Có câu nói rằng, kẻ thù lớn nhất của con người chính là bản thân mình. Khi nói đến Cục Dự trữ Liên bang và vấn đề lãi suất, Trump chắc chắn đã khiến tình thế của mình trở nên khó khăn hơn rất nhiều.
Trump đã nhiều lần tấn công Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, bao gồm những lời chế nhạo và xúc phạm giống như của một học sinh tiểu học, điều này khiến Powell và các đồng nghiệp của ông gần như không thể cắt giảm lãi suất ngắn hạn trong cuộc họp vào rạng sáng ngày hôm sau theo giờ Bắc Kinh, ngay cả khi họ có ý định đó.
Bất kỳ hành động giảm lãi suất nào đều rất có khả năng được coi là sự đầu hàng trước áp lực của Nhà Trắng. Thật khó để tưởng tượng rằng việc này ngoài việc làm tổn hại đến uy tín của Cục Dự trữ Liên bang và sự tin tưởng của mọi người vào thị trường trái phiếu Mỹ, còn có thể dẫn đến kết quả khác. Vài tuần trước, những tin đồn do chính lời phát biểu của Trump gây ra, rằng ông có thể cố gắng "sa thải" Powell, đã đủ để dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường trái phiếu.
Trong giai đoạn hiện tại, thị trường tài chính cho rằng Cục Dự trữ Liên bang không chỉ sẽ duy trì lãi suất ngắn hạn ổn định trong cuộc họp tuần này mà còn rất có khả năng sẽ làm như vậy trong cuộc họp tháng tới. Thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ giảm lãi suất vào tháng 7 và khi đó có thể chỉ giảm 25 điểm cơ bản.
Nếu đúng như vậy, Cục Dự trữ Liên bang có thể cần chuẩn bị cho sự leo thang cơn giận của Tổng thống Mỹ. Nhưng sau đó, cuộc tấn công của Tổng thống này vào Cục Dự trữ Liên bang có thể khiến ngày cắt giảm lãi suất bị trì hoãn thêm. Điều này không phải vì sự cứng đầu của Cục Dự trữ Liên bang, mà là vì Powell biết rằng ông cần phải làm cho các nhà đầu tư trái phiếu yên tâm, một Cục Dự trữ Liên bang độc lập sẽ bảo vệ các khoản đầu tư của họ và bảo vệ giá trị tiền của họ.
Nếu anh ta không làm được điều này, trái phiếu Mỹ có thể sẽ không thu hút được nhiều nhà đầu tư trong tương lai. Không ai muốn để tiền của mình bị thiêu rụi.
Có điều mỉa mai là một số dữ liệu tài chính bắt đầu phát triển theo hướng mà Trump mong đợi, nhưng có thể không phải vì những lý do mà ông tuyên bố. Chẳng hạn, kỳ vọng lạm phát đang giảm. Kỳ vọng lạm phát năm năm trên thị trường trái phiếu, hay còn gọi là tỷ lệ lạm phát cân bằng - đã giảm xuống 2,33% trong vài tuần qua, so với mức trên 2,6% vào tháng 2, cho thấy sự cải thiện đáng kể.
Nguyên nhân chính là: Các biện pháp thuế quan quy mô lớn của Trump vào ngày 2 tháng 4 đã gây ra sự hỗn loạn và bất ổn kinh tế.
Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế cho quý II xuống hơn một nửa chỉ trong vài ngày, từ 2,4% xuống 1,1%. Theo Hiệp hội Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM), ngành sản xuất đã tiếp tục thu hẹp trong tháng 4, sau hai tháng liên tiếp, tuy nhiên ngành dịch vụ vẫn tiếp tục mở rộng.
Tuy nhiên, những dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang chậm lại này không giúp ích nhiều cho thị trường trái phiếu. Những lời chỉ trích giận dữ của Trump đối với Fed và vấn đề lãi suất, cùng với việc ông sẽ bổ nhiệm người kế nhiệm Powell vào năm tới, đã khiến các nhà đầu tư cảm thấy lo lắng. Với động cơ rõ ràng, các nhà đầu tư nước ngoài cũng có thể đang bán tháo trái phiếu.
Hiện tại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,33%, trong khi mức lãi suất cho vay thế chấp cố định kỳ hạn 30 năm, có liên quan chặt chẽ đến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, là 6,76%, cao hơn mức của mùa hè năm ngoái.
Trump cần lãi suất này giảm mạnh. Đây là chìa khóa để thị trường bất động sản hồi phục, trong thị trường bất động sản, nhiều chủ nhà từ chối chuyển nhà vì họ không thể tìm thấy các khoản vay lãi suất cố định như trước đây (khi lãi suất ở mức 3% hoặc 4%).
Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, trừ khi lãi suất cho vay thế chấp cố định 30 năm giảm xuống 5%, thị trường bất động sản sẽ không thực sự ấm lên.
Để đạt được điều này, thị trường trái phiếu phải phục hồi niềm tin vào tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lần cuối cùng lãi suất trung bình của khoản vay thế chấp cố định 30 năm là 5%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm là 2.6%. Nếu Trump muốn giúp bản thân, ông có thể ngừng bàn về Cục Dự trữ Liên bang.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Trump càng "nói nhiều" thì Powell càng không thể hạ lãi suất.
