Vào ngày 18 tháng 7, vào thứ Sáu theo giờ Mỹ, hai nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới - Paul Aldoino của Tether và Jeremy Allaire của Circle - đã ngồi cạnh nhau trong hàng ghế khán giả tại Phòng Đông của Nhà Trắng. Trước mặt họ, Tổng thống Mỹ Donald Trump vừa ký luật GENIUS, đánh dấu lần đầu tiên Mỹ thiết lập quy tắc liên bang cho stablecoin.
Vài năm trước, khoảnh khắc này là điều không thể tưởng tượng được.
Bởi vì một thời, Tether là "đứa trẻ vấn đề" trong lĩnh vực tiền điện tử. Các nhà giao dịch yêu thích nó, còn các nhà quản lý ghét nó, điều tra luôn bám theo. Nó đã phải chịu phạt, tránh né kiểm toán, rất ít liên lạc với các cơ quan quản lý của Mỹ. Nhưng vào một chiều tháng Bảy này, giám đốc điều hành của nó lại nhận được sự công nhận công khai từ Tổng thống Mỹ.
Đây là một tín hiệu cho thấy stablecoin "kẻ sống ngoài vòng pháp luật" này sẵn sàng trở thành công dân hợp pháp.
Dự luật "GENIUS" là nỗ lực quy định về stablecoin mà Hoa Kỳ đã chờ đợi từ lâu. Dự luật yêu cầu các nhà phát hành phải thiết lập dự trữ tương đương, thực hiện kiểm toán hàng tháng, cung cấp đảm bảo đổi lại, và thiết lập một hệ thống cấp phép có tên là "**cấp phép phát hành stablecoin thanh toán (PPSI) **". Để đủ điều kiện, các nhà phát hành phải nắm giữ dự trữ có tính thanh khoản cao, chủ yếu là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, thường xuyên được kiểm toán bởi các công ty kế toán đủ điều kiện, và phải tuân thủ các quy định về chống rửa tiền (AML) và tuân thủ của Hoa Kỳ.
Các nhà phát hành nước ngoài như Tether chỉ cần đạt được các tiêu chuẩn tương đương và chấp nhận sự giám sát của Văn phòng Kiểm soát Đô la Mỹ (OCC) để tham gia. Luật này cung cấp một khoảng thời gian chuyển tiếp ba năm, tuy có phần lỏng lẻo nhưng lại có giới hạn, để đạt được những ngưỡng này. Cửa sổ chuyển tiếp này rất quan trọng, nó cho phép Tether có thời gian điều chỉnh cấu trúc, dự trữ của mình và đưa sản phẩm chủ lực USDT cùng với một loại token mới phù hợp với quy định của Mỹ vào hệ thống.
Đối với công ty có trụ sở tại El Salvador, cam kết công khai này đánh dấu một sự chuyển mình không nhỏ. Sau nhiều năm né tránh sự quản lý và hoạt động tại các khu vực tài phán ngoài khơi, công ty cuối cùng đã bước vào thị trường bị giám sát chặt chẽ nhất toàn cầu. Không phải vì tuyệt vọng, mà là vì vị thế dẫn đầu.
Mặc dù bị thị trường Mỹ quản lý chặt chẽ từ chối, nhưng vẫn hoạt động tốt hơn trên thị trường toàn cầu. Token USDT thống trị các cặp giao dịch, được sử dụng để thanh toán trong thế giới thực tại các thị trường mới nổi, và lưu thông với tính thanh khoản vô song trên hơn 12 blockchain. Khối lượng lưu thông của USDT vượt quá 160 tỷ đô la, chỉ trong năm ngoái, lợi nhuận ròng đã đạt 13 tỷ đô la, không chỉ là stablecoin lớn nhất mà còn là một trong những tổ chức tài chính có khả năng sinh lời mạnh mẽ nhất trên toàn cầu.
Đây chính là tầm quan trọng của việc gia nhập vào Hoa Kỳ.
