Vào tháng 3 năm 2025, Quỹ Ethereum (Ethereum Foundation, viết tắt là EF) đã công bố một sự thay đổi lớn trong ban lãnh đạo: Giám đốc điều hành Aya Miyagotchi đã từ chức Giám đốc điều hành và đảm nhiệm chức vụ Chủ tịch quỹ; đồng thời, Hsiao-Wei Wang và Tomasz Stańczak được bổ nhiệm làm Giám đốc điều hành đồng thời mới; cựu nghiên cứu viên của EF, Danny Ryan gia nhập Etherealize.
Đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt, Ethereum đang đứng trước thời khắc chuyển mình. Cuộc cải cách lần này không chỉ là một sự điều chỉnh nhân sự, mà còn giống như một cuộc chiến lược xoay quanh định hướng tương lai của Ethereum. Từ lâu, Aya đã thúc đẩy Ethereum xây dựng "khu vườn vô hạn" với tầm nhìn lý tưởng hóa. Nhưng với việc sự cạnh tranh trên thị trường gia tăng và các vấn đề như phí Gas cao, tắc nghẽn mạng lưới xuất hiện, cộng đồng đã đặt nhiều câu hỏi về chiến lược phân bổ tài nguyên và quảng bá văn hóa bảo thủ của mình. Thậm chí đã có những chỉ trích và tấn công cực đoan nhằm vào Aya, thúc đẩy Vitalik Buterin lên tiếng kêu gọi sự bình tĩnh.
Trong bối cảnh này, EF thông qua việc điều chỉnh ban lãnh đạo, vừa cố gắng phản hồi sự không hài lòng từ bên ngoài, vừa nỗ lực tìm kiếm sự cân bằng mới giữa lý tưởng và thực tế thị trường. Bài viết sẽ tiếp cận từ ba chiều: sự thay đổi cấu trúc tổ chức của EF, vị trí của Etherealize, cũng như những điều chỉnh gần đây của EF và triển vọng tương lai, nhằm thảo luận về những thành tựu đạt được trong quá trình chuyển đổi chiến lược cho đến nay.
Một, lãnh đạo kép: Cấu trúc quyền hạn và trách nhiệm mới
Aya nhiệm kỳ
Kể từ năm 2018, Aya Miyaguchi đã giữ chức vụ Giám đốc điều hành của EF. Sự lãnh đạo của Aya trùng hợp với sự chuyển đổi lớn của Ethereum từ cơ chế chứng minh công việc sang chứng minh cổ phần.
Về mặt chiến lược, Aya đã đề xuất và thực hiện các nguyên tắc chỉ đạo được gọi là "triết lý giảm bớt". Nguyên tắc này yêu cầu quỹ phải có ý thức tránh việc phát triển thành một cơ quan quyền lực tập trung cao độ, phân bổ nhiều cơ hội và trách nhiệm hơn cho toàn bộ cộng đồng. Đồng thời, EF kiên định với các giá trị cốt lõi mở, trung lập đáng tin cậy và phi tập trung, tránh việc theo đuổi lợi nhuận hoặc thực hiện các chiến lược tiếp thị hung hăng.
Về việc điều chỉnh cấu trúc nội bộ, Aya đã dẫn dắt việc thành lập nhiều đội ngũ và dự án mới. Lấy ví dụ về chương trình EF Fellowship được khởi động vào năm 2022, quỹ đã hỗ trợ những người xây dựng trong các cộng đồng mới nổi thông qua dự án này, góp phần vào tầm nhìn "tỷ thứ mười". Hơn nữa, các hình thức hội nghị mới như Devconnect được ra mắt từ năm 2021 cũng cho thấy những nỗ lực mới của EF trong việc tổ chức hội nghị và xây dựng cộng đồng.
Cấu trúc EF và những thay đổi gần đây
Quỹ Ethereum, với tư cách là một tổ chức phi lợi nhuận, không có cấu trúc phân cấp theo kiểu kim tự tháp bên trong, mà đã tiến hóa thành một "cộng đồng đội nhóm". Quỹ hỗ trợ nhiều đội bán tự trị, các đội này hoạt động độc lập trong lĩnh vực mà họ giỏi, đồng thời phối hợp một cách hữu cơ dưới sự hướng dẫn của các giá trị chung.
Cấu trúc tổ chức của EF có thể chia thành bốn khối chức năng lớn: Phát triển giao thức (PR&D), Phát triển hệ sinh thái (EcoDev), Đảm bảo vận hành (Ops) và Khám phá quyền riêng tư và mở rộng (PSE). Mỗi khối đều có nhiệm vụ riêng, đồng thời dưới sự phối hợp của các đội "Protocol Guild" và "Protocol Support", hợp tác với các cộng đồng bên ngoài, các tổ chức nghiên cứu và các đội phát triển.
Quỹ đóng vai trò cầu nối trong việc phối hợp hợp tác giữa các nhóm, chẳng hạn như tổ chức hội thảo về khả năng tương tác của khách hàng, thúc đẩy nâng cấp mạng và tổ chức các sự kiện toàn cầu như Devcon. Đồng thời, ban lãnh đạo EF luôn tránh việc quản lý vi mô từng dự án, mà thay vào đó khuyến khích các nhóm làm việc trong bầu không khí "tự chủ, tự chịu trách nhiệm."
Nhóm nghiên cứu chịu trách nhiệm về R&D cốt lõi của giao thức cũng đã trải qua những thay đổi đáng kể vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025. Vào đầu năm 2025, Phòng Nghiên cứu Ethereum Foundation (EFR) sẽ được tổ chức lại từ một nhóm nghiên cứu duy nhất thành năm lực lượng đặc nhiệm: Nhóm nghiên cứu ứng dụng (ARG), Nghiên cứu và Phát triển đồng thuận, Mật mã, Bảo mật giao thức và Nhóm khuyến khích mạnh mẽ (RIG). Sự chia rẽ bắt nguồn từ sự mở rộng nhanh chóng của Quỹ trong lĩnh vực mật mã và bảo mật, đòi hỏi một đội ngũ chuyên nghiệp hơn để tập trung vào các hướng nghiên cứu khác nhau và cải thiện hiệu quả và tính minh bạch của R&D. Đồng thời, các nhà nghiên cứu lâu năm Alex Stokes và Barnabé Monnot đồng dẫn đầu hướng nghiên cứu.
Nhóm PSE, một nhóm quan trọng tập trung vào bằng chứng không kiến thức và công nghệ quyền riêng tư, trước đây được gọi là nhóm AppliedZKP trong EF và hiện độc lập với mô hình "cộng đồng nhóm" liên ngành, hoạt động song song với các nhóm bán tự trị khác tại Quỹ. Thông qua các hội thảo, trại hè, mạng thử nghiệm (như Alphanet, Testnet) và các hình thức khác, chúng tôi sẽ giúp mạng Ethereum phát triển theo hướng "chú ý bình đẳng đến quyền riêng tư và mở rộng". PSE được thành lập dựa trên nhu cầu cấp thiết của Ethereum Foundation về quyền riêng tư và các hoạt động mở rộng quy mô. Trước đây, nghiên cứu không kiến thức và MPC chủ yếu ở cấp độ học thuật, nhưng PSE ra đời để thúc đẩy sự trưởng thành của công nghệ theo cách "dựa trên ứng dụng", thu hẹp khoảng cách giữa nghiên cứu và kỹ thuật. Vào năm 2024, đội đã trải qua một cuộc tái cấu trúc lớn. Nhóm ban đầu rời đi hàng loạt vào cuối năm đó, và nhóm gần như đã được "khởi động lại".
Sau những thay đổi nhân sự mới nhất, cơ cấu quản lý của EF như sau: Aya sẽ trở thành chủ tịch, chịu trách nhiệm thúc đẩy hợp tác chiến lược và duy trì các mối quan hệ, đồng thời sẽ giảm sự tham gia trực tiếp vào các vấn đề cụ thể; Về phía quản lý, Hsiao-Wei Wang và Tomasz đóng vai trò là đồng giám đốc điều hành để xử lý công việc quản lý cùng nhau một cách song song và hợp tác. Trong lĩnh vực nghiên cứu, Barnabé Monnot và Alex Stokes sẽ đồng dẫn dắt nghiên cứu, trong khi Tju Liang Chua sẽ tiếp tục làm Tổng cố vấn của EF, trong khi Bastian và Josh Stark sẽ tiếp tục đảm nhận trách nhiệm quản lý và vận hành cho EF.
Hiện tại, ban lãnh đạo chính của EF như sau:
Hsiao-Wei Wang và Tomasz: Động cơ kép của công nghệ và quản lý
EF đã giới thiệu cấu trúc lãnh đạo kép trong cuộc cách mạng này, đồng thời bổ nhiệm hai giám đốc điều hành có nền tảng kỹ thuật vững vàng và kinh nghiệm thực chiến phong phú:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Kể từ khi gia nhập EF vào năm 2017, Vương Tiểu Vi đã giữ vị trí nghiên cứu viên cốt lõi. Cô tốt nghiệp chuyên ngành Kỹ thuật Mạng tại Đại học Giao thông Đài Loan, có nền tảng kỹ thuật vững chắc. Cô đã dày công nghiên cứu về phân mảnh và chuỗi tín hiệu, và đã đóng vai trò then chốt trong The Merge vào năm 2022. Hiện nay, với vị trí Giám đốc điều hành, Vương Tiểu Vi không chỉ dẫn dắt định hướng nghiên cứu và phát triển mà còn gánh vác nhiệm vụ quan trọng trong việc thúc đẩy xây dựng cộng đồng, việc bổ nhiệm của cô được coi là bước chuyển mình then chốt cho Ethereum trong việc khôi phục đổi mới công nghệ và tinh thần cộng đồng.
Tomasz Stańczak
Tomasz được biết đến rộng rãi với khả năng lãnh đạo của mình tại Nethermind. Sau hơn bảy năm làm việc chăm chỉ, Nethermind hiện chỉ đứng sau Geth trên thị trường khách hàng Khớp lệnh, với thị phần khoảng 35%. Đồng thời, Nethermind tiếp tục mở rộng lĩnh vực kinh doanh, tung ra nhiều sản phẩm khác nhau, tích cực thực hiện hợp tác, nghiên cứu để đóng góp cho hệ sinh thái Ethereum. Tomasz không chỉ dẫn dắt thành công của Nethermind trong việc phát triển khách hàng mà còn tích cực khám phá các chủ đề tiên tiến như MEV và PBS. Kinh nghiệm dày dặn của Tomasz tại Nethermind mang lại kinh nghiệm quản lý và tầm nhìn chiến lược cho EF.
