Được thành lập vào tháng 7 năm 2010, MtGox là một sàn giao dịch Nhật Bản, sàn giao dịch sớm nhất và lớn nhất trong vòng tròn tiền tệ, chiếm hơn 80% khối lượng giao dịch tại một thời điểm. Vào năm 2013, sàn giao dịch đã phá sản sau khi 850.000 bitcoin bị đánh cắp từ Mentougou và khoảng 200.000 mã thông báo đã được phục hồi. Kể từ năm 2014, các nhà đầu tư và người được ủy thác do tòa án chỉ định đã tiến hành các thủ tục bồi thường kéo dài đối với 200.000 đồng tiền. Có khoảng 60.000 BTC để thanh toán cho các khoản phí khác nhau và khoảng 140.000 BTC còn lại.
Giao dịch nợ
Sau vụ việc, trong suốt thời gian dài chờ đợi kết quả, đã có những tổ chức mua lại quyền chủ nợ của Mentougou, đồng thời, các giao dịch quyền của chủ nợ giữa các cá nhân cũng rất phổ biến. Ví dụ: vào năm 2019, Fortress Investment Group đã gửi một loạt email yêu cầu cho các chủ nợ để mua BTC với mức giá 900 đô la, gấp đôi giá Bitcoin tại thời điểm Mentougou phá sản. Giá của giao dịch nợ dao động theo điều kiện thị trường và chủ nợ ban đầu có thể lấy lại một phần tiền gốc bằng cách bán nợ nếu anh ta lo lắng rằng mình sẽ không thể trả được.
Kế hoạch thanh toán
Vào năm 2021, cánh cửa đã thông báo một kế hoạch bồi thường và các chủ nợ có thể lấy lại giá trị còn lại của sàn giao dịch.
Theo kế hoạch bồi thường, do tài sản bị đánh cắp không thể thu hồi được nữa, sàn giao dịch Mentougou chỉ có thể thanh toán khoảng 23,6% tài sản của yêu cầu ban đầu của chủ nợ. Nếu chủ nợ chọn chấp nhận thanh toán một lần trước hạn thì có chiết khấu và tỷ lệ bồi thường chỉ 21%; Nếu không, các chủ nợ có thể phải chờ đợi một thời gian dài và cuối cùng có thể nhận được ít nhiều tiền bồi thường. Hiện tại, không thể tìm thấy tỷ lệ chủ nợ trả trước một lần.
Thành phần của tài sản bồi thường được chia thành hai phần, một phần là tiền mặt, đến từ BTC được chính phủ Nhật Bản bán trong mức cao nhất năm 2017 và phần còn lại là BTC. 5% -10% cho tiền mặt và 95% -90% cho BTC, tùy thuộc vào tỷ lệ phần trăm. Có thể thấy rằng hơn 90% các khoản thanh toán là bằng BTC.
Về thời gian yêu cầu bồi thường (cũng là thời điểm BTC tham gia thị trường), có thể mất từ hai đến ba tháng. Tổng cộng có 5 sàn giao dịch sẽ chấp nhận BTC được sử dụng để trả nợ và phân phối nó vào tài khoản của chủ nợ. Dòng thời gian thay đổi từ trao đổi này sang trao đổi khác. Kraken mất 90 ngày, Bitstamp mất 60 ngày, BitGo mất 20 ngày và SBI VC Trade và Bitbank đều sẽ hoàn tất thanh toán trong vòng 14 ngày. Thời gian này là dài nhất và có thể sớm hơn.
Ngoài ra, thời hạn bồi thường một lần trước hạn là ngày 31/10/2024. Thời gian này sẽ không được sửa đổi trừ khi được tòa án chấp thuận.
Tiến độ hiện tại
Vào tháng 5/2024, BTC trong ví lạnh Mentougou đã di chuyển lần đầu tiên kể từ năm 2018, gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Vào ngày 5 tháng 7 năm 2024, 47.000 mã thông báo đã được chuyển đến địa chỉ tài khoản Mentougou, trong đó 1.545 BTC đã được chuyển đến bitbank để bồi thường. Cùng ngày, chính phủ Đức đã bán BTC và mức giảm lớn nhất trong một ngày vượt quá 8%.