Paul Aldoino đã khẳng định: sẽ tuân thủ quy định. Công ty dự định điều chỉnh quỹ dự trữ, tìm kiếm sự kiểm toán từ bốn tổ chức kiểm toán lớn, và hợp tác với OCC để trở thành nhà phát hành nước ngoài được cấp phép theo luật mới. Trong khi đó, sẽ ra mắt phiên bản USDT thứ hai chỉ dành cho Mỹ, được thiết kế đặc biệt cho các tổ chức chú trọng đến hiệu quả. Chiến lược này nhằm chiếm lĩnh cả hai đầu của thị trường: tính thanh khoản tiền điện tử toàn cầu và quỹ đạo của các cơ quan quản lý trong nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Chương mới về tài chính Mỹ này tập trung vào dòng tiền lớn - các đơn vị phát hành quỹ, ngân hàng, công ty công nghệ tài chính và quỹ phòng hộ. Đối với họ, việc tham gia vào thị trường này không phải là vấn đề sinh tồn, mà là ai sẽ dẫn dắt làn sóng tài chính toàn cầu tiếp theo.
Nếu có thể chứng minh cho ngành rằng nó có thể tuân thủ quy tắc mà không hy sinh tỷ suất lợi nhuận, nó sẽ củng cố vị trí của mình như một nhà lãnh đạo không thể thiếu trong ngành stablecoin.
Tuy nhiên, chi phí tuân thủ là con voi trong phòng.
Kiểm toán hàng tháng do các công ty lớn thực hiện có thể tốn hàng triệu đô la mỗi năm. Hệ thống chống rửa tiền cần nhân viên và công nghệ chuyên biệt. Nghĩa vụ báo cáo theo luật pháp Hoa Kỳ sẽ khiến các công ty phải đối mặt với sự kiểm tra nhiều hơn, thậm chí có thể đối mặt với rủi ro chính trị trong tương lai. Cũng có chi phí cơ hội: Để đáp ứng các yêu cầu về tính thanh khoản và minh bạch, có thể cần phải loại bỏ các công cụ đầu tư có rủi ro cao và lợi nhuận cao khỏi quỹ dự trữ. Nhưng với quy mô và lợi nhuận của mình, họ có khả năng chịu đựng những chi phí này.
Đối với Tether, việc chuyển đổi sẽ mang lại những thách thức về văn hóa và vận hành. Công ty từ lâu đã được định vị là một lựa chọn chống lại hệ thống, đặc biệt là trong những thị trường có mức độ không tin tưởng cao vào các tổ chức truyền thống. Cam kết chấp nhận sự quản lý của Mỹ có thể làm xa cách cơ sở người dùng này. Trong quá khứ, Tether đã bị chỉ trích vì đã đóng băng tài sản. Liệu người dùng ở Nigeria hoặc Argentina có tin tưởng một Tether bắt đầu phản hồi lại trát đòi hầu tòa của Mỹ không? Nếu có, cảm giác tự do mà USDT từng cung cấp sẽ bị gì thay thế?
Ngoài ra, sự tuân thủ có thể không loại bỏ được sự chỉ trích.
Các nhà vận động minh bạch và cơ quan quản lý tài chính vẫn hoài nghi về hồ sơ trong quá khứ của Tether. Việc trước đây từ chối cung cấp kiểm toán đầy đủ, cấu trúc sở hữu không minh bạch và cáo buộc tham gia vào các hoạt động ngân hàng bóng vẫn là những chủ đề được quan tâm. Việc tuân thủ quy định có thể làm dịu bớt các cơ quan, nhưng sẽ không ngay lập tức khôi phục niềm tin của nhóm công chúng có thái độ hoài nghi.
Trong khi đó, Tether có nguy cơ nhường nhiều thị phần hơn cho đối thủ cạnh tranh gần nhất của mình là Circle.
Tính đến ngày 25 tháng 7, vị thế thống trị của Tether trong ngành stablecoin đã giảm xuống còn 61,76%, giảm tám điểm phần trăm so với 69,69% vào tháng 11 năm 2024. Trong cùng thời gian, thị phần của Circle đã tăng bốn điểm phần trăm, đạt 24,44%.