Cấu trúc mới nhằm đạt được các mục tiêu sau:
Phân tán trách nhiệm ra quyết định: Hai giám đốc điều hành đều có không gian ra quyết định độc lập, không chỉ giảm thiểu rủi ro điểm lỗi đơn mà còn thuận tiện cho các bên liên quan lựa chọn đối tác theo sở thích của họ. Ví dụ, các tổ chức hoặc nhà phát triển ở châu Âu có thể gặp gỡ và trao đổi trực tiếp với Tomasz dựa trên lịch trình thăm viếng của anh ấy từ tháng 4 đến tháng 7. Đồng thời, điều này cũng cho phép các bên liên quan linh hoạt kết nối với các công việc ở các khu vực khác nhau, tự chủ kiểm soát nhịp độ hợp tác.
Lợi thế bổ sung giữa công nghệ và quản lý: Nghiên cứu sâu rộng của Vương Tiểu Vệ về các đổi mới cốt lõi của Ethereum (như chuỗi tín hiệu, công nghệ phân đoạn và ETH 2.0) kết hợp với kinh nghiệm trưởng thành của Tomasz trong mở rộng tổ chức và quản lý vận hành đã tạo thành một sự bổ sung mạnh mẽ.
Aya chuyển sang giữ chức chủ tịch, Vitalik trở lại nghiên cứu
Trong khi đó, Giám đốc điều hành cũ Aya Miyagotchi đã chuyển sang vị trí Chủ tịch, tập trung nhiều hơn vào hợp tác chiến lược bên ngoài và duy trì mối quan hệ. Aya, người đã giữ chức Giám đốc điều hành trong bảy năm, hiện đã tập trung vào việc hướng dẫn chiến lược và liên lạc bên ngoài, trong khi quản lý hoạt động hàng ngày được hoàn toàn kiểm soát bởi Wang Xiaowei và Tomasz Stańczak.
Theo tiết lộ của Tomasz, một trong những mục tiêu sau sự thay đổi lãnh đạo lần này là để Vitalik có thể dành nhiều thời gian hơn cho nghiên cứu và khám phá, thay vì phải phối hợp hàng ngày hoặc ứng phó với khủng hoảng. Các bài viết gần đây của Vitalik về RISC-V và zkVMs đã mở ra những hướng nghiên cứu đầy hứa hẹn, trong khi những luận điểm của ông về quyền riêng tư cũng đã giúp cộng đồng tái định hình lại các giá trị cốt lõi của EF. Đồng thời, các đề xuất của Vitalik tuy có trọng lượng quan trọng, nhưng chủ yếu nhằm kích thích thảo luận và thúc đẩy tiến bộ trong các lĩnh vực nghiên cứu khó khăn; việc đánh giá của cộng đồng có thể thay đổi đáng kể hoặc thậm chí bác bỏ những đề xuất này.
Phản ứng của cộng đồng
Sau khi công bố các bổ nhiệm mới, cộng đồng Ethereum đã chúc mừng và chào đón Hsiao-Wei và Tomasz.
Georgios Konstantopoulos, CTO của Paradigm, cho biết Tomasz đã đạt đến "tầm cao mới": anh ấy thông minh và giàu kinh nghiệm, có sở trường về các sắc thái kỹ thuật và có khả năng xây dựng và dẫn dắt các nhóm có hiệu suất cao. Có một niềm tin chung trong cộng đồng rằng sự hiểu biết sâu sắc của Hsiao-Wei về giao thức sẽ đảm bảo rằng định hướng kỹ thuật của Quỹ vẫn nằm trong tay các chuyên gia. Sassal đánh giá cao việc bổ nhiệm đồng giám đốc điều hành và coi sự thay đổi lãnh đạo là một "thay đổi đáng kể" để thúc đẩy Ethereum vào giai đoạn tiếp theo. Nhiều nhà xây dựng lạc quan rằng việc có một nhà lãnh đạo từ nghiên cứu kết hợp với một nhà lãnh đạo từ nhóm kỹ thuật và khách hàng sẽ giúp đạt được sự cân bằng tốt ở cấp độ quản trị.
Một số thành viên trong cộng đồng bày tỏ sự ngạc nhiên khi Danny Ryan không thể đảm nhận vai trò lãnh đạo chủ chốt tại EF. Nhưng vào cuối tuần đó, khi EF công bố đồng giám đốc điều hành mới, Danny Ryan cũng thông báo rằng anh ấy sẽ gia nhập Etherealize với tư cách là người đồng sáng tạo. Ngay cả những tiếng nói phê bình trước đây, chẳng hạn như Evan Van Ness, cũng thừa nhận quyết định của Vitalik; Ông tin rằng trong khi ông mong đợi thấy Danny đóng một vai trò lớn hơn tại EF, đồng giám đốc điều hành mới đã xoa dịu cuộc tranh cãi về lãnh đạo trước đó bằng các bằng cấp và kinh nghiệm vững chắc của mình.
Tổng thể, xung quanh giai đoạn chuyển tiếp sau khi Aya Miyaguchi từ chức, những cuộc thảo luận trong cộng đồng từng rất sôi nổi, nhưng cuối cùng đã tập hợp thành một sự đồng thuận mang tính xây dựng. Các thành viên trong cộng đồng công nhận những đóng góp của Aya cho EF và nhiều nhân vật quan trọng đã công khai bày tỏ lòng biết ơn đối với cô; đồng thời, về việc bổ nhiệm Hsiao-Wei Wang và Tomasz Stańczak, mọi người đều đặt nhiều kỳ vọng và mong đợi cấu trúc lãnh đạo mới sẽ đáp ứng những thiếu sót trong giao tiếp và hợp tác công nghệ trong quá khứ.
Hai, tái cấu trúc hệ sinh thái: Sự trỗi dậy của Etherealize
Trước đây, cộng đồng đã mong đợi Danny Ryan có thể trực tiếp đảm nhận vị trí Giám đốc Điều hành của EF. Tuy nhiên, điều bất ngờ là Danny Ryan không trở lại EF mà quay trở lại hệ sinh thái Ethereum với tư cách là đồng sáng lập của Etherealize. Sự lựa chọn này cũng gợi ý về một khả năng khác: thành lập một tổ chức mới tương tự như EF để lấp đầy những thiếu sót của EF, tập trung vào việc thúc đẩy việc thực hiện thực sự tiềm năng công nghệ và thương mại của Ethereum.
Như Danny Ryan đã nói: "Thay vì nói suông về tầm nhìn của Ethereum, hãy cho thấy cách các tổ chức thực sự có thể tận dụng Ethereum." Dưới sự hướng dẫn của tư tưởng này, ông đã chọn Etherealize - một nền tảng tập trung vào việc mở rộng kinh doanh và tiếp thị trong hệ sinh thái Ethereum.
Sứ mệnh cốt lõi
Etherealize không chỉ là một công cụ tiếp thị, mà còn là một nền tảng đa chiều, sứ mệnh cốt lõi của nó được thể hiện trong 4 khía cạnh sau:
· Kết nối tổ chức và sản phẩm hóa
Cũng như quỹ đầu tư của BlackRock trị giá 1 tỷ USD vào trái phiếu Mỹ trên chuỗi và quỹ tương hỗ của Franklin Templeton, Etherealize cung cấp "hỗ trợ toàn diện từ thiết kế khái niệm đến triển khai trên chuỗi" cho các tổ chức tài chính truyền thống, giảm đáng kể chi phí thử nghiệm cho các tổ chức.
· Kết hợp công nghệ và thị trường
Kết nối phát triển (R&D) với mở rộng kinh doanh (BD), nhanh chóng lặp lại các chứng minh không biết, mô-đun bảo mật và giải pháp cầu nối giữa các Rollup, đồng thời xác thực và tối ưu hóa ngay trong môi trường khách hàng thực.
· Thúc đẩy chính sách và đối thoại quản lý
Tham gia sâu vào Hội nghị bàn tròn chính sách và các phiên điều trần Blockchain của Thượng viện, đồng thời phát hành một loạt báo cáo về "Giải thích các chính sách quy định phổ biến", phân tích các vấn đề như luật stablecoin, quy tắc chứng khoán mã hóa và cải cách cấu trúc thị trường. "Chương trình chứng nhận hộp cát quy định" được ra mắt gần đây đã thu hút sự tham gia của FINMA ở Thụy Sĩ và MAS ở Singapore.
· Phản hồi và tính minh bạch
Etherealize bảng điều khiển dữ liệu theo dõi thời gian thực các chỉ số cốt lõi trên chuỗi (giá trị tổng khóa L2, quy mô tài sản token hóa, độ trễ thanh toán) và động thái tổ chức ngoài chuỗi (tiến độ chứng nhận tuân thủ, tăng trưởng đối tác). Báo cáo "Nhận thức của tổ chức" được phát hành hàng tháng sẽ chuyển đổi trực tiếp các điểm đau thực tế của khách hàng thành nhu cầu tối ưu hóa tầng giao thức.
Kiến trúc song hành
Etherealize đã chính thức được tách thành hai cấu trúc pháp lý để đồng thời thúc đẩy việc giao hàng trên thị trường và quản trị hệ sinh thái.
Doanh nghiệp có lợi Etherealize Inc. (được đăng ký là công ty loại C tại bang Delaware) tập trung vào "cung cấp dịch vụ token hóa đầu cuối, giải pháp triển khai Layer2 và chuỗi công cụ tuân thủ cho các ngân hàng và tổ chức quản lý tài sản", sứ mệnh cốt lõi của họ là giảm bớt rào cản lên chuỗi cho các tổ chức tài chính truyền thống thông qua cơ sở hạ tầng tiêu chuẩn hóa.
Tổ chức phi lợi nhuận Etherealize Foundation tập trung vào "nghiên cứu phát triển mở, phát triển công cụ bảo mật và vận động chính sách để xây dựng cầu nối giữa thế giới thực và Ethereum", nhấn mạnh việc duy trì tính trung lập đáng tin cậy và khả năng thích ứng với quy định của Ethereum.
Mô hình đường đôi này cho phép Etherealize phát triển nhảy vọt trong vòng ba tháng đầu tiên hoạt động: bộ phận vì lợi nhuận đã hạ cánh thành công các dự án quỹ tương hỗ trên chuỗi BlackRock và Franklin Templeton; Lĩnh vực phi lợi nhuận cũng đang tiến hành các hội nghị bàn tròn theo quy định và thí điểm các chương trình bảo vệ quyền riêng tư dựa trên bằng chứng không kiến thức. Hiệu ứng hiệp đồng của "khép kín kinh doanh + nền tảng sinh thái" đã thúc đẩy quá trình thể chế hóa Ethereum bước vào giai đoạn tăng tốc.
