Vào ngày 11 tháng 6 năm 2025, Chỉ số Giá Tiêu dùng tháng 5 đã được công bố. Lạm phát là 2.4% (tăng 0.1%), thấp hơn mức dự đoán là 2.5%. Một lần nữa, các quan chức Mỹ đang kêu gọi cắt giảm lãi suất liên bang. Lời kêu gọi đó thực tế đến mức nào, và liệu biểu đồ tiền điện tử có phản ứng với CPI tháng 5 không?
Mục lục
Dữ liệu mới
Đối đầu Trump-Powell và thuế quan
Ý nghĩa cho thị trường tiền điện tử
Dữ liệu mới
Cục Thống kê Lao động báo cáo tỷ lệ CPI tháng 5 là 2,4%, giảm 0,1 điểm phần trăm so với mức tăng lạm phát 0,2% của tháng 4. Điều này cho thấy lạm phát tiếp tục tăng, mặc dù với tốc độ chậm hơn. Đây là mức tăng trưởng hàng năm thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Các nhà kinh tế đã dự đoán một mức tăng 0,2%, vì vậy tin tức CPI thường được tiếp nhận như một tín hiệu "không có lạm phát".
Căn cứ chính, không tính đến giá cả biến động của thực phẩm và năng lượng, phù hợp với mức 2,8% của tháng Tư.
Cuộc đối đầu giữa Trump và Powell và thuế quan
Các mức thuế được áp dụng và sau đó bị đóng băng trong 90 ngày bởi Donald Trump đã được coi là một yếu tố có thể đẩy tỷ lệ lạm phát lên. Tuy nhiên, lạm phát lại hóa ra là nhẹ nhàng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông đã nhiều lần nói rằng Fed không vội vàng cắt giảm lãi suất và sẽ theo dõi tình hình để quyết định xem có cần hành động hay không.
Trump đang công khai gây áp lực lên Powell, gọi tên ông và đề cập đến việc cắt giảm lãi suất gần đây của Ngân hàng Trung ương châu Âu như một dấu hiệu cho thấy sai lầm được cho là của Powell. Trên mạng xã hội, những người ủng hộ Trump cáo buộc rằng Trump sẽ sa thải Powell. Tuy nhiên, điều đó khó có thể xảy ra, vì Fed là một cơ quan độc lập với chương trình nghị sự riêng và Tổng thống Hoa Kỳ không có quyền sa thải chủ tịch Fed. Người đứng đầu Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Scott Bessent, được chỉ định là người kế nhiệm Powell. Trong khi kiểm soát lạm phát là công việc của Fed, Bessent tuyên bố rằng lạm phát thấp "do Trump".
Mục tiêu chính của Fed là giữ lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp trong tầm kiểm soát. Cơ quan này không có nhiều quyền lực để ảnh hưởng đến các quá trình này: nó có thể cắt giảm hoặc tăng lãi suất hoặc in tiền.
Sau đợt tăng lạm phát do COVID-19, Fed đang nỗ lực hết sức để đưa tỷ lệ lạm phát của Mỹ trở lại mức trước COVID là 2% hoặc thấp hơn. Nói chung, Fed đã thực hiện tốt công việc của mình. Họ đã tăng lãi suất vào năm 2023 và đã quản lý đưa lạm phát từ mức trên 7% xuống còn 2,3% vào tháng 4 năm 2025.
Trump đang nhắc lại rằng việc giảm lạm phát là một lý do tốt để cắt giảm lãi suất nhằm kích thích nền kinh tế, vì điều này sẽ làm yếu USD, khuyến khích các quốc gia nước ngoài mua hàng hóa của Mỹ ngay cả trong bối cảnh thuế quan tăng vọt.
Từ quan điểm của Fed, lạm phát vẫn cao hơn mức mà cơ quan này hướng tới, trong khi thuế quan là một yếu tố khiến Fed cẩn trọng hơn, vì họ không muốn làm mất đi tất cả những tiến bộ đã đạt được trong năm năm qua.
