Tiêu đề gốc: "Đối thoại với con ngựa: Từ đồng MEME đến nền tảng ra mắt, Lễ hội kinh tế hành vi và logic đầu tư đằng sau văn hóa đinh tán"
Bản dịch gốc: Shenchao TechFlow
Nguồn gốc nguyên văn: Web3 101
Ngày phát sóng: 24 tháng 5 năm 2025
Người dẫn chương trình:
· Lưu Phong, đối tác của BODL Ventures, cựu tổng biên tập ChainNews
· Hùng Hạo Tuấn Jack, Phó chủ biên, người dẫn chương trình "Web3 Vô Danh Thuyết"
Khách mời:
· Pitt Ma, đồng sáng lập Continue Capital
Cosmos MEME phản思：hiệu ứng siphon thanh khoản và hiệu ứng Matthew
Lưu Phong: Là một OG, bạn đã từng có những thành tựu nổi bật trong lĩnh vực chuỗi công khai và DeFi, nhưng trong thế giới đầu tư Crypto hiện nay, OG dường như là một từ ngữ mang tính châm biếm, câu chuyện về việc P tiểu tướng trở thành P nguyên soái hiện đang rất hot, bạn nghĩ sao về xu hướng này?
Một mặt, tôi đã làm việc rất nhiều trên Solana trong chu kỳ này và tôi đã tham gia vào tất cả các Memecoin trong Solana, bao gồm BONK, WIF, BOME, POP CAT sớm nhất và sau đó là GOAT, cũng như một số lượng lớn các dự án là sự sống còn của những người phù hợp nhất. Vào thời điểm đó, chúng tôi cho rằng Solana Meme sẽ phục hồi và các chuỗi công khai khác chắc chắn sẽ phục hồi ở một mức độ nhất định, vì vậy sau khi Solana đưa ra BONK, đối với tôi, có vẻ như đó là một logic tương đối chặt chẽ khi đến Cosmos và Avalanche và các hệ sinh thái khác để tìm các bố cục Memecoin tương tự.
Nhưng tôi bỏ qua hiệu ứng siphon và hiệu ứng Matthew của thanh khoản, sau làn sóng đầu tiên bạn tham gia, nó thực sự đã kết thúc, bạn nghĩ nó có làn sóng thứ hai, làn sóng thứ ba, nhưng thực tế nó đã hoàn thành sứ mệnh lịch sử của mình trong giai đoạn phục hồi sớm, và sự chú ý của vốn chính thống còn lại sẽ quay trở lại một số hệ sinh thái on-chain do Solana thống trị vào thời điểm đó. Tôi đã chia sẻ trước đây rằng Memecoin chiếm khoảng 1% đến 3% vốn hóa thị trường của chuỗi công khai, và trong những trường hợp cực đoan, nó có thể đạt 5%. Khi đó, tôi đã thực hiện rất nhiều quan sát và thống kê và đi đến kết luận rằng Memecoin hàng đầu chiếm 1% đến 5% giá trị thị trường của chuỗi công khai tại thời điểm đó trong một khoảng thời gian nhất định, và có một vài ngoại lệ trong phạm vi này, chẳng hạn như DOGE và SHIB, nhưng tôi đã loại bỏ chúng.
Sau này, với sự phát triển của vòng tròn tiền điện tử, bạn sẽ thấy rằng Solana hoàn toàn không phù hợp với hệ thống này, và nó có một số lượng lớn các memecoin lần lượt xuất hiện, thể hiện một bầu không khí hoàn toàn khác so với các hệ sinh thái khác. Điều này hoàn toàn được xác định bởi các nhà đầu tư bán lẻ của Solana, là thị trường lấy nhà đầu tư bán lẻ làm cốt lõi, điều này xác định hệ sinh thái Solana đã sinh ra nhiều đường đua và lĩnh vực dễ mang lại cảm xúc, biến động và thị trường hóa cao cho các nhà đầu tư bán lẻ. Một mặt, tôi muốn quan sát toàn bộ hệ sinh thái Solana, mặt khác, tôi sẵn sàng tích cực tham gia vào Memecoin, nơi có cả tính thanh khoản, sự tham gia và cơ sở người dùng rộng và tương đối không quá phổ biến.
Trong bữa tiệc hành vi tài chính Memecoin này, làm thế nào để kiếm tiền?
Lưu Phong: Nếu muốn đầu tư vào Memecoin, làm thế nào để kiếm tiền? Đây là một câu hỏi rất thẳng thừng.
**Mỗi con ngựa: ** Tôi cơ bản có 90% Memecoin trên Solana, thậm chí còn cao hơn, sẽ không quan tâm đến các loại coin khác trên bất kỳ chuỗi nào khác. Thị trường này đã phát triển cho bạn một giải pháp tối ưu, bạn chỉ đang tìm kiếm lựa chọn thứ hai trên giải pháp tối ưu này.
Lý do cốt lõi để tìm ra giải pháp thay thế thứ hai là bạn không nhận được kết quả về giải pháp tối ưu, hoặc bạn không tham gia, bạn chỉ tìm kiếm loại bắt đó và rất dễ rơi vào bẫy đầu tư. Bạn sẽ thấy rằng một khi bạn bước vào, nó sẽ không tăng lên, hoặc nó sẽ tra tấn bạn giữa những thăng trầm. Một cốt lõi khác là rất khó để có được trong túi và bạn sẽ thấy rằng khi meme đầu Solana giảm 30%, lợi nhuận 200% của bạn sẽ biến mất và việc sụt giảm rất nhanh. Đó là lý do tại sao về cơ bản tôi sẽ không theo đuổi đỉnh cao trong bất kỳ hệ thống đầu tư nào. Cá nhân tôi nghĩ rằng rất khó để bạn cố gắng tránh cắt giảm đầu tiên của toàn bộ thị trường từ bò sang giảm. Tiền điện tử là 7 x 24 giờ và bạn không thể theo dõi tất cả các biến động của thị trường trong thời gian thực, điều này có nghĩa là lợi nhuận thả nổi rất dễ rơi vào túi. Chức năng của vòi là nó cho phép bạn có cơ hội thứ hai để chạm vào điểm cao, mang lại cho bạn một nỗ lực kiếm lợi nhuận, vì vậy về cơ bản chỉ cần tập trung vào vòi.
Thứ hai là tôi nghĩ khi mọi người đầu tư vào Memecoin, họ thường chú ý đến một loại short flat fast, thực tế, từ kinh nghiệm cá nhân của tôi để có được kết quả lớn, short flat fast có thể không phù hợp với các nhà đầu tư vừa trở lên, trừ khi bạn rất nhỏ. Những người tham gia ngắn hạn thường chỉ bị thu hút bởi sự chú ý ngắn hạn và không xem xét logic hoạt động cốt lõi của Memecoin. Chia Memecoin thành các trục ngang và dọc, với trục x là thời gian. Trục y là vốn hóa thị trường, bạn sẽ thấy rằng giá trị thị trường của đại đa số Memecoin tỷ lệ thuận với thời gian, thời gian là một khái niệm rất quan trọng, ngoại trừ BOME, TRUMP và các trường hợp hiếm hoi khác, tất cả các Memecoin hiện tại hơn 1 tỷ USD về cơ bản đều chạy hơn nửa năm, không có yếu tố thời gian, nhiều giả định là không hợp lệ.
Tôi cảm thấy như Memecoin là một bữa tiệc của tài chính hành vi rất nhiều lần. Một trong những người sáng lập tài chính hành vi tên là Richard Brown. Thaler, người cũng là người đoạt giải Nobel, đã chia hệ thống đầu tư ban đầu thành hai loại, một là tài khoản tiết kiệm và hai là tài khoản giải trí. Đa-ni-ên · Kahneman cũng đã viết một tư duy rất nổi tiếng trước đây, về cơ bản ông chia con người thành hai hệ thống: hệ thống thứ nhất cần suy nghĩ, chú ý đến logic, hợp lý và đòi hỏi nhiều năng lượng; Hệ thống 2 đơn giản, đơn giản, nhanh chóng, không đòi hỏi nhiều công sức. Phản ánh trong lĩnh vực tiền điện tử, Memecoin hoàn toàn tương thích với Hệ thống 2, nhanh chóng và hiệu quả, với độ biến động cao, đồng thời thỏa mãn hoạt động cảm xúc và vốn hóa của một số FOMO của chúng tôi.
Trong hai tuần đầu tiên, tôi quẹt một tờ giấy nói rằng quá trình ra quyết định đầu tư của một người có thể không mất quá 6 phút, và bây giờ trong Memecoin thậm chí còn là 6 giây, rất giống với nhiều quyết định đầu tư của chúng tôi, tôi thực sự có rất nhiều quyết định đầu tư rất bốc đồng, tất nhiên, tôi bốc đồng vì tôi đã nghĩ về tài khoản beta hoặc tiết kiệm cơ bản đã được sắp xếp rõ ràng, và tôi có rất nhiều thời gian và năng lượng để tìm kiếm nhiều khả năng hơn trên thị trường alpha. Một thách thức rất quan trọng của tài chính hành vi đối với tài chính truyền thống là mọi người đều phi lý, những gì bạn nghĩ là hợp lý chỉ là sống trong cái kén thông tin của chính bạn, mọi người sống trong tiếng ồn lớn, và hầu hết mọi người không có khả năng phân biệt tiếng ồn.
Tóm lại, tôi nghĩ Memecoin là một sự phát triển lớn của tài chính hành vi, và nếu chúng ta có sự phát triển của các lý thuyết liên quan về tài chính hành vi trong tương lai, chúng ta thực sự có thể lấy một số dữ liệu từ Memecoin làm mẫu nghiên cứu.
Ba câu hỏi về linh hồn: Dám mua không? Mua rồi có dám đầu tư lớn không? Khi giảm giá có giữ được không?
Lưu Phong: Từ vài chu kỳ trước, chúng tôi đã học được logic đầu tư chặt chẽ mà bạn đã viết, đến hôm nay có lẽ chúng tôi chỉ xem sự biến động, chỉ xem liệu sự đồng thuận xã hội của Meme có thể nhanh chóng thu hút tính thanh khoản hay không. Bạn nghĩ tình huống này có thể kéo dài không?
**Một mình: **Thực ra, nhiều lý do khiến việc đầu tư trở nên khó khăn là vì thời đại đang thay đổi, cấu trúc của nhà đầu tư, độ tuổi đầu tư và mức thu nhập của nhà đầu tư cũng đang thay đổi.
Hãy để tôi bắt đầu bằng cách nói rằng Memecoin sẽ tiếp tục phát triển và điều này không chỉ trong Crypto. Trong hệ thống của tôi, không gian tiền điện tử không phải là một thị trường riêng biệt, nó hoàn toàn tương quan và đồng bộ với sự phát triển của thế giới. Những người chưa bắt kịp cổ tức của thời đại, một số lượng lớn người thất nghiệp, những người đã bị toàn cầu hóa loại bỏ, và những người đã được giai cấp củng cố và không có phương hướng và cơ hội đầu tư, họ sử dụng tâm lý nổi loạn để từ chối bỏ phiếu cho những người tinh hoa đó, cho dù đó là thuế quan của Hoa Kỳ, sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc mới ở châu Âu, bao gồm cả sự trỗi dậy của chủ nghĩa bảo thủ ở phía cánh hữu của Úc, một làn sóng chủ nghĩa dân tộc mới đang diễn ra trên thế giới. Việc lập bản đồ xu hướng này trong cuộc sống thực được cô đọng thành các khẩu hiệu như "All in" và "One Shuttle", và xu hướng như vậy không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn trên toàn cầu.
Tôi nghĩ rằng sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc đã tiêm rất nhiều sức mạnh vào thị trường Memecoin và các thị trường ngách và đầu cơ khác, và phần này của lực lượng sẽ có tác động lớn đến thị trường tài chính truyền thống với sự phát triển của AI và công nghệ thông tin Internet ngang hàng. Bạn theo dõi Junior P vì anh ấy mang lại rất nhiều chip và kết quả, đó là tác động, giao tiếp và bắt mắt nhất, và tôi sẽ tránh chia sẻ sơ đồ thực tế cho chính mình, nhưng thay vào đó, một số lượng lớn người dùng Twitter khác sẽ sử dụng nó để đạt được sự hiển thị lớn. Mặt khác, chúng tôi hiện đang tập trung vào bình đẳng thông tin. Sự chú ý của mọi người rất hạn chế, khi bạn chú ý nhiều đến P Juniors, bạn chắc chắn sẽ không nghiên cứu chuyên sâu về hệ thống lý thuyết, và cốt lõi sẽ quay trở lại với ba người cũ: Bạn có dám mua không? Bạn có dám thực hiện một vị thế nặng sau khi mua? Bạn có thể giữ nó khi vị trí nặng đang rơi xuống không?