Etherealize nguồn gốc
Khái niệm Etherealize ban đầu xuất phát từ ngày 23 tháng 7 năm 2024 khi ETF Ethereum được khởi động. Grant Hummer đã quan sát thấy rằng mặc dù việc ra mắt ETF đánh dấu sự công nhận của Phố Wall đối với Ethereum, nhưng hiệu quả áp dụng thực tế lại thấp hơn nhiều so với mong đợi. Sự chênh lệch này đã thúc đẩy ông hợp tác với nhà đầu tư James Fickle để tìm kiếm một nhà lãnh đạo có kinh nghiệm từ Phố Wall và kiến thức về Ethereum, cuối cùng đã xác định Vivek Raman.
Sau khi nhận được tài trợ từ Vitalik Buterin và Quỹ Ethereum, đội ngũ chính thức thành lập vào tháng 1 năm 2025 và nhanh chóng mở rộng từ việc phát triển kinh doanh thuần túy sang việc giao hàng thực tế. Sau đó, Etherealize nhận ra rằng để tác động đến Phố Wall không chỉ cần truyền bá ý tưởng mà còn cần cung cấp công cụ vật lý để truy cập liền mạch. Để làm điều này, Vivek Raman đã mời người bạn thân của mình, Zach Obront, tham gia với tư cách là đồng sáng lập để tái cấu trúc nền tảng công nghệ. Cuối cùng, Danny Ryan gia nhập với tư cách là Giám đốc Chiến lược, là thành viên cuối cùng trong nhóm đồng sáng lập.
Kế hoạch chiến lược 2025
Trong một cuộc phỏng vấn với Bankless và DeFi Dad, Danny Ryan đã chia sẻ các kế hoạch ngắn hạn của Ethereal và sau đây là lộ trình cốt lõi cho năm 2025:
Q2 ra mắt SDK cấp tổ chức, tích hợp giao diện lưu ký, kiểm tra tuân thủ và mô-đun tối ưu hóa phí Gas;
Khởi động thí điểm ví doanh nghiệp dựa trên trình biên dịch kiến thức ẩn Noir trong Q3;
Q4 xâm nhập thị trường châu Á-Thái Bình Dương và châu Âu, thông qua việc hợp tác với Digital Port Singapore, Crypto Valley Thụy Sĩ để tùy chỉnh các giải pháp phù hợp với quy định.
Khi được hỏi về lộ trình dự án và những thách thức trong tương lai, Danny và Vivek đã trình bày chiến lược đối phó:
Ethereum VS Solana: Cuộc chiến ngầm giữa các tổ chức
Ngành tài chính truyền thống đã lâu dài tập trung vào Ethereum và hệ sinh thái lớp hai của nó, so với Solana, ứng dụng công nghệ của nó đã được triển khai sớm hơn và có mức độ chấp nhận của thị trường cao hơn. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, tỷ lệ giá trị RWA của Ethereum và hệ sinh thái lớp hai của nó chiếm hơn 50%.
Trong sự hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống, do Ethereum đã ra mắt sớm, hệ sinh thái của nó đã thiết lập nhiều trường hợp hợp tác.
Fidelity: Fidelity đã thành lập Fidelity Digital Assets vào năm 2018, bắt đầu tham gia vào tài sản kỹ thuật số và cung cấp dịch vụ lưu ký Bitcoin. Vào năm 2019, người đứng đầu bộ phận tiền điện tử Tom Jessop đã bày tỏ sự quan tâm mạnh mẽ đến Ethereum, chỉ ra rằng công ty đã đầu tư nhiều nguồn lực vào lĩnh vực Ethereum. Dự kiến ra mắt ETF Ethereum giao ngay (FETH) vào năm 2024.
JPMorgan: JPMorgan đã ra mắt sổ cái doanh nghiệp mã nguồn mở Quorum dựa trên công nghệ Ethereum vào năm 2016, hỗ trợ mạng thông tin giữa các ngân hàng và các dự án như JPM Coin. Vào tháng 11 năm 2022, trong dự án Project Guardian hợp tác với ngân hàng trung ương Singapore, đã hoàn thành giao dịch DeFi đầu tiên giữa các loại tiền tệ sử dụng mạng Polygon.
Goldman Sachs: Năm 2021, Goldman Sachs giữ vai trò đồng bảo lãnh phát hành trái phiếu kỹ thuật số trị giá 100 triệu euro tại Ngân hàng Đầu tư Châu Âu (EIB) và sử dụng hợp đồng thông minh Ethereum để thực hiện việc token hóa chứng khoán và tiền mặt.
HSBC: HSBC thông qua nền tảng HSBC Orion của mình, sử dụng công nghệ sổ cái phân tán để hỗ trợ phát hành trái phiếu, vàng kỹ thuật số và dịch vụ lưu ký, đồng thời thực hiện sự kết nối giữa chuỗi riêng và các chuỗi công khai như Ethereum.
UBS: Vào tháng 11 năm 2024, UBS Asset Management đã ra mắt quỹ đầu tư mã hóa đầu tiên được phát hành trên mạng Ethereum - "UBS USD Money Market Fund Token" (uMINT), chuyển đổi cổ phần quỹ thị trường tiền tệ thành token trên chuỗi. Đầu năm 2025, UBS đã trình diễn kết quả thử nghiệm dựa trên zkSync lớp hai của Ethereum, sử dụng công nghệ bằng chứng không kiến thức để thực hiện giao dịch tách rời một phần sản phẩm đầu tư vàng, và di chuyển sản phẩm vàng bán lẻ sang mạng zkSync "Validium".
So với các tổ chức tài chính truyền thống, Solana hợp tác ít hơn. Đồng thời, RWA trên Solana chủ yếu tập trung vào stablecoin, tỷ lệ tài sản không phải stablecoin thấp hơn Ethereum. Hiện tại, các trái phiếu quốc gia chính và các dự án quỹ khác như hình minh họa, số lượng và giá trị của các dự án liên quan đều khá ít; đồng thời, các loại hình dự án còn đơn điệu, chưa bao phủ các dự án RWA hàng hóa quy mô lớn, cũng như các lĩnh vực tín dụng tư nhân, vốn cổ phần tư nhân.
Hiện tại, nền tảng Ethereum vẫn đang dẫn đầu về giá trị tài sản RWA và hệ sinh thái layer 2 của nó cũng mang một số lượng lớn tài sản RWA, vượt xa các dự án chuỗi công khai khác. Mặc dù đã có 6 Ethereum ETF được phê duyệt trên thị trường, nhưng các ETF liên quan đến Solana vẫn chưa được phê duyệt. Nhưng năm nay, các tổ chức chính thống như BUIDL của BlackRock và BENJI của Franklin Templeton đã đi vào hoạt động trên Solana và sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt hơn. EF cũng đã thiết lập một vị trí chiến lược rõ ràng để giải quyết những thách thức và việc thành lập Etheralize càng thể hiện thái độ tích cực của Ethereum trong việc tìm kiếm sự hợp tác thể chế.
Tóm tắt
Như _gabrielShapir0 đã chỉ ra trong bình luận: "Etherealize về cơ bản có thể được coi là EF thứ hai, đây là một cuộc phân tách về văn hóa và chiến lược, khiến Ethereum trở nên xã hội hóa và đa dạng hơn."
Trên thực tế, Etherealize đánh dấu một thời điểm chính trị quan trọng trong lịch sử Ethereum - trong thời gian này, những khác biệt văn hóa bắt đầu xuất hiện. Do đó, tương lai L0 của Ethereum sẽ ngày càng chú trọng vào việc xã hội hóa phi tập trung, giống như điều mà "đa dạng khách hàng" thể hiện. Thị trường cũng vì thế mà xuất hiện nhiều tầm nhìn chiến lược cạnh tranh khác nhau, từ cách quảng bá ETH đến hướng phát triển trong tương lai, mỗi bên đều có trọng tâm riêng.
Etherealize áp dụng kiến trúc hai lớp, đồng thời bao gồm các thực thể có lợi nhuận và tổ chức phi lợi nhuận, tạo ra sự linh hoạt lớn hơn cho hoạt động của nó. Hai phần đều có vai trò riêng và hợp tác chặt chẽ. Một lợi thế lớn khác là dựa trên công nghệ, tập trung vào sản phẩm chính, chứ không chỉ phụ thuộc vào việc mở rộng kinh doanh. Chính những đặc điểm này đã giúp Etherealize trở thành một nền tảng hiệu quả và tập trung vào việc kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống.
Ba, điều chỉnh và triển vọng gần đây của EF
Mặc dù đối mặt với nhiều thách thức, Ethereum vẫn có những lợi thế vững chắc hỗ trợ vị thế của nó trong lĩnh vực tiền điện tử — những lợi thế này thường bị lãnh đạo của nó làm mờ đi, dẫn đến những chỉ trích tiêu cực che khuất câu chuyện cốt lõi của nó. Việc hệ thống hóa những lợi thế này sẽ giúp xây dựng một khuôn khổ nhận thức khách quan về tiềm năng của Ethereum.
EF Silviculture Society: Tư vấn đa dạng và đổi mới nội bộ
EF đã ra mắt Silviculture Society — — một tổ chức tư vấn không chính thức gồm các chuyên gia bên ngoài, nhằm cung cấp những lời khuyên đa lĩnh vực và cái nhìn đa chiều cho quỹ. Các thành viên của tổ tư vấn đến từ các lĩnh vực công nghệ, pháp luật, học thuật và ngành công nghiệp, họ tham gia miễn phí trong vòng một năm và thông qua các kênh chuyên biệt gửi ý kiến bảo mật đến ban giám đốc EF, khám phá một cơ chế phản hồi nội bộ linh hoạt và đa dạng.
Nghi ngờ
Có thể chỉ là một thí nghiệm văn hóa bề mặt, khó có thể nâng cao hiệu quả ra quyết định.
Mô hình tham gia không có bồi thường trong thời gian ngắn có thể khó thu hút các chuyên gia có hiểu biết sâu sắc lâu dài, ảnh hưởng đến tính bền vững và chuyên môn của các đề xuất.
Các đề xuất bên ngoài làm thế nào để thực sự chuyển hóa thành quyết định nội bộ vẫn chưa rõ ràng, độ minh bạch của cơ chế phản hồi và khả năng thực hiện cần được kiểm tra.
