Tác giả: Erik Lowe, Giám đốc nội dung tại Pantera Capital; Biên dịch: AIMan@Jinse Finance
Trong thư của nhà đầu tư blockchain tháng 1 năm 2024 của Pantera, chúng tôi đã thảo luận về cách mà tiền điện tử có thể trở thành "câu trả lời châm biếm cho việc phi đô la hóa" (tham khảo báo cáo trước đây của Golden Finance "Ứng dụng giết người của tiền điện tử rất có thể chính là đồng đô la"). Với việc dự luật GENIUS nhận được sự ủng hộ lưỡng đảng tại Thượng viện, cũng như chính phủ mới liên tục nhấn mạnh vào sự ổn định của đồng đô la trong các stablecoin, chúng tôi tin rằng blockchain ngày càng được coi là một công cụ chiến lược để duy trì vị thế thống trị của đồng đô la.
"Như Tổng thống Trump đã chỉ đạo, chúng ta sẽ giữ vững vị thế đồng tiền dự trữ hàng đầu của Mỹ trên thế giới, và chúng ta sẽ sử dụng stablecoin để đạt được mục tiêu này."
– Bộ trưởng Tài chính Scott Bentsen, Hội nghị Thượng đỉnh tiền điện tử Nhà Trắng, ngày 7 tháng 3 năm 2025
Bằng cách thiết lập một khuôn khổ quy định toàn diện cho stablecoin, Đạo luật GENIUS nên cung cấp sự rõ ràng và niềm tin cho những người tham gia thị trường còn thiếu trong giai đoạn phát hiện stablecoin, từ đó mang lại thêm tính hợp pháp cho một trong những "ứng dụng sát thủ" của tiền điện tử.
Thúc đẩy nhu cầu đô la Mỹ
Hiện nay, ứng dụng thực tế nhất của tiền điện tử là đưa đô la Mỹ lên blockchain. 98% thị trường stablecoin 250 tỷ đô la được hỗ trợ bởi tiền pháp định chứ không phải tiền điện tử hoặc cơ chế ổn định thuật toán.
Với tư cách là đồng tiền dự trữ thế giới, không có gì đáng ngạc nhiên khi 98% stablecoin fiat được hỗ trợ bởi đô la Mỹ.
Blockchain đang làm tăng giá trị của đồng đô la - cho phép 5 tỷ người dùng smartphone toàn cầu dễ dàng tiếp cận, và thực hiện việc chuyển giá trị nhanh chóng, chi phí thấp và có thể lập trình. Tại các thị trường mới nổi, mọi người có thể đầu tư vào stablecoin hỗ trợ đô la để tiết kiệm, giảm thiểu rủi ro mất giá của tiền tệ địa phương. Hơn nữa, blockchain cũng cung cấp cho người di cư một kênh chuyển tiền tiết kiệm hơn - các công ty chuyển tiền truyền thống có thể tính phí tương đương một tháng lương để chuyển tiền về nhà.
Trong khi đó, stablecoin đang trở thành kênh phân phối toàn cầu cho nợ công của Mỹ.
Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và sự bất ổn kinh tế vĩ mô, niềm tin của các nhà đầu tư vào sức khỏe của tài chính Mỹ đang suy yếu, trong khi stablecoin đang thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Sự quan tâm của người mua truyền thống đối với trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm - như đã được phản ánh trong cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm vào tuần trước, nơi nhu cầu yếu dẫn đến lợi suất tăng đột biến và giá trái phiếu giảm.
Mặc dù so với tổng lượng nợ quốc gia Mỹ mà nói, stablecoin vẫn chỉ là một phần nhỏ, nhưng những stablecoin như USDT của Tether và USDC của Circle (chúng được hỗ trợ bởi tổng cộng 177 tỷ USD công cụ liên quan đến nợ quốc gia Mỹ) đang trở thành nguồn cầu mới. Nếu các stablecoin này hợp nhất, chúng sẽ trở thành người nắm giữ nợ quốc gia Mỹ lớn thứ mười bảy trên toàn cầu.
Chúng tôi tin rằng thứ hạng của họ sẽ tiếp tục tăng lên.
Đây là một dự đoán kéo dài hàng chục năm, nhưng ngân hàng giống như điện thoại cố định, chúng ta không cần chúng. Stablecoin cuối cùng sẽ thay thế chức năng gửi tiền ngân hàng mà chúng ta đã quen thuộc.
– Dan Morehead, TOKEN2049 Dubai, bài phát biểu chính, ngày 1 tháng 5 năm 2025
căn chỉnh sâu
Việc thúc đẩy "Đạo luật GENIUS" đã củng cố quan điểm rõ ràng của thị trường: stablecoin là một trong những trường hợp sử dụng mạnh mẽ nhất của tiền điện tử và là tài sản chiến lược thúc đẩy lợi ích của Mỹ, từ việc duy trì vị thế của đồng đô la đến việc hỗ trợ thị trường trái phiếu.
