áp lực không thể chịu nổi.
Câu thứ hai là: Hãy tin vào logic, chứ không phải cảm xúc hay niềm tin. Ngay cả khi tỷ lệ đầu tư không nặng, trong tình huống thua lỗ lớn, bạn cũng khó tránh khỏi việc nghi ngờ bản thân và thị trường. Nhưng lúc này điều quan trọng nhất là thường xuyên xem lại logic mà bạn đã đưa ra khi đưa ra quyết định đầu tư. Nếu bạn phát hiện ra rằng logic đó là sai, thì nên cắt lỗ kịp thời; nhưng nếu logic vẫn còn đúng, thì hãy kiên trì, không bị dao động bởi biến động ngắn hạn của thị trường. Giống như tôi đã đầu tư vào Coinbase, dù thua lỗ nặng, nhưng tôi tin rằng logic cơ bản của nó không thay đổi, nên tôi càng giảm giá càng muốn tăng tỷ lệ đầu tư.
Nói một cách đơn giản, kiểm soát vị thế là sự thể hiện của kỷ luật, trong khi kiên trì với logic là nền tảng của sự ổn định tâm lý. Đầu tư không cần niềm tin mù quáng, mà cần sự phán đoán lý trí.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
00 hậu mã hóa tân quý Christian tự thuật: sáng lập Infini, vị thế nặng GBTC và Coinbase bùng nổ lợi nhuận
Biên tập: Ngô nói về Blockchain
Tiêu đề gốc: Tân binh tiền mã hóa thế hệ 00 Christian chia sẻ kinh nghiệm cá nhân: Thành lập Infini, đầu tư lớn vào GBTC và Coinbase thu lợi khủng
Nội dung này là từ một cuộc phỏng vấn với Christian, một nhà đầu tư và doanh nhân trong lĩnh vực tiền điện tử sau những năm 00 của Turtle Talk, và Wu Shuo được ủy quyền chỉnh sửa và in lại. Christian, một trong những doanh nhân Trung Quốc được nhắc đến nhiều nhất trong chu kỳ, nhìn lại hành trình của mình từ trường đại học đến khi thành lập Infini, một dự án thanh toán tiền điện tử. Cuộc phỏng vấn bao gồm ba lĩnh vực cốt lõi: thứ nhất, chuyển đổi con đường đầu tư cá nhân của anh ấy, từ phân bổ phi tập trung sang "nắm giữ theo logic + tập trung"; Thứ hai là đánh giá về cấu trúc và tâm lý thị trường hiện tại, bao gồm nhận thức về chu kỳ tăng và giảm, vốn chính và bản chất của dự án. Đồng thời, Christian chia sẻ suy nghĩ của mình về lợi nhuận và thua lỗ của Cheems, GMX, Coinbase và các trường hợp vị thế nặng khác, đồng thời chỉ ra rằng logic lựa chọn đồng tiền hiện tại nên tập trung vào ba tiêu chí chính là "cấu trúc nhóm, cấu trúc token và tập trung đồng thuận".
Nội dung bài viết không đại diện cho quan điểm của Wu Shuo, chỉ là chia sẻ kinh nghiệm đầu tư cá nhân của người được phỏng vấn. Wu Shuo không quảng bá hay chứng thực cho bất kỳ hành vi đầu tư nào. Xin độc giả nghiêm túc tuân thủ các quy định pháp luật tại nơi cư trú của mình, không tham gia vào các hoạt động đầu tư tài chính bất hợp pháp. Vui lòng tìm kiếm âm thanh trên kênh Wu Shuo Xiaoyuzhou và kênh Youtube.
Giới thiệu về nền tảng cá nhân của Christian
Christian：Bây giờ tôi là người sáng lập của Infini, chúng tôi đã chính thức khởi động dự án này vào khoảng tháng 8, tháng 9 năm ngoái. Về bản chất, Infini là một Ngân hàng Mới, hy vọng có thể cung cấp các dịch vụ tiết kiệm, quản lý tài chính, thanh toán, và trong tương lai có thể mở rộng sang chuyển khoản và nhiều dịch vụ ngân hàng khác, là một dự án Crypto Native.
Bởi vì tôi còn trẻ, quá khứ của tôi chủ yếu là vừa học vừa khởi nghiệp ở trường. Sau đó, khi gia nhập lĩnh vực Crypto, tôi chủ yếu làm đầu tư và cùng với hai anh lớn đã thành lập một quỹ gọi là NextGen Digital Ventures, khoảng hai năm trước. Quỹ đầu tiên của chúng tôi đã đóng lại vào đầu năm nay, vì vậy bây giờ tôi dành phần lớn thời gian để tập trung vào sản phẩm và tiếp thị của Infini.
Tôi tiếp xúc với Crypto vào năm nhất hoặc năm hai đại học, lúc đó NFT đang rất hot, xung quanh có nhiều bạn bè thảo luận về các nội dung liên quan đến nghệ thuật. Tôi cũng khá thích lịch sử nghệ thuật, nên cảm thấy lĩnh vực này đáng để quan tâm. Lần đầu tiên tôi nhớ là Art Blocks, loại nghệ thuật sinh dựng, tức là hình thức nghệ thuật dựa trên mã, khiến tôi cảm thấy đặc biệt mới mẻ.