Chiến lược tài chính và quản lý ngân sách
Trong quản lý tài chính, EF đã triển khai chiến lược ngân sách "chi tiêu 15% số tiền thặng dư hàng năm" để đảm bảo hoạt động bền vững lâu dài của quỹ. Theo dữ liệu công khai, tài sản tiền pháp định của quỹ EF đã giảm từ 1,294 triệu USD vào tháng 3 năm 2022 xuống còn 784 triệu USD vào tháng 10 năm 2024, trong khi lượng nắm giữ tính bằng ETH chỉ giảm khoảng 11%. Đồng thời, chi tiêu hàng năm của EF đã tăng từ 48 triệu USD vào năm 2021 lên 135 triệu USD vào năm 2023, cho thấy sự gia tăng đầu tư vào hỗ trợ hệ sinh thái, nghiên cứu và phát triển, cũng như tiền lương nhân viên.
Nghi ngờ
EF nắm giữ một lượng lớn ETH, nếu giá ETH tiếp tục ảm đạm, mặc dù mức giảm trong nắm giữ ETH có hạn, nhưng sự suy giảm mạnh của tài sản tính bằng đô la có thể báo hiệu rủi ro về sức khỏe tài chính.
Chiến lược "Vốn còn lại 15%" mặc dù hấp dẫn, nhưng thiếu các chi tiết thực hiện rõ ràng. Trong vài năm qua, chiến lược này không được thực hiện hiệu quả, dẫn đến việc chi tiêu hàng năm không ngừng tăng.
Sự gia tăng chi tiêu hàng năm có thể phản ánh hiệu quả phân bổ tài nguyên kém, hoặc cho thấy vấn đề chi phí nghiên cứu và phát triển cũng như tài trợ đang tăng lên liên tục.
Chi tiết chi tiêu cụ thể và kế hoạch sử dụng quỹ chưa được công khai hoàn toàn, khó có thể đánh giá toàn diện tình trạng hoạt động.
Mặc dù đã đầu tư lớn, nhưng hiệu quả thực tế vẫn chưa đạt được như mong đợi, cho thấy có sự mất kết nối giữa quản lý nội bộ và nhu cầu thị trường.
Bước vào DeFi và đổi mới hệ sinh thái
EF công bố đầu tư 50,000 ETH tham gia vào các dự án DeFi, và thông qua ví nhiều chữ ký mới được thành lập, tiến vào hệ sinh thái DeFi. Đồng thời, trong hệ sinh thái xuất hiện các công cụ quản lý tài sản toàn chuỗi như EtherStrategy, cũng như thảo luận về mô hình quản trị mới "Second Foundation", cho thấy EF đang khám phá các mô hình đổi mới đa dạng, thúc đẩy hệ sinh thái phát triển bền vững.
Vấn đề và thắc mắc
Bước vào DeFi trong khi staking ETH có thể buộc EF phải đưa ra quan điểm về các vấn đề nhạy cảm như hard fork trong tương lai, từ đó ảnh hưởng đến vị trí của nó như một nền tảng trung lập toàn cầu.
Thị trường nghi ngờ liệu hành vi tham gia này có phù hợp với định vị của các tổ chức phi lợi nhuận hay không, liệu có dẫn đến sự sai lệch trong nguồn lực và trọng tâm chiến lược, từ đó ảnh hưởng đến sự ổn định tổng thể của hệ sinh thái.
Mạng xã hội và tiếp thị
Để đáp ứng các chỉ trích về việc thiếu sự hiện diện trên mạng xã hội, EF đã mạnh mẽ tăng cường đầu tư vào các nền tảng lớn. Từ tháng 1 năm nay, EF đã kích hoạt lại nhiều tài khoản chính thức, thông qua việc tạo ra nhiều nội dung gốc và chia sẻ động, kịp thời truyền tải các cải cách nội bộ và các biện pháp chiến lược. Đồng thời, các nhân vật cốt lõi như Vitalik Buterin đã nâng cao hình ảnh thương hiệu Ethereum bằng cách thay đổi ảnh đại diện và tương tác thường xuyên, củng cố quan điểm "Ethereum trước tiên" trong các cuộc đối thoại với tài chính truyền thống và các nhà hoạch định chính sách.
nghi ngờ
Sự thể hiện tích cực trên mạng xã hội có thể chỉ dừng lại ở vấn đề PR bề mặt, không thể giải quyết các vấn đề về quản trị nội bộ và kết quả thực tế.
Hiệu quả thực tế của marketing và độ sâu kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống và ứng dụng thực tế vẫn còn tồn tại sự không chắc chắn.
EF tài trợ
EF đã phát động hai chương trình tài trợ theo định kỳ và theo chủ đề vào năm 2025 - Chương trình tài trợ tiên phong Pectra và tài trợ học thuật 2025, hiện đã đóng lại; trong khi đó, tài trợ nhỏ của ESP (≤ $30,000, quyết định trong khoảng hai tuần) và tài trợ dự án (không giới hạn số tiền tài trợ, đánh giá hợp tác sâu) vẫn mở quanh năm.
Triển vọng chiến lược EF
Sau khi việc điều chỉnh ban lãnh đạo đã ổn định, Vitalik có thể tập trung trở lại vào nghiên cứu; EF cũng ngay lập tức đồng bộ với cộng đồng về hướng đi chính trong giai đoạn tiếp theo: thứ nhất là lộ trình tổng thể được Tomasz chuyển tiếp và bổ sung, thứ hai là lộ trình về quyền riêng tư do Vitalik đề xuất.
Về lộ trình tổng thể, sơ đồ lộ trình được đơn giản hóa tập trung vào ba cốt lõi lớn:
Tăng cường khả năng xử lý dữ liệu thông qua mở rộng dựa trên Blob;
Nâng cao thông lượng L1 thông qua việc nâng cấp giao thức định hướng;
Cải thiện trải nghiệm người dùng thông qua việc nâng cao khả năng tương tác L2 và tập trung vào lớp ứng dụng.
Đồng thời, Tomasz nhấn mạnh rằng, ngoài ra, các vấn đề thứ yếu bao gồm:
Luôn luôn đúc tài sản trên L1
Giành được tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường stablecoin
Cải thiện giao tiếp và làm rõ kỳ vọng của cộng đồng và người dùng.
Nâng cao tiêu chuẩn an toàn một cách đáng kể dưới nền kinh tế hàng trăm tỷ.
Thúc đẩy nghiên cứu và phát triển dựa trên mục tiêu bên trong quỹ
Trong khi đó, Vitalik trong bài viết mới nhất "A maximally simple L1 privacy roadmap ()" đã đưa ra ý tưởng của mình về lộ trình quyền riêng tư của Ethereum, bao gồm bốn hình thức quyền riêng tư chính: quyền riêng tư thanh toán trên chuỗi, một phần ẩn danh của hoạt động trong ứng dụng, quyền riêng tư đọc dữ liệu chuỗi và ẩn danh lớp mạng.
Lộ trình chính là:
Tích hợp nguyên bản các công cụ bảo mật như Railgun, Privacy Pools vào ví chính thống, mặc định kích hoạt "che giấu số dư" và "gửi từ số dư che giấu";
Thúc đẩy thiết kế "mỗi ứng dụng một địa chỉ", kết hợp với việc bảo vệ quyền riêng tư với "giao dịch tự phát" mặc định được bật.
Thực hiện FOCIL và EIP-7701, đơn giản hóa giao dịch chống kiểm duyệt không có hồi tiếp và không cần trung gian;
Trong thời gian ngắn, giới thiệu giải pháp quyền riêng tư RPC dựa trên TEE trong ví, và dần dần chuyển sang PIR với đảm bảo mật mã hơn trong tương lai;
Ví có thể kết nối đồng thời nhiều nút RPC (có thể truy cập mạng hỗn hợp tùy chọn), và hỗ trợ khách hàng nhẹ, giảm thiểu rò rỉ siêu dữ liệu;
Nghiên cứu và phát triển giao thức tổng hợp bằng chứng không tiết lộ, giảm chi phí Gas cho giao dịch riêng tư;
Tạo ví keystore nhận thức về quyền riêng tư, cho phép người dùng nâng cấp thuật toán ký hoặc logic xác thực giữa L1/L2 một cách liền mạch, đồng thời duy trì tính riêng tư.
IV. Kết luận
Hệ sinh thái Ethereum đang trải qua một cuộc cách mạng từ bên trong ra ngoài. Việc giới thiệu cấu trúc lãnh đạo kép đã thực hiện sự phân tán trách nhiệm quyết định, bổ sung các lợi thế về công nghệ và quản lý, đồng thời cũng cho phép Viltaik rút lui khỏi các hoạt động thực tiễn để tập trung vào nghiên cứu tiên tiến và dẫn dắt Ethereum. Một loạt thay đổi của EF, bao gồm việc tách bộ phận nghiên cứu, bổ nhiệm đồng lãnh đạo nghiên cứu mới, thực hiện ưu tiên thực tế và hiệu quả, cũng như tích cực tham gia vào DeFi và hoạt động truyền thông xã hội, đều là những thay đổi tốt, thể hiện quyết tâm tìm kiếm sự đổi mới và đột phá trong một môi trường cạnh tranh thị trường khốc liệt.
Sự ra đời của Etherealize là một cột mốc quan trọng trong việc chuyển đổi chiến lược. Trong việc kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống, EF thường không phải là sự lựa chọn tốt nhất do cấu trúc tổ chức, định vị và lịch sử, và cũng không đáp ứng được nhu cầu cấp bách của thị trường. Etherealize, được thiết kế đặc biệt cho khách hàng tổ chức, với định vị dịch vụ rõ ràng trên Phố Wall và cấu trúc tổ chức linh hoạt, đã hiệu quả bù đắp cho những thiếu sót của EF, hỗ trợ công việc của EF mà không làm tăng gánh nặng của nó.
Đến đây, EF và Etherealize đã mang đến sự đổi mới và thay đổi cấu trúc cho Ethereum, giúp nó đối phó tốt hơn trong môi trường cạnh tranh khốc liệt hơn. Thách thức tiếp theo là về những thách thức cốt lõi trong tương lai của Ethereum: định vị và câu chuyện của ETH như một tài sản, sự tích hợp của hệ sinh thái Ethereum, nâng cao hiệu suất và trải nghiệm, v.v. Những vấn đề chiến lược mang tính căn bản này không thể chỉ được giải quyết bằng việc điều chỉnh tổ chức hay cải tiến mang tính chiến thuật, và sẽ trở thành tiêu chuẩn thử nghiệm cho thế hệ lãnh đạo mới.
Mặc dù vẫn còn những thách thức và nghi ngờ, nhưng những biến đổi này chắc chắn đã mở ra một con đường khám phá những khả năng mới cho Ethereum, đánh dấu một kỷ nguyên mới thực sự hướng về tương lai.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Quỹ Ethereum dưới cấu trúc mới: Phân tích cơ chế lãnh đạo, những rủi ro nào tồn tại, Etheralize là gì?