Bằng cách khuyến khích phát hành có trách nhiệm và đảm bảo sự hỗ trợ của trái phiếu chính phủ Mỹ, dự luật này đã làm sâu sắc thêm mối liên hệ giữa tiền điện tử và đô la Mỹ.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tài sản tiền điện tử的“杀手级应用”是美元
Tác giả: Erik Lowe, Giám đốc nội dung tại Pantera Capital; Biên dịch: AIMan@Jinse Finance
Trong thư của nhà đầu tư blockchain tháng 1 năm 2024 của Pantera, chúng tôi đã thảo luận về cách mà tiền điện tử có thể trở thành "câu trả lời châm biếm cho việc phi đô la hóa" (tham khảo báo cáo trước đây của Golden Finance "Ứng dụng giết người của tiền điện tử rất có thể chính là đồng đô la"). Với việc dự luật GENIUS nhận được sự ủng hộ lưỡng đảng tại Thượng viện, cũng như chính phủ mới liên tục nhấn mạnh vào sự ổn định của đồng đô la trong các stablecoin, chúng tôi tin rằng blockchain ngày càng được coi là một công cụ chiến lược để duy trì vị thế thống trị của đồng đô la.
"Như Tổng thống Trump đã chỉ đạo, chúng ta sẽ giữ vững vị thế đồng tiền dự trữ hàng đầu của Mỹ trên thế giới, và chúng ta sẽ sử dụng stablecoin để đạt được mục tiêu này."
– Bộ trưởng Tài chính Scott Bentsen, Hội nghị Thượng đỉnh tiền điện tử Nhà Trắng, ngày 7 tháng 3 năm 2025
Bằng cách thiết lập một khuôn khổ quy định toàn diện cho stablecoin, Đạo luật GENIUS nên cung cấp sự rõ ràng và niềm tin cho những người tham gia thị trường còn thiếu trong giai đoạn phát hiện stablecoin, từ đó mang lại thêm tính hợp pháp cho một trong những "ứng dụng sát thủ" của tiền điện tử.
Thúc đẩy nhu cầu đô la Mỹ
Hiện nay, ứng dụng thực tế nhất của tiền điện tử là đưa đô la Mỹ lên blockchain. 98% thị trường stablecoin 250 tỷ đô la được hỗ trợ bởi tiền pháp định chứ không phải tiền điện tử hoặc cơ chế ổn định thuật toán.
Với tư cách là đồng tiền dự trữ thế giới, không có gì đáng ngạc nhiên khi 98% stablecoin fiat được hỗ trợ bởi đô la Mỹ.
Blockchain đang làm tăng giá trị của đồng đô la - cho phép 5 tỷ người dùng smartphone toàn cầu dễ dàng tiếp cận, và thực hiện việc chuyển giá trị nhanh chóng, chi phí thấp và có thể lập trình. Tại các thị trường mới nổi, mọi người có thể đầu tư vào stablecoin hỗ trợ đô la để tiết kiệm, giảm thiểu rủi ro mất giá của tiền tệ địa phương. Hơn nữa, blockchain cũng cung cấp cho người di cư một kênh chuyển tiền tiết kiệm hơn - các công ty chuyển tiền truyền thống có thể tính phí tương đương một tháng lương để chuyển tiền về nhà.
Trong khi đó, stablecoin đang trở thành kênh phân phối toàn cầu cho nợ công của Mỹ.
Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và sự bất ổn kinh tế vĩ mô, niềm tin của các nhà đầu tư vào sức khỏe của tài chính Mỹ đang suy yếu, trong khi stablecoin đang thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Sự quan tâm của người mua truyền thống đối với trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm - như đã được phản ánh trong cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm vào tuần trước, nơi nhu cầu yếu dẫn đến lợi suất tăng đột biến và giá trái phiếu giảm.
Mặc dù so với tổng lượng nợ quốc gia Mỹ mà nói, stablecoin vẫn chỉ là một phần nhỏ, nhưng những stablecoin như USDT của Tether và USDC của Circle (chúng được hỗ trợ bởi tổng cộng 177 tỷ USD công cụ liên quan đến nợ quốc gia Mỹ) đang trở thành nguồn cầu mới. Nếu các stablecoin này hợp nhất, chúng sẽ trở thành người nắm giữ nợ quốc gia Mỹ lớn thứ mười bảy trên toàn cầu.
Chúng tôi tin rằng thứ hạng của họ sẽ tiếp tục tăng lên.
Đây là một dự đoán kéo dài hàng chục năm, nhưng ngân hàng giống như điện thoại cố định, chúng ta không cần chúng. Stablecoin cuối cùng sẽ thay thế chức năng gửi tiền ngân hàng mà chúng ta đã quen thuộc.
– Dan Morehead, TOKEN2049 Dubai, bài phát biểu chính, ngày 1 tháng 5 năm 2025
căn chỉnh sâu
Việc thúc đẩy "Đạo luật GENIUS" đã củng cố quan điểm rõ ràng của thị trường: stablecoin là một trong những trường hợp sử dụng mạnh mẽ nhất của tiền điện tử và là tài sản chiến lược thúc đẩy lợi ích của Mỹ, từ việc duy trì vị thế của đồng đô la đến việc hỗ trợ thị trường trái phiếu.
Bằng cách khuyến khích phát hành có trách nhiệm và đảm bảo sự hỗ trợ của trái phiếu chính phủ Mỹ, dự luật này đã làm sâu sắc thêm mối liên hệ giữa tiền điện tử và đô la Mỹ.