Công ty phát hành USDC có trụ sở tại Mỹ này cũng có lợi thế trong việc tuân thủ quy định. Họ đã luôn được kiểm toán trong thời gian dài và duy trì sự giám sát toàn diện ở 48 tiểu bang của Mỹ, gần đây còn lần đầu xuất hiện trên Phố Wall, gây ra sự chú ý lớn. Giám đốc điều hành Jeremy Allaire coi Đạo luật GENIUS là tín hiệu xanh và chỉ ra rằng điều này thực sự xác lập chính thức mô hình mà Circle đã tuân theo trong nhiều năm. Mặc dù thị phần của Circle gần đây đã tăng lên, nhưng công ty vừa lần đầu xuất hiện trên Phố Wall vẫn còn một chặng đường dài phía trước.
Năm 2024, Tether ghi nhận lợi nhuận 13 tỷ USD. Đến cuối năm, họ nắm giữ 113 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, 7 tỷ USD dự trữ dự phòng, và hơn 20 tỷ USD vốn cổ phần. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Tether nắm giữ 98 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ. Tính theo tỷ suất lợi nhuận bảo thủ 4,4%, thu nhập hàng năm của họ đã vượt quá 4 tỷ USD. Ngay cả khi tuân thủ cắt giảm 10-15% tỷ suất lợi nhuận, mô hình kinh doanh của họ vẫn khả thi.
Tuân thủ cũng có thể mang lại doanh thu trong tương lai. Một Tether tuân thủ là Tether đáng tin cậy, điều này có thể mang lại nhiều cơ hội kinh doanh hơn. Đối với các tổ chức vẫn đang chờ xem, đây có thể là động lực hoàn toàn mà họ cần.
Trong nhiều năm, USDC có lợi thế về lòng tin. Nó minh bạch, được quản lý và chịu sự kiểm toán. Nhưng sự tăng trưởng giá trị thị trường của nó đã bị đình trệ. Trong khi đó, Tether phát triển mạnh mẽ trong bóng tối - tăng trưởng nhanh hơn, mở rộng đến nhiều khu vực hơn, trở thành một thực thể không thể thiếu trong thị trường mà các công ty Mỹ không muốn chạm tới.
Sự ủng hộ của Nhà Trắng
Dưới sự ủng hộ chính trị của Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick (trước đây là công ty Canto Fitzgerald, hiện là người quản lý dự trữ của Tether), Tether đã có sự đảm bảo tại Washington.
Ngoài ra, còn có mối liên hệ với công ty dự trữ Bitcoin. Con trai của Lutnik điều hành Công ty Đối tác Cổ phần Canto (CEP), công ty mua lại có mục đích đặc biệt này đã hợp nhất với Twenty One Capital - một công ty gốc Bitcoin được Tether, SoftBank và Canto hỗ trợ. Thỏa thuận này càng làm cho lợi ích của liên kết với thị trường vốn và chính sách Mỹ.
Với luật pháp cho phép thời gian chuyển tiếp ba năm, nó có đủ thời gian. Với lợi thế về khối lượng giao dịch toàn cầu, nó rõ ràng có đòn bẩy.
Cấu trúc thị trường Mỹ phụ thuộc vào quy mô. Nếu Tether có thể nắm bắt hiệu quả chi phí, họ có thể củng cố vị thế dẫn đầu, ngay cả Circle cũng khó có thể cạnh tranh, chưa nói đến các nhà phát hành stablecoin lạc hậu khác hoặc những người mới tham gia.
Nhưng đây là một con dao hai lưỡi. Hoa Kỳ vừa mới cung cấp một bản kế hoạch cho stablecoin. Nếu thực hiện tốt, nó sẽ tiếp tục dẫn đầu. Nếu nó thất bại trong việc tuân thủ, công bố và quản lý, nó có thể phát hiện ra rằng tính hợp pháp có thể nhanh chóng bị rút lại như cách nó đã được phê duyệt.
Trong toàn bộ lịch sử của tiền điện tử, stablecoin là loại tiền tệ mà hầu hết người dùng sử dụng, ngay cả khi họ không tin tưởng nó.
