Những người nắm giữ dài hạn chỉ có hành vi bán tháo nhẹ, vẫn chưa đạt đến quy mô như ở đỉnh của các chu kỳ trước.
Lời: Matt Crosby
Biên soạn và sắp xếp: BitpushNews
Sau một thời gian biến động, Bitcoin đã lấy lại ngưỡng 100.000 USD và thiết lập mức cao kỷ lục mới, mang lại niềm tin mới cho thị trường. Tuy nhiên, với việc giá tăng, một câu hỏi quan trọng cũng nảy sinh: Liệu những người nắm giữ Bitcoin có kinh nghiệm và thành công nhất - những người nắm giữ lâu dài - có bắt đầu bán tháo không?
Bài viết này sẽ phân tích cách dữ liệu trên chuỗi tiết lộ hành vi của những người nắm giữ lâu dài, và liệu việc chốt lời gần đây có đáng lo ngại hay chỉ là một phần hợp lý trong chu kỳ thị trường Bitcoin.
Xuất hiện dấu hiệu chốt lời
Tỷ lệ lợi nhuận đã chi (SOPR) có thể ngay lập tức nhìn thấy lợi nhuận đã thực hiện trên toàn mạng. Tập trung vào vài tuần gần đây, chúng ta có thể quan sát rõ ràng xu hướng gia tăng lợi nhuận thực hiện. Sự tập trung của các cột màu xanh lá cây cho thấy thực sự có một số lượng đáng kể các nhà đầu tư đang bán bitcoin để thực hiện lợi nhuận, đặc biệt là sau khi giá tăng từ khoảng 74,000–75,000 đô la lên mức cao mới trên 100,000 đô la.
Hình 1: Tỷ lệ lợi nhuận từ sản xuất đã chi tiêu cho thấy có sự thực hiện lợi nhuận đáng kể gần đây
Tuy nhiên, mặc dù điều này có thể làm dấy lên lo ngại về mức kháng cự trên trong ngắn hạn, nhưng nó phải được hiểu trong bối cảnh on-chain rộng lớn hơn. Hành vi này không phải là hiếm trong thị trường tăng giá và không đóng vai trò là tín hiệu cho đỉnh của chu kỳ.
Nguồn cung của những người nắm giữ lâu dài vẫn đang tăng lên
Nguồn cung giữ dài hạn đề cập đến tổng lượng Bitcoin được nắm giữ bởi các ví đã được giữ trong hơn 155 ngày và chỉ số này tiếp tục tăng bất chấp giá tăng. Xu hướng này không nhất thiết có nghĩa là việc mua mới đang diễn ra, mà là Bitcoin đang "già đi" theo thời gian vào trạng thái nắm giữ dài hạn và chưa được chuyển nhượng hoặc bán.
Hình 2: Nguồn cung người nắm giữ Bitcoin lâu dài tăng rõ rệt
Nói cách khác, nhiều nhà đầu tư đã mua vào vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025 vẫn giữ tiền mà không bán, đang chuyển thành những người nắm giữ dài hạn. Đây là một động thái lành mạnh, thường xuất hiện ở giai đoạn đầu hoặc giữa của một thị trường tăng giá, và vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phân phối quy mô lớn.
Phân tích HODL Waves
Để phân tích sâu hơn, chúng tôi đã sử dụng dữ liệu HODL Waves, phân tầng theo độ tuổi nắm giữ của ví. Tập trung vào các ví có thời gian nắm giữ từ 6 tháng trở lên, chúng tôi phát hiện hơn 70% nguồn cung Bitcoin hiện đang nằm trong tay các holder trung và dài hạn.
Hình 3: Phân tích HODL Waves cho thấy các nhà đầu tư trung và dài hạn là người nắm giữ phần lớn Bitcoin
Thú vị là, mặc dù tỷ lệ này vẫn còn cao, nhưng đã bắt đầu giảm nhẹ, cho thấy một số người nắm giữ lâu dài có thể đang bán ra, ngay cả khi nguồn cung của những người nắm giữ lâu dài vẫn đang tăng. Động lực chính cho sự gia tăng nguồn cung lâu dài dường như là việc những người nắm giữ ngắn hạn dần «lão hóa» vào khoảng thời gian nắm giữ trên 155 ngày, thay vì việc mua vào số lượng lớn từ nguồn vốn mới.
Hình 4: Tỷ lệ thay đổi cung của người nắm giữ lâu dài có mối quan hệ ngược chiều với giá Bitcoin
Bằng cách sử dụng dữ liệu thô do API của Bitcoin Magazine Pro cung cấp, chúng tôi đã phân tích tỷ lệ thay đổi số dư của những người nắm giữ dài hạn được phân loại theo độ tuổi nắm giữ ví. Khi chỉ số này giảm mạnh, nó thường tương ứng với đỉnh chu kỳ trong lịch sử. Ngược lại, khi chỉ số này tăng đột ngột, nó thường tương ứng với đáy thị trường và giai đoạn tích lũy sâu.