Nhiều khi, bạn chỉ nhận được kết quả, nhưng không nhận được quá trình tư duy quyết định đứng sau kết quả đó, vì vậy ngay cả khi bạn biết kết quả, bạn vẫn không mua, không dám mua, không mua vào lớn, và cũng sẽ không giữ mãi.
Với sự ra đời của xã hội cô đơn, các đường đua thích hợp để bán nhu cầu hấp dẫn hơn là bán sản phẩm. Nhu cầu trong lĩnh vực tiền điện tử là gì? Đó là, bản sắc tâm lý, người dùng nắm giữ Memecoin tạo thành một nhóm và cộng đồng nhỏ, mang lại bản sắc tâm lý mạnh mẽ, và cộng đồng cực kỳ được xác định này sẽ chỉ tự củng cố. Thật không may, Pump đã tung ra hơn 1 triệu Memecoin, nhưng chỉ một số ít sống sót. Trạng thái tham gia quá mức và quá không có khả năng đạt được kết quả này sẽ hình thành một tình huống rất nổi loạn: thấy người khác có kết quả tốt sẽ gây ra sự kích thích lớn cho bản thân, để họ sẽ siêng năng hơn, sai lầm hơn nữa trong việc lựa chọn sai lầm, và sau đó ảnh hưởng đến tâm lý nhiều hơn, không thể tập trung vào việc phân tích và tóm tắt, và thậm chí tệ hơn là đưa ra kết quả, một vòng luẩn quẩn.
Memecoin là một hiện tượng xã hội rất thú vị, chỉ có điều ngày càng ít người quan sát.
Quan tâm hơn đến cơ sở hạ tầng Meme: Những LaunchPad nào đáng để nghiên cứu?
Jack：Nhiều Meme dù có tăng 100 lần cũng có thể không mang lại kết quả đặc biệt lớn. Vậy mục đích của bạn khi tham gia thường xuyên vào các Meme nhỏ và vừa là gì?
Pima: Đó là một loại nhiệt độ nước để tham gia thị trường, và tôi cần tham gia vào thị trường có tính thanh khoản cao nhất với nhiều nhà đầu tư bán lẻ nhất trên thị trường. Khi tôi nói về Memecoin, tôi không nói về loại kết quả mà Memecoin có thể mang lại cho tôi, đối với khoản đầu tư của chúng tôi, tôi có thể quan tâm nhiều hơn đến cơ sở hạ tầng của Memecoin, chẳng hạn như DEX, LaunchPad, v.v., là những hệ thống hoàn toàn khác nhau, bạn có thể hiểu nó là beta thuận tay trái và alpha thuận tay phải. Đối với tôi, chỉ sau khi có một công việc beta vững chắc, tôi mới dành một chút thời gian và năng lượng để đầu tư vào thị trường Memecoin để cảm nhận được thị trường.
Một trong những điều tốt nhất về không gian tiền điện tử là bạn có thể cảm nhận được dòng chảy của thị trường vốn toàn cầu với những quan sát rất nhỏ. Tất cả các Memecoin đều bị loại bỏ và không có gì quá quan trọng đối với chúng tôi. Tuy nhiên, Memecoin luôn được ánh xạ và tương quan với các thị trường đầu tư khác, nhưng hầu hết mọi người không cảm thấy nhiều về nó. Chúng tôi phải xem xét việc phân bổ vốn toàn cầu và những mục tiêu này chỉ là sự lựa chọn beta phục vụ cốt lõi của tôi, vì vậy việc tham gia vào Memecoin chỉ là để xác nhận một số logic, để chúng tôi có thể đưa ra đánh giá hợp lý hơn về một số mục tiêu cốt lõi của beta.
** Liu Feng: Tôi thực sự hiểu logic của bạn, tại sao bạn chỉ muốn nhận được lợi nhuận thực sự từ các meme vốn hóa lớn trong logic đầu tư meme mà bạn đã chia sẻ trước đây? Đó là tất cả về kích thước của bạn, và nó hoàn toàn khác với những gì nhiều người gọi là logic thay đổi cuộc sống của bạn bằng cách đầu tư vào meme. Có thể các nhà đầu tư bán lẻ chỉ muốn nói về alpha, nhưng beta quan trọng hơn đối với bạn. Thời đại này thực sự là thời đại của Memecoin, và Meme đã là tiếng nói của thời đại, và chúng ta không nên phủ nhận nó, mà nên chấp nhận nó. Vì vậy, trong trường hợp này, chúng ta có thể xem xét bản beta, nhìn vào các nền tảng khởi chạy meme đã trải qua nhiều thế hệ phát triển, bạn có thể giới thiệu đâu là nền tảng khởi chạy hoạt động mà bạn có thể xem xét và bạn nghĩ là đáng để nghiên cứu không? **
Pima: Bắt mắt nhất là Pump.fun (sau đây gọi tắt là Pump), trên thực tế, họ không có nhiều đổi mới, nhưng mô hình kinh doanh cốt lõi của Crypto là phí giao dịch, bạn có thể chiếm bao nhiêu thị phần từ mô hình kinh doanh này, bạn có bao nhiêu dòng tiền, tôi có thể định giá cho bạn. Pump đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản và trong nhu cầu khổng lồ về Memecoin, hai bên sẽ ăn ý, có một lượng cung vô hạn và có vô số theo đuổi vô hình của bội số cực cao của các nhà đầu tư bán lẻ, vì vậy bạn sẽ thấy các nền tảng phát hành tài sản mọc lên.
Người tiêu dùng bán lẻ là một nhóm người có tài chính hóa cao trong không gian tiền điện tử, họ rất nhận thức được rủi ro, họ có sự thôi thúc đánh bạc cao và bạn phải thiết kế các sản phẩm phù hợp với sự thôi thúc của họ. Các nhà đầu tư bán lẻ chi tiền của họ ở đâu? Chỉ về phí giao dịch, họ thà cung cấp cho bạn nhiều khoản phí hơn là cố gắng đánh Memecoin. Anh ấy không phải là một kẻ ngốc, tại sao anh ấy lại trả phí ưu tiên MEV cao như vậy? Bởi vì anh ấy nghĩ rằng lợi ích sẽ trang trải chi phí.
Định vị của chúng tôi về các nhà đầu tư bán lẻ tiền điện tử là một nhóm những người cực kỳ tài chính hóa và chúng tôi tung ra tất cả các sản phẩm của mình xung quanh nhu cầu của họ, đây là một trong những yếu tố quan trọng trong sự thành công của Pump.fun, bao gồm cả Virtuals, sau này đã làm AI và cũng là LaunchPad. Cả hai đều nhằm đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản mạnh mẽ, vì vậy chúng tôi quan sát thấy rằng loại nền tảng ra mắt này là một mục tiêu đầu tư rất tốt. Memecoin có thể chết một nghìn, 10.000 và sẽ có một loạt Memecoin tăng, nhưng một nền tảng khởi chạy tốt có thể cho phép tiền của bạn củng cố, bạn có thể kiếm lợi nhuận, bạn thực sự có thể nằm xuống để giành chiến thắng và nắm bắt giá trị lớn nhất trong việc nắm bắt toàn bộ xu hướng hoặc xu hướng đang chạy của Memecoin.
Nền tảng phát hành và công chain: thu hút nhà phát triển là cốt lõi
Jack: Vậy nếu như Virtuals hiện đã đến Solana, bạn có nghĩ rằng bây giờ đã quá muộn? Cơ hội chỉ có một lần?
Pima: Tất cả các nền tảng phóng, bạn phải hiểu cung và cầu của nó. Ai sẽ là nhà cung cấp nền tảng phóng? Đây là một yếu tố quan trọng. Phía cung cấp của Pump rất ẩn danh, và Virtuals có sự lựa chọn nhất định, nhưng tất nhiên nó cũng ẩn danh, vì vậy nếu bạn nhìn vào chất lượng của bất kỳ nền tảng khởi chạy nào, bạn nên chú ý đến doanh thu. Đối với nền tảng khởi chạy, hệ thống đánh giá của tôi giống hệt với hệ thống đánh giá của DEX, trên thực tế, ở một mức độ khác, nền tảng khởi chạy cũng hơi giống với chuỗi công khai, nhưng mọi người vẫn chưa nâng cả hai lên cùng một cấp độ.
Là một nền tảng khởi chạy, năng lực cốt lõi nằm ở việc làm thế nào để thu hút các nhà phát triển, điều này hoàn toàn giống như logic của chuỗi công khai, tại sao các nhà phát triển phải đi đến A mà không đến B? Đây là điều đáng suy nghĩ sâu sắc, và nó là vấn đề quan trọng nhất quyết định nền tảng ra mắt trong tương lai và hướng đi của chuỗi công khai. Vì khía cạnh trải nghiệm của dịch vụ được chiếm bởi một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ, chúng tôi thường nghĩ rằng nền tảng ra mắt, bao gồm cả chuỗi công khai, là thị trường A đến C, nhưng thực tế, theo tôi, họ là thị trường A đến B.
Điều quan trọng nhất đối với chuỗi công khai và nền tảng khởi chạy là thu nhập từ dòng tiền trong tương lai, phụ thuộc vào khối lượng giao dịch liên tục và khối lượng giao dịch phụ thuộc vào sự phong phú liên tục của các giống, vì vậy làm thế nào để thu hút các nhà phát triển xuất sắc đến nền tảng khởi chạy của bạn là cốt lõi. Thực ra rất dễ chinh phục các nhà đầu tư bán lẻ, chỉ cần có tài sản tốt, nhà đầu tư bán lẻ sẽ đến khi họ ngửi thấy nó. Tất nhiên, dù đó là chuỗi công khai hay nền tảng khởi chạy, nó thường thử nghiệm một số phương tiện và phương pháp tiếp thị, nhưng nếu không bơm tài sản chất lượng cao, nền tảng khởi chạy hoặc chuỗi công khai khó có thể bền bỉ.
Vị trí thị trường độc đáo của Believe
Pima: Tôi nghĩ chiến lược tiếp cận thị trường của Believe là đúng đắn. CÁC NHÀ PHÁT TRIỂN ỨNG DỤNG CẦN RẤT NHIỀU KINH PHÍ, NHƯNG HỌ HIẾM KHI NHẬN ĐƯỢC NÓ. Về phía cung của Believe, có những nhà phát triển độc lập xây dựng một số lượng lớn ứng dụng mỗi năm với hy vọng đạt được dòng tiền dương cho ứng dụng của họ, nhưng họ không có kênh phù hợp để kiếm tiền từ ứng dụng của mình. Nếu thị trường là thị trường ngách, nó sẽ không thể đạt được giá trị thị trường một tỷ hoặc mười tỷ.
Believe tập trung vào nhóm các nhà phát triển độc lập này, hoặc muốn thử một cái gì đó mới mẻ và định hướng. Nhận thức về rủi ro và khả năng chấp nhận của các nhà đầu tư bán lẻ Crypto rất cao, và cốt lõi là vốn hóa thị trường của nó rất thấp, từ lâu đã nhận ra khả năng gấp 100 lần hoặc 1.000 lần. Believe đã trực tiếp vay mượn một số kinh nghiệm của các nền tảng khởi chạy khác bằng cách chia sẻ phí với các nhà phát triển này, điều này rất tốt và đã đạt được dòng tiền dương cho các nhà phát triển độc lập trong thời gian khởi đầu nguội. Trong lĩnh vực truyền thống, cần rất nhiều người để làm rất nhiều công việc, bao gồm cả phát triển và tiếp thị, nhưng trong Crypto, nó chỉ là một sản phẩm, và sản phẩm có thể thành công hay không không quan trọng, nhưng một khi ra mắt thành công, nó sẽ có thể chia sẻ hàng trăm nghìn đô la dòng tiền chỉ trong một tuần, đây là một khoản thu nhập rất đáng kể cho các nhà phát triển độc lập, một khi họ có dòng tiền dương này, họ có thể tiếp tục đánh bóng sản phẩm, mở rộng thị trường và phục vụ người dùng.
