Tiêu đề gốc: Từ sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư nhỏ lẻ đến sự dẫn dắt của tổ chức, chu kỳ thị trường tăng giá Bitcoin bốn năm đang kết thúc?
Đã có rất nhiều cuộc thảo luận xoay quanh chu kỳ bò và gấu của Bitcoin diễn ra 4 năm một lần. Mô hình tăng vọt, sụp đổ và sau đó leo lên mức cao mới này đã diễn ra trong phần lớn lịch sử của Bitcoin. Nhưng cần phải chỉ ra rằng có lý do đầy đủ để cho rằng quy luật chu kỳ 4 năm này có thể đã đi đến hồi kết.
Cần đặt ra một câu hỏi trước tiên: Tại sao lại có chu kỳ bốn năm?
Có thể được tóm gọn trong ba yếu tố:
Hiệu ứng giảm một nửa
Mỗi khi số lượng khối tăng thêm 210000 (khoảng bốn năm), phần thưởng khai thác Bitcoin sẽ giảm một nửa. Cơ chế này tạo ra tình trạng thiếu hụt cung, thường dẫn đến giá tăng trong những năm tiếp theo.
Tính khan hiếm của tài sản thường được đo bằng tỷ lệ tồn kho/lưu lượng (S2F), tức là tỷ lệ giữa tổng cung hiện có và lượng cung mới hàng năm. Lấy tài sản khan hiếm là vàng làm ví dụ, tỷ lệ S2F của nó là 60 (sẽ biến động nhẹ do phát hiện mỏ vàng mới). Hiện tại, tỷ lệ S2F của Bitcoin khoảng 120, có nghĩa là lượng cung mới hàng năm chỉ bằng khoảng một nửa so với vàng. Sau mỗi lần giảm một nửa, con số này sẽ còn tăng lên.
Chu kỳ thanh khoản toàn cầu
Mối tương quan giữa Bitcoin và thanh khoản M2 toàn cầu đã được chúng tôi và các tổ chức khác giải thích nhiều lần. Điều đáng chú ý là nhiều người tin rằng thanh khoản cũng tuân theo mô hình chu kỳ khoảng bốn năm. Mặc dù không chính xác bằng máy đếm nhịp của Bitcoin halving, nhưng mối tương quan vẫn tồn tại. Nếu lý thuyết này đúng, có một logic hợp lý cho hiện tượng Bitcoin bắt kịp với nó.
Góc độ tâm lý học
Mỗi khi có một đợt tăng giá điên cuồng xuất hiện, sẽ kích thích một làn sóng phổ biến mới. Hành vi của con người chứng minh nhận định của Gandhi: trước tiên họ sẽ bỏ qua bạn, sau đó chế nhạo bạn, rồi chống đối bạn, cuối cùng bạn sẽ chiến thắng. Quá trình này lặp đi lặp lại, khoảng mỗi bốn năm, mọi người sẽ tiếp nhận giá trị của Bitcoin nhiều hơn, trao cho nó tính hợp lý mạnh mẽ hơn. Con người luôn bị cuốn vào sự phấn khích thái quá, và sự sụp đổ theo sau khiến toàn bộ chu kỳ lại bắt đầu lại.
Hiện tại câu hỏi là, những yếu tố này vẫn đang chi phối giá Bitcoin phải không?
Hiệu ứng giảm một nửa
Sau mỗi lần cắt giảm một nửa, tỷ lệ số lượng Bitcoin mới được thêm vào trong tổng cung có xu hướng giảm dần ngày càng yếu. Khi tỷ lệ cung mới trong năm đó chiếm 25% tổng cung, việc giảm xuống 12,5% thực sự có ảnh hưởng lớn; nhưng hiện nay, khi tỷ lệ này giảm từ khoảng 0,8% xuống 0,4%, ảnh hưởng thực tế đã không thể so sánh được.