Biến động ngắn hạn và tỷ lệ phân phối
Để cải thiện độ chính xác của những tín hiệu này, dữ liệu có thể được phân chia tinh vi hơn bằng cách so sánh "những người nắm giữ gần đây (0–1 tháng)" với "những người nắm giữ trung hạn (1–5 năm)". Sự phân bố tuổi nắm giữ này có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về hành vi phân phối thường xuyên và theo thời gian thực.
Hình 5: Tỷ lệ phân bố tuổi nắm giữ cung cấp cái nhìn thị trường giá trị
Chúng tôi phát hiện rằng, khi tỷ lệ giữa những người nắm giữ từ 1–5 năm so với những người nắm giữ mới giảm mạnh, thì trong lịch sử thường trùng với đỉnh giá Bitcoin. Ngược lại, khi tỷ lệ này tăng nhanh, tức là nhiều Bitcoin hơn chảy vào tay những nhà đầu tư có kinh nghiệm hơn, thường là dấu hiệu của sự tăng giá lớn sắp tới.
Sự thay đổi hành vi của các nhà đầu tư dài hạn là một trong những cách hiệu quả nhất để đánh giá tâm lý thị trường và tính bền vững của sự biến động giá. Dữ liệu lịch sử cho thấy, những người nắm giữ lâu dài thường có hiệu suất lợi nhuận tốt hơn các nhà giao dịch ngắn hạn bằng cách mua vào trong lúc hoảng loạn và giữ lâu dài. Bằng cách phân tích cấu trúc phân bố tuổi của Bitcoin, chúng ta có thể nắm bắt chính xác hơn đỉnh và đáy của thị trường mà không phụ thuộc vào xu hướng giá hoặc tâm lý ngắn hạn.
Kết luận
Hiện tại, các nhà đầu tư dài hạn chỉ có hành vi bán tháo nhẹ, vẫn chưa đạt quy mô như ở đỉnh chu kỳ trước. Thực sự có một số chốt lời, nhưng nhịp độ diễn ra hoàn toàn có thể kiểm soát, thuộc về môi trường thị trường lành mạnh.
Xem xét giai đoạn thị trường bò hiện tại, cũng như tình hình tham gia của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, dữ liệu cho thấy chúng ta vẫn đang ở trong giai đoạn cấu trúc mạnh mẽ, trong bối cảnh dòng vốn mới liên tục đổ vào, giá vẫn còn không gian tăng thêm.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Các holder Bitcoin lâu dài đã bắt đầu dump chưa?
Lời: Matt Crosby
Biên soạn và sắp xếp: BitpushNews
Sau một thời gian biến động, Bitcoin đã lấy lại ngưỡng 100.000 USD và thiết lập mức cao kỷ lục mới, mang lại niềm tin mới cho thị trường. Tuy nhiên, với việc giá tăng, một câu hỏi quan trọng cũng nảy sinh: Liệu những người nắm giữ Bitcoin có kinh nghiệm và thành công nhất - những người nắm giữ lâu dài - có bắt đầu bán tháo không?
Bài viết này sẽ phân tích cách dữ liệu trên chuỗi tiết lộ hành vi của những người nắm giữ lâu dài, và liệu việc chốt lời gần đây có đáng lo ngại hay chỉ là một phần hợp lý trong chu kỳ thị trường Bitcoin.
Xuất hiện dấu hiệu chốt lời
Tỷ lệ lợi nhuận đã chi (SOPR) có thể ngay lập tức nhìn thấy lợi nhuận đã thực hiện trên toàn mạng. Tập trung vào vài tuần gần đây, chúng ta có thể quan sát rõ ràng xu hướng gia tăng lợi nhuận thực hiện. Sự tập trung của các cột màu xanh lá cây cho thấy thực sự có một số lượng đáng kể các nhà đầu tư đang bán bitcoin để thực hiện lợi nhuận, đặc biệt là sau khi giá tăng từ khoảng 74,000–75,000 đô la lên mức cao mới trên 100,000 đô la.
Hình 1: Tỷ lệ lợi nhuận từ sản xuất đã chi tiêu cho thấy có sự thực hiện lợi nhuận đáng kể gần đây
Tuy nhiên, mặc dù điều này có thể làm dấy lên lo ngại về mức kháng cự trên trong ngắn hạn, nhưng nó phải được hiểu trong bối cảnh on-chain rộng lớn hơn. Hành vi này không phải là hiếm trong thị trường tăng giá và không đóng vai trò là tín hiệu cho đỉnh của chu kỳ.
Nguồn cung của những người nắm giữ lâu dài vẫn đang tăng lên
Nguồn cung giữ dài hạn đề cập đến tổng lượng Bitcoin được nắm giữ bởi các ví đã được giữ trong hơn 155 ngày và chỉ số này tiếp tục tăng bất chấp giá tăng. Xu hướng này không nhất thiết có nghĩa là việc mua mới đang diễn ra, mà là Bitcoin đang "già đi" theo thời gian vào trạng thái nắm giữ dài hạn và chưa được chuyển nhượng hoặc bán.