Điều này thực sự giải thích tại sao mô hình này được gọi là thị trường vốn Internet, đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ của một số lượng lớn các nhà phát triển nhỏ và doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ đối với những khó khăn về tài chính, giải phóng phía cung và rất phù hợp với xu hướng là với sự ra đời của AI, các nhà phát triển độc lập có thể một mình tạo ra doanh thu hàng năm rất tốt, và việc quảng bá và hoạt động của bạn hoàn toàn có thể được thực hiện với sự trợ giúp của TikTok và Twitter. Nhưng bạn có nghĩ rằng một công ty rất lớn, rất tốt có thể xuất hiện trên nền tảng Believe không? Tôi không tự tin, tôi quan sát, nhưng điều tôi rất tin tưởng là Believe đã làm rất tốt trong việc giải quyết một thị trường ngách phục vụ một khu vực nhỏ, phục vụ một nhóm người cụ thể và phục vụ một nhóm khách hàng rất được nhắm mục tiêu. Họ đang kiếm được một phần tiền đó, có nghĩa là họ không cần phải lớn, nhưng họ có thị trường của họ.
Ngoài ra, điều khiến tôi ấn tượng với Believe là sự lên kế hoạch và đóng gói tỉ mỉ của họ, thiết kế trang của họ cũng rất tinh vi, ngoài ra họ còn có những dự án và sự kiện nổi bật, họ cố gắng kể một câu chuyện, ngoài lĩnh vực Crypto, họ còn có thể kết nối với các thị trường ngách khác, những nhà phát triển internet truyền thống không quen thuộc với tiền điện tử, quá trình này chắc chắn sẽ giống như đợt sóng AI đầu tiên, tôi cá nhân nghĩ sẽ có hàng ngàn dự án như vậy chết đi, đây là một quá trình làm quen và thích nghi, chúng ta từ từ quan sát.
Lưu Phong: Bạn rất công nhận logic của Believe và vị trí bản thân của nó, nó giống như một nền tảng phát hành ứng dụng thực dụng. Bây giờ tất cả các tài sản phát hành đều được Meme hóa, Believe có khả năng xuất hiện một loạt các ứng dụng khả dụng.
**Mãnh hổ: **Hy vọng đi ha ha.
Cập nhật: Trước khi phát hành tập podcast này, đội ngũ Believe đã thông báo sẽ tạm dừng chức năng phát coin tự động của Launchcoin, sẽ được kiểm tra bằng tay và thêm nhãn đã được xác thực. Chúng tôi lại xin ý kiến của PiMa về thay đổi này. Quan điểm của PiMa là: «Hệ thống kiểm tra thường khá ngu ngốc; permissionless mới là điều cốt yếu». Rõ ràng anh ấy không thích sự thay đổi này.
** Liu Feng: Gần đây, chúng tôi cũng đã rút ra một số ứng dụng mới nổi trên Believe, hoặc một số tài sản đang được khởi chạy, và tôi nên có một chiếc bàn trong tay, khoảng năm mươi hoặc sáu mươi. Tôi cũng đang nghĩ, nếu chỉ là một thứ giống meme thì thực ra nó quá trừu tượng đối với sự kiện này, nhưng nếu thực sự có một ứng dụng thì có thể đó là một thứ khác, bao gồm cả một nền tảng ra mắt như Dingaling push, ưu điểm của nó là thiết kế token tương đối độc đáo, nhưng chỉ có thiết kế token, tôi nghĩ rất khó để chiếm vị trí riêng trên thị trường, bởi thiết kế token của Virtuals khá cực đoan. **
**Ngựa: **Điều quan trọng là phải có người, làm thế nào để lôi kéo các nhà phát triển đến nền tảng phát hành của bạn, điều này rất quan trọng.
Khối lượng giao dịch: tiêu chí đánh giá duy nhất của nền tảng phát hành
Pima: Tiêu chí duy nhất để đánh giá LaunchPad là khối lượng giao dịch, đại diện cho thu nhập cốt lõi. Nếu bạn không thể tìm ra logic cơ bản, bạn sẽ không đầu tư vào Pump khi nó ra mắt. Bây giờ bạn đã xem kết quả, Pump đã kiếm được 700 triệu đô la, vậy định giá của Pump hợp lý như thế nào? Theo logic thông thường, định giá 14 tỷ đô la dưới 20x PE cũng hợp lý, và nếu bạn tính đến sự biến động quá cao và Memecoin không bền vững, thì định giá 7 tỷ đô la dưới 10x PE là tốt, hoặc thậm chí định giá 3,5 tỷ đô la dưới 5x PE, cốt lõi của vấn đề là:
Chính xác thì đầu tư là gì? Đó là một chiết khấu cho dòng tiền trong tương lai. Do đó, khi bạn xem xét LaunchPad, không phải là nền tảng hiện nay là 100 triệu, 200 triệu hay 1 tỷ mà là liệu doanh thu của nền tảng có thể tiếp tục mở rộng trong tương lai hay không, điều này thực sự được áp dụng hoàn toàn vào logic đầu tư thị trường chứng khoán.
Crypto AI: Hướng tới kết quả lợi nhuận đầu tư
Lưu Phong: Ở đây nhất định phải để bạn tiết lộ, Believe bạn đã đầu tư, đúng không?
**Ngựa: **Đúng.
** Lưu Phong: Việc tiết lộ thông tin này vẫn khá quan trọng, khán giả cũng có thể cảm thấy rằng anh ấy đã đầu tư vào dự án này, vì vậy anh ấy sẽ đánh giá rất cao dự án này, vì vậy nếu bạn xem nó như một khoản đầu tư, tôi nghĩ bạn vẫn phải tự nghiên cứu và có trách nhiệm với bản thân. Ngoài meme, bạn có còn xem AI Agent không? **
Pima: Bây giờ toàn bộ theo dõi AI về cơ bản là định hướng kết quả, tức là định hướng đầu tư. Trong lĩnh vực Crypto AI, chúng tôi cảm thấy rằng tất cả những khoản đầu tư này vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng dường như đang liên tục vay mượn một số công nghệ AI từ lĩnh vực Internet, vì vậy chúng tôi cảm thấy nó không có hào sâu và không có đặc điểm riêng nên về cơ bản chúng tôi sẽ định hướng kết quả, tức là bạn có thể giúp tôi thực hiện giao dịch hoặc tăng doanh thu của mình. Sự kết hợp giữa AI và phương tiện truyền thông xã hội có thể mang lại nhiều lợi nhuận hơn.
Lưu Phong: Nghe có vẻ như các bạn không có nhiều sự tự tin về Crypto AI hoặc đại lý AI của Crypto?
Pima: Một mặt, tôi nghĩ rằng nhiều công nghệ cốt lõi của họ về cơ bản đến từ lĩnh vực Internet truyền thống, mặt khác, để tìm ra mô hình kinh doanh của riêng họ, Pump như một đại diện cho sự trỗi dậy của phía ứng dụng là một trong những rất quan trọng, chúng ta sẽ có xu hướng xem xét nhiều hơn về mặt ứng dụng của một số hệ sinh thái. Trong hệ sinh thái phía ứng dụng, trước tiên tôi cần biết cơ sở người dùng trả phí ở đâu? Ngoài việc phát hành và giao dịch tài sản, nhiều dự án phía ứng dụng cuối cùng không cạn kiệt, vì không thể đạt được dòng tiền dương, chẳng hạn như trò chơi, bạn có thể cho tôi biết rằng một bên trò chơi đã đạt được thu nhập ổn định hàng năm là 300 triệu hoặc 500 triệu đô la Mỹ không? Không.
Lưu Phong: Trong trò chơi thế giới thực, điều này chắc chắn có thể, nhưng trong Crypto rõ ràng chỉ có thể kiếm được lợi nhuận như vậy bằng cách bán coin.
Pima: Vâng, vì tính độc đáo của người dùng Crypto, đối với các trò chơi Crypto, người chơi sẽ nghĩ rằng bạn để tôi trả tiền, và tôi đã nghe bạn đúng, phải không? Không có kryptonite, nhưng logic kinh doanh chính của trò chơi là kryptonite. Do đó, trong lĩnh vực ứng dụng vẫn chủ yếu dựa vào doanh thu. Doanh thu được tạo ra ở đâu? Chất lượng tạo doanh thu là gì? Tính bền vững của việc tạo doanh thu? Đây là tất cả những điểm mà chúng tôi rất tập trung và hướng đến kết quả.
Liu Phong: Vậy nên có thể nói rằng logic đầu tư hiện tại của bạn rất rõ ràng, đó là đừng nói với tôi về xu hướng vẽ bức tranh lớn, điều tôi cần là bạn thực sự có thể đưa ra kết quả, có thể tự tạo ra nguồn thu, có người dùng thật sự.
**Mãnh hổ: **Đúng vậy, vì thời đại đang phát triển, đổi mới cũng đang thay đổi, môi trường lãi suất vĩ mô cũng đang thay đổi, logic phát triển toàn cầu cũng đang thay đổi. Tôi nghĩ rằng nhiều thứ bạn không thể giữ nguyên.
Xem tốt sự phát triển của Crypto tiếp theo
Lưu Phong: Cái coin mà bạn nói dường như không phải là coin mà chúng tôi quen thuộc.
Pima: Thực ra, tôi nghĩ mình rất lạc quan về sự phát triển của vòng tròn tiền tệ trong tương lai. Rất nhiều logic xoay quanh giao dịch, nếu nó có thể đáp ứng tốt hơn trải nghiệm giao dịch của người dùng toàn cầu, cho dù đó là nền tảng khởi chạy hay DEX hay nền tảng giao dịch truyền thống, cũng như phần mềm chó, những sản phẩm này có cả thị trường hóa, nhu cầu và người dùng, và khách hàng sẵn sàng trả tiền cho sản phẩm của bạn. Luật pháp Hoa Kỳ đang dần trở nên hợp pháp và tuân thủ, và sẽ có rất nhiều tiền đến chuỗi. Stablecoin hiện chỉ còn 200 tỷ đô la và trong hai, ba hoặc năm năm tới, stablecoin có thể tiếp tục khô cạn đến 1 nghìn tỷ đô la và ở quy mô này, nó sẽ cho thấy một loại giao dịch và hoạt động 24 giờ. Đường giao dịch có thể mở rộng rất nhiều và không gian thị trường khổng lồ, vì vậy tôi rất mong đợi các sản phẩm dưới dạng DeFi trên chuỗi hoặc tài chính Internet trên chuỗi.
Ngoài ra, mô hình kinh doanh cốt lõi của toàn bộ không gian tiền điện tử là phí giao dịch. Sau khi phí giao dịch được bù đắp, phía doanh nghiệp sẽ bù đắp cho phía công ty, và công ty sẽ tiếp tục tích cực mở rộng nhóm người dùng sau khi nhận được tiền, kết hợp với tính chất tôn giáo của cộng đồng Crypto, rất có thể sẽ đạt được sự tăng trưởng thị trường nhất định và không gian ở một số phân khúc mà chúng ta không thể tiếp cận. Đây thực sự là một logic rất tốt mà tôi thấy hoạt động hiệu quả, đó là bạn không cần phải bán token để duy trì dòng tiền, bạn chỉ cần để mọi người giao dịch nhiều hơn, bạn có thể đạt được khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 100 triệu đô la Mỹ, bạn có thể nhận được có thể 1 triệu đô la Mỹ, bạn hoàn toàn có thể mở rộng phạm vi phủ sóng của mình và đạt được lợi nhuận cao hơn.
Tất nhiên, nó có một số vấn đề, chẳng hạn như một khi nó đạt đến chênh lệch giá, hoặc sản phẩm không nhận được luồng thông tin tích cực ngoài giao dịch, nó có thể sụp đổ, nhưng điều này không quan trọng, điều quan trọng là chúng ta thấy một cách rất tốt để bắt đầu, đó là sử dụng phí giao dịch để hỗ trợ sự phát triển của giai đoạn đầu của doanh nghiệp, điều này cũng rất phù hợp với đặc điểm của đầu tư tiền điện tử.
Lưu Phong: Bạn vẫn đầy nhiệt huyết như vậy, cảm ơn bạn vì niềm tin nạp tiền này.