Đặc biệt đáng chú ý là việc kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, khi lạm phát đang tăng, không phải giảm, mâu thuẫn với những gì Fed đại diện. Do đó, nếu Fed cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, điều đó sẽ không nhất quán với các hành động trước đây của Fed. Vì vậy, việc cắt giảm lãi suất là không khả thi. Hơn nữa, một số người cho rằng thuế quan cuối cùng sẽ dẫn đến lạm phát gia tăng.
Ý nghĩa cho thị trường crypto
Bitcoin đã khẳng định vị thế của mình như một hàng rào chống lại lạm phát. Lần này, tín hiệu CPI là không rõ ràng. Nếu chúng ta nhìn kỹ cách mà những người khác nhau phản ứng với nó, chúng ta có thể thấy toàn bộ quang phổ. Trong khi một số người nhìn nhận sự gia tăng lạm phát và lo ngại về những cú sốc mạnh hơn khi các loại thuế quan có hiệu lực ( khi thời gian tạm dừng 90 ngày kết thúc ), thì những người khác lại ăn mừng vì lạm phát "thấp" hoặc thậm chí "không" có lạm phát, vì nó đã thấp hơn mong đợi.
Với sự thiếu thống nhất trong phản ứng đối với tin tức và sự không chắc chắn tổng thể, dữ liệu CPI mới sẽ có tác động tối thiểu đến thị trường tiền điện tử. Một khả năng, tuy nhiên, là Fed có thể bắt đầu in tiền nếu họ quyết định rằng lãi suất quá cao, mặc dù vẫn còn sớm để cắt giảm chúng. Nếu điều đó xảy ra, các nhà đầu tư sẽ đổ xô vào Bitcoin và vàng.
Tình huống máy in tiền hoạt động không phải là không thể xảy ra. Vào tháng 4 năm 2025, quan chức của Fed, Neel Kashkari, đã thừa nhận rằng cơ quan này có các công cụ để tác động đến tình trạng của nền kinh tế, và nhiều người tin rằng ông đang đề cập đến việc in thêm tiền tệ fiat.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Lạm phát tăng nhưng thấp hơn mong đợi. Fed cắt lãi suất?
Vào ngày 11 tháng 6 năm 2025, Chỉ số Giá Tiêu dùng tháng 5 đã được công bố. Lạm phát là 2.4% (tăng 0.1%), thấp hơn mức dự đoán là 2.5%. Một lần nữa, các quan chức Mỹ đang kêu gọi cắt giảm lãi suất liên bang. Lời kêu gọi đó thực tế đến mức nào, và liệu biểu đồ tiền điện tử có phản ứng với CPI tháng 5 không?
Mục lục
Dữ liệu mới
Cục Thống kê Lao động báo cáo tỷ lệ CPI tháng 5 là 2,4%, giảm 0,1 điểm phần trăm so với mức tăng lạm phát 0,2% của tháng 4. Điều này cho thấy lạm phát tiếp tục tăng, mặc dù với tốc độ chậm hơn. Đây là mức tăng trưởng hàng năm thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Các nhà kinh tế đã dự đoán một mức tăng 0,2%, vì vậy tin tức CPI thường được tiếp nhận như một tín hiệu "không có lạm phát".
Căn cứ chính, không tính đến giá cả biến động của thực phẩm và năng lượng, phù hợp với mức 2,8% của tháng Tư.
Cuộc đối đầu giữa Trump và Powell và thuế quan
Các mức thuế được áp dụng và sau đó bị đóng băng trong 90 ngày bởi Donald Trump đã được coi là một yếu tố có thể đẩy tỷ lệ lạm phát lên. Tuy nhiên, lạm phát lại hóa ra là nhẹ nhàng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông đã nhiều lần nói rằng Fed không vội vàng cắt giảm lãi suất và sẽ theo dõi tình hình để quyết định xem có cần hành động hay không.