Bây giờ, nó yêu cầu trở thành người mà họ tin tưởng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự đăng nhập của băng nhóm: Tether làm thế nào để lên kế hoạch trở lại Mỹ
Tác giả: Prathik Desai
Vào ngày 18 tháng 7, vào thứ Sáu theo giờ Mỹ, hai nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới - Paul Aldoino của Tether và Jeremy Allaire của Circle - đã ngồi cạnh nhau trong hàng ghế khán giả tại Phòng Đông của Nhà Trắng. Trước mặt họ, Tổng thống Mỹ Donald Trump vừa ký luật GENIUS, đánh dấu lần đầu tiên Mỹ thiết lập quy tắc liên bang cho stablecoin.
Vài năm trước, khoảnh khắc này là điều không thể tưởng tượng được.
Bởi vì một thời, Tether là "đứa trẻ vấn đề" trong lĩnh vực tiền điện tử. Các nhà giao dịch yêu thích nó, còn các nhà quản lý ghét nó, điều tra luôn bám theo. Nó đã phải chịu phạt, tránh né kiểm toán, rất ít liên lạc với các cơ quan quản lý của Mỹ. Nhưng vào một chiều tháng Bảy này, giám đốc điều hành của nó lại nhận được sự công nhận công khai từ Tổng thống Mỹ.
Đây là một tín hiệu cho thấy stablecoin "kẻ sống ngoài vòng pháp luật" này sẵn sàng trở thành công dân hợp pháp.
Dự luật "GENIUS" là nỗ lực quy định về stablecoin mà Hoa Kỳ đã chờ đợi từ lâu. Dự luật yêu cầu các nhà phát hành phải thiết lập dự trữ tương đương, thực hiện kiểm toán hàng tháng, cung cấp đảm bảo đổi lại, và thiết lập một hệ thống cấp phép có tên là "**cấp phép phát hành stablecoin thanh toán (PPSI) **". Để đủ điều kiện, các nhà phát hành phải nắm giữ dự trữ có tính thanh khoản cao, chủ yếu là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, thường xuyên được kiểm toán bởi các công ty kế toán đủ điều kiện, và phải tuân thủ các quy định về chống rửa tiền (AML) và tuân thủ của Hoa Kỳ.
Các nhà phát hành nước ngoài như Tether chỉ cần đạt được các tiêu chuẩn tương đương và chấp nhận sự giám sát của Văn phòng Kiểm soát Đô la Mỹ (OCC) để tham gia. Luật này cung cấp một khoảng thời gian chuyển tiếp ba năm, tuy có phần lỏng lẻo nhưng lại có giới hạn, để đạt được những ngưỡng này. Cửa sổ chuyển tiếp này rất quan trọng, nó cho phép Tether có thời gian điều chỉnh cấu trúc, dự trữ của mình và đưa sản phẩm chủ lực USDT cùng với một loại token mới phù hợp với quy định của Mỹ vào hệ thống.
Đối với công ty có trụ sở tại El Salvador, cam kết công khai này đánh dấu một sự chuyển mình không nhỏ. Sau nhiều năm né tránh sự quản lý và hoạt động tại các khu vực tài phán ngoài khơi, công ty cuối cùng đã bước vào thị trường bị giám sát chặt chẽ nhất toàn cầu. Không phải vì tuyệt vọng, mà là vì vị thế dẫn đầu.
Mặc dù bị thị trường Mỹ quản lý chặt chẽ từ chối, nhưng vẫn hoạt động tốt hơn trên thị trường toàn cầu. Token USDT thống trị các cặp giao dịch, được sử dụng để thanh toán trong thế giới thực tại các thị trường mới nổi, và lưu thông với tính thanh khoản vô song trên hơn 12 blockchain. Khối lượng lưu thông của USDT vượt quá 160 tỷ đô la, chỉ trong năm ngoái, lợi nhuận ròng đã đạt 13 tỷ đô la, không chỉ là stablecoin lớn nhất mà còn là một trong những tổ chức tài chính có khả năng sinh lời mạnh mẽ nhất trên toàn cầu.
Đây chính là tầm quan trọng của việc gia nhập vào Hoa Kỳ.