Mỗi con ngựa: Tôi chỉ thấy một khả năng.
Cốt lõi của chuỗi công khai nằm ở phí Gas và phí MEV
Jack: Thực ra tôi vẫn còn một câu đố, tôi vừa đề cập rằng với sự phát triển của stablecoin trong tương lai, nhiều tiền sẽ chảy vào chuỗi, nhưng liệu có thể tất cả các khoản tiền chảy vào chuỗi đều ở trạng thái stablecoin, và các giao dịch cũng được định giá và neo thông qua stablecoin, và nó sẽ không còn sử dụng lớp tài sản gốc này của chuỗi, chẳng hạn như ETH hay Solana, và nền tảng để thu được lợi nhuận là ở lại lớp ứng dụng của Pump. Chuỗi cơ bản dường như vẫn bị mắc kẹt trong chế độ bán coin, nó bán coin đến hoặc gửi chúng đến các node, và sau đó các node bán chúng ra thị trường, và sau đó đồng tiền cơ bản dường như không có khả năng tự tạo máu về phí. Bằng cách này, mặc dù có thể có rất nhiều tiền trong ngành này, nhưng nó dường như không giúp ích nhiều cho token cơ bản.
**Ngựa: ** Cốt lõi của chuỗi công khai nằm ở phí Gas và MEV đang phát triển chậm. Phí Gas là khoản chi phí bạn cần phải trả cho mỗi hành động bạn thực hiện, bạn có thể hiểu đó là một khoản chi phí cho băng thông, lưu trữ hoặc tài nguyên tính toán của một chuỗi công khai trong một khoảng thời gian nhất định, đây là nơi bạn buộc phải trả tiền. Việc bạn buộc phải trả tiền có nghĩa là đây là một mô hình kinh doanh và logic hệ thống đầu tư rất tốt.
Một số lượng lớn các stablecoin đến với chuỗi, và dù nó truy cập vào chuỗi nào, nó chắc chắn sẽ có nhu cầu thanh khoản và nhu cầu giao dịch. Tài sản on-chain là tài sản on-chain của mọi thứ và token hóa là một xu hướng rất lớn. Bởi vì nó rất minh bạch và linh hoạt nên nó cũng có sẵn 24 giờ một ngày. Bạn có cần hiểu sâu hơn chính xác NASDAQ on-chain là gì không? Đó là việc phát hành tài sản và giao dịch tài sản, đây là nguồn của bạn. Khi bạn kiếm được nhiều tiền như vậy, bạn có thể nhìn vào doanh thu của TRON, doanh thu của họ rất ổn định và TRON duy trì doanh thu ở mức 10 tỷ vì nó có nhu cầu về phí gas của stablecoin.
Jack: Tôi hiểu điều này, nhưng đó là xu hướng có thể nhìn thấy bây giờ, ví dụ, từ góc độ của Ethereum, vì phí gas này trong chu kỳ trước, cũng như các đổi mới on-chain khác nhau, cho dù đó là NFT hay DeFi, nó thúc đẩy việc nắm bắt giá trị của mình rất nhiều, nhưng nó đang trong quá trình áp dụng một số lượng lớn các chuỗi này, phí gas của nó cũng đã trở thành một trở ngại cho sự mở rộng của chính nó, và sau đó nó bắt đầu bước vào quá trình giảm phí gas, và phí gas tiếp tục giảm. Người ta thấy rằng mặc dù việc áp dụng trên chuỗi đã tăng lên, nhưng doanh thu khí đốt ngày càng ít và cuối cùng, về cơ bản nó không thể dựa vào điều này để duy trì giá trị của chính nó, điều này dường như được nhìn thấy trên Solana.
Pima: Bạn nói rất đúng, tất cả các hệ thống blockchain đều là một loại phần mềm, phần mềm sẽ tiếp tục lặp lại, nếu bạn nghĩ từ góc độ dài hạn, cuối cùng của thế giới, chi phí cận biên của phí gas của tất cả các chuỗi công khai là bằng không, thì lợi nhuận gì? Bạn có thể vào xem phí ưu tiên trên Solana, phí cơ bản của Solana chỉ khoảng 1/3, còn hầu hết các khoản khác là tiền boa, phí ưu tiên, tại sao lại tăng tiền boa, phí ưu tiên? Đây thực sự là khả năng cạnh tranh cốt lõi nhất, doanh thu trong tương lai của chuỗi công khai sẽ phụ thuộc vào các mẹo và MEV để quyết định, Solana thực sự phân biệt giữa hệ sinh thái thông qua điều này, phí cơ bản chỉ là chuyển khoản thông thường, tức là chuyển khoản là phí và các giao dịch khác là một khoản phí khác.
Bạn sẽ thấy rằng khi bạn tối ưu hóa hệ thống xung quanh giao dịch, bạn có thể thu được rất nhiều lợi nhuận từ phía giao dịch. Lợi nhuận của MEV và REV là rất lớn, và chắc chắn chúng sẽ vượt xa phí gas trong quá trình phát triển trong tương lai. Tại sao người dùng phải trả tiền cho việc tăng tốc? Vì sẵn sàng nắm lấy khối này nên thị trường giao dịch là ai đến trước được phục vụ trước, đó cũng là lý do tại sao Nasdaq trên chuỗi theo đuổi tốc độ sản xuất khối ở mức mili giây, và bây giờ Solana là 400 mili giây, còn lâu mới đủ. Tôi nghĩ có lẽ 20 mili giây có thể cạnh tranh với Internet truyền thống.
Trong loại quy trình cạnh tranh REV hoặc MEV này, khách hàng sẵn sàng trả tiền, đó là khả năng cạnh tranh cốt lõi. Tại sao khách hàng sẵn sàng trả tiền? Bởi vì khách hàng thấy nó có lãi. Ai chiếm phần lớn MEV và ai khiến khách hàng sẵn sàng trả tiền hơn, xác định cách chiết khấu dòng tiền cốt lõi của công ty trong tương lai. Solana hiện chiếm 80% doanh thu hàng ngày của mình bằng tiền boa, phí ưu tiên và phí MEV. Chúng tôi đang tìm kiếm doanh thu lâu dài hơn, hiệu quả hơn, chất lượng cao hơn.
Con hào cho sự phát triển của một chuỗi là nhà phát triển. Chuỗi công khai là thị trường phía B và C-end không quyết định sự thành công hay thất bại của nó. Điều quan trọng đối với tôi là khối lượng giao dịch, REV và các nhà phát triển của chuỗi này, đây là một chỉ số quan trọng để tôi nhìn vào sự tăng trưởng và tính dẻo dai trong tương lai của chuỗi công khai. Chúng tôi sẽ cố gắng không đầu tư vào bất kỳ dự án chuỗi công khai nào ngay bây giờ, tình hình chung đã được quyết định, và điều chưa quyết định là vị trí của bạn. Ngoài ra còn có hiệu ứng mạng, giống như tại sao không thách thức CATL trong lĩnh vực năng lượng mới, vì rất khó để xây dựng hệ sinh thái.
Lưu Phong: Chúng ta có thể coi rằng, theo quan điểm của bạn, thế giới chuỗi công khai hiện nay đã ổn định, đừng mong đợi có một chuỗi công mới nào đó có thể thành công vượt bậc?
Ngựa: Internet của Trung Quốc đã khai sinh ra ByteDance, một công ty trị giá 100 tỷ đô la, trong mười năm qua, và nếu đầu tư mạo hiểm hoặc vốn thứ cấp chưa được đầu tư vào ByteDance trong mười năm qua, về cơ bản không cần phải làm điều đó, bởi vì 55% lợi nhuận được Bytes lấy đi. Quy luật hai mươi tám tồn tại trong mọi lĩnh vực, và lý do tại sao chúng ta có kỳ vọng cho nhiều thứ là vì chúng ta trung thành với một số logic của quá khứ. Tiền điện tử vẫn đầy hứa hẹn, giống như Hyperliquid đang gia tăng và tôi nghĩ Hyperliquid, giống như Solana, đặt mục tiêu trở thành một NASDAQ phi tập trung và Monad dường như cũng vậy.
Cốt lõi là chúng tôi đã học cách thanh toán tài khoản, chúng tôi có một số lượng lớn ETF sắp tới, chúng tôi đang phải đối mặt với các nhà đầu tư trưởng thành hơn, trong tương lai trong một tài khoản thống nhất, ma sát giao dịch ngày càng nhỏ hơn, mua Nvidia, Alibaba, Tencent, ngày mai bạn có thể mua bitcoin ETF trong cùng một tài khoản, v.v., bạn mua ai xác định ai đắt và ai rẻ. Câu hỏi cốt lõi là, tại sao lại cho Solana, Ethereum 100, 200 lần PE? Nếu hiệu suất doanh thu của bạn không tốt như mong đợi sau nhiều chu kỳ, thì PE sẽ giảm. Hệ thống đầu tư ngày càng trưởng thành, nhưng nhiều người không nghĩ đến vấn đề này, tập trung vào doanh thu cốt lõi và các nguyên tắc cơ bản cốt lõi.
Thế giới này có rất nhiều người sẵn sàng suy nghĩ, chỉ là hiện tại sự chú ý của mọi người bị phân tán và phiến diện quá mức, vì vậy họ thường dùng một số ngôn ngữ đơn giản, trừu tượng để biểu đạt cảm xúc, chẳng hạn như một cú All in, v.v... đây cũng là một hình ảnh thu nhỏ của sự tiến hóa xã hội. Thế giới này đang thiếu khả năng tư duy độc lập và phân biệt tiếng ồn.
Layer 2 đã giảm mạnh giá trị kinh tế của Ethereum
Lưu Phong: Thực ra câu hỏi cuối cùng của tôi ban đầu là muốn hỏi bạn, nếu phải chọn một trong hai, Ethereum hoặc Solana, bạn sẽ chọn cái nào? Nhưng rõ ràng câu hỏi này không cần phải hỏi nữa. Vậy bạn có thể nói về việc Ethereum đã làm thế nào để bạn từ bỏ nó? Tại sao? Các nhà phát triển của Ethereum không đủ tốt sao?
Pima: Tôi nghĩ sự thay đổi trong cốt lõi của Ethereum là vào năm 2018 và 2019, khi bạn hỏi tôi về một lĩnh vực mà tôi đang giảm giá và tôi nói rằng Layer 2, Layer 2 sẽ làm giảm đáng kể giá trị kinh tế của Ethereum. Tôi thực sự đã nghiên cứu cái gọi là các thuật ngữ kỹ thuật như lớp thanh toán tiền tệ và lớp thực thi, nhưng tôi không quan tâm đến chúng, bởi vì những thứ này được định lượng tốt hơn và lớp thanh toán sẽ thanh toán bao nhiêu tiền? Layer 1 kiếm được bao nhiêu trong một ngày? Ngay sau khi Layer 2 được chia tách, OK, sau khi tất cả tiền được tạo ra bởi Base và Arbitrum, bao nhiêu tiền sẽ được giao cho chính phủ trung ương Ethereum? Cách chia sẻ này có hợp lý không? Sau khi các hoàng tử địa phương Lớp 2 đã có được một lượng lớn quyền sở hữu kinh tế, liệu có những ý tưởng khác cho độc lập vũ trang? Liệu nó có tìm kiếm một hoạt động định hướng thị trường có lợi hơn không? Tôi nghĩ đây là tất cả những câu hỏi mà Ethereum đã không suy nghĩ thấu đáo trong quá khứ.
Tôi nghĩ mọi thứ đều có thể được định lượng và nó có thể được giải thích bằng một số chỉ số tài chính nhất định. Tỷ suất lợi nhuận gộp của chuỗi công khai thực sự rất cao, và đó là một vấn đề rất quan trọng để suy nghĩ rõ ràng về việc ai kiếm được số tiền này, và nếu bạn không suy nghĩ rõ ràng thì bạn không biết ai sẽ trả. Vì vậy, cá nhân tôi nghĩ rằng Ethereum đi Layer 2 là một cách sai lầm hơn, không có phản hồi tốt cho Ethereum và tiền được lấy bởi các hoàng tử địa phương của Layer 2.