Chu kỳ thanh khoản toàn cầu
Thanh khoản toàn cầu vẫn là một yếu tố liên quan đến giá Bitcoin, mặc dù tác động đang thay đổi. Bitcoin đã chuyển từ sự thống trị của bán lẻ sang sự thống trị của tổ chức và hành vi giao dịch đã thay đổi. Các tổ chức đang tích lũy dài hạn và sự sụt giảm giá trong ngắn hạn và trung hạn sẽ không làm rung chuyển họ ra khỏi thị trường. Do đó, mặc dù thanh khoản toàn cầu vẫn sẽ có tác động đến giá Bitcoin, nhưng độ nhạy của nó đối với thanh khoản M2 sẽ tiếp tục suy yếu. Ngoài ra, việc mua bitcoin của các tổ chức phi tập trung cũng làm giảm sự biến động giá, đó là niềm tin thực sự của bitcoin. Chi tiêu tài chính chạy trốn sẽ được Bitcoin hấp thụ và tiếp tục hướng tới một tương lai tươi sáng.
Góc độ tâm lý học
Sự chấp nhận của Bitcoin càng rộng rãi, thì độ ổn định của nó trong tâm lý con người càng mạnh mẽ. Ảnh hưởng của hành vi bán tháo của các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ giảm bớt, trong khi quyền kiểm soát thị trường chuyển sang tay các nhà đầu tư tổ chức cũng sẽ làm giảm tính biến động do các nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra.
Tổng hợp lại, Bitcoin vẫn là một trong những tài sản hứa hẹn nhất trên thế giới và mô hình tăng trưởng của nó đang trải qua quá trình chuyển đổi từ tăng trưởng theo chu kỳ sang tăng trưởng tuyến tính (trên quy mô logarit). Thanh khoản toàn cầu đã trở thành lực lượng thống trị trên thị trường hiện tại và không giống như đường truyền từ trên xuống của hầu hết các tài sản (từ tổ chức đến bán lẻ), Bitcoin đã đạt được sự thâm nhập từ dưới lên từ cơ sở đại chúng đến các tổ chức chính thống. Do đó, chúng ta đang chứng kiến sự ổn định của thị trường khi nó trưởng thành và mô hình tiến hóa của nó ngày càng trở nên kỷ luật hơn. (Nguồn ảnh: DeathCab)
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Chu kỳ bốn năm đang tiến đến hồi kết? Bitcoin đang mất đi "linh hồn của quần chúng"
Tác giả: Two Prime
Biên dịch: Tim, PANews
Tiêu đề gốc: Từ sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư nhỏ lẻ đến sự dẫn dắt của tổ chức, chu kỳ thị trường tăng giá Bitcoin bốn năm đang kết thúc?
Đã có rất nhiều cuộc thảo luận xoay quanh chu kỳ bò và gấu của Bitcoin diễn ra 4 năm một lần. Mô hình tăng vọt, sụp đổ và sau đó leo lên mức cao mới này đã diễn ra trong phần lớn lịch sử của Bitcoin. Nhưng cần phải chỉ ra rằng có lý do đầy đủ để cho rằng quy luật chu kỳ 4 năm này có thể đã đi đến hồi kết.
Cần đặt ra một câu hỏi trước tiên: Tại sao lại có chu kỳ bốn năm?
Có thể được tóm gọn trong ba yếu tố:
Hiệu ứng giảm một nửa
Mỗi khi số lượng khối tăng thêm 210000 (khoảng bốn năm), phần thưởng khai thác Bitcoin sẽ giảm một nửa. Cơ chế này tạo ra tình trạng thiếu hụt cung, thường dẫn đến giá tăng trong những năm tiếp theo.
Tính khan hiếm của tài sản thường được đo bằng tỷ lệ tồn kho/lưu lượng (S2F), tức là tỷ lệ giữa tổng cung hiện có và lượng cung mới hàng năm. Lấy tài sản khan hiếm là vàng làm ví dụ, tỷ lệ S2F của nó là 60 (sẽ biến động nhẹ do phát hiện mỏ vàng mới). Hiện tại, tỷ lệ S2F của Bitcoin khoảng 120, có nghĩa là lượng cung mới hàng năm chỉ bằng khoảng một nửa so với vàng. Sau mỗi lần giảm một nửa, con số này sẽ còn tăng lên.