Paul Aldoino đã khẳng định: sẽ tuân thủ quy định. Công ty dự định điều chỉnh quỹ dự trữ, tìm kiếm sự kiểm toán từ bốn tổ chức kiểm toán lớn, và hợp tác với OCC để trở thành nhà phát hành nước ngoài được cấp phép theo luật mới. Trong khi đó, sẽ ra mắt phiên bản USDT thứ hai chỉ dành cho Mỹ, được thiết kế đặc biệt cho các tổ chức chú trọng đến hiệu quả. Chiến lược này nhằm chiếm lĩnh cả hai đầu của thị trường: tính thanh khoản tiền điện tử toàn cầu và quỹ đạo của các cơ quan quản lý trong nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Chương mới về tài chính Mỹ này tập trung vào dòng tiền lớn - các đơn vị phát hành quỹ, ngân hàng, công ty công nghệ tài chính và quỹ phòng hộ. Đối với họ, việc tham gia vào thị trường này không phải là vấn đề sinh tồn, mà là ai sẽ dẫn dắt làn sóng tài chính toàn cầu tiếp theo.
Nếu có thể chứng minh cho ngành rằng nó có thể tuân thủ quy tắc mà không hy sinh tỷ suất lợi nhuận, nó sẽ củng cố vị trí của mình như một nhà lãnh đạo không thể thiếu trong ngành stablecoin.
Tuy nhiên, chi phí tuân thủ là con voi trong phòng.
Kiểm toán hàng tháng do các công ty lớn thực hiện có thể tốn hàng triệu đô la mỗi năm. Hệ thống chống rửa tiền cần nhân viên và công nghệ chuyên biệt. Nghĩa vụ báo cáo theo luật pháp Hoa Kỳ sẽ khiến các công ty phải đối mặt với sự kiểm tra nhiều hơn, thậm chí có thể đối mặt với rủi ro chính trị trong tương lai. Cũng có chi phí cơ hội: Để đáp ứng các yêu cầu về tính thanh khoản và minh bạch, có thể cần phải loại bỏ các công cụ đầu tư có rủi ro cao và lợi nhuận cao khỏi quỹ dự trữ. Nhưng với quy mô và lợi nhuận của mình, họ có khả năng chịu đựng những chi phí này.
Đối với Tether, việc chuyển đổi sẽ mang lại những thách thức về văn hóa và vận hành. Công ty từ lâu đã được định vị là một lựa chọn chống lại hệ thống, đặc biệt là trong những thị trường có mức độ không tin tưởng cao vào các tổ chức truyền thống. Cam kết chấp nhận sự quản lý của Mỹ có thể làm xa cách cơ sở người dùng này. Trong quá khứ, Tether đã bị chỉ trích vì đã đóng băng tài sản. Liệu người dùng ở Nigeria hoặc Argentina có tin tưởng một Tether bắt đầu phản hồi lại trát đòi hầu tòa của Mỹ không? Nếu có, cảm giác tự do mà USDT từng cung cấp sẽ bị gì thay thế?
Ngoài ra, sự tuân thủ có thể không loại bỏ được sự chỉ trích.
Các nhà vận động minh bạch và cơ quan quản lý tài chính vẫn hoài nghi về hồ sơ trong quá khứ của Tether. Việc trước đây từ chối cung cấp kiểm toán đầy đủ, cấu trúc sở hữu không minh bạch và cáo buộc tham gia vào các hoạt động ngân hàng bóng vẫn là những chủ đề được quan tâm. Việc tuân thủ quy định có thể làm dịu bớt các cơ quan, nhưng sẽ không ngay lập tức khôi phục niềm tin của nhóm công chúng có thái độ hoài nghi.
Trong khi đó, Tether có nguy cơ nhường nhiều thị phần hơn cho đối thủ cạnh tranh gần nhất của mình là Circle.
Tính đến ngày 25 tháng 7, vị thế thống trị của Tether trong ngành stablecoin đã giảm xuống còn 61,76%, giảm tám điểm phần trăm so với 69,69% vào tháng 11 năm 2024. Trong cùng thời gian, thị phần của Circle đã tăng bốn điểm phần trăm, đạt 24,44%.
