Stablecoin sẽ trở thành một phương tiện chuyển giao, chứ không phải là phương tiện lưu trữ giá trị.
Tác giả: Paul Veradittakit, Đối tác tại Pantera Capital
Biên dịch: AIMan@Kim sắc tài chính
GENIUS luật thực sự là một hành động thiên tài!
Vào ngày 19 tháng 5, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu để bắt đầu kết thúc quá trình tranh luận để kết thúc việc xem xét Đạo luật GENIUS. Cuộc bỏ phiếu theo thủ tục được thông qua với 66 phiếu đồng ý và 32 phiếu chống, với hơn 15 thượng nghị sĩ Dân chủ hợp lực với các thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa để đáp ứng ngưỡng 60 phiếu cần thiết để vượt qua các cuộc tranh luận kéo dài. Điều này ngăn cản các thượng nghị sĩ ngăn chặn việc thông qua dự luật bằng cách kéo dài cuộc tranh luận. Do đó, Thượng viện hiện có thể chính thức bắt đầu tranh luận về Đạo luật GENIUS trong tối đa 30 giờ. SAU ĐÓ, THƯỢNG VIỆN PHẢI CÓ MỘT CUỘC BỎ PHIẾU CUỐI CÙNG VỀ DỰ LUẬT THIÊN TÀI. Nếu Thượng viện thông qua Đạo luật GENIUS, dự luật sẽ được chuyển đến Hạ viện để xem xét thêm.
Như tôi đã đề cập trong bài viết trước, giá trị thị trường của Stablecoin đã đạt 2300 tỷ đô la, trong khi Pantera Capital luôn đi đầu trong xu hướng này, đầu tư sớm vào Circle, Ethena, M^0, Ondo và Figure Markets. Bây giờ, hãy cùng phân tích về dự luật GENIUS và tầm quan trọng của nó.
Giải thích về Dự luật GENIUS
"GENIUS 法案" là viết tắt của Đạo luật Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act năm 2025, là khung liên bang toàn diện đầu tiên ở Mỹ nhằm điều chỉnh các Stablecoin thanh toán. Đạo luật này được Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Bill Hagerty từ Tennessee đề xuất và được các nghị sĩ của cả hai đảng đồng khởi xướng, nhằm làm rõ định nghĩa về Stablecoin và các nhà phát hành.
Trong dự luật này, việc thanh toán bằng Stablecoin là một loại tài sản kỹ thuật số được thiết kế để sử dụng cho việc thanh toán và thanh toán. Nhà phát hành có nghĩa vụ quy đổi nó thành một giá trị tiền tệ cố định và duy trì giá trị ổn định so với giá trị cố định đó. Định nghĩa này bao gồm hai đặc điểm chính của Stablecoin: phải được gắn với một số tiền cố định và duy trì sự ổn định so với số tiền cố định đó.
Phần yêu cầu đối với người phát hành Stablecoin là điều thú vị nhất. Các Stablecoin thanh toán được cấp phép phát hành phải là công ty con của các tổ chức gửi tiền được bảo hiểm, người phát hành Stablecoin thanh toán không ngân hàng đủ điều kiện liên bang hoặc người phát hành Stablecoin thanh toán đủ điều kiện cấp bang. Những người phát hành có giá trị thị trường dưới 10 tỷ USD cũng có thể chọn chấp nhận sự quản lý của bang. Theo định nghĩa này, đặc quyền phát hành Stablecoin không chỉ giới hạn ở các ngân hàng được bảo hiểm bởi FDIC. Chúng tôi tin rằng trong tương lai gần sẽ có nhiều người phát hành tổ chức và những người phát hành cấp bang quy mô nhỏ hơn tham gia vào lĩnh vực này.
Các nhà phát hành stablecoin thanh toán nên duy trì hỗ trợ dự trữ ít nhất là tỷ lệ 1:1. Dự trữ bao gồm đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn hoặc cổ phiếu được bảo hiểm của các tổ chức lưu ký, tín phiếu kho bạc có thời hạn từ 93 ngày trở xuống, quỹ thị trường tiền tệ và tiền gửi dự trữ với các ngân hàng trung ương. Phần này cực kỳ có giá trị vì nó cung cấp một cái nhìn tổng quan chính xác về những tài sản nào đủ điều kiện để đưa vào dự trữ stablecoin. Đáng chú ý, tất cả các quỹ trái phiếu và thị trường tiền tệ có kỳ hạn dưới 93 ngày đều có lợi suất thấp hơn các tài sản tài chính khác.