Sau khi tham gia Crypto, điều mà tôi quan tâm ban đầu là NFT và GameFi. Năm 2021, có rất nhiều dự án thiết kế Ponzi tiêu biểu, chẳng hạn như các dự án stablecoin như Terra và Luna, với tư cách là một người mới và là một nhà đầu tư nhỏ lẻ, tôi cũng đã tham gia. Dần dần, tôi nhận ra mình quan tâm nhiều hơn đến DeFi, và thực sự lĩnh vực này có nhiều tình huống thực tế và lợi nhuận thực tế. Vì vậy, tôi đã dành phần lớn thời gian cho lĩnh vực này, cho đến khi tôi thành lập Infini, và trước đó tôi cũng đã đầu tư vào nhiều dự án liên quan đến DeFi, vì vậy tôi đã hoàn thành một vòng trong lĩnh vực này và cuối cùng quyết định thực hiện những gì mà Infini đang làm bây giờ.
Khi đó, chúng tôi quyết định thực hiện Infini vì hai lý do chính. Lý do đầu tiên là đội ngũ của chúng tôi rất lạc quan về hướng quản lý tài sản này, vì chúng tôi nhận thấy rằng việc arbitrage trong Crypto là một loại hình đặc biệt thú vị, mà trong tài chính truyền thống thực sự không có nhiều cơ hội “chiến lược trung lập” hay “lợi nhuận không rủi ro” như vậy. Mặc dù có thể tồn tại rủi ro từ hợp đồng thông minh hoặc rủi ro bị đánh cắp, nhưng logic đầu tư tổng thể và lợi nhuận vượt trội mà arbitrage có thể mang lại khiến tôi cảm thấy đây là một hướng đi có rào cản, đáng để tìm hiểu sâu.
Hơn nữa, khi bạn giao tiếp với những người bên ngoài, ngay cả những nhà quản lý quỹ hoặc chuyên gia có nền tảng tài chính truyền thống, họ thường không hiểu lĩnh vực này và do đó có những định kiến. Nhưng mọi người cũng biết, không phải tất cả các dự án Crypto đều là lừa đảo hay Rug Pull, như các dự án như Ethereum vẫn rất vững chắc cho đến ngày nay, có thể mang lại lợi suất cao hơn nhiều so với trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản truyền thống khác.
Vì vậy, mục tiêu của chúng tôi lúc đó là tạo ra một "siêu ứng dụng" - một ứng dụng tài chính thực sự. Bởi vì hầu hết các dự án DeFi vẫn chỉ được điều khiển bởi các giao thức, chỉ phục vụ cho người dùng trên chuỗi, khá hạn chế. Chúng tôi hy vọng sẽ mang đến những cơ hội thu lợi này thông qua một trải nghiệm người dùng mượt mà hơn và dễ sử dụng hơn, cung cấp cho một nhóm người dùng rộng rãi hơn.
Lý do thứ hai là chúng tôi nhận thấy, đặc biệt là về vấn đề "Thẻ Crypto", không chỉ chúng tôi mà các dự án khác trong ngành cũng chưa thực sự làm tốt. Nhưng chúng tôi thấy người dùng thực sự có nhu cầu này, từ ý tưởng ban đầu, đến thử nghiệm nội bộ, ra mắt, cho đến hôm nay, sự nhiệt tình của người dùng rất cao và đã giúp họ giải quyết không ít vấn đề thực tế. Đây cũng là một trong những lý do quan trọng chúng tôi quyết định cùng nhau sáng lập Infini.
Tôi nghĩ rằng quản lý tài chính và thanh toán là bổ sung cho nhau, mặc dù cũng có sự khác biệt nhất định. Mục đích sử dụng sản phẩm của từng người dùng khác nhau, có người có thể quan tâm hơn đến quản lý tài chính, lợi nhuận đầu tư, trong khi một số người khác lại cần sự tiện lợi trong thanh toán.
Khi dự án của chúng tôi tiến triển, chúng tôi cũng thực sự quan sát thấy rằng trên toàn cầu có nhiều quốc gia có cơ sở hạ tầng tài chính, hệ thống ngân hàng hoặc Fintech phát triển rất lạc hậu, họ không có sản phẩm tốt. Và Crypto có một lợi thế tự nhiên, đó là nó có thể nhanh chóng mở rộng thị trường toàn cầu và cũng có thể nhanh chóng phát hiện những khu vực nào có người dùng quan tâm đến sản phẩm. Phản hồi tích cực này cũng mang lại cho đội ngũ chúng tôi sự tự tin và động lực lớn hơn.
Thực ra, cá nhân tôi thì rất ngưỡng mộ những người mà so với họ, việc giao dịch Dogecoin rất thành công, hoặc những người đặc biệt nhạy cảm với Alpha, có thể tăng gấp nhiều lần. Họ thực sự có tài năng và điểm mạnh riêng của mình.
Nhưng theo quan điểm của tôi, tôi nghĩ có hai điều đã giúp tôi nhiều nhất cho đến nay. Điểm đầu tiên là tôi luôn quan tâm đến những điều mới mẻ và sẵn sàng đi sâu vào chúng. Ngay cả khi bạn là một người rất giỏi trong việc đầu cơ tiền xu, hoặc một thành viên của cái gọi là "băng đảm" phát hành tiền xu hàng ngày và tham gia vào các dự án dự án, về bản chất, họ đã thực sự nắm vững một bộ quy tắc, sau đó nghiên cứu kỹ lưỡng bộ quy tắc này và sử dụng chúng thành thạo hơn. Giống như James, người đã nổi tiếng gần đây, anh ấy cũng còn rất trẻ, nhưng tôi nghĩ anh ấy chỉ hiểu điều này và biết cách chơi trên đường đua này. Vì vậy, trong các đường đua và lĩnh vực khác nhau, tôi có thể tìm ra hướng đi và đi sâu hơn tương đối nhanh chóng.
