Gate讯, trong tuần này, Thượng viện Mỹ đã thông qua Dự luật GENIUS với 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống, đánh dấu sự ra đời chính thức của khung quy định về stablecoin ở cấp liên bang đầu tiên tại Mỹ. Tổng thống Mỹ Trump đã "thúc đẩy" việc thông qua dự luật, kêu gọi Hạ viện nhanh chóng thông qua, đưa dự luật này lên bàn của ông càng sớm càng tốt. Các phương tiện truyền thông Mỹ cho rằng, thời kỳ phát hành stablecoin không được quản lý ở Mỹ có thể sắp kết thúc.
Đạo luật GENIUS được Thượng nghị sĩ Bill Hagerty giới thiệu và đã được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua. Kết quả là, Quốc hội bắt đầu vạch ra ranh giới rõ ràng về một trong những đổi mới quan trọng nhất trong tài chính kỹ thuật số, stablecoin được hỗ trợ bằng đô la. Forbes lập luận rằng không giống như các nỗ lực lập pháp trước đây bị cản trở bởi sự khác biệt về đảng phái hoặc kỹ thuật, Đạo luật GENIUS đã được thông qua với sự ủng hộ của lưỡng đảng. Đây là một luật nghiêm túc, chi tiết và có mục tiêu, làm sáng tỏ bản chất của stablecoin và cách chúng nên hoạt động trong nền kinh tế hiện đại. Thoạt nhìn, dự luật không hình sự hóa sự đổi mới, mà làm rõ các quy tắc tham gia, đó chính xác là những gì hệ sinh thái tiền điện tử cần.
Nội dung cốt lõi của dự luật 《GENIUS法案》 là chỉ có các thực thể được cấp phép và quản lý mới có thể phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ. Các tài sản kỹ thuật số này có thể được đổi theo giá trị danh nghĩa thành đô la Mỹ, được sử dụng cho thanh toán và giải quyết. Theo dự luật này, chỉ cho phép ba loại nhà phát hành phát hành stablecoin:
Công ty con của ngân hàng bảo hiểm và hợp tác xã tín dụng;
Các tổ chức phi ngân hàng được cấp phép bởi liên bang;
Thực thể được quản lý bởi các bang, và hệ thống quản lý của họ được Bộ Tài chính Hoa Kỳ chứng nhận là tương tự cơ bản với tiêu chuẩn liên bang.
Có lẽ, nếu tổ chức phát hành không thuộc ba loại này, nhà phát hành không thể phát hành stablecoin cho cư dân Hoa Kỳ. Mỗi stablecoin phải được hỗ trợ một-một với tài sản thanh khoản, an toàn. Những tài sản này dường như bao gồm đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn, trái phiếu kho bạc ngắn hạn và thỏa thuận repo qua đêm. Chỉ những nhà phát hành stablecoin có khối lượng phát hành hơn 50 tỷ đô la mới được yêu cầu trải qua một cuộc kiểm toán hàng năm. Luật cũng cấm các nhà phát hành stablecoin tham gia vào các hoạt động kinh doanh khác trừ khi được ủy quyền rõ ràng. Tóm lại, pháp luật cung cấp một nền tảng hẹp nhưng ổn định cho sự phát triển của ngành.
Điều đáng nói là Đạo luật GENIUS không bắt buộc tất cả các nhà phát hành stablecoin phải tuân theo quy định của liên bang ngay lập tức. Các công ty nhỏ hơn (với vốn hóa thị trường dưới 50 tỷ đô la) vẫn có thể hoạt động theo quy định của tiểu bang, miễn là chế độ quản lý của tiểu bang của họ đáp ứng các tiêu chuẩn liên bang. Tuy nhiên, một khi chúng phát triển vượt quá ngưỡng đó, chúng phải chuyển sang quy định liên bang trong vòng 360 ngày. Cơ chế kích hoạt liên bang này bề ngoài cho phép đổi mới và tiếp cận, đồng thời điều chỉnh quy định tương ứng với rủi ro hệ thống.
Luật này cũng củng cố bảo vệ người tiêu dùng. Stablecoin không được tiếp thị dưới hình thức được đảm bảo bởi chính phủ liên bang. Người quản lý phải tách biệt tài sản của khách hàng, và luật cấm xem chúng như tài sản của riêng mình. Nếu nhà phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin sẽ có quyền ưu tiên hơn so với tài sản dự trữ. Sự sửa đổi này trong bộ luật phá sản giúp việc xử lý stablecoin gần hơn với kỳ vọng của người tiêu dùng về các công cụ tương đương tiền mặt.