Cũng đã thiết lập thỏa thuận bảo vệ người tiêu dùng, ví dụ như giá trị thành phần hàng tháng của dự trữ phát hành và số lượng stablecoin chưa thanh toán do phát hành phát hành phải được công bố trên trang web của phát hành để thúc đẩy sự minh bạch trong lĩnh vực này và niềm tin của người tiêu dùng.
Có sự ủng hộ rõ ràng của lưỡng đảng trong Quốc hội Hoa Kỳ đối với đồng đô la Mỹ để duy trì vị trí là đồng tiền thống trị thế giới thông qua stablecoin. 66 thượng nghị sĩ ủng hộ dự luật lập luận rằng nếu không có một khung pháp lý toàn diện, đồng đô la sẽ bị đe dọa bởi các stablecoin nước ngoài. Tuy nhiên, mối quan tâm chính với dự luật, hoặc không gian tiền điện tử, là gia đình Trump đang sử dụng tiền điện tử để trốn tránh quy định. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, đảng viên Dân chủ của Massachusetts, phe đối lập chính, đã công bố một báo cáo dài hai trang phác thảo cách dự luật "mở đường cho tham nhũng tiền điện tử của Trump; khuếch đại lỗ hổng an ninh quốc gia khổng lồ của Tether; cho phép các công ty công nghệ lớn phát hành stablecoin của riêng họ; và không giải quyết được một số sai sót cơ bản khác."
Một số thành viên Đảng Dân chủ tại Thượng viện đã đề xuất một dự luật nhằm ngăn chặn Tổng thống Trump thu lợi từ việc đầu tư vào tiền điện tử. Thượng nghị sĩ Michael Bennet dự định đề xuất "Đạo luật ổn định" (STABLE Act), cấm các quan chức được bầu hoặc ứng cử viên liên bang phát hành hoặc ủng hộ tài sản kỹ thuật số.
Morgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup và các ngân hàng lớn khác của Mỹ đã công bố kế hoạch tạo ra một đồng Stablecoin liên kết, ngành công nghiệp cho rằng Dự luật GENIUS là một bước tiến tích cực hướng tới sự chắc chắn trong việc quản lý.
Triển vọng tương lai
Năm ngoái, chúng tôi đã công bố một bài luận toàn diện về Stablecoin. Kết hợp với những tiến triển gần đây, hãy cùng khám phá sâu hơn về cách mà chúng tôi nghĩ rằng dự luật "GENIUS" sẽ thay đổi lĩnh vực Stablecoin.
Stablecoin sẽ trở thành một phương tiện chuyển nhượng, chứ không phải là phương tiện lưu trữ giá trị
Như đã đề cập ở phần trước, chúng tôi cho rằng đặc tính lợi suất thấp của dự trữ Stablecoin sẽ thúc đẩy người tiêu dùng xem Stablecoin như một phương tiện chuyển nhượng, chứ không phải là một phương tiện lưu trữ giá trị. Nói cách khác, mặc dù Stablecoin giúp giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn, nhưng nếu tôi có thể nhận được lợi suất cao hơn từ cổ phiếu hoặc tiền điện tử, tại sao tôi lại phải giữ Stablecoin chỉ để có 4% lợi suất? Do đó, người tiêu dùng sẽ thường xuyên mua và bán Stablecoin trước và sau giao dịch.
Dự luật "GENIUS" sẽ giảm bớt số lượng Stablecoin cố định, đồng thời tăng cường số lượng Stablecoin lưu động. Khi các quy định được làm rõ, chúng tôi tin rằng Stablecoin sẽ dần dần xâm chiếm các phương thức thanh toán và chuyển tiền ACH, cuối cùng chiếm lĩnh một thị trường trị giá 1.8 triệu tỷ.
Nguồn: Artemis Analytics
M0 có những ưu điểm độc đáo, có thể tận dụng làn sóng gia tăng số lượng phát hành
Vì Luật GENIUS đã mở ra cánh cửa cho ba tổ chức khác nhau phát hành Stablecoin, chúng tôi tin rằng trong tương lai gần, số lượng các nhà phát hành trong lĩnh vực này sẽ tăng mạnh.