Kết luận
Liu Feng: Cuối cùng, tôi cũng muốn tặng tập này của podcast cho một người bạn rất tốt mà tôi biết với ông Pima, người là một fan hâm mộ nhỏ của Pima và đã rời bỏ chúng tôi vào nửa cuối năm ngoái, và tất cả chúng tôi đều có sự hối tiếc đặc biệt. Tôi nghĩ nếu anh ấy ở đây, anh ấy sẽ nghe podcast này rất cẩn thận, vì vậy tôi muốn tặng nó cho anh ấy và cảm ơn bạn đã chia sẻ.
Liên kết gốc
：
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Đối thoại Pima: Nếu muốn đầu tư vào Memecoin, làm thế nào để kiếm tiền?
Ngày phát sóng: 24 tháng 5 năm 2025
Người dẫn chương trình:
· Lưu Phong, đối tác của BODL Ventures, cựu tổng biên tập ChainNews
· Hùng Hạo Tuấn Jack, Phó chủ biên, người dẫn chương trình "Web3 Vô Danh Thuyết"
Khách mời:
· Pitt Ma, đồng sáng lập Continue Capital
Cosmos MEME phản思：hiệu ứng siphon thanh khoản và hiệu ứng Matthew
Lưu Phong: Là một OG, bạn đã từng có những thành tựu nổi bật trong lĩnh vực chuỗi công khai và DeFi, nhưng trong thế giới đầu tư Crypto hiện nay, OG dường như là một từ ngữ mang tính châm biếm, câu chuyện về việc P tiểu tướng trở thành P nguyên soái hiện đang rất hot, bạn nghĩ sao về xu hướng này?
Một mặt, tôi đã làm việc rất nhiều trên Solana trong chu kỳ này và tôi đã tham gia vào tất cả các Memecoin trong Solana, bao gồm BONK, WIF, BOME, POP CAT sớm nhất và sau đó là GOAT, cũng như một số lượng lớn các dự án là sự sống còn của những người phù hợp nhất. Vào thời điểm đó, chúng tôi cho rằng Solana Meme sẽ phục hồi và các chuỗi công khai khác chắc chắn sẽ phục hồi ở một mức độ nhất định, vì vậy sau khi Solana đưa ra BONK, đối với tôi, có vẻ như đó là một logic tương đối chặt chẽ khi đến Cosmos và Avalanche và các hệ sinh thái khác để tìm các bố cục Memecoin tương tự.
Nhưng tôi bỏ qua hiệu ứng siphon và hiệu ứng Matthew của thanh khoản, sau làn sóng đầu tiên bạn tham gia, nó thực sự đã kết thúc, bạn nghĩ nó có làn sóng thứ hai, làn sóng thứ ba, nhưng thực tế nó đã hoàn thành sứ mệnh lịch sử của mình trong giai đoạn phục hồi sớm, và sự chú ý của vốn chính thống còn lại sẽ quay trở lại một số hệ sinh thái on-chain do Solana thống trị vào thời điểm đó. Tôi đã chia sẻ trước đây rằng Memecoin chiếm khoảng 1% đến 3% vốn hóa thị trường của chuỗi công khai, và trong những trường hợp cực đoan, nó có thể đạt 5%. Khi đó, tôi đã thực hiện rất nhiều quan sát và thống kê và đi đến kết luận rằng Memecoin hàng đầu chiếm 1% đến 5% giá trị thị trường của chuỗi công khai tại thời điểm đó trong một khoảng thời gian nhất định, và có một vài ngoại lệ trong phạm vi này, chẳng hạn như DOGE và SHIB, nhưng tôi đã loại bỏ chúng.
Sau này, với sự phát triển của vòng tròn tiền điện tử, bạn sẽ thấy rằng Solana hoàn toàn không phù hợp với hệ thống này, và nó có một số lượng lớn các memecoin lần lượt xuất hiện, thể hiện một bầu không khí hoàn toàn khác so với các hệ sinh thái khác. Điều này hoàn toàn được xác định bởi các nhà đầu tư bán lẻ của Solana, là thị trường lấy nhà đầu tư bán lẻ làm cốt lõi, điều này xác định hệ sinh thái Solana đã sinh ra nhiều đường đua và lĩnh vực dễ mang lại cảm xúc, biến động và thị trường hóa cao cho các nhà đầu tư bán lẻ. Một mặt, tôi muốn quan sát toàn bộ hệ sinh thái Solana, mặt khác, tôi sẵn sàng tích cực tham gia vào Memecoin, nơi có cả tính thanh khoản, sự tham gia và cơ sở người dùng rộng và tương đối không quá phổ biến.
Trong bữa tiệc hành vi tài chính Memecoin này, làm thế nào để kiếm tiền?
Lưu Phong: Nếu muốn đầu tư vào Memecoin, làm thế nào để kiếm tiền? Đây là một câu hỏi rất thẳng thừng.
**Mỗi con ngựa: ** Tôi cơ bản có 90% Memecoin trên Solana, thậm chí còn cao hơn, sẽ không quan tâm đến các loại coin khác trên bất kỳ chuỗi nào khác. Thị trường này đã phát triển cho bạn một giải pháp tối ưu, bạn chỉ đang tìm kiếm lựa chọn thứ hai trên giải pháp tối ưu này.
Lý do cốt lõi để tìm ra giải pháp thay thế thứ hai là bạn không nhận được kết quả về giải pháp tối ưu, hoặc bạn không tham gia, bạn chỉ tìm kiếm loại bắt đó và rất dễ rơi vào bẫy đầu tư. Bạn sẽ thấy rằng một khi bạn bước vào, nó sẽ không tăng lên, hoặc nó sẽ tra tấn bạn giữa những thăng trầm. Một cốt lõi khác là rất khó để có được trong túi và bạn sẽ thấy rằng khi meme đầu Solana giảm 30%, lợi nhuận 200% của bạn sẽ biến mất và việc sụt giảm rất nhanh. Đó là lý do tại sao về cơ bản tôi sẽ không theo đuổi đỉnh cao trong bất kỳ hệ thống đầu tư nào. Cá nhân tôi nghĩ rằng rất khó để bạn cố gắng tránh cắt giảm đầu tiên của toàn bộ thị trường từ bò sang giảm. Tiền điện tử là 7 x 24 giờ và bạn không thể theo dõi tất cả các biến động của thị trường trong thời gian thực, điều này có nghĩa là lợi nhuận thả nổi rất dễ rơi vào túi. Chức năng của vòi là nó cho phép bạn có cơ hội thứ hai để chạm vào điểm cao, mang lại cho bạn một nỗ lực kiếm lợi nhuận, vì vậy về cơ bản chỉ cần tập trung vào vòi.
Thứ hai là tôi nghĩ khi mọi người đầu tư vào Memecoin, họ thường chú ý đến một loại short flat fast, thực tế, từ kinh nghiệm cá nhân của tôi để có được kết quả lớn, short flat fast có thể không phù hợp với các nhà đầu tư vừa trở lên, trừ khi bạn rất nhỏ. Những người tham gia ngắn hạn thường chỉ bị thu hút bởi sự chú ý ngắn hạn và không xem xét logic hoạt động cốt lõi của Memecoin. Chia Memecoin thành các trục ngang và dọc, với trục x là thời gian. Trục y là vốn hóa thị trường, bạn sẽ thấy rằng giá trị thị trường của đại đa số Memecoin tỷ lệ thuận với thời gian, thời gian là một khái niệm rất quan trọng, ngoại trừ BOME, TRUMP và các trường hợp hiếm hoi khác, tất cả các Memecoin hiện tại hơn 1 tỷ USD về cơ bản đều chạy hơn nửa năm, không có yếu tố thời gian, nhiều giả định là không hợp lệ.
Tôi cảm thấy như Memecoin là một bữa tiệc của tài chính hành vi rất nhiều lần. Một trong những người sáng lập tài chính hành vi tên là Richard Brown. Thaler, người cũng là người đoạt giải Nobel, đã chia hệ thống đầu tư ban đầu thành hai loại, một là tài khoản tiết kiệm và hai là tài khoản giải trí. Đa-ni-ên · Kahneman cũng đã viết một tư duy rất nổi tiếng trước đây, về cơ bản ông chia con người thành hai hệ thống: hệ thống thứ nhất cần suy nghĩ, chú ý đến logic, hợp lý và đòi hỏi nhiều năng lượng; Hệ thống 2 đơn giản, đơn giản, nhanh chóng, không đòi hỏi nhiều công sức. Phản ánh trong lĩnh vực tiền điện tử, Memecoin hoàn toàn tương thích với Hệ thống 2, nhanh chóng và hiệu quả, với độ biến động cao, đồng thời thỏa mãn hoạt động cảm xúc và vốn hóa của một số FOMO của chúng tôi.
Trong hai tuần đầu tiên, tôi quẹt một tờ giấy nói rằng quá trình ra quyết định đầu tư của một người có thể không mất quá 6 phút, và bây giờ trong Memecoin thậm chí còn là 6 giây, rất giống với nhiều quyết định đầu tư của chúng tôi, tôi thực sự có rất nhiều quyết định đầu tư rất bốc đồng, tất nhiên, tôi bốc đồng vì tôi đã nghĩ về tài khoản beta hoặc tiết kiệm cơ bản đã được sắp xếp rõ ràng, và tôi có rất nhiều thời gian và năng lượng để tìm kiếm nhiều khả năng hơn trên thị trường alpha. Một thách thức rất quan trọng của tài chính hành vi đối với tài chính truyền thống là mọi người đều phi lý, những gì bạn nghĩ là hợp lý chỉ là sống trong cái kén thông tin của chính bạn, mọi người sống trong tiếng ồn lớn, và hầu hết mọi người không có khả năng phân biệt tiếng ồn.
Tóm lại, tôi nghĩ Memecoin là một sự phát triển lớn của tài chính hành vi, và nếu chúng ta có sự phát triển của các lý thuyết liên quan về tài chính hành vi trong tương lai, chúng ta thực sự có thể lấy một số dữ liệu từ Memecoin làm mẫu nghiên cứu.
Ba câu hỏi về linh hồn: Dám mua không? Mua rồi có dám đầu tư lớn không? Khi giảm giá có giữ được không?
Lưu Phong: Từ vài chu kỳ trước, chúng tôi đã học được logic đầu tư chặt chẽ mà bạn đã viết, đến hôm nay có lẽ chúng tôi chỉ xem sự biến động, chỉ xem liệu sự đồng thuận xã hội của Meme có thể nhanh chóng thu hút tính thanh khoản hay không. Bạn nghĩ tình huống này có thể kéo dài không?
**Một mình: **Thực ra, nhiều lý do khiến việc đầu tư trở nên khó khăn là vì thời đại đang thay đổi, cấu trúc của nhà đầu tư, độ tuổi đầu tư và mức thu nhập của nhà đầu tư cũng đang thay đổi.
Hãy để tôi bắt đầu bằng cách nói rằng Memecoin sẽ tiếp tục phát triển và điều này không chỉ trong Crypto. Trong hệ thống của tôi, không gian tiền điện tử không phải là một thị trường riêng biệt, nó hoàn toàn tương quan và đồng bộ với sự phát triển của thế giới. Những người chưa bắt kịp cổ tức của thời đại, một số lượng lớn người thất nghiệp, những người đã bị toàn cầu hóa loại bỏ, và những người đã được giai cấp củng cố và không có phương hướng và cơ hội đầu tư, họ sử dụng tâm lý nổi loạn để từ chối bỏ phiếu cho những người tinh hoa đó, cho dù đó là thuế quan của Hoa Kỳ, sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc mới ở châu Âu, bao gồm cả sự trỗi dậy của chủ nghĩa bảo thủ ở phía cánh hữu của Úc, một làn sóng chủ nghĩa dân tộc mới đang diễn ra trên thế giới. Việc lập bản đồ xu hướng này trong cuộc sống thực được cô đọng thành các khẩu hiệu như "All in" và "One Shuttle", và xu hướng như vậy không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn trên toàn cầu.
Tôi nghĩ rằng sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân tộc đã tiêm rất nhiều sức mạnh vào thị trường Memecoin và các thị trường ngách và đầu cơ khác, và phần này của lực lượng sẽ có tác động lớn đến thị trường tài chính truyền thống với sự phát triển của AI và công nghệ thông tin Internet ngang hàng. Bạn theo dõi Junior P vì anh ấy mang lại rất nhiều chip và kết quả, đó là tác động, giao tiếp và bắt mắt nhất, và tôi sẽ tránh chia sẻ sơ đồ thực tế cho chính mình, nhưng thay vào đó, một số lượng lớn người dùng Twitter khác sẽ sử dụng nó để đạt được sự hiển thị lớn. Mặt khác, chúng tôi hiện đang tập trung vào bình đẳng thông tin. Sự chú ý của mọi người rất hạn chế, khi bạn chú ý nhiều đến P Juniors, bạn chắc chắn sẽ không nghiên cứu chuyên sâu về hệ thống lý thuyết, và cốt lõi sẽ quay trở lại với ba người cũ: Bạn có dám mua không? Bạn có dám thực hiện một vị thế nặng sau khi mua? Bạn có thể giữ nó khi vị trí nặng đang rơi xuống không?