Bài viết đề cập, lý do mà dự luật GENIUS thu hút sự chú ý đến vậy là vì nó cuối cùng coi Stablecoin là cơ sở hạ tầng thanh toán, chứ không phải công cụ đầu tư mang tính đầu cơ. Dự luật này mạnh mẽ nêu rõ rằng Stablecoin có cấu trúc hợp lý không nên được coi là chứng khoán hoặc hàng hóa, mặc dù các cơ quan quản lý có thể cần phải làm rõ thêm. Điều này có thể giúp giải quyết sự hỗn loạn về quyền tài phán trong nhiều năm qua và mở ra cánh cửa cho các tổ chức tài chính, nhà xử lý thanh toán và các công ty fintech, để họ tự tin tiến hành kinh doanh.
Tuy nhiên, luật này đã áp đặt những hạn chế nghiêm ngặt. Nó thực tế đã loại trừ các thỏa thuận ẩn danh, các thực thể offshore và các thiết kế thử nghiệm không thể đáp ứng các yêu cầu về pháp lý và vốn. Các nền tảng tài chính phi tập trung và các startup chưa được kiểm toán phải hợp tác với các tổ chức phát hành tuân thủ hoặc rời khỏi thị trường Mỹ. Một số người sẽ coi đây là một tổn thất cho sự đổi mới. Một số khác lại cho rằng đây là một bước cần thiết để tiến tới sự trưởng thành.
Còn một số việc chưa hoàn thành. Dự luật yêu cầu nghiên cứu thêm về Stablecoin thuật toán và Stablecoin tự thế chấp, đồng thời để lại khả năng cho việc sửa đổi trong tương lai bằng cách đưa vào các mô hình mới. Dự luật cũng khuyến khích các cơ quan quản lý xây dựng các tiêu chuẩn tương tác, nhưng không yêu cầu bắt buộc bất kỳ giải pháp công nghệ cụ thể nào. Đây mới là con đường đúng đắn, vì việc quản lý nên phát triển cùng với công nghệ, chứ không phải cố gắng cố định chúng.
Hiện nay, dự luật "GENIUS" đã được thông qua tại Thượng viện, đang chờ sự phê duyệt của Hạ viện, câu hỏi tiếp theo là làm thế nào để thực hiện. Bộ Tài chính, Cơ quan Giám sát Tiền tệ và các cơ quan quản lý tiểu bang phải phối hợp chặt chẽ, xác nhận các hệ thống liên quan, phê duyệt các điều lệ mới và giám sát tình hình tuân thủ. Nếu thực hiện đúng cách, điều này sẽ trở thành một hình mẫu cho các lĩnh vực quản lý tiền điện tử khác. Nếu thực hiện không đúng, điều này có thể củng cố vị trí của các cơ quan hiện tại và kìm hãm những người mới tham gia.
Nhưng luật pháp này cố gắng giải quyết những rủi ro cơ bản do đô la kỹ thuật số không được quản lý mang lại, đồng thời giữ lại không gian đổi mới. Nó đã tránh được việc đưa ra lựa chọn sai lầm giữa việc cấm Stablecoin và ôm lấy sự hỗn loạn. Nó cung cấp cho ngành một con đường thực sự dẫn đến tính hợp pháp - một con đường dựa vào việc công bố thông tin, kiểm toán và niềm tin của công chúng, thay vì sự thổi phồng.
Cuối cùng, thị trường stablecoin trong tương lai sẽ được làm mới hoàn toàn. Các nhà phát hành sẽ cần đội ngũ tuân thủ. Người tiêu dùng sẽ nhận được thông tin rõ ràng hơn và được bảo vệ mạnh mẽ hơn. Một số dự án sẽ rút lui, trong khi những dự án khác sẽ phát triển mạnh mẽ. Đây là điều sẽ xảy ra khi công nghệ bước vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng công cộng.