Tác giả | Sam@IOSG
Vào tháng 3 năm 2025, Quỹ Ethereum (Ethereum Foundation, viết tắt là EF) đã công bố một sự thay đổi lớn trong ban lãnh đạo: Giám đốc điều hành Aya Miyagotchi đã từ chức Giám đốc điều hành và đảm nhiệm chức vụ Chủ tịch quỹ; đồng thời, Hsiao-Wei Wang và Tomasz Stańczak được bổ nhiệm làm Giám đốc điều hành đồng thời mới; cựu nghiên cứu viên của EF, Danny Ryan gia nhập Etherealize.
Đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt, Ethereum đang đứng trước thời khắc chuyển mình. Cuộc cải cách lần này không chỉ là một sự điều chỉnh nhân sự, mà còn giống như một cuộc chiến lược xoay quanh định hướng tương lai của Ethereum. Từ lâu, Aya đã thúc đẩy Ethereum xây dựng "khu vườn vô hạn" với tầm nhìn lý tưởng hóa. Nhưng với việc sự cạnh tranh trên thị trường gia tăng và các vấn đề như phí Gas cao, tắc nghẽn mạng lưới xuất hiện, cộng đồng đã đặt nhiều câu hỏi về chiến lược phân bổ tài nguyên và quảng bá văn hóa bảo thủ của mình. Thậm chí đã có những chỉ trích và tấn công cực đoan nhằm vào Aya, thúc đẩy Vitalik Buterin lên tiếng kêu gọi sự bình tĩnh.
Trong bối cảnh này, EF thông qua việc điều chỉnh ban lãnh đạo, vừa cố gắng phản hồi sự không hài lòng từ bên ngoài, vừa nỗ lực tìm kiếm sự cân bằng mới giữa lý tưởng và thực tế thị trường. Bài viết sẽ tiếp cận từ ba chiều: sự thay đổi cấu trúc tổ chức của EF, vị trí của Etherealize, cũng như những điều chỉnh gần đây của EF và triển vọng tương lai, nhằm thảo luận về những thành tựu đạt được trong quá trình chuyển đổi chiến lược cho đến nay.
Một, lãnh đạo kép: Cấu trúc quyền hạn và trách nhiệm mới
Aya nhiệm kỳ
Kể từ năm 2018, Aya Miyaguchi đã giữ chức vụ Giám đốc điều hành của EF. Sự lãnh đạo của Aya trùng hợp với sự chuyển đổi lớn của Ethereum từ cơ chế chứng minh công việc sang chứng minh cổ phần.
Về mặt chiến lược, Aya đã đề xuất và thực hiện các nguyên tắc chỉ đạo được gọi là "triết lý giảm bớt". Nguyên tắc này yêu cầu quỹ phải có ý thức tránh việc phát triển thành một cơ quan quyền lực tập trung cao độ, phân bổ nhiều cơ hội và trách nhiệm hơn cho toàn bộ cộng đồng. Đồng thời, EF kiên định với các giá trị cốt lõi mở, trung lập đáng tin cậy và phi tập trung, tránh việc theo đuổi lợi nhuận hoặc thực hiện các chiến lược tiếp thị hung hăng.
Về việc điều chỉnh cấu trúc nội bộ, Aya đã dẫn dắt việc thành lập nhiều đội ngũ và dự án mới. Lấy ví dụ về chương trình EF Fellowship được khởi động vào năm 2022, quỹ đã hỗ trợ những người xây dựng trong các cộng đồng mới nổi thông qua dự án này, góp phần vào tầm nhìn "tỷ thứ mười". Hơn nữa, các hình thức hội nghị mới như Devconnect được ra mắt từ năm 2021 cũng cho thấy những nỗ lực mới của EF trong việc tổ chức hội nghị và xây dựng cộng đồng.
Cấu trúc EF và những thay đổi gần đây
Quỹ Ethereum, với tư cách là một tổ chức phi lợi nhuận, không có cấu trúc phân cấp theo kiểu kim tự tháp bên trong, mà đã tiến hóa thành một "cộng đồng đội nhóm". Quỹ hỗ trợ nhiều đội bán tự trị, các đội này hoạt động độc lập trong lĩnh vực mà họ giỏi, đồng thời phối hợp một cách hữu cơ dưới sự hướng dẫn của các giá trị chung.
Cấu trúc tổ chức của EF có thể chia thành bốn khối chức năng lớn: Phát triển giao thức (PR&D), Phát triển hệ sinh thái (EcoDev), Đảm bảo vận hành (Ops) và Khám phá quyền riêng tư và mở rộng (PSE). Mỗi khối đều có nhiệm vụ riêng, đồng thời dưới sự phối hợp của các đội "Protocol Guild" và "Protocol Support", hợp tác với các cộng đồng bên ngoài, các tổ chức nghiên cứu và các đội phát triển.
Quỹ đóng vai trò cầu nối trong việc phối hợp hợp tác giữa các nhóm, chẳng hạn như tổ chức hội thảo về khả năng tương tác của khách hàng, thúc đẩy nâng cấp mạng và tổ chức các sự kiện toàn cầu như Devcon. Đồng thời, ban lãnh đạo EF luôn tránh việc quản lý vi mô từng dự án, mà thay vào đó khuyến khích các nhóm làm việc trong bầu không khí "tự chủ, tự chịu trách nhiệm."
Nhóm nghiên cứu chịu trách nhiệm về R&D cốt lõi của giao thức cũng đã trải qua những thay đổi đáng kể vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025. Vào đầu năm 2025, Phòng Nghiên cứu Ethereum Foundation (EFR) sẽ được tổ chức lại từ một nhóm nghiên cứu duy nhất thành năm lực lượng đặc nhiệm: Nhóm nghiên cứu ứng dụng (ARG), Nghiên cứu và Phát triển đồng thuận, Mật mã, Bảo mật giao thức và Nhóm khuyến khích mạnh mẽ (RIG). Sự chia rẽ bắt nguồn từ sự mở rộng nhanh chóng của Quỹ trong lĩnh vực mật mã và bảo mật, đòi hỏi một đội ngũ chuyên nghiệp hơn để tập trung vào các hướng nghiên cứu khác nhau và cải thiện hiệu quả và tính minh bạch của R&D. Đồng thời, các nhà nghiên cứu lâu năm Alex Stokes và Barnabé Monnot đồng dẫn đầu hướng nghiên cứu.
Nhóm PSE, một nhóm quan trọng tập trung vào bằng chứng không kiến thức và công nghệ quyền riêng tư, trước đây được gọi là nhóm AppliedZKP trong EF và hiện độc lập với mô hình "cộng đồng nhóm" liên ngành, hoạt động song song với các nhóm bán tự trị khác tại Quỹ. Thông qua các hội thảo, trại hè, mạng thử nghiệm (như Alphanet, Testnet) và các hình thức khác, chúng tôi sẽ giúp mạng Ethereum phát triển theo hướng "chú ý bình đẳng đến quyền riêng tư và mở rộng". PSE được thành lập dựa trên nhu cầu cấp thiết của Ethereum Foundation về quyền riêng tư và các hoạt động mở rộng quy mô. Trước đây, nghiên cứu không kiến thức và MPC chủ yếu ở cấp độ học thuật, nhưng PSE ra đời để thúc đẩy sự trưởng thành của công nghệ theo cách "dựa trên ứng dụng", thu hẹp khoảng cách giữa nghiên cứu và kỹ thuật. Vào năm 2024, đội đã trải qua một cuộc tái cấu trúc lớn. Nhóm ban đầu rời đi hàng loạt vào cuối năm đó, và nhóm gần như đã được "khởi động lại".
Sau những thay đổi nhân sự mới nhất, cơ cấu quản lý của EF như sau: Aya sẽ trở thành chủ tịch, chịu trách nhiệm thúc đẩy hợp tác chiến lược và duy trì các mối quan hệ, đồng thời sẽ giảm sự tham gia trực tiếp vào các vấn đề cụ thể; Về phía quản lý, Hsiao-Wei Wang và Tomasz đóng vai trò là đồng giám đốc điều hành để xử lý công việc quản lý cùng nhau một cách song song và hợp tác. Trong lĩnh vực nghiên cứu, Barnabé Monnot và Alex Stokes sẽ đồng dẫn dắt nghiên cứu, trong khi Tju Liang Chua sẽ tiếp tục làm Tổng cố vấn của EF, trong khi Bastian và Josh Stark sẽ tiếp tục đảm nhận trách nhiệm quản lý và vận hành cho EF.
Hiện tại, ban lãnh đạo chính của EF như sau:
Hsiao-Wei Wang và Tomasz: Động cơ kép của công nghệ và quản lý
EF đã giới thiệu cấu trúc lãnh đạo kép trong cuộc cách mạng này, đồng thời bổ nhiệm hai giám đốc điều hành có nền tảng kỹ thuật vững vàng và kinh nghiệm thực chiến phong phú:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Kể từ khi gia nhập EF vào năm 2017, Vương Tiểu Vi đã giữ vị trí nghiên cứu viên cốt lõi. Cô tốt nghiệp chuyên ngành Kỹ thuật Mạng tại Đại học Giao thông Đài Loan, có nền tảng kỹ thuật vững chắc. Cô đã dày công nghiên cứu về phân mảnh và chuỗi tín hiệu, và đã đóng vai trò then chốt trong The Merge vào năm 2022. Hiện nay, với vị trí Giám đốc điều hành, Vương Tiểu Vi không chỉ dẫn dắt định hướng nghiên cứu và phát triển mà còn gánh vác nhiệm vụ quan trọng trong việc thúc đẩy xây dựng cộng đồng, việc bổ nhiệm của cô được coi là bước chuyển mình then chốt cho Ethereum trong việc khôi phục đổi mới công nghệ và tinh thần cộng đồng.
Tomasz Stańczak
Tomasz được biết đến rộng rãi với khả năng lãnh đạo của mình tại Nethermind. Sau hơn bảy năm làm việc chăm chỉ, Nethermind hiện chỉ đứng sau Geth trên thị trường khách hàng Khớp lệnh, với thị phần khoảng 35%. Đồng thời, Nethermind tiếp tục mở rộng lĩnh vực kinh doanh, tung ra nhiều sản phẩm khác nhau, tích cực thực hiện hợp tác, nghiên cứu để đóng góp cho hệ sinh thái Ethereum. Tomasz không chỉ dẫn dắt thành công của Nethermind trong việc phát triển khách hàng mà còn tích cực khám phá các chủ đề tiên tiến như MEV và PBS. Kinh nghiệm dày dặn của Tomasz tại Nethermind mang lại kinh nghiệm quản lý và tầm nhìn chiến lược cho EF.