Nhiều khi, bạn chỉ nhận được kết quả, nhưng không nhận được quá trình tư duy quyết định đứng sau kết quả đó, vì vậy ngay cả khi bạn biết kết quả, bạn vẫn không mua, không dám mua, không mua vào lớn, và cũng sẽ không giữ mãi.
Với sự ra đời của xã hội cô đơn, các đường đua thích hợp để bán nhu cầu hấp dẫn hơn là bán sản phẩm. Nhu cầu trong lĩnh vực tiền điện tử là gì? Đó là, bản sắc tâm lý, người dùng nắm giữ Memecoin tạo thành một nhóm và cộng đồng nhỏ, mang lại bản sắc tâm lý mạnh mẽ, và cộng đồng cực kỳ được xác định này sẽ chỉ tự củng cố. Thật không may, Pump đã tung ra hơn 1 triệu Memecoin, nhưng chỉ một số ít sống sót. Trạng thái tham gia quá mức và quá không có khả năng đạt được kết quả này sẽ hình thành một tình huống rất nổi loạn: thấy người khác có kết quả tốt sẽ gây ra sự kích thích lớn cho bản thân, để họ sẽ siêng năng hơn, sai lầm hơn nữa trong việc lựa chọn sai lầm, và sau đó ảnh hưởng đến tâm lý nhiều hơn, không thể tập trung vào việc phân tích và tóm tắt, và thậm chí tệ hơn là đưa ra kết quả, một vòng luẩn quẩn.
Memecoin là một hiện tượng xã hội rất thú vị, chỉ có điều ngày càng ít người quan sát.
Quan tâm hơn đến cơ sở hạ tầng Meme: Những LaunchPad nào đáng để nghiên cứu?
Jack：Nhiều Meme dù có tăng 100 lần cũng có thể không mang lại kết quả đặc biệt lớn. Vậy mục đích của bạn khi tham gia thường xuyên vào các Meme nhỏ và vừa là gì?
Pima: Đó là một loại nhiệt độ nước để tham gia thị trường, và tôi cần tham gia vào thị trường có tính thanh khoản cao nhất với nhiều nhà đầu tư bán lẻ nhất trên thị trường. Khi tôi nói về Memecoin, tôi không nói về loại kết quả mà Memecoin có thể mang lại cho tôi, đối với khoản đầu tư của chúng tôi, tôi có thể quan tâm nhiều hơn đến cơ sở hạ tầng của Memecoin, chẳng hạn như DEX, LaunchPad, v.v., là những hệ thống hoàn toàn khác nhau, bạn có thể hiểu nó là beta thuận tay trái và alpha thuận tay phải. Đối với tôi, chỉ sau khi có một công việc beta vững chắc, tôi mới dành một chút thời gian và năng lượng để đầu tư vào thị trường Memecoin để cảm nhận được thị trường.
Một trong những điều tốt nhất về không gian tiền điện tử là bạn có thể cảm nhận được dòng chảy của thị trường vốn toàn cầu với những quan sát rất nhỏ. Tất cả các Memecoin đều bị loại bỏ và không có gì quá quan trọng đối với chúng tôi. Tuy nhiên, Memecoin luôn được ánh xạ và tương quan với các thị trường đầu tư khác, nhưng hầu hết mọi người không cảm thấy nhiều về nó. Chúng tôi phải xem xét việc phân bổ vốn toàn cầu và những mục tiêu này chỉ là sự lựa chọn beta phục vụ cốt lõi của tôi, vì vậy việc tham gia vào Memecoin chỉ là để xác nhận một số logic, để chúng tôi có thể đưa ra đánh giá hợp lý hơn về một số mục tiêu cốt lõi của beta.
** Liu Feng: Tôi thực sự hiểu logic của bạn, tại sao bạn chỉ muốn nhận được lợi nhuận thực sự từ các meme vốn hóa lớn trong logic đầu tư meme mà bạn đã chia sẻ trước đây? Đó là tất cả về kích thước của bạn, và nó hoàn toàn khác với những gì nhiều người gọi là logic thay đổi cuộc sống của bạn bằng cách đầu tư vào meme. Có thể các nhà đầu tư bán lẻ chỉ muốn nói về alpha, nhưng beta quan trọng hơn đối với bạn. Thời đại này thực sự là thời đại của Memecoin, và Meme đã là tiếng nói của thời đại, và chúng ta không nên phủ nhận nó, mà nên chấp nhận nó. Vì vậy, trong trường hợp này, chúng ta có thể xem xét bản beta, nhìn vào các nền tảng khởi chạy meme đã trải qua nhiều thế hệ phát triển, bạn có thể giới thiệu đâu là nền tảng khởi chạy hoạt động mà bạn có thể xem xét và bạn nghĩ là đáng để nghiên cứu không? **
Pima: Bắt mắt nhất là Pump.fun (sau đây gọi tắt là Pump), trên thực tế, họ không có nhiều đổi mới, nhưng mô hình kinh doanh cốt lõi của Crypto là phí giao dịch, bạn có thể chiếm bao nhiêu thị phần từ mô hình kinh doanh này, bạn có bao nhiêu dòng tiền, tôi có thể định giá cho bạn. Pump đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản và trong nhu cầu khổng lồ về Memecoin, hai bên sẽ ăn ý, có một lượng cung vô hạn và có vô số theo đuổi vô hình của bội số cực cao của các nhà đầu tư bán lẻ, vì vậy bạn sẽ thấy các nền tảng phát hành tài sản mọc lên.
Người tiêu dùng bán lẻ là một nhóm người có tài chính hóa cao trong không gian tiền điện tử, họ rất nhận thức được rủi ro, họ có sự thôi thúc đánh bạc cao và bạn phải thiết kế các sản phẩm phù hợp với sự thôi thúc của họ. Các nhà đầu tư bán lẻ chi tiền của họ ở đâu? Chỉ về phí giao dịch, họ thà cung cấp cho bạn nhiều khoản phí hơn là cố gắng đánh Memecoin. Anh ấy không phải là một kẻ ngốc, tại sao anh ấy lại trả phí ưu tiên MEV cao như vậy? Bởi vì anh ấy nghĩ rằng lợi ích sẽ trang trải chi phí.
Định vị của chúng tôi về các nhà đầu tư bán lẻ tiền điện tử là một nhóm những người cực kỳ tài chính hóa và chúng tôi tung ra tất cả các sản phẩm của mình xung quanh nhu cầu của họ, đây là một trong những yếu tố quan trọng trong sự thành công của Pump.fun, bao gồm cả Virtuals, sau này đã làm AI và cũng là LaunchPad. Cả hai đều nhằm đáp ứng nhu cầu phát hành tài sản mạnh mẽ, vì vậy chúng tôi quan sát thấy rằng loại nền tảng ra mắt này là một mục tiêu đầu tư rất tốt. Memecoin có thể chết một nghìn, 10.000 và sẽ có một loạt Memecoin tăng, nhưng một nền tảng khởi chạy tốt có thể cho phép tiền của bạn củng cố, bạn có thể kiếm lợi nhuận, bạn thực sự có thể nằm xuống để giành chiến thắng và nắm bắt giá trị lớn nhất trong việc nắm bắt toàn bộ xu hướng hoặc xu hướng đang chạy của Memecoin.
Nền tảng phát hành và công chain: thu hút nhà phát triển là cốt lõi
Jack: Vậy nếu như Virtuals hiện đã đến Solana, bạn có nghĩ rằng bây giờ đã quá muộn? Cơ hội chỉ có một lần?
Pima: Tất cả các nền tảng phóng, bạn phải hiểu cung và cầu của nó. Ai sẽ là nhà cung cấp nền tảng phóng? Đây là một yếu tố quan trọng. Phía cung cấp của Pump rất ẩn danh, và Virtuals có sự lựa chọn nhất định, nhưng tất nhiên nó cũng ẩn danh, vì vậy nếu bạn nhìn vào chất lượng của bất kỳ nền tảng khởi chạy nào, bạn nên chú ý đến doanh thu. Đối với nền tảng khởi chạy, hệ thống đánh giá của tôi giống hệt với hệ thống đánh giá của DEX, trên thực tế, ở một mức độ khác, nền tảng khởi chạy cũng hơi giống với chuỗi công khai, nhưng mọi người vẫn chưa nâng cả hai lên cùng một cấp độ.
Là một nền tảng khởi chạy, năng lực cốt lõi nằm ở việc làm thế nào để thu hút các nhà phát triển, điều này hoàn toàn giống như logic của chuỗi công khai, tại sao các nhà phát triển phải đi đến A mà không đến B? Đây là điều đáng suy nghĩ sâu sắc, và nó là vấn đề quan trọng nhất quyết định nền tảng ra mắt trong tương lai và hướng đi của chuỗi công khai. Vì khía cạnh trải nghiệm của dịch vụ được chiếm bởi một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ, chúng tôi thường nghĩ rằng nền tảng ra mắt, bao gồm cả chuỗi công khai, là thị trường A đến C, nhưng thực tế, theo tôi, họ là thị trường A đến B.
Điều quan trọng nhất đối với chuỗi công khai và nền tảng khởi chạy là thu nhập từ dòng tiền trong tương lai, phụ thuộc vào khối lượng giao dịch liên tục và khối lượng giao dịch phụ thuộc vào sự phong phú liên tục của các giống, vì vậy làm thế nào để thu hút các nhà phát triển xuất sắc đến nền tảng khởi chạy của bạn là cốt lõi. Thực ra rất dễ chinh phục các nhà đầu tư bán lẻ, chỉ cần có tài sản tốt, nhà đầu tư bán lẻ sẽ đến khi họ ngửi thấy nó. Tất nhiên, dù đó là chuỗi công khai hay nền tảng khởi chạy, nó thường thử nghiệm một số phương tiện và phương pháp tiếp thị, nhưng nếu không bơm tài sản chất lượng cao, nền tảng khởi chạy hoặc chuỗi công khai khó có thể bền bỉ.
Vị trí thị trường độc đáo của Believe
Pima: Tôi nghĩ chiến lược tiếp cận thị trường của Believe là đúng đắn. CÁC NHÀ PHÁT TRIỂN ỨNG DỤNG CẦN RẤT NHIỀU KINH PHÍ, NHƯNG HỌ HIẾM KHI NHẬN ĐƯỢC NÓ. Về phía cung của Believe, có những nhà phát triển độc lập xây dựng một số lượng lớn ứng dụng mỗi năm với hy vọng đạt được dòng tiền dương cho ứng dụng của họ, nhưng họ không có kênh phù hợp để kiếm tiền từ ứng dụng của mình. Nếu thị trường là thị trường ngách, nó sẽ không thể đạt được giá trị thị trường một tỷ hoặc mười tỷ.
Believe tập trung vào nhóm các nhà phát triển độc lập này, hoặc muốn thử một cái gì đó mới mẻ và định hướng. Nhận thức về rủi ro và khả năng chấp nhận của các nhà đầu tư bán lẻ Crypto rất cao, và cốt lõi là vốn hóa thị trường của nó rất thấp, từ lâu đã nhận ra khả năng gấp 100 lần hoặc 1.000 lần. Believe đã trực tiếp vay mượn một số kinh nghiệm của các nền tảng khởi chạy khác bằng cách chia sẻ phí với các nhà phát triển này, điều này rất tốt và đã đạt được dòng tiền dương cho các nhà phát triển độc lập trong thời gian khởi đầu nguội. Trong lĩnh vực truyền thống, cần rất nhiều người để làm rất nhiều công việc, bao gồm cả phát triển và tiếp thị, nhưng trong Crypto, nó chỉ là một sản phẩm, và sản phẩm có thể thành công hay không không quan trọng, nhưng một khi ra mắt thành công, nó sẽ có thể chia sẻ hàng trăm nghìn đô la dòng tiền chỉ trong một tuần, đây là một khoản thu nhập rất đáng kể cho các nhà phát triển độc lập, một khi họ có dòng tiền dương này, họ có thể tiếp tục đánh bóng sản phẩm, mở rộng thị trường và phục vụ người dùng.