Công ty phát hành USDC có trụ sở tại Mỹ này cũng có lợi thế trong việc tuân thủ quy định. Họ đã luôn được kiểm toán trong thời gian dài và duy trì sự giám sát toàn diện ở 48 tiểu bang của Mỹ, gần đây còn lần đầu xuất hiện trên Phố Wall, gây ra sự chú ý lớn. Giám đốc điều hành Jeremy Allaire coi Đạo luật GENIUS là tín hiệu xanh và chỉ ra rằng điều này thực sự xác lập chính thức mô hình mà Circle đã tuân theo trong nhiều năm. Mặc dù thị phần của Circle gần đây đã tăng lên, nhưng công ty vừa lần đầu xuất hiện trên Phố Wall vẫn còn một chặng đường dài phía trước.
Năm 2024, Tether ghi nhận lợi nhuận 13 tỷ USD. Đến cuối năm, họ nắm giữ 113 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, 7 tỷ USD dự trữ dự phòng, và hơn 20 tỷ USD vốn cổ phần. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Tether nắm giữ 98 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ. Tính theo tỷ suất lợi nhuận bảo thủ 4,4%, thu nhập hàng năm của họ đã vượt quá 4 tỷ USD. Ngay cả khi tuân thủ cắt giảm 10-15% tỷ suất lợi nhuận, mô hình kinh doanh của họ vẫn khả thi.
Tuân thủ cũng có thể mang lại doanh thu trong tương lai. Một Tether tuân thủ là Tether đáng tin cậy, điều này có thể mang lại nhiều cơ hội kinh doanh hơn. Đối với các tổ chức vẫn đang chờ xem, đây có thể là động lực hoàn toàn mà họ cần.
Trong nhiều năm, USDC có lợi thế về lòng tin. Nó minh bạch, được quản lý và chịu sự kiểm toán. Nhưng sự tăng trưởng giá trị thị trường của nó đã bị đình trệ. Trong khi đó, Tether phát triển mạnh mẽ trong bóng tối - tăng trưởng nhanh hơn, mở rộng đến nhiều khu vực hơn, trở thành một thực thể không thể thiếu trong thị trường mà các công ty Mỹ không muốn chạm tới.
Sự ủng hộ của Nhà Trắng
Dưới sự ủng hộ chính trị của Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick (trước đây là công ty Canto Fitzgerald, hiện là người quản lý dự trữ của Tether), Tether đã có sự đảm bảo tại Washington.
Ngoài ra, còn có mối liên hệ với công ty dự trữ Bitcoin. Con trai của Lutnik điều hành Công ty Đối tác Cổ phần Canto (CEP), công ty mua lại có mục đích đặc biệt này đã hợp nhất với Twenty One Capital - một công ty gốc Bitcoin được Tether, SoftBank và Canto hỗ trợ. Thỏa thuận này càng làm cho lợi ích của liên kết với thị trường vốn và chính sách Mỹ.
Với luật pháp cho phép thời gian chuyển tiếp ba năm, nó có đủ thời gian. Với lợi thế về khối lượng giao dịch toàn cầu, nó rõ ràng có đòn bẩy.
Cấu trúc thị trường Mỹ phụ thuộc vào quy mô. Nếu Tether có thể nắm bắt hiệu quả chi phí, họ có thể củng cố vị thế dẫn đầu, ngay cả Circle cũng khó có thể cạnh tranh, chưa nói đến các nhà phát hành stablecoin lạc hậu khác hoặc những người mới tham gia.
Nhưng đây là một con dao hai lưỡi. Hoa Kỳ vừa mới cung cấp một bản kế hoạch cho stablecoin. Nếu thực hiện tốt, nó sẽ tiếp tục dẫn đầu. Nếu nó thất bại trong việc tuân thủ, công bố và quản lý, nó có thể phát hiện ra rằng tính hợp pháp có thể nhanh chóng bị rút lại như cách nó đã được phê duyệt.
Trong toàn bộ lịch sử của tiền điện tử, stablecoin là loại tiền tệ mà hầu hết người dùng sử dụng, ngay cả khi họ không tin tưởng nó.
Bây giờ, nó yêu cầu trở thành người mà họ tin tưởng.