Tính đến ngày 12 tháng 7, 138.000 BTC vẫn còn trong địa chỉ tài khoản của Mentougou và có thể coi áp lực bán của Mentougou vẫn chưa thực sự gia nhập thị trường. Sự sụt giảm ngày 5/7 là sự đáp ứng một phần kỳ vọng về sự suy giảm áp lực bán tháo ở Mentougou.
Hình: Số dư tài khoản Mentougou
Hình: Hồ sơ chuyển khoản gần đây của tài khoản Mentougou
Phân tích áp lực bán
Các chủ nợ của Mentougou sẽ bán một số BTC, nhưng có lẽ không phải tất cả.
Về lợi nhuận, tại thời điểm phá sản, giá BTC là 485 đô la tại thời điểm phá sản. Nếu là chủ nợ ban đầu, BTC sẽ tăng 120 lần ở mức giá hiện tại; Số lượng BTC mà Mentougou thanh toán là khoảng 20% số tiền nắm giữ ban đầu, vì vậy lợi nhuận gấp khoảng 24 lần. Ngay cả khi đó là một vụ mua lại nợ, lợi nhuận gấp hơn 10 lần và ngoài ra, tổ chức mua lại nợ có thể nắm giữ nhiều BTC hơn và nó sẽ không bán tất cả nếu nó tăng giá trên BTC trong thời gian dài.
Từ quan điểm của chủ sở hữu, trong quá trình kiện tụng lâu dài, thị trường giao dịch quyền chủ nợ rộng rãi đã cho các chủ nợ giấy cơ hội đầy đủ để thoát ra. Những người sẵn sàng mua nợ nên có nhiều khả năng là người nắm giữ BTC lâu dài.
Giả sử rằng 75% BTC được chấp nhận trả nợ một lần trước hạn, tổng số BTC được hoàn trả là 105.750, với mức chiết khấu là 11% và BTC thực tế được sử dụng để trả nợ là 94.117; Và giả sử tỷ lệ bán tháo là 30%, 50% và 70%, cũng như thời gian bán tháo từ 1 đến 3 tháng, số lượng bán tháo BTC trong các kịch bản khác nhau có thể được tính toán. Như thể hiện trong bảng dưới đây:
Nguồn cung này có tác động như thế nào đến thị trường? Bạn có thể tham khảo nguồn cung BTC gần đây do chính phủ Đức gây ra và nhu cầu về BTC ETF trong khoảng thời gian này để phân tích thêm.
** So sánh tác động thị trường của việc bán BTC của chính phủ Đức **
Kể từ ngày 19 tháng 6, chính phủ Đức đã bán 50.000 BTC nắm giữ thông qua các sàn giao dịch tập trung. Tính đến ngày 12 tháng 7, đã có 6.394 BTC còn lại trong địa chỉ của nó, tức là khoảng 43.700 BTC được bán trong 23 ngày, trị giá khoảng 2,4 tỷ đô la ở mức 55.000 đô la.
Trong giai đoạn này, mức giảm tối đa của các chân hàng ngày là khoảng 19% (từ 66400 xuống 53500) và các thanh vật lý hàng ngày giảm khoảng 14% (từ 64800 xuống 55900). Sự sụt giảm lớn nhất trong một ngày xảy ra vào ngày 5 tháng 7, khi 47.000 mã thông báo được chuyển bởi Mentougou (trong đó chỉ có 1.500 vào sàn giao dịch) và dưới sự chồng chất của áp lực kép, BTC đã được đưa vào 53,5 K vào ngày 5 tháng 7, mức giảm trong một ngày là 8,5%, đây là điểm thấp nhất của đợt giảm này. Sau ngày 6/7, BTC đã tăng trở lại, đạt mức tối đa khoảng 59.500.
Biểu đồ: Dòng BTC của chính phủ Đức cho thấy ý định (tính đến ngày 11 tháng 7)
Phân tích nhu cầu ETF BTC
BTC ETF được mua tương đối ổn định trên thị trường hiện tại. Trong đợt bán token này của chính phủ Đức, từ ngày 19 tháng 6 đến ngày 10 tháng 7, có tổng cộng 15 ngày làm việc. Trong 15 ngày, các quỹ ETF bị bán ròng trong 6 ngày, bán ra 470 triệu USD; Có 9 ngày mua ròng, mua ròng 1,07 tỷ USD, với dòng vốn ròng 600 triệu USD và trung bình hàng ngày là 43 triệu USD. Việc mua chính diễn ra sau ngày 5/7, tổng cộng hơn 800 triệu USD tiền mua.
