Stablecoin. Trong tiếng Thổ Nhĩ Kỳ, nó là một tài sản tiền điện tử được lập chỉ mục tài sản. Stablecoin đang rất phổ biến hiện nay. Một số quốc gia cấm nó, một số điều chỉnh nó và một số vẫn xem nó từ xa. Trước stablecoin, các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử cũng sử dụng Bitcoin cho mục đích trao đổi. Mặc dù Bitcoin không mất giá trị với sự tồn tại của stablecoin, nhưng hầu hết các nhà đầu tư hiện nay bán một tài sản tiền điện tử và mua một tài sản khác, nhưng nếu không có cặp giao dịch, họ mua và bán stablecoin trước. Vậy, đây có phải là tầm quan trọng của stablecoin? Không có lĩnh vực hoặc vấn đề nào khác mà stablecoin rất quan trọng sao?
Liệu Stablecoin có thể định hình nền kinh tế thế giới?
Tầm quan trọng của Đồng Đô la Mỹ trên toàn cầu hiện nay ai cũng biết. Các nghiên cứu gần đây cho thấy rõ rằng phần lớn stablecoin cũng được định giá theo tài sản này. Đồng Đô la, vốn là trung tâm của thương mại thế giới và đã được thiết lập làm trung tâm thế giới thông qua Hiệp định Bretton Woods, giờ đây cũng đã có được một vị trí quan trọng trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.
Vậy, đây có phải là một mối quan hệ một chiều không?
Không
Như thế nào?
Hôm nay chúng ta biết cách các tài sản tiền điện tử được phát hành dựa trên đồng đô la Mỹ. Mỗi đô la được phát hành dưới dạng USDT hoặc USDC phải có một đô la trong kho dự trữ. Những căng thẳng liên quan đến vấn đề này đã xảy ra giữa Tether và các công tố viên ở New York và Washington ngay cả trước khi có các quy định pháp lý.
Vậy câu hỏi nên là: Các công ty phát hành Stablecoin đang làm gì với các tài sản tiền điện tử mà họ giữ trong kho đối với các tài sản tiền điện tử được phát hành?
Các nhà phát hành Stablecoin hàng đầu là Tether và Circle đã hỗ trợ tài sản tiền điện tử chủ yếu bằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các công cụ thị trường tiền tệ, trở thành những nhân tố quan trọng trên thị trường vay nợ ngắn hạn. Đến tháng 3 năm 2025, tổng tài sản được hỗ trợ bởi tiền điện tử này tính bằng đô la đã vượt qua 200 tỷ đô la. Con số này thậm chí đã vượt qua danh mục đầu tư trái phiếu ngắn hạn của các nhà đầu tư nước ngoài lớn như Trung Quốc.
Vào năm 2024, các dự án stablecoin được hỗ trợ bởi đô la đã mua khoảng 40 tỷ đô la trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Điều này gần bằng kích thước của các quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ lớn nhất và nhiều hơn hầu hết các nhà đầu tư nước ngoài.
Liệu sự tương tác của các stablecoin với các thị trường tài sản truyền thống không nên được nghiên cứu đủ chưa? Thời điểm chưa đến sao?
Có lẽ ví dụ đơn giản nhất về vấn đề này có thể là: Liệu dòng tiền vào quỹ Stablecoin có thể tạo ra áp lực cầu đo được lên lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ không?
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã thực hiện một nghiên cứu liên quan đến chủ đề này. Nghiên cứu dựa trên dữ liệu hàng ngày từ tháng 1 năm 2021 đến tháng 3 năm 2025. Để đo lường dòng chảy của Stablecoin, tổng giá trị thị trường của sáu Stablecoin được hỗ trợ bằng đô la lớn đã được tổng hợp để tạo thành một kích thước tổng thể và sự thay đổi giá trị thị trường trong 5 ngày đã được sử dụng như một chỉ số cho dòng chảy của Stablecoin.
Stablecoin có vượt qua thế giới tài sản tiền điện tử không?
Hãy liệt kê các sonuç mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đạt được.
Đầu tiên, các khoản đầu tư stablecoin làm giảm lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng khoảng 2–2.5 điểm cơ bản trong vòng 10 ngày. Điều này được so sánh với một tác động nới lỏng quy mô nhỏ. Trong khi đó, việc rút tiền stablecoin lại có tác động ngược lại, làm tăng lợi suất trái phiếu ngắn hạn.
Khi xem xét các tác động trên cơ sở xuất khẩu, người ta cho rằng việc nhập USDT là yếu tố tăng cường áp lực này nhiều nhất, tiếp theo là USDC.
Có thể chỉ ra rằng các Stablecoin đã trở thành những nhân tố quan trọng trong các thị trường tài chính truyền thống và có ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường cũng như lãi suất. Tình huống này cho thấy các nhà quản lý cần theo dõi chặt chẽ các stablecoin trong các vấn đề chuyển giao chính sách tiền tệ, ổn định tài chính và tính minh bạch của dự trữ.
Vậy thì, stablecoin giờ đây không chỉ được coi là một tài sản tiền điện tử mà còn là một phần của hệ thống tài chính.