Trump đang công khai gây áp lực lên Powell, gọi tên ông và đề cập đến việc cắt giảm lãi suất gần đây của Ngân hàng Trung ương châu Âu như một dấu hiệu cho thấy sai lầm được cho là của Powell. Trên mạng xã hội, những người ủng hộ Trump cáo buộc rằng Trump sẽ sa thải Powell. Tuy nhiên, điều đó khó có thể xảy ra, vì Fed là một cơ quan độc lập với chương trình nghị sự riêng và Tổng thống Hoa Kỳ không có quyền sa thải chủ tịch Fed. Người đứng đầu Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Scott Bessent, được chỉ định là người kế nhiệm Powell. Trong khi kiểm soát lạm phát là công việc của Fed, Bessent tuyên bố rằng lạm phát thấp "do Trump".
Mục tiêu chính của Fed là giữ lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp trong tầm kiểm soát. Cơ quan này không có nhiều quyền lực để ảnh hưởng đến các quá trình này: nó có thể cắt giảm hoặc tăng lãi suất hoặc in tiền.
Sau đợt tăng lạm phát do COVID-19, Fed đang nỗ lực hết sức để đưa tỷ lệ lạm phát của Mỹ trở lại mức trước COVID là 2% hoặc thấp hơn. Nói chung, Fed đã thực hiện tốt công việc của mình. Họ đã tăng lãi suất vào năm 2023 và đã quản lý đưa lạm phát từ mức trên 7% xuống còn 2,3% vào tháng 4 năm 2025.
Trump đang nhắc lại rằng việc giảm lạm phát là một lý do tốt để cắt giảm lãi suất nhằm kích thích nền kinh tế, vì điều này sẽ làm yếu USD, khuyến khích các quốc gia nước ngoài mua hàng hóa của Mỹ ngay cả trong bối cảnh thuế quan tăng vọt.
Từ quan điểm của Fed, lạm phát vẫn cao hơn mức mà cơ quan này hướng tới, trong khi thuế quan là một yếu tố khiến Fed cẩn trọng hơn, vì họ không muốn làm mất đi tất cả những tiến bộ đã đạt được trong năm năm qua.
Đặc biệt đáng chú ý là việc kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, khi lạm phát đang tăng, không phải giảm, mâu thuẫn với những gì Fed đại diện. Do đó, nếu Fed cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, điều đó sẽ không nhất quán với các hành động trước đây của Fed. Vì vậy, việc cắt giảm lãi suất là không khả thi. Hơn nữa, một số người cho rằng thuế quan cuối cùng sẽ dẫn đến lạm phát gia tăng.
Ý nghĩa cho thị trường crypto
Bitcoin đã khẳng định vị thế của mình như một hàng rào chống lại lạm phát. Lần này, tín hiệu CPI là không rõ ràng. Nếu chúng ta nhìn kỹ cách mà những người khác nhau phản ứng với nó, chúng ta có thể thấy toàn bộ quang phổ. Trong khi một số người nhìn nhận sự gia tăng lạm phát và lo ngại về những cú sốc mạnh hơn khi các loại thuế quan có hiệu lực ( khi thời gian tạm dừng 90 ngày kết thúc ), thì những người khác lại ăn mừng vì lạm phát "thấp" hoặc thậm chí "không" có lạm phát, vì nó đã thấp hơn mong đợi.
Với sự thiếu thống nhất trong phản ứng đối với tin tức và sự không chắc chắn tổng thể, dữ liệu CPI mới sẽ có tác động tối thiểu đến thị trường tiền điện tử. Một khả năng, tuy nhiên, là Fed có thể bắt đầu in tiền nếu họ quyết định rằng lãi suất quá cao, mặc dù vẫn còn sớm để cắt giảm chúng. Nếu điều đó xảy ra, các nhà đầu tư sẽ đổ xô vào Bitcoin và vàng.
Tình huống máy in tiền hoạt động không phải là không thể xảy ra. Vào tháng 4 năm 2025, quan chức của Fed, Neel Kashkari, đã thừa nhận rằng cơ quan này có các công cụ để tác động đến tình trạng của nền kinh tế, và nhiều người tin rằng ông đang đề cập đến việc in thêm tiền tệ fiat.