Hình 2: Nguồn cung người nắm giữ Bitcoin lâu dài tăng rõ rệt
Nói cách khác, nhiều nhà đầu tư đã mua vào vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025 vẫn giữ tiền mà không bán, đang chuyển thành những người nắm giữ dài hạn. Đây là một động thái lành mạnh, thường xuất hiện ở giai đoạn đầu hoặc giữa của một thị trường tăng giá, và vẫn chưa cho thấy dấu hiệu phân phối quy mô lớn.
Phân tích HODL Waves
Để phân tích sâu hơn, chúng tôi đã sử dụng dữ liệu HODL Waves, phân tầng theo độ tuổi nắm giữ của ví. Tập trung vào các ví có thời gian nắm giữ từ 6 tháng trở lên, chúng tôi phát hiện hơn 70% nguồn cung Bitcoin hiện đang nằm trong tay các holder trung và dài hạn.
Hình 3: Phân tích HODL Waves cho thấy các nhà đầu tư trung và dài hạn là người nắm giữ phần lớn Bitcoin
Thú vị là, mặc dù tỷ lệ này vẫn còn cao, nhưng đã bắt đầu giảm nhẹ, cho thấy một số người nắm giữ lâu dài có thể đang bán ra, ngay cả khi nguồn cung của những người nắm giữ lâu dài vẫn đang tăng. Động lực chính cho sự gia tăng nguồn cung lâu dài dường như là việc những người nắm giữ ngắn hạn dần «lão hóa» vào khoảng thời gian nắm giữ trên 155 ngày, thay vì việc mua vào số lượng lớn từ nguồn vốn mới.
Hình 4: Tỷ lệ thay đổi cung của người nắm giữ lâu dài có mối quan hệ ngược chiều với giá Bitcoin
Bằng cách sử dụng dữ liệu thô do API của Bitcoin Magazine Pro cung cấp, chúng tôi đã phân tích tỷ lệ thay đổi số dư của những người nắm giữ dài hạn được phân loại theo độ tuổi nắm giữ ví. Khi chỉ số này giảm mạnh, nó thường tương ứng với đỉnh chu kỳ trong lịch sử. Ngược lại, khi chỉ số này tăng đột ngột, nó thường tương ứng với đáy thị trường và giai đoạn tích lũy sâu.
Biến động ngắn hạn và tỷ lệ phân phối
Để cải thiện độ chính xác của những tín hiệu này, dữ liệu có thể được phân chia tinh vi hơn bằng cách so sánh "những người nắm giữ gần đây (0–1 tháng)" với "những người nắm giữ trung hạn (1–5 năm)". Sự phân bố tuổi nắm giữ này có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về hành vi phân phối thường xuyên và theo thời gian thực.
Hình 5: Tỷ lệ phân bố tuổi nắm giữ cung cấp cái nhìn thị trường giá trị
Chúng tôi phát hiện rằng, khi tỷ lệ giữa những người nắm giữ từ 1–5 năm so với những người nắm giữ mới giảm mạnh, thì trong lịch sử thường trùng với đỉnh giá Bitcoin. Ngược lại, khi tỷ lệ này tăng nhanh, tức là nhiều Bitcoin hơn chảy vào tay những nhà đầu tư có kinh nghiệm hơn, thường là dấu hiệu của sự tăng giá lớn sắp tới.
Sự thay đổi hành vi của các nhà đầu tư dài hạn là một trong những cách hiệu quả nhất để đánh giá tâm lý thị trường và tính bền vững của sự biến động giá. Dữ liệu lịch sử cho thấy, những người nắm giữ lâu dài thường có hiệu suất lợi nhuận tốt hơn các nhà giao dịch ngắn hạn bằng cách mua vào trong lúc hoảng loạn và giữ lâu dài. Bằng cách phân tích cấu trúc phân bố tuổi của Bitcoin, chúng ta có thể nắm bắt chính xác hơn đỉnh và đáy của thị trường mà không phụ thuộc vào xu hướng giá hoặc tâm lý ngắn hạn.
Kết luận
Hiện tại, các nhà đầu tư dài hạn chỉ có hành vi bán tháo nhẹ, vẫn chưa đạt quy mô như ở đỉnh chu kỳ trước. Thực sự có một số chốt lời, nhưng nhịp độ diễn ra hoàn toàn có thể kiểm soát, thuộc về môi trường thị trường lành mạnh.
Xem xét giai đoạn thị trường bò hiện tại, cũng như tình hình tham gia của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, dữ liệu cho thấy chúng ta vẫn đang ở trong giai đoạn cấu trúc mạnh mẽ, trong bối cảnh dòng vốn mới liên tục đổ vào, giá vẫn còn không gian tăng thêm.