Theo đó, chính phủ Đức đã bán tổng cộng 40.000 token ra thị trường trong giai đoạn này, khoảng 2,4 tỷ USD. Do đó, nhu cầu về BTC ETF không đủ để cung cấp đủ công suất và giá thị trường giảm.
Bảng: Dòng vốn ròng hàng ngày của BTC ETF (20/6 - 10/7)
Kết luận
Nếu tiền bồi thường của Mentougou được bán hết trong vòng một tháng, áp lực bán mà thị trường phải đối mặt rất giống với việc bán của chính phủ Đức, và số lượng bán hàng và thời gian bán là tương đương nhau. Theo nhu cầu hiện tại đối với ETF, giá BTC có thể giảm hơn nữa nếu nó không cung cấp đủ cam kết.
Nếu khoản bồi thường của Mentougou kéo dài hơn (2 – 3 tháng), lượng BTC tham gia thị trường mỗi ngày sẽ không đặc biệt lớn và sẽ không gây ra sự sụt giảm một lần. Tuy nhiên, do kỳ vọng áp lực bán dai dẳng, có thể có một khoảng thời gian biến động để tiêu hóa lực bán thông qua cú sốc. Điều này cũng đồng nghĩa với việc sóng tăng chính khó đến trong ngắn hạn.
Hiện tại, chỉ có 1.545 token của Mentougou thực sự được chuyển sang sàn giao dịch và phần còn lại vẫn còn trong tài khoản của Mentougou, vì vậy có thể coi áp lực bán thực tế vẫn chưa gia nhập thị trường. Khi BTC do Mentougou nắm giữ được phân phối đến một số địa chỉ trao đổi trên quy mô lớn, nó có thể gây ra sự hoảng loạn lớn, do đó tạo thành một chốt sự cố. Khi một cá nhân cụ thể được bán, nó không nhất thiết phải giảm giá đáng kể do sự phân tán và khó khăn trong việc theo dõi và quan sát.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
2 thích
Phần thưởng
2
1
Chia sẻ
Bình luận
0/400
IAmHaifeng
· 2024-07-13 04:13
Phục kích 100 lần đồng xu 📈 Stud Tất cả trong 🙌 Nắm bắt xu hướng và kiếm tiền hoang dã vào năm 2024! 💸
Vốn chu kỳ: Phân tích áp lực bán trả nợ Mentougou
Tác giả gốc: Cycle capital, duoduo
**Vụ phá sản Mentougou **
Được thành lập vào tháng 7 năm 2010, MtGox là một sàn giao dịch Nhật Bản, sàn giao dịch sớm nhất và lớn nhất trong vòng tròn tiền tệ, chiếm hơn 80% khối lượng giao dịch tại một thời điểm. Vào năm 2013, sàn giao dịch đã phá sản sau khi 850.000 bitcoin bị đánh cắp từ Mentougou và khoảng 200.000 mã thông báo đã được phục hồi. Kể từ năm 2014, các nhà đầu tư và người được ủy thác do tòa án chỉ định đã tiến hành các thủ tục bồi thường kéo dài đối với 200.000 đồng tiền. Có khoảng 60.000 BTC để thanh toán cho các khoản phí khác nhau và khoảng 140.000 BTC còn lại.
Giao dịch nợ
Sau vụ việc, trong suốt thời gian dài chờ đợi kết quả, đã có những tổ chức mua lại quyền chủ nợ của Mentougou, đồng thời, các giao dịch quyền của chủ nợ giữa các cá nhân cũng rất phổ biến. Ví dụ: vào năm 2019, Fortress Investment Group đã gửi một loạt email yêu cầu cho các chủ nợ để mua BTC với mức giá 900 đô la, gấp đôi giá Bitcoin tại thời điểm Mentougou phá sản. Giá của giao dịch nợ dao động theo điều kiện thị trường và chủ nợ ban đầu có thể lấy lại một phần tiền gốc bằng cách bán nợ nếu anh ta lo lắng rằng mình sẽ không thể trả được.
Kế hoạch thanh toán
Vào năm 2021, cánh cửa đã thông báo một kế hoạch bồi thường và các chủ nợ có thể lấy lại giá trị còn lại của sàn giao dịch.