Là người ủng hộ ban đầu của M0, chúng tôi tin rằng M0 sẽ dẫn đầu làn sóng phát hành stablecoin mới. M0 dân chủ hóa việc tạo và quản lý các công cụ tiền kỹ thuật số có thể lập trình. THÔNG QUA M0, BẤT KỲ TỔ CHỨC NÀO TRONG SỐ BA TỔ CHỨC PHÁT HÀNH ĐỦ ĐIỀU KIỆN TRONG DỰ LUẬT GENIUS ĐỀU CÓ THỂ DỄ DÀNG VÀ NHANH CHÓNG PHÁT HÀNH CÁC STABLECOIN TUÂN THỦ ĐẠO LUẬT.
Sử dụng M0 để đúc Stablecoin tuân thủ
Giao thức M0 đã giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà phát hành Stablecoin. Hãy cùng phân tích những người tham gia chính trong mô hình M0 và cách mà nó hoạt động:
Đơn vị đúc tiền: Đơn vị đúc tiền là cơ quan kết nối với giao thức để tạo ra và quản lý nguồn cung $M (nền tảng stablecoin trên giao thức M0). Theo "Đạo luật GENIUS", đơn vị đúc tiền có thể là công ty con của các tổ chức gửi tiền có bảo hiểm, hoặc là nhà phát hành stablecoin phi ngân hàng đủ điều kiện liên bang, hoặc nhà phát hành stablecoin đủ điều kiện tiểu bang.
Người xác thực: Một thực thể độc lập, có trách nhiệm cung cấp kịp thời thông tin về tài sản thế chấp ngoài chuỗi được sử dụng để tạo ra $M. Các người xác thực truyền thống thường là các tổ chức kiểm toán độc lập, chẳng hạn như KPMG hoặc Deloitte.
Người hưởng lợi: Một nhóm thực thể đủ điều kiện để nhận lãi suất từ giao thức. Điều này cho phép nền tảng M0 tùy chỉnh phân phối lợi nhuận.
Sau khi hiểu định nghĩa của người phát hành và người xác nhận, hãy cùng xem cách để phát hành Stablecoin phù hợp với M0:
Người phát hành, người xác thực và người hưởng lợi đều cần có sự cho phép của quản trị. Sự cho phép của quản trị là rất quan trọng, vì những người phát hành độc hại có thể phát hành $M mà không có đủ sự ủng hộ, dẫn đến sự pha loãng giá trị của $M.
Người phát hành tiền công bố chứng minh tài sản thế chấp của mình cho các người xác thực. Theo "Đạo luật GENIUS", tài sản thế chấp đủ điều kiện bao gồm đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn tại các tổ chức giữ tiền, cổ phiếu được bảo hiểm, trái phiếu kho bạc có thời hạn 93 ngày hoặc ngắn hơn, quỹ thị trường tiền tệ và tiền gửi dự trữ của ngân hàng trung ương.
Người xác thực sẽ đánh giá tài sản thế chấp và công bố giá trị của nó dưới dạng tài sản thế chấp trên chuỗi của nhà đúc.
Người đúc tiền có thể đúc $M tương đương với số lượng tài sản thế chấp trên chuỗi. Do tài sản thế chấp trên chuỗi là giới hạn tối đa giá trị $M mà người đúc tiền có thể đúc, nên M0 đảm bảo rằng stablecoin được đúc có tỷ lệ thế chấp ít nhất là 1:1, từ đó đảm bảo rằng stablecoin được đúc tuân thủ quy định.
Nếu người phát hành muốn rút một số tài sản thế chấp từ giao thức, người phát hành phải đốt một lượng $M tương đương để duy trì hỗ trợ 1:1 cho số tiền còn lại $M.
Sử dụng M0 để mở rộng lợi thế của bạn
Việc đúc Stablecoin trên M0 có nhiều lợi ích, bao gồm nhưng không giới hạn ở:
Tính thanh khoản chung: Tất cả các stablecoin được đúc trên M0 đều thuộc về một bể thanh khoản thống nhất. Nếu nền tảng A đúc "A coin" trên M0, nền tảng B cũng đúc "B coin", người dùng có thể ngay lập tức đổi A coin thành B coin với giá trị danh nghĩa mà không cần phát hiện giá. Cả hai loại stablecoin này đều có thể được sử dụng trong các ứng dụng DeFi, sàn giao dịch hoặc ví hỗ trợ M0.