Điều thứ hai, mà tôi hiện giờ nghĩ là rất quan trọng, là phải kiên trì, không lo lắng, và sẵn sàng tập trung lâu dài vào một việc. Thực ra điều này khá khó, đặc biệt trong môi trường giao dịch Crypto. Mọi người đều có xu hướng theo đuổi cơ hội gấp đôi trong thời gian ngắn, khao khát kiếm được 100 lần trong hai ngày. Nhưng những người thực sự sẵn sàng nắm giữ Bitcoin lâu dài, kiên định làm một việc, thực sự là ít, đặc biệt là trong giới trẻ thì càng hiếm.
Tất nhiên, hoàn cảnh của mỗi người là khác nhau, có người có nhiều vốn, nên có thể đầu tư dài hạn; có người khởi đầu không có nhiều tiền, thì càng hy vọng nắm bắt một dự án tăng gấp nghìn lần, điều này đều có thể hiểu được. Nhưng điều quan trọng là bạn phải hiểu chính mình, biết mình giỏi ở đâu, phù hợp với phong cách đầu tư nào, và giữ vững điều đó.
Trong hai năm qua, tôi đã thấy nhiều người ban đầu có một bộ logic hoặc hướng đi, nhưng sau đó vì thay đổi tâm lý, hoặc bị ảnh hưởng bởi những người xung quanh, dẫn đến việc thao tác của họ bị biến dạng. Tôi cảm thấy dù là đầu tư hay khởi nghiệp, bản chất đều giống nhau. Bạn phải giữ bình tĩnh, rõ ràng về nhịp độ, hướng đi và phong cách của mình, kiên trì đi theo nhịp độ của bản thân.
Cách xác định thị trường tăng giảm
Christian：Về chỉ số định lượng, thực ra tôi không phải là chuyên gia đặc biệt. Quỹ của chúng tôi trước đây thực sự đã sử dụng nhiều chỉ số dữ liệu khi đưa ra quyết định, nhưng sau đó chúng tôi nhận ra rằng không có chỉ số nào có thể xuyên suốt tất cả các chu kỳ và luôn hiệu quả.
Vì vậy, tôi cá nhân chủ yếu đánh giá từ khía cạnh cảm xúc, bao gồm cả việc đến bây giờ tôi hầu như chưa bán đồng coin nào trong tay. Tôi cảm thấy lý do cốt lõi là tôi cảm thấy rằng đợt bull market này vẫn chưa đến giai đoạn điên cuồng nhất, so với đợt năm 2021 và 2022 vẫn còn có sự khác biệt rõ ràng. Vì vậy, hiện tại tôi đánh giá thị trường là: Tôi sẵn sàng tiếp tục chờ đợi.
Tất nhiên, điều kiện tiên quyết là chi phí xây dựng vị trí của tôi trong giai đoạn này tương đối thấp, vì vậy ngay cả khi lợi nhuận có sự điều chỉnh, tôi vẫn có thể chấp nhận. Đây cũng là lý do tại sao tôi có xu hướng tiếp tục nắm giữ, kỳ vọng vào sự phát triển của thị trường sau này.
Về sự khác biệt nhận thức lớn, tôi nghĩ hiện nay nhiều người thực sự có cảm giác tương tự, đó là thị trường altcoin có khối lượng lớn có thể rất khó trở lại. Một mặt, tính thanh khoản và logic kể chuyện về cơ bản đã có sự thay đổi lớn, mọi người cũng trở nên thông minh hơn, không còn dễ dàng bị những câu chuyện nhàm chán, lặp đi lặp lại chạm đến.
Mặt khác, cũng có thể thấy từ chiến lược niêm yết sàn giao dịch hiện tại rằng thanh khoản thực sự tương đối phân tán. Do đó, tôi có xu hướng nghĩ rằng nếu thực sự có một làn sóng của thị trường altcoin, nó có thể chỉ tập trung vào một vài dự án trong đầu, những dự án có thể hình thành sự đồng thuận trên đường đi của riêng họ và được cùng thúc đẩy bởi các nhà đầu tư và tổ chức lớn.
Vì vậy, từ góc độ đầu tư của tôi, bây giờ tôi chỉ quan tâm đến hai loại tài sản này.
Nếu để tôi đưa ra một dự đoán không có trách nhiệm, thì bây giờ tôi vẫn tin vào hai điều.
Điều đầu tiên là giá Bitcoin ổn định, thực sự phần lớn là nhờ vào sự hỗ trợ của nhiều tổ chức bên ngoài. Đây là một thực tế khách quan: ngay cả khi những người nắm giữ Bitcoin lâu năm đã bán hết, nhưng sức mua của các tổ chức tuân thủ quy định vẫn rất mạnh. Hiện tại có một số người bắt đầu đề cập rằng, những tổ chức này có thể dần dần chọn một số dự án phù hợp với "thẩm mỹ" của họ làm mục tiêu đầu tư mới, chẳng hạn như các dự án DeFi thế hệ cũ, hoặc một số dự án mới nổi như PENDLE, Ether.fi xuất hiện trong chu kỳ này.
Tôi nghĩ rằng những dự án này là hợp lý trong logic của các tổ chức. Cốt lõi là, nếu trong tương lai những tổ chức trên thị trường thứ cấp thực sự muốn tìm kiếm các đối tượng ngoài Bitcoin, thì dự án nào sẽ khiến họ sẵn sàng tham gia? Chắc chắn đó không phải là Memecoin, từ góc độ logic câu chuyện mà nói là như vậy.