Nguồn: Jin10
Có câu nói rằng, kẻ thù lớn nhất của con người chính là bản thân mình. Khi nói đến Cục Dự trữ Liên bang và vấn đề lãi suất, Trump chắc chắn đã khiến tình thế của mình trở nên khó khăn hơn rất nhiều.
Trump đã nhiều lần tấn công Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, bao gồm những lời chế nhạo và xúc phạm giống như của một học sinh tiểu học, điều này khiến Powell và các đồng nghiệp của ông gần như không thể cắt giảm lãi suất ngắn hạn trong cuộc họp vào rạng sáng ngày hôm sau theo giờ Bắc Kinh, ngay cả khi họ có ý định đó.
Bất kỳ hành động giảm lãi suất nào đều rất có khả năng được coi là sự đầu hàng trước áp lực của Nhà Trắng. Thật khó để tưởng tượng rằng việc này ngoài việc làm tổn hại đến uy tín của Cục Dự trữ Liên bang và sự tin tưởng của mọi người vào thị trường trái phiếu Mỹ, còn có thể dẫn đến kết quả khác. Vài tuần trước, những tin đồn do chính lời phát biểu của Trump gây ra, rằng ông có thể cố gắng "sa thải" Powell, đã đủ để dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường trái phiếu.
Trong giai đoạn hiện tại, thị trường tài chính cho rằng Cục Dự trữ Liên bang không chỉ sẽ duy trì lãi suất ngắn hạn ổn định trong cuộc họp tuần này mà còn rất có khả năng sẽ làm như vậy trong cuộc họp tháng tới. Thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ giảm lãi suất vào tháng 7 và khi đó có thể chỉ giảm 25 điểm cơ bản.
Nếu đúng như vậy, Cục Dự trữ Liên bang có thể cần chuẩn bị cho sự leo thang cơn giận của Tổng thống Mỹ. Nhưng sau đó, cuộc tấn công của Tổng thống này vào Cục Dự trữ Liên bang có thể khiến ngày cắt giảm lãi suất bị trì hoãn thêm. Điều này không phải vì sự cứng đầu của Cục Dự trữ Liên bang, mà là vì Powell biết rằng ông cần phải làm cho các nhà đầu tư trái phiếu yên tâm, một Cục Dự trữ Liên bang độc lập sẽ bảo vệ các khoản đầu tư của họ và bảo vệ giá trị tiền của họ.
Nếu anh ta không làm được điều này, trái phiếu Mỹ có thể sẽ không thu hút được nhiều nhà đầu tư trong tương lai. Không ai muốn để tiền của mình bị thiêu rụi.
Có điều mỉa mai là một số dữ liệu tài chính bắt đầu phát triển theo hướng mà Trump mong đợi, nhưng có thể không phải vì những lý do mà ông tuyên bố. Chẳng hạn, kỳ vọng lạm phát đang giảm. Kỳ vọng lạm phát năm năm trên thị trường trái phiếu, hay còn gọi là tỷ lệ lạm phát cân bằng - đã giảm xuống 2,33% trong vài tuần qua, so với mức trên 2,6% vào tháng 2, cho thấy sự cải thiện đáng kể.
Nguyên nhân chính là: Các biện pháp thuế quan quy mô lớn của Trump vào ngày 2 tháng 4 đã gây ra sự hỗn loạn và bất ổn kinh tế.
Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế cho quý II xuống hơn một nửa chỉ trong vài ngày, từ 2,4% xuống 1,1%. Theo Hiệp hội Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM), ngành sản xuất đã tiếp tục thu hẹp trong tháng 4, sau hai tháng liên tiếp, tuy nhiên ngành dịch vụ vẫn tiếp tục mở rộng.
Tuy nhiên, những dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang chậm lại này không giúp ích nhiều cho thị trường trái phiếu. Những lời chỉ trích giận dữ của Trump đối với Fed và vấn đề lãi suất, cùng với việc ông sẽ bổ nhiệm người kế nhiệm Powell vào năm tới, đã khiến các nhà đầu tư cảm thấy lo lắng. Với động cơ rõ ràng, các nhà đầu tư nước ngoài cũng có thể đang bán tháo trái phiếu.
Hiện tại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,33%, trong khi mức lãi suất cho vay thế chấp cố định kỳ hạn 30 năm, có liên quan chặt chẽ đến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, là 6,76%, cao hơn mức của mùa hè năm ngoái.
Trump cần lãi suất này giảm mạnh. Đây là chìa khóa để thị trường bất động sản hồi phục, trong thị trường bất động sản, nhiều chủ nhà từ chối chuyển nhà vì họ không thể tìm thấy các khoản vay lãi suất cố định như trước đây (khi lãi suất ở mức 3% hoặc 4%).
Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, trừ khi lãi suất cho vay thế chấp cố định 30 năm giảm xuống 5%, thị trường bất động sản sẽ không thực sự ấm lên.
Để đạt được điều này, thị trường trái phiếu phải phục hồi niềm tin vào tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lần cuối cùng lãi suất trung bình của khoản vay thế chấp cố định 30 năm là 5%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm là 2.6%. Nếu Trump muốn giúp bản thân, ông có thể ngừng bàn về Cục Dự trữ Liên bang.