Cấu trúc mới nhằm đạt được các mục tiêu sau:
Phân tán trách nhiệm ra quyết định: Hai giám đốc điều hành đều có không gian ra quyết định độc lập, không chỉ giảm thiểu rủi ro điểm lỗi đơn mà còn thuận tiện cho các bên liên quan lựa chọn đối tác theo sở thích của họ. Ví dụ, các tổ chức hoặc nhà phát triển ở châu Âu có thể gặp gỡ và trao đổi trực tiếp với Tomasz dựa trên lịch trình thăm viếng của anh ấy từ tháng 4 đến tháng 7. Đồng thời, điều này cũng cho phép các bên liên quan linh hoạt kết nối với các công việc ở các khu vực khác nhau, tự chủ kiểm soát nhịp độ hợp tác.
Lợi thế bổ sung giữa công nghệ và quản lý: Nghiên cứu sâu rộng của Vương Tiểu Vệ về các đổi mới cốt lõi của Ethereum (như chuỗi tín hiệu, công nghệ phân đoạn và ETH 2.0) kết hợp với kinh nghiệm trưởng thành của Tomasz trong mở rộng tổ chức và quản lý vận hành đã tạo thành một sự bổ sung mạnh mẽ.
Aya chuyển sang giữ chức chủ tịch, Vitalik trở lại nghiên cứu
Trong khi đó, Giám đốc điều hành cũ Aya Miyagotchi đã chuyển sang vị trí Chủ tịch, tập trung nhiều hơn vào hợp tác chiến lược bên ngoài và duy trì mối quan hệ. Aya, người đã giữ chức Giám đốc điều hành trong bảy năm, hiện đã tập trung vào việc hướng dẫn chiến lược và liên lạc bên ngoài, trong khi quản lý hoạt động hàng ngày được hoàn toàn kiểm soát bởi Wang Xiaowei và Tomasz Stańczak.
Theo tiết lộ của Tomasz, một trong những mục tiêu sau sự thay đổi lãnh đạo lần này là để Vitalik có thể dành nhiều thời gian hơn cho nghiên cứu và khám phá, thay vì phải phối hợp hàng ngày hoặc ứng phó với khủng hoảng. Các bài viết gần đây của Vitalik về RISC-V và zkVMs đã mở ra những hướng nghiên cứu đầy hứa hẹn, trong khi những luận điểm của ông về quyền riêng tư cũng đã giúp cộng đồng tái định hình lại các giá trị cốt lõi của EF. Đồng thời, các đề xuất của Vitalik tuy có trọng lượng quan trọng, nhưng chủ yếu nhằm kích thích thảo luận và thúc đẩy tiến bộ trong các lĩnh vực nghiên cứu khó khăn; việc đánh giá của cộng đồng có thể thay đổi đáng kể hoặc thậm chí bác bỏ những đề xuất này.
Phản ứng của cộng đồng
Sau khi công bố các bổ nhiệm mới, cộng đồng Ethereum đã chúc mừng và chào đón Hsiao-Wei và Tomasz.
Georgios Konstantopoulos, CTO của Paradigm, cho biết Tomasz đã đạt đến "tầm cao mới": anh ấy thông minh và giàu kinh nghiệm, có sở trường về các sắc thái kỹ thuật và có khả năng xây dựng và dẫn dắt các nhóm có hiệu suất cao. Có một niềm tin chung trong cộng đồng rằng sự hiểu biết sâu sắc của Hsiao-Wei về giao thức sẽ đảm bảo rằng định hướng kỹ thuật của Quỹ vẫn nằm trong tay các chuyên gia. Sassal đánh giá cao việc bổ nhiệm đồng giám đốc điều hành và coi sự thay đổi lãnh đạo là một "thay đổi đáng kể" để thúc đẩy Ethereum vào giai đoạn tiếp theo. Nhiều nhà xây dựng lạc quan rằng việc có một nhà lãnh đạo từ nghiên cứu kết hợp với một nhà lãnh đạo từ nhóm kỹ thuật và khách hàng sẽ giúp đạt được sự cân bằng tốt ở cấp độ quản trị.
Một số thành viên trong cộng đồng bày tỏ sự ngạc nhiên khi Danny Ryan không thể đảm nhận vai trò lãnh đạo chủ chốt tại EF. Nhưng vào cuối tuần đó, khi EF công bố đồng giám đốc điều hành mới, Danny Ryan cũng thông báo rằng anh ấy sẽ gia nhập Etherealize với tư cách là người đồng sáng tạo. Ngay cả những tiếng nói phê bình trước đây, chẳng hạn như Evan Van Ness, cũng thừa nhận quyết định của Vitalik; Ông tin rằng trong khi ông mong đợi thấy Danny đóng một vai trò lớn hơn tại EF, đồng giám đốc điều hành mới đã xoa dịu cuộc tranh cãi về lãnh đạo trước đó bằng các bằng cấp và kinh nghiệm vững chắc của mình.
Tổng thể, xung quanh giai đoạn chuyển tiếp sau khi Aya Miyaguchi từ chức, những cuộc thảo luận trong cộng đồng từng rất sôi nổi, nhưng cuối cùng đã tập hợp thành một sự đồng thuận mang tính xây dựng. Các thành viên trong cộng đồng công nhận những đóng góp của Aya cho EF và nhiều nhân vật quan trọng đã công khai bày tỏ lòng biết ơn đối với cô; đồng thời, về việc bổ nhiệm Hsiao-Wei Wang và Tomasz Stańczak, mọi người đều đặt nhiều kỳ vọng và mong đợi cấu trúc lãnh đạo mới sẽ đáp ứng những thiếu sót trong giao tiếp và hợp tác công nghệ trong quá khứ.
Hai, tái cấu trúc hệ sinh thái: Sự trỗi dậy của Etherealize
Trước đây, cộng đồng đã mong đợi Danny Ryan có thể trực tiếp đảm nhận vị trí Giám đốc Điều hành của EF. Tuy nhiên, điều bất ngờ là Danny Ryan không trở lại EF mà quay trở lại hệ sinh thái Ethereum với tư cách là đồng sáng lập của Etherealize. Sự lựa chọn này cũng gợi ý về một khả năng khác: thành lập một tổ chức mới tương tự như EF để lấp đầy những thiếu sót của EF, tập trung vào việc thúc đẩy việc thực hiện thực sự tiềm năng công nghệ và thương mại của Ethereum.
Như Danny Ryan đã nói: "Thay vì nói suông về tầm nhìn của Ethereum, hãy cho thấy cách các tổ chức thực sự có thể tận dụng Ethereum." Dưới sự hướng dẫn của tư tưởng này, ông đã chọn Etherealize - một nền tảng tập trung vào việc mở rộng kinh doanh và tiếp thị trong hệ sinh thái Ethereum.
Sứ mệnh cốt lõi
Etherealize không chỉ là một công cụ tiếp thị, mà còn là một nền tảng đa chiều, sứ mệnh cốt lõi của nó được thể hiện trong 4 khía cạnh sau:
· Kết nối tổ chức và sản phẩm hóa
Cũng như quỹ đầu tư của BlackRock trị giá 1 tỷ USD vào trái phiếu Mỹ trên chuỗi và quỹ tương hỗ của Franklin Templeton, Etherealize cung cấp "hỗ trợ toàn diện từ thiết kế khái niệm đến triển khai trên chuỗi" cho các tổ chức tài chính truyền thống, giảm đáng kể chi phí thử nghiệm cho các tổ chức.
· Kết hợp công nghệ và thị trường
Kết nối phát triển (R&D) với mở rộng kinh doanh (BD), nhanh chóng lặp lại các chứng minh không biết, mô-đun bảo mật và giải pháp cầu nối giữa các Rollup, đồng thời xác thực và tối ưu hóa ngay trong môi trường khách hàng thực.
· Thúc đẩy chính sách và đối thoại quản lý
Tham gia sâu vào Hội nghị bàn tròn chính sách và các phiên điều trần Blockchain của Thượng viện, đồng thời phát hành một loạt báo cáo về "Giải thích các chính sách quy định phổ biến", phân tích các vấn đề như luật stablecoin, quy tắc chứng khoán mã hóa và cải cách cấu trúc thị trường. "Chương trình chứng nhận hộp cát quy định" được ra mắt gần đây đã thu hút sự tham gia của FINMA ở Thụy Sĩ và MAS ở Singapore.
· Phản hồi và tính minh bạch
Etherealize bảng điều khiển dữ liệu theo dõi thời gian thực các chỉ số cốt lõi trên chuỗi (giá trị tổng khóa L2, quy mô tài sản token hóa, độ trễ thanh toán) và động thái tổ chức ngoài chuỗi (tiến độ chứng nhận tuân thủ, tăng trưởng đối tác). Báo cáo "Nhận thức của tổ chức" được phát hành hàng tháng sẽ chuyển đổi trực tiếp các điểm đau thực tế của khách hàng thành nhu cầu tối ưu hóa tầng giao thức.
Kiến trúc song hành
Etherealize đã chính thức được tách thành hai cấu trúc pháp lý để đồng thời thúc đẩy việc giao hàng trên thị trường và quản trị hệ sinh thái.
Doanh nghiệp có lợi Etherealize Inc. (được đăng ký là công ty loại C tại bang Delaware) tập trung vào "cung cấp dịch vụ token hóa đầu cuối, giải pháp triển khai Layer2 và chuỗi công cụ tuân thủ cho các ngân hàng và tổ chức quản lý tài sản", sứ mệnh cốt lõi của họ là giảm bớt rào cản lên chuỗi cho các tổ chức tài chính truyền thống thông qua cơ sở hạ tầng tiêu chuẩn hóa.
Tổ chức phi lợi nhuận Etherealize Foundation tập trung vào "nghiên cứu phát triển mở, phát triển công cụ bảo mật và vận động chính sách để xây dựng cầu nối giữa thế giới thực và Ethereum", nhấn mạnh việc duy trì tính trung lập đáng tin cậy và khả năng thích ứng với quy định của Ethereum.
Mô hình đường đôi này cho phép Etherealize phát triển nhảy vọt trong vòng ba tháng đầu tiên hoạt động: bộ phận vì lợi nhuận đã hạ cánh thành công các dự án quỹ tương hỗ trên chuỗi BlackRock và Franklin Templeton; Lĩnh vực phi lợi nhuận cũng đang tiến hành các hội nghị bàn tròn theo quy định và thí điểm các chương trình bảo vệ quyền riêng tư dựa trên bằng chứng không kiến thức. Hiệu ứng hiệp đồng của "khép kín kinh doanh + nền tảng sinh thái" đã thúc đẩy quá trình thể chế hóa Ethereum bước vào giai đoạn tăng tốc.