Điểm thứ hai tôi nghĩ là khi chọn một dự án, bạn phải tìm kiếm một đồng tiền có lực lượng chính rõ ràng đằng sau nó. "Con ngựa làm việc" của một dự án nhỏ có thể là một cá nhân, một tổ chức hoặc một nhóm các nhà đầu tư đã thỏa thuận. Ví dụ, phóng to một số Memecoin đặc biệt phổ biến, "lực lượng chính" của chúng có thể là sự đồng thuận mạnh mẽ được hình thành bởi cộng đồng bán lẻ. Nhưng dù ở cấp độ nào, cốt lõi nằm ở việc liệu lực lượng chủ lực này có còn sẵn sàng tiếp tục hỗ trợ và thúc đẩy thị trường của đồng tiền này hay không.
Hiện tại thị trường đang có một vòng lặp tiêu cực rất thú vị. Nhiều dự án hoặc những người được gọi là nhà đầu tư lớn, vì tình hình thị trường không tốt, dù có niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu cũng rất khó khăn để rút tiền. Huống chi là duy trì giá đồng tiền và tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của dự án, chi phí và thách thức trong quá trình này thực sự rất lớn. Do đó, nhiều dự án đã trở thành sản xuất hàng loạt, không có gì chân thành hoặc kế hoạch lâu dài.
Vì vậy, từ góc độ của tôi, hiện tại tôi sẽ cố gắng tránh những dự án đã bị các nhà đầu tư lớn bỏ rơi. Tôi có xu hướng tìm kiếm những đồng coin còn nhà đầu tư lớn tham gia, còn có động lực. Đây là tâm lý đầu tư hiện tại của tôi.
Cơ hội kể chuyện mới: Cổ phiếu và sản phẩm phái sinh trên chuỗi
Christian: Gần đây, một hướng mà tôi đang suy nghĩ là các tuyến đường như Hyperliquid có thể sẽ bị sao chép. Ý tưởng của Hyperliquid thực ra rất truyền thống, nhưng thông qua trải nghiệm sản phẩm rất mạnh mẽ và kiểm soát cao, họ đã thành công trong việc tái tạo một cơ hội. Tôi thấy mô hình này rất thú vị. Nói thật, từ góc độ sản phẩm và cơ bản trong đợt này, thực sự không có gì đặc biệt nổi bật, vì vậy tôi lại muốn dành thời gian để chú ý đến các dự án trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh.
Một điều khác được mọi người thảo luận nhiều là "Chứng khoán Mỹ trên chuỗi". Tôi nghĩ rằng điểm cốt lõi của nó nằm ở chỗ, sau khi chính quyền của Chính phủ Mỹ thay đổi, sự thực thi của SEC đã có phần nới lỏng, điều này thực sự khuyến khích sự phát triển của các dự án như RWA, tài sản tổng hợp chứng khoán Mỹ, và các sản phẩm phái sinh — — sự quản lý đã nới lỏng, không gian đã rộng lớn hơn.
Hiện tại tôi thấy trên thị trường chủ yếu có hai con đường thực hiện. Một là thông qua L2 (Layer 2) để ánh xạ tài sản tổng hợp của Mỹ vào chuỗi, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp những tài sản này; còn một con đường khác là Perpetual DEX (sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung). Thực ra, cả hai con đường này đã được thực hiện từ vòng trước với SNX (Synthetix).
Trong đợt này, tôi cảm thấy với bối cảnh quản lý đang thoải mái hơn, có thể sẽ có một số dự án dám nghĩ dám làm hơn, để thử nghiệm một số thiết kế rất "sặc sỡ" thậm chí là "khêu gợi", hoặc đưa vào các cơ chế thanh khoản mới để làm nóng những khái niệm này. Tôi nghĩ rằng hướng đi này hiện tại là điều mà tôi thấy nhiều người đang cố gắng thực hiện.
Các khía cạnh khác như thanh toán DeFi, ví dụ như Infini mà chúng tôi đang thực hiện, thực sự là ứng dụng giải quyết vấn đề của người dùng, mang lại sản phẩm thực tế. Nó không phải dựa vào mô hình kinh tế của đồng tiền để đầu cơ, cũng không phải dựa vào câu chuyện để thúc đẩy nhu cầu mua. Bạn cũng có thể cảm nhận thấy, ngay cả khi một số dự án ra mắt với câu chuyện mới, nhưng không thể thực sự khiến mọi người chấp nhận. Mọi người ngày càng chú trọng vào việc liệu có thể sử dụng thực tế hay không.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng xu hướng của đợt bull market này có thể sẽ khác một chút. Những câu chuyện mới được dẫn dắt nhiều hơn bởi những đội ngũ thực sự làm sản phẩm, làm hạ tầng, giải quyết nhu cầu thực tế. Và dòng thông tin mà những dự án này dần dần tích lũy có thể mang lại những cơ hội bền vững hơn. Đây cũng là lý do tại sao chúng tôi chọn kiên trì làm những việc như vậy.
Nếu bạn đang làm một sản phẩm theo quy chuẩn, tôi không thể nghĩ ra lý do nào mà một dự án Crypto mới có thể cạnh tranh với những nền tảng truyền thống này trong lĩnh vực này. Sản phẩm, dịch vụ, quy trình của họ đã rất trưởng thành.
Vì vậy, đối với các dự án khởi nghiệp Crypto, lối thoát duy nhất là làm những điều mà các nền tảng truyền thống không dám làm, chẳng hạn như một số thiết kế phái sinh cầu kỳ hơn mà tôi vừa đề cập, đổi mới cấu trúc, chẳng hạn như cấu trúc Ponzi phức tạp kiểu "ba đĩa". Nói cho cùng, mọi người cần hai điều: thứ nhất là tài sản đó có đủ mới mẻ hay không, và hiện tại trên thị trường thực sự không có nhiều đồng tiền mới xuất hiện; thứ hai là liệu sự đổi mới này có thể thúc đẩy sự nhiệt tình giao dịch toàn cầu hay không.