Chu kỳ thanh khoản toàn cầu
Mối tương quan giữa Bitcoin và thanh khoản M2 toàn cầu đã được chúng tôi và các tổ chức khác giải thích nhiều lần. Điều đáng chú ý là nhiều người tin rằng thanh khoản cũng tuân theo mô hình chu kỳ khoảng bốn năm. Mặc dù không chính xác bằng máy đếm nhịp của Bitcoin halving, nhưng mối tương quan vẫn tồn tại. Nếu lý thuyết này đúng, có một logic hợp lý cho hiện tượng Bitcoin bắt kịp với nó.
Góc độ tâm lý học
Mỗi khi có một đợt tăng giá điên cuồng xuất hiện, sẽ kích thích một làn sóng phổ biến mới. Hành vi của con người chứng minh nhận định của Gandhi: trước tiên họ sẽ bỏ qua bạn, sau đó chế nhạo bạn, rồi chống đối bạn, cuối cùng bạn sẽ chiến thắng. Quá trình này lặp đi lặp lại, khoảng mỗi bốn năm, mọi người sẽ tiếp nhận giá trị của Bitcoin nhiều hơn, trao cho nó tính hợp lý mạnh mẽ hơn. Con người luôn bị cuốn vào sự phấn khích thái quá, và sự sụp đổ theo sau khiến toàn bộ chu kỳ lại bắt đầu lại.
Hiện tại câu hỏi là, những yếu tố này vẫn đang chi phối giá Bitcoin phải không?
Sau mỗi lần cắt giảm một nửa, tỷ lệ số lượng Bitcoin mới được thêm vào trong tổng cung có xu hướng giảm dần ngày càng yếu. Khi tỷ lệ cung mới trong năm đó chiếm 25% tổng cung, việc giảm xuống 12,5% thực sự có ảnh hưởng lớn; nhưng hiện nay, khi tỷ lệ này giảm từ khoảng 0,8% xuống 0,4%, ảnh hưởng thực tế đã không thể so sánh được.
Thanh khoản toàn cầu vẫn là một yếu tố liên quan đến giá Bitcoin, mặc dù tác động đang thay đổi. Bitcoin đã chuyển từ sự thống trị của bán lẻ sang sự thống trị của tổ chức và hành vi giao dịch đã thay đổi. Các tổ chức đang tích lũy dài hạn và sự sụt giảm giá trong ngắn hạn và trung hạn sẽ không làm rung chuyển họ ra khỏi thị trường. Do đó, mặc dù thanh khoản toàn cầu vẫn sẽ có tác động đến giá Bitcoin, nhưng độ nhạy của nó đối với thanh khoản M2 sẽ tiếp tục suy yếu. Ngoài ra, việc mua bitcoin của các tổ chức phi tập trung cũng làm giảm sự biến động giá, đó là niềm tin thực sự của bitcoin. Chi tiêu tài chính chạy trốn sẽ được Bitcoin hấp thụ và tiếp tục hướng tới một tương lai tươi sáng.
Sự chấp nhận của Bitcoin càng rộng rãi, thì độ ổn định của nó trong tâm lý con người càng mạnh mẽ. Ảnh hưởng của hành vi bán tháo của các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ giảm bớt, trong khi quyền kiểm soát thị trường chuyển sang tay các nhà đầu tư tổ chức cũng sẽ làm giảm tính biến động do các nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra.
Tổng hợp lại, Bitcoin vẫn là một trong những tài sản hứa hẹn nhất trên thế giới và mô hình tăng trưởng của nó đang trải qua quá trình chuyển đổi từ tăng trưởng theo chu kỳ sang tăng trưởng tuyến tính (trên quy mô logarit). Thanh khoản toàn cầu đã trở thành lực lượng thống trị trên thị trường hiện tại và không giống như đường truyền từ trên xuống của hầu hết các tài sản (từ tổ chức đến bán lẻ), Bitcoin đã đạt được sự thâm nhập từ dưới lên từ cơ sở đại chúng đến các tổ chức chính thống. Do đó, chúng ta đang chứng kiến sự ổn định của thị trường khi nó trưởng thành và mô hình tiến hóa của nó ngày càng trở nên kỷ luật hơn. (Nguồn ảnh: DeathCab)