Phát hành phi tập trung: M0 cho phép nhiều tổ chức độc lập, được gọi là "mints", phát hành stablecoin mà không cần dựa vào một công ty tập trung duy nhất. Điều này làm giảm các điểm lỗi đơn lẻ và tăng khả năng phục hồi của hệ thống. Các tính năng tích hợp như vậy đặc biệt quan trọng ngày nay, vì các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase và Citigroup vừa công bố kế hoạch khám phá phát hành chung stablecoin.
Hỗ trợ khiếu nại tài sản thế chấp: Stablecoin trên M0 phải có hỗ trợ 1:1, phù hợp với đạo luật GENIUS
Triển khai nhanh chóng: M0 cung cấp SDK và cơ sở hạ tầng, giúp các nhà xây dựng có thể nhanh chóng ra mắt các đồng stablecoin mới, giàu tính năng mà không cần phát triển từ đầu các hệ thống quản lý, tuân thủ hoặc đúc phức tạp.
Hỗ trợ chuỗi chéo: M0 chạy trên nhiều blockchain như Ethereum và Solana và hỗ trợ chuyển chuỗi chéo, giúp stablecoin có sẵn để sử dụng trong nhiều loại ví, giao thức DeFi và mạng thanh toán.
Tiền tệ hóa: Các nhà xây dựng và nền tảng có thể kiếm được phần lợi nhuận phát sinh từ tài sản thế chấp cơ bản (như trái phiếu chính phủ Mỹ) bằng cách chỉ định nhóm người nhận thu nhập ở mức độ giao thức, từ đó tạo ra nguồn thu nhập mới ngoài phí giao dịch đơn giản.
Pantera Capital từ lâu đã là một nhà hỗ trợ trong ngành ổn định coin và đã đầu tư vào các ổn định coin như M0. Chúng tôi mong chờ sẽ thấy nhiều đổi mới về ổn định coin hơn nữa dựa trên sự chắc chắn về quy định mà dự luật GENIUS mang lại.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Đối tác Pantera: Phân tích dự luật GENIUS và lý do tại sao nó là thông tin tốt cho giao thức M0
Tác giả: Paul Veradittakit, Đối tác tại Pantera Capital
Biên dịch: AIMan@Kim sắc tài chính
GENIUS luật thực sự là một hành động thiên tài!
Vào ngày 19 tháng 5, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu để bắt đầu kết thúc quá trình tranh luận để kết thúc việc xem xét Đạo luật GENIUS. Cuộc bỏ phiếu theo thủ tục được thông qua với 66 phiếu đồng ý và 32 phiếu chống, với hơn 15 thượng nghị sĩ Dân chủ hợp lực với các thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa để đáp ứng ngưỡng 60 phiếu cần thiết để vượt qua các cuộc tranh luận kéo dài. Điều này ngăn cản các thượng nghị sĩ ngăn chặn việc thông qua dự luật bằng cách kéo dài cuộc tranh luận. Do đó, Thượng viện hiện có thể chính thức bắt đầu tranh luận về Đạo luật GENIUS trong tối đa 30 giờ. SAU ĐÓ, THƯỢNG VIỆN PHẢI CÓ MỘT CUỘC BỎ PHIẾU CUỐI CÙNG VỀ DỰ LUẬT THIÊN TÀI. Nếu Thượng viện thông qua Đạo luật GENIUS, dự luật sẽ được chuyển đến Hạ viện để xem xét thêm.
Như tôi đã đề cập trong bài viết trước, giá trị thị trường của Stablecoin đã đạt 2300 tỷ đô la, trong khi Pantera Capital luôn đi đầu trong xu hướng này, đầu tư sớm vào Circle, Ethena, M^0, Ondo và Figure Markets. Bây giờ, hãy cùng phân tích về dự luật GENIUS và tầm quan trọng của nó.
Giải thích về Dự luật GENIUS
"GENIUS 法案" là viết tắt của Đạo luật Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act năm 2025, là khung liên bang toàn diện đầu tiên ở Mỹ nhằm điều chỉnh các Stablecoin thanh toán. Đạo luật này được Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Bill Hagerty từ Tennessee đề xuất và được các nghị sĩ của cả hai đảng đồng khởi xướng, nhằm làm rõ định nghĩa về Stablecoin và các nhà phát hành.
Trong dự luật này, việc thanh toán bằng Stablecoin là một loại tài sản kỹ thuật số được thiết kế để sử dụng cho việc thanh toán và thanh toán. Nhà phát hành có nghĩa vụ quy đổi nó thành một giá trị tiền tệ cố định và duy trì giá trị ổn định so với giá trị cố định đó. Định nghĩa này bao gồm hai đặc điểm chính của Stablecoin: phải được gắn với một số tiền cố định và duy trì sự ổn định so với số tiền cố định đó.