Ví dụ, các tài sản chứng khoán Mỹ trên chuỗi hiện nay là tương đối mới mẻ đối với người dùng Crypto. Nếu kết hợp với thiết kế cấu trúc phức tạp nhưng hấp dẫn, tôi nghĩ đây có thể là con đường duy nhất còn thực tiễn. Nếu chỉ tạo ra một thị trường giao dịch thông thường, chỉ để mọi người đến chuỗi mua chứng khoán Mỹ, thì tôi cho rằng dự án như vậy hoàn toàn vô nghĩa.
Sự tiến hóa của chiến lược đầu tư và đánh giá điểm vào ra
Christian：Bây giờ thực ra tôi khá tùy hứng. Lúc đầu, khoảng hai năm trước, khi đó tôi thực sự có cách đầu tư theo cách khá tiêu chuẩn, ví dụ như chia vốn thành nhiều phần: đường này đầu tư 10%, đường kia 20% và các kiểu như vậy. Tôi nhớ lúc tôi còn rất "ngây thơ" lúc đầu, tôi bị ảnh hưởng sâu sắc bởi thầy Su Zhu và một số KOL khác. Giai đoạn đó đúng lúc là lúc mà các "kẻ giết Ethereum" bùng nổ, như NEAR, Cosmos, Harmony và các loại tương tự.
Vì vậy, vào thời điểm đó, tôi thực sự sẽ phân bổ vốn một cách nghiêm túc theo tỷ lệ, dựa trên các lĩnh vực khác nhau, các công ty dẫn đầu và không phải dẫn đầu trong cùng một lĩnh vực, cũng như tỷ lệ chi phí-giá trị giữa chúng. Nhưng sau này tôi nhận ra rằng phương pháp này thật sự khá "rau" và quá máy móc.
Bây giờ tôi đã giảm rất nhiều mục đầu tư trên thị trường thứ cấp, chủ yếu là giữ ổn định Bitcoin, Ethereum, Solana và một vài đồng coin chính khác. Thỉnh thoảng tôi cũng phân bổ một số vị trí khác, chẳng hạn như Curve. Tôi vẫn chưa bán Curve, thực ra là vì một cơ hội ngẫu nhiên: lúc đó Curve đã xảy ra một số sự kiện, đúng lúc bạn tôi giới thiệu tôi quen biết Michael, nên tôi đã mua một chút và giữ cho đến bây giờ.
Nếu cho tôi chọn lại dự án, tôi sẽ có xu hướng theo logic này — — chẳng hạn như phát hiện một dự án nào đó do sự kiện khiến giá đặc biệt thấp, gần như giai đoạn tồi tệ nhất trong lịch sử của nó, thì tôi có thể quay lại xem xét những dự án DeFi đó, hoặc một số Memecoin.
Tôi nghĩ rằng những dự án như Memecoin có sự đồng thuận mạnh mẽ, rất dễ phục hồi khi tâm lý thị trường ấm lên. Mọi người cũng thấy rằng, trong vài tháng qua, những đồng tiền này hoạt động rất kém, nhưng từ tháng trước bắt đầu ấm lên một chút, những dự án phục hồi mạnh nhất thực sự là những dự án đã giảm giá nhiều nhất. Vì vậy, chiến lược hiện tại của tôi là: phân bổ chính vào các dự án lớn, còn lại dùng một ít vốn nhỏ để đầu tư vào Memecoin hoặc những đồng cơ hội, theo dõi diễn biến của thị trường.
Đối với tôi, trước hết, tôi không mua nó cho các hoạt động ngắn hạn. Tôi không giỏi về loại hoạt động dựa vào tin đồn hoặc tin đồn để đưa ra quyết định, mặc dù đôi khi tôi nghe một số tin tức từ bạn bè, và thỉnh thoảng tôi mua nó, nhưng cũng có những trường hợp tôi mua một tấm bìa chăn và cuối cùng phải cắt thịt. Vì vậy, phong cách tổng thể của tôi là nếu tôi đạt đến một điểm hoặc khoảng thời gian mà tôi đã đặt, tôi sẽ chọn thanh lý vị thế cùng một lúc và tôi sẽ không bán từng phần thường xuyên.
Cụ thể, ví dụ tôi sẽ tự đặt ra một khoảng giá đại khái, chẳng hạn bắt đầu từ 120.000 đô la Mỹ cho Bitcoin, tôi sẽ dần dần bán ra theo từng phần. Ethereum hiện đang khoảng 2.600 đô la Mỹ, nếu nó có thể tăng lên 4.800 hoặc thậm chí vượt qua 5.000 để thiết lập kỷ lục mới, thì đối với tôi đó đã là một mức giá rất cao, lúc đó tôi có thể sẽ bán hầu hết vị thế của mình.
Tôi thực sự không có khả năng đánh giá đỉnh điểm mạnh mẽ, cũng không giỏi trong việc thực hiện giao dịch theo từng giai đoạn. Căn cứ chính của tôi là tính thanh khoản của thị trường và tâm lý tổng thể. Nếu lúc đó thị trường đặc biệt sôi động, thanh khoản đặc biệt tốt, thì đó là tín hiệu để tôi rút lui. Mặc dù nói thì đơn giản, nhưng thực tế thì không dựa vào chỉ số kỹ thuật, mà nhiều hơn là một loại cảm nhận.
Thật sự rất khó để bán ở đỉnh một cách chính xác. Ví dụ, tôi đã mua nhiều trên Coinbase trước đây, trong đợt này Coinbase đã tăng lên hơn ba trăm đô la sau khi Trump nhậm chức, tôi đã bán khoảng một phần ba vị thế của mình lúc đó, cũng coi như là bán ở mức tương đối cao, sau đó nó lại giảm một nửa.