"Luật GENIUS" cung cấp một số hướng dẫn có thể tuân thủ cho Stablecoin. Hiện tại, chúng tôi đang chờ đợi luật này được ký kết thành luật, trong khi đó, ngành công nghiệp Stablecoin cũng phải bắt kịp.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
“Gửi đến bàn của tôi càng sớm càng tốt”! Trump thúc đẩy dự luật GENIUS, giải thích quy tắc mới về stablecoin của Mỹ.
Gate讯, trong tuần này, Thượng viện Mỹ đã thông qua Dự luật GENIUS với 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống, đánh dấu sự ra đời chính thức của khung quy định về stablecoin ở cấp liên bang đầu tiên tại Mỹ. Tổng thống Mỹ Trump đã "thúc đẩy" việc thông qua dự luật, kêu gọi Hạ viện nhanh chóng thông qua, đưa dự luật này lên bàn của ông càng sớm càng tốt. Các phương tiện truyền thông Mỹ cho rằng, thời kỳ phát hành stablecoin không được quản lý ở Mỹ có thể sắp kết thúc.
Đạo luật GENIUS được Thượng nghị sĩ Bill Hagerty giới thiệu và đã được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua. Kết quả là, Quốc hội bắt đầu vạch ra ranh giới rõ ràng về một trong những đổi mới quan trọng nhất trong tài chính kỹ thuật số, stablecoin được hỗ trợ bằng đô la. Forbes lập luận rằng không giống như các nỗ lực lập pháp trước đây bị cản trở bởi sự khác biệt về đảng phái hoặc kỹ thuật, Đạo luật GENIUS đã được thông qua với sự ủng hộ của lưỡng đảng. Đây là một luật nghiêm túc, chi tiết và có mục tiêu, làm sáng tỏ bản chất của stablecoin và cách chúng nên hoạt động trong nền kinh tế hiện đại. Thoạt nhìn, dự luật không hình sự hóa sự đổi mới, mà làm rõ các quy tắc tham gia, đó chính xác là những gì hệ sinh thái tiền điện tử cần.
Nội dung cốt lõi của dự luật 《GENIUS法案》 là chỉ có các thực thể được cấp phép và quản lý mới có thể phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ. Các tài sản kỹ thuật số này có thể được đổi theo giá trị danh nghĩa thành đô la Mỹ, được sử dụng cho thanh toán và giải quyết. Theo dự luật này, chỉ cho phép ba loại nhà phát hành phát hành stablecoin:
Có lẽ, nếu tổ chức phát hành không thuộc ba loại này, nhà phát hành không thể phát hành stablecoin cho cư dân Hoa Kỳ. Mỗi stablecoin phải được hỗ trợ một-một với tài sản thanh khoản, an toàn. Những tài sản này dường như bao gồm đô la Mỹ, tiền gửi không kỳ hạn, trái phiếu kho bạc ngắn hạn và thỏa thuận repo qua đêm. Chỉ những nhà phát hành stablecoin có khối lượng phát hành hơn 50 tỷ đô la mới được yêu cầu trải qua một cuộc kiểm toán hàng năm. Luật cũng cấm các nhà phát hành stablecoin tham gia vào các hoạt động kinh doanh khác trừ khi được ủy quyền rõ ràng. Tóm lại, pháp luật cung cấp một nền tảng hẹp nhưng ổn định cho sự phát triển của ngành.
Điều đáng nói là Đạo luật GENIUS không bắt buộc tất cả các nhà phát hành stablecoin phải tuân theo quy định của liên bang ngay lập tức. Các công ty nhỏ hơn (với vốn hóa thị trường dưới 50 tỷ đô la) vẫn có thể hoạt động theo quy định của tiểu bang, miễn là chế độ quản lý của tiểu bang của họ đáp ứng các tiêu chuẩn liên bang. Tuy nhiên, một khi chúng phát triển vượt quá ngưỡng đó, chúng phải chuyển sang quy định liên bang trong vòng 360 ngày. Cơ chế kích hoạt liên bang này bề ngoài cho phép đổi mới và tiếp cận, đồng thời điều chỉnh quy định tương ứng với rủi ro hệ thống.
Luật này cũng củng cố bảo vệ người tiêu dùng. Stablecoin không được tiếp thị dưới hình thức được đảm bảo bởi chính phủ liên bang. Người quản lý phải tách biệt tài sản của khách hàng, và luật cấm xem chúng như tài sản của riêng mình. Nếu nhà phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin sẽ có quyền ưu tiên hơn so với tài sản dự trữ. Sự sửa đổi này trong bộ luật phá sản giúp việc xử lý stablecoin gần hơn với kỳ vọng của người tiêu dùng về các công cụ tương đương tiền mặt.