Phần yêu cầu đối với người phát hành Stablecoin là điều thú vị nhất. Các Stablecoin thanh toán được cấp phép phát hành phải là công ty con của các tổ chức gửi tiền được bảo hiểm, người phát hành Stablecoin thanh toán không ngân hàng đủ điều kiện liên bang hoặc người phát hành Stablecoin thanh toán đủ điều kiện cấp bang. Những người phát hành có giá trị thị trường dưới 10 tỷ USD cũng có thể chọn chấp nhận sự quản lý của bang. Theo định nghĩa này, đặc quyền phát hành Stablecoin không chỉ giới hạn ở các ngân hàng được bảo hiểm bởi FDIC. Chúng tôi tin rằng trong tương lai gần sẽ có nhiều người phát hành tổ chức và những người phát hành cấp bang quy mô nhỏ hơn tham gia vào lĩnh vực này.
Các nhà phát hành stablecoin thanh toán nên duy trì hỗ trợ dự trữ ít nhất là tỷ lệ 1:1. Dự trữ bao gồm đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn hoặc cổ phiếu được bảo hiểm của các tổ chức lưu ký, tín phiếu kho bạc có thời hạn từ 93 ngày trở xuống, quỹ thị trường tiền tệ và tiền gửi dự trữ với các ngân hàng trung ương. Phần này cực kỳ có giá trị vì nó cung cấp một cái nhìn tổng quan chính xác về những tài sản nào đủ điều kiện để đưa vào dự trữ stablecoin. Đáng chú ý, tất cả các quỹ trái phiếu và thị trường tiền tệ có kỳ hạn dưới 93 ngày đều có lợi suất thấp hơn các tài sản tài chính khác.
Cũng đã thiết lập thỏa thuận bảo vệ người tiêu dùng, ví dụ như giá trị thành phần hàng tháng của dự trữ phát hành và số lượng stablecoin chưa thanh toán do phát hành phát hành phải được công bố trên trang web của phát hành để thúc đẩy sự minh bạch trong lĩnh vực này và niềm tin của người tiêu dùng.
Có sự ủng hộ rõ ràng của lưỡng đảng trong Quốc hội Hoa Kỳ đối với đồng đô la Mỹ để duy trì vị trí là đồng tiền thống trị thế giới thông qua stablecoin. 66 thượng nghị sĩ ủng hộ dự luật lập luận rằng nếu không có một khung pháp lý toàn diện, đồng đô la sẽ bị đe dọa bởi các stablecoin nước ngoài. Tuy nhiên, mối quan tâm chính với dự luật, hoặc không gian tiền điện tử, là gia đình Trump đang sử dụng tiền điện tử để trốn tránh quy định. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, đảng viên Dân chủ của Massachusetts, phe đối lập chính, đã công bố một báo cáo dài hai trang phác thảo cách dự luật "mở đường cho tham nhũng tiền điện tử của Trump; khuếch đại lỗ hổng an ninh quốc gia khổng lồ của Tether; cho phép các công ty công nghệ lớn phát hành stablecoin của riêng họ; và không giải quyết được một số sai sót cơ bản khác."
Một số thành viên Đảng Dân chủ tại Thượng viện đã đề xuất một dự luật nhằm ngăn chặn Tổng thống Trump thu lợi từ việc đầu tư vào tiền điện tử. Thượng nghị sĩ Michael Bennet dự định đề xuất "Đạo luật ổn định" (STABLE Act), cấm các quan chức được bầu hoặc ứng cử viên liên bang phát hành hoặc ủng hộ tài sản kỹ thuật số.
Morgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup và các ngân hàng lớn khác của Mỹ đã công bố kế hoạch tạo ra một đồng Stablecoin liên kết, ngành công nghiệp cho rằng Dự luật GENIUS là một bước tiến tích cực hướng tới sự chắc chắn trong việc quản lý.
Triển vọng tương lai
Năm ngoái, chúng tôi đã công bố một bài luận toàn diện về Stablecoin. Kết hợp với những tiến triển gần đây, hãy cùng khám phá sâu hơn về cách mà chúng tôi nghĩ rằng dự luật "GENIUS" sẽ thay đổi lĩnh vực Stablecoin.
