Một nghiên cứu mới của nhóm tokenomics của Algorand Foundation thách thức một trong những số liệu được trích dẫn rộng rãi nhất trong không gian tiền điện tử - Tổng giá trị bị khóa (TVL) - cho thấy rằng mặc dù TVL nổi bật trong bảng điều khiển, tiêu đề tin tức và hồ sơ nhà đầu tư, nhưng nó không liên quan gì đến hiệu suất tài chính của token.
Trước đó, các nhà nghiên cứu đã phát hiện ra rằng TVL đã bị phóng đại. Nhiều giao thức đã tính toán nhiều lần cùng một khoản tiền, làm méo mó nhận thức về việc sử dụng, và phóng đại tính hợp pháp của chỉ số này. Hiện tại, các nhà nghiên cứu đã thực hiện phân tích toàn diện về hơn 300 loại tài sản tiền điện tử (không bao gồm Bitcoin và stablecoin) trong khoảng thời gian từ năm 2023 đến 2024, và không tìm thấy bằng chứng cho thấy TVL có thể đại diện cho hiệu suất của token.
Nghiên cứu này do Phó Giáo sư Tài chính Matthew Brigida, Giám đốc Kinh tế của Quỹ Algorand, thuộc Trường Kỹ thuật và Khoa học Ứng dụng của Đại học Bang New York lãnh đạo.
Nhóm nghiên cứu đã xây dựng một danh mục đầu tư hàng tuần, xếp hạng các token theo TVL, nắm giữ 25% token hàng đầu và bán khống 25% token dưới cùng để kiểm tra xem liệu sự kết hợp TVL cao-thấp có thể tạo ra lợi nhuận alpha hay không.
Brigida nói: "TVL thường được sử dụng để dự đoán độ tin cậy hoặc tiềm năng tăng trưởng, nhưng kết quả của chúng tôi cho thấy nó không thể được coi là tín hiệu đầu tư, ngay cả khi đã điều chỉnh các vấn đề đã biết như tính toán lại, danh mục đầu tư dựa trên TVL cũng không mang lại lợi nhuận bất thường."
Nghiên cứu này kêu gọi các nhà phân tích và nhà phát triển xây dựng các chỉ số thay thế để đo lường niềm tin vào các nền tảng DeFi, chẳng hạn như dựa trên các chỉ số lấy người dùng làm trung tâm, chẳng hạn như mức độ hoạt động của ví hoặc số lượng người tham gia độc lập.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Nghiên cứu của Quỹ Algorand: TVL không liên quan đến hiệu suất giá Token, giá trị tham khảo hạn chế.
Một nghiên cứu mới của nhóm tokenomics của Algorand Foundation thách thức một trong những số liệu được trích dẫn rộng rãi nhất trong không gian tiền điện tử - Tổng giá trị bị khóa (TVL) - cho thấy rằng mặc dù TVL nổi bật trong bảng điều khiển, tiêu đề tin tức và hồ sơ nhà đầu tư, nhưng nó không liên quan gì đến hiệu suất tài chính của token.
Trước đó, các nhà nghiên cứu đã phát hiện ra rằng TVL đã bị phóng đại. Nhiều giao thức đã tính toán nhiều lần cùng một khoản tiền, làm méo mó nhận thức về việc sử dụng, và phóng đại tính hợp pháp của chỉ số này. Hiện tại, các nhà nghiên cứu đã thực hiện phân tích toàn diện về hơn 300 loại tài sản tiền điện tử (không bao gồm Bitcoin và stablecoin) trong khoảng thời gian từ năm 2023 đến 2024, và không tìm thấy bằng chứng cho thấy TVL có thể đại diện cho hiệu suất của token.
Nghiên cứu này do Phó Giáo sư Tài chính Matthew Brigida, Giám đốc Kinh tế của Quỹ Algorand, thuộc Trường Kỹ thuật và Khoa học Ứng dụng của Đại học Bang New York lãnh đạo.
Nhóm nghiên cứu đã xây dựng một danh mục đầu tư hàng tuần, xếp hạng các token theo TVL, nắm giữ 25% token hàng đầu và bán khống 25% token dưới cùng để kiểm tra xem liệu sự kết hợp TVL cao-thấp có thể tạo ra lợi nhuận alpha hay không.
Brigida nói: "TVL thường được sử dụng để dự đoán độ tin cậy hoặc tiềm năng tăng trưởng, nhưng kết quả của chúng tôi cho thấy nó không thể được coi là tín hiệu đầu tư, ngay cả khi đã điều chỉnh các vấn đề đã biết như tính toán lại, danh mục đầu tư dựa trên TVL cũng không mang lại lợi nhuận bất thường."
Nghiên cứu này kêu gọi các nhà phân tích và nhà phát triển xây dựng các chỉ số thay thế để đo lường niềm tin vào các nền tảng DeFi, chẳng hạn như dựa trên các chỉ số lấy người dùng làm trung tâm, chẳng hạn như mức độ hoạt động của ví hoặc số lượng người tham gia độc lập.