Bài viết đề cập, lý do mà dự luật GENIUS thu hút sự chú ý đến vậy là vì nó cuối cùng coi Stablecoin là cơ sở hạ tầng thanh toán, chứ không phải công cụ đầu tư mang tính đầu cơ. Dự luật này mạnh mẽ nêu rõ rằng Stablecoin có cấu trúc hợp lý không nên được coi là chứng khoán hoặc hàng hóa, mặc dù các cơ quan quản lý có thể cần phải làm rõ thêm. Điều này có thể giúp giải quyết sự hỗn loạn về quyền tài phán trong nhiều năm qua và mở ra cánh cửa cho các tổ chức tài chính, nhà xử lý thanh toán và các công ty fintech, để họ tự tin tiến hành kinh doanh.
Tuy nhiên, luật này đã áp đặt những hạn chế nghiêm ngặt. Nó thực tế đã loại trừ các thỏa thuận ẩn danh, các thực thể offshore và các thiết kế thử nghiệm không thể đáp ứng các yêu cầu về pháp lý và vốn. Các nền tảng tài chính phi tập trung và các startup chưa được kiểm toán phải hợp tác với các tổ chức phát hành tuân thủ hoặc rời khỏi thị trường Mỹ. Một số người sẽ coi đây là một tổn thất cho sự đổi mới. Một số khác lại cho rằng đây là một bước cần thiết để tiến tới sự trưởng thành.
Còn một số việc chưa hoàn thành. Dự luật yêu cầu nghiên cứu thêm về Stablecoin thuật toán và Stablecoin tự thế chấp, đồng thời để lại khả năng cho việc sửa đổi trong tương lai bằng cách đưa vào các mô hình mới. Dự luật cũng khuyến khích các cơ quan quản lý xây dựng các tiêu chuẩn tương tác, nhưng không yêu cầu bắt buộc bất kỳ giải pháp công nghệ cụ thể nào. Đây mới là con đường đúng đắn, vì việc quản lý nên phát triển cùng với công nghệ, chứ không phải cố gắng cố định chúng.
Hiện nay, dự luật "GENIUS" đã được thông qua tại Thượng viện, đang chờ sự phê duyệt của Hạ viện, câu hỏi tiếp theo là làm thế nào để thực hiện. Bộ Tài chính, Cơ quan Giám sát Tiền tệ và các cơ quan quản lý tiểu bang phải phối hợp chặt chẽ, xác nhận các hệ thống liên quan, phê duyệt các điều lệ mới và giám sát tình hình tuân thủ. Nếu thực hiện đúng cách, điều này sẽ trở thành một hình mẫu cho các lĩnh vực quản lý tiền điện tử khác. Nếu thực hiện không đúng, điều này có thể củng cố vị trí của các cơ quan hiện tại và kìm hãm những người mới tham gia.
Nhưng luật pháp này cố gắng giải quyết những rủi ro cơ bản do đô la kỹ thuật số không được quản lý mang lại, đồng thời giữ lại không gian đổi mới. Nó đã tránh được việc đưa ra lựa chọn sai lầm giữa việc cấm Stablecoin và ôm lấy sự hỗn loạn. Nó cung cấp cho ngành một con đường thực sự dẫn đến tính hợp pháp - một con đường dựa vào việc công bố thông tin, kiểm toán và niềm tin của công chúng, thay vì sự thổi phồng.
Cuối cùng, thị trường stablecoin trong tương lai sẽ được làm mới hoàn toàn. Các nhà phát hành sẽ cần đội ngũ tuân thủ. Người tiêu dùng sẽ nhận được thông tin rõ ràng hơn và được bảo vệ mạnh mẽ hơn. Một số dự án sẽ rút lui, trong khi những dự án khác sẽ phát triển mạnh mẽ. Đây là điều sẽ xảy ra khi công nghệ bước vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng công cộng.
"Luật GENIUS" cung cấp một số hướng dẫn có thể tuân thủ cho Stablecoin. Hiện tại, chúng tôi đang chờ đợi luật này được ký kết thành luật, trong khi đó, ngành công nghiệp Stablecoin cũng phải bắt kịp.