Theo kế hoạch bồi thường, do tài sản bị đánh cắp không thể thu hồi được nữa, sàn giao dịch Mentougou chỉ có thể thanh toán khoảng 23,6% tài sản của yêu cầu ban đầu của chủ nợ. Nếu chủ nợ chọn chấp nhận thanh toán một lần trước hạn thì có chiết khấu và tỷ lệ bồi thường chỉ 21%; Nếu không, các chủ nợ có thể phải chờ đợi một thời gian dài và cuối cùng có thể nhận được ít nhiều tiền bồi thường. Hiện tại, không thể tìm thấy tỷ lệ chủ nợ trả trước một lần.
Thành phần của tài sản bồi thường được chia thành hai phần, một phần là tiền mặt, đến từ BTC được chính phủ Nhật Bản bán trong mức cao nhất năm 2017 và phần còn lại là BTC. 5% -10% cho tiền mặt và 95% -90% cho BTC, tùy thuộc vào tỷ lệ phần trăm. Có thể thấy rằng hơn 90% các khoản thanh toán là bằng BTC.
Về thời gian yêu cầu bồi thường (cũng là thời điểm BTC tham gia thị trường), có thể mất từ hai đến ba tháng. Tổng cộng có 5 sàn giao dịch sẽ chấp nhận BTC được sử dụng để trả nợ và phân phối nó vào tài khoản của chủ nợ. Dòng thời gian thay đổi từ trao đổi này sang trao đổi khác. Kraken mất 90 ngày, Bitstamp mất 60 ngày, BitGo mất 20 ngày và SBI VC Trade và Bitbank đều sẽ hoàn tất thanh toán trong vòng 14 ngày. Thời gian này là dài nhất và có thể sớm hơn.
Ngoài ra, thời hạn bồi thường một lần trước hạn là ngày 31/10/2024. Thời gian này sẽ không được sửa đổi trừ khi được tòa án chấp thuận.
Tiến độ hiện tại
Vào tháng 5/2024, BTC trong ví lạnh Mentougou đã di chuyển lần đầu tiên kể từ năm 2018, gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Vào ngày 5 tháng 7 năm 2024, 47.000 mã thông báo đã được chuyển đến địa chỉ tài khoản Mentougou, trong đó 1.545 BTC đã được chuyển đến bitbank để bồi thường. Cùng ngày, chính phủ Đức đã bán BTC và mức giảm lớn nhất trong một ngày vượt quá 8%.
Tính đến ngày 12 tháng 7, 138.000 BTC vẫn còn trong địa chỉ tài khoản của Mentougou và có thể coi áp lực bán của Mentougou vẫn chưa thực sự gia nhập thị trường. Sự sụt giảm ngày 5/7 là sự đáp ứng một phần kỳ vọng về sự suy giảm áp lực bán tháo ở Mentougou.
Hình: Số dư tài khoản Mentougou
Hình: Hồ sơ chuyển khoản gần đây của tài khoản Mentougou
Phân tích áp lực bán
Các chủ nợ của Mentougou sẽ bán một số BTC, nhưng có lẽ không phải tất cả.
Về lợi nhuận, tại thời điểm phá sản, giá BTC là 485 đô la tại thời điểm phá sản. Nếu là chủ nợ ban đầu, BTC sẽ tăng 120 lần ở mức giá hiện tại; Số lượng BTC mà Mentougou thanh toán là khoảng 20% số tiền nắm giữ ban đầu, vì vậy lợi nhuận gấp khoảng 24 lần. Ngay cả khi đó là một vụ mua lại nợ, lợi nhuận gấp hơn 10 lần và ngoài ra, tổ chức mua lại nợ có thể nắm giữ nhiều BTC hơn và nó sẽ không bán tất cả nếu nó tăng giá trên BTC trong thời gian dài.
Từ quan điểm của chủ sở hữu, trong quá trình kiện tụng lâu dài, thị trường giao dịch quyền chủ nợ rộng rãi đã cho các chủ nợ giấy cơ hội đầy đủ để thoát ra. Những người sẵn sàng mua nợ nên có nhiều khả năng là người nắm giữ BTC lâu dài.
Giả sử rằng 75% BTC được chấp nhận trả nợ một lần trước hạn, tổng số BTC được hoàn trả là 105.750, với mức chiết khấu là 11% và BTC thực tế được sử dụng để trả nợ là 94.117; Và giả sử tỷ lệ bán tháo là 30%, 50% và 70%, cũng như thời gian bán tháo từ 1 đến 3 tháng, số lượng bán tháo BTC trong các kịch bản khác nhau có thể được tính toán. Như thể hiện trong bảng dưới đây:
Nguồn cung này có tác động như thế nào đến thị trường? Bạn có thể tham khảo nguồn cung BTC gần đây do chính phủ Đức gây ra và nhu cầu về BTC ETF trong khoảng thời gian này để phân tích thêm.