Cảm giác lúc đó là sóng chính quá rõ ràng, nên tôi đã quyết định bán. Còn như Ethereum thì tôi không bán trong đợt này, tất nhiên là tốt, gần đây thị trường cũng tương đối ổn định. Hơn nữa, vì tôi hiện đang tập trung vào khởi nghiệp, nên điều đó giúp tôi có thể tập trung hơn vào công việc, không cần phải lúc nào cũng theo dõi thị trường để tìm điểm mua bán.
Cheems Đầu tư tổng kết: Từ vô tình đến gắn bó lâu dài
Christian: Thật ra, việc Cheems này luôn là một trường hợp đặc biệt "trùng hợp ngẫu nhiên" đối với tôi. Lúc đó tôi hoàn toàn không hiểu về Memecoin, cũng không nhận ra rằng mình có thể có một số ảnh hưởng. Nói thật, lúc đó chúng tôi ai cũng chưa có nhận thức rõ ràng về khái niệm "tính thanh khoản", như tôi lúc đó cũng là người mới, nhiều người ban đầu nhìn vào dự án chỉ quan tâm đến vốn hóa thị trường, bỏ qua tính thanh khoản, điều này thực sự là logic rất điển hình của người mới.
Cheems chính là một ví dụ điển hình. Khi đó, thị trường đang trong giai đoạn hồi phục của một đợt giảm giá, họ phát ZK tín hiệu, rồi bạn bè đề nghị tôi tham gia, tôi cũng đã mua một cách tùy ý. Kết quả là tôi đã mua được khá nhiều, rồi bị kẹt. Đã bị kẹt thì chỉ có thể tiếp tục xây dựng dự án này, sau đó tôi còn mua thêm nhiều, cuối cùng trở thành gắn bó lâu dài.
Lúc đó hầu như không có tính thanh khoản, kết quả là bạn phải gắn bó với dự án. Nếu không tự mình thúc đẩy, nó cũng rất khó để phát triển. Cho đến năm ngoái, Cheems đã khởi động lại trên BNB Chain, tôi vẫn rất nỗ lực tham gia quảng bá, kéo người, truyền thông, xây dựng cộng đồng. Cứ nhìn nó từ khi ra mắt, khóa tài sản, đến sau này thực sự kết nối vào hệ sinh thái BNB, quá trình thực sự rất gian nan.
Tất nhiên bây giờ vẫn chưa thoát khỏi, tôi cũng sẽ không bán. Vì vậy đối với tôi, đây không chỉ là một khoản đầu tư, mà là sự tham gia vào một quá trình. Tôi tự an ủi mình rằng, ý nghĩa của việc này không còn ở việc kiếm tiền, mà ở trải nghiệm trong suốt quá trình tham gia.
Nếu bạn chỉ mua vào ở mức thấp, tự mình ra lệnh, rồi kéo giá lên để bán, thì quá trình này thực sự rất trống rỗng. Nhưng tôi sẵn sàng thử xem, liệu có thể tham gia xuyên suốt các chu kỳ dài hạn, để dự án này đi xa hơn.
Bản thân tôi vẫn tin vào logic này. Đặc biệt gần đây, nhiều người đã nhận ra rằng hệ sinh thái BNB thực sự là một trong những hệ sinh thái thống trị nhất trong toàn ngành. Ví dụ, sự ra mắt gần đây của Binance Alpha, Cheems, là mục tiêu đầu tiên được tung ra, đã bị phun xấu ngay từ đầu, và tôi không nghĩ đó sẽ là một "sự đổi mới tuyệt vời" vào thời điểm đó. Nhưng bây giờ bạn thấy đấy, điểm chải và điểm thủ dâm đã trở thành xu hướng chủ đạo.
Điều này chứng tỏ rằng, nếu Binance thật sự muốn thúc đẩy một vấn đề nào đó, họ thực sự có khả năng thực hiện. Sự thành công của BNB Chain chỉ còn là vấn đề thời gian, hướng đi chiến lược của họ là rõ ràng.
Vì vậy, từ góc độ này, Cheems có thể chiếm một vị trí quan trọng trên chuỗi BNB, có một lượng tích lũy lịch sử nhất định và xu hướng K-line ổn định, điều này thực sự đã đặt nền tảng cho sự bùng nổ của nó trong thị trường bò.
Tất nhiên, điều này không giống với nhịp độ bùng nổ ngắn hạn của một số Memecoin trên Solana. Phong cách của tôi cũng không phù hợp với loại giao dịch ngắn hạn, biến động mạnh, thao tác mạnh mẽ đó. Tôi quen với việc gắn bó với logic dài hạn, từ từ xây dựng. Vì vậy, đây là mối quan hệ giữa tôi và Cheems.
Quyết định chu kỳ tâm lý giữa Coinbase và GBTC
Christian：Nếu thật sự nói về việc đầu tư lớn, chắc chắn có hai mục mà nhiều người biết đến: một là GBTC, một là Coinbase. Thời điểm đó, cả quỹ của chúng tôi và cá nhân tôi đều đã đầu tư rất nhiều vào hai mục này. Thời gian đó vừa lúc FTX sụp đổ, tâm lý thị trường cực kỳ ảm đạm, cũng là giai đoạn tôi đã dành nhiều thời gian nhất để đầu tư và giao dịch trong những năm qua.