Được phát hành: 8 tháng 6 năm 2025 14:22
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sự thật về stablecoin mà chúng ta không nhận ra
Stablecoin. Trong tiếng Thổ Nhĩ Kỳ, nó là một tài sản tiền điện tử được lập chỉ mục tài sản. Stablecoin đang rất phổ biến hiện nay. Một số quốc gia cấm nó, một số điều chỉnh nó và một số vẫn xem nó từ xa. Trước stablecoin, các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử cũng sử dụng Bitcoin cho mục đích trao đổi. Mặc dù Bitcoin không mất giá trị với sự tồn tại của stablecoin, nhưng hầu hết các nhà đầu tư hiện nay bán một tài sản tiền điện tử và mua một tài sản khác, nhưng nếu không có cặp giao dịch, họ mua và bán stablecoin trước. Vậy, đây có phải là tầm quan trọng của stablecoin? Không có lĩnh vực hoặc vấn đề nào khác mà stablecoin rất quan trọng sao?
Liệu Stablecoin có thể định hình nền kinh tế thế giới?
Tầm quan trọng của Đồng Đô la Mỹ trên toàn cầu hiện nay ai cũng biết. Các nghiên cứu gần đây cho thấy rõ rằng phần lớn stablecoin cũng được định giá theo tài sản này. Đồng Đô la, vốn là trung tâm của thương mại thế giới và đã được thiết lập làm trung tâm thế giới thông qua Hiệp định Bretton Woods, giờ đây cũng đã có được một vị trí quan trọng trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.
Vậy, đây có phải là một mối quan hệ một chiều không?
Không
Như thế nào?
Hôm nay chúng ta biết cách các tài sản tiền điện tử được phát hành dựa trên đồng đô la Mỹ. Mỗi đô la được phát hành dưới dạng USDT hoặc USDC phải có một đô la trong kho dự trữ. Những căng thẳng liên quan đến vấn đề này đã xảy ra giữa Tether và các công tố viên ở New York và Washington ngay cả trước khi có các quy định pháp lý.
Vậy câu hỏi nên là: Các công ty phát hành Stablecoin đang làm gì với các tài sản tiền điện tử mà họ giữ trong kho đối với các tài sản tiền điện tử được phát hành?
Các nhà phát hành Stablecoin hàng đầu là Tether và Circle đã hỗ trợ tài sản tiền điện tử chủ yếu bằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các công cụ thị trường tiền tệ, trở thành những nhân tố quan trọng trên thị trường vay nợ ngắn hạn. Đến tháng 3 năm 2025, tổng tài sản được hỗ trợ bởi tiền điện tử này tính bằng đô la đã vượt qua 200 tỷ đô la. Con số này thậm chí đã vượt qua danh mục đầu tư trái phiếu ngắn hạn của các nhà đầu tư nước ngoài lớn như Trung Quốc.
Vào năm 2024, các dự án stablecoin được hỗ trợ bởi đô la đã mua khoảng 40 tỷ đô la trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Điều này gần bằng kích thước của các quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ lớn nhất và nhiều hơn hầu hết các nhà đầu tư nước ngoài.
Liệu sự tương tác của các stablecoin với các thị trường tài sản truyền thống không nên được nghiên cứu đủ chưa? Thời điểm chưa đến sao?
Có lẽ ví dụ đơn giản nhất về vấn đề này có thể là: Liệu dòng tiền vào quỹ Stablecoin có thể tạo ra áp lực cầu đo được lên lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ không?
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã thực hiện một nghiên cứu liên quan đến chủ đề này. Nghiên cứu dựa trên dữ liệu hàng ngày từ tháng 1 năm 2021 đến tháng 3 năm 2025. Để đo lường dòng chảy của Stablecoin, tổng giá trị thị trường của sáu Stablecoin được hỗ trợ bằng đô la lớn đã được tổng hợp để tạo thành một kích thước tổng thể và sự thay đổi giá trị thị trường trong 5 ngày đã được sử dụng như một chỉ số cho dòng chảy của Stablecoin.
Stablecoin có vượt qua thế giới tài sản tiền điện tử không?
Hãy liệt kê các sonuç mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đạt được.
Đầu tiên, các khoản đầu tư stablecoin làm giảm lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng khoảng 2–2.5 điểm cơ bản trong vòng 10 ngày. Điều này được so sánh với một tác động nới lỏng quy mô nhỏ. Trong khi đó, việc rút tiền stablecoin lại có tác động ngược lại, làm tăng lợi suất trái phiếu ngắn hạn.
Khi xem xét các tác động trên cơ sở xuất khẩu, người ta cho rằng việc nhập USDT là yếu tố tăng cường áp lực này nhiều nhất, tiếp theo là USDC.
Có thể chỉ ra rằng các Stablecoin đã trở thành những nhân tố quan trọng trong các thị trường tài chính truyền thống và có ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường cũng như lãi suất. Tình huống này cho thấy các nhà quản lý cần theo dõi chặt chẽ các stablecoin trong các vấn đề chuyển giao chính sách tiền tệ, ổn định tài chính và tính minh bạch của dự trữ.
Vậy thì, stablecoin giờ đây không chỉ được coi là một tài sản tiền điện tử mà còn là một phần của hệ thống tài chính.
Được phát hành: 8 tháng 6 năm 2025 14:22