Stablecoin sẽ trở thành một phương tiện chuyển nhượng, chứ không phải là phương tiện lưu trữ giá trị
Như đã đề cập ở phần trước, chúng tôi cho rằng đặc tính lợi suất thấp của dự trữ Stablecoin sẽ thúc đẩy người tiêu dùng xem Stablecoin như một phương tiện chuyển nhượng, chứ không phải là một phương tiện lưu trữ giá trị. Nói cách khác, mặc dù Stablecoin giúp giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn, nhưng nếu tôi có thể nhận được lợi suất cao hơn từ cổ phiếu hoặc tiền điện tử, tại sao tôi lại phải giữ Stablecoin chỉ để có 4% lợi suất? Do đó, người tiêu dùng sẽ thường xuyên mua và bán Stablecoin trước và sau giao dịch.
Dự luật "GENIUS" sẽ giảm bớt số lượng Stablecoin cố định, đồng thời tăng cường số lượng Stablecoin lưu động. Khi các quy định được làm rõ, chúng tôi tin rằng Stablecoin sẽ dần dần xâm chiếm các phương thức thanh toán và chuyển tiền ACH, cuối cùng chiếm lĩnh một thị trường trị giá 1.8 triệu tỷ.
Nguồn: Artemis Analytics
M0 có những ưu điểm độc đáo, có thể tận dụng làn sóng gia tăng số lượng phát hành
Vì Luật GENIUS đã mở ra cánh cửa cho ba tổ chức khác nhau phát hành Stablecoin, chúng tôi tin rằng trong tương lai gần, số lượng các nhà phát hành trong lĩnh vực này sẽ tăng mạnh.
Là người ủng hộ ban đầu của M0, chúng tôi tin rằng M0 sẽ dẫn đầu làn sóng phát hành stablecoin mới. M0 dân chủ hóa việc tạo và quản lý các công cụ tiền kỹ thuật số có thể lập trình. THÔNG QUA M0, BẤT KỲ TỔ CHỨC NÀO TRONG SỐ BA TỔ CHỨC PHÁT HÀNH ĐỦ ĐIỀU KIỆN TRONG DỰ LUẬT GENIUS ĐỀU CÓ THỂ DỄ DÀNG VÀ NHANH CHÓNG PHÁT HÀNH CÁC STABLECOIN TUÂN THỦ ĐẠO LUẬT.
Sử dụng M0 để đúc Stablecoin tuân thủ
Giao thức M0 đã giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà phát hành Stablecoin. Hãy cùng phân tích những người tham gia chính trong mô hình M0 và cách mà nó hoạt động:
Người phát hành tiền công bố chứng minh tài sản thế chấp của mình cho các người xác thực. Theo "Đạo luật GENIUS", tài sản thế chấp đủ điều kiện bao gồm đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn tại các tổ chức giữ tiền, cổ phiếu được bảo hiểm, trái phiếu kho bạc có thời hạn 93 ngày hoặc ngắn hơn, quỹ thị trường tiền tệ và tiền gửi dự trữ của ngân hàng trung ương.
Người xác thực sẽ đánh giá tài sản thế chấp và công bố giá trị của nó dưới dạng tài sản thế chấp trên chuỗi của nhà đúc.
Người đúc tiền có thể đúc $M tương đương với số lượng tài sản thế chấp trên chuỗi. Do tài sản thế chấp trên chuỗi là giới hạn tối đa giá trị $M mà người đúc tiền có thể đúc, nên M0 đảm bảo rằng stablecoin được đúc có tỷ lệ thế chấp ít nhất là 1:1, từ đó đảm bảo rằng stablecoin được đúc tuân thủ quy định.
Nếu người phát hành muốn rút một số tài sản thế chấp từ giao thức, người phát hành phải đốt một lượng $M tương đương để duy trì hỗ trợ 1:1 cho số tiền còn lại $M.
Sử dụng M0 để mở rộng lợi thế của bạn
Việc đúc Stablecoin trên M0 có nhiều lợi ích, bao gồm nhưng không giới hạn ở:
Pantera Capital từ lâu đã là một nhà hỗ trợ trong ngành ổn định coin và đã đầu tư vào các ổn định coin như M0. Chúng tôi mong chờ sẽ thấy nhiều đổi mới về ổn định coin hơn nữa dựa trên sự chắc chắn về quy định mà dự luật GENIUS mang lại.