Điều này thực sự giải thích tại sao mô hình này được gọi là thị trường vốn Internet, đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ của một số lượng lớn các nhà phát triển nhỏ và doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ đối với những khó khăn về tài chính, giải phóng phía cung và rất phù hợp với xu hướng là với sự ra đời của AI, các nhà phát triển độc lập có thể một mình tạo ra doanh thu hàng năm rất tốt, và việc quảng bá và hoạt động của bạn hoàn toàn có thể được thực hiện với sự trợ giúp của TikTok và Twitter. Nhưng bạn có nghĩ rằng một công ty rất lớn, rất tốt có thể xuất hiện trên nền tảng Believe không? Tôi không tự tin, tôi quan sát, nhưng điều tôi rất tin tưởng là Believe đã làm rất tốt trong việc giải quyết một thị trường ngách phục vụ một khu vực nhỏ, phục vụ một nhóm người cụ thể và phục vụ một nhóm khách hàng rất được nhắm mục tiêu. Họ đang kiếm được một phần tiền đó, có nghĩa là họ không cần phải lớn, nhưng họ có thị trường của họ.
Ngoài ra, điều khiến tôi ấn tượng với Believe là sự lên kế hoạch và đóng gói tỉ mỉ của họ, thiết kế trang của họ cũng rất tinh vi, ngoài ra họ còn có những dự án và sự kiện nổi bật, họ cố gắng kể một câu chuyện, ngoài lĩnh vực Crypto, họ còn có thể kết nối với các thị trường ngách khác, những nhà phát triển internet truyền thống không quen thuộc với tiền điện tử, quá trình này chắc chắn sẽ giống như đợt sóng AI đầu tiên, tôi cá nhân nghĩ sẽ có hàng ngàn dự án như vậy chết đi, đây là một quá trình làm quen và thích nghi, chúng ta từ từ quan sát.
Lưu Phong: Bạn rất công nhận logic của Believe và vị trí bản thân của nó, nó giống như một nền tảng phát hành ứng dụng thực dụng. Bây giờ tất cả các tài sản phát hành đều được Meme hóa, Believe có khả năng xuất hiện một loạt các ứng dụng khả dụng.
**Mãnh hổ: **Hy vọng đi ha ha.
** Liu Feng: Gần đây, chúng tôi cũng đã rút ra một số ứng dụng mới nổi trên Believe, hoặc một số tài sản đang được khởi chạy, và tôi nên có một chiếc bàn trong tay, khoảng năm mươi hoặc sáu mươi. Tôi cũng đang nghĩ, nếu chỉ là một thứ giống meme thì thực ra nó quá trừu tượng đối với sự kiện này, nhưng nếu thực sự có một ứng dụng thì có thể đó là một thứ khác, bao gồm cả một nền tảng ra mắt như Dingaling push, ưu điểm của nó là thiết kế token tương đối độc đáo, nhưng chỉ có thiết kế token, tôi nghĩ rất khó để chiếm vị trí riêng trên thị trường, bởi thiết kế token của Virtuals khá cực đoan. **
**Ngựa: **Điều quan trọng là phải có người, làm thế nào để lôi kéo các nhà phát triển đến nền tảng phát hành của bạn, điều này rất quan trọng.
Khối lượng giao dịch: tiêu chí đánh giá duy nhất của nền tảng phát hành
Pima: Tiêu chí duy nhất để đánh giá LaunchPad là khối lượng giao dịch, đại diện cho thu nhập cốt lõi. Nếu bạn không thể tìm ra logic cơ bản, bạn sẽ không đầu tư vào Pump khi nó ra mắt. Bây giờ bạn đã xem kết quả, Pump đã kiếm được 700 triệu đô la, vậy định giá của Pump hợp lý như thế nào? Theo logic thông thường, định giá 14 tỷ đô la dưới 20x PE cũng hợp lý, và nếu bạn tính đến sự biến động quá cao và Memecoin không bền vững, thì định giá 7 tỷ đô la dưới 10x PE là tốt, hoặc thậm chí định giá 3,5 tỷ đô la dưới 5x PE, cốt lõi của vấn đề là:
Chính xác thì đầu tư là gì? Đó là một chiết khấu cho dòng tiền trong tương lai. Do đó, khi bạn xem xét LaunchPad, không phải là nền tảng hiện nay là 100 triệu, 200 triệu hay 1 tỷ mà là liệu doanh thu của nền tảng có thể tiếp tục mở rộng trong tương lai hay không, điều này thực sự được áp dụng hoàn toàn vào logic đầu tư thị trường chứng khoán.
Crypto AI: Hướng tới kết quả lợi nhuận đầu tư
Lưu Phong: Ở đây nhất định phải để bạn tiết lộ, Believe bạn đã đầu tư, đúng không?
**Ngựa: **Đúng.
** Lưu Phong: Việc tiết lộ thông tin này vẫn khá quan trọng, khán giả cũng có thể cảm thấy rằng anh ấy đã đầu tư vào dự án này, vì vậy anh ấy sẽ đánh giá rất cao dự án này, vì vậy nếu bạn xem nó như một khoản đầu tư, tôi nghĩ bạn vẫn phải tự nghiên cứu và có trách nhiệm với bản thân. Ngoài meme, bạn có còn xem AI Agent không? **
Pima: Bây giờ toàn bộ theo dõi AI về cơ bản là định hướng kết quả, tức là định hướng đầu tư. Trong lĩnh vực Crypto AI, chúng tôi cảm thấy rằng tất cả những khoản đầu tư này vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng dường như đang liên tục vay mượn một số công nghệ AI từ lĩnh vực Internet, vì vậy chúng tôi cảm thấy nó không có hào sâu và không có đặc điểm riêng nên về cơ bản chúng tôi sẽ định hướng kết quả, tức là bạn có thể giúp tôi thực hiện giao dịch hoặc tăng doanh thu của mình. Sự kết hợp giữa AI và phương tiện truyền thông xã hội có thể mang lại nhiều lợi nhuận hơn.
Lưu Phong: Nghe có vẻ như các bạn không có nhiều sự tự tin về Crypto AI hoặc đại lý AI của Crypto?
Pima: Một mặt, tôi nghĩ rằng nhiều công nghệ cốt lõi của họ về cơ bản đến từ lĩnh vực Internet truyền thống, mặt khác, để tìm ra mô hình kinh doanh của riêng họ, Pump như một đại diện cho sự trỗi dậy của phía ứng dụng là một trong những rất quan trọng, chúng ta sẽ có xu hướng xem xét nhiều hơn về mặt ứng dụng của một số hệ sinh thái. Trong hệ sinh thái phía ứng dụng, trước tiên tôi cần biết cơ sở người dùng trả phí ở đâu? Ngoài việc phát hành và giao dịch tài sản, nhiều dự án phía ứng dụng cuối cùng không cạn kiệt, vì không thể đạt được dòng tiền dương, chẳng hạn như trò chơi, bạn có thể cho tôi biết rằng một bên trò chơi đã đạt được thu nhập ổn định hàng năm là 300 triệu hoặc 500 triệu đô la Mỹ không? Không.
Lưu Phong: Trong trò chơi thế giới thực, điều này chắc chắn có thể, nhưng trong Crypto rõ ràng chỉ có thể kiếm được lợi nhuận như vậy bằng cách bán coin.
Pima: Vâng, vì tính độc đáo của người dùng Crypto, đối với các trò chơi Crypto, người chơi sẽ nghĩ rằng bạn để tôi trả tiền, và tôi đã nghe bạn đúng, phải không? Không có kryptonite, nhưng logic kinh doanh chính của trò chơi là kryptonite. Do đó, trong lĩnh vực ứng dụng vẫn chủ yếu dựa vào doanh thu. Doanh thu được tạo ra ở đâu? Chất lượng tạo doanh thu là gì? Tính bền vững của việc tạo doanh thu? Đây là tất cả những điểm mà chúng tôi rất tập trung và hướng đến kết quả.
Liu Phong: Vậy nên có thể nói rằng logic đầu tư hiện tại của bạn rất rõ ràng, đó là đừng nói với tôi về xu hướng vẽ bức tranh lớn, điều tôi cần là bạn thực sự có thể đưa ra kết quả, có thể tự tạo ra nguồn thu, có người dùng thật sự.
**Mãnh hổ: **Đúng vậy, vì thời đại đang phát triển, đổi mới cũng đang thay đổi, môi trường lãi suất vĩ mô cũng đang thay đổi, logic phát triển toàn cầu cũng đang thay đổi. Tôi nghĩ rằng nhiều thứ bạn không thể giữ nguyên.
Xem tốt sự phát triển của Crypto tiếp theo
Lưu Phong: Cái coin mà bạn nói dường như không phải là coin mà chúng tôi quen thuộc.
Pima: Thực ra, tôi nghĩ mình rất lạc quan về sự phát triển của vòng tròn tiền tệ trong tương lai. Rất nhiều logic xoay quanh giao dịch, nếu nó có thể đáp ứng tốt hơn trải nghiệm giao dịch của người dùng toàn cầu, cho dù đó là nền tảng khởi chạy hay DEX hay nền tảng giao dịch truyền thống, cũng như phần mềm chó, những sản phẩm này có cả thị trường hóa, nhu cầu và người dùng, và khách hàng sẵn sàng trả tiền cho sản phẩm của bạn. Luật pháp Hoa Kỳ đang dần trở nên hợp pháp và tuân thủ, và sẽ có rất nhiều tiền đến chuỗi. Stablecoin hiện chỉ còn 200 tỷ đô la và trong hai, ba hoặc năm năm tới, stablecoin có thể tiếp tục khô cạn đến 1 nghìn tỷ đô la và ở quy mô này, nó sẽ cho thấy một loại giao dịch và hoạt động 24 giờ. Đường giao dịch có thể mở rộng rất nhiều và không gian thị trường khổng lồ, vì vậy tôi rất mong đợi các sản phẩm dưới dạng DeFi trên chuỗi hoặc tài chính Internet trên chuỗi.
Ngoài ra, mô hình kinh doanh cốt lõi của toàn bộ không gian tiền điện tử là phí giao dịch. Sau khi phí giao dịch được bù đắp, phía doanh nghiệp sẽ bù đắp cho phía công ty, và công ty sẽ tiếp tục tích cực mở rộng nhóm người dùng sau khi nhận được tiền, kết hợp với tính chất tôn giáo của cộng đồng Crypto, rất có thể sẽ đạt được sự tăng trưởng thị trường nhất định và không gian ở một số phân khúc mà chúng ta không thể tiếp cận. Đây thực sự là một logic rất tốt mà tôi thấy hoạt động hiệu quả, đó là bạn không cần phải bán token để duy trì dòng tiền, bạn chỉ cần để mọi người giao dịch nhiều hơn, bạn có thể đạt được khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 100 triệu đô la Mỹ, bạn có thể nhận được có thể 1 triệu đô la Mỹ, bạn hoàn toàn có thể mở rộng phạm vi phủ sóng của mình và đạt được lợi nhuận cao hơn.
Tất nhiên, nó có một số vấn đề, chẳng hạn như một khi nó đạt đến chênh lệch giá, hoặc sản phẩm không nhận được luồng thông tin tích cực ngoài giao dịch, nó có thể sụp đổ, nhưng điều này không quan trọng, điều quan trọng là chúng ta thấy một cách rất tốt để bắt đầu, đó là sử dụng phí giao dịch để hỗ trợ sự phát triển của giai đoạn đầu của doanh nghiệp, điều này cũng rất phù hợp với đặc điểm của đầu tư tiền điện tử.
Lưu Phong: Bạn vẫn đầy nhiệt huyết như vậy, cảm ơn bạn vì niềm tin nạp tiền này.
Mỗi con ngựa: Tôi chỉ thấy một khả năng.