Sau này tôi đã hiểu một logic cốt lõi: nên cố gắng chọn những tài sản lớn. Lúc đó tôi gần như không đụng đến altcoin, nhìn lại thì đó là một quyết định khá sáng suốt. Bởi vì tôi cảm thấy tính thanh khoản của các tổ chức bên thị trường chứng khoán Mỹ tốt hơn, cộng thêm hai tài sản này đều đã có sự giảm giá rõ rệt.
Ví dụ, Coinbase đã giảm thấp nhất 90%, trong khi GBTC cũng xuất hiện mức chênh lệch âm rất lớn. Chúng tôi đánh giá rằng đây thực sự là sự giết chết phi lý do cảm xúc điều khiển, chứ không phải do vấn đề cơ bản. Do đó, chúng tôi đã mạnh tay đầu tư vào hai cái này có thể vượt trội hơn Bitcoin. Nhìn lại, đây là một trong số ít quyết định đúng đắn.
Sau đó còn một vài ví dụ điển hình. Một cái là Curve, tôi cũng vừa mới nhắc đến. Đó là vì lúc đó sự sụt giảm của Curve rất mạnh, nhưng chúng tôi đánh giá đó là do thanh khoản và cú sốc sự kiện ngắn hạn, chứ không phải là vấn đề về cơ bản. Như GBTC, lúc đó tài sản nền tảng của nó - Bitcoin vẫn còn, không có sự thay đổi, giá trị chênh lệch lớn như vậy rõ ràng là không hợp lý.
Coinbase lúc đó có tỷ lệ giá trên sổ sách rất thấp, mặc dù công ty đang trong tình trạng thua lỗ, không thể xem PE, nhưng trên sổ sách có hơn năm tỷ đô la tiền mặt, còn đầu tư vào nhiều dự án, những mục tiêu đó cũng được thể hiện rõ trong con số. Trong khi đó, giá trị công ty lúc đó đã giảm xuống dưới bảy tỷ đô la, rõ ràng là một ví dụ về việc bị thị trường đánh giá sai do tâm lý.
Logic của Curve cũng tương tự, vị thế, ứng dụng và tình trạng holder của cộng đồng lúc đó vẫn khá ổn định. Chúng tôi cho rằng thị trường đã đánh giá thấp giá trị của nó.
Tất nhiên, cũng có hai trường hợp ngược lại - - đồng coin gốc của Arbitrum và GMX. Hai dự án này là những dự án mà tôi đã đầu tư và thua lỗ khá nhiều, có thể nói là hiện tại chỉ có một số ít những tài sản thứ cấp khiến tôi thực sự thua lỗ và thua không ít.
Quay lại xem xét, tôi thấy rằng sai lầm trong logic đầu tư của ARB rất rõ ràng. Lúc đó tôi cũng đã FOMO, vì lúc đó nhiều chuỗi công cộng có định giá cao, tôi nghĩ rằng Arbitrum là một trong những dự án cốt lõi của Layer 2, nên còn rất nhiều không gian tăng trưởng, cộng thêm Solana lúc đó cũng đang được thổi phồng, nên tôi đã nhầm tưởng rằng Layer 2 sẽ là điểm nóng tiếp theo. Nhưng sau đó nhận ra rằng, những phán đoán dựa trên sự đồng thuận bề mặt và tâm lý thị trường thực sự rất không đáng tin cậy. Thực sự quyết định xu hướng dài hạn của một dự án là cách thức thực hiện trong việc sắp xếp tính thanh khoản, chứ không phải là cách mọi người nhận thức về nó.
GMX cũng là một ví dụ cực đoan. Tôi đã cảm thấy GMX rất hấp dẫn cả về đổi mới sản phẩm lẫn mô hình định giá. Đặc biệt trong thời kỳ thị trường giảm, dòng tiền của nó được coi là hiếm trong toàn bộ thị trường. Thực sự lúc đó tôi cũng cảm thấy đã tìm thấy cái gọi là vùng giá trị. Nhưng kết quả sau đó rất thảm khốc. Một sản phẩm tốt không có nghĩa là nó nhất định có thể phát triển lâu dài. Sự phát triển lâu dài cần có khả năng tiếp cận thị trường mạnh mẽ, cùng với hoạt động và cải tiến liên tục.
Mặc dù số lượng người dùng và khối lượng giao dịch của GMX hiện nay thậm chí còn cao hơn cả những năm trước, nhưng giá coin lại liên tục giảm. Tôi nhận ra rằng, về cơ bản, sản phẩm không có vấn đề gì, nhưng có thể có hai lý do cho việc thị trường hoạt động kém: một là mô hình kinh doanh của nó không thể mở rộng bền vững, chẳng hạn như cấu trúc phí vốn của nó theo Trader nhìn nhận là đắt hơn Hyperliquid; hai là vấn đề từ chính đội ngũ.
Tôi giờ nhìn lại thấy, việc dự án thành công hay không, tâm huyết của đội ngũ và người sáng lập là rất quan trọng. Đội ngũ sáng lập của GMX rõ ràng không có ý định làm một dự án lâu dài, tốc độ lặp lại và khả năng vận hành của họ gần như đã dừng lại. Họ giống như đang làm một sản phẩm một lần, không liên tục đẩy dự án về những mục tiêu cao hơn. Dù tôi vẫn chưa bán GMX, nhưng rất rõ ràng đây là một trường hợp điển hình của việc dự án giảm tốc do sự thiếu chủ động của đội ngũ.
Vì vậy, những kinh nghiệm này khiến tôi hiện nay có xu hướng đặt cược vào những người sáng lập và đội ngũ thực sự xuất sắc, đầy tham vọng. Tất nhiên, yếu tố cơ bản của dự án là quan trọng, nhưng yếu tố con người có thể còn quan trọng hơn.