** So sánh tác động thị trường của việc bán BTC của chính phủ Đức **
Kể từ ngày 19 tháng 6, chính phủ Đức đã bán 50.000 BTC nắm giữ thông qua các sàn giao dịch tập trung. Tính đến ngày 12 tháng 7, đã có 6.394 BTC còn lại trong địa chỉ của nó, tức là khoảng 43.700 BTC được bán trong 23 ngày, trị giá khoảng 2,4 tỷ đô la ở mức 55.000 đô la.
Trong giai đoạn này, mức giảm tối đa của các chân hàng ngày là khoảng 19% (từ 66400 xuống 53500) và các thanh vật lý hàng ngày giảm khoảng 14% (từ 64800 xuống 55900). Sự sụt giảm lớn nhất trong một ngày xảy ra vào ngày 5 tháng 7, khi 47.000 mã thông báo được chuyển bởi Mentougou (trong đó chỉ có 1.500 vào sàn giao dịch) và dưới sự chồng chất của áp lực kép, BTC đã được đưa vào 53,5 K vào ngày 5 tháng 7, mức giảm trong một ngày là 8,5%, đây là điểm thấp nhất của đợt giảm này. Sau ngày 6/7, BTC đã tăng trở lại, đạt mức tối đa khoảng 59.500.
Biểu đồ: Dòng BTC của chính phủ Đức cho thấy ý định (tính đến ngày 11 tháng 7)
Phân tích nhu cầu ETF BTC
BTC ETF được mua tương đối ổn định trên thị trường hiện tại. Trong đợt bán token này của chính phủ Đức, từ ngày 19 tháng 6 đến ngày 10 tháng 7, có tổng cộng 15 ngày làm việc. Trong 15 ngày, các quỹ ETF bị bán ròng trong 6 ngày, bán ra 470 triệu USD; Có 9 ngày mua ròng, mua ròng 1,07 tỷ USD, với dòng vốn ròng 600 triệu USD và trung bình hàng ngày là 43 triệu USD. Việc mua chính diễn ra sau ngày 5/7, tổng cộng hơn 800 triệu USD tiền mua.
Theo đó, chính phủ Đức đã bán tổng cộng 40.000 token ra thị trường trong giai đoạn này, khoảng 2,4 tỷ USD. Do đó, nhu cầu về BTC ETF không đủ để cung cấp đủ công suất và giá thị trường giảm.
Bảng: Dòng vốn ròng hàng ngày của BTC ETF (20/6 - 10/7)
Kết luận
Nếu tiền bồi thường của Mentougou được bán hết trong vòng một tháng, áp lực bán mà thị trường phải đối mặt rất giống với việc bán của chính phủ Đức, và số lượng bán hàng và thời gian bán là tương đương nhau. Theo nhu cầu hiện tại đối với ETF, giá BTC có thể giảm hơn nữa nếu nó không cung cấp đủ cam kết.
Nếu khoản bồi thường của Mentougou kéo dài hơn (2 – 3 tháng), lượng BTC tham gia thị trường mỗi ngày sẽ không đặc biệt lớn và sẽ không gây ra sự sụt giảm một lần. Tuy nhiên, do kỳ vọng áp lực bán dai dẳng, có thể có một khoảng thời gian biến động để tiêu hóa lực bán thông qua cú sốc. Điều này cũng đồng nghĩa với việc sóng tăng chính khó đến trong ngắn hạn.
Hiện tại, chỉ có 1.545 token của Mentougou thực sự được chuyển sang sàn giao dịch và phần còn lại vẫn còn trong tài khoản của Mentougou, vì vậy có thể coi áp lực bán thực tế vẫn chưa gia nhập thị trường. Khi BTC do Mentougou nắm giữ được phân phối đến một số địa chỉ trao đổi trên quy mô lớn, nó có thể gây ra sự hoảng loạn lớn, do đó tạo thành một chốt sự cố. Khi một cá nhân cụ thể được bán, nó không nhất thiết phải giảm giá đáng kể do sự phân tán và khó khăn trong việc theo dõi và quan sát.