Cốt lõi của chuỗi công khai nằm ở phí Gas và phí MEV
Jack: Thực ra tôi vẫn còn một câu đố, tôi vừa đề cập rằng với sự phát triển của stablecoin trong tương lai, nhiều tiền sẽ chảy vào chuỗi, nhưng liệu có thể tất cả các khoản tiền chảy vào chuỗi đều ở trạng thái stablecoin, và các giao dịch cũng được định giá và neo thông qua stablecoin, và nó sẽ không còn sử dụng lớp tài sản gốc này của chuỗi, chẳng hạn như ETH hay Solana, và nền tảng để thu được lợi nhuận là ở lại lớp ứng dụng của Pump. Chuỗi cơ bản dường như vẫn bị mắc kẹt trong chế độ bán coin, nó bán coin đến hoặc gửi chúng đến các node, và sau đó các node bán chúng ra thị trường, và sau đó đồng tiền cơ bản dường như không có khả năng tự tạo máu về phí. Bằng cách này, mặc dù có thể có rất nhiều tiền trong ngành này, nhưng nó dường như không giúp ích nhiều cho token cơ bản.
**Ngựa: ** Cốt lõi của chuỗi công khai nằm ở phí Gas và MEV đang phát triển chậm. Phí Gas là khoản chi phí bạn cần phải trả cho mỗi hành động bạn thực hiện, bạn có thể hiểu đó là một khoản chi phí cho băng thông, lưu trữ hoặc tài nguyên tính toán của một chuỗi công khai trong một khoảng thời gian nhất định, đây là nơi bạn buộc phải trả tiền. Việc bạn buộc phải trả tiền có nghĩa là đây là một mô hình kinh doanh và logic hệ thống đầu tư rất tốt.
Một số lượng lớn các stablecoin đến với chuỗi, và dù nó truy cập vào chuỗi nào, nó chắc chắn sẽ có nhu cầu thanh khoản và nhu cầu giao dịch. Tài sản on-chain là tài sản on-chain của mọi thứ và token hóa là một xu hướng rất lớn. Bởi vì nó rất minh bạch và linh hoạt nên nó cũng có sẵn 24 giờ một ngày. Bạn có cần hiểu sâu hơn chính xác NASDAQ on-chain là gì không? Đó là việc phát hành tài sản và giao dịch tài sản, đây là nguồn của bạn. Khi bạn kiếm được nhiều tiền như vậy, bạn có thể nhìn vào doanh thu của TRON, doanh thu của họ rất ổn định và TRON duy trì doanh thu ở mức 10 tỷ vì nó có nhu cầu về phí gas của stablecoin.
Jack: Tôi hiểu điều này, nhưng đó là xu hướng có thể nhìn thấy bây giờ, ví dụ, từ góc độ của Ethereum, vì phí gas này trong chu kỳ trước, cũng như các đổi mới on-chain khác nhau, cho dù đó là NFT hay DeFi, nó thúc đẩy việc nắm bắt giá trị của mình rất nhiều, nhưng nó đang trong quá trình áp dụng một số lượng lớn các chuỗi này, phí gas của nó cũng đã trở thành một trở ngại cho sự mở rộng của chính nó, và sau đó nó bắt đầu bước vào quá trình giảm phí gas, và phí gas tiếp tục giảm. Người ta thấy rằng mặc dù việc áp dụng trên chuỗi đã tăng lên, nhưng doanh thu khí đốt ngày càng ít và cuối cùng, về cơ bản nó không thể dựa vào điều này để duy trì giá trị của chính nó, điều này dường như được nhìn thấy trên Solana.
Pima: Bạn nói rất đúng, tất cả các hệ thống blockchain đều là một loại phần mềm, phần mềm sẽ tiếp tục lặp lại, nếu bạn nghĩ từ góc độ dài hạn, cuối cùng của thế giới, chi phí cận biên của phí gas của tất cả các chuỗi công khai là bằng không, thì lợi nhuận gì? Bạn có thể vào xem phí ưu tiên trên Solana, phí cơ bản của Solana chỉ khoảng 1/3, còn hầu hết các khoản khác là tiền boa, phí ưu tiên, tại sao lại tăng tiền boa, phí ưu tiên? Đây thực sự là khả năng cạnh tranh cốt lõi nhất, doanh thu trong tương lai của chuỗi công khai sẽ phụ thuộc vào các mẹo và MEV để quyết định, Solana thực sự phân biệt giữa hệ sinh thái thông qua điều này, phí cơ bản chỉ là chuyển khoản thông thường, tức là chuyển khoản là phí và các giao dịch khác là một khoản phí khác.
Bạn sẽ thấy rằng khi bạn tối ưu hóa hệ thống xung quanh giao dịch, bạn có thể thu được rất nhiều lợi nhuận từ phía giao dịch. Lợi nhuận của MEV và REV là rất lớn, và chắc chắn chúng sẽ vượt xa phí gas trong quá trình phát triển trong tương lai. Tại sao người dùng phải trả tiền cho việc tăng tốc? Vì sẵn sàng nắm lấy khối này nên thị trường giao dịch là ai đến trước được phục vụ trước, đó cũng là lý do tại sao Nasdaq trên chuỗi theo đuổi tốc độ sản xuất khối ở mức mili giây, và bây giờ Solana là 400 mili giây, còn lâu mới đủ. Tôi nghĩ có lẽ 20 mili giây có thể cạnh tranh với Internet truyền thống.
Trong loại quy trình cạnh tranh REV hoặc MEV này, khách hàng sẵn sàng trả tiền, đó là khả năng cạnh tranh cốt lõi. Tại sao khách hàng sẵn sàng trả tiền? Bởi vì khách hàng thấy nó có lãi. Ai chiếm phần lớn MEV và ai khiến khách hàng sẵn sàng trả tiền hơn, xác định cách chiết khấu dòng tiền cốt lõi của công ty trong tương lai. Solana hiện chiếm 80% doanh thu hàng ngày của mình bằng tiền boa, phí ưu tiên và phí MEV. Chúng tôi đang tìm kiếm doanh thu lâu dài hơn, hiệu quả hơn, chất lượng cao hơn.
Con hào cho sự phát triển của một chuỗi là nhà phát triển. Chuỗi công khai là thị trường phía B và C-end không quyết định sự thành công hay thất bại của nó. Điều quan trọng đối với tôi là khối lượng giao dịch, REV và các nhà phát triển của chuỗi này, đây là một chỉ số quan trọng để tôi nhìn vào sự tăng trưởng và tính dẻo dai trong tương lai của chuỗi công khai. Chúng tôi sẽ cố gắng không đầu tư vào bất kỳ dự án chuỗi công khai nào ngay bây giờ, tình hình chung đã được quyết định, và điều chưa quyết định là vị trí của bạn. Ngoài ra còn có hiệu ứng mạng, giống như tại sao không thách thức CATL trong lĩnh vực năng lượng mới, vì rất khó để xây dựng hệ sinh thái.
Lưu Phong: Chúng ta có thể coi rằng, theo quan điểm của bạn, thế giới chuỗi công khai hiện nay đã ổn định, đừng mong đợi có một chuỗi công mới nào đó có thể thành công vượt bậc?
Ngựa: Internet của Trung Quốc đã khai sinh ra ByteDance, một công ty trị giá 100 tỷ đô la, trong mười năm qua, và nếu đầu tư mạo hiểm hoặc vốn thứ cấp chưa được đầu tư vào ByteDance trong mười năm qua, về cơ bản không cần phải làm điều đó, bởi vì 55% lợi nhuận được Bytes lấy đi. Quy luật hai mươi tám tồn tại trong mọi lĩnh vực, và lý do tại sao chúng ta có kỳ vọng cho nhiều thứ là vì chúng ta trung thành với một số logic của quá khứ. Tiền điện tử vẫn đầy hứa hẹn, giống như Hyperliquid đang gia tăng và tôi nghĩ Hyperliquid, giống như Solana, đặt mục tiêu trở thành một NASDAQ phi tập trung và Monad dường như cũng vậy.
Cốt lõi là chúng tôi đã học cách thanh toán tài khoản, chúng tôi có một số lượng lớn ETF sắp tới, chúng tôi đang phải đối mặt với các nhà đầu tư trưởng thành hơn, trong tương lai trong một tài khoản thống nhất, ma sát giao dịch ngày càng nhỏ hơn, mua Nvidia, Alibaba, Tencent, ngày mai bạn có thể mua bitcoin ETF trong cùng một tài khoản, v.v., bạn mua ai xác định ai đắt và ai rẻ. Câu hỏi cốt lõi là, tại sao lại cho Solana, Ethereum 100, 200 lần PE? Nếu hiệu suất doanh thu của bạn không tốt như mong đợi sau nhiều chu kỳ, thì PE sẽ giảm. Hệ thống đầu tư ngày càng trưởng thành, nhưng nhiều người không nghĩ đến vấn đề này, tập trung vào doanh thu cốt lõi và các nguyên tắc cơ bản cốt lõi.
Thế giới này có rất nhiều người sẵn sàng suy nghĩ, chỉ là hiện tại sự chú ý của mọi người bị phân tán và phiến diện quá mức, vì vậy họ thường dùng một số ngôn ngữ đơn giản, trừu tượng để biểu đạt cảm xúc, chẳng hạn như một cú All in, v.v... đây cũng là một hình ảnh thu nhỏ của sự tiến hóa xã hội. Thế giới này đang thiếu khả năng tư duy độc lập và phân biệt tiếng ồn.
Layer 2 đã giảm mạnh giá trị kinh tế của Ethereum
Lưu Phong: Thực ra câu hỏi cuối cùng của tôi ban đầu là muốn hỏi bạn, nếu phải chọn một trong hai, Ethereum hoặc Solana, bạn sẽ chọn cái nào? Nhưng rõ ràng câu hỏi này không cần phải hỏi nữa. Vậy bạn có thể nói về việc Ethereum đã làm thế nào để bạn từ bỏ nó? Tại sao? Các nhà phát triển của Ethereum không đủ tốt sao?
Pima: Tôi nghĩ sự thay đổi trong cốt lõi của Ethereum là vào năm 2018 và 2019, khi bạn hỏi tôi về một lĩnh vực mà tôi đang giảm giá và tôi nói rằng Layer 2, Layer 2 sẽ làm giảm đáng kể giá trị kinh tế của Ethereum. Tôi thực sự đã nghiên cứu cái gọi là các thuật ngữ kỹ thuật như lớp thanh toán tiền tệ và lớp thực thi, nhưng tôi không quan tâm đến chúng, bởi vì những thứ này được định lượng tốt hơn và lớp thanh toán sẽ thanh toán bao nhiêu tiền? Layer 1 kiếm được bao nhiêu trong một ngày? Ngay sau khi Layer 2 được chia tách, OK, sau khi tất cả tiền được tạo ra bởi Base và Arbitrum, bao nhiêu tiền sẽ được giao cho chính phủ trung ương Ethereum? Cách chia sẻ này có hợp lý không? Sau khi các hoàng tử địa phương Lớp 2 đã có được một lượng lớn quyền sở hữu kinh tế, liệu có những ý tưởng khác cho độc lập vũ trang? Liệu nó có tìm kiếm một hoạt động định hướng thị trường có lợi hơn không? Tôi nghĩ đây là tất cả những câu hỏi mà Ethereum đã không suy nghĩ thấu đáo trong quá khứ.
Tôi nghĩ mọi thứ đều có thể được định lượng và nó có thể được giải thích bằng một số chỉ số tài chính nhất định. Tỷ suất lợi nhuận gộp của chuỗi công khai thực sự rất cao, và đó là một vấn đề rất quan trọng để suy nghĩ rõ ràng về việc ai kiếm được số tiền này, và nếu bạn không suy nghĩ rõ ràng thì bạn không biết ai sẽ trả. Vì vậy, cá nhân tôi nghĩ rằng Ethereum đi Layer 2 là một cách sai lầm hơn, không có phản hồi tốt cho Ethereum và tiền được lấy bởi các hoàng tử địa phương của Layer 2.
Kết luận
Liu Feng: Cuối cùng, tôi cũng muốn tặng tập này của podcast cho một người bạn rất tốt mà tôi biết với ông Pima, người là một fan hâm mộ nhỏ của Pima và đã rời bỏ chúng tôi vào nửa cuối năm ngoái, và tất cả chúng tôi đều có sự hối tiếc đặc biệt. Tôi nghĩ nếu anh ấy ở đây, anh ấy sẽ nghe podcast này rất cẩn thận, vì vậy tôi muốn tặng nó cho anh ấy và cảm ơn bạn đã chia sẻ.
Liên kết gốc
：