Etherealize nguồn gốc
Khái niệm Etherealize ban đầu xuất phát từ ngày 23 tháng 7 năm 2024 khi ETF Ethereum được khởi động. Grant Hummer đã quan sát thấy rằng mặc dù việc ra mắt ETF đánh dấu sự công nhận của Phố Wall đối với Ethereum, nhưng hiệu quả áp dụng thực tế lại thấp hơn nhiều so với mong đợi. Sự chênh lệch này đã thúc đẩy ông hợp tác với nhà đầu tư James Fickle để tìm kiếm một nhà lãnh đạo có kinh nghiệm từ Phố Wall và kiến thức về Ethereum, cuối cùng đã xác định Vivek Raman.
Sau khi nhận được tài trợ từ Vitalik Buterin và Quỹ Ethereum, đội ngũ chính thức thành lập vào tháng 1 năm 2025 và nhanh chóng mở rộng từ việc phát triển kinh doanh thuần túy sang việc giao hàng thực tế. Sau đó, Etherealize nhận ra rằng để tác động đến Phố Wall không chỉ cần truyền bá ý tưởng mà còn cần cung cấp công cụ vật lý để truy cập liền mạch. Để làm điều này, Vivek Raman đã mời người bạn thân của mình, Zach Obront, tham gia với tư cách là đồng sáng lập để tái cấu trúc nền tảng công nghệ. Cuối cùng, Danny Ryan gia nhập với tư cách là Giám đốc Chiến lược, là thành viên cuối cùng trong nhóm đồng sáng lập.
Kế hoạch chiến lược 2025
Trong một cuộc phỏng vấn với Bankless và DeFi Dad, Danny Ryan đã chia sẻ các kế hoạch ngắn hạn của Ethereal và sau đây là lộ trình cốt lõi cho năm 2025:
Q2 ra mắt SDK cấp tổ chức, tích hợp giao diện lưu ký, kiểm tra tuân thủ và mô-đun tối ưu hóa phí Gas;
Khởi động thí điểm ví doanh nghiệp dựa trên trình biên dịch kiến thức ẩn Noir trong Q3;
Q4 xâm nhập thị trường châu Á-Thái Bình Dương và châu Âu, thông qua việc hợp tác với Digital Port Singapore, Crypto Valley Thụy Sĩ để tùy chỉnh các giải pháp phù hợp với quy định.
Khi được hỏi về lộ trình dự án và những thách thức trong tương lai, Danny và Vivek đã trình bày chiến lược đối phó:
Ethereum VS Solana: Cuộc chiến ngầm giữa các tổ chức
Ngành tài chính truyền thống đã lâu dài tập trung vào Ethereum và hệ sinh thái lớp hai của nó, so với Solana, ứng dụng công nghệ của nó đã được triển khai sớm hơn và có mức độ chấp nhận của thị trường cao hơn. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, tỷ lệ giá trị RWA của Ethereum và hệ sinh thái lớp hai của nó chiếm hơn 50%.
Trong sự hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống, do Ethereum đã ra mắt sớm, hệ sinh thái của nó đã thiết lập nhiều trường hợp hợp tác.
Fidelity: Fidelity đã thành lập Fidelity Digital Assets vào năm 2018, bắt đầu tham gia vào tài sản kỹ thuật số và cung cấp dịch vụ lưu ký Bitcoin. Vào năm 2019, người đứng đầu bộ phận tiền điện tử Tom Jessop đã bày tỏ sự quan tâm mạnh mẽ đến Ethereum, chỉ ra rằng công ty đã đầu tư nhiều nguồn lực vào lĩnh vực Ethereum. Dự kiến ra mắt ETF Ethereum giao ngay (FETH) vào năm 2024.
JPMorgan: JPMorgan đã ra mắt sổ cái doanh nghiệp mã nguồn mở Quorum dựa trên công nghệ Ethereum vào năm 2016, hỗ trợ mạng thông tin giữa các ngân hàng và các dự án như JPM Coin. Vào tháng 11 năm 2022, trong dự án Project Guardian hợp tác với ngân hàng trung ương Singapore, đã hoàn thành giao dịch DeFi đầu tiên giữa các loại tiền tệ sử dụng mạng Polygon.
Goldman Sachs: Năm 2021, Goldman Sachs giữ vai trò đồng bảo lãnh phát hành trái phiếu kỹ thuật số trị giá 100 triệu euro tại Ngân hàng Đầu tư Châu Âu (EIB) và sử dụng hợp đồng thông minh Ethereum để thực hiện việc token hóa chứng khoán và tiền mặt.
HSBC: HSBC thông qua nền tảng HSBC Orion của mình, sử dụng công nghệ sổ cái phân tán để hỗ trợ phát hành trái phiếu, vàng kỹ thuật số và dịch vụ lưu ký, đồng thời thực hiện sự kết nối giữa chuỗi riêng và các chuỗi công khai như Ethereum.
UBS: Vào tháng 11 năm 2024, UBS Asset Management đã ra mắt quỹ đầu tư mã hóa đầu tiên được phát hành trên mạng Ethereum - "UBS USD Money Market Fund Token" (uMINT), chuyển đổi cổ phần quỹ thị trường tiền tệ thành token trên chuỗi. Đầu năm 2025, UBS đã trình diễn kết quả thử nghiệm dựa trên zkSync lớp hai của Ethereum, sử dụng công nghệ bằng chứng không kiến thức để thực hiện giao dịch tách rời một phần sản phẩm đầu tư vàng, và di chuyển sản phẩm vàng bán lẻ sang mạng zkSync "Validium".
So với các tổ chức tài chính truyền thống, Solana hợp tác ít hơn. Đồng thời, RWA trên Solana chủ yếu tập trung vào stablecoin, tỷ lệ tài sản không phải stablecoin thấp hơn Ethereum. Hiện tại, các trái phiếu quốc gia chính và các dự án quỹ khác như hình minh họa, số lượng và giá trị của các dự án liên quan đều khá ít; đồng thời, các loại hình dự án còn đơn điệu, chưa bao phủ các dự án RWA hàng hóa quy mô lớn, cũng như các lĩnh vực tín dụng tư nhân, vốn cổ phần tư nhân.
Hiện tại, nền tảng Ethereum vẫn đang dẫn đầu về giá trị tài sản RWA và hệ sinh thái layer 2 của nó cũng mang một số lượng lớn tài sản RWA, vượt xa các dự án chuỗi công khai khác. Mặc dù đã có 6 Ethereum ETF được phê duyệt trên thị trường, nhưng các ETF liên quan đến Solana vẫn chưa được phê duyệt. Nhưng năm nay, các tổ chức chính thống như BUIDL của BlackRock và BENJI của Franklin Templeton đã đi vào hoạt động trên Solana và sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt hơn. EF cũng đã thiết lập một vị trí chiến lược rõ ràng để giải quyết những thách thức và việc thành lập Etheralize càng thể hiện thái độ tích cực của Ethereum trong việc tìm kiếm sự hợp tác thể chế.
Tóm tắt
Như _gabrielShapir0 đã chỉ ra trong bình luận: "Etherealize về cơ bản có thể được coi là EF thứ hai, đây là một cuộc phân tách về văn hóa và chiến lược, khiến Ethereum trở nên xã hội hóa và đa dạng hơn."
Trên thực tế, Etherealize đánh dấu một thời điểm chính trị quan trọng trong lịch sử Ethereum - trong thời gian này, những khác biệt văn hóa bắt đầu xuất hiện. Do đó, tương lai L0 của Ethereum sẽ ngày càng chú trọng vào việc xã hội hóa phi tập trung, giống như điều mà "đa dạng khách hàng" thể hiện. Thị trường cũng vì thế mà xuất hiện nhiều tầm nhìn chiến lược cạnh tranh khác nhau, từ cách quảng bá ETH đến hướng phát triển trong tương lai, mỗi bên đều có trọng tâm riêng.
Etherealize áp dụng kiến trúc hai lớp, đồng thời bao gồm các thực thể có lợi nhuận và tổ chức phi lợi nhuận, tạo ra sự linh hoạt lớn hơn cho hoạt động của nó. Hai phần đều có vai trò riêng và hợp tác chặt chẽ. Một lợi thế lớn khác là dựa trên công nghệ, tập trung vào sản phẩm chính, chứ không chỉ phụ thuộc vào việc mở rộng kinh doanh. Chính những đặc điểm này đã giúp Etherealize trở thành một nền tảng hiệu quả và tập trung vào việc kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống.
Ba, điều chỉnh và triển vọng gần đây của EF
Mặc dù đối mặt với nhiều thách thức, Ethereum vẫn có những lợi thế vững chắc hỗ trợ vị thế của nó trong lĩnh vực tiền điện tử — những lợi thế này thường bị lãnh đạo của nó làm mờ đi, dẫn đến những chỉ trích tiêu cực che khuất câu chuyện cốt lõi của nó. Việc hệ thống hóa những lợi thế này sẽ giúp xây dựng một khuôn khổ nhận thức khách quan về tiềm năng của Ethereum.
EF Silviculture Society: Tư vấn đa dạng và đổi mới nội bộ
EF đã ra mắt Silviculture Society — — một tổ chức tư vấn không chính thức gồm các chuyên gia bên ngoài, nhằm cung cấp những lời khuyên đa lĩnh vực và cái nhìn đa chiều cho quỹ. Các thành viên của tổ tư vấn đến từ các lĩnh vực công nghệ, pháp luật, học thuật và ngành công nghiệp, họ tham gia miễn phí trong vòng một năm và thông qua các kênh chuyên biệt gửi ý kiến bảo mật đến ban giám đốc EF, khám phá một cơ chế phản hồi nội bộ linh hoạt và đa dạng.
Nghi ngờ
Có thể chỉ là một thí nghiệm văn hóa bề mặt, khó có thể nâng cao hiệu quả ra quyết định.
Mô hình tham gia không có bồi thường trong thời gian ngắn có thể khó thu hút các chuyên gia có hiểu biết sâu sắc lâu dài, ảnh hưởng đến tính bền vững và chuyên môn của các đề xuất.
Các đề xuất bên ngoài làm thế nào để thực sự chuyển hóa thành quyết định nội bộ vẫn chưa rõ ràng, độ minh bạch của cơ chế phản hồi và khả năng thực hiện cần được kiểm tra.