Tóm tắt logic đầu tư
Christian: Tôi nghĩ rằng nếu tổng hợp lại logic chọn dự án của tôi hiện tại, thực ra có thể tóm gọn thành ba điểm.
Điểm đầu tiên là tầm nhìn của đội ngũ. Dự án có thể phát triển đến mức nào, phần lớn phụ thuộc vào việc đội ngũ có tầm nhìn và khả năng để thúc đẩy nó hay không. Nếu đội ngũ sáng lập chỉ nghĩ đến việc nhanh chóng rút vốn, thì dự án này chắc chắn sẽ không đi xa. Đội ngũ có tầm nhìn lớn thường có thể đầu tư lâu dài hơn, làm cho dự án phát triển mạnh mẽ. Tất nhiên, dự án có thành công hay không còn phụ thuộc vào thái độ của đội ngũ đối với đồng token, liệu họ có nhận thức rằng sự thành công của giá token có thể thúc đẩy sự tăng trưởng người dùng và mở rộng thị trường của sản phẩm hay không.
Jeff của Hyperliquid là một ví dụ điển hình. Anh ấy không phải là kiểu người sáng lập có tư duy ngắn hạn, mà rất thông minh khi sử dụng token để thu hút sự chú ý, coi giá coin như một công cụ để tăng trưởng người dùng. Sau khi họ phát hành coin, nền tảng của dự án đã có sự chuyển biến chất lượng, đây là hiện tượng rất hiếm gặp; thông thường sẽ có sản phẩm trước rồi mới có coin, trong khi họ lại sử dụng coin để thúc đẩy độ hot của sản phẩm, hơi giống với logic của một số đồng coin nền tảng của các sàn giao dịch trước đây.
Điểm thứ hai là sự lặp lại liên tục và chiến lược thị trường. Nếu đội ngũ chỉ muốn phát hành đồng tiền rồi dừng lại, thì dự án cơ bản sẽ bị định sẵn thất bại. Phải liên tục cải thiện sản phẩm, đầu tư liên tục vào hoạt động và tiếp thị trên thị trường, thì dự án mới có thể duy trì sức nóng và tính cạnh tranh.
Điểm thứ ba chính là độ tập trung của cấu trúc token. Trong môi trường thị trường hiện tại, cấu trúc token phân tán đã không còn phù hợp. Trước đây, mọi người có thể tự nhiên hình thành sự đồng thuận dựa vào tâm lý thị trường, nhưng hiện tại, thị trường phải được tạo ra sự đồng thuận một cách nhân tạo. Chẳng hạn như GMX, cấu trúc token của nó quá phân tán, khiến cộng đồng khó có thể tạo ra sức mạnh chung. Trong khi đó, Hyperliquid thì rõ ràng khác biệt, nó đạt được mức độ tập trung cao trong cấu trúc sở hữu token, các nhà đầu tư lớn, nhỏ và tổ chức đều có thể tham gia tạo ra sức mạnh chung, cấu trúc này mới có khả năng thúc đẩy sự bùng nổ giá trị vốn hóa.
Vì vậy, tóm lại, trong tương lai nếu tôi đầu tư nghiêm túc thời gian để nghiên cứu và đầu tư vào các dự án mới, ba yếu tố này — — cấu trúc đội ngũ, kiểm soát cấu trúc token, và xây dựng đồng thuận tập trung — — sẽ là khung đánh giá chính của tôi.
Gợi ý tâm lý đầu tư: Kiểm soát vị thế và niềm tin logic hơn là lo âu cảm xúc
Christian：Về tâm lý đầu tư, tôi có thể tóm tắt bằng hai câu.
Câu đầu tiên là: đừng bao giờ để vị trí của bạn vượt quá giới hạn của những gì bạn có thể xử lý. Giới hạn ở đây không chỉ là vấn đề đòn bẩy mà còn là tỷ lệ đầu tư tổng thể của bạn đối với tài sản cá nhân của bạn. Kinh nghiệm của bản thân tôi là tương đối thoải mái khi giữ vị thế đầu tư của bạn trong khoảng 30% đến 50% tổng tài sản của bạn. Chỉ cần vị thế không quá lớn, ngay cả khi giá tiền tệ biến động mạnh cũng sẽ không ảnh hưởng nhiều đến cuộc sống của tôi. Suy sụp tinh thần thường không phải do biến động thị trường, mà vì bạn đã đặt quá nhiều tiền cược và cảm thấy áp lực không thể chịu nổi.
Câu thứ hai là: Hãy tin vào logic, chứ không phải cảm xúc hay niềm tin. Ngay cả khi tỷ lệ đầu tư không nặng, trong tình huống thua lỗ lớn, bạn cũng khó tránh khỏi việc nghi ngờ bản thân và thị trường. Nhưng lúc này điều quan trọng nhất là thường xuyên xem lại logic mà bạn đã đưa ra khi đưa ra quyết định đầu tư. Nếu bạn phát hiện ra rằng logic đó là sai, thì nên cắt lỗ kịp thời; nhưng nếu logic vẫn còn đúng, thì hãy kiên trì, không bị dao động bởi biến động ngắn hạn của thị trường. Giống như tôi đã đầu tư vào Coinbase, dù thua lỗ nặng, nhưng tôi tin rằng logic cơ bản của nó không thay đổi, nên tôi càng giảm giá càng muốn tăng tỷ lệ đầu tư.
Nói một cách đơn giản, kiểm soát vị thế là sự thể hiện của kỷ luật, trong khi kiên trì với logic là nền tảng của sự ổn định tâm lý. Đầu tư không cần niềm tin mù quáng, mà cần sự phán đoán lý trí.