Chiến lược tài chính và quản lý ngân sách
Trong quản lý tài chính, EF đã triển khai chiến lược ngân sách "chi tiêu 15% số tiền thặng dư hàng năm" để đảm bảo hoạt động bền vững lâu dài của quỹ. Theo dữ liệu công khai, tài sản tiền pháp định của quỹ EF đã giảm từ 1,294 triệu USD vào tháng 3 năm 2022 xuống còn 784 triệu USD vào tháng 10 năm 2024, trong khi lượng nắm giữ tính bằng ETH chỉ giảm khoảng 11%. Đồng thời, chi tiêu hàng năm của EF đã tăng từ 48 triệu USD vào năm 2021 lên 135 triệu USD vào năm 2023, cho thấy sự gia tăng đầu tư vào hỗ trợ hệ sinh thái, nghiên cứu và phát triển, cũng như tiền lương nhân viên.
Nghi ngờ
EF nắm giữ một lượng lớn ETH, nếu giá ETH tiếp tục ảm đạm, mặc dù mức giảm trong nắm giữ ETH có hạn, nhưng sự suy giảm mạnh của tài sản tính bằng đô la có thể báo hiệu rủi ro về sức khỏe tài chính.
Chiến lược "Vốn còn lại 15%" mặc dù hấp dẫn, nhưng thiếu các chi tiết thực hiện rõ ràng. Trong vài năm qua, chiến lược này không được thực hiện hiệu quả, dẫn đến việc chi tiêu hàng năm không ngừng tăng.
Sự gia tăng chi tiêu hàng năm có thể phản ánh hiệu quả phân bổ tài nguyên kém, hoặc cho thấy vấn đề chi phí nghiên cứu và phát triển cũng như tài trợ đang tăng lên liên tục.
Chi tiết chi tiêu cụ thể và kế hoạch sử dụng quỹ chưa được công khai hoàn toàn, khó có thể đánh giá toàn diện tình trạng hoạt động.
Mặc dù đã đầu tư lớn, nhưng hiệu quả thực tế vẫn chưa đạt được như mong đợi, cho thấy có sự mất kết nối giữa quản lý nội bộ và nhu cầu thị trường.
Bước vào DeFi và đổi mới hệ sinh thái
EF công bố đầu tư 50,000 ETH tham gia vào các dự án DeFi, và thông qua ví nhiều chữ ký mới được thành lập, tiến vào hệ sinh thái DeFi. Đồng thời, trong hệ sinh thái xuất hiện các công cụ quản lý tài sản toàn chuỗi như EtherStrategy, cũng như thảo luận về mô hình quản trị mới "Second Foundation", cho thấy EF đang khám phá các mô hình đổi mới đa dạng, thúc đẩy hệ sinh thái phát triển bền vững.
Vấn đề và thắc mắc
Bước vào DeFi trong khi staking ETH có thể buộc EF phải đưa ra quan điểm về các vấn đề nhạy cảm như hard fork trong tương lai, từ đó ảnh hưởng đến vị trí của nó như một nền tảng trung lập toàn cầu.
Thị trường nghi ngờ liệu hành vi tham gia này có phù hợp với định vị của các tổ chức phi lợi nhuận hay không, liệu có dẫn đến sự sai lệch trong nguồn lực và trọng tâm chiến lược, từ đó ảnh hưởng đến sự ổn định tổng thể của hệ sinh thái.
Mạng xã hội và tiếp thị
Để đáp ứng các chỉ trích về việc thiếu sự hiện diện trên mạng xã hội, EF đã mạnh mẽ tăng cường đầu tư vào các nền tảng lớn. Từ tháng 1 năm nay, EF đã kích hoạt lại nhiều tài khoản chính thức, thông qua việc tạo ra nhiều nội dung gốc và chia sẻ động, kịp thời truyền tải các cải cách nội bộ và các biện pháp chiến lược. Đồng thời, các nhân vật cốt lõi như Vitalik Buterin đã nâng cao hình ảnh thương hiệu Ethereum bằng cách thay đổi ảnh đại diện và tương tác thường xuyên, củng cố quan điểm "Ethereum trước tiên" trong các cuộc đối thoại với tài chính truyền thống và các nhà hoạch định chính sách.
nghi ngờ
Sự thể hiện tích cực trên mạng xã hội có thể chỉ dừng lại ở vấn đề PR bề mặt, không thể giải quyết các vấn đề về quản trị nội bộ và kết quả thực tế.
Hiệu quả thực tế của marketing và độ sâu kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống và ứng dụng thực tế vẫn còn tồn tại sự không chắc chắn.
EF tài trợ
EF đã phát động hai chương trình tài trợ theo định kỳ và theo chủ đề vào năm 2025 - Chương trình tài trợ tiên phong Pectra và tài trợ học thuật 2025, hiện đã đóng lại; trong khi đó, tài trợ nhỏ của ESP (≤ $30,000, quyết định trong khoảng hai tuần) và tài trợ dự án (không giới hạn số tiền tài trợ, đánh giá hợp tác sâu) vẫn mở quanh năm.
Triển vọng chiến lược EF
Sau khi việc điều chỉnh ban lãnh đạo đã ổn định, Vitalik có thể tập trung trở lại vào nghiên cứu; EF cũng ngay lập tức đồng bộ với cộng đồng về hướng đi chính trong giai đoạn tiếp theo: thứ nhất là lộ trình tổng thể được Tomasz chuyển tiếp và bổ sung, thứ hai là lộ trình về quyền riêng tư do Vitalik đề xuất.
Về lộ trình tổng thể, sơ đồ lộ trình được đơn giản hóa tập trung vào ba cốt lõi lớn:
Tăng cường khả năng xử lý dữ liệu thông qua mở rộng dựa trên Blob;
Nâng cao thông lượng L1 thông qua việc nâng cấp giao thức định hướng;
Cải thiện trải nghiệm người dùng thông qua việc nâng cao khả năng tương tác L2 và tập trung vào lớp ứng dụng.
Đồng thời, Tomasz nhấn mạnh rằng, ngoài ra, các vấn đề thứ yếu bao gồm:
Luôn luôn đúc tài sản trên L1
Giành được tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường stablecoin
Cải thiện giao tiếp và làm rõ kỳ vọng của cộng đồng và người dùng.
Nâng cao tiêu chuẩn an toàn một cách đáng kể dưới nền kinh tế hàng trăm tỷ.
Thúc đẩy nghiên cứu và phát triển dựa trên mục tiêu bên trong quỹ
Trong khi đó, Vitalik trong bài viết mới nhất "A maximally simple L1 privacy roadmap ()" đã đưa ra ý tưởng của mình về lộ trình quyền riêng tư của Ethereum, bao gồm bốn hình thức quyền riêng tư chính: quyền riêng tư thanh toán trên chuỗi, một phần ẩn danh của hoạt động trong ứng dụng, quyền riêng tư đọc dữ liệu chuỗi và ẩn danh lớp mạng.
Lộ trình chính là:
Tích hợp nguyên bản các công cụ bảo mật như Railgun, Privacy Pools vào ví chính thống, mặc định kích hoạt "che giấu số dư" và "gửi từ số dư che giấu";
Thúc đẩy thiết kế "mỗi ứng dụng một địa chỉ", kết hợp với việc bảo vệ quyền riêng tư với "giao dịch tự phát" mặc định được bật.
Thực hiện FOCIL và EIP-7701, đơn giản hóa giao dịch chống kiểm duyệt không có hồi tiếp và không cần trung gian;
Trong thời gian ngắn, giới thiệu giải pháp quyền riêng tư RPC dựa trên TEE trong ví, và dần dần chuyển sang PIR với đảm bảo mật mã hơn trong tương lai;
Ví có thể kết nối đồng thời nhiều nút RPC (có thể truy cập mạng hỗn hợp tùy chọn), và hỗ trợ khách hàng nhẹ, giảm thiểu rò rỉ siêu dữ liệu;
Nghiên cứu và phát triển giao thức tổng hợp bằng chứng không tiết lộ, giảm chi phí Gas cho giao dịch riêng tư;
Tạo ví keystore nhận thức về quyền riêng tư, cho phép người dùng nâng cấp thuật toán ký hoặc logic xác thực giữa L1/L2 một cách liền mạch, đồng thời duy trì tính riêng tư.
IV. Kết luận
Hệ sinh thái Ethereum đang trải qua một cuộc cách mạng từ bên trong ra ngoài. Việc giới thiệu cấu trúc lãnh đạo kép đã thực hiện sự phân tán trách nhiệm quyết định, bổ sung các lợi thế về công nghệ và quản lý, đồng thời cũng cho phép Viltaik rút lui khỏi các hoạt động thực tiễn để tập trung vào nghiên cứu tiên tiến và dẫn dắt Ethereum. Một loạt thay đổi của EF, bao gồm việc tách bộ phận nghiên cứu, bổ nhiệm đồng lãnh đạo nghiên cứu mới, thực hiện ưu tiên thực tế và hiệu quả, cũng như tích cực tham gia vào DeFi và hoạt động truyền thông xã hội, đều là những thay đổi tốt, thể hiện quyết tâm tìm kiếm sự đổi mới và đột phá trong một môi trường cạnh tranh thị trường khốc liệt.
Sự ra đời của Etherealize là một cột mốc quan trọng trong việc chuyển đổi chiến lược. Trong việc kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống, EF thường không phải là sự lựa chọn tốt nhất do cấu trúc tổ chức, định vị và lịch sử, và cũng không đáp ứng được nhu cầu cấp bách của thị trường. Etherealize, được thiết kế đặc biệt cho khách hàng tổ chức, với định vị dịch vụ rõ ràng trên Phố Wall và cấu trúc tổ chức linh hoạt, đã hiệu quả bù đắp cho những thiếu sót của EF, hỗ trợ công việc của EF mà không làm tăng gánh nặng của nó.
Đến đây, EF và Etherealize đã mang đến sự đổi mới và thay đổi cấu trúc cho Ethereum, giúp nó đối phó tốt hơn trong môi trường cạnh tranh khốc liệt hơn. Thách thức tiếp theo là về những thách thức cốt lõi trong tương lai của Ethereum: định vị và câu chuyện của ETH như một tài sản, sự tích hợp của hệ sinh thái Ethereum, nâng cao hiệu suất và trải nghiệm, v.v. Những vấn đề chiến lược mang tính căn bản này không thể chỉ được giải quyết bằng việc điều chỉnh tổ chức hay cải tiến mang tính chiến thuật, và sẽ trở thành tiêu chuẩn thử nghiệm cho thế hệ lãnh đạo mới.
Mặc dù vẫn còn những thách thức và nghi ngờ, nhưng những biến đổi này chắc chắn đã mở ra một con đường khám phá những khả năng mới cho Ethereum, đánh dấu một kỷ nguyên mới